La Formula E llenará el centro de Miami de una silenciosa emoción

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La Formula E llenará el centro de Miami de una silenciosa emoción
Photo: Motori Italia. FIA Formula E “Miami ePrix” Silently Takes Over the City

El próximo sábado, 14 de marzo, la emoción del mundo del motor vuelve a las calles del centro de Miami. Pero esta vez los edificios no vibrarán con el ruido de la combustión interna de los motores, sino que será la revolución callada de los motores la que atraiga al público.

El campeonato del mundo de Formula E de la FIA es la primera serie del mundo para coches eléctricos monoplazas. Ideado por la FIA – órgano rector de competiciones en el mundo del motor- esta serie quiere mostrar el potencial de los coches eléctricos en su entorno natural: los centros urbanos.

La Organización Mundial de la Salud estima que cada año mueren siete millones de personas debido a la contaminación y que los coches con motor de combustión contribuyen en un 75% a esa polución, por lo que la posibilidad de que los coches eléctricos beneficien tanto el entorno como la calidad de vida de la gente es enorme.

La Fórmula E pretende jugar un papel decisivo en la mentalización de los conductores sobre la diversión y emoción que puede generar un coche eléctrico, independientemente de sus beneficios medioambientales. De hecho, está previsto que para 2.038 se hayan vendido mas de 77 millones de vehículos eléctricos, como resultado de su promoción a través de diferentes iniciativas, como la Fórmula E.

Pero la creación de la serie Fórmula E también acelerará el desarrollo tecnológico de estos coches. El elevadísimo ritmo en avances tecnológicos y creación de prototipos necesario para estar en la primera línea de las competiciones del mundo del motor implica que se alcanzarán resultados a una velocidad mucho mayor que la que marca un programa de investigación y desarrollo convencional.

De momento, este año los conductores se verán obligados a cambiar de vehículo a mitad de recorrido para poder completar el circuito de una hora. Pero a partir de la tercera temporada, la Formula E permitirá a los fabricantes desarrollar su propia tecnología de baterías. El objetivo es para la quinta temporada los vehículos puedan hacer el recorrido completo de un tirón. Así que, en efecto, la Formula E pretende que en dos años se duplique la autonomía de las baterías, con los enormes beneficios para la conducción y uso diario de los coches eléctricos, que eso supondrá.

Esta nueva serie arrancó en el sureste de Asia, para pasar luego por América del Sur, Norteamérica -donde se encuentra ahora- y terminar en Europa. Hasta tal extremo quiere mostrar su compromiso con el mediambiente que los vehículos que podremos contemplar en el Miami ePrix este sábado serán cargados con electricidad generada por energía solar y los coches son transportados de una prueba a la siguente por barco o carretera, en vez de por avión.

 

Los ETFs más cerca de un formulario genérico para su registro

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Los ETFs más cerca de un formulario genérico para su registro
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Scott S.. Los ETFs más cerca de un formulario genérico para su registro

Regsitrar un ETF a veces parece misión imposible. De media se tardan unos 18 meses en obtener la pertinente autorización de la SEC. Pero según publica el Wall Street Journal, los fondos cotizados de gestión activa podrían estar más cerca de conseguir un formulario genérico que haga el trámite más asequible y de paso, acorte los plazos.

El diario reveló esta semana que la unidad Arca de New York Stock Exchange ya trabaja codo con codo con la SEC para acelerar el proceso de inscripción de los fondos cotizados –ETFs- y acabar con los formularios que implican presentaciones individuales.

Laura Morrison, directora de índices globales y productos exchange-traded de NYSE, declaró al rotativo que el supervisor estadounidense ha reconocido formalmente la propuesta de NYSE Arca, que estaría en una fase final, previa a su publicación abierta a comentarios del público. Una anterior propuesta, elevada en enero, fue rechazada por las autoridades bursátiles y desde entonces la compañía ha estado trabajando para mejorarla.

