CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: alobos Life. El despacho de abogados Garrigues desembarca en Chile
El prestigioso despacho español de abogados, Garrigues, completa la integración del despacho chileno Avendaño Merino, concluyendo así la primera fase de su expansión en el mercado latinoamericano. La firma, que ya cuenta con oficinas en México, Colombia, Brasil, Perú y ahora en Chile, está estudiando nuevas oportunidades en otros países de la región, según informa Expansión.
La firma chilena aporta más de 20 abogados al despacho presidido por Fernando Vives, de entre ellos, cinco pasaran a ser socios de Garrigues: Óscar Ferrari, Luis Felipe Merino, José Miguel Rioseco, Luis Eduardo Correa y Rodrigo Fernández.
A la hora de establecerse en Chile, el bufete español ha optado por integrar una firma chilena ya establecida, dado que el mercado legal chileno es más complejo y las barreras a la entrada son mayores. La firma Avendaño Merino se fundó en 2003 y ofrece asesoramiento legal en todas las materias que afectan a las empresas, con un enfoque especial en derecho mercantil y fiscal.
Con esta operación, Garrigues finaliza la primera fase de su plan estratégico en América Latina, que comenzó hace dos años. En una segunda etapa, Garrigues se plantea reforzar su presencia en los países en los que ya dispone de oficina, ya sea integrando nuevas firmas, equipos o abogados concretos, siempre y cuando encajen con la cultura y estrategia del despacho.
A pesar de que la prioridad es reforzar las sedes de México, Perú, Colombia y Chile; la firma no descarta nuevas posibles operaciones en Ecuador y Argentina, en los que, si finalmente se consolida un mercado con seguridad jurídica, poder entrar con ayuda de un socio local.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: jon collier
. El dinero extra del bonus y la devolución de impuestos: ¿me lo gasto o lo ahorro?
Acercándose el “Tax Day”, en que los contribuyentes presentarán sus cuentas al fisco, y con los bonus recién cobrados, todos nos enfrentamos a la misma decisión: ¿me lo gasto o lo ahorro? Este año el “Capital One Bonus and Tax Survey”, una encuesta sobre impuestos y bonus llevada a cabo por Capital One, desvela lo que de verdad hace la gente con ese potencial dinero extra.
Impuestos
Casi tres cuartas partes de los encuestados, el 71%, declara que preferiría una menor devolución a tener que facilitar sus claves de acceso a redes sociales a su ex pareja.
Poco más de uno de cada 10, el 12%, considera “dinero liberado” que puede gastar libremente el que el recibe de vuelta tras la el Tax Day.
El 61% dice que prefiere gastar el dinero devuelto en algo que necesita ahora a guardarlo para algo que quiera más adelante.
Más de la mitad de los entrevistados, el 51%, se siente bien gastando el dinero recibido en algo que necesita, pero el 23% admite que le gustaría poder gastarlo en cosas que desea.
Bonus
El 43% de los encuestados dice que estaría dispuesto a renunciar a la cafeína por un año para obtener un mayor bonus.
Casi dos tercios, el 64%, preferiría encontrarse con un bonus menor del esperado a encontrarse con una cita a ciegas organizada por sus padres.
El 46% de los Millennials y el 31% de la generación X están dispuestos a pasar un año de desintoxicación digital con acceso limitado a teléfono, internet y social media a cambio de un bonus más abultado.
Pocos eligen despilfarrar (12%), invertir (7%) o donar (2%) su bonus. El 42% declaró que su primer pensamiento es guardar su bonus para un momento difícil o la jubilación.
El último ranking sobre felicidad, “World Happiness Report 2016 Update”, realizado por la división de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas (Sustainable Development Solutions Network), fue publicado unos días antes de la llegada del Día Internacional de Felicidad, el pasado 20 de marzo.
Debido al amplio interés demostrado por los informes que utilizan la felicidad y medidas subjetivas de bienestar como principales indicadores de la calidad del desarrollo humano, muchos gobiernos, comunidades y organizaciones están utilizando estos datos para implantar políticas que aporten una mejor calidad de vida.
Al igual que en las anteriores cuatro ediciones anteriores, el informe busca tendencias en los datos registrando cómo de alto evalúan los participantes sus vidas en una escala del 0 a 10. La clasificación, que está basada en encuestas realizadas en 156 países durante tres años, de 2013 a 2015, revela una media global de 5,1 en una escala con un máximo de 10. Siete principales variables explican tres cuartos de la variación anual nacional en la puntuación a lo largo del tiempo y en cada país: PIB real per cápita, expectativas de vida saludable, tener a alguien con quien contar, percibir libertad para hacer elecciones de vida, libertad de corrupción y generosidad.
Aunque en los diez primeros países siguen siendo los mismos que en 2015, el orden en la clasificación ha cambiado con Dinamarca en primer lugar, Suiza en segundo y en tercer y cuarto lugar, Islandia y Noruega, con muy poca distancia de diferencia. Estados Unidos, aunque se sitúa fuera de los diez primeros del ranking, adelanta dos posiciones con respecto al año pasado, situándose en el puesto número 13.
Costa Rica, Puerto Rico y Brasil son los primeros países de Latinoamérica, ocupando los puestos 14, 15 y 17 respectivamente. Algo sorprendente, si se tiene en cuenta que el número 16 de la clasificación lo ocupa Alemania.
Después México, Chile, Panamá y Argentina, entran justo en el corte de los primeros 25, con posiciones 21, 24, 25 y 26. Uruguay y Colombia consiguen las posiciones 29 y 31, por encima de Francia con posición 32 y de España con posición 37. Otro dato nada evidente, es la obtención en la clasificación de un puesto 64 en Perú y un puesto 70 para Paraguay, mientras que Venezuela obtiene una posición 44. Al mismo tiempo que Portugal permanece en el puesto 94.
