“Convivimos con el espacio en nuestro día a día mucho más de lo que pensamos”

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Foto cedidaIván Díez, country head de La Financière de L’Echiquier para Iberia y Latinoamérica.

En 2026 arranca el plan estratégico a cinco años de La Financière de L’Echiquier (LFDE), casi tres años después de que la boutique fuera adquirida por la Banque Postale Asset Management (LBP AM Group). Es un plan que Iván Díez, Country Head de la firma para Iberia y Latinoamérica, califica como “muy ambicioso”, dado que el grupo se ha puesto como objetivo alcanzar los 100.000 millones de euros en activos bajo gestión para 2030, un 33% respecto al patrimonio actual, que se sitúa en 75.000 millones, y en el que la internacionalización de la firma jugará un papel clave. Funds Society repasa con Díez los principales hitos de 2025 y, sobre todo, qué novedades traerá LFDE a Iberia y Américas en 2026.

¿Qué balance hace del 2025? 

Ha sido un año positivo tanto para la renta variable como para la renta fija, a pesar de todos los altibajos que hemos vivido en los mercados. El 90% de nuestros activos son de renta variable. En 2025 la renta variable ha ido bien y los activos han crecido, no solamente por efecto mercado, sino también por captaciones. En el caso concreto de España este año ha sido un año muy bueno, sobre todo con nuestros fondos tecnológicos y temáticos: el Echiquier Artificial Intelligence y el Echiquier Space han funcionado muy bien, y nuestro fondo value, el Tocqueville Value Euro, también ha atraído bastantes suscripciones.

Eso nos ha permitido que hayan crecido el negocio y el equipo. En España hemos incorporado a una persona y tenemos como objetivo incorporar a un par de personas más en 2026 si las cosas siguen yendo bien.

Todo esto sin olvidar que la renta fija también ha funcionado. Los productos que tenemos de la Banque Postal AM en España son principalmente retorno absoluto de crédito. Es una solución muy conservadora que se comporta como un proxy a la renta fija a corto plazo y también ha funcionado muy bien, con rendimientos del 4,5 %.

¿Cómo encaráis 2026?

Estamos contentos de cómo ha ido 2025 y optimistas de cara al año que viene también. No sabemos si habrá un cisne negro o no, no sabemos qué cosas podrán ocurrir, porque al final son factores externos sobre los que no tenemos ningún tipo de control, pero la macroeconomía a nivel global muestra niveles de inflación más o menos controlados, tipos de interés bajos y un crecimiento que no va a ser boyante, pero tampoco estamos hablando de una recesión. Las empresas siguen presentando buenos beneficios y esto va a ser muy importante: después de años en los que parecía que la gestión pasiva lo podía hacer mejor, porque había una tendencia muy marcada, pensamos que 2026 va a ser un año positivo para el stock picking. Hay mucha concentración, hay que prestar mucha atención a las valoraciones, y creemos que la gestión activa va a marcar la diferencia a la hora de aprovechar los picos de volatilidad para tomar beneficios, invertir en otras oportunidades y controlar el riesgo presente en cartera. También somos cautos, evidentemente, porque en 2026 van a seguir presentes los riesgos geopolíticos: veremos cómo se presenta la elección del nuevo presidente de la Reserva Federal, si se resuelve la guerra de Ucrania y Rusia y la de Israel y Palestina… Creo que puede actuar como un acicate para que los mercados vayan bien pero, como digo, son factores externos en el corto plazo que no podemos controlar. Las empresas en las que invertimos y sus modelos de negocio son lo que sí lo podemos controlar.

¿Qué feedback habéis recibido de los clientes en 2025?

Hemos visto mucha demanda de ETFs, de inversiones temáticas – sobre todo por tecnología- y también hemos visto mucho interés en torno a los mercados privados. En 2026 vamos a traer a nuestra región la oferta de inversión en activos privados de LBP AM: de los 48.000 millones que tiene su gestora, 10.000 millones están en mercados privados, donde llevan invirtiendo más de 13 años. Son, sobre todo, inversiones en deuda privada ligada a infraestructuras y real estate, aunque también tiene algo de private equity. También queremos registrar un ELTIF 2.0. En resumen, hemos visto demanda por generar alfa, porque al final ahora mismo estamos en un mercado donde la gestión pasiva empieza a ganar mucho terreno y el cliente demanda productos que generen un alfa superior, de lo contrario prefieren soluciones en gestión pasiva, por ejemplo para clases de activos más eficientes.

¿Está LFDE valorando el lanzamiento de ETFs activos? 

Es algo que está sobre la mesa, porque algo que va en nuestro ADN es que queremos ser una gestora innovadora y queremos estar siempre en vanguardia. De alguna manera tendremos que poner un pie ahí para poder ofrecer valor a nuestros inversores, pero tenemos que analizar si tiene sentido incorporarlos a la gama o estudiar otras alternativas, como bajar un poco el TER a fondos de nuestra gama que ya generan mucho alfa. Son planes que se están barajando sobre todo desde LBP AM, porque en LFDE nuestra gama de producto es pura gestión activa, pero lo cierto es que el mercado está yendo por ahí y desde luego tiene sentido, sobre todo para aquella gestión mal llamada activa y que realmente no ha generado alfa.

