Guillaume Abel, nuevo CEO adjunto de Mirova

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaGuillaume Abel, CEO adjunto de Mirova.

Mirova, la filial de Natixis Investment Managers dedicada a la inversión sostenible, ha anunciado el nombramiento de Guillaume Abel como CEO adjunto con efecto inmediato para reforzar el comité ejecutivo de la compañía y acelerar el crecimiento en Francia y el extranjero. Trabajará desde París y estará bajo la dirección directa de Philippe Zaouati, CEO de Mirova.

Según explica la gestora, Guillaume, como CEO adjunto de Mirova, se encargará de supervisar las funciones globales de desarrollo, análisis de sostenibilidad, financieras, riesgos, jurídicas, cumplimiento normativo y operaciones desempeñadas por 60 empleados. “Me hace mucha ilusión que Guillaume se incorpore a nosotros en un momento de fuerte crecimiento de la compañía. Al contar ahora con una presencia mundial gracias a la reciente adquisición de SunFunder, estoy seguro de que la excepcional experiencia y conocimientos de Guillaume serán inestimables para promover nuestra misión y convertirnos en el líder mundial en inversión de impacto”, ha señalado Philippe Zaouati, CEO de Mirova.

Por su parte, Guillaume Abel, ya como nuevo CEO adjunto, ha comentado: “Estoy encantado de unirme al equipo de Mirova y contribuir a acelerar su desarrollo en Francia y el extranjero en el marco de su misión y análisis de impacto. Esto incluirá la creación de una base eficaz en términos organizativos y operativos, la innovación continua en el desarrollo de productos y el análisis de factores ESG, así como un gobierno corporativo adaptado a la dimensión local y global de Mirova con sus equipos de expertos radicados en cuatro continentes”.

Antes de incorporarse a Mirova, Guillaume Abel trabajó como director de Desarrollo de Negocios y miembro del comité ejecutivo de Ostrum Asset Management, una filial de Natixis Investment. Guillaume, de 55 años, comenzó su carrera profesional en 1991 en Banque Indosuez, donde ejerció sucesivamente diversos cargos en el Departamento de Financiación de Activos Complejos, en Control de Gestión y luego como operador de bonos.

En 1997 se incorporó a Indosuez Asset Management (Amundi) en calidad de director de Medición del Rendimiento y luego como director de Reporting. En 2004 fue nombrado director general de CAAM Luxembourg (Amundi) y participó en el lanzamiento de Fund Channel, donde fue CEO desde 2005 hasta 2009. Posteriormente, en 2009, fue nombrado responsable global de Atención al Cliente en Amundi antes de convertirse en responsable global de Marketing y Comunicaciones en 2013.

En 2014 se incorporó a Candriam en calidad de responsable global de Marketing y miembro del Comité Ejecutivo; posteriormente, en septiembre de 2017, se trasladó a LBPAM para trabajar como director de Desarrollo comercial y miembro del Consejo Directivo. Guillaume Abel es licenciado por el European Institute of International Management (IEMI).

Economía estancada, fiscalidad y estabilización de la deuda: lo que Brasil se juega en la segunda vuelta de las elecciones

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

Las elecciones de este fin de semana en Brasil cumplieron con parte de lo adelantado por las encuestas. Lula da Silva, líder del Partido de los Trabajadores, ha ganado la primera vuelta de estos comicios con el 48,4% de los votos, pero no ha logrado una mayoría suficiente como para evitar una segunda vuelta, que se celebrará el próximo 30 de octubre. En cambio, Jair Bolsonaro, del Partido Liberal, ha salido reforzado frente a lo que se esperaba tras lograr el 43,23% de los votos.

Según los expertos, el resultado refleja el nivel de crispación y división que vive el país, y esperan que durante las próximas semanas la campaña electoral aumente su nivel de tensión. Tal y como explicaba Thierry Larose, gestor de carteras y analista en Vontobel, en su última entrevista, los mercados se han mostrado agnósticos porque ven al mismo lobo con diferente piel.

“Aunque sus respectivas agendas políticas también son muy divergentes, la línea divisoria entre ambos es un poco más borrosa cuando se trata de ciertos aspectos de la economía que preocupan mucho a los mercados: ambos son populistas pragmáticos que, por un lado, están deseosos de gastar cualquier margen de maniobra fiscal en beneficios sociales y subsidios en lugar de en la formación de capital”, explicaba Larose para Funds Society.

