CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chris Potter. Gross apunta con el dedo: los bancos centrales distorsionan la realidad
En su última columna en el blog de Janus Capital, Bill Gross, ex CIO de Pimco, compara la realidad de los mercados financieros con el famosos juego del Monopoly y acusa a los bancos centrales de que sea más práctico guardar el dinero en la caja que invertirlo. Ahora mismo, los retornos posibles obedecen a una regla con la que cualquier inversor arrugaría la nariz: mucho riesgo ofrece poco retorno.
“Mi madre me enseñó a jugar al Monopoly y en los últimos 40 años, el mercado me ha enseñado cómo jugar al otro Monopoly, el de la economía financiera. Los mercados financieros y nuestra economía basada en las finanzas son bastantes similares al juego en lo que respecta a las reglas y las estrategias que hacen falta para ganar”, cree Gross. El banquero del Monopoly –la Fed en la vida real- reparte dinero al principio del juego entre los participantes y continúa creando más y más crédito conforme avanza el ciclo. El cash en el Monopoly no es un crédito y el jugador no puede pedir prestado, en esto sí difiere el juego de la realidad, pero la obtención de dinero líquido por parte del jugador es similar a la forma en la que la Reserva Federal crea dinero de la nada para hacer más líquido el sistema financiero actual e impulsar el crecimiento en la economía real.
Los buenos jugadores, continúa el ex de Pimco, saben que es crucial moverse rápido en el tablero, haciendo adquisiciones y desarrollando las propiedades para construir hoteles. Lo mejor es tener tres hoteles en cada propiedad y desde luego, como todo profesional del Monopoly sabe, lo importante no es si compramos Boardwalk o Park Place, lo importante es si son casillas naranjas o rojas. “Lo mismo que en los mercados reales, diría yo”.
Para el experto de Junus, lo que decanta la balanza es qué empresas y qué inversiones sobreponderar y qué la cantidad de crédito usar. Eso son para él los factores clave. Pero guardar una amplia cantidad de dinero es importante, por si hubiera que comprar propiedades de otros jugadores. Es necesario tener liquidez también para pagar el alquiler o el servicio de la deuda, de lo contrario se verá obligado a vender activos a un precio con descuento, lo que le dejaría fuera de juego rápidamente. “Esto me recuerda a Lehman Brothers y sus secuelas”, explica. Cuando empieza la partida de Monopoly, la propiedad es el rey, pero conforme el juego avanza, el efectivo se convierte en el factor principal y quienes no tienen dinero en efectivo o la capacidad de conseguirlo, al final quiebran.
Llegados a este punto, Bill Gross cree que desde 2008 las reglas de la economía basada en las finanzas parecen haber cambiado sustancialmente. Quizás Parker Brothers –dice en referencia a Lehman- pueda volver con una versión mejorada de sí mismo que incorpore la nueva metodología de los bancos centrales de usar los QE, la compra directa o la garantía ocasional de activos privados y públicos para que el juego continúe. “Es como si el banco del Monopoly, que tiene una cantidad limitada de billetes de 5, de 10 y de 20 dólares en cada partida, dispusiera virtualmente de miles de millones más para asegurar que los jugadores son solventes, con la esperanza de que alguno de ellos vuelva a la economía real”, critica.
Con los tipos de interés cercanos a cero y los bancos y otros intermediarios financieros sentados en millones de dólares, euros y yenes, ¿porqué no lo prestan a la economía privada, con la esperanza de obtener un mayor retorno de su capital? Parece de sentido común, no?, se pregunta. “En realidad no”.
