Foto cedidaObra de la fotógrafa uruguaya Tali Kimelman
Transformar las oficinas en un espacio de expresión artística y creatividad es el objetivo de la exposición que Nobilis presentó en el marco de su programa Cultura, compartiendo la obra “Baño de Bosque” de la fotógrafa uruguaya Tali Kimelman.
La obra se mantendrá en exposición hasta el mes de setiembre en las oficinas de la empresa ubicadas en Ciudad Vieja, para que los clientes puedan apreciar las fotografías en cada visita, y tendrá una sección especial en la nueva página web que Nobilis lanzará próximamente.
“Baño de Bosque” es un proyecto que invita a los observadores a apreciar los espacios naturales que los rodean y conocer los beneficios que se obtienen al pasar tiempo inmerso en ellos. La obra busca, además, presentar de una manera artística al Arboretum Lussich, en Maldonado, uno de los bosques más emblemáticos del país, con la intención de que más personas se acerquen a conocerlo.
“La propuesta de Nobilis de exponer la obra en sus oficinas es muy interesante porque conecta con la idea de llevar el bosque a las personas, a espacios en los que generalmente estamos con las ideas fijas en lugares fuera de lo cultural. Esa conexión nos permite ampliar la capacidad de movimiento, inspiración, y atraer nuevas ideas”, expresó la artista.
Tali Kimelman es ingeniera en Computación por la Universidad de la República y tiene una maestría en Ingeniería Biomédica de Northwestern University, en Estados Unidos. Allí comenzó a contactarse con imágenes a través de la resonancia magnética. Fue a través de la posproducción que empezó su camino como fotógrafa, aprendiendo el oficio de manera autodidacta. Ha trabajado profesionalmente de manera freelance durante los últimos 13 años en distintos rubros.
El programa Cultura Nobilis, del que forma parte la exposición, busca construir puentes entre la cultura y la empresa a partir de la promoción de experiencias vivenciales y exposiciones artísticas que incentivan al equipo de la compañía e invitan a los clientes a participar e involucrarse en el universo cultural.
Desde su lanzamiento en 2021 se organizaron exposiciones de varios artistas uruguayos como Diego Píriz, Daniel Supervielle, Anabella Corsi, Martín Mendizábal, Antonella Lambertini. Los clientes de Nobilis también participaron de diversas experiencias culturales, visitando el taller del escultor José Luis Zorrilla de San Martín, el Palacio Taranco, y la Casa O’, entre otras.
El proyecto Cultura en la Empresa, en el que se enmarca este programa, fue declarado de fomento artístico cultural por los Fondos de Incentivo Cultural del Ministerio de Educación y Cultura.
La transición energética no tiene que ver solo con la obtención de energías renovables en reemplazo de fuentes
de energía fósiles como el petróleo, el carbón o el gas . Es un concepto más amplio, que implica un cambio integral en cómo se genera la energía y las fuentes que la utilizan, así como en la infraestructura para producirla, consumirla, transportarla, almacenarla y distribuirla.
Si bien la motorización de esta transición energética estuvo inicialmente impulsada por los cambios legislativos en varios países, hoy es impulsada por distintos grupos de interés que incluyen no solo empresas, sino también consumidores.
La propia industria energética es uno de los principales actores impulsando esta transición. Y lo está haciendo sobre tres ejes:
1- Nuevas fuentes de energía
Las empresas de energía están desarrollando e impulsando el desarrollo de nuevas energías limpias como el hidrogeno verde, que se produce 100% con energías renovables. Muchas empresas tienen como objetivo poder producir en el mediano plazo el 100% de su energía renovable
2- Eficiencia energética
Se está trabajando y desarrollando tecnologías que permitan eficiencia energética, disminuyendo perdidas técnicas y mejorando el uso de las mismas. Además, se promueve el uso de medidores de consumo inteligentes y el desarrollo de Smart grids, los cuales contribuyen también al ahorro energético. Vale agregar la creciente tendencia a implementar un monitoreo de emisión de gases que ayude a garantizar el cumplimiento de las normas vigentes.
