Foto cedidaDe izquierda a derecha: Amel Bentata, gestora senior, y Rémy Cottet, analista cuantitativo senior.
Pictet Asset Management (Pictet AM) ha anunciado el lanzamiento de la estrategia Multi Solutions-Pictet Road To Megatrends 2028, una solución de inversión sistemática en renta variable temática diseñada para inversores conservadores y asesores, que permite ir construyendo de forma sistemática una exposición a renta variable global durante cuatro años. El fondo está domiciliado en Luxemburgo bajo normativa UCITS, de valoración y liquidez diaria, y está denominado en euros.
Según explican desde la gestora, Multi Solutions-Pictet Road To Megatrends 2028 proporciona inicialmente alta exposición a mercados monetarios y renta fija. A lo largo de cuatro años reducirá periódicamente dicha exposición y la aumentará en renta variable global, hasta que esta llegue a 100% de la cartera. De esta manera, reduce la volatilidad media y optimiza los momentos de entrada en los mercados. Para la parte de renta variable aprovechará la experiencia de Pictet AM en inversión temática, con un marco de análisis propietario basado en mega tendencias que facilita identificar temas de inversión de crecimiento secular. “El resultado es una expectativa de rentabilidad superior a la de la liquidez, con rentabilidad adicional mediante renta variable global y limitada volatilidad a lo largo del tiempo”, añaden.
La nueva estrategia está gestionada por Amel Bentata, gestora senior, y Rémy Cottet, analista cuantitativo senior, ambos del equipo Quantitative Equity & Solutions (Quest), que gestiona más de 3.700 millones de euros en soluciones multiactivos. “La mentalidad de inversión a largo plazo de Pictet AM está integrada en esta estrategia mediante un enfoque estructurado para la asignación a renta variable con inversión temática, la cual se centra en los ganadores del futuro, no en los del pasado”, comenta Rémy Cottet, analista cuantitativo senior de Pictet AM.
Para Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latam, “pasar de ahorrador a inversor es un desafío en España, pero tenemos las herramientas, los asesores y las soluciones. De hecho, es el momento del ahorrador/inversor, el cual dispone de lo que necesita para aprovechar las oportunidades. En este sentido Megatrends 2028 facilita un plan sistemático de ahorro, que mitiga el efecto de ciclo y puede generar mejor rentabilidad a medio plazo que el depósito bancario”. El fondo está registrado de momento en Italia, España y Alemania.
Este jueves 16 de mayo se lleva a cabo en la Ciudad de México la Cumbre Anual de Índices & ETFs en México, con el título «Buscando oportunidades en tiempos de transición».
El evento es organizado por S&P Dow Jones Indices, una división de S&P Global, y por la Bolsa Mexicana de Valores; tendrá verificativo prácticamente en la zona financiera del país, a unos metros de la avenida reforma de la Ciudad de México.
«Buscando oportunidades en tiempos de transición», es el lema de la cumbre, con una agenda llena de expertos de diferentes instituciones relacionadas con el mercado; el evento será inaugurado por el CEO del Grupo Bolsa Mexicana de Valores (BMV), José Oriol Bosch.
Entre algunos de los temas que se abordarán en la serie de paneles organizados para la participación y exposición de los expertos destacan:
Capitalizando con las tendencias de inversión pasiva y ETFs del mercado mexicano
Cómo la inteligencia de datos está impulsando las innovaciones del mañana
La evolución de los ETFs: ¿Qué está definiendo el panorama del futuro?
Diversificanco las carteras con inversiones alternativas
¿Las altas tasas de dividendos llegaron para quedarse?
CC-BY-SA-2.0, FlickrUna sucursal de Banco Santander en Nueva York (Can Pac Swire)
Banco Santander ha «revolucionado» su organización, según recogen diversos medios desde ayer. En todo caso, lo anunciado por la entidad constituye una reestructuración en toda regla, con la fusión de la unidad de Investment Platforms & Corporate Investments y del negocio global de Wealth Management & Insurance.
Al frente de este nuevo sector está uno de los hombres fuertes de Santander, Javier García Carranza, responsable de Gestión de Activos, Banca Privada y Seguros.
