“A estrutura dos ETFs não substitui a gestão ativa; ela aprimora a forma como ela é distribuída”

A AllianceBernstein já possui uma plataforma de ETFs ativos distribuída nos Estados Unidos, Ásia (Taiwan) e Austrália, com 18 bilhões de dólares em ativos sob gestão. “Nosso principal foco é construir um negócio de ETFs de alta qualidade e de longo prazo, em vez de estabelecer uma meta específica de ativos no curto prazo. Acreditamos que, se continuarmos oferecendo estratégias diferenciadas e atraentes que ressoem com os clientes, os ativos virão naturalmente ao longo do tempo”, explicou a executiva.

A AllianceBernstein entrou recentemente no mercado europeu de ETFs ativos. Por que escolheram ETFs ativos de renda fixa como ponto de entrada?

A renda fixa pareceu um ponto de partida natural para nossa oferta de ETFs ativos na Europa, impulsionada por uma clara demanda dos clientes e interesse em acessar essas estratégias por meio de uma estrutura de ETF. Os produtos iniciais foram desenhados como blocos centrais de renda fixa para portfólios, proporcionando exposição eficiente e diversificada aos mercados de títulos corporativos, ao mesmo tempo em que buscam fontes atrativas e recorrentes de retorno ativo adicional, com um perfil de risco amplamente alinhado aos índices de referência. Essas estratégias são apoiadas pela plataforma sistemática de renda fixa da AllianceBernstein, respaldada por mais de 20 anos de dados proprietários, tecnologia preditiva e profundas capacidades analíticas.

Dito isso, a renda fixa é apenas o começo. O lançamento dos nossos ETFs na Europa representa a primeira fase da construção de uma oferta regional mais ampla de ETFs ao longo do tempo, apoiada por investimentos contínuos em recursos locais. Com o lançamento iminente de dois ETFs ativos de renda variável, continuamos expandindo a plataforma para oferecer aos clientes uma gama mais ampla de soluções ativas em formato ETF, refletindo a crescente demanda por exposição ativa em diferentes classes de ativos e reforçando nosso compromisso de longo prazo com o mercado europeu de ETFs.

A AllianceBernstein já possui quatro anos de experiência comercializando ETFs ativos nos Estados Unidos, Austrália e Taiwan. Que lições aprenderam com essa experiência?

Nos Estados Unidos, Austrália e Taiwan, os investidores utilizam nossos ETFs ativos de diferentes maneiras, desde blocos centrais de construção de portfólio até soluções de geração de renda e alocações temáticas.

Uma das principais lições foi perceber que os investidores esperam cada vez mais que estratégias ativas estejam disponíveis em veículos flexíveis e fáceis de usar. Outro ponto importante é que a adoção de ETFs varia significativamente entre regiões, reforçando a importância de adaptar produtos às necessidades dos mercados locais, em vez de aplicar uma estratégia global uniforme. Isso é especialmente relevante na Europa, onde mercados como a Península Ibérica partem de níveis distintos de adoção de ETFs.

Que tipo de retorno estão recebendo dos clientes europeus?

A resposta tem sido muito positiva até agora. Estamos discutindo nossos planos de lançar ETFs ativos no mercado europeu com clientes há bastante tempo. Observamos que a demanda dos clientes por ETFs acelerou, à medida que os investidores os utilizam tanto para alocações estratégicas quanto táticas. Isso impulsionou o rápido crescimento do mercado europeu de ETFs.

Em nossas conversas com clientes europeus, incluindo os da Península Ibérica, vemos que os investidores valorizam vantagens específicas dos ETFs, como melhorias nos blocos centrais dos portfólios, exposições satélite diferenciadas, transparência de preços em tempo real entre classes de ativos e novas soluções entregues por meio de uma estrutura eficiente. Ao mesmo tempo, em mercados como a Espanha, os ETFs costumam ser considerados em conjunto com alocações já existentes em fundos mútuos, e não como substitutos deles. Como resultado, nosso objetivo é ampliar as formas pelas quais entregamos as capacidades da AB dentro desse contexto.

Os investidores europeus demandam ETFs ativos apenas por questões de custo?

O custo certamente é um fator, mas está longe de ser o único impulsionador. Os investidores europeus são atraídos pelos ETFs ativos devido à sua transparência, liquidez, facilidade de acesso por meio de plataformas de corretagem e adequação a modelos digitais de investimento.

