CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Rodrigo Soldon. Emergentes: ¿Riesgo u oportunidad?
La actual caída cíclica ha sido causada por diversos factores. La historia comenzó con materias primas y divisas y se ha extendido a la deuda y la renta variable de los mercados emergentes. Hay una gran preocupación en el mercado sobre la capacidad de los legisladores de algunos países emergentes para navegar por este cambio de entorno, sobre todo teniendo en cuenta las pocas reformas estructurales realizadas cuando la liquidez de los mercados era más abundante. La normalización de las políticas en el mundo desarrollado llevará en última instancia a mayores rendimientos y hará que los mercados emergentes sean potencialmente menos atractivos para algunos inversores que deseen cambiar de categoría.
Sin embargo, explica Colm McDonagh, director de deuda emergente de Insight, parte de BNY Mellon, la diversidad de la oportunidad es tan grande que muchos países están tratando las condiciones del ajuste comercial de forma sensata. McDonag pone como ejemplo a Colombia, que habría sufrido una revisión significativa en sus diferenciales de crédito si su divisa se hubiese visto afectada por la bajada del 26% y el precio de su mayor exportación (el petróleo) se hubiese desplomado hace una década. Actualmente tiene superávit presupuestario y la inflación está controlada (4,5% frente al rango objetivo oficial de entre 2% y 4%).
El FMI espera que crezca un 3,4% este año, una modesta reducción frente al 4,5% del 2014. En esta ocasión, la principal diferencia es que el ajuste económico se adopta sobre todo en el tipo de cambio y lo soportan en última estancia los inversores en activos denominados en moneda local, en lugar de manifestarse en un ajuste económico interno con un PIB menor, una situación fiscal debilitada y presión en la balanza de pagos, dice McDonag. “A medio plazo se trata de una dinámica positiva para países que pueden utilizar su divisa como una herramienta válida de política, aunque no ayuda a aquellos que no pueden utilizarla».
El episodio actual que presenciamos en los mercados no es nada atípico, ni en países desarrollados ni emergentes. Las economías emergentes son muy heterogéneas. Un factor, que “a menudo se obvia en periodos de alta volatilidad, y eso sugiere que se acerca el momento de adoptar un enfoque contra-cíclico y aprovechar las nuevas oportunidades. Y casi siempre el peor momento para invertir es aquel en el que se espera a que surja un consenso sobre las bondades de los activos de los mercados emergentes”, estima el experto de de Insight, parte de BNY Mellon.
Crèdit Andorrà Asset Management celebra este año su 25 aniversario. La gestora de fondos de inversión del Grupo Crèdit Andorrà, la más antigua de los bancos del país, ha afianzado en este tiempo su posición en el mercado andorrano en relación al patrimonio en fondos, con unos 1.600 millones de euros a cierre del primer semestre del año. Añadiendo las carteras bajo gestión discrecional, en global la compañía se sitúa en 2.900 millones de euros de patrimonio en este mismo periodo.
La gestora se fundó en 1990 y un año más tarde se constituyó su primer fondo, el monetario ForexFons. Desde entonces ha experimentado un rápido crecimiento, destacando un importante punto de inflexión en 2004 con la constitución del Crediinvest Sicav International Value, organismo de inversión colectiva (OIC) que el año pasado cumplió 10 años y actualmente posee un patrimonio de 605 millones de euros a 30 de junio de 2015.
La creación de las sociedades de inversión colectiva Crediinvest SICAV (2004) e Investcredit SICAV (2008) en Luxemburgo, representó un impulso destacado en la comercialización institucional de los fondos de inversión de la gestora en los mercados europeos e internacionales, y fueron dos de los primeros pasos en el plan de expansión internacional del Grupo Financiero Crèdit Andorrà.
En 2013 Crèdit Andorrà Asset Management sumó la gestión discrecional y el asesoramiento financiero a la actividad de la gestora, completando así la gama de productos y servicios ofrecidos actualmente por la compañía.
Con más de 20 empleados, Crèdit Andorrà Asset Management utiliza como eje principal de su gestión en renta variable la filosofía de inversión value, como vía para optimizar la rentabilidad de las inversiones, teniendo en cuenta los riesgos asumidos. Este modelo se caracteriza por la búsqueda de negocios comprensibles, bien gestionados y con buenas perspectivas de generación de beneficios que ofrezcan un elevado potencial de revalorización. Mediante esta filosofía ha conseguido obtener rendimientos consistentes y sostenidos a lo largo del tiempo, por encima de los índices de referencia.