La opinión de Luis López Vivas, economista para América Latina del equipo Macro Research de AXA IM, es similar: “Aunque ambos candidatos se sitúan en extremos opuestos del espectro político, es probable que sigan políticas fiscales similares que favorezcan el populismo por encima de la tan necesaria reforma estructural”. Para el experto, ninguno de los candidatos parece interesado en llevar a cabo reformas fiscales que estabilicen la deuda del país.

López explica que el próximo presidente se enfrentará a un Congreso muy fragmentado que impedirá tanto un cambio político radical hacia la izquierda en el caso de la victoria de Lula, sino también las reformas estructurales necesarias para impulsar el crecimiento económico y garantizar la sostenibilidad fiscal. “El próximo gobierno heredará una economía estancada y una difícil situación fiscal. Lamentablemente, el dividido Congreso de Brasil probablemente obstaculizará cualquier intento significativo de abordar esto”, añade.

Según el World Bank, Brasil ocupa el puesto 12 en el ranking mundial con un total de 1,44 billones de dólares y una riqueza en recursos naturales estimada en más de 21,8 billones de dólares. Sin embargo, los últimos años han estado cargados de enormes dificultades económicas, agravadas por el COVID-19 y cierto aislamiento diplomático, que hacen que las siguientes elecciones presidenciales sean relevantes.

¿Qué esperar en los mercados?

Según sus previsiones, aunque la economía ha sido más resistente de lo esperado durante la primera mitad de 2022, se ralentizará significativamente hasta el 1,5% este año (2021: 4,6%) a medida que se disipe el efecto de rebote. “Esperamos que la inversión se contraiga como consecuencia de los tipos de interés y la falta de confianza de las empresas, mientras que el crecimiento del consumo privado se verá limitado por la elevada inflación. Además, los altos precios de las materias primas deberían proporcionar un colchón de crecimiento”, afirma el economista de AXA IM.

En opinión de Nenad Dinic, estrategia de renta variable de Julius Baer, los activos brasileños podrían reaccionar muy positivamente a corto plaza ante este resultado en la primera vuelta de las elecciones. Según indica, los primeros indicios en los ETFs del índice de acciones de Brasil que cotizan en Asia muestran un salto de casi el 5%.

“Las elecciones para el estado y el senado resultaron favorables para Bolsonaro, ya que los partidos de derecha y de centro lo hicieron mejor de lo esperado. Mantenemos una opinión neutral, hasta que recojamos nuevas señales de moderación por parte del favorito Lula antes de la segunda vuelta del 30 de octubre. Los indicios de que sería fiscalmente responsable surgirían si Lula alude a un ministro de finanzas favorable al mercado en su equipo económico”, señala Dinic. 

“El mercado parece descontar una victoria de da Silva como muestran las encuestas, el real brasileño se mantiene fuerte contra el dólar y el Bovespa sube cerca del 7% en 2022. Una victoria no esperada de Bolsonaro implicaría alzas de volatilidad en el corto plazo. Como conclusión podemos decir que, pese a estar en un entorno internacional muy complejo, la posición del país en materias primas como el petróleo y en las referentes a agricultura constituye un colchón interesante como apuesta dentro de una cartera diversificada”, añade Javier Molina, analista senior de mercados para eToro. 

En este sentido, desde Ebury indica que el activo que más podría sentir la volatilidad ante el desenlace de estas elecciones es justamente el real brasileño. ​​A diferencia de ocasiones anteriores, la reacción de los mercados financieros antes de esta cita electoral ha sido relativamente suave, aunque hemos visto un modesto repunte en los niveles de volatilidad. Creemos que esta reacción puede atribuirse a la familiaridad del mercado con ambos políticos. Dicho esto, seguimos pensando que existe margen para que se produzca volatilidad en los mercados hasta que se elija al nuevo presidente o se conozca el equipo económico de Lula y Bolsonaro para el nuevo mandato. Además, el mercado se prepara para un deterioro del presupuesto fiscal en 2023, ya que tanto el presidente actual como el anterior abogan por una expansión del gasto el próximo año”, explican desde Ebury. 

Por qué 2030 será un momento crucial para la economía de la longevidad

  |   Por  |  0 Comentarios

El final de esta década marcará un punto de inflexión significativo en términos demográficos: los últimos baby boomers cumplirán 65 años. Son económicamente uno de los grupos de personas más importantes, porque mientras que los baby boomers suponen alrededor de un 22% de la población en EE.UU., son poseedores del 53% de la riqueza del país. Globalmente, se proyecta que los mayores de 65 gasten casi 15 billones de dólares al año para 2030, frente los 8,7 billones de 2020.

Tanto por el tamaño de esta cohorte de población como por su prosperidad, en AXA IM han identificado cuatro áreas clave donde ven grandes oportunidades de inversión: bienestar, tratamientos, cuidados sénior y gasto discrecional o “silver spending”.