“Para ser justos, en algunos casos y en países concretos deberían hacerlo. Pero en Estados Unidos, los préstamos bancarios aumentan un 8% anual y nuestra economía parece estar creciendo a una tasa real y nominal del 3% con una inflación del 0%. Aun así, pese a que EE.UU. crece a un ritmo aceptable, por ahora, su recuperación en los últimos 5 años ha sido anémica en comparación con la línea histórica, y a otras economías desarrolladas les va mucho peor. Muchas parecen estar a punto de enfrentarse a otra recesión incluso con tipos de interés al 0% o, por increíble que parezca, tasas negativas. La rentabilidad de los bonos alemanes y suizos a 5 años cuestan dinero a los inversores, algo que es, cuando menos, surrealista. Antes de 2008, los economistas y los historiadores no hubieran creído que algo así podría ocurrir, pero ahora los países soberanos y sus respectivos bancos centrales luchan entre sí en una carrera por bajar los tipos de interés – donde quiera que sea – y el valor de las divisas. Los banqueros centrales afirman que no están haciendo esto y no se les puede acusar de mentir, pero sí de distorsionar la realidad”, escribe en su análisis mensual.
En este contexto, dice Gross, la rentabilidad de las inversiones reales – ROI’s y ROE’s – son tan bajas que el riesgo de iniciar un nuevo proyecto o de desarrollar el complejo hotelero de nuestra partida de Monopoly ofrece poco por demasiado riesgo. Así que como sucede en el juego, parece mejor opción mantener guardado el cash o utilizarlo en la recompra de acciones.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Antifluor. Mercados emergentes: Hora de despertar
Tras cuatro años de crecimiento económico a la baja, tres años y medio de depreciaciones de divisas, 18 meses de alzas de tipos de interés y dos trimestres de fuertes salidas de capitales, los responsables políticos de los países emergentes han pasado finalmente a la acción. En realidad, hasta hace pocos meses México y la India eran los únicos países que habían articulado reformas estructurales para tratar de reducir su vulnerabilidad y reforzar su potencial de crecimiento. Recientemente se han sumado a ellos Indonesia (de forma convincente), Sudáfrica y Turquía (de forma titubeante) y Brasil (de forma sorprendente). Deberán trabajar con denuedo para reducir los desequilibrios de la economía y restablecer sus posiciones competitivas y climas de inversión.
Aún está por ver si los responsables políticos podrán o querrán adoptar medidas contundentes. Sin embargo, al igual que en todas las crisis, y como está quedando patente ahora, si la presión es lo suficientemente fuerte, al final resulta inevitable que se adopten medidas. En el caso de los países que han sufrido las mayores ralentizaciones del crecimiento y las más acusadas depreciaciones de divisas, la inactividad ha dejado de ser una opción.
En Indonesia, el banco central viene haciendo gala de un enfoque muy cauteloso desde el verano de 2013. Desde entonces mantiene los tipos de interés en niveles muy elevados, en una medida dirigida en parte a meter presión a su Gobierno para que acelere la reducción de las subvenciones a los carburantes. Estas subvenciones son la principal causa del rápido incremento de sus déficits público y por cuenta corriente. En noviembre y diciembre del año pasado, el nuevo Gobierno del presidente Jokowi pasó rápidamente a la acción: primero recortó los subsidios y después los desligó del precio del petróleo. Ello ha reducido considerablemente el riesgo de que vuelva a registrarse un abultado déficit público en el futuro y ha creado un amplio margen para realizar inversiones en infraestructuras.
Por su parte, los Gobiernos de Sudáfrica, Turquía y Brasil se han comprometido a reducir su déficit público, mientras sus bancos centrales mantienen los tipos de interés en niveles relativamente elevados. Sudáfrica y Turquía todavía no han adoptado reformas sólidas para reducir su déficit por cuenta corriente, estructuralmente alto. En cambio, en Brasil, con una economía estancada y una divisa que acumula una depreciación de alrededor de un 20% desde septiembre, la presidenta Dilma, reelegida para un segundo mandato, ha comenzado a recortar las subvenciones a la energía y los préstamos bonificados.