Crèdit Andorrà Asset Management facilita a sus clientes el acceso a un amplio universo de fondos mediante una plataforma de arquitectura abierta guiada. Desde los fondos tradicionales, pasando por los institucionales, fondos de pensiones y mandatos de gestión, la gestora adapta sus productos y servicios a las necesidades y los perfiles de riesgo de sus clientes.
Uno de los objetivos fundamentales que marcan la trayectoria de Crèdit Andorrà Asset Management es la firma de alianzas estratégicas con compañías de gestión de activos de reconocido prestigio a nivel internacional, para completar las capacidades internas entre las cuales se incluyen la gestión táctica y estratégica del asset allocation para potenciar la preservación del capital de los clientes, la gestión de los activos monetarios y de renta fija y la selección de fondos de inversión tradicionales y de activos alternativos. “El objetivo final es ofrecer un asesoramiento profesional y a medida, así como las mejores soluciones del mercado”, explica Sergi Martí, director general de Crèdit Andorrà Asset Management.
Asimismo, su departamento interno de análisis prioriza la elaboración de información actualizada y rigurosa, apostando por la transparencia y la información clara y puntual como valor añadido al producto. “Uno de los pilares fundamentales de nuestra oferta de valor es la independencia real y efectiva en nuestra opinión sobre los mercados y en la selección de las inversiones”, destaca Martí.
Por otro lado, Crèdit Andorrà Asset Management forma parte de las principales asociaciones internacionales y dispone de las certificaciones de referencia que aseguran el desarrollo de unas buenas prácticas en la profesión: ISO 9001:2008 de gestión de la calidad, Global Investment Performance Standards (GIPS) de presentación de resultados de inversión y Alternative Investment Management Association (AIMA).
Sergi Martí destaca de la trayectoria de Crèdit Andorrà Asset Management “el firme compromiso con la filosofía de inversión ‘value’ y la gran capacidad de gestión táctica y estratégica del asset allocation para potenciar la preservación del capital de los clientes”. Estos dos pilares, dentro de las decisiones de inversión y las estrategias de asignación de activos, “son decisivos para situar nuestros fondos de inversión en muy buenas posiciones dentro de los rankings de rentabilidad”. Martí concluye que “continuaremos trabajando con el mismo esfuerzo y dedicación de estos 25 años, para seguir ofreciendo el mejor servicio posible a nuestros clientes, y así facilitar la consecución de sus objetivos financieros a largo plazo”.
El equipo de Bestinver (en la foto) ha recortado a la mitad su peso en la firma.. ¿Hasta dónde puede llegar el impacto del escándalo de Volkswagen?
Volkswagen, la segunda automovilística más grande del mundo, ha estado en el ojo del huracán estos días después de admitir las denuncias que llegaban desde la Agencia de Protección del Medio Ambiente (EPA, por sus siglas en inglés) de EE.UU. de la manipulando deliberadamente en las pruebas de emisiones. La autoridades amenazan con multar a la empresa con 18.000 millones de dólares ante la manipulación de las emisiones, pero el mercado está ahora especulando acerca de hasta dónde podrían llegar las consecuencias, como la prohibición de ventas de vehículos de la marca a largo plazo en Estados Unidos o la posibilidad de que otros países investigarán el asunto y podrían revelar denuncias de fraude similares.
El caso está llamando la atención de los inversores del resto de la industria, con los homólogos de Volkswagen ahora bajo sospecha de utilizar el mismo método para engañar a las autoridades y consumidores.
Las acciones de Volkswagen han caído más de un 30% la semana pasada y sus bonos senior y perpetuos también han estado sujetos a una fuerte presión vendedora. Los bonos senior de la compañía son Aa3 y A, calificados por Moody’s y S&P respectivamente, mientras que los bonos perpetuos tienen un rating de Baa1 y BBB+.
Los inversores temen que las repercusiones financieras del escándalo de las emisiones que está protagonizando la compañía puedan conducir a Volkswagen a una degradación mayor por parte de las agencias de calificación, lo que podría a su vez dejar a los bonos perpetuos sin su estatus de grado de inversión. “Tal como están las cosas, sin embargo, esto requeriría una rebaja de tres escalones. No obstante, creemos que es poco probable este resultado dado el alcance actual de los daños financieros (puede que el alcance de las sanciones esté nivelado, aunque el futuro sigue siendo altamente incierto)”, comenta Michael Boye, experto en renta fija de Saxo Bank.