Estilos de vida más sanos y activos

El objetivo de la mayoría de la gente no es solo vivir más, sino disponer de un periodo más largo de salud. Como resultado, muchos baby boomers están adoptando estilos de vida más sanos. El proveedor sanitario Nuffield Health descubrió que los usuarios más frecuentes de los gimnasios en Reino Unido son los mayores de 65, siendo aquellos con 72 años de edad los que tienen más probabilidad de usar las instalaciones con más frecuencia. Entre las empresas que probablemente se beneficien de esta generación cada vez más activa, desde AXA IM destacan a Planet Fitness y Basic Fit.

Desde la gestora constatan que cada vez más compañías están detectando oportunidades previamente sin explotar procedentes de clientes más mayores y más activos. Por ejemplo, Nike lanzó en 2019 unas nuevas zapatillas de correr – las CruzrOne – diseñadas específicamente para quienes corren a un ritmo más lento. También ven oportunidades en vendedores de ropa deportiva al por menor, como Lululemon.

Los baby boomers también están gastando grandes cantidades de dinero en suplementos, cuidado facial y dental e ítems similares. Entre las empresas que creen en la firma que se podrían beneficiar en el largo plazo destacan al fabricante de pasta de dientes, jabón de manos, champú y demás Colgate-Palmolive.

Tratamiento y monitorización de enfermedades

Las enfermedades derivadas del envejecimiento, combinadas con las tasas crecientes de obesidad, está llevando a más gente a desarrollar múltiples enfermedades crónicas – incluyendo diabetes, demencia y artritis- que necesitan ser tratadas por más tiempo. Seis de cada diez adultos en EE.UU. tienen una enfermedad crónica, y cuatro de cada diez tienen dos o más.

Es probable que el tratamiento de enfermedades crónicas derivadas de la edad incremente significativamente la carga sobre los sistemas sanitarios a nivel mundial; los expertos de AXA IM creen que las compañías que encaren estos desafíos con soluciones innovadoras tienen potencial para generar resultados superiores para los pacientes, proveedores de salud e inversores. Destacan por ejemplo a AstraZeneca:  ha disfrutado de mucha atención desde el inicio de la pandemia gracias al desarrollo de su vacuna, pero la compañía es una de las que están a la vanguardia del tratamiento de enfermedades crónicas. Sus resultados del tercer trimestre mostraron un incremento del 32% en sus ingresos; si se excluye la vacuna del covid-19, el incremento es del 21%.

Desde la gestora también destacan la empresa de dispositivos médicos Boston Scientific, cuyo crecimiento del cuarto trimestre estuvo impulsado por su negocio cardiovascular, así como al fabricante de válvulas artificiales para el corazón Edwards Lifesciences.

 

Necesidad creciente de cuidados sénior

Se espera que el mercado de cuidados a largo plazo crezca hasta los 1,62 billones de dólares en 2027 desde los 915.000 millones de 2020, según Global Market Insights, a medida que las poblaciones envejezcan y las iniciativas gubernamentales – particularmente en EE.UU.- promuevan la prevención y uso de servicios de cuidados a largo plazo. Entre las empresas que podrían beneficiarse potencialmente en AXA IM incluyen a Amedisys, proveedor de salud en casa que ayuda a los pacientes a rehabilitar tras una operación o herida, o a gestionar enfermedades crónicas. También proporciona cuidados paliativos.

En EE.UU., más de 10.000 personas cumplirán 65 años al día en la próxima década. Esto crea una oportunidad significativa para las compañías de seguros de vida. Investigaciones sugieren que, si estas compañías pueden capturar tan solo un 1% de este crecimiento del mercado cada año, sería igual que añadir 330 millones de dólares en ventas al año. Una de las compañías que destacan por sus fuertes perspectivas de crecimiento en el largo plazo es UnitedHealth; se trata de una compañía de seguros y salud que durante la pandemia fue capaz de usar su tecnología para ayudar a conectar médicos y pacientes.

 

Gasto en ocio, mascotas y planificación financiera

En EE.UU., la gente de entre 65 y 74 años son los que tienen mayor patrimonio medio por hogar en comparación con otras cohortes de edad, según una encuesta que realizó la Reserva Federal antes de la pandemia. En Reino Unido, el 63% de la riqueza está en manos de mayores de 55 años.

El gasto discrecional de este grupo de edad es significativo, creando oportunidad en muchos sectores incluyendo actividades de ocio, viajes o belleza. Por ejemplo, antes de la pandemia se esperaba que los baby boomers gastaran en viajar hasta un 50% más que la Generación X o los millennials.