Em mercados como a Espanha, onde os fundos mútuos continuam amplamente utilizados, essas características costumam ser valorizadas em conjunto com estruturas já existentes, e os ETFs são vistos como uma ferramenta complementar, e não apenas como uma alternativa de baixo custo. Temos plena consciência de que as taxas importam, especialmente no universo dos ETFs. Nosso objetivo é oferecer preços competitivos mantendo gestão ativa de alta qualidade e capacidades analíticas robustas, com uma proposta de valor e resultados significativos para nossos clientes.

Em mercados como a Espanha, onde os investidores frequentemente comparam ETFs com fundos mútuos de gestão ativa, o foco também está em entregar valor em termos do papel que desempenham nos portfólios e dos resultados alcançados, e não apenas no custo nominal.

A AllianceBernstein é amplamente conhecida por sua filosofia de investimento ativo. Como os ETFs ativos se encaixam nessa abordagem?

Os ETFs ativos são uma extensão muito natural da filosofia de investimento ativo que a AB desenvolveu ao longo de décadas. Nossos ETFs são geridos por gestores e apoiados por pesquisa fundamentalista, com equipes de gestão responsáveis pela seleção de ativos, construção de portfólio e gestão de risco.

A estrutura de ETF não substitui a gestão ativa; ela melhora a forma como ela é distribuída, combinando as capacidades de investimento da AB com maior transparência, liquidez intradiária e eficiência operacional. Para investidores em mercados como a Espanha, isso oferece um canal adicional para acessar gestão ativa ao lado das estruturas tradicionais de fundos.

Quais critérios utilizam para determinar onde faz sentido para a AB oferecer estruturas de ETF aos clientes?

Para nós, a inovação precisa ter um propósito claro. ETFs não se tratam de simplesmente reembalar tudo o que já fazemos, mas de responder a necessidades específicas dos clientes por meio da estrutura mais adequada.

Analisamos cuidadosamente onde a estrutura de ETF realmente agrega valor, seja em termos de acessibilidade, flexibilidade, transparência ou alcance de distribuição. Qualquer estratégia lançada precisa fazer sentido ao lado da nossa gama existente de fundos e complementá-la, especialmente em regiões como a Península Ibérica, onde os fundos mútuos continuam desempenhando um papel central na construção de portfólios.

Em alguns casos, isso significa lançar novas estratégias orientadas a resultados diretamente em formato ETF. Em outros, pode envolver oferecer uma classe ETF para uma estratégia já existente quando há clara demanda dos clientes. Por outro lado, também existem estratégias para as quais oferecer uma classe ETF simplesmente não faz sentido.

De forma mais ampla, nossa estratégia global de ETFs é guiada pelas preferências dos clientes e pelas tendências de uso em cada mercado local, garantindo que os lançamentos sejam relevantes e complementares.

Os investidores americanos estão demonstrando interesse em ETFs UCITS ativos?

Nossos ETFs ativos nos Estados Unidos são domiciliados lá e não estruturados sob o regime UCITS. Além disso, nossa estratégia global é oferecer soluções alinhadas às preferências locais e às necessidades dos clientes. Se observarmos nossa oferta global de ETFs em Taiwan, Austrália e Estados Unidos, sempre há produtos especificamente desenhados para cada mercado local.

Dito isso, nos Estados Unidos também existe um segmento de investidores que investe por meio de estruturas offshore, como contas internacionais ou veículos internacionais, nos quais produtos UCITS podem ser relevantes.

De forma mais ampla, estamos vendo interesse em nossa plataforma UCITS de ETFs por parte de investidores em toda a Europa, incluindo a Península Ibérica, bem como em regiões como América Latina e Ásia, onde os veículos UCITS frequentemente são a estrutura preferida para investimentos cross-border. Isso destaca a importância de possuir uma plataforma global de ETFs capaz de se adaptar a diferentes estruturas regulatórias e preferências dos investidores.

Como vocês acreditam que o universo de ETFs ativos evoluirá nos próximos cinco anos?

Acreditamos que os ETFs ativos coexistirão com os fundos mútuos ativos tradicionais, em vez de substituí-los completamente. Diferentes clientes possuem diferentes necessidades, e cada veículo é mais adequado para determinados casos de uso. Com o tempo, esperamos que os ETFs ativos desempenhem um papel cada vez mais importante, especialmente à medida que a distribuição continua migrando para plataformas digitais e de corretagem.

Para as gestoras de ativos, isso significa oferecer opções: entregar fortes capacidades de gestão ativa por meio da estrutura que melhor se adapte às necessidades dos clientes.