La SEC ha adoptado modificaciones de determinadas normas que regulan los fondos de Money Market con arreglo a la Investment Company Act de 1940.
Las modificaciones aumentarán los requisitos mínimos de liquidez para los fondos del Money Market a fin de proporcionar un colchón de liquidez más sustancial en caso de reembolsos rápidos.
Las modificaciones también eliminarán las disposiciones de la norma actual que permiten a un fondo del Money Market suspender temporalmente los reembolsos a través de una compuerta y permiten a los fondos imponer comisiones de liquidez si sus activos líquidos semanales caen por debajo de un determinado umbral.
Estos cambios tienen por objeto reducir el riesgo de retirada masiva de fondos del Money Market por parte de los inversores en periodos de tensión del mercado.
Para abordar las preocupaciones sobre los costes de reembolso y la liquidez, las modificaciones exigirán que los fondos del Money Market institucionales de primera categoría y los institucionales exentos de impuestos impongan comisiones de liquidez cuando un fondo experimente reembolsos netos diarios que superen el cinco por ciento de los activos netos, a menos que los costes de liquidez del fondo sean mínimos, agrega el comunicado.
Además, las modificaciones exigirán que todo fondo del Money Market no gubernamental imponga una comisión de liquidez discrecional si el consejo de administración determina que dicha comisión redunda en beneficio del fondo.
“Estas modificaciones tienen por objeto proteger a los accionistas restantes de la dilución y distribuir los costes de forma más equitativa, de modo que los accionistas que rescaten el fondo sufraguen los costes del rescate cuando la liquidez en los mercados de financiación a corto plazo subyacentes sea costosa”, agrega la SEC.
El presidente de la SEC, Gary Gensler dijo que «los fondos del Money Market, cuyo volumen asciende hoy a casi 6 billones de dólares, ofrecen a millones de estadounidenses una alternativa de depósito a las cuentas bancarias tradicionales.
«Sin embargo, los fondos de Money Market pueden presentar un desajuste estructural de liquidez. Como consecuencia, cuando los mercados entran en épocas de tensión, algunos inversores -temiendo la dilución o la iliquidez- pueden tratar de escapar del oso”, agregó.
Según el presidente, esto puede dar lugar a grandes cantidades de reembolsos rápidos. “Si no se controla, esta tensión puede socavar estos fondos fundamentales. Apoyo esta adopción porque mejorará la resistencia de estos fondos y su capacidad de protegerse contra la dilución. En conjunto, las normas harán que los fondos del Money Market sean más resistentes, líquidos y transparentes, incluso en tiempos de tensión. Eso beneficia a los inversores», aseveró Gensler.
Por otra parte, las modificaciones también intervendrán determinados formularios de información aplicables a los fondos del Money Market y a los grandes asesores de fondos de liquidez privados.
Las modificaciones de las normas entrarán en vigor 60 días después de su publicación en el registro federal, con un período de transición escalonado para que los fondos las cumplan. Las modificaciones de los formularios de información entrarán en vigor el 11 de junio de 2024.