A mi modo de ver, el problema es que hay solo dos sacos en el mercado: gestión pasiva y todo lo que no es gestión pasiva. Y no todo lo que está fuera de la gestión pasiva tiene por qué ser gestión activa pura y dura, hay fondos que generan alfa, pero muy poca. Si se filtran los que realmente hacen gestión activa, se hace un buen proceso de selección, los fondos de auténtica gestión activa baten sin ninguna duda a la gestión pasiva.

Vuestros dos fondos temáticos ofrecen dos aproximaciones distintas para invertir en tecnología. ¿Qué aporta esta exposición de nicho? ¿Dónde estáis viendo oportunidades de inversión en IA y en el espacio?

Somos pioneros en la inversión en IA. Nuestro primero fondo temático de IA fue lanzado en Francia en 2018 y fue el primero de su categoría en el país y el segundo en Europa.  Siempre intentamos anticiparnos e identificar temáticas o tendencias de crecimiento para el futuro, y hace ocho años detectamos que la IA era una de ellas. Lo que queríamos era que, cuando realmente explotase la temática, haber adquirido nosotros ya ese know-how para poder seguir navegando bien esa ola. Nuestro punto de vista es que, al final, lo que hace la IA es acelerar todo el bien que pueda hacer la tecnología, sobre todo en términos de productividad y optimización de procesos. Pero pensamos que el mejor mix es el binomio máquina-humano, porque la parte humana es importante para la toma de decisiones.

En cuanto a la estrategia aeroespacial, ¿la presentáis a vuestros clientes como una exposición puramente tecnológica de nicho, o cuenta con más verticales, como la exposición a defensa?

Nosotros lo que hacemos es invertir en el ecosistema espacial, cómo desde el espacio se puede mejorar la vida en la Tierra, por ejemplo, dando conectividad a muchas regiones en el mundo que hoy en día no tienen acceso a lo digital o a las comunicaciones, monitorizando el cambio climático… Por ejemplo, desde el espacio te permite también optimizar y analizar las cosechas agrícolas también.

Uno de los verticales de la estrategia es la defensa espacial, todo lo que tiene que ver con satélites, telecomunicaciones, geolocalizaciones u observaciones desde la Tierra. Los estados no pueden permitirse perder sus comunicaciones, para garantizar su soberanía. Así que lógicamente nuestro fondo espacial tiene un peso ahora mismo en defensa, pero no es un fondo de defensa.

Lo bueno que tiene la exposición a espacial es que hay distintas verticales. Por ejemplo, la exploración espacial es otra vertical, porque estados como China o EE.UU. quieren tener colonias espaciales y programas espaciales para volver a mandar astronautas al espacio.

En el fondo tenemos exposición en otra vertical a aplicaciones comerciales, porque el 78% del mercado espacial hoy en día son aplicaciones comerciales. Por ejemplo, los corredores o los jugadores de golf pueden usar su reloj Garmin para geolocalizarse, porque está conectado con satélite directamente. Convivimos con el espacio en nuestro día a día mucho más de lo que nosotros pensamos.

Más allá del cambio climático: el complejo entorno de la industria del reaseguro

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Qivalis stablecoin en euros 2026
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Con el aumento continuo de las temperaturas en todo el mundo como consecuencia del cambio climático y las emisiones globales, la industria del reaseguro se enfrenta a pérdidas crecientes. Aunque el debate público suele centrarse en el incremento de la frecuencia de los desastres naturales, el último análisis de Morningstar muestra que el verdadero problema para el sector es la mayor gravedad de estos eventos, lo que está impulsando realmente sus pérdidas económicas.

Sin embargo, el informe señala que, a pesar del aumento de las pérdidas relacionadas con el clima, el mercado entra en un ciclo blando, con un exceso de capacidad que está provocando una caída de los precios, especialmente en el ámbito del riesgo de catástrofes. Esto crea un entorno complejo y desafiante para el sector.

La visión del experto

Según explica Henry Heathfield, analista de renta variable en Morningstar, aunque se espera que el cambio climático impulse los volúmenes de negocio de los reaseguradores a largo plazo, el exceso de capacidad actual en el mercado de reaseguros está generando condiciones más suaves a medio plazo. “Este exceso de capacidad ha desencadenado un cambio en el ciclo del reaseguro, que ya está en pleno desarrollo, y se refleja en los precios ajustados al riesgo de los reaseguradores individuales y en el índice de tasa sobre línea de Guy Carpenter. Las líneas de propiedad con exceso de pérdida y las de catástrofes naturales son las que experimentan el mayor impacto en los precios. Cabe destacar que la exposición relativamente baja de Scor a las catástrofes climáticas la posiciona favorablemente como una mejor inversión para los accionistas”, afirma Heathfield.

