iShares, Amundi, Vanguard, Invesco e Xtrackers superaram seus concorrentes no mercado de ETFs em 2025, graças ao forte ritmo de captação de ativos e ao lançamento de novos produtos, de acordo com o novo ranking publicado pela ETF Stream. O estudo, intitulado “ETF Issuer Power Rankings 2025”, concluiu que o trio de gestoras de ativos americanas apresentou um progresso relativo significativo em comparação com seus concorrentes no mercado europeu de ETFs listados (UCITS).
O relatório chegou a essa conclusão com base em sua própria metodologia, que avalia cinco métricas ao longo de um período de 12 meses: fluxos (absolutos e relativos em 2025); negociação (volume acumulado e volume relativo ao número de ETPs); receitas (receita absoluta de taxas e receita relativa ao número de ETPs); atividade (número de lançamentos de ETPs e estratégias); e presença (fluxos absolutos por classe de produto).
Segundo o relatório, a BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, lidera este ranking de emissores pela primeira vez, não só por superar os seus próprios resultados dos anos anteriores, como também por registar em 2025 mais entradas líquidas e um volume de negociação superior no seu negócio de ETFs na Europa do que os seus quatro concorrentes seguintes em conjunto.
Para destacar alguns dos números que explicam sua liderança, a iShares registrou entradas líquidas de 92,8 bilhões de dólares em ações e 36,1 bilhões em renda fixa, mais que o dobro de seu concorrente mais próximo e cerca de 40% superiores aos valores registrados em cada categoria no ano passado. “Sua liderança se estendeu à maioria dos segmentos, com diferenças particularmente acentuadas em ESG, mercados emergentes e commodities, onde adicionou US$ 26 bilhões, US$ 12,1 bilhões e US$ 7,7 bilhões em novos ativos líquidos, respectivamente”, observa o relatório.
Além disso, praticamente não deixou nenhuma frente descoberta, com 36 novos lançamentos que vão desde blocos básicos ativos até obrigações de empréstimos garantidos (CLOs) e corporate crossovers, computação quântica e temas de IA, novas maneiras de ponderar ações americanas e globais e sua tão aguardada entrada em produtos negociados em bolsa (ETPs) de criptoativos.
O volume acumulado de negociações da gestora com sede em Nova York em 2025, de US$ 1,84 trilhão, representou um aumento notável em relação aos US$ 1,47 trilhão do ano anterior e foi mais de três vezes superior ao da segunda emissora mais líquida. “Resta saber se suas iniciativas para 2026, com lançamentos mais ativos e exposições mais direcionadas, conseguirão manter o mesmo ritmo de crescimento em uma escala já colossal”, afirma o relatório.
Do segundo ao quinto lugar
Seguindo os passos da iShares, a gestora europeia Amundi subiu novamente no ranking. A maior gestora de ativos da Europa adotou uma estratégia agressiva em produtos core de baixo custo e em sua oferta para clientes de varejo, além de delinear um plano para estabelecer uma presença significativa nos segmentos de ETFs ativos e white-label na Europa. “O lançamento de sua linha core de baixo custo e a expansão de sua plataforma de replicação sintética já consolidada impulsionaram entradas de US$ 33,9 bilhões em ETFs de ações, juntamente com a demanda por suas estratégias setoriais e por país bem posicionadas, incluindo seu produto para bancos europeus. A empresa também registrou US$ 16,9 bilhões em estratégias de renda fixa, geradas por fortes investimentos em exposições como dívida corporativa de curto prazo em euros”, afirma o relatório.
Olhando para este ano, uma mudança de foco fará com que a empresa se junte a players como State Street e DWS no apoio a terceiros que entram no mercado, oferecendo suporte aos mercados de capitais, juntamente com planos para desenvolver sua própria gama interna de ETFs ativos e uma oferta de renda fixa mais granular.