Una de las empresas que AXA IM encuentra interesantes en este segmento es Brunswick, que fabrica embarcaciones de recreo. Vio ventas récord en 2021, con un crecimiento del 23% en sus ventas del cuarto trimestre, a pesar de las disrupciones en la cadena de suministro y las limitaciones laborales en algunas de sus instalaciones. La edad media de los nuevos compradores de lanchas de motor se ha situado consistentemente por encima de los 50 años durante varios años, aunque la industria ha visto un incremento de compradores más jóvenes desde el inicio de la pandemia.

Mucha gente mayor elige a una mascota por compañía; en EE.UU., un 55% de adultos entre 50 y 80 años tenía una mascota en 2019. En total, las familias estadounidenses gastaron más de 100.000 millones de dólares en sus mascotas en 2020, y se prevé que esta cantidad siga subiendo. Zoetis, una compañía especializada en salud animal para ganado y mascotas, es una de las compañías de esta área que la gestora ve con potencial de crecimiento en el largo plazo.

Finalmente, a medida que la generación baby boomer se vaya jubilando, también es probable que dediquen más tiempo a pensar en la planificación de su patrimonio. Los expertos de la firma ven oportunidades de inversión en compañías como la banca privada Julius Baer, que informó de un incremento del 55% de sus beneficios en 2021.

Neuberger Berman lanza un fondo combinado de préstamos privados europeos

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

Neuberger Berman está ampliando su oferta de préstamos privados con el lanzamiento del Neuberger Berman European Private Loans Fund II. Según explica la gestora, el fondo está domiciliado en Dublín y dará a los inversores institucionales acceso a una selección de préstamos privados no patrocinados, denominados en euros, de alta calidad y con un plazo de entre 3 y 10 años, diversificados en toda la jurisdicción y el sector de la UE.

En los últimos 20 años y con el respaldo de un equipo de 14 personas, el gestor principal de la cartera, Pieter D’Hoore, se ha asociado con bancos locales europeos para establecer un acceso exclusivo a préstamos a sociedades bien establecidas con un sólido historial y bajos niveles de endeudamiento. 

Según explica la gestora, estos bancos regionales originarán los préstamos y coinvertirán a lo largo del préstamo tanto como prestamista como administrador, mientras que Neuberger Berman desempeñará un papel activo en la organización de cada transacción. Los inversores se beneficiarán de la integración de los factores ESG durante el proceso de selección, como parte de un proceso completo de diligencia debida sobre cada préstamo.

Comentando el nuevo lanzamiento, D’Hoore ha declarado: “Haber lanzado esta estrategia combinada es un gran respaldo a nuestra amplia red bancaria europea y a nuestra experiencia en la gestión de estrategias de préstamos europeos. El aumento de los métodos de financiación alternativos, que se alejan de los préstamos bancarios tradicionales y de la coinversión, disminuye el riesgo y aumenta el acceso a un conjunto más amplio de financiación. Esperamos conseguir acuerdos exclusivos que ofrezcan un respaldo muy necesario a la comunidad empresarial europea, así como ayudar a los inversores a realizar sus objetivos de inversión”. 

Por su parte, Irene López, responsable del grupo de clientes de Iberia en Neuberger Berman, ha añadido: “Dada la atractiva rentabilidad de la estrategia en relación con los requisitos de capital de solvencia en la mayoría de las condiciones de mercado, especialmente al comparar con otras clases de activos de renta fija como los bonos corporativos y los préstamos directos impulsados por los patrocinadores, hemos notado un creciente interés por parte de nuestros clientes de seguros en el Reino Unido y Europa”.

Según ha destacado López, la estrategia Neuberger Berman European Private Loan ofrece a los inversores un producto diversificador con acceso único a préstamos bilaterales con un perfil de riesgo moderado y un proceso de crédito de varios niveles. “El fondo da acceso a un equipo con unas relaciones únicas de abastecimiento de larga duración con un grupo exclusivo de bancos de toda Europa. Nuestro análisis pone de manifiesto que el beneficio para muchas carteras de seguros al asignar a esta clase de activos puede ser notable”, ha matizado López.

Cómo equilibrar valoraciones con los fundamentales

  |   Por  |  0 Comentarios

Las valoraciones de las acciones y los bonos siguen oscilando a medida que los inversores examinan las perspectivas de los fundamentales de las empresas y la economía. Los gestores de carteras de Janus Henderson Investors Jeremiah Buckley y Greg Wilensky nos ayudan a comprender estas fluctuaciones.