Según un comunicado interno al que ha tenido acceso la prensa española, García Carranza desplaza a Víctor Matarranz, quien hasta ahora lideraba Wealth Management. A partir de ahora trabajará directamente con el consejero delegado del grupo, Héctor Grisi, para “apoyarle en la ejecución de la estrategia”, según el comunicado interno.
Según cifras públicas, la unidad de Wealth Management & Insurance gestiona activos por valor de 482.000 millones de euros (523.000 millones de dólares). En el primer trimestre, el beneficio neto de la unidad subió un 27% interanual, lo que representa alrededor del 13% de los beneficios del grupo Santander.
Con este cambio quedan en cinco las áreas globales del grupo (Retail & Commercial, Digital Consumer Bank, Payments, Corporate & Investment Banking y Wealth Management & Insurance) en detrimento de la división en mercados geográficos. Los cambios se anunciaron a finales de 2023 y tienen como objetivo simplificar la oferta de la entidad.
Vanguard ha anunciado que su junta directiva ha nombrado a Salim Ramji nuevo CEO de la compañía y miembro de la junta. Ramji es un ejecutivo senior de servicios financieros con más de 25 años de experiencia en inversiones, mercados de capitales y gestión patrimonial, incluida una década como líder senior en BlackRock hasta su salida en enero de 2024.
Más recientemente, Ramji fue Head Global de iShares & Index Investing, donde fue responsable de gestionar la mayoría de los activos de los clientes de la empresa y de hacer evolucionar la plataforma iShares para proporcionar un conjunto aún más amplio de productos innovadores de bajo costo para inversores de todo el mundo, dice el comunicado de Vanguard.
“La junta directiva da la bienvenida a Salim al equipo directivo y espera trabajar estrechamente con él a medida que reforzamos y ampliamos nuestra misión y propósito, impulsados por el servicio a los intereses de los inversores particulares. La estructura y la cultura distintivas de Vanguard han ayudado a decenas de millones de nuestros inversores-propietarios a planificar su futuro y el de sus familias. Tenemos importantes oportunidades de crecimiento por delante, incluyendo cómo la tecnología y la experiencia del cliente pueden impulsar soluciones y ampliar los beneficios de la gestión de patrimonios a más inversores. Salim es un líder excepcional que está alineado con la cultura impulsada por la misión de Vanguard, lo que le convierte en el candidato ideal. Vanguard tiene un futuro importante, y creemos que él es la mejor persona para el trabajo», comentó Mark Loughridge, Lead Independent Director.
“Es un honor unirme a Vanguard, una institución que admiro y respeto desde hace mucho tiempo. Me atrae Vanguard por la claridad y coherencia del propósito de la empresa y estoy muy entusiasmado de empezar a trabajar y asociarme con el destacado equipo de liderazgo para liderar la empresa hacia el futuro», agregó Ramji.
Junto con el nombramiento de Ramji, Vanguard también anunció que Greg Davis, presidente y director de inversiones, será nombrado miembro de la junta directiva de Vanguard y tendrá mayor responsabilidad en asuntos regulatorios y gubernamentales.
Además, John Murphy, presidente y director financiero de The Coca-Cola Company, será nombrado miembro de la junta directiva de Vanguard a partir del 1 de junio de 2024.
Foto cedidaCeremonia de lanzamiento del fondo Dinero y Conciencia en la Bolsa de Santiago
Este viernes 17 de mayo se reunirán los aportantes del fondo de inversión chileno Dinero y Conciencia, el vehículo a través del cual la Banca Ética Latinoamericana (BE Latam) se abrió al mercado. El objetivo es traspasar la gestión a Sigma AGF, una gestora con que la firma busca seguir estrechando lazos.
La actual administradora del fondo, Ameris Capital AGF, convocó a una asamblea extraordinaria de aportantes para el 17 de mayo, junto a su asamblea ordinaria. El objetivo, indicaron en un hecho esencial al regulador, es acordar la sustitución de la firma como gestora del vehículo, por Sigma AGF.
El objetivo, según informan desde BE Latam, es ampliar la base de aportantes del fondo, ya que pasaría de ser una estrategia exclusiva para inversionistas calificados a una disponible para el público general.