En la industria, algunos gestores están reaccionando. Por ejemplo, Bestinver, que reducido su posición aproximadamente a la mitad, siguiendo una gestión adecuada del riesgo tras las noticias conocidas en los últimos días (4,5% a final de agosto). “La nueva situación de la compañía explica este cambio con una gestión adecuada del riesgo y un ejercicio de prudencia”, explican. Y añaden que “el actual entorno de volatilidad ayuda a encontrar buenas oportunidades de inversión que permiten seguir creando valor para los inversores, pese a sucesos como el de Volkswagen”, dicen en la gestora.
¿Una práctica de toda la industria?
“De cara al futuro, la gran pregunta sin respuesta es si se trata de un problema aislado de Volkswagen o es una práctica que ha estado realizando toda la industria. Si fuera la segunda opción, sería una buena noticia para los inversores de Volkswagen ya que las consecuencias de reglamentación serían compartidas por todo el sector”, comentan en Saxo Bank.
Por otra parte, los inversores están esperando a saber si las acusaciones podrían traspasar las fronteras de Estados Unidos, en cuyo caso el impacto financiero de repente pasaría a ser mucho más incomprensible y el impacto financiero de la empresa mucho más incierto. “En este punto, el mercado parece muy oscuro, y como resultado, los inversores no están perdiendo tiempo a la hora de marcar a la baja los bonos y fijando los precios en medio de la incertidumbre”, añaden en la entidad.
Photo: Lee. Why High Yield? Low Interest Rate Sensitivity and Default Rates
El mercado de deuda high yield tiene una duración menor que otros mercados de renta fija, debido a una combinación de cupones más elevados y vencimientos más cortos. Así se contribuye a aislarlo de las fluctuaciones de los tipos de interés, una característica que cada vez resulta más atractiva, pues el mercado prevé un incremento de los tipos de interés estadounidenses. En el siguiente gráfico se muestra que el mercado del alto rendimiento estadounidense ha ofrecido históricamente rentabilidades superiores en los periodos en los que los bonos del Tesoro a 10 años aumentan en más de 100 puntos básicos.
Gráfico 1: Rendimiento superior del alto rendimiento en un contexto de rentabilidad en auge
El high yield tiende a demostrar un nivel de riesgo idiosincrático más elevado que en otras áreas de la renta fija. Los factores concretos de las empresas determinan en mayor medida los precios de los bonos que en el caso de los bonos investment grade. Como muestra la siguiente tabla, este tipo de activos también tiene una fuerte correlación con los mercados de renta variable, por lo que se convierte en un útil elemento de diversificación dentro de una cartera de renta fija.
Gráfico 2: Correlación de las clases de activos (2000-2015)
Previsión de que las tasas de impago se mantendrán bajas
Para un inversor a largo plazo, el elevado riesgo de impago es el impulsor clave de primas diversificadas para los bonos de alto rendimiento. Esperamos que las tasas de impago sigan siendo bajas durante un periodo prolongado en vista del apalancamiento prudente, la falta de inversión en inmovilizado y los tipos de interés en mínimos históricos, aunque la excepción sea el sector energético, afectado por el exceso de inversión sumado al derrumbe del precio del petróleo.
Gráfico 3: Tasa de impago a 12 meses para la calificación especulativa global
En un reciente estudio, Deutsche Bank pone de manifiesto que 2010-2014 es el periodo de cinco años más bajo en cuanto a impagos de deuda high yield de la historia moderna (calidad ajustada). Para protegerse del riesgo de impago en los bonos BB y B a lo largo de este periodo, los inversores habrían necesitado diferenciales de 27 y 94 pb respectivamente. Para contextualizar este dato, en la actualidad, los diferenciales europeos y estadounidenses para BB son 314/346 pb y 528/518 pb2 para B, lo cual sugiere que los bonos high yield en general compensan sin duda el moderado repunte de los impagos.
Aunque estamos viendo indicios de actividad tardía dentro del ciclo en algunos sectores estadounidenses, las empresas siguen usando, de forma más generalizada y global, los ingresos de sus emisiones de bonos high yield para actividades no agresivas como la refinanciación. Las actividades poco favorables a los bonistas (emitir bonos para pagar adquisiciones apalancadas o para repartir dividendos a los accionistas) siguen estando muy por debajo de los niveles preocupantes de 2005-2007.