Si el trámite culminara con la aprobación de la SEC, cuenta The Wall Street Journal, Arca debería modificar su reglamento con el objetivo de adoptar estándares de registro de genéricos para las llamadas acciones de fondos manejados, como son los ETFs. La creación de normas uniformes rebajaría los plazos de registro y cotización de dos a tres meses desde los actuales 18 meses de media, explicó Morrison en declaraciones recogidas por el diario.

La medida afectaría a multitud de proveedores de ETFs, entre los que se encuentran nombres tan conocidos como iShares de BlackRock, State Street Global Advisors o WisdomTree Investments, ya que el resto de plataformas podría aplicar el reglamento y tener también estándares genéricos de registro. “Solo NYSE Arca cuenta ya con más de 100 ETFs de gestión activa en lista de espera”, afirmó Morrison.

Santiago Ulloa ve oportunidades en petróleo, renta variable norteamericana y europea

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Santiago Ulloa ve oportunidades en petróleo, renta variable norteamericana y europea
Foto cedida. Santiago Ulloa ve oportunidades en petróleo, renta variable norteamericana y europea

Según declara Santiago Ulloa, socio fundador y responsable de la estrategia internacional de WE Family Offices en una entrevista concedida a CNN Globo Economía, el precio del petróleo debería recuperarse a medio plazo, generando interesantes oportunidades de inversión. A raíz de la caída del precio del crudo, Ulloa ve tres áreas interesantes que podrían permitir aprovechar el momentum: en primer lugar, las compañías de transporte, infraestructuras y suministros de petróleo y gas, cuyos precios bajaron en un acto reflejo infundado pero cuya actividad sigue igual o creciendo; en segundo lugar, las propias compañías petroleras -a través de un índice-; y, por último, las energías renovables.

En el análisis geopolítico, parece que  la desaceleración China no preocupa a Ulloa –que, en la entrevista que le hace José Antonio Montenegro, repasa la situación macro y las oportunidades de inversión en los primeros meses de 2015- , ya que la economía china sigue creciendo al 7%, se están realizando reformass y la bolsa está funcionando bien, aunque para los inversores particulares quizá todavía sea un poco complicado.

Estados Unidos sigue siendo la economía desarrollada que más crece, con una previsión del 3% para este año y todos los datos positivos. La gran diferencia con la situación y previsiones de Europa o Japón seguirá atrayendo activos hacia Estados Unidos para realizar inversiones, que abarcan hasta la renta fija.

Mientras tanto, existen dos factores de riesgo claros en Europa que le pueden estar restando atractivo como destino de inversiones: uno, la situación de Ucrania –que Ulloa espera se solucione- y la evolución de Grecia –aunque parece que ya no afecta al resto de Europa-. Por lo tanto, Ulloa se muestra optimista y ve oportunidad en Europa, además porque la región es importadora neta de petróleo y su precio está bajando y porque al subir el dólar sus exportaciones son más baratas.

En cuanto a políticas monetarias, Ulloa espera que en algún momento la Reserva Federal empiece a subir los tipos de interés, ya sea en la segunda mitad de este año o primeros del año próximo, lo que podría seguir afectando al dólar, ya que Europa y Japón siguen inyectando dinero a sus economías.

En Europa la financiación de las empresas viene más directamente por parte de los bancos. Para que la situación mejore es necesario que vuelvan a prestar dinero y para ello necesitan ver sus balances limpios y, en algún caso, podrían pedir recapitalización. La inyección de dinero en Europa va a venir por parte de la inversión en infraestructuras, según recalca añadiendo que es necesario que la gente empiece a consumir. Habría que conseguir que el desempleo baje del 10-11% en que está en toda Europa hasta el 7%.

No espera cambios en Japón, país del que piensa que tiene un problema de envejecimiento de la población y cultural.  Desde su punto de vista, Japón necesita abrir el país a la inmigración para generar recursos con los que sostener a las anteriores generaciones.