Las recientes medidas políticas adoptadas en los países vulnerables son alentadoras para las perspectivas de crecimiento a largo plazo y quizá también para los mercados de renta variable a corto plazo. Tras cuatro años de crecimiento a la baja en los países emergentes, el crecimiento medio se desplomará por debajo del 4% en los próximos meses, lo que significa que estamos cerca de tocar fondo. Asumiendo, con cierta prudencia, que podrá conjurarse el riesgo de crisis bancaria en China, resulta razonable anticipar que 2015 será el año del inicio de la recuperación del crecimiento en los mercados emergentes. Ello podría marcar el comienzo de un nuevo período de mayor rentabilidad relativa de los mercados bursátiles emergentes tras ir más de cuatro años a la zaga de los mercados desarrollados. Esto es más probable que suceda ahora que los responsables políticos de los países con mayores problemas estructurales por fin han despertado para afrontar la realidad.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: David Dennis. MSCI Delays Inclusion of China A-Shares in Index
Tras un año firmemente posicionada en el puesto número 7 del ránking, desde noviembre de 2014 el renminbi ha entrado en el top 5 de las divisas más utilizadas en el mundo para realizar pagos, superando por valor al dólar canadiense y australiano. Sólo hace dos años, en enero de 2013, el renminbi se situaba en la posición número 13 con una cuota del 0,63%. En diciembre de 2014, el renminbi alcanzaba una cuota récord del 2,17% en pagos mundiales por valor y ahora se sitúa justo por detrás del yen japonés, que tiene una cuota del 2,69%.
«Que el renminbi haya irrumpido entre las cinco principalesmonedas de pago del mundo es un hito importante», dice Wim Raymaekers, director de Mercados Bancarios en SWIFT. «Revela el rápido proceso de internacionalización que ha atravesado el renminbi y confirma su transición de una moneda de pago ‘emergente’ a un ‘business as usual’”. El ascenso de varios centros de compensación offshore del renminbi, incluyendo los ocho nuevos acuerdos firmados por el Banco Popular de China en 2014, han sido los factores más importantes de este crecimiento”, opina Raymaekers.
En general, los pagos mundiales en renminbi aumentaron en valor un 20,3% en diciembre de 2014, mientras que el crecimiento de los pagos totales con divisas fue del 14,9%. El renminbi ha venido mostrando un crecimiento consistente de tres dígitos en los últimos dos años, con un incremento en el valor de los pagos del +321%. En el último año, los pagos en yuanes aumentaron su valor en un 102% en comparación con un crecimiento anual global de todas las monedas, que fue del 4,4%.
Photo: LinkedIn. Jean Pierre Mustier Joins Tikehau Capital for Expansion
Jean Pierre Mustier, anterior jefe de banca corporativa y de inversión de UniCredit, se ha unido a Tikehau Capital como socio para ayudar a la expansión internacional de la gestora de fondos.
Mustier comenzaró a trabajar a principios de enero en la oficina que la firma tiene en Londes tras renunciar a finales de 2014 a su cargo y tras pasar cuatro años en la entidad. Sin embargo, seguirá siendo miembro del Consejo Asesor Internacional de UniCredit.
Además de supervisar la expansión internacional de Tikehau, Mustier contribuirá al negocio de la gestora.
Tikehau Capital Group maneja 5.000 millones de dólares de inversores institucionales y privados en varios tipos de activos –cotizados, private equity, crédito, deuda privada y real estate – a través de su filial Tikehau IM.
Photo: ITU Pictures. Beamonte Investments to Acquire Venture Academy
Beamonte Inversiones, junto con su filial, Beamonte México Holdings, anunció esta semana que ha invertido en Venture Academy, una plataforma educativa dedicada a enseñar a los emprendedores cómo encontrar financiación en un programa de cuatro sesiones de entrenamiento intensivo. Después el acuerdo, Venture Academy pasará a ser propiedad total de Beamonte.
Basada en la ciudad de México y con oficinas en Boston, MA Venture Academy nació con la idea de que con la información y orientación adecuadas, cualquier start-up puede tener éxito. El trayecto desde que una idea de negocio se convierte en una idea madura puede ser largo y dificil, con muchas incertidumbres acechando en el camino. Muchas start-up saben dónde quieren llegar, pero no cómo hacerlo. Tienen la visión, pero les falta financiación. Cuando el dinero que llega de amigos y familia no es suficiente hay que recurrir a otras fuentes de capital.
Venture Capital ve cientos, incluso miles de proyectos al año. De éstos, sólo con el 10% tienen alguna vez la primera reunión. Una reunión con un inversor institucional puede ser el momento clave para cualquier start-up. Saber cómo tratar con ellos es fundamental para conseguir el capital que los empresarios necesitan para hacer crecer sus negocios.