Según su visión, la industria de los seguros y reaseguros es altamente cíclica, en particular el segmento de propiedad y accidentes, que ha disfrutado de un entorno de precios favorable desde 2021. “Normalmente, una baja capacidad conduce a una mayor demanda y alza de precios, lo que impulsa la rentabilidad sobre el capital y atrae inversiones, pero esto finalmente presiona los precios y reduce la rentabilidad”, advierte el experto de Morningstar.

En este sentido, recuerda que el ciclo más reciente se ha visto algo distorsionado por los bonos catastróficos, cuyas liquidaciones pueden tardar hasta dos años, lo que retrasa el inicio del mercado alcista. “Creemos que la fase de endurecimiento del mercado alcanzó su punto máximo el año pasado, pero su impacto total en las ganancias de los reaseguradores puede tardar uno o dos años más en materializarse; después de eso, es probable que los beneficios se estanquen o disminuyan”, concluye Heathfield.

Janus Henderson firma un acuerdo de distribución con HSBC para lanzar un fondo temático de renta variable global

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Janus Henderson Investors ha anunciado el lanzamiento del Janus Henderson Horizon Discovering New Alpha Fund (DNA), un fondo de renta variable global disponible en exclusiva para los clientes de HSBC Private Bank y Premier en Asia, Europa, Estados Unidos Offshore y Oriente Medio durante un periodo inicial de seis meses.

DNA es una cartera diversificada a nivel mundial que incluye aproximadamente 50 acciones de alta convicción alineadas con las tendencias estructurales que darán forma a los mercados del futuro. Se diseñó como una solución para abordar la creciente preocupación de los inversores por el hecho de que el rendimiento esté cada vez más impulsado por un pequeño grupo de empresas.

El fondo emplea un enfoque dinámico e innovador para las acciones globales, yendo más allá de los fondos e índices tradicionales para identificar oportunidades emergentes y empresas con potencial de crecimiento a largo plazo. Se utiliza un proceso de optimización propio para minimizar los sesgos y mejorar la diversificación.

Dirigido por los experimentados gestores de cartera Richard Clode y Nick Harper, DNA aprovecha el equipo global de expertos de Janus Henderson en tecnología, salud, finanzas, inmobiliario, mercados emergentes, sostenibilidad y recursos naturales, lo que proporciona acceso a una amplia gama de exposiciones en distintos sectores, capitalizaciones bursátiles y geografías. Este enfoque refleja el compromiso de Janus Henderson por ofrecer soluciones innovadoras que ayuden a los clientes a descubrir nuevas fuentes de alfa en medio de la dinámica global cambiante.

DNA utiliza temas para orientar la generación de ideas, centrándose en siete áreas de transformación —automatización más inteligente, movilidad, cambios en el estilo de vida, longevidad, biotecnología, soberanía y cero emisiones netas 2.0— para descubrir empresas con potencial de crecimiento a largo plazo. El fondo se basa en las mejores ideas de los experimentados seleccionadores de valores de Janus Henderson, combinadas para crear una cartera de acciones globales equilibrada.

«Cuando nos propusimos crear el fondo DNA, queríamos aprovechar el verdadero ADN de Janus Henderson, que es la experiencia diferenciada y probada de nuestros equipos en la selección de valores. Nuestro objetivo es identificar hoy a los ganadores del mañana», afirmó Richard Clode, gestor de carteras de Janus Henderson.

Por su parte, Ali Dibadj, director ejecutivo de Janus Henderson, comentó que este acuerdo con HSBC «refleja nuestro compromiso compartido de poner a los clientes en primer lugar y ofrecer una propuesta diferenciada que ayude a los inversores a navegar por el cambiante panorama del mercado». Asimismo,  Lavanya Chari, directora de Wealth and Premier Solutions de HSBC, añadió que esta colaboración con Janus Henderson «permite a nuestros clientes descubrir nuevas oportunidades de inversión más allá de la IA, al tiempo que se mitiga el riesgo de concentración de la cartera».

Las tensiones geopolíticas y los obstáculos fiscales contrarrestan el crecimiento y la resiliencia de los países

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Foto cedidaEiko Sievert, director ejecutivo y Carlo Capuano, subdirector de ratings soberanos y del sector público de Scope Ratings

El aumento de las tensiones geopolíticas, la mayor polarización política y los persistentes retos fiscales superan el potencial de un crecimiento más fuerte y los casos de resiliencia fiscal, lo que nos lleva a una perspectiva general negativa para las perspectivas crediticias de los países.