Hasta dónde o cuándo subirá el dólar? Mientras el diferencial de los tipos de interés siga favorable al dólar éste seguirá subiendo y eso va a tener consecuencias en las compañías norteamericanas que operan fuera de los Estados Unidos, en las grandes corporaciones que van a ver sus resultados en el exterior mermados por la subida de su propia moneda. La oportunidad de inversión en Estados Unidos está, por tanto, en las small and mid caps.

Donde están las oportunidades? Más en renta variable que en renta fija, ya que los precios de ésta están tan altos que ya sólo pueden bajar. Las oportunidades se encuentran en renta variable americana, pero más en empresas que operan en el mercado doméstico que en grandes corporaciones. Para las grandes fortunas éste es un buen momento para el private equity, que permite inversiones directas. Muchos de los altos patrimonios vienen del mundo empresarial y conocen los riesgos de estas inversiones, saben de que se trata. Ulloa concluye diciendo que «para crear dinero hay que concentrar, para mantenerlo hay que diversificar», por lo que, además de la renta variable americana, también contempla las oportunidades en Europa, tanto en renta variable como en real estate.

Vanguard nombra nuevo responsable de los negocios de Reino Unido y Europa continental

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Vanguard nombra nuevo responsable de los negocios de Reino Unido y Europa continental
Photo: John James, Managing Director-Vanguard Australia. Vanguard Names New Managing Director for UK and Europe

John James, Managing Director de Vanguard Australia, y Colin Kelton, director de  Retail Marketing y Comunicaciones del grupo en Estados Unidos, han sido ascendidos y desempeñarán nuevos roles en el equipo que lidera el grupo internacional de Vanguard. Ambos reportarán directamente a James M. Norris, Managing Director de Vanguard International.

James pasará de su actual cargo de Managing Director de Vanguard Australia a la gestión, distribución y operaciones de los negocios de Vanguard en Reino Unido y Europa.

Remplazará a Thomas M. Rampulla, que tras siete años liderando las operaciones de la firma en Reino Unido y Europa, volverá a mediados de año a Estados Unidos para encargarse de la división de servicios de asesoramiento financiero, que registra un AUM de 930 millones de euros. Rampullase unirá al equipo ejecutivo de Vanguard y reportará directamente a su CEO, Bill McNabb.

James empezó a trabajar en la central estadounidense de Vanguarden 2008 como jefe de ventas Broker-Dealer y Distribución. Más tarde se trasladó a la división internacional y en 2010, regresó a Australia para dirigir la operación en el país.

Por su parte, Colin Kelton asumirá el cargo que deja James al frente de la división de Vanguard en Australia, donde será responsable de todos los aspectos de management, distribución, y operaciones.

Kelton se unió a Vanguard en 1990 como service associate y poco a poco ha ido incrementando responsabilidades dentro de la estructura del grupo.

La división de Crímenes Financieros del Tesoro de EE.UU. solicita la intervención del banco andorrano BPA

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La división de Crímenes Financieros del Tesoro de EE.UU. solicita la intervención del banco andorrano BPA
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: "Andorralavella06" by lorentey. La división de Crímenes Financieros del Tesoro de EE.UU. solicita la intervención del banco andorrano BPA

Según diversos medios financieros, el Instituto Nacional de Finanzas de Andorra (INAF) ha intervenido BPA (Banca Privada de Andorra) por presuntas malas prácticas en materia de blanqueo de dinero, a petición de la división de crímenes del Tesoro de EE.UU.

La acusación va dirigida a los directivos gestores de BPA, propiedad de la familia andorrana Cierco, que habrían cobrado sustanciosas comisiones por canalizar sumas procedentes de organizaciones criminales.

Según publica el diario La Vanguardia, el Tesoro de EE.UU. investiga los servicios prestados por el banco a Andrei Petrov, que trabaja para el crimen organizado ruso implicado en casos de corrupción. En febrero de 2013, las autoridades españolas arrestaron a Petrov por lavado de dinero. Además, Petrov es sospechoso de estar ligado a Semion Mogilevich, uno de los diez fugitivos más buscados por el FBI.