“El fondo creado con Ameris para un público restringido de inversionistas nos permitió iniciar el levantamiento de capital, con el desafío, desde un inicio, de poder encontrar otro mecanismo para poder recibir a todos nuestros inversionistas. Estamos felices hoy, a tan sólo cuatro meses después de la apertura del fondo, de poder pasar a la siguiente etapa con el traspaso del fondo a Sigma AGF”, indicó Amaia Redondo, gerenta de inversiones de la compañía.
“Ameris desde un principio ha estado apoyando a la Banca Ética Latinoamericana en su puesta en marcha a través de este fondo. Y nuestra salida se enmarca en un acuerdo previamente establecido”, agregaron desde la gestora especializada en alternativos.
Lazos con Sigma
Además de abrir las puertas a más inversionistas, el traspaso llega a robustecer la relación entre BE Latam y Sigma AGF.
Esta alianza ya abarcaba otro fondo: la estrategia Sigma Doble Impacto, un vehículo de deuda privada que lanzaron a principios de año. La estrategia –que en su momento conquistó a la gestora de fondos de BancoEstado y cinco family offices– apoya las operaciones de financiamiento a empresas de impacto, estructuradas por Banca Ética Latinoamericana.
Ahora, el traspaso del fondo Dinero y Conciencia profundiza la relación. “Este paso también fortalece esta alianza, potenciando sinergias de cara a los inversionistas. Por ejemplo, un enrolamiento común para ambos fondos y un portal consolidado para el seguimiento de dichas inversiones”, comenta Redondo.
Fundada en agosto de 2021, Sigma AGF tiene un foco en inversión responsable y sostenible. Además del fondo Doble Impacto, la firma opera la plataforma de inversiones para el segmento retail Üin Invest.
La tragedia de Rio Grande del Sur, en Brasil, debería traer riesgos inflacionarios a corto y medio plazo, aunque con una vía fiscal acordada para la reconstrucción del estado, según los economistas jefe de las gestoras Bradesco Asset (Bram) y Safra Asset, Marcelo Toledo y Daniel Weeks, respectivamente.
Las declaraciones fueron hechas durante la Cumbre TAG, del Family Office y asset manager TAG Investments, celebrada en Sao Paulo.
El banco Safra calcula un gasto de entre 30.000 y 60.000 millones de reales (de 5.000 a 10.000 millones de dólares), es decir, entre el 0,3% y el 0,6% del PIB, en relación con el coste de reconstrucción del Estado, que según Weeks sigue siendo «muy difícil de estimar». Sin embargo, los mayores impactos deberían sentirse en la inflación, y no sólo en el corto plazo.
«El tema del arroz es el más presente en el menor plazo, sin embargo, vamos a tener una gran demanda de bienes duraderos, y esto es algo más grande, con una gran presión inflacionaria, que podría crecer en el mediano plazo», dice, al respecto de la demanda que se producirá durante la reconstrucción de las ciudades devastadas por las inundaciones.
Marcelo Toledo, de Bram, ve la tragedia como «algo localizado y puntual», sin permanencia para la situación inflacionaria. Sin embargo, ve una gran caída de la actividad en el segundo semestre y afirma que todo dependerá de la velocidad de las obras, que considera fundamental, en comparación con experiencias similares en el extranjero. «Ser rápido es muy importante para que la actividad económica local regrese. Si no, simplemente se extinguirá», afirma.
En materia fiscal, el economista jefe de Bradesco Asset valora positivamente los caminos tomados por el gobierno federal para resolver la cuestión hasta el momento, indicando que financiará la reconstrucción mediante crédito extraordinario, y no con un ‘PEC de guerra’.
«Parece que lo están haciendo bien, haciendo algo grande y muy bien diseñado para quienes realmente lo necesitan», afirma, estimando que el coste de la reconstrucción, de miles de millones de dólares, seguirá «creciendo mucho».
¿Es el marco fiscal sostenible en el largo plazo?
Más allá de la cuestión de la calamidad en la región Sur, el escenario fiscal brasileño indica una fragilidad en relación a las metas fiscales del país, según ambos economistas. «El problema no es lo que haremos en RS, el problema antes estaba en la esfera fiscal. En nuestro debate interno [en Bram], no nos preocupamos por el objetivo de resultados primarios, ya que hay un problema más importante: el gasto trayectoria», afirma Marcelo Toledo.