Se restablecen las valoraciones del mercado de renta variable

El índice S&P 500® se desplomó a territorio de mercado bajista a principios de este año. Tras recuperarse algo de esos niveles, los inversores se preguntan si lo peor ha pasado. Teniendo en cuenta la contracción de los múltiplos, la posibilidad de que ocurran revisiones negativas de los beneficios y otros riesgos del mercado, es instructivo examinar en qué punto se encuentran las valoraciones. El siguiente gráfico muestra la ratio precio/beneficios (PER) del S&P 500, que podemos desglosar en la rentabilidad de precios del índice y los beneficios. Lo que hemos observado este año es que la corrección del mercado se ha producido principalmente por la contracción de los múltiplos PER. Las estimaciones de beneficios de las empresas que componen el S&P 500 no han sufrido cambios drásticos este año y, de hecho, han seguido creciendo mientras que la cotización del índice ha caído. En otras palabras, aunque los beneficios sigan creciendo, los inversores están dispuestos a pagar menos por ellos.

Evolución de precios del S&P 500, beneficios y ratio PER

Fuente: Bloomberg, a 18 de agosto de 2022.

Comenzamos el año suponiendo que el crecimiento de los beneficios de las empresas del S&P 500 se situaría en dos dígitos, pero eso no se ha cumplido, ya que varios factores (entre ellos la subida de los tipos de interés y de los precios de las materias primas, sobre todo de la energía, junto con la apreciación del dólar) han mellado el crecimiento, especialmente de las multinacionales y los fabricantes. Sin embargo, muchas empresas han ido repercutiendo las subidas de precios a los clientes a lo largo de los últimos trimestres. Estos aumentos tienden a ser persistentes aún después de moderarse las presiones de costes, y las empresas se están beneficiando de ello con un aumento de sus ventas y una mejora de los márgenes.

Desde el punto de vista de las valoraciones, dada la contracción de los múltiplos sufrida este año, también creemos que la prima de riesgo de la renta variable, aunque sigue siendo generalmente alta en relación con su historial, ahora está más cerca de un nivel más normal y racional. En estas circunstancias, prevemos que los beneficios podrán crecer durante el resto del año y la primera mitad de 2023 (aunque de forma más modesta) y que las cotizaciones de las acciones, que con el tiempo se ven impulsadas por el crecimiento de los beneficios a largo plazo, también empezarán a moverse más en sintonía con las expectativas de beneficios.

Evaluación del mercado actual de renta fija

Al igual que en el mercado de renta variable, los inversores también deben sopesar el equilibrio entre los fundamentales y las valoraciones a la hora de calibrar el mercado de renta fija. A principios del año, los diferenciales de los bonos eran bajísimos, pero desde entonces se han acercado a los niveles históricos. A partir de ahí, la evolución de los diferenciales dependerá en gran medida de la trayectoria de la economía (de si somos o no capaces de registrar un «aterrizaje suave» o si la economía se derrumbará aún más). Si la economía entra en un período prolongado de crecimiento inferior a la tendencia o negativo (cosa que parece cada vez más probable), es posible que los diferenciales se amplíen aún más, especialmente teniendo en cuenta los niveles en que se sitúan comparado con períodos anteriores de crecimiento inferior a la tendencia o de recesiones.

No obstante, si entráramos en una recesión significativa, los fundamentales de las empresas y familias razonablemente sólidos nos llevan a creer que los impagos se situarán muy por debajo del promedio de recesiones anteriores. Asimismo, si el contexto económico mejorase sustancialmente, con un descenso rápido de la inflación y un crecimiento relativamente estable y mantenido en el tiempo, los bonos corporativos de alto rendimiento y con grado de inversión parecerían muy atractivos en los niveles actuales de diferenciales.

Los rendimientos nominales de los bonos también son bastante más altos que a principios de año. Para los inversores de renta fija, el aumento sustancial tanto de los diferenciales como de los rendimientos del Tesoro crea una perspectiva halagüeña para la rentabilidad a largo plazo, lo que otorga a los bonos, una vez más, el potencial de ofrecer diversificación y un contrapeso en las carteras de activos cruzados. En general, creemos que una volatilidad como la que hemos visto este año puede ser una especie de bendición, al crear desajustes en los mercados. A medida que las valoraciones y los fundamentales vuelven a conjuntarse, los inversores perspicaces pueden ajustar sus carteras en función de las oportunidades que se presenten ahora.

Tribuna de Jeremiah Buckley y Greg Wilensky, gestores de carteras de Janus Henderson Investors.

Conozca más sobre el fondo Janus Henderson Balanced Fund. 