También se acusa al banco de aceptar 2.000 millones de dólares de fondos procedentes de PDVSA, la compañía estatal de petróleos venezolana, y de Gao Ping, individuo acusado de representar a organizaciones criminales chinas que fue detenido en España en septiembre de 2012.

El departamento de Crímenes Financieros del Tesoro de EE.UU. -FinCEN- ha agradecido, en el comunicado, la actuación de las autoridades andorranas en la investigación, que todavía continúa en curso.

El INAF no realizará declaraciones oficiales hasta dentro de unas horas, aunque fuentes del Prinicpado han declarado a El Confidencial que el banco ha sido intervenido y que se ha puesto como administrador del banco a un exdirector de la autoridad bancaria.

“La corrupción de los altos directivos de BPA y los laxos controles de AML del banco han consentido que sea un vehículo fácil para que terceras partes con el objetivo de lavar dinero lo hayan utilizado para insuflar fondos procedentes del crimen organizado y el tráfico humano hacia el sistema financiero de EE.UU.”, destaca Jennifer Shasky Calvery directora de FinCEN en el comunicado. “Esta declaración es un paso crítico para atajar la escandalosa conducta de esta institución financiera y lanzar el mensaje de que los Estados Unidos tomarán medidas categóricas para proteger la integridad de su sistema financiero de actuaciones criminales”.

Según la declaración de FinCEN, BPA ha accedido al sistema financiero de EE.UU. a través de cuentas corresponsales en cuatro bancos de EE.UU., a través de las cuáles han procesado cientos de millones de dólares.

Puede consultar el documento enviado por el Tesoro americano en este link.

Banco de Madrid, filial en España de BPA, queda fuera de la investigación de FinCEN. Esta entidad tiene una estructura legal y patrimonial separada del banco andorrano.

“El riesgo de impago en Venezuela se ha incrementado significativamente para 2016”

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“El riesgo de impago en Venezuela se ha incrementado significativamente para 2016”
Mary-Thérèse Barton, CFA, especialista senior de deuda de mercados emergentes de Pictet AM. “El riesgo de impago en Venezuela se ha incrementado significativamente para 2016”

El Banco de la Reserva de la India (RBI) acaba de rebajar un 0,25% los tipos de interés, hasta dejarlos en el 7,5%. Esto es indicativo de que, con un crecimiento lento y una inflación limitada, los bancos centrales de los mercados emergentes pueden relajar sus políticas monetarias, generando oportunidades atractivas. Turquía, Rumania y China ya lo han hecho e India parece seguir este camino.

“Ahora su herramienta preferida es la política monetaria. Como el crecimiento es lento y la inflación limitada, los bancos centrales de los países emergentes pueden recortar tipos de interés, generando oportunidades atractivas”, explica Mary-Thérèse Barton, CFA, especialista senior de deuda de mercados emergentes de Pictet AM. En el caso de Brasil, el mercado descuenta un agresivo aumento de tipos de interés los próximos doce meses, a pesar de que su banco central, teniendo en cuenta las condiciones económicas, puede recortarlos la segunda mitad de este año.

Por ésta y otras razones, la experta, considera que el activo de deuda emergente es atractivo a largo plazo frente a los mercados desarrollados: “Es cierto que las economías emergentes han ido perdiendo competitividad los últimos tres años, con el aumento de los costes laborales y la menor productividad, de manera que la brecha de su crecimiento económico respecto de economías desarrolladas ha llegado a mínimos del 3,3% en 2014, en caída desde máximos de 2009. Así que, además de una mejora del crecimiento mundial, tiene que haber reformas estructurales en estos países”, explica. Pero hay factores positivos.