«Actualmente sigue un camino que no es compatible con nuestro marco fiscal», dice, afirmando que los gastos deberían crecer entre un 3% y un 5%, considerando la seguridad social y el ajuste del salario mínimo.
«Según los pisos constitucionales, como están vinculados, hay que aumentar el gasto. Entonces, si aumentan los ingresos, aumenta el gasto», dice, afirmando que asegura que es difícil ver compatibilidad fiscal en el presupuesto de 2025, cuyo proyecto debe será entregado en los próximos meses por el gobierno federal al Congreso. «Creo que vamos a tener tensión allí».
El economista Daniel Weeks ve con pesimismo el futuro del marco fiscal, considerando también la trayectoria del gasto y el piso mínimo constitucional. «Entre las reformas en el ámbito del gasto federal y los cambios en el marco, veo una mayor probabilidad de cambiar el marco», afirma.
¿El Copom muestra al BC dividido?
En relación a la última reunión del Copom (Comité de Política Monetaria de Brasil), que generó una división interna dentro del Banco Central, representada por la tristemente célebre votación de 5 x 4 entre viejos y nuevos directores, nombrados por el gobierno federal, Weeks cree que no es un reflejo de una «división política», sino de «opiniones políticas sobre política monetaria», siendo un ala más ortodoxa en relación a la de los nuevos directivos.
«Yo diría que es algo más estructural, vamos a avanzar hacia un BC más dovish. Aceptará un poco más de inflación», afirma, destacando que las condiciones económicas han empeorado desde el último Copom.
«Los directores que votaron para bajarlo en un 0,25% deben votar para no bajarlo. Los que votaron para bajarlo en 50 pb deben votar en un 0,25%», afirma. «No veo margen para más rondas de recortes de tipos de interés; sería muy difícil recortar los tipos de interés si la inflación es un poco más alta que el objetivo».
El economista de Bram, Marcelo Toledo, dice que la proyección del activo, del 4% IPCA para 2025, no fue modificada debido al último Copom. «Diseñamos esto hace mucho tiempo», dice. «Creemos que en el fondo el objetivo estará algo implícito».
El objetivo del 3% es en cierto modo «nuevo», siendo Brasil el único país que redujo el objetivo del 4% al 3% en medio de la pandemia y la alta inflación resultante. «Fuimos muy audaces en esto», dice. También afirma que para llegar al 3%, el BC necesita mantener la inflación en el 2%, y la sociedad nunca lo permitiría. «Si los directores alcanzan el 2%, se les pedirá que expliquen (…) ‘¿cómo se puede dejar la inflación por debajo del objetivo?'», se burla.
Toledo piensa que Brasil tiene varios obstáculos en el camino, la Reserva Federal es uno de las más grandes. También dice estar sorprendido por el resultado (o la falta de él) de una Selic que estaba al 13,75% de interés. «Se suponía que la actividad sería muy débil. Si analizamos el mercado laboral, vemos una economía que está más en alza que en desaceleración», dice.
EE.UU.: Los cambios en el escenario fiscal impactan a la Fed
Según Daniel Weeks, de Safra, se ha producido una importante reevaluación del escenario macro para EE.UU., teniendo en cuenta que ya se han previsto 7 recortes para 2024, una realidad lejana del pasado reciente. Un factor nuevo, según el economista, sería el contexto fiscal norteamericano. «A mi entender, lo que quedó fuera de las estimaciones fue el gran cambio en el escenario fiscal en EE.UU. Se cambió estructuralmente el nivel de déficit fiscal», dice.
Según Weeks, el debate se centró únicamente en «hasta dónde puede llegar la deuda» y que sólo la sostenibilidad y la solvencia seguían siendo relevantes. «Este aumento de la deuda tiene consecuencias económicas importantes. A través de la demanda agregada se consumía la brecha, se dejaba en positivo y el tipo de interés neutral a largo plazo también», afirma, afirmando que el error del análisis fue ignorar una variable tan importante en cuanto a la cuestión fiscal, que «aún está muy desequilibrada».