3- Cambio de portafolios
Existe una clara tendencia en la cual las empresas buscan reasignar sus recursos desde procesos que implican
el uso de hidrocarburos a inversiones en procesos de baja emisión de gases, descarbonización y con una mayor eficiencia energética. Esto viene ocurriendo, en muchos casos a través de, justamente, la adquisición de activos, negocios o empresas que se encuentran, en muchos casos, fuera del core de la propia compañía.
Muchas compañías que históricamente se definían como “petroleras”, se han transformado en empresas de energía, ampliando su portafolio de inversiones a no solo activos relacionados con la industria petrolera, sino también en otras fuentes de energía como las renovables.
Es por ello que la transición energética se ha convertido en un tema de agenda para las empresas en el mundo, lo que ha generado que muchas de ellas le den un fuerte impulso a estas iniciativas, más allá de las regulaciones de sus países.
En Argentina, las empresas del sector están tomando un rol importante como impulsores de la transición a través de diferentes iniciativas. Entre ellas vale mencionar la colocación de bonos verdes para el financiamiento de proyectos sustentables, acuerdos con clientes para incrementar el abastecimiento de energía con fuentes renovables, la implementación de diversos métodos para hacer más eficientes los procesos y reducir así la emisión de gases.
Las compañías del sector también están desarrollando la creación de subsidiarias enfocadas en brindar soluciones energéticas sustentables y la colaboración entre compañías para promover e invertir en proyectos que potencien sus objetivos de transición.
Argentina y la capacidad de ser protagonista
Ante este escenario, Argentina posee condiciones naturales que le otorgan un enorme potencial de ser un protagonista de la transición energética global, basado en cuatro grandes pilares:
1. Gas: Nuestro país tiene abundancia en las reservas de este mineral en Vaca Muerta, lo que lo coloca en una posición de vanguardia en el proceso mundial de transición hacia las energías verdes.
2. Energías renovables: Contamos con un alto potencial en nuestro país dada la gran capacidad de generación de energía eólica y solar que tiene el país en buena parte de su territorio.
3. Hidrógeno: representa para el país una enorme oportunidad como vector de energía que reemplace al uso de combustibles fósiles; en el caso del azul, gracias a las reservas de gas y el poder de captura de carbono que tiene el suelo, mientras que, en el caso del verde, gracias al poder de generación de energías renovables.
4. Minerales: representan un panorama de optimismo en favor de la transición energética, teniendo en cuenta el extenso caudal de cobre y litio, aun sin explotar, con el que cuenta el país. Estos dos son recursos claves en la electrificación de procesos y en el almacenamiento de energía respectivamente y se proyecta una creciente demanda a nivel mundial en los años venideros.
Por esta razón es fundamental que el país introduzca políticas que faciliten la materialización de su notable potencial en materia de energía, teniendo en cuenta el impacto positivo que esto tendría en la economía. Con reglas de juego claras y un horizonte algo más auspicioso, Argentina tiene la potencialidad de atraer inversiones que impulsen la transición hacia el uso de energías más sustentables. Aún queda un camino muy largo por recorrer, pero sin duda que la transición energética es un tema de agenda de las empresas que están haciendo que se produzcan cambios relevantes en las estrategias y formas de hacer negocios.
Texto de Diego López, socio de PwC Argentina a cargo de la práctica de Sustainability
iM Global Partner (iMGP) comienza a distribuir el fondo SEI Liquid Alternative Fund tanto para el negocio de US Offshore como también América Latina, consignó Funds Society con fuentes de la industria.
Hasta ahora SEI utilizaba a iMGP como plataforma para sus clientes en Europa, lo que ahora ayudará a trabajar en las nuevas regiones, dijeron las fuentes.
En las Américas, los encargados de la distribución serán Luis Solórzano y Melissa Álvarez que reportan a Alberto Martínez, director de Distribución para Iberia, Latam y US Offshore, quien también tomará el rol dedicado de Alternative Investment Specialist, tras haber colaborado en el lanzamiento y gestión de varios vehículos dedicados a hedge funds.
El acuerdo es efectivo a partir de este jueves 7 de septiembre y llega a los inversores a través de acuerdos de banca privada.
SEI cuenta con aproximadamente 1,3 billones (trillions en anglosajón) de dólares en activos y activos totales gestionados, y ofrece soluciones tecnológicas y de inversión que conectan el sector de los servicios financieros, según la información de la empresa.