Además de la tendencias en política monetaria, está la disminución de precios del petróleo, que refuerza la confianza de los consumidores. “La caída de los precios de las materias primas ayuda a reducir el déficit por cuenta corriente y ya ha impulsado las exportaciones un récord del 4% en Turquía en 2014, cuya deuda local y en moneda fuerte se han comportado mejor que el índice de referencia. Un descenso del 25% en los precios del petróleo puede aumentar su PIB un 1%, por encima de la media ponderada de las economías emergentes. La India es otro importador de energía cuya deuda en moneda fuerte ha superado al índice. Un descenso del 25% en los precios del petróleo puede aumentar su PIB un 1,8%”, explica. En contraste Brasil y Colombia –exportadores de materias primas-, han ampliado sus déficits por cuenta corriente. Por otra parte, los bajos precios de las materias primas pueden aliviar la presión inflacionista en las economías emergentes, “aunque no creemos que haya amenaza de deflación, excepto en algunos mercados de Europa del Este, como Hungría y Polonia”.

Las rentabilidades esperadas

En moneda local, la experta cree que el activo puede proporcionar una rentabilidad anualizada del 7% los próximos cinco años (en dólares) y en divisas fuertes más del 4%, por encima de la deuda de los gobiernos y corporativa de las economías desarrolladas.

“En carteras en dólares seguimos viendo atractivo en mercados de alta rentabilidad, como Líbano, Vietnam, Mongolia y Costa de Marfil. Por otra parte infraponderamos deuda denominada en dólares de China, Malasia y Chile, cuyos diferenciales de rentabilidad a vencimiento está muy ajustados. Los inversores prevén alza de tipos de interés en EE.UU. la segunda mitad del año, pero la rentabilidad del bono americano, que afecta a los mercados emergentes, puede avanzar hacia el 3% –cerca del nivel que desencadenó una fuerte venta en mercados emergentes a mediados de 2013-. De manera que las divisas emergentes pueden permanecer bajo presión”, explica.

En Venezuela sólo tienen exposición en deuda en hard currency, en consonancia con su peso de 1,6% en el índice JP Morgan EMBI Global. “La rentabilidad a vencimiento de esta deuda es más del 30% y su presidente Nicolás Maduro aseguró que devolvería cada dólar, voluntad que sigue fuerte, aunque está bajo riesgo de impago los próximos meses. De hecho Venezuela está tratando de usar Citgo, la unidad de refinado en EE.UU. de la petrolera estatal PDVSA, para colocar deuda en dólares. Venezuela tiene las mayores reservas de petróleo, fácilmente accesibles en tierra, si bien los precios serán clave, pues esta materia prima constituye alrededor del 98% de sus exportaciones y es crucial para el pago de su deuda. De hecho, con los precios del petróleo por debajo de precio de equilibrio, su superávit en cuenta corriente se está reduciendo, provocando déficit presupuestario. Por tanto el riesgo de impago se ha incrementado significativamente para 2016”, explica la experta.

En deuda local infraponderan divisas. “Las economías emergentes pueden ganar competitividad y puede haber oportunidades más adelante este año -en conjunto estas divisas están infravaloradas 22%- pero los próximos meses podemos ver más debilidad. De momento estamos positivos en algunas monedas asiáticas, incluyendo la rupia, que se beneficia de las reformas estructurales y, con los menores precios de las materias primas, mejora del equilibrio fiscal en la India. El peso de Filipinas también parece atractivo pues su economía puede crecer alrededor del 6%, con estabilidad política, política monetaria creíble y deuda recientemente calificada grado de inversión”.

Credit Suisse nombra al director de Prudential nuevo CEO, en sustitución del veterano Brady Dougan

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Credit Suisse nombra al director de Prudential nuevo CEO, en sustitución del veterano Brady Dougan
Tidjane Thiam - Annual Meeting of the New Champions 2011" by World Economic Forum from Cologny, Switzerland . Credit Suisse nombra al director de Prudential nuevo CEO, en sustitución del veterano Brady Dougan

Credit Suisse ha nombrado a Tidjane Thiam como consejero delegado del grupo. Thiam, que dirigía hasta ahora la aseguradora británica Prudential, tiene como uno de sus objetivos ampliar la presencia del negocio de wealth management del banco suizo en los mercados emergentes.