Según las previsiones de Scope Ratings, la evolución geopolítica seguirá siendo fundamental para los perfiles crediticios soberanos, especialmente en Europa. Esto tiene en cuenta las incertidumbres derivadas de la volatilidad de la política comercial y exterior de Estados Unidos, pero también el dominio de China sobre materias primas clave para las cadenas de suministro mundiales, así como el impacto de su creciente competitividad en las exportaciones de bienes de alto valor.

Para los países europeos, persiste una gran incertidumbre sobre el resultado de las posibles negociaciones de alto el fuego entre Rusia y Ucrania o, por el contrario, sobre una escalada militar. Cualquiera de los dos escenarios tendría importantes repercusiones económicas, fiscales y de gobernanza para Europa. Además, según recalcan, las condiciones internas también plantean retos para avanzar en las reformas estructurales.

“Los factores internos también desempeñan un papel crucial, sobre todo las difíciles perspectivas fiscales y la creciente polarización política, que dificultan cada vez más la aplicación de reformas estructurales”, indica Carlo Capuano, subdirector de ratings soberanos y del sector público de Scope Ratings.

Polarización política

Los expertos nos hablan de tener en cuenta que a lo largo de los próximos dos años se celebrarán varios procesos electorales clave, como las elecciones generales en Hungría y las elecciones de mitad de mandato en EE.UU. en 2026. A estas se sumarán los comicios que tendrán lugar en 2027 en Francia, España, Polonia e Italia en 2027.

En su informe hablan sobre la actual polarización en Europa, incluido el creciente apoyo público a los extremos políticos, lastra el impulso de las reformas estructurales. Por ejemplo, en España la fragmentación parlamentaria, con un Gobierno en minoría desde 2016, ha imposibilitado aprobar nuevos Presupuestos Generales desde 2023. Además, en EE.UU., el debilitamiento de la gobernanza reduce la previsibilidad y la estabilidad de la formulación de políticas en el país, lo que aumenta el riesgo de errores políticos. En este sentido, la gobernanza de la Reserva Federal y las elecciones de mitad de mandato son claves para las perspectivas de EE.UU.

Los riesgos contrarrestan el potencial de un crecimiento económico más fuerte y la resiliencia fiscal

“Los importantes riesgos geopolíticos y fiscales superan los posibles efectos positivos del crecimiento más fuerte y los focos emergentes de resiliencia fiscal en la UE”, afirma Capuano.

Entre los potenciales factores favorables en Europa, cita las posibles ganancias vinculadas al crecimiento de la productividad impulsado por la inteligencia artificial y la aplicación de reformas en Europa relacionadas con el programa de financiación Next Generation EU.

Además, muchos países europeos mantienen una considerable flexibilidad de financiación, no solo en los países del sur de la eurozona, que se benefician de su consolidación fiscal, sino también en países como Francia, a pesar de las dificultades que siguen teniendo para reducir sus déficits presupuestarios.

La perspectiva general de Scope se refleja en las recientes acciones de calificación de EE.UU. (rebajada a AA-/Estable en octubre) y Francia (confirmada en A), pero con la perspectiva revisada a Negativa en septiembre— debido principalmente a la preocupación por los elevados déficits presupuestarios, el aumento de la deuda en relación con el PIB y las difíciles perspectivas políticas.

La tendente convergencia de los ratings desde 2019 continuará

Otro tema es la continua convergencia de las calificaciones entre los prestatarios soberanos con grado de inversión. Si bien ha habido una tendencia al alza entre los países anteriormente calificados con menor rating, como Chipre, Grecia, Italia, Portugal y España, existe una tendencia a la baja sobre Austria, Bélgica y Finlandia, además de Francia y Estados Unidos.

“Estamos viendo claramente una dinámica fiscal difícil entre varios países con alta calificación, agravada por la creciente polarización política en muchos países”, afirma Eiko Sievert, director ejecutivo de Scope. 

“Los gobiernos se enfrentan a un delicado equilibrio entre reducir el déficit presupuestario y estabilizar los niveles de deuda, al tiempo que deben hacer frente al aumento de los pagos de intereses y a las demandas de los votantes de un gasto social elevado y creciente, a menudo vinculado a las presiones demográficas, y abordar al mismo tiempo las persistentes preocupaciones en materia de seguridad. La aplicación de reformas para lograr la sostenibilidad fiscal y mantener al mismo tiempo la estabilidad política supondrá un reto importante”, añade.

“Si no se logran avances significativos en los esfuerzos presupuestarios, podría producirse un debilitamiento de los perfiles crediticios a medio plazo, mientras que la volatilidad del mercado a corto plazo podría abordarse mediante la amplia gama de herramientas de intervención de que disponen los bancos centrales, incluido el Banco Central Europeo”, concluye el experto.

iCapital abre nueva oficina en Miami

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La empresa de inversiones alternativas iCapital inauguró oficialmente una nueva oficina en Miami como parte de una expansión que refuerza su presencia en un centro financiero clave para apoyar a clientes en toda América Latina.