Gráfico 4: Alto rendimiento global: uso de los ingresos
Kevin Loome se unió a Henderson Global Investors en 2013 como responsable de Crédito de Estados Unidos.
Photo: Caio Bruno. Brazil’s Slumping Economy Likely To Decline Further
Herida por la crisis mundial de las materias primas y la mala gestión de los funcionarios del gobierno, la economía de Brasil se ha visto maltratada tanto interna como externamente. Dadas la actual crisis presupuestaria y de política nacional en Brasil por los supuestos pagos de Petrobras a políticos, creo que no es razonable esperar una recuperación a corto plazo.
Durante el año pasado, el PIB real de Brasil y sus cifras de producción industrial han disminuido considerablemente, continuando una tendencia que comenzó con la caída de la producción a raíz de la crisis financiera global de 2008 y 2009. Desde el máximo tocado en el primer trimestre de 2014, el PIB real de Brasil ha retrocedido en total un 3,5%, mientras que la producción industrial se ha derrumbado un 6,8% (en 12 meses con base de media móvil).
Déficits gemelos
La economía de Brasil está trabajando bajo «déficit gemelos». El primero es un déficit por cuenta corriente externa que implica que la economía ha perdido algo de competitividad y/o que hay una acumulación de deuda en el extranjero. El segundo es un creciente déficit fiscal que el gobierno no parece muy dispuesto a poner bajo control.
El aspecto preocupante del cuadro macroeconómico de Brasil es que ambos déficits se están ampliando, lo que sugiere una marcada falta de disciplina con respecto al gasto. Normalmente un gobierno hace frente a este tipo de situación intentando frenar el gasto fiscal. Sin embargo, el hecho de que Brasil no esté haciendo ninguna de estas dos cosas es una de las principales razones para esperar que su moneda se debilite aún más.
La falta de voluntad del gobierno de adoptar las medidas necesarias para controlar el déficit fiscal ha provocado que la mayor parte de la carga del ajuste recaiga sobre los tipos de interés del banco central, situados ya en niveles muy altos -14,25%- y sobre la divisa, que se ha depreciado fuertemente pese a los altos tipos de interés internos.
Es probable que se extienda la recesión
La economía de Brasil se encuentra en una fase de prolongada depresión. Dada la debilidad de la demanda en el extranjero de las principales materias primas que produce el país, y la incapacidad para reactivar la economía, es probable que la recesión se extienda.
Las cifras clave de gasto internorevelan un panorama sombrío:
Las ventas de coches nuevos han caído un 13,2% interanual en junio
La producción industria ha retrocedido un 6,6% interanual en julio
Las últimas cifrasde ventas minoristas revelaron una caída del 3% en junio.
Dada la erosión del poder adquisitivo provocada por los altos niveles de inflación y la restricción del crecimiento en el crédito como consecuencia de los elevados tipos de interés, es difícil imaginar cualquier fase de expansión a corto plazo en la economía carioca.
De cara al futuro, creo que es probable que el real brasileño se deprecie aún más, y los tipos de interés seguirán altos hasta que el Gobierno adopte medidas encaminadas a frenar los déficit gemelos.
Columna de John Greenwood, economista jefe de Invesco
A. Alfred Taubman, coleccionista, filántropo, hombre de negocios y antiguo propietario de Sotheby´s cuya colección -valorada en 500 millones de dólares- se subastará en Nueva York - Foto youtube. A subasta la colección privada de Taubman, antiguo dueño de Sotheby´s: la mayor colección privada nunca subastada
Sotheby´s anuncia con orgullo una serie de subastas temáticas sin precedentes que pondrán al alcance de los inversores interesados la colección privada de A. Alfred Taubman, un legendario coleccionista, filántropo, hombre de negocios y antiguo propietario de la casa de subastas, que falleció el pasado mes de abril a la edad de 91 años. La mayor colección privada nunca subastada y los más importantes coleccionistas del mundo tienen cita en Nueva York los días 4, 5 y 18 de noviembre, y 27 de enero.