El actual CEO de Credit Suisse, Brady Dougan, dejará su puesto a finales del mes de junio. Thian, bajo cuyo mandato Prudential ha triplicado su cotización en bolsa –desde 2009-, es originario de Costa de Marfil, educado en Francia –en la prestigiosa Ecole Polytechnique-, y en antes de dirigir Prudential trabajaba en otra aseguradora, Aviva, y previamente fue ministro del gobierno en su país natal y socio de la consultora McKinsey. Este será su primer trabajo como director de un banco.

Con este cambio de dirección Credit Suisse se suma a la lista de grandes bancos que están reasignando sus puestos directivos, en muchos casos debido a la presión de activistas corporativos que influyen en sus consejos de administración. Un ejemplo reciente ha sido Standard Chartered. En el caso de Banco Santander, el relevo generacional unido a corrientes de cambio promovidas por algunos inversores del banco, también están provocando un cambio en su cadena de mando que se inició con el nombramiento de Jose Antonio Álvarez como consejero delegado en sustitución de Marín.

Brady Dougan, nativo de Illinois, llevaba algunos meses bajo presión tras haber alcanzado un acuerdo con las autoridades de EE.UU. para pagar 2.500 millones de dólares y cerrar así la investigación por ayudar a ciudadanos de Estados Unidos a evadir impuestos a través de cuentas bancarias secretas en Suiza. Dougan lleva 25 años en Credit Suisse, los últimos 8 como CEO. De hecho, es uno de los pocos CEOs del sector financiero que ha mantenido su puesto a través de la crisis de 2008.

El nombramiento, que ha sido confirmado por Credit Suisse a través de un comunicado, se filtró ayer en varios medios de comunicación y agencias de noticias. En la nota remitida por la firma, Urs Rohner, presidente del grupo, hace referencia al “impresionante track record de Thiam en la industria global de servicios financieros de ámbito internacional, incluyendo los sectores de wealth y asset management y el exitoso desarrollo de negocio en nuevos mercados”.

Thiam tiene experiencia directa en el desarrollo del negocio de ahorro y seguros de vida en el mercado asiático, uno de los mercados prioritarios de crecimiento para Credit Suisse en banca privada. La lectura de su nombramiento en el mercado indica que Credit Suisse seguirá los pasos de UBS, alejándose del negocio de banca de inversión y centrándose más en el de wealth management.

Threadneedle cree que las eleciones en Reino Unido podrían enfriar la inversión

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¿Amenaza el resultado de las elecciones británicas el estatus de la City?
CC-BY-SA-2.0, Flickr. The UK Economy and Financial Markets after the Election

Las perspectivas de inflación se han suavizado considerablemente tras el desplome del precio del petróleo a nivel global. En el caso de Reino Unido, la previsión del gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, de que este dato se quede por debajo del 1% y que fue incluida en su informe trimestral de noviembre sobre la inflación, reviste poca importancia ahora que el IPC probablemente caiga en territorio negativo.

Al menos eso creen los expertos de Threadneedle que en sus perspectivas para este año estiman que el desplome del perfil de los datos de inflación en los últimos meses ha pillado desprevenido al Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, cuyos miembros apenas han puesto objeciones a las expectativas del mercado de comenzar la normalización de la política más tarde de lo que se esperaba hace unos meses.

“Las perspectivas de PIB son ahora menores, tal y como muestran los índices de actividad del Comité de Política Monetaria (CPM) y del Banco de Inglaterra. La primera subida de tipos de interés no se prevé hasta junio de 2016 y los dos miembros en contra del endurecimiento monetario han dado marcha atrás al votar que el tipo oficial se mantenga en 50 puntos básicos”, explican.

No obstante, los analistas de la firma recuerdan que el reciente tono del discurso de destacados miembros del CPM podría considerarse algo duro, pues Mark Carney observó que el CPM puede ignorar los grandes movimientos de las materias primas, al tiempo que su compañera, Kristin Forbes destacó la solidez del crecimiento mundial, especialmente en EE.UU. “Esto sugiere la posibilidad de que los precios actuales del mercado sean demasiado pesimistas en lo que respecta a una subida de los tipos en 2015”, afirman.