Venture Academy proporciona los conocimientos y las herramientas para superar este test. Las sesiones, conocidas como boot camp, están dividas en seis módulos dentro de un programa intensivo. Venture Academy planea hacer varios campamentos de entrenamiento cada año.
El equipo de Beamonte tiene una destacada trayectoria dentro del capital riesgo en Estados Unidos y está dispuesto a repetir el mismo éxito en los mercados emergentes como México y Colombia.
Beamonte Investments es una firma de inversión privada fundada en el año 2000 que se ha especializado en inversiones en private equity, servicios de asesoramiento y préstamos estructurados. Desde sus orígenes, la firma ha ejecutado transacciones por valor de más de 5.000 millones de dólares. Áreas en las que está especializada son las inversiones en renta variable con sesgo de crecimiento y los activos alternativos.
Photo: Cristian Eslava. A Time To Reflect — Not React
Agárrese que llegan curvas. Es el refrán español que más se ajusta al arranque de las bolsas en este 2015 y que responde a las preocupaciones de gran parte de los analistas. El inicio del QE en Europa y sus posibles efectos en los distintos activos, la incógnita sobre la subida de tipos de la FED, la deflación o el moderado crecimiento mundial introducen elementos de incertidumbre en los mercados y la volatilidad empieza a campar a sus anchas. Sobrevivir en este contexto requiere años de experiencia, pero los expertos de AllianzGI han recopilado 5 consejos para capear el temporal:
Los activos de riesgo siguen siendo fundamentales para conseguir retornos En un mundo marcado por la represión financiera y por los bajos retornos reales, los activos de riesgo, cuidadosamente seleccionados, todavía ofrecen a los inversores el mejor potencial para obtener resultados a largo plazo y batir la inflación, pese a que repunte la volatilidad.
Hay que volverse más selectivos En un momento en el que es difícil obtener rentabilidades de las estrategias de beta puras, los inversores, recomiendan desde AllianzGI, deben acercarse a la renta variable de forma más selectiva. En la práctica, esto significa centrarse en las empresas que se benefician del crecimiento a largo plazo. La volatilidad de las divisas también ofrecerá oportunidades para la generación de alfa.
No hay que perder de vista la importancia de los dividendos Los inversores en renta variable deben tener muy en cuenta la importancia de dividendos dentro del portfolio como un motor importante de generación de retornos a largo plazo. En base a esto, explica AllianzGI, hay que tratar de seleccionar empresas capaces de mantener o incluso aumentar su retribución al accionista.
Alejarse de la deuda soberana Es probable que el mercado alcista de bonos haya llegado a su fin, cree la firma alemana de asset management. Los inversores deberían diversificar su portfolio más allá de la deuda soberana y buscar valor en la deuda de los países emergentes y en las divisas.
Aprovechar las correcciones Mientras que las previsiones a largo plazo siguen siendo positivas, los inversores deben ser conscientes de las posibles oscilaciones de corto plazo, especialmente cuando los niveles de volatilidad se desencadenan por eventos inesperados. Es importante considerar el uso de las correcciones del mercado para aprovechar las valoraciones más atractivas y entrar en los valores más atractivos.
Foto cedidaMorris, consejero ejecutivo, y Thornton, CEO del nuevo grupo respectivamente. Praxis e IFM se fusionan creando un gigante independiente en las Islas del Canal
Praxis Group -con sede en Guernsey- e IFM Group –domiciliado en Jersey- han anunciado sus planes de fusión para crear uno de los mayores grupos independientes de servicios financieros, con sede en las Islas del Canal.
Con unos ingresos consolidados superiores a los 23 millones de libras, más de 30.000 millones de dólares en activos administrados de clientes, nueve oficinas en diferentes países del mundo y más de 200 profesionales, el grupo resultante ofrecerá a clientes particulares y corporaciones un mayor rango de servicios y un alcance global. Pendiente de aprobación, la denominación del nuevo grupo será PraxisIFM, para simbolizar la fusión de dos compañías existentes, de tamaño similar, con resultados sólidos, historias de éxito y merecida reputación.