Notavelmente, depois da Amundi, o terceiro e o quarto lugar do ranking são novamente ocupados por empresas americanas: Vanguard e Invesco. De acordo com o relatório, a Vanguard, fundada por Jack Bogle, chegou ao pódio pela primeira vez após encerrar um período de três anos sem lançar ETFs europeus, implementar iniciativas ambiciosas de distribuição para o varejo e reduzir as taxas em suas ofertas core. A gestora com sede na Pensilvânia registrou entradas líquidas significativas, atraindo US$ 31,7 bilhões em novos recursos durante 2025 — o terceiro maior valor entre todos os emissores — apesar de encerrar o ano com uma gama limitada de apenas 40 produtos.
Por sua vez, a Invesco entrou para o top cinco após registrar a segunda maior entrada de capital nos segmentos de smart beta e commodities, o que, juntamente com o desempenho do mercado, impulsionou um crescimento de 44,6% nos ativos sob gestão em seu negócio europeu de ETPs.
Completando o top cinco, temos outra empresa europeia: a Xtrackers, da DWS. “A empresa apresentou forte desempenho, com o quarto maior fluxo de entrada e o terceiro maior volume acumulado de negociação, atingindo US$ 472,3 bilhões. No entanto, as saídas em certos segmentos fizeram com que seus sólidos US$ 31 bilhões em novos ativos líquidos fossem menos impressionantes em termos relativos, se comparados aos US$ 39 bilhões em fluxos de entrada que sua unidade de negócios europeia, a Xtrackers, havia captado no ano anterior”, observa o relatório. Assim como a Amundi, a gestora alemã se beneficiou de parcerias com terceiros. Especificamente, lançou um ETF de ETFs em colaboração com a Zurich Insurance e dois ETFs de ações ativas baseados em IA em conjunto com a DJE Kapital.
Tendências da indústria para o ano
“Embora as exposições de core indexadas continuem a representar a maior parte da escala dos ETFs europeus, o último ano foi caracterizado por emissores competindo para liderar o mercado em lançamentos de ETFs ativos, distribuição no varejo e ofertas de ETFs como serviço por terceiros”, explica Jamie Gordon, editor da ETF Stream .
Segundo o relatório, outros provedores líderes de ETFs na Europa fizeram progressos notáveis na captação de ativos e em iniciativas estratégicas, que vão desde novas parcerias com neobrokers para capitalizar o crescente peso dos investidores de varejo até o lançamento, pela primeira vez, de gamas completas de ETFs ativos. “Muitos até começaram a ‘alugar’ suas capacidades para permitir que novos gestores entrassem nesse formato pela primeira vez”, acrescentam.
O relatório também observa que a concorrência no segmento emergente de ETFs ativos na Europa está se intensificando, com novos participantes reduzindo gradualmente o domínio da líder de mercado JP Morgan Asset Management. Nordea e Robeco, que por pouco não entraram no ranking deste ano, figuraram entre as 25 maiores emissoras em termos de entrada líquida de novos ativos em seus novos negócios de ETFs.
Olhando para frente, os temas voltados para o futuro experimentaram uma revitalização impulsionada pelo setor de defesa, após dois anos de saídas líquidas de capital, permitindo que especialistas como VanEck , WisdomTree e Global X melhorassem sua posição em comparação com o ranking do ano passado.
À luz dessas conclusões, Pawel Janus, cofundador e head of analytics da ETFbook, acredita que os ETFs europeus continuam a apresentar um forte crescimento estrutural, refletido não apenas no aumento dos ativos sob gestão, mas também na aceleração da inovação de produtos e em um cenário de emissores cada vez mais diversificado. “A dinâmica competitiva do mercado está evoluindo rapidamente, especialmente com a expansão dos ETFs ativos e estratégias cada vez mais especializadas. Nesse ambiente, a escala por si só já não é suficiente. Os emissores precisam se diferenciar por meio da inovação, da força de distribuição e da excelência operacional”, conclui Janus.
Por Redacción Américas
