Las EAFIs o empresas de asesoramiento financiero españolas siguen creciendo y su evolución durante 2014 ha sido positiva: considerando una EAFI media persona jurídica, su facturación ha crecido un32%, su beneficio un 61% y su incremento de personal un 17%, según se desprende del estudio Las Empresas de Asesoramiento Financiero en España 2015, de Albert Ricart, fundador de la EAFI C&R, que analiza a 150 EAFIs a 31 de diciembre de 2014. Y eso pone de manifiesto que los inversores están cada vez más concienciados de la necesidad de recurrir a este tipo de entidades reguladas.
Con todo, el crecimiento varía en función de la geografía, y es más notable en Madrid que en otros lugares de España, incluyendo Barcelona.
A lo largo del año pasado, 2014, ha habido un incremento de contratos de clientes minoristas de un 15,65%, de un 17,45% de clientes profesionales y de otros clientes en un 37,93%, según los datos de la CNMV, lo que ha llevado al sector, en general, a facturar un 43,56% más que en 2013 y a asesorar un 21,34% más de volumen. “Nos hallamos ante un sector que tiene seis años de vida y que está en pleno desarrollo”, dice Ricart.
El estudio muestra que numerosas EAFIs (personas físicas y personas jurídicas) continúan teniendo una reducida estructura, y que por tanto tienen que cubrir todos los campos de trabajo: captar y atender a los clientes, seguir los mercados, hacer informes, etc. “Un exceso de cargas administrativas perjudica y afecta muy negativamente a lo realmente importante: el seguimiento de los mercados, la atención a los clientes y el buen asesoramiento”, dice el autor del estudio.
A la vista de los datos objetivos obtenidos, aunque el incremento de facturación, beneficios y empleabilidad es importante entre 2012, 2013 y 2014, continúa llegando a la misma conclusión que el año pasado: la mayor parte de las EAFIS en España son “micropymes” dentro de un entorno altamente regulado. Una EAFI media persona jurídica factura 337.159,78 euros, generando unos beneficios de 56.643,01 euros y dando empleo a 3,17 empleados. En la EAFI media, persona física, aunque también ha habido un incremento notable entre 2013 y 2014, continúa siendo “una persona autoempleada que factura 33.853,41 euros y que obtiene unos beneficios de 13.690,84 euros.
Barreras para el sector
Y es que las EAFIs afrontan no pocas dificultades, como la falta de una regulación específica o una regulación que frena su expansión: “Al no haber una definición clara de lo que es asesoramiento financiero, dentro del sector hay multitud de formas de negocio y maneras de enfocar el mismo. Al ser las EAFIS consideradas una Empresa de Servicios de Inversión (ESI), sin una normativa específica, hace difícil el crecimiento de esta figura en España, en comparación con otros países de Europa”, denuncia Ricart, pues no se aplica el principio de proporcionalidad. También lo dificulta el exceso de regulación y requisitos formales a los que están sometidas las EAFIs: “Ello está suponiendo un freno a la expansión de esta figura, y generando unos costes y un consumo de tiempo que pone en peligro su propia viabilidad”.
De ahí que, al ser complicado regularizarse, haya figuras que ejercen el asesoramiento financiero de manera totalmente “intrusa”, que el regulador no presiona por falta de medios. “Los asesores que actúan al margen de la legalidad suponen una competencia desleal para las EAFI, llegando en ocasiones a “robarles” clientes por su menor coste, mayores servicios al cliente como apertura de cuentas, tramitación de órdenes,…”, denuncia.
Las consecuencias del cobro de tasas y MiFID II
Además, el cobro de tasas por cliente puede estar motivando que las EAFI prescindan de dar asesoramiento al cliente minorista de menor patrimonio (y, por ende, de menor ingreso) dado que el coste medio por cliente en el caso de menos de 25 clientes supone una merma muy importante del ingreso medio que se puede obtener, explica. “Esto podría llevar a la contradicción de que el cliente que necesita más el asesoramiento se vea expulsado del mismo por razones económicas de viabilidad empresarial”, dice Ricart. Según la información estadística de CNMV, los clientes minoristas de menos de 600.000 euros de patrimonio suponen el 68,5% del total de clientes asesorados por las EAFIs.
Sobre la próxima transposición de MiFID II, cree que puede ser una amenaza para el sector, dependiendo de cómo se concrete. “La posible desaparición de las retrocesiones, la nueva regulación, etc., pueden hacer algunos de los actuales negocios inviables. Ahora bien, también puede ser una oportunidad y un revulsivo para acometer concentraciones vía fusiones o asociaciones entre EAFIs de cara a poder ser competitivas en el mercado”, apostilla.
Operadores imprescindibles a la hora de invertir
En la sede del Consejo General de Economistas se presentó recientemente el estudio, así como el nº 11 de la revista EAFInforma, ambos editados por dicho Consejo. En al acto participaron, entre otros, Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas; Albert Ricart, autor del estudio, y Antonio Pedraza, presidente de la Comisión Financiera del Consejo General de Economistas. Durante su intervención, Valentín Pich señaló que “si bien es cierto que estamos en un contexto de muy baja inflación, la sociedad no está acostumbrada a que las cuentas de ahorro tengan retribuciones cercanas al 0%. Las inversiones inmobiliarias han dejado de ser también un camino natural, lo que, sumado a lo anterior, está provocando que los ahorradores estén invirtiendo en instrumentos que, en muchos casos, no conocen suficientemente, asumiendo excesivos riesgos”. En este sentido, el presidente del Consejo General de Economistas indicó que “una forma de minimizar estos riesgos es recurrir a las EAFIs, cuya actividad está regulada y sometida a la supervisión de la CNMV y que asesoran de forma independiente”. El presidente del Consejo General de Economistas terminó su exposición diciendo “todos los que tenemos obligaciones profesionales, legales e incluso éticas deberíamos redoblar los esfuerzos para concienciar a los inversores en este sentido”.
Por su parte, Antonio Pedraza, presidente de la Comisión Financiera del Consejo General de Economistas, indicó que “a la hora de recurrir a una entidad de asesoramiento financiero, conviene cerciorarse de que esté registrada como EAFI en la Comisión Nacional del Mercado de Valores”. Pedraza también señaló que “las EAFI no solo hacen recomendaciones de inversión, sino que realizan una labor formativa con sus clientes para que, sobre todo, conozcan y comprendan los riesgos en los que incurren cuando realizan inversiones”.
En el acto participaron también los colaboradores del nº 11 de la revista EAFInforma. La intervención de Fernando Estévez Olleros, de AndBank, se centró en las sicavs: “Los principales partidos políticos han manifestado su voluntad de introducir modificaciones fiscales en relación a las sicavs, lo cual podría producirse a nivel inversor o a nivel vehículo. En función de cómo se regulen finalmente los cambios cabría la posibilidad, o no, de plantear a los inversores alternativas de inversión que permitan gestionar su patrimonio financiero con las ventajas del diferimiento fiscal”, afirmó Estévez. Pilar García-Germán, sales manager de Fidelity Internacional, disertó sobre las perspectivas macro de los mercados para 2016, y David Rodríguez, de Credit Agricole, explicó las implicaciones de FATCA y la reciente orden de clasificación de productos financieros. Por su parte, Daniel Martos, director técnico de Axa Seguros, analizó el presente y futuro de las pensiones como producto financiero. A este respecto, Martos señaló la necesidad de “volver al Pacto de Toledo con propuestas claras sobre el segundo y tercer pilar”.
Por Funds Society, Madrid
Por Alicia Miguel Serrano