“Este hito refleja nuestro compromiso inquebrantable de servir a nuestros clientes, socios y a la vibrante comunidad del sur de Florida, estando aún más cerca de nuestros valiosos clientes latinoamericanos”, comentó en su perfil de la red Linkedin Argenis Bouza, Alternative Investment Specialist de iCapital.

“Estamos entusiasmados por ampliar nuestro alcance, construir nuevas alianzas y seguir desbloqueando oportunidades en el dinámico mundo de los mercados privados”, agregó.

En esa línea, el Head of International Client Solutions Americas de la firma, Wes Sturdevant, recalcó que, «a medida que la demanda de mercados privados se sigue acelerando a lo largo de América Latina, nuestra nueva oficina de Miami asegura que podamos entregar la tecnología, insight y experiencia de plataforma que nuestros clientes esperan». El ejecutivo enfatizó, en una declaración enviada a Funds Society, en que la región está jugando un rol cada vez más importante en el escenario global de inversiones alternativas y destacó el apoyo de su aliado en la región, Unicorn Strategic Capital.

Por su parte, David Ayastuy, Managing Partner de Unicorn, señaló que su asociación de larga data con iCapital ha sido «crucial» en llevar productos alternativos a gestores patrimoniales en la región. «Estamos seguir construyendo sobre este momentum y atendiendo a clientes juntos por años», indicó.

iCapital es una plataforma tecnológica y de servicios financieros que conecta a asesores financieros, bancos privados y gestoras de activos con el universo de inversiones alternativas —como private equity, private credit, real estate, hedge funds y structured products—, facilitando el acceso, la operativa, la educación y el cumplimiento regulatorio.

Su modelo busca democratizar las alternativas para el canal de wealth management, ofreciendo soluciones integradas que simplifican la distribución, administración y reporte de estos productos, especialmente en el mercado US Offshore y de altos patrimonios.

“Seguimos comprometidos con ofrecer soluciones innovadoras, un acceso fluido a los mercados privados y el avance de la educación en inversiones alternativas”, comentó en un posteo en su perfil de Linkedin Andrew Ford, Assistant Vice President de la firma.

Damian Zamudio retorna a Aberdeen como nuevo Business Development Manager para US Offshore

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Foto cedidaDamian Zamudio, nuevo Sr. Business Development Manager, US Offshore de Aberdeen

Aberdeen ha nombrado a Damian Zamudio nuevo Sr. Business Development Manager, US Offshore, con sede en Miami, según aparece publicado en el perfil personal de Zamudio en la red social LinkedIn.

«Estoy encantado de volver a formar parte de Aberdeen, una organización que desempeñó un papel importante en mi crecimiento profesional. Aún más emocionante es la oportunidad de colaborar una vez más con Menno de Vreeze y volver a conectar con compañeros y clientes. Agradecido por las relaciones que hacen que este regreso sea significativo», expresó Zamudio en su perfil de LinkedIn.

Zamudio era Executive VP of Sales en Franklin Templeton, con sede en Nueva York. Y, con anterioridad, ya trabajó en Aberdeen: de 2022 a 2023 ocupó los cargos de Sr. Business Development Manager y Regional Sales Manager.

Su experiencia profesional incluye tres años en BlackRock como Vice President – Private Bank & Global Asset Management Advisor y Vice President- Global Asset Management Advisor, así como otros tres en Merril Lynch con los cargos de Assistant Vice President- Associate Asset Management Advisor y Client Associate – Global Private Client.

Zamudio es licenciado por la Universidad Estatal de San Diego, con especialización en Negocios Internacionales.

Los fondos UCITS podrían alcanzar un nuevo máximo histórico de flujos de entradas en 2025

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Las ventas netas de los fondos UCITS podrían alcanzar un nuevo máximo histórico en 2025, según el último Informe Estadístico Mensual de Efama correspondiente a octubre de 2025. De acuerdo con la asociación, durante los diez primeros meses del año los fondos UCITS han registrado ya más de 700.000 millones de euros en entradas netas. En este contexto, Thomas Tilley, economista senior de Efama, señaló que “con más de 700.000 millones de euros en flujos netos acumulados en los primeros diez meses del año, 2025 podría marcar un nuevo récord en ventas netas de UCITS”.

En octubre, los UCITS y los fondos de inversión alternativa (AIF) registraron conjuntamente entradas netas de 89.000 millones de euros, ligeramente por encima de los 88.000 millones contabilizados en septiembre. En concreto, los UCITS concentraron entradas netas de 84.000 millones de euros, frente a los 78.000 millones del mes anterior.

Los UCITS a largo plazo, excluidos los fondos del mercado monetario, captaron 60.000 millones de euros en entradas netas, por debajo de los 72.000 millones registrados en septiembre. Dentro de esta categoría, los ETF UCITS atrajeron 41.000 millones de euros, superando los 36.000 millones del mes previo.