“Como compañías con cierta historia, de propiedad y gestión independientes, Praxis e IFM compartían unos valores y cultura similares. Ambos negocios se esfuerzan por ofrecer excelentes servicios a clientes, valor añadido y continuidad en los equipos. Estos principios seguirán siendo el centro del nuevo grupo PraxisIFM”, declara Brian Morris, quien será el consejero ejecutivo del nuevo grupo tras la fusión.
PraxisIFM seguirá prestando servicios a clientes particulares, servicios administrativos de fondos, servicios corporativos y comerciales incluyendo asesoramiento en comercio internacional, financiación de activos, pensiones y operaciones de tesorería. Las oficinas de PraxisIFM estarán en Guernsey, Jersey, Suiza, Malta, Luxemburgo, Sudáfrica, Nueva Zelanda, Mauricio y Dubái, con representación en el Reino Unido.
Photo: Scott Beale. Recovery Moves Up a Gear as Consumers Step on the Gas
Nadia Grant, fund manager de Threadneedle Investors, contesta en esta entrevista a varios temas de actualidad para los inversores en Estados Unidos. En general, Grant considera que las acciones estadounidenses registran valoraciones muy atractivas en relación con otros mercados y que todavía ganarán más respaldo con una recuperación económica amplia y sólida.
El año pasado vimos un crecimiento en Estados Unidos relativamente fuerte, pero con desaceleración en otros países, al tiempo que los precios del petróleo caían a la mitad y el dólar estadounidense se disparaba. ¿Cómo de fuerte es la recuperación en EE.UU. dados estos factores y cómo afectará al crecimiento?
Creemos que la recuperación económica es de base amplia y prevemos un crecimiento del PIB en 2015 de en torno al 3%, lo que debería dar un apoyo importante a las bolsas. Esperamos que el gasto de los consumidores aporte en torno a dos tercios de este crecimiento, es decir, dos puntos porcentuales. Una cifra por encima de los 1,6 puntos porcentuales vistos en 2014. La caída de los precios del petróleo beneficiará enormemente a los consumidores estadounidenses. De media pagan ahora 2,14 dólares por galón de gasolina, el precio es incluso más bajo en algunos estados, 1,8 dólares, frente a los 3,5 dólares que pagaban antes de la caída. Estos dólares extra en el bolsillo de los consumidores proporcionarán un impulso a los ingresos de los trabajadores más pobres que tienen mayor propensión a gastar. Así que la gasolina barata es un estímulo muy potente para la economía.
Además, esperamos que las inversiones contribuyan en torno a un punto porcentual al crecimiento total, un nivel que también es mucho más alto que el año pasado.
Los tipos de interés no han aumentado en Estados Unidos durante casi nueve años, pero la Reserva Federal ha estado avisando a los inversores de que pueden esperar una subida en algún momento de este año. ¿Cree usted que esto preocupará a los inversores de renta variable estadounidense?
No, no creemos que los inversores deban estar preocupados. El anuncio de la Reserva Federal refleja el hecho de que los tipos de interés están anormalmente bajos en términos históricos y lo que es más importante, que Estados Unidos está en el camino de una recuperación sostenible por sí misma, por lo que es lógico pensar en la normalización de las tasas. Un aumento de los tipos evidencia la confianza de la Reserva Federal en la recuperación y este punto de vista también debería respaldar la renta variable. Históricamente, el mercado tiende a anticipar la primera subida de tipos seis meses antes de que ésta tenga lugar y tiende a ser mucho más volátil durante este período. Sin embargo, la evidencia histórica indica que el aumento de los tipos no tiene un impacto significativo en el mercado hasta de seis meses a un año después de la primera subida.
Las valoraciones del mercado colocaron la renta variable de Estados Unidos entre las principales ideas de inversión en 2014. Su opinión fue entonces que las valoraciones estaban en niveles bastante razonables y que el crecimiento de los beneficios empresariales conduciría a ganancias en los mercados. Esto resultó en gran parte correcto. ¿Cuál es su opinión de las valoraciones de cara a 2015?