Thornburg IM apuesta por los dividentos globales para su presentación en el VIII Funds Society Investment Summit

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaMichael Ordóñez, director de la secciones Client Portfolio Management y Business Development Group de Thornburg IM

Las empresas de calidad y multinacionales son el enfoque de la estrategia que presentará Thornburg IM en el VIII Funds Society Investment Summit.

Para la gestora, los dividendos de las acciones “han sido fundamentales para la rentabilidad total de la renta variable mundial. Nos centramos activamente en empresas sólidas con la capacidad y la voluntad de aumentar los beneficios y pagar dividendos a lo largo del tiempo”.

La conferencia de Thornburg durante el evento, que celebrará entre el 5 y 7 de octubre en el PGA National Resort de Palm Beach, estará a cargo de Michael Ordóñez, director de la secciones Client Portfolio Management y Business Development Group.

La estrategia se basa en “las empresas con amplios fosos, ventajas comerciales y balances saneados pueden ayudar a los inversores a protegerse contra la inflación, ya que su liderazgo les permite aumentar los precios cuando sea necesario”, según la información de la empresa.

Para Thornburg, “con estas empresas bien gestionadas, muchas de las cuales se encuentran fuera de Estados Unidos, los dividendos suelen ir acompañados de una revalorización del capital a largo plazo”.

Si usted es un investor profesional y quiere registrarse en el evento, ingrese al siguiente enlace.

Michael Ordóñez

En su puesto, Ordóñez dirige un equipo de gestores de carteras de clientes de clientes responsable de la articulación externa de la filosofía de inversión, el proceso rendimiento y posicionamiento a los clientes a través de todos los canales.

Además, mantiene la cobertura de la gestión directa de la cartera de clientes de las estrategias de renta fija global y renta variable global de Thornburg. Antes de unirse a Thornburg en 2019, fue vicepresidente de Société Générale en su grupo de productos multiactivos. Antes de eso, trabajó en Citigroup durante 10 años en una serie de funciones, incluidas las relaciones con los inversores, las ventas de investigación de acciones y la banca de inversión. Comenzó su carrera en Lehman Brothers. Ordóñez es licenciado en estudios latinoamericanos y sociología por el Dartmouth College.

¿Puede protegerte un índice diversificado?

  |   Por  |  0 Comentarios

El temor a grandes pérdidas emborrona con frecuencia la percepción del riesgo. Con frecuencia, los inversores no perciben correctamente que las carteras concentradas sean tan arriesgadas debido a la preocupación de que la caída fuerte de una posición grande vaya a tener un impacto negativo significativo sobre los retornos.  En este contexto, la diversificación que ofrecen los productos indexados pueden parecer una alternativa atractiva. Pero, mientras que las matemáticas detrás de este temor son precisas, subestiman el hecho de que los gestores experimentados pueden mitigar el riesgo de grandes pérdidas a través de un acercamiento sólido a la inversión. Un análisis histórico del fondo de Polen Capital Focus Growth Portfolio muestra claramente que la frecuencia de las grandes pérdidas, tanto absolutas como relativas, ha sido mucho inferior en el fondo si se compara con la frecuencia de las grandes pérdidas en el índice S&P 500.

Como gestores de renta variable concentrada, pensamos que tenemos la responsabilidad de ayudar a despejar la principal malinterpretación sobre las carteras concentradas: que tienen un perfil de riesgo más elevado. Las preocupaciones sobre la concentración que nos llegan son suficientemente lógicas y parecen enraizadas en el deseo innato dentro de la psique humana de evitar las pérdidas (no solo el riesgo). La cartera de nuestro fondo Focus Growth tiene participaciones que individualmente llegan hasta al 10%, lo que provoca exabruptos de los inversores al hacer estos rápidamente cálculos de riesgo en sus cabezas: si esa posición del 10% cae un 50%, el resultado será una reducción en 500 puntos básicos de sus retornos, lo que es una afirmación matemáticamente correcta si todo lo demás se mantiene igual. En este punto, la tendencia natural es que el inversor compare ese escenario potencialmente inquietante con la posibilidad de un índice diversificado, donde ninguna posición pueda suponer más del 5% del fondo, y que esto le pueda ayudar a evitar un destino similar. En muchos casos, parece que el inversor concluye que la ruta del índice es un camino más seguro a futuro; los flujos recientes hacia fondos indexados de gestión pasiva confirmarían este sesgo.