En 2015, SEI seleccionó a DBi como subasesor del SEI Liquid Alternative Fund para mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las carteras multiactivo de sus clientes.
DBi es una empresa innovadora en el espacio de alternativas líquidas que se especializa en la réplica eficiente de los rendimientos de los fondos de cobertura antes de las comisiones. La empresa tiene uno de los historiales más largos y ofrece soluciones a bajo coste, en un vehículo líquido diario UCITS, agrega el comunicado al que accedió Funds Society.
iM Global Partner es una red mundial de boutiques de inversión que recorre el mundo en busca de los mejores talentos de la inversión, con vistas a crear una asociación mediante la adquisición de una participación minoritaria en su negocio. DBi se enorgullece de ser socio de iMGP desde 2018, comentaron las empresas al momento del acuerdo.
Acerca del Fondo
El fondo SEI Liquid Alts acabó con una rentabilidad del 4% el año pasado, y este año se encuentra ganando en torno al 3% gracias a su combinación de réplica tanto de hedge fund multi estrategia, como de CTAs, dando acceso a una gama diversificada de hedge Funds, dice la información de la empresa.
André Birri se incorporó a Vontobel Wealth Management para la mesa de América Latina en Zúrich.
Birri se sumó como director para las relaciones con clientes de Latinoamérica, según su perfil de LinkedIn.
“Me complace anunciar mi nuevo cargo como director de Wealth Management LatAm en Vontobel. Acepto con entusiasmo este reto, ya que espero poder servir y establecer relaciones con los clientes de la región, contribuyendo al mismo tiempo al crecimiento de la empresa. Estoy entusiasmada por embarcarme en este nuevo viaje profesional”, publicó el advisor en la red social.
Según fuentes de la industria, será responsable de impulsar el crecimiento en América Latina y centrará sus esfuerzos específicamente en las relaciones con los clientes de México, Costa Rica y Colombia.
En su nuevo cargo, Birri dependerá de Arturo Stoecklin, director de Vontobel WM para Latinoamérica y Sudáfrica.
Con más de 10 años de experiencia Birri trabajó en KPMG para el servicio legal y luego pasó a Creditt Suisse donde estuvo durante 5 años trabajando especialmente con clientes mexicanos.
¿Puede el consumidor estadounidense desbaratar la política monetaria estadounidense? Hasta ahora, 2023 ha desafiado las expectativas de que unos costes de endeudamiento más elevados socavarían la disposición de los estadounidenses a gastar. En la reunión anual de banqueros centrales de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, subrayó que la fuerte demanda podría reavivar las presiones inflacionistas, lo que exigiría tipos de interés aún más altos. Las perspectivas económicas de EE.UU. parecen depender ahora del impacto de una política monetaria ya restrictiva sobre la demanda de los consumidores.
El crecimiento estadounidense desde el segundo trimestre parece único en un entorno mundial de ralentización. Esto puso al Sr. Powell en una posición difícil al pronunciar su discurso de apertura en Jackson Hole, Wyoming, el 25 de agosto. Por ahora, la resistencia del crecimiento estadounidense no está provocando un replanteamiento de la política de la Reserva Federal, ya que las restrictivas condiciones monetarias y financieras siguen haciendo mella en la economía. Sin embargo, ¿debería la Reserva Federal confiar en que el repunte del consumo no socavará el impacto de la subida de los tipos de interés?
El ahorro personal, que alcanzó su máximo durante la pandemia, unido a la caída del desempleo hasta 2023 y al aumento de los ingresos en términos reales, ha impulsado el consumo estadounidense desde abril de este año. Los salarios reales siguen subiendo, ayudados por el descenso de la inflación y los nuevos acuerdos salariales.
Si el gasto de los consumidores se mantiene fuerte, es posible que veamos efectos secundarios sobre la inflación impulsados por la demanda. Ello pondría en entredicho la estrategia de política monetaria de la Reserva Federal, basada en el principio de «pico y meseta», ya que podría exigir tipos de interés aún más elevados. Tras situar los tipos de interés en el 5,5%, su nivel más restrictivo en más de dos décadas, la Fed planea mantener altos los costes de endeudamiento para frenar el crecimiento económico y los aumentos salariales. La Fed de Atlanta estima que el producto interior bruto (PIB) estadounidense sigue acelerándose y podría alcanzar un 5,8% anualizado, frente al 5% de mediados de agosto. El gasto en consumo personal del tercer trimestre y el crecimiento de la inversión interior privada también aumentarán, según la Fed.