Taubman, que creció en Detroit durante la depresión, ocupaba este año la posición 577 en el ranking de mayores fortunas del mundo elaborado por Forbes, que valoraba su patrimonio en 3.100 millones de dólares. Según esta revista, a lo largo de su exitosa vida profesional en la industria del real estate –fue uno de los mayores impulsores de los grandes centros comerciales- realizó donaciones de hasta 250 millones de dólares y fue, por ejemplo, el mayor donante de la historia de la Universidad de Michigan, en la que años antes había abandonado sus estudios. Estuvo ligado a numerosas instituciones artísticas, reinventó la casa de subastas británica Sotheby´s y en 2002 pasó nueve meses en prisión acusado de pactar precios con su competencia en un escándalo que sacudió al mundo del arte, lo que él siempre negó.
La colección está valorada en más de 500 millones de dólares y sus más de 500 obras de arte abarcan desde la antigüedad hasta el arte contemporáneo. Mark Rothko, Frank Stella, Pablo Picasso, Egon Schiele, Winslow Homer, Charles Burchfield, Albrecht Dürer o Raphael son algunos de los artistas cuyas icónicas obras conforman este magnífico conjunto.“Alfred tenía un excepcional sentido visual que guiaba su forma de coleccionar”, dice Simon Shaw, codirector global del departamento de impresionismo y arte moderno de Sotheby´s. “Las subastas destaparán el extraordinario gusto de Aldred a lo largo de las épocas y géneros y el nombre de Taubman pronto se unirá a los de los grandes coleccionistas norteamericanos de la historia”.
Masterworks | 4 de noviembre Modern & Contemporary Art | 5 de noviembre American Art | 18 de noviembre Old Masters | 27 de enero 2016
Foto: Camknows, Flickr, Creative Commons. BFA-Bankia vende una cartera de crédito vinculada al sector inmobiliario a Chenavari y Oaktree
El grupo español BFA-Bankia ha firmado la venta de una cartera de crédito vinculada al sector inmobiliario por un importe total de 1.206 millones de euros, de los que 986,8 millones de euros tienen garantía real. La operación permite reducir en 876,5 millones de euros el saldo de créditos dudosos de Bankia y en menos de dos millones el de BFA.
En los seis primeros meses del año Bankia ha reducido el volumen de activos dudosos en 1.239 millones de euros y acumula una bajada de este saldo de más de 4.700 millones desde el cierre de 2013.
El proceso de venta se ha desarrollado a través de un proceso competitivo entre inversores institucionales y entidades financieras en el que Bankia ha recibido el asesoramiento financiero de KPMG y el legal de Baker&McKenzie.
La adjudicación de la transacción se ha producido a dos entidades: Chenavari Investment Managers, que ha contado con el asesoramiento legal de Ashurst y el financiero, así como los servicios de gestión, de Copernicus, y, por otra parte, Oaktree Capital Management, asesorados legalmente por Cuatrecasas y financieramente por Finsolutia e Hipoges.
La entidad sigue avanzando de esta manera en el cumplimiento del Plan Estratégico 2012-2015, que incluye el compromiso de desinvertir aquellos activos considerados no estratégicos.
Foto: RonKikuchi, Flickr, Creative Commons. ¿Qué son los bonos convertibles?
A mediados del siglo XIX, se crean los primeros bonos convertibles en acciones. Nacen de la mano de las compañías ferroviarias estadounidenses que realizaban la expansión del ferrocarril al Oeste del país. Se trataba de un mercado que necesitaba la inversión en infraestructuras y en capital, y que prometía grandes posibilidades de retorno a la inversión a costa de una alta volatilidad y de asumir grandes riesgos.
En aquellos tiempos, los bonos convertibles surgieron como una alternativa muy atractiva para captar inversores, ya que ofrecían los retornos de la apreciación de las acciones, y en el caso de que éstas no subieran su valor, los inversores recuperarían la inversión más el cupón devengado por el bono. Hoy en día, el mercado de convertibles en Estados Unidos representa entre el 40% y el 45% del mercado global de este tipo de activos.
Según el BIS (Bank for International Settlements), entre los años 2011 y 2012, cuando la crisis financiera global se manifestó de forma más acusada, la emisión global de nuevas obligaciones de convertibles fue de casi 71.000 millones de dólares y 62.000 millones de dólares respectivamente, lo que manifiesta que los inversores tienen un apetito estable en el tiempo por estos productos financieros con independencia de las turbulencias financieras.