Por tipología de activos, los fondos de renta variable registraron entradas netas de 12.000 millones de euros, frente a los 27.000 millones de septiembre. Los fondos de renta fija captaron 34.000 millones de euros, mientras que los fondos multiactivo registraron entradas netas de 9.000 millones de euros, una cifra ligeramente inferior a la del mes anterior.

Por su parte, los fondos del mercado monetario UCITS registraron entradas netas de 23.000 millones de euros, frente a los 7.000 millones de septiembre. Los AIF, en cambio, registraron entradas netas más moderadas, de 5.000 millones de euros, frente a los 9.000 millones del mes anterior.

Como resultado de estos flujos y de la evolución de los mercados, el total de activos netos de los UCITS y los AIF aumentó un 2,2 %, hasta situarse en 25,1 billones de euros.

Trump impulsa un veto a grandes inversores en la compra de viviendas

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Joaquin Anchorena negocio US offshore
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El presidente Donald Trump presentó una propuesta que podría redefinir parte de la política de vivienda estadounidense, centrada en frenar la participación de grandes inversores institucionales en la compra de viviendas unifamiliares, con el objetivo de mejorar la accesibilidad a los hogares para compradores primerizos y familias jóvenes.

La iniciativa fue anunciada en vísperas de la cumbre del Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, donde Trump anticipó que ampliará detalles de su plan de vivienda y otros temas de política económica.

Según el reporte de The Associated Press (AP), el presidente defendió que una prohibición a “grandes inversores institucionales” —entidades con capacidad financiera para comprar múltiples propiedades— permitiría que más viviendas lleguen al mercado de compradores individuales en lugar de ser retenidas por corporaciones o fondos. Trump resumió la idea en sus redes sociales con la frase: “La gente vive en casas, no en corporaciones”.

El anuncio generó pérdidas bursátiles inmediatas en corporaciones como Blackstone e Invitation Homes. Según la agencia EFECOM, las caídas en el valor de estas compañías se desencadenaron poco después de que el presidente publicara su mensaje en la red social Truth Social, donde comunicó una inminente acción ejecutiva destinada a frenar estas compras.

Aunque la medida no ha sido formalmente legislada, Trump instó al Congreso estadounidense a aprobar una ley que respalde esta restricción, argumentando que la presencia de grandes compradores corporativos hace más difícil que los primeros compradores accedan a casas propias.

Contexto y críticas

Expertos en vivienda citados por AP señalaron que los grandes inversores institucionales representan aproximadamente el 1% de las casas unifamiliares en Estados Unidos, aunque su participación es mayor en mercados urbanos como Atlanta o Dallas, lo cual podría limitar el impacto real de una prohibición generalizada.

Críticos del plan apuntan a que las raíces de la crisis de accesibilidad radican en una oferta de viviendas insuficiente y en el rápido aumento de los precios por encima de los ingresos familiares, factores que esta propuesta no soluciona directamente.

MarketWatch señaló que expertos consideran que banear a grandes inversores probablemente no bajará los precios significativamente porque el problema principal es la falta de construcción.

El anuncio se produce justo cuando Trump se prepara para asistir al Foro Económico Mundial en Davos, donde se espera que amplíe sus propuestas de política económica y de vivienda ante líderes empresariales y políticos de todo el mundo.

Diversos informes previos al evento señalan que el regreso de Trump a la cumbre —su primera participación presencial en años recientes— ha generado intensa atención internacional y opiniones encontradas entre asistentes y líderes globales sobre las prioridades de su administración.

BECON promueve a Joaquín Anchorena a su negocio US Offshore

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Jacobo Nieto GAM Investments España
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BECON Investment Management anunció la promoción de Joaquín Anchorena a su negocio US Offshore, con base en Miami.

En su nuevo rol ampliado, Anchorena trabajará junto a Alexia Young, International Sales Representative, y Frederick Bates, Managing Partner de BECON IM, apoyando el crecimiento continuo y la expansión de la firma en el mercado US Offshore, según informó en un comunicado la empresa de distribución independiente que atiende los mercados de wealth management US Offshore y Latinoamérica.

Desde Miami, se enfocará en profundizar las relaciones con bancas privadas, broker-dealers, family offices y wealth managers que atienden a clientes internacionales y latinoamericanos.

“Joaquín ha sido un contribuyente central en el crecimiento de BECON en toda Latinoamérica”, señaló Frederick Bates, Managing Partner de BECON. “Aporta una profunda experiencia regional, relaciones de confianza y un sólido entendimiento de la distribución offshore. Su traslado a Miami fortalece nuestra plataforma US Offshore en un momento en que la demanda por soluciones de inversión globales, tanto en mercados públicos como en alternativas, continúa creciendo, agregó.

La firma informó que Anchorena ha sido un miembro clave de BECON durante más de seis años, desempeñando un rol fundamental en el desarrollo de la región Andina. En ese período, también tuvo responsabilidades en Argentina y Uruguay, trabajando estrechamente con intermediarios locales y asesores offshore para ampliar el acceso a soluciones de inversión globales. Más recientemente, Anchorena estaba basado en Buenos Aires, antes de trasladarse a Miami para asumir sus nuevas responsabilidades.