Las fuerzas desinflacionistas de la oferta han quedado atrás
Los factores más importantes que impulsan la desinflación por el lado de la oferta han quedado atrás. La relajación de las presiones sobre la cadena de suministro y la caída de los costes de las materias primas y la energía han reducido la inflación subyacente de un máximo del 6,6% en septiembre de 2022 al 4,7% en julio de 2023.
«Dos meses de buenos datos son solo el principio de lo que se necesita», dijo Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, en su intervención en la reunión anual de banqueros centrales en Jackson Hole, Wyoming, el 25 de agosto. «Puede que la economía no se esté enfriando como se esperaba», añadió, reiterando su mensaje de julio de que podrían ser necesarias más subidas de tipos para generar un periodo de crecimiento «por debajo de la tendencia» y menos ofertas de empleo con el fin de estabilizar los precios.
Con la ralentización de las medidas de inflación subyacente en junio y julio, y unos tipos de interés de referencia ahora más altos que la inflación, la Fed puede justificar el mantenimiento de los tipos sin cambios en septiembre de 2023. Evidentemente, el trabajo de la Fed aún no ha terminado, y tiene previsto mantener los tipos altos hasta que la inflación alcance el objetivo político medio del 2%.
Incluso si la subida de 25 puntos básicos de la Fed en julio resulta ser la última de este ciclo de política monetaria, eso no significa que estemos cerca de la primera bajada de tipos del banco central. Si la Fed mantiene los tipos en septiembre y noviembre, no esperamos un primer recorte antes de marzo de 2024, como muy pronto.
Más allá de algunos indicadores de consumo, otros datos económicos siguen sugiriendo que la economía se debilitará a medida que la inflación disminuya más lentamente, sin desencadenar una recesión profunda. Varios factores siguen sugiriendo que aún no podemos descartar una desaceleración, entre ellos una ralentización mundial desde China a Europa que inevitablemente debilita el comercio estadounidense.
El aumento de los costes de los préstamos ya ha frenado las partes de la economía estadounidense sensibles a los tipos de interés, es decir, todo lo que no está relacionado con el consumo. Los indicadores de actividad empresarial anticipan una mayor desaceleración después de que el sector manufacturero estadounidense se haya contraído todos los meses desde marzo de 2023, y de que haya aumentado la morosidad de los préstamos y las tarjetas de crédito.
En segundo lugar, la curva de rendimiento sigue invertida, un precursor clásico de una desaceleración. Esto es visible en las normas de préstamos comerciales, que siguen siendo lo suficientemente estrictas como para indicar históricamente una recesión. Por último, la actividad del mercado inmobiliario se ha ralentizado, ya que los tipos hipotecarios han alcanzado máximos de dos décadas, a pesar de que la escasez física de viviendas sigue sosteniendo los precios de la vivienda, según Freddie Mac, una empresa hipotecaria patrocinada por el gobierno.
El «exceso» de ahorro se agota
No obstante, algunas presiones apoyan la perspectiva de una ralentización del gasto de los consumidores. La Reserva Federal de San Francisco calcula que en junio de 2023 quedaba menos del 10% del exceso de ahorro de los consumidores acumulado durante la pandemia de Covid. A las fuerzas que pueden frenar el gasto se añade el hecho de que en octubre se reanudarán los reembolsos de los préstamos estudiantiles. Hay 46 millones de titulares de deuda estudiantil pendiente en EE.UU., por un total de 1,77 billones de dólares, de los cuales unos 217.000 millones vencen anualmente. Aunque gran parte de esta deuda estudiantil está en manos de personas con rentas más altas capaces de hacer frente a los pagos, estimamos que puede reducir el crecimiento del gasto a finales de 2023, recortando hasta un 0,2% del crecimiento real del PIB en los últimos tres meses del año.