Pero, aunque las matemáticas detrás de esta conclusión puedan parecer precisas, ignoran dos puntos cruciales. El primero es si el acercamiento de inversión de la cartera concentrada puede o no reducir significativamente la probabilidad de una gran pérdida en una de sus posiciones. La segunda es que tener un fondo indexado diversificado, aunque reduce la probabilidad de que una posición impacte negativamente sobre la cartera, no reduce necesariamente la probabilidad de que docenas (que no cientos) de posiciones puedan afectar negativamente a la cartera al mismo tiempo y, por consiguiente, produzca el mismo resultado adverso (o incluso peor) que el inversor estaba intentando evitar en primer lugar.

Una manera de expresar este mensaje a través de los datos es analizar las pérdidas reales que se produjeron cada año en nuestro Portfolio en comparación con un índice diversificado, en este caso el S&P 500. Si nuestra cartera concentrada fuese de hecho más arriesgada, la frecuencia de caídas severas sería más elevada en relación con el índice. En cambio, vemos lo contrario, al ser el índice el que produce más ejemplos de caídas significativas sobre una base interanual. De hecho, nuestro Portfolio solo ha tenido una posición que sufriera una pérdida absoluta superior al 50% en cualqueir año natural de los últimos 16 años. Es todavía más reseñable el hecho de que, durante los últimos 16 años, al menos una porción del índice (si bien muy pequeña en algunos casos) ha sufrido una pérdida de valor del 50% o superior en cada año natural.

El temor a las pérdidas abultadas con frecuencia nubla la percepción del riesgo. Ciertamente nosotros animamos a los inversores a centrarse en la probabilidad de pérdidas al evaluar cualquier inversión. Sin embargo, nos sigue preocupando que los índices diversificados puedan llevar a los inversores a una falsa sensación de seguridad.

Mientras que un fondo diversificado pueda parecer tener una probabilidad más baja de experimentar pérdidas severas en comparación con una cartera concentrada, como las que gestionamos en Polen Capital, la realidad es bastante diferente. De hecho, la frecuencia de pérdidas grandes, tanto en términos absolutos como relativos, ha sido mucho más baja en nuestra cartera concentrada en comparación con el índice.

Es muy importante que los inversores presten menos atención al número de activos en una cartera en particular y en vez de eso se centren más en el estilo de inversión del gestor y el historial de la cartera a la hora de proteger el capital del cliente, particularmente en mercados bajistas. En Polen Capital seguimos creyendo que nuestra insistencia en invertir solo en los negocios de mayor calidad es la razón principal detrás de nuestro largo y demostrado historial de preservación de la riqueza del cliente a lo largo de los ciclos del mercado.

Finaccess Advisors nombra a Daniel Díaz CEO de la firma

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaDaniel Díaz, CEO de Finaccess Advisors.

Finaccess Advisors LLC, compañía del Grupo Finaccess SAPI de C.V., ha anunciado el nombramiento de Daniel Díaz para el cargo de CEO (director ejecutivo) de la firma. “Con su conocimiento institucional, Daniel continuará sirviendo a los clientes de Finaccess Advisors y liderando la firma bajo los valores de Grupo Finaccess: confianza, lealtad, prudencia, responsabilidad y justicia”, señalan desde Finaccess Advisors.

Según ha destacado la compañía, Daniel Díaz ha desarrollado su carrera profesional en Finaccess Advisors desde 2012, tiempo en el que ha ocupado los cargos de relevancia como el de director de Cumplimiento y director general. Tiene una sólida formación en gestión de riesgos y una vasta experiencia en el ámbito comercial y financiero, y cuenta con un gran conocimiento sobre la estructuración de fondos y estrategias de inversión.

Díaz lleva trabajando en la industria financiera más de 20 años, “ayudando a individuos, familias y corporaciones a lograr sus objetivos de planificación patrimonial; brindándoles servicios de asesoramiento en inversiones, banca privada y gestión de activos”, señalan desde la firma. Antes de unirse a Finaccess Advisors, trabajó en Bank Boston International y Santander Private Banking. 

Como parte de su experiencia, tiene una Licenciatura en Administración de Empresas con una especialización en Finanzas de la Universidad Internacional de Florida (FIU), y una certificación del programa de Banca Privada de la Escuela de Economía y Ciencias Políticas de Londres. 

Finaccess Advisors LLC es una firma de asesores financieros con sede en Miami, Florida y registrada con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). La compañía ofrece una amplia gama de servicios de asesoramiento en gestión de inversiones, incluyendo planificación financiera y patrimonial; además de asistencia con causas filantrópicas, servicios de conserjería y estilo de vida, servicios educativos y asistencia en la administración de activos no financieros.