“BECON ha construido una plataforma distintiva enfocada en conectar a gestores de activos globales con asesores e instituciones financieras en US Offshore y Latinoamérica”, comentó Joaquín Anchorena.

“Construir relaciones de largo plazo, poniendo a los clientes en el centro de todo lo que hacemos, siempre ha sido parte del ADN de BECON. Estar presentes en el mercado es clave para profundizar esas relaciones y seguir generando valor en el tiempo. Me entusiasma sumarme al equipo de Miami y contribuir a expandir nuestra presencia en este mercado, apoyando a asesores e instituciones en estrategias de renta variable, renta fija e inversiones alternativas”, añadió.

El negocio US Offshore de BECON continúa expandiéndose, representando a un grupo selecto de gestores de activos globales, entre los que se incluyen Barings, The Carlyle Group y New Capital Funds. A través de estas alianzas, BECON brinda acceso a una amplia gama de estrategias de renta variable y renta fija, así como a inversiones alternativas, incluyendo crédito privado y private equity, adaptadas a las necesidades de inversores internacionales y offshore.

“Miami se ha consolidado como un hub central para el wealth management US Offshore”, señaló, por su parte, Alexia Young. “La experiencia de Joaquín en la región Andina, Argentina y Uruguay aporta una profundidad significativa a nuestro equipo y fortalece la forma en que apoyamos a clientes con portafolios diversos que combinan clases de activos tradicionales y alternativos”, agregó.

Fundada con un enfoque en soluciones de inversión de calidad institucional, BECON Investment Management se asocia con gestores de activos para ofrecer distribución estratégica, inteligencia de mercado y ejecución a lo largo del ecosistema de wealth management US Offshore y Latinoamericano. La firma enfatiza una construcción de portafolios disciplinada, estructuras de inversión listas para plataformas y sólidos marcos de cumplimiento diseñados para atender las necesidades de inversores globales.

Megafuerzas globales y temas de inversión para 2026

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volatilidad de bitcoin y alternativas digitales
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Estas primeras semanas de 2026 son un buen momento para valorar las tendencias y temas de inversión que aún colean del año anterior y que se impondrán en los próximos doce meses. Según BlackRock, estamos ante un nuevo régimen: “Las megafuerzas que durante los últimos años hemos venido observando ya tienen un impacto claro en la economía global: la IA, la transición energética, la desglobalización, el envejecimiento poblacional y el futuro de las finanzas”. 

La gestora sostiene que la economía global y los mercados financieros están siendo transformados por megafuerzas, especialmente la IA. “La tecnología se está volviendo intensiva en capital, y el despliegue de la IA podría ser sin precedentes tanto en velocidad como en escala”, defiende. 

Según su visión, con unas pocas megafuerzas impulsando los mercados, es difícil evitar hacer una gran apuesta sobre su dirección y, por ello, no existe una postura neutral, ni siquiera con exposición a índices amplios. “Seguimos siendo pro-riesgo y vemos que el tema de la IA sigue siendo el principal motor de la renta variable estadounidense. Aun así, en nuestra opinión, este entorno es propicio para la gestión activa: elegir ganadores y perdedores entre quienes están construyendo ahora y más adelante, a medida que las ganancias de la IA empiecen a extenderse”, apuntan desde BlackRock.

Inteligencia artificial

Según la visión de las gestoras internacionales, la inteligencia artificial será la más relevante de todas. “2025 fue un año de dicotomías en el que los ganadores de la IA han acaparado titulares, pero las tecnologías impulsadas por IA están en una etapa inicial, progresando exponencialmente, con una oportunidad de un billón de dólares en semiconductores. Ya no estamos en la etapa de grandes modelos de lenguaje; ahora evoluciona hacia agentes autónomos, IA física y modelos más eficientes, baratos y versátiles. La IA acaba de empezar su viaje. La clave es elegir bien a lo largo de la curva de adopción tecnológica”, apunta Anjali Bastianpillai, especialista en renta variable temática en Pictet AM.

¿Qué significa esto? Pues que las oportunidades estarán más dispersas y menos concentradas en los grandes nombres. “En primer lugar, se necesita infraestructura. Efectivamente, la mayor parte de la inversión en IA se dirige a semiconductores, servidores, centros de datos, redes y almacenamiento, mercado que en conjunto puede crecer al 28% de manera anual compuesta, hasta 460.500 millones de dólares para 2033. Cuatro de loa mayores grandes plataformas de hiperescaladores -Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft-, con sede en EE.UU., representan alrededor de 78% de la capacidad global en la Nube y han comprometido 390.000 millones de dólares en gastos de capital en 2025”, destaca Bastianpillai.