Nuestro escenario central es que la inflación estadounidense se sitúe por debajo del 3%, con un crecimiento económico anualizado en torno al 1% que permita a la Reserva Federal mantener sus tipos de referencia en el 5,5%, antes de iniciar una serie de recortes que no comenzarían antes de marzo de 2024. Esto se calificaría claramente de «aterrizaje suave».
Un poco menos probable, creemos, es un «aterrizaje forzoso» en el que la economía estadounidense vea cómo la inflación se asienta en niveles muy por encima del objetivo del 2%, lo que llevaría a la Fed a sofocar el crecimiento con nuevas subidas de tipos.
Por último, no podemos excluir por completo la posibilidad intermedia de que la Fed mantenga estable su tipo de interés oficial mientras la inflación se asienta en niveles ligeramente superiores al objetivo. En un año de elecciones presidenciales, la Reserva Federal podría preferir que el crecimiento económico se mantuviera por encima de su tendencia a largo plazo para evitar desencadenar una contracción más profunda, a pesar del riesgo de que los consumidores reajusten sus expectativas a una inflación más alta durante más tiempo.
Cualquiera que sea el resultado de estos tres escenarios, 2023 puede ser recordado como el año en que la única fuerza capaz de desechar el viejo adagio de inversión «no luches contra la Fed», resulta ser el consumidor estadounidense.
Tribuna de Samy Chaar, economista Jefe de Lombard Odier.
AXA Investment Managers ha anunciado el nombramiento de Jeroen Bos como director global de AXA IM Equity, con efecto a partir del 1 de noviembre de 2023. Bos tomará el relevo de Mark Hargraves, que emprenderá una nueva actividad profesional fuera del Grupo AXA. Con sede en Londres, reportará a Hans Stoter, Global Head de AXA IM Core, y se encargará de cumplir las ambiciones de crecimiento de AXA IM en renta variable y de aumentar la inversión, el rendimiento comercial y financiero de la plataforma de renta variable.
Antes de incorporarse a AXA IM, Jeroen Bos fue Global Head of Sustainable Investing en Credit Suisse Asset Management, puesto en el que lideró los esfuerzos de sostenibilidad en toda la firma. Anteriormente, fue Head of Equities and Responsible Investing en NN Investment Partners. A lo largo de su carrera, Jeroen Bos también ha ocupado diversos puestos de gestor de carteras de renta variable global y analista de renta variable.
En relación al nombramiento, Hans Stoter admitió estar «encantado de dar la bienvenida a Jeroen a AXA IM para dirigir nuestro negocio de renta variable». Asimismo, añadió que «como tenemos grandes ambiciones de ampliar nuestra franquicia de renta variable, en particular en estrategias de inversión temáticas, alineadas con los ODS e integrando los principios ESG, su amplio conocimiento de los mercados de renta variable y de la inversión responsable será fundamental para nosotros. Estoy deseando trabajar con él para seguir innovando, ofrecer las mejores estrategias a nuestros clientes y generar valor sostenible a largo plazo».
BlackRock amplía su gama de fondos cotizados con el lanzamiento de otros cinco ETFs iBonds, por lo que el número de este tipo de fondos cotizados UCITS de vencimiento fijo asciende a un total de nueve. Los vencimientos de los nuevos ETFs van de 2025 a 2028. Los iBonds son ETFs que se comportan de forma similar a los bonos y vencen en una fecha definida. Los fondos mantienen un conjunto diversificado de bonos con fechas de vencimiento similares. Al cabo de un periodo determinado, los ETFs vencen y devuelven un pago final a los inversores. Los fondos ofrecen un acceso eficiente en costes al mercado de renta fija, con las ventajas de diversificación, transparencia y liquidez de los ETFs.
Estos cinco nuevos ETF iBonds ofrecen exposición a bonos corporativos con grado de inversión (IG) de varios países y sectores en cada ETF, así como a bonos del Tesoro de EE.UU. Los ETFs ofrecen dos fechas de vencimiento definidas respectivamente, en diciembre de 2025 y 2027, en dólares y euros con grado de inversión, dando a los inversores flexibilidad entre divisas, vencimientos y países. La gama de UCITS incluye ahora fechas de vencimiento en diciembre de 2025, 2026, 2027 y 2028 en bonos corporativos IG. Además, este lanzamiento amplía las opciones de los inversores al añadir exposición a la deuda pública estadounidense a través del ETF iShares iBonds Dec 2025 Term $ Treasury UCITS.