El mercado no se ha revaluado, sino que simplemente ha crecido en línea con los ingresos y esperamos que esta tendencia continúe en 2015. El consenso es que las acciones cotizarán con un PER 15 veces a finales de año, algo que está en línea con la media histórica del mercado a largo plazo. Por lo tanto, creemos que las bolsas estadounidenses no están caras ni baratas. Dado que EE.UU. es el único motor del crecimiento mundial y dado que esta recuperación es sólida, a nuestro juicio las acciones estadounidenses tienen ahora una valoración muy atractiva en relación con otros mercados.
¿Qué puede decirnos de la inflación?
Una inflación baja significa que la tasa a la que el cash-flow del valor está descontado es también baja e históricamente esto ha sido un factor fuerte de respaldo del mercado. Los fundamentales económicos y el crecimiento de las ganancias deberían sustentar las expectativas para 2015. Como dije anteriormente, nuestras previsiones proyectan un PIB del 3%, lo que supone un crecimiento de los ingresos del 5-6%, algo de expansión del margende beneficio y recompras de alrededor del 1%. Por lo tanto, anticipamos un alto crecimiento de las ganancias, una cifra de un solo dígito en 2015, que en realidad es alta para los estándares históricos.
¿Cómo está posicionando su estrategia de renta variable EE.UU. para 2015? ¿En qué valores tienen la mayor confianza?
Nos centramos en las empresas que ocupan una posición única por tener motores de crecimiento secular y poder de fijación de precios. En consecuencia, en la estrategia de renta variable EE.UU. de Threadneedle estamos sobreponderando los sectores de tecnológicos y de salud. Por su parte, estamos infraponderados en energía y telecomunicaciones. Creemos que los precios de la energía aún no han encontrado el suelo; sin embargo, el precio de las acciones de las empresas del sector no reflejan la caída que hemos visto en el precio del petróleo. El sector de las telecomunicaciones está sujeto a una intensa competencia y la erosión de los precios, es decir, todo lo contrario de lo que buscamos.
Foto: Saigneurduerre, Flickr, Creative Commons. MarketAxess y BlackRock amplían a Europa su alianza estratégica en negociación de renta fija
MarketAxess Holdings y BlackRock, Inc. amplían su alianza Open Trading a los mercados de deuda corporativa europea. Esta alianza estratégica tiene como objetivo mejorar la liquidez y reducir los costes de las operaciones de los participantes en los mercados de renta fija europeos, aprovechando el éxito de la fructífera colaboración que mantienen las dos firmas en el mercado de deuda corporativa estadounidense. Además, brindará acceso a una mayor variedad de opciones de ejecución y de contrapartes y proporcionará datos y análisis de gran interés sobre el mercado para poder tomar decisiones de negociación mejor informadas en los mercados europeos. Gracias a la ampliación de esta colaboración, las dos firmas continuarán sus esfuerzos para desarrollar protocolos de negociación innovadores con miras a hacer frente a los desafíos de liquidez en los mercados de deuda corporativa a escala mundial.
La alianza aúna el flujo de órdenes procedente de la gestora de activos más importante del mundo y la amplia comunidad de inversores clientes que utilizan Aladdin con la red de MarketAxess, que cuenta con más de mil inversores y firmas de intermediación, con el fin de mejorar las conexiones de negociación disponibles para los participantes en los mercados de deuda corporativa europea. BlackRock y su comunidad de inversores usuarios de Aladdin se beneficiarán de un acceso simplificado a la amplia gama de opciones de liquidez y productos de información de MarketAxess a través de la plataforma Aladdin.
Esta colaboración coincide con el lanzamiento del sistema común Open Trading de MarketAxess para productos de deuda corporativa europea, que aprovecha la amplia red de participantes institucionales de la plataforma de negociación de MarketAxess. Open Trading permite a todos los compradores y vendedores conseguir liquidez de otros participantes del sistema de MarketAxess en un único mercado independiente de negociación de títulos de deuda corporativa.