Un dato fundamental que podría aumentar las expectativas es el crecimiento salarial. El reciente repunte de los ingresos medios y la caída del IPC implican que el crecimiento salarial real es positivo por primera vez desde 2009. “Gracias a algunas conversaciones informales con las empresas sabemos que, por lo general, aceptan sin problemas subir los salarios a los trabajadores después de cinco años de crecimiento muy limitado”, dice Threadneedle.

Elecciones en mayo

“Creemos que las elecciones generales de este año provocarán mucha incertidumbre política y la falta de claridad acerca de las políticas del gobierno podría enfriar la actividad inversora en la economía real. El ascenso del Partido por la Independencia del Reino Unido (UKIP), el Partido Nacional Escocés (SNP) y Los Verdes ha supuesto un cambio radical en la política británica, lo que ha provocado el desmoronamiento del bipartidismo y una «europeización» del parlamento, caracterizada por los gobiernos de coalición y en minoría”, apuntan desde la firma.

Para el Partido Laborista y el Partido Conservador ya no se trata tanto de cuántos votos puedan robarse mutuamente, sino cuántos votos van a perder y a que irán a parar a otros partidos. Por ejemplo, un escaño conservador (tory) obtenido por una estrecha mayoría podría pasar a los laboristas si los votantes abandonan a los tories por el UKIP. “Prevemos un parlamento sin mayoría e incluso la posibilidad de nuevos comicios en otoño”.

En cuanto a la política fiscal, la declaración de otoño supuso la reducción de la recaudación fiscal esperada, aproximadamente el 2% del PIB, debido a las decepcionantes cifras del impuesto sobre la renta y la seguridad social. Siendo algo optimistas, la previsión del déficit no ha variado, ya que el ministro de Hacienda, George Osborne, prevé lograr un ahorro del 2% en el gasto público, concluyen los expertos de la gestora.

Andrew Gillian, de Henderson, hablará de las oportunidades de la renta variable asiática en la jornada Golf & Bussiness de Funds Society

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Andrew Gillian, de Henderson, hablará de las oportunidades de la renta variable asiática en la jornada Golf & Bussiness de Funds Society
Andrew Gillan, director del equipo de renta variable Asia (ex-Japan) de Henderson Global Investors. Andrew Gillian, de Henderson, hablará de las oportunidades de la renta variable asiática en la jornada Golf & Bussiness de Funds Society

El próximo 13 de marzo Funds Society celebrará la segunda edición de la jornada Golf & Bussiness. Será en el Miami Beach Golf Club en una cita dirigida a los profesionales de la industria de wealth y asset managment offshore de Estados Unidos.

El torneo estará precedido por una mesa redonda en la que los portfolio manager de Henderson, M&G, Carmignac Gestión y MFS explicarán las últimas estrategias que han puesto en marcha en sus portfolios, sus perspectivas sobre la economía global y analizarán las oportunidades que ofrecen los distintos activos.

Las claves de los mercados asiáticos estarán a cargo de Andrew Gillan, que dirige el equipo de renta variable Asia (ex-Japan) de Henderson Global Investors. Tras el cierre de un dulce 2014, Gillan ofrecerá su visión de dónde se encuentran ahora mismo las oportunidades de las bolsas asiáticas.

Antes de iniciar su carrera profesional en Henderon, Andrew trabajó para Aberdeen Asset Management como fund manager de Renta Variable para Asia y los Mercados Emergentes.

Al campeonato de golf le seguirá en mayo la primera edición del Fund Selector Summit, un encuentro que Funds Society celebra junto a la empresa británica Open Door Media en Miami, y al que se invitarán a 48 selectores de fondos a que conozcan de primera mano las estrategias más relevantes de algunos de los principales asset managers del sector.