El resto de ETFs puestos a disposición de los inversores son el iShares iBonds Dec 2025 Term $ Corp UCITS ETF; el iShares iBonds Dec 2025 Term € Corp UCITS ETF; el iShares iBonds Dec 2027 Term $ Corp UCITS ETF y el iShares iBonds Dec 2027 Term € Corp UCITS ETF.
Los ETF iBonds pueden ser utilizados por los inversores para complementar los vehículos de inversión existentes, en una estructura de fácil entendimiento, cuyo objetivo es lograr un rendimiento a través de una combinación de crecimiento del capital y los ingresos de los activos del fondo que se derivan de los pagos de cupones de los bonos subyacentes, según explicó la firma. El conjunto de ETFs también puede utilizarse para añadir escala a las carteras de bonos ofrecidas por los asesores de inversión y mejorar la simplicidad operativa. Cada ETF iBonds posee una cesta diversificada de bonos y puede sustituir a un gran número de participaciones, minimizando la necesidad de buscar y gestionar bonos individuales. iBonds está disponible a través de plataformas de gestión de patrimonios y agencias de valores de toda Europa.
Con el lanzamiento de estos cinco nuevos fondos de la gama UCITS iBonds, los inversores de determinados países europeos podrán crear escalas de bonos escalables y diversificadas utilizando los ETFs de vencimiento fijo. Al comprar bonos con diferentes fechas de vencimiento, los inversores pueden escalonar los pagos finales y reinvertir en fondos con vencimientos consecutivos posteriores, creando cestas de bonos escalonadas. La estructura única de los ETFs iBonds facilita la creación de escalas de bonos con sólo unos pocos ETFs, en lugar de negociar numerosos bonos. Los inversores pueden utilizarlos para estructurar sus inversiones con el fin de alcanzar objetivos a más corto plazo y obtener rendimientos definidos durante periodos de inversión determinados.
«Los ETF iBonds están diseñados para llegar a vencimiento como un bono, negociarse como una acción y diversificarse como un fondo, todo ello en un marco de ETF eficiente en costes y transparente. A medida que crezca el conjunto de ETF iBonds UCITS, los inversores podrán disfrutar de una mayor versatilidad, lo que les permitirá crear carteras que se adapten a sus necesidades», declaró Brett Pybus, codirector global de ETFs de iShares de renta fija de BlackRock.
Por su parte, Javier García Díaz, responsable de Ventas para BlackRock en Iberia añadió que los nuevos productos «completan una gama única en la industria y refuerzan la apuesta de BlackRock por los ETF de renta fija, una categoría de productos por la que llevamos años apostando y que hemos desarrollado hasta convertirla en una de las más demandadas por los inversores, que han descubierto las ventajas y flexibilidad que ofrecen estos productos en los diferentes entornos de mercado”.
Generali Investments ha anunciado el lanzamiento de Sosteneo SGR, una joint venture estratégica centrada en inversiones de capital en proyectos de infraestructuras greenfield relacionados con la transición energética. Sosteneo es una asociación entre Generali Investments Holding y un equipo de gestores altamente experimentados del sector de las energías limpias y la gestión de fondos, con décadas de experiencia en esta clase de activos a escala mundial: Umberto Tamburrino, Ivor Frischknecht, Chris Twomey y Chris Deves. Sosteneo amplía el ecosistema de empresas de gestión de activos de Generali Investments, ampliando la oferta global en activos reales y reforzando su compromiso de proporcionar a los clientes acceso a capacidades de inversión orientadas a ESG.