Weeks estima que el tipo de interés neutral, «que estaba cerca de 0, debe haber alcanzado el 1,5% o incluso el 2%», y el tipo final de los fondos federales, «entre el 3,5% y el 4%». «Ahora estamos analizando la cuestión del diferencial y del nivel de inflación. Puede que mañana me rechacen el IPC, pero en Safra trabajamos con vistas a posponer los recortes», afirma.
En un momento que apunta a una desaceleración de la inflación sin caer en una recesión, América Latina se presenta como una opción atractiva por sus perspectivas de crecimiento, consideran los expertos de SURA Investments, que acaban de publicar un pequeño resumen sobre su visión en varios países .
La región demuestra buenos indicios en materia de política monetaria e inflación, considerando que Latinoamérica se encuentra en un ciclo de recortes de tasas y convergencia de la inflación más avanzado frente a otras zonas, principalmente en países como Chile, Brasil y Perú. En términos de valorizaciones, presenta descuentos atractivos frente a los mercados desarrollados.
Respecto a la renta variable y fija , SURA Investments detalló su posicionamiento en los diferentes países en los que se encuentra presente, una postura cuya variación está ligada a los eventos globales y locales que afectan el desempeño de los activos.
En esta línea, la compañía mantiene en Uruguay un leve sesgo largo en duración para los portafolios de renta fija (siempre manteniéndose dentro de la parte líquida de la curva), y sobrepondera ligeramente las tasas en pesos nominales por sobre las reales, atendiendo a que, dadas las expectativas de inflación, los retornos de tasas nominales continúan viéndose algo más atractivos en términos relativos. No obstante, hemos ido incrementando la exposición a UI.
En México, se mantiene una visión neutral en la renta variable local, en un contexto donde el crecimiento esperado está en terreno positivo y el sentimiento sigue siendo favorable por el fenómeno de transferencia de actividades económicas y de producción a países cercanos geográficamente (nearshoring). No obstante, se continúan monitoreando las campañas electorales en el país, que pueden seguir agregando presiones inflacionarias.
En cuanto a la renta fija, se espera que la continuación del ciclo de recortes beneficie la estrategia de duración, aunque la relajación de la inflación y la actividad en Estados Unidos serán condiciones necesarias para esto.
En Chile, la compañía continúa privilegiando la renta fija local y en cuanto a la estrategia de duración sigue favoreciendo tasas de largo plazo, mientras que sobrepondera a los instrumentos reales sobre los nominales.
En el caso de Perú, la visión en bolsa local es más cautelosa, ante el impacto en el mercado de la aprobación del séptimo retiro de las Administradoras de Fondos de Pensiones, si bien se han conocido datos positivos en materia de dinámica económica. Por otra parte, a medida que la inflación en Estados Unidos retome su senda de convergencia y la Reserva Federal inicie su ciclo de recortes, las tasas locales reanudarían su tendencia bajista, apoyando su inclinación a favor de la renta fija local.
En Colombia, SURA Investments refuerza su postura positiva respecto a la duración en la renta fija local. Por otra parte, la inflación implícita de los títulos con tasa real es muy superior a la inflación efectivamente esperada. Esto lleva a mantener una preferencia por las tasas nominales sobre las reales.
Alex Brown fichó a Rodrigo Novo de Oliveira en Miami procedente de Morgan Stanley.
Con 30 años de experiencia y especializado en clientes brasileños comenzó su carrera en el Banco Sudameris de Brasil en 1993, según su perfil de LinkedIn.
Además, en Miami pasó por firmas como Merrill Lynch entre 1998 y 2012 y RBC Capital Markets entre 2012 y 2015 cuando ingresó a Morgan Stanley, según su perfil de BrokerChek.
Tiene un MBA por el Ibmec y estudios de finanzas por la Universidad de Harvard y The Wharton School.
Marco Fernández y Diego Castillo se unieron a BorealCapital Management en Miami procedentes de UBS.
“Como continuación de su compromiso con el crecimiento en el espacio de gestión patrimonial, Boreal Capital Management LLC, con sede en Miami, ha contratado a Marco Fernández y Diego Castillo”, dice el comunicado al que accedió Funds Society.