BlackRock lanza un ETF UCITS que invierte en tecnología blockchain

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

El crecimiento de los activos digitales y del ecosistema blockchain ha seguido aumentando, impulsando la demanda de estrategias de inversión en este universo emergente. En este contexto, BlackRock ha lanzado un nuevo ETF que permite a los clientes europeos obtener exposición a una variedad de empresas que participan en el desarrollo, la innovación y la utilización de las tecnologías blockchain y criptotecnologías. 

Según explica la gestora, el ETF iShares Blockchain Technology UCITS seguirá el índice NYSE® FactSet® Global Blockchain Technologies Capped Index. El ETF está compuesto por 35 empresas globales de mercados desarrollados y emergentes, con una exposición del 75% a empresas cuya actividad principal está relacionada con el blockchain, como mineros de criptomonedas e intercambios, y una exposición del 25% a empresas que apoyan el ecosistema del blockchain, como empresas de pagos y semiconductores. Desde BlackRock consideran que la exposición se sitúa en la vanguardia de la innovación, allanando el futuro de blockchain, eso sí, el fondo no invierte directamente en criptomonedas. 

Desde la gestora destacan que el blockchain ya ha dado lugar a sistemas de pago descentralizados, subyaciendo a una capitalización de mercado teórica de 1 billón de dólares para criptodivisas y activos digitales, y la tecnología de libro mayor distribuido sigue ofreciendo innumerables posibilidades de eficiencia en los mercados de capitales. Además, añaden, los volúmenes de negociación de los activos digitales, y la profundidad del mercado, se han quintuplicado de un año a otro, pasando de un volumen medio diario de 10.000 millones de dólares a 31 de diciembre de 2017 a 53.000 millones de dólares a 31 de agosto de 2022.

“Creemos que los activos digitales y las tecnologías blockchain van a ser cada vez más relevantes para nuestros clientes a medida que los casos de uso se desarrollan en alcance, escala y complejidad. La continua proliferación de la tecnología blockchain subraya su potencial en muchos sectores. La exposición que ofrece el ETF iShares Blockchain Technology UCITS permitirá a nuestros clientes la oportunidad de participar en empresas globales que lideran el desarrollo del ecosistema emergente de blockchain”, ha afirmado Omar Moufti, estratega de producto para ETFs temáticos y sectoriales en BlackRock.

La Bolsa de Santiago firma un convenio de colaboración con la Deutsche Börse

  |   Por  |  0 Comentarios

Bolsa de Santiago (WK)_0
Wikimedia CommonsBolsa de Santiago, Santiago de Chile. Bolsa de Santiago, Santiago de Chile

La principal bolsa de valores de Chile, la Bolsa de Santiago, está estrechando lazos con el mercado, con un convenio de colaboración con la Deutsche Börse.

El objetivo de esta alianza, según describió la firma chilena a través de un comunicado, es facilitar el acceso a la oferta de servicios de datos del mercado de valores chileno, llegando a nuevos clientes y regiones del mundo. Así, destacaron, la plaza alemana con sede en Fráncfort ofrecerá datos del mercado santiaguino.

El área de Datos de Mercado y Servicios de la bolsa alemana ofrece a los participantes de los mercados financieros de todo el mundo datos de mercado propios de las plataformas de negociación Xetra y Eurex del Grupo Deutsche Börse, así como también información de sus socios colaboradores.

Su cartera de productos incluye datos de mercado en tiempo real, datos de índices DAX y STOXX, así como datos de referencia y datos históricos, explicaron en la nota de prensa. Además, utiliza los datos de mercado de Eurex y Xetra para desarrollar análisis que ayuden a optimizar sus estrategias de negociación.

Esta oferta incluye la plataforma de análisis basada en la nube A7 o herramientas como Xetra y Eurex Flow Insights, que pueden obtenerse directamente en su Data Shop.

Dentro de sus clientes se encuentran analistas, traders, bancos, fondos de inversión, gestores de patrimonio y sus equipos de mid/back office.

Sobre la alianza entre ambas plazas bursátiles, los representantes de las firmas destacaron el potencial para ambos mercados.

“El acceso a los datos de mercado de la Bolsa de Santiago entrega nuevas alternativas para nuestros clientes que buscan participar en una de las economías de más rápido crecimiento en América del Sur. Esta es nuestra segunda cooperación con una bolsa de valores latinoamericana, después de la Bolsa de México”, señaló el jefe de Datos de Mercado y Servicios de la Deutsche Börse, Alireza Dorfard.

Por su parte, el gerente general de la Bolsa de Santiago, José Antonio Martínez, destacó que este acuerdo de colaboración permite a la entidad latinoamericana “ampliar y facilitar el acceso a la oferta de servicios de información del mercado de valores chileno mediante la alianza con una entidad global”.