Rick McVey, presidente y consejero delegado de MarketAxess, comentó: «Nuestra iniciativa Open Trading en el marco de la alianza con BlackRock en Estados Unidos consiguió una mejora considerable en la liquidez del mercado de deuda corporativa y abrió una senda prometedora para operar en mercados de deuda corporativa de mayor envergadura a escala mundial y que sufren importantes cambios normativos. Estamos encantados de ampliar esta alianza a Europa, donde los inversores y firmas de intermediación se enfrentan a muchos de los desafíos de liquidez que ya hemos presenciado en el mercado estadounidense. Más del 7% de las operaciones con títulos de alta calificación crediticia en MarketAxess ya se realiza con los protocolos de Open Trading, en comparación con tan sólo el 2% de hace un año. Hemos presenciado una aceleración de los ritmos de adopción del sistema Open Trading, por parte tanto de los intermediarios como de los inversores, a medida que aumentaba la volatilidad».
«MarketAxess es un socio de gran importancia para nosotros y estamos muy contentos de esta próxima etapa, en la que ofreceremos soluciones innovadoras a los problemas de liquidez que beneficiarán a nuestros clientes y a los usuarios de Aladdin», afirmó Richie Prager, responsable mundial del área de Estrategias de Negociación y Liquidez de BlackRock. «El universo de la renta fija ha evolucionado más rápidamente que la estructura que sustenta las operaciones en este mercado, lo que ha desafiado la capacidad de los compradores y vendedores para realizar operaciones y ha obligado a que los inversores deban explorar nuevas fuentes de liquidez para satisfacer sus necesidades».
Richard Schiffman, responsable de producto de Open Trading para MarketAxess, declaró: «Desde principios de 2014, se completaron más de 77.000 operaciones a través de los protocolos Open Trading de MarketAxess, tales como Market Lists. El año pasado, los participantes en MarketAxess accedieron a más de 100.000 precios que respondían a órdenes anónimas registradas en Market Lists. Esto se traduce en nueva liquidez que antes no existía y que ahora está disponible al reunir a inversores, intermediarios y otros participantes del mercado en una plataforma común única».
Además de las innovaciones en negociación, los clientes europeos podrán beneficiarse del acceso a datos de mercado exclusivos provenientes de Trax, que ofrece información sobre el volumen y el precio de más de 40.000 operaciones diarias sujetas a comunicación reglamentaria, así como precios de cotización y negociación de más de 50.000 bonos exclusivos.
Photo: Daniel Chapman. Loomis Sayles Adds Investment Strategist to Emerging Markets Team
Loomis, Sayles & Company anunció esta semana la incorporación de Esty Dwek como estratega global a su equipo de mercados emergentes. Esty trabajará en la oficina que la firma tiene en Londres y reportará directamente a Peter Marber, director de Mercados Emergentes, y a Christine Kenny, co-managing director de la oficina de Loomis Sayles en la city londinense.
En este puesto de nueva creación, Esty será responsable de analizar las tendencias de los mercados emergentes y formular recomendaciones sobre estos países, además de realizar amplias asignaciones de activos. Como miembro del equipo de EM, Esty trabajará codo con codo con los analistas de ventas, consultores, potenciales clientes y clientes existentes.
«Estoy muy contento de que Esty se haya unido a nuestro equipo. Hemos trabajado juntos anteriormente y creo que es un manager experto y reflexivo», dijo Peter Marber.
Loomis Sayles maneja activos de mercados emergentes desde hace más de 20 años y suma, a 31 de diciembre de 2014, un AUM total en estos países que asciende a 16.200 millones de dólares, de los que aproximadamente 8.300 millones de dólares está en divisas fuertes y 7.900 millones de dólares en moneda local.
En 2014, Loomis Sayles anunció tres nuevas incorporaciones a su estrategia de mercados emergentes; Joshua Demasi y Michael McDonough fueron nombrados los portfolio managers de renta variable EM en julio, mientras que Elisabeth Colleran se unió al equipo como portfolio manager de renta fija EM en abril.
Loomis Sayles, cuya sede está en Boston, pertenece al grupo Natixis GAM.