Los banqueros con más de 20 años de experiencia están especializados en personas y familias de alto patrimonio en México.
El equipo que llega a la firma con sedes en España y Zurich, además de la sede del grupo internacional Mora Banc en Andorra, ha trabajado en firmas como Citi y J.P. Morgan además de UBS.
Según la información de la firma, se espera que las relaciones de asesoría de inversiones de este equipo “hagan subir sustancialmente los activos totales bajo administración y los ingresos de Boreal durante 2024”.
Además, agrega el comunicado, que la llegada de esta dupla fortalece y profundiza las raíces comerciales de la firma en el mercado mexicano.
Boreal espera aumentar sus activos bajo gestión en un 25% durante 2024 y continuar con el crecimiento de dos dígitos en el beneficio neto consolidado, culmina el texto de la firma.
Los family offices miran hacia las inversiones alternativas, mientras que la planificación de la sucesión y la ciberseguridad siguen siendo riesgos clave para la industria. Estas son las principales conclusiones del informe «2024 Global Family Office Report» de JP Morgan.
En definitiva, el estudio desvela que los family offices están ampliando el conjunto de oportunidades de sus carteras de inversión, puesto que la cartera media cuenta actualmente con una asignación del 45,7% en activos alternativos. Además, constata que muchos family offices asumen una mayor proporción de riesgo de liquidez en sus carteras de lo que solían, a pesar de que la renta variable y la renta fija siguen presentes de forma consistente: la primera supone, de media, un 26% de las posiciones y la segunda, el 20%.
Según el informe, los family offices más grandes tienden a contar con las mayores asignaciones a activos alternativos. Sin embargo, este porcentaje sólo oscila entre el 43,9% de las que tienen entre 50 y 500 millones de dólares de activos bajo supervisión y el 47,3% de las que tienen 1.000 millones de dólares o más.
Asimismo, el estudio muestra que los objetivos de rentabilidad se sitúan en torno al 11% de media. Aunque los family offices estadounidenses, que constituyen una gran parte de los inversores encuestados, son menos propensos a tener un objetivo de rentabilidad que sus homólogos del resto del mundo. Según la firma, esto puede reflejar el cambio de los family offices hacia los alternativos, en un intento de lograr mayores rendimientos a largo plazo, así como los antecedentes de muchas familias en el sector de la construcción y su capacidad para invertir en consonancia con esta experiencia.
Según la encuesta de JP Morgan, los costes operativos medios de las family offices ascienden a 3,2 millones de dólares anuales (aunque la mediana es de 1,3 millones), y se observa una creciente profesionalización en todo el sector. Las family offices más pequeñas y medianas son más propensas a externalizar la gestión de inversiones, mientras que sólo el 20% de los family offices con 1.000 millones de dólares o más en activos bajo supervisión lo hacen.
Los principales retos a los que se enfrentan las family offices son los relacionadas con la ciberseguridad (40%), la gobernanza familiar y la planificación de la sucesión (31%) y la educación sobre el patrimonio familiar (31%). Una cuarta parte de los encuestados declaró haber sufrido una brecha de ciberseguridad o un fraude financiero, pero el 20% no cuenta con medidas de ciberseguridad.
Asimismo, las familias siguen controlando firmemente la toma de decisiones de inversión. Casi el 90% de los encuestados reconoce que los miembros de la familia están estrechamente implicados en las decisiones de inversión, y casi la mitad afirma que las toma el director de la familia. Esto es aún más cierto en Estados Unidos, con un 56% frente a un 26% a escala internacional.
Más allá de los balances financieros, «muchas familias están empleando estratégicamente sus family offices para construir una unidad familiar más fuerte y garantizar el éxito a través de las generaciones», según recoge el informe. Casi el 70% menciona la planificación de la sucesión y la preparación de la nueva generación como un objetivo de la family office, y casi dos tercios de las mismas han implantado algún tipo de estructura de gobierno.
«Una conclusión constante es que las family offices siguen presentándose en todas las formas y tamaños. Aunque este fenómeno siempre ha sido cierto, lo es aún más hoy en día, con un número creciente de familias más jóvenes y pequeñas que emplean marcos de family office», según recoge el informe en su carta de presentación.