Y, ¿qué son los bonos convertibles? Son activos de inversión híbridos y, desde la perspectiva del emisor, vehículos de financiación corporativa que ofrecen al poseedor el derecho, pero no la obligación, de recibir un número preestablecido de acciones de la empresa emisora o de otra compañía cotizada o no, bajo determinadas circunstancias, en caso de que el emisor no cumpla con las obligaciones crediticias contraídas con los inversores. Todos los bonos convertibles tienen una fecha de vencimiento, fecha en la cual el inversor tiene que ser repagado.
Igualmente, desde la perspectiva del emisor, al vencimiento del bono, la empresa emisora entregará un número predeterminado de acciones, además del cupón (normalmente más bajo que el de otro tipo de deuda) o bien el importe inicial recibido del bono en cuestión. Pero el emisor se enfrenta a un coste de oportunidad, ya que si el precio de la acción es superior al precio de conversión, éste estará obligado a darle acciones a un precio prefijado, diluyendo a los actuales accionistas y caso extremo diluyendo el valor nominal de la acción. Hasta cierto punto los convertibles pueden representar un freno a la revalorización de la acción de la empresa.
Finalmente, respecto al inversor, si el precio de la acción sube por encima del precio de conversión, el inversor puede recibir la subida de la acción. Por el contrario, si el precio de la acción no sube por encima del precio de conversión o incluso si baja por debajo del precio del día de la emisión del convertible, recibirá su inversión como un bono tradicional.
En España aparte de poder invertir directamente en bonos convertibles, como opción mas sencilla para el inversor, existen fondos de inversión con vocación exclusiva en esta clase de activos, que pueden suponer una alternativa muy interesante para diversificar el riesgo y reducir la volatilidad de las carteras en los momentos actuales de incertidumbre en los mercados. Entre ellos y dentro de la categoría de Renta Fija Convertibles Europa que pensamos la mas interesante para un inversor español, destacamos los tres siguientes fondos:
Objectif Convertible Europe A
UBAM-Euro 10-40 Convertible Bond A Euro
Parvest Convertible Bond Europe Small Cap N-Capitalisation
Foto: Carlos Adampol Galindo
. Segunda cumbre anual de ETFs en México
S&P Dow Jones Indices y Bolsa Mexicana de Valores celebran la segunda Cumbre Anual de ETFs en México, en la que se revisará el panorama actual de los ETFs y las oportunidades de inversión en México.
José-Oriol Bosch Par, director general de BMV, examinará el estado general del mercado y el impacto de los ETFs para los inversionistas mexicanos. Carlos Noriega, presidente ejecutivo de AMAFORE hablará sobre los desafíos de la inversión de las AFORES y un grupo de expertos discutirá sobre la volatilidad del mercado y sus efectos sobre las perspectivas de inversión, el uso de estrategias pasivas, la combinación de enfoques pasivos y activos, y las tendencias en estrategias de “Smart Beta” y «Target Risk«.
La cumbre se celebrará en la sede de la Bolsa Mexicana de Valores, arrancando a las 4:30 pm y terminando a las 9:15 pm, tras un cocktail.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: 一元 马 . Aberdeen Granted WFOE Licence, Signals Long-Term Ambition in China
China ha concedido a la firma británica Aberdeen Asset Management una licencia de negocio para empresas de propiedad enteramente extranjera (WFOE, por sus siglas en inglés).
El anuncio se produjo coincidiendo con la visita del ministro de Finanzas de Reino Unido, George Osborne, a China acompañando una delegación comercial.
La licencia concedida a una filial Aberdeen recién creada por la administración de Industria y Comercio de Shanghai, permitirá a la compañía a establecer una oficina en la zona de libre comercio de la ciudad china, aún en periodo de pruebas.
Hace tiempo que Aberdeen quería expandir sus actividades en China. Las principales limitaciones para esto, enumeró el comunicado de la compañía, fueron el acceso, el control y la mano de obra. Tras haber abierto una oficina de representación en 2007, la gestora adoptó un enfoque gradual, sirviéndose de su presencia inicial para continuar con los planes trazados.
Con este paso, Aberdeen planea sumar analistas de renta variable local a sus equipos y ampliar su plantilla dedicada al desarrollo del negocio. En la actualidad, la firma realiza estas labores desde Hong Kong.
Aberdeen recalcó lo importante que había sido la paciencia para llegar a este punto y subrayó que no está buscando hacer ganancias rápidas, sino asentar su presencia en el país poco a poco. La firma se declaró consciente de que conforme aumenta la liberalización, las oportunidades evolucionan rápidamente.