La transición energética y la creciente demanda de energía limpia requieren un nivel de inversión mundial sin precedentes en el desarrollo y la construcción de nuevas infraestructuras. Para alcanzar los objetivos de energía neta cero, se prevé que serán necesarios 4,5 billones de dólares anuales de inversión en todo el mundo entre 2023 y 2030, la mayoría en Europa y Asia-Pacífico. A través de su combinación de capacidades e innovación, Sosteneo pretende proporcionar a los clientes acceso a esta oportunidad de mercado impulsando la financiación de capital de bajo riesgo para proyectos de infraestructuras totalmente nuevos que produzcan energía limpia, como la solar y la eólica, y que permitan el uso de energía limpia, como el almacenamiento en baterías y las redes, según recoge el comunicado de la firma. Sosteneo también pretende colaborar con su red de socios industriales para ofrecer soluciones a medida destinadas a reducir las emisiones y/o mejorar la eficiencia de los grandes usuarios de energía.
Sosteneo aprovecha la experiencia de su equipo y su amplio historial en la ejecución, optimización y monetización de proyectos de infraestructuras de transición energética totalmente nuevos, en una combinación única de capacidades innovadoras que complementa la experiencia, la escala y las ambiciones de Generali. Generali Investments Holding S.p.A posee una participación mayoritaria en Sosteneo y los socios poseen el resto.
La empresa opera principalmente en Europa y Asia-Pacífico y comienza con la presencia de un equipo en Italia (Milán) y Australia (Sydney). Cuenta con un consejo de administración altamente cualificado que preside el profesor Stefano Caselli, decano de la SDA Bocconi School of Management, y que incluye perfiles distintivos en el panorama financiero.
Carlo Trabattoni, CEO de Generali Asset & Wealth Management, comentó: «Sosteneo es una incorporación perfecta a nuestro ecosistema de empresas de gestión de activos, donde aporta una experiencia sin parangón en un sector estratégico para la transición energética mundial como es la inversión de capital en infraestructuras. Con Sosteneo, avanzamos concretamente en nuestro compromiso de apoyar el crecimiento sostenible en Europa y fuera de ella, financiando proyectos de infraestructuras esenciales para acelerar el camino hacia la neutralidad de carbono y garantizar una mayor disponibilidad de energía limpia. Al mismo tiempo, estoy orgulloso de reforzar nuestra oferta de soluciones de inversión en activos reales con capacidades de inversión aún más orientadas a ESG».
«Estamos encantados de asociarnos con Generali, líder mundialmente reconocido en seguros y gestión de activos con casi 200 años de historia. El conocimiento especializado de Sosteneo en inversiones de capital en infraestructuras de transición energética, combinado con el alcance global, el personal experto y el reconocimiento de marca que proporciona Generali, da a los clientes la confianza para invertir con nosotros y apoya nuestra visión de convertirnos en el gestor preferido en este espacio. Nos comprometemos a cumplir nuestro objetivo de ofrecer una rentabilidad comercial atractiva al tiempo que aceleramos la transición hacia un futuro energético limpio», apuntaba Umberto Tamburrino, socio director de Sosteneo, consejero delegado y Chief Investments Officer en Europa.
Con un precio del petróleo de nuevo por las nubes, la presión inflacionista vuelve a preocupar a los expertos. El Brent cotiza ya a 90 dólares ante las noticias de un recorte de la producción por parte de Arabia Saudí y Rusia. Aunque el deterioro económico de China, uno de los grandes consumidores de crudo, encajaría con esta reducción de la oferta por parte de los países productores, no deja de generar inquietud. Por ejemplo, Susannah Streeter, Head of Money and Markets de Hargreaves Lansdown, opina que aunque la subida de los precios del crudo “son sin duda una buena noticia para las arcas de Arabia Saudí”, por otra parte, “van a provocar un nuevo dolor en los surtidores de combustible a medida que se filtren los elevados costes del crudo”. Y también causarán “otro quebradero de cabeza a los banqueros centrales”, en tanto que los precios de la energía son “grandes motores de la inflación”, justo en el momento en que la espiral de precios parece moverse a la baja. “Los altos precios del crudo podrían causar disgustos”, sentencia.
Incluso, otros como Nigel Green, fundador de deVere Group, señalan dos efectos inmediatos de esta subida del crudo. Primero, pueden contribuir a elevar los precios de los carburantes para los consumidores y las empresas, “presionando al alza la inflación general”. Por otro lado, el comportamiento de los consumidores también influye, puesto que cuando suben los precios del combustible, “los consumidores pueden recortar el gasto discrecional, lo que puede repercutir en la actividad económica”.
También Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión y trading eToro, ve una doble amenaza a corto plazo para los mercados, ya que se suman a “un impuesto estadounidense sobre el consumo de 100.000 millones de dólares ya está haciendo subir las expectativas de inflación”.
Y, sin duda, estas decisiones de la OPEP y su impacto en la cotización del petróleo tendrán efectos colaterales. Si bien es cierto que Laidler espera volatilidad de los mercados a corto plazo, pero “en última instancia se autocorrige, ya que nuevas subidas del precio del petróleo desencadenan temores de inflación, de alzas de tipos de interés y de ralentización del crecimiento”.
Streeter pone el foco en la Reserva Federal, que probablemente “tenga que volver a subir los tipos de interés, tras la pausa de este mes”, lo que ha tenido impacto en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Es más, la experta espera que “el sentimiento de inquietud se mantenga”.
Y para Green, los bancos centrales tendrán en cuenta esta medida de la OPEP+ a la hora de formular su política monetaria, ya que “si se espera que la subida de los precios del petróleo tenga un impacto sostenido en la inflación, cabe esperar que los bancos centrales mantengan tipos de interés más altos durante más tiempo para controlar la escalada de los precios».
El fundador del Grupo deVere concluye que la decisión del grupo de países productores de petróleo “agravará aún más la crisis del coste de la vida y de las empresas, ya que la inflación recibe otro impulso mundial”.
La electrificación del transporte es una tendencia global en la que muchos inversionistas han puesto la mirada, pero la convicción de BTG Pactual es que el mayor motor de valor en ese sector es la producción de litio. Esa tesis llevó a la gestora de fondos de la firma en Chile a relanzar su vehículo de electromovilidad, con un foco anclado en las compañías productoras de litio.
Según comenta Rodrigo Carvallo, director de Asset Management de la firma, la estrategia originalmente tenía el mandato más general de enfocarse en acciones que se beneficien de la tendencia de la electromovilidad. Sin embargo, en el camino se dieron cuenta de que la producción de litio “es el cuello de botella” del sector.
“Todos los cátodos de batería tienen litio y, en el corto plazo, se ven pocas posibilidades de que haya un reemplazo que tenga la misma eficiencia de densidad de energía”, explica el ejecutivo en entrevista con Funds Society.
Eso los llevó a relanzar su fondo mutuo como el vehículo Litio+, que tiene un foco marcado en la producción del mineral. El activo subyacente son acciones listadas en bolsa de empresas mineras, principalmente en las plazas de grandes mercados, como Australia, Estados Unidos, Canadá y Hong Kong.
Es precisamente esta preferencia la que los distingue de otros competidores. “No hay producto tan específico en litio hoy, incluso en mercados más desarrollados”, explica Carvallo.
Mientras que el fondo temático referente del sector, el Global X Lithium & Battery Tech ETF, tiene un 30% de su cartera en minería de litio, la estrategia de BTG Pactual le dedica el 100% del portafolio.
La estrategia
Si bien el driver principal de la estrategia es la electromovilidad, Carvallo describe una cadena donde los eslabones tienen distintas tendencias de crecimiento. “El litio es un mercado que está súper apretado y, al final del día, vemos que hay una dificultad de generar proyectos de crecimiento. Esto se suma a la demanda social de autos eléctricos y la electrificación de la grilla de energy storage, que también está siendo muy fuerte”, comenta.
En otros sectores, como los productores de autos eléctricos, indica, se ve un “exceso de competencia”, lo que podría afectar el retorno de las estrategias.
En términos de la cartera, hay una diversificación geográfica. Además de grandes nombres de los grandes mercados, como la estadounidense Albemarle y las australianas Pilbara y Mineral Resources, el fondo también invierte en firmas chinas, como Ganfeng y Tianqi, y la chilena SQM.
Y la variedad no viene sólo por la geografía. La estrategia también tiene posiciones en proyectos de litio que están cercanos a la producción, como el caso de Sigma Lithium, una firma listada en EE.UU. y con activos en Brasil. “Es un mix mayoritariamente de empresas productoras, pero también hemos empezado a diversificar nuestro portafolio hacia proyectos de desarrollo, pero muy avanzados”, señala el director de BTG.