Para este experto de Pictet AM, este mayor desarrollo e implantación de la IA hará necesario también una mayor seguridad. “Los centros de datos y proveedores de infraestructuras para IA requieren de seguridad física y digital. Hay una infiltración de hackers cada 39 segundos y se estima que se roban 3,8 millones de registros diariamente.  Además con IA los ciberataques son más sofisticados y difíciles de detectar.  Pero a menudo los datos están almacenados en sistemas desconectados. Al respecto, la arquitectura lakehouse facilita información y contenido procesado y estructurado en plataformas unificadas. No es sorprendente que se prevea que el gasto global en ciberseguridad vaya a crecer casi 14% anual, según Gartner.  Las empresas de seguridad con los últimos avances tecnológicos probablemente sean las que más se beneficien”, matiza Bastianpillai.

Desde DWS añaden que los fabricantes de hardware y los proveedores de centros de datos fueron los primeros ganadores de la IA, y que algunos de ellos, como los proveedores de chips asiáticos o las empresas europeas y estadounidenses que están construyendo infraestructuras eléctricas, podrían mantener una posición sólida. “Buscamos empresas que apliquen la IA a problemas del mundo real en la industria, la sanidad y la educación. En este universo de inversión en IA cada vez más amplio, la necesidad de una selección activa y táctica podría ser aún más importante. Cuando la innovación acorta los ciclos de los productos y la volatilidad sigue siendo alta, las estrategias de compra y mantenimiento pueden parecer cada vez más arriesgadas”, afirman desde DWS.

Europa: defensa y small cap

En los últimos años, las gestoras coinciden en que la atención de los inversores se ha concentrado claramente en Estados Unidos, donde las grandes tecnológicas y las temáticas ligadas a la IA han acaparado los flujos y los titulares. En opinión de Hywel Franklin, Head of European Equities de Mirabaud Asset Management, esa concentración ha dejado a Europa en un segundo plano, pese a que muchas de sus compañías han ido recomponiendo en silencio sus balances, optimizando operaciones y posicionándose para la recuperación.

“Sin embargo, a nuestro juicio, empiezan a aparecer señales tempranas de reenganche. Los inversores vuelven poco a poco la vista a la región y se preguntan si tiene sentido que tanta exposición a renta variable esté concentrada en un único mercado. Con valoraciones que aún cotizan con un descuento significativo y una recuperación que se amplía por países y sectores, creemos que el escenario para 2026 se vuelve cada vez más constructivo para Europa —especialmente en el segmento de pequeña y mediana capitalización (SMID), donde la divergencia entre valoraciones y fundamentales frente a Estados Unidos es más marcada.”, defiende 

Según su opinión, existen oportunidades bottom-up en las pequeñas y medianas cotizadas europeas. “Es donde confluyen con mayor claridad el apoyo de las valoraciones y la recuperación de beneficios. Las small caps europeas cotizan a 13,4 veces beneficios, frente a 14,6 veces en las grandes compañías europeas, 19,7 veces en las small caps estadounidenses y 24 veces en las grandes estadounidenses. Muchas de estas empresas han atravesado unos años especialmente difíciles —desde cuellos de botella en las cadenas de suministro y picos de inflación hasta disrupciones arancelarias y vaivenes de divisas—, y han salido reforzadas. Creemos que 2026 podría ser el punto en el que varios de esos vientos en contra empiecen a remitir”, argumentan desde Mirabaud AM. 

Pagos digitales

Una de estas tendencias imparables es, para Mark Casey, gestor de renta variable de Capital Group, la transición del efectivo a los pagos digitales. “La pandemia de 2020 aceleró la tendencia hacia los pagos digitales en Estados Unidos. El distanciamiento social y los confinamientos limitaron el comercio presencial, lo que llevó a consumidores y compañías a adoptar rápidamente las opciones de pago a distancia y sin contacto. Más recientemente, según una encuesta realizada por McKinsey, el 90% de los consumidores estadounidenses y europeos afirmaron haber utilizado alguna forma de pago digital en 2024”, explica Casey.

Según su visión, esta tendencia hacia los pagos digitales va a continuar durante la mayor parte de nuestras vidas: “En la actualidad, el ecosistema de pagos digitales incluye una amplia gama de productos, desde los monederos digitales que se integran en otros sistemas como Apple Pay y Google Play a plataformas para consumidores y comercios como PayPal, Square y Stripe. Operadores tradicionales como Visa y MasterCard han evolucionado desde redes de tarjetas de crédito a gigantes globales de pagos digitales, que proporcionan la infraestructura necesaria para facilitar transacciones digitales seguras”.

Para el gestor de Capital Group no se puede hablar de este futuro sin mencionar las criptodivisas, que siguen generando cierta controversia en muchos ámbitos del universo de inversión, pero considera que el fuerte aumento que ha experimentado el valor del bitcoin en los últimos años es un indicio de la creciente aceptación y popularidad entre los inversores.