Si quiere más información sobre el Torneo de Golf Funds Society que tendrá lugar el próximo 13 de marzo puede escribir a la siguiente dirección de correo electrónico: info@fundssociety.com

«Hay cosas más importantes en el mundo que las políticas de la Fed o el BCE: la gran tendencia es la urbanización en Asia»

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"Hay cosas más importantes en el mundo que las políticas de la Fed o el BCE: la gran tendencia es la urbanización en Asia"
Donald Amstad, director de Aberdeen Asset Management Asia. Foto cedida. "Hay cosas más importantes en el mundo que las políticas de la Fed o el BCE: la gran tendencia es la urbanización en Asia"

Muchos inversores están obsesionados con el momento en que la Fed subirá los tipos de interés o muy pendientes de las políticas de relajación monetaria en Europa… pero para Donald Amstad, director de Aberdeen Asset Management Asia, “hay cosas más importantes en el mundo”.

En este sentido, considera que los inversores deben poner a Asia en el centro de su visión del mundo: “Los inversores necesitan saber qué está ocurriendo en Asia para poder tomar sus decisiones”, afirmaba, en el marco de la celebración por parte de la gestora escocesa del tradicional Burns Supper recientemente en Madrid. Y es que el continente, que supone ya el 30% del PIB mundial, podría suponer el 50% en 2050, y por eso sus dinámicas deben estar presentes en la mente de cualquier inversor.

Para el experto, la tendencia más importante en el mundo hoy es la urbanización en Asia: “la mayor megatendencia global es la urbanización en Asia, sobre todo en países como la India o China”, dice; una tendencia que está a la mitad del camino en China y al 40% en India y que conduce a una mayor riqueza per cápita, con el consecuente aumento de las clases medias y también de la longevidad (si la esperanza de vida era de 36 años en la China de 1960, ahora lo es de 76 años). De hecho, la urbanización en Asia y el crecimiento de esas clases medias es mayor que en Latinoamérica o África, defiende.

India: la mejor historia

La mejor historia que encuentra en el continente es la India, gracias a una situación política renovada (con Modi en el Gobierno y Rajan en el banco central) que le recuerda al EE.UU. de los 80, con el tándem Reagan-Volcker, y que tiene entre sus principales objetivos luchar contra la inflación. “El Banco Central está dedicado a ello y es algo muy importante teniendo en cuenta que gran parte de la población es pobre y que contribuiría a mejorar sus condiciones de vida”, afirma. El objetivo es contener la inflación al 4%-6%, lo que supondría una reducción de rentabilidades en su deuda pública similar a la vivida por España cuando se unió al euro y también beneficiaría a la renta variable.

Tras fuertes crecimientos que han generado gran inestabilidad y el camino hacia hacia un soft landing y una mayor estabilidad social, la historia de China está en un buen momento pero no es tan apasionante como la de India. Ni como la de Indonesia, con positivo cambio de Gobierno y donde el bajo petróleo beneficiará a su economía e impulsará el consumo.

Positivo en deuda, renta variable y divisas

Por todo ello, el experto está positivo tanto en renta variable como deuda o divisas. En acciones, considera que el activo ha estado desfavorecido durante tres años, pues el capital de los inversores ha fluido hacia la renta variable de EE.UU., Europa o Japón, lo que hace a sus mercados muy baratos, con un PER de 12 veces. En este activo, en Aberdeen se centran en seleccionar compañías de calidad, algo más caras (un PER de 13 veces), y también en las oportunidades de menor capitalización pero buenos fundamentales que, aunque coticen a mayores múltiplos (PER de 15 veces), tienen ratios de endeudamiento de solo el 2% de sus recursos. “Tienen liquidez en sus balances y son menos volátiles”, asegura Amstad.

En renta fija, cree que Asia puede ofrecer muchas rentas para las carteras, y la deuda pública en divisa local puede ser una oportunidad muy interesante, sin correr riesgos de crédito y solo de duración. “Somos más cautos con el riesgo de crédito que con la duración”, dice el experto. Con respecto a las divisas, aunque algunas se apreciarán contra el dólar, otras se mantendrán y otras se depreciarán, el potencial alcista frente al euro es generalizado: en la gestora sobreponderan la rupia india y las divisas de Sri Lanka, Indonesia y Corea del Sur y son neutrales con el renminbi chino.