“Medir los niveles de felicidad y alcanzar el bienestar de la sociedad debería figurar en la agenda de cada nación a la vez que éstas comienzan a perseguir objetivos de desarrollo sostenible. Es más, las metas en sí mismas abarcan la idea de que el bienestar del ser humano debería nutrirse a través de un alcance holístico que combine objetivos económicos, sociales y medioambientales. En lugar de tener un enfoque solo basado en datos de crecimiento económico, deberíamos promover sociedades que son prosperas, justas y sostenibles medioambientalmente”, comentó Jeffrey Sachs, director del instituto de la Tierra de la Universidad de Columbia durante los actos de presentación del reporte.
Puede acceder al reporte completo a través de este enlace.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Jáder Reis
. Will the DOL Conflict of Interest Rule Lead to Product and Platform Innovation in the U.S.?
Según un estudio de Cerulli Associates la propuesta de norma sobre conflicto de interés del Departamento de Trabajo (DOL, por sus siglas en inglés) forzará un periodo de innovación en productos y plataformas en Estados Unidos. En palabras de Bing Waldert, MD de Cerulli, “los requerimientos de la norma sobre conflicto de interés propuesta por el DOL llevarán a la evolución de productos y plataformas. Los grandes broker dealers utilizarán nueva tecnología para dar servicio a las cuentas más pequeñas sobre un base fija de honorarios. Las compañías de seguros se verán forzadas a reducir sus gastos anuales variables y sus comisiones para mantenerse en línea con otros productos financieros”.
Puede que el verdadero impacto de la norma propuesta no se aprecie inmediatamente, pero llevará a un proceso de innovación por parte de broker dealers y proveedores”, dice Waldert. “La principal preocupación de la propuesta del DOL es expandir la responsabilidad fiduciaria a más instancias del asesoramiento. Esta ampliación, a su vez, está designada para proteger a los consumidores de las prácticas de venta que puedan estar contaminadas por un conflicto de interés”.
«Cerulli espera que haya cambios inesperados en las industrias relacionadas con la jubilación y el wealth management y cree que, en cierto modo, esta evolución cultural es lo que la propuesta de norma desea efectuar”, explica Waldert.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: The Preiser Project. Vietnam, Qatar, República Checa y México, los favoritos de los expatriados
De acuerdo con el estudio Expat Explorer que HSBC realiza cada año desde 2007, Vietnam, Qatar, República Checa y México son los mejores destinos en cada región para los expatriados que desean elevar su calidad de vida.
La capacidad de ahorro, gozar de un mayor ingreso disponible y la posibilidad de adquirir activos inmobiliarios son las ventajas financieras más relevantes que los expatriados han encontrado en estos países, de acuerdo con el reporte.
“El manejo de las finanzas es clave para vivir en el extranjero. Eso puede ser difícil, pero no debería ser imposible, no importa a dónde lo lleve su viaje de expatriado, una planificación detallada y asesoría profesional pueden ayudarle a prosperar en el extranjero”, comentó Dean Blackburn, director de Expatriados de HSBC.
Los países con las mayores facilidades para mejorar el nivel de vida, según los 21 mil 950 expatriados entrevistados que compartieron sus experiencias de vivir en el extranjero, son:
América – México, EEUU, Canadá, Argentina, Brasil
Medio Oriente – Qatar, Omán, Arabia Saudita, Bahréin, EAU
Asia – Vietnam, China, Hong Kong, Malasia, Singapur
Europa – República Checa, Suiza, Suecia, Rusia, Bélgica
Los resultados por país del Estudio Expat Explorer pueden ser consultados en el siguiente link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Vlad Podvorny
. La consultora internacional Kreab abre oficina en Cuba
La consultora internacional Kreab, de origen sueco, será una de las primeras firmas internacionales de comunicación en abrir oficina en La Habana, Cuba.
Con Kreab Cuba, la consultora sigue fortaleciendo su presencia en América Latina junto con las oficinas ya operativas en Ecuador, Colombia y Brasil.
El equipo de Kreab Cuba lo encabeza Oniel Díaz como managing partner, experto en gestión y estrategias de desarrollo de negocio. “La apuesta por Cuba llega en un momento clave para el país. La combinación de nuestro conocimiento del mercado local junto con la experiencia y el respaldo global de la red de Kreab nos permitirá ofrecer un servicio integral y de primera calidad a las empresas locales en su transformación, y a las internacionales las mejores estrategias de relacionamiento”, afirmó.
Y es que Cuba es ahora mismo un escenario lleno de oportunidades de crecimiento y expansión para muchas empresas locales y extranjeras. La progresiva apertura de las instituciones, la entrada de capital extranjero y el desarrollo empresarial van a marcar el futuro del país. “Kreab estará ahí para acompañar a nuestros clientes internacionales y locales en todos estos cambios”, explicó Eugenio Martinez Bravo, managing partner de Kreab Iberia.
En palabras de Juan Pablo Burbano, managing partner de Kreab Ecuador, “la misión principal de Kreab Cuba será asistir a empresas internacionales a la hora de establecerse en la isla y ofrecerles su asesoramiento, así como apoyar a los clientes locales que necesiten apoyo tanto en Cuba como a nivel global”.
Fundada en 1970, hoy en día Kreab está presente en 25 países y cuenta con un equipo de 400 empleados.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Thomas Leth Olsen. MFS lanza el fondo MFS Meridian Managed Wealth
MFS Investment Management ha lanzado el fondo MFS Meridian Managed Wealth, una estrategia de renta variable global long/short que trata de generar rentabilidades totales con menos volatilidad que el mercado global de renta variable, empleando un overlay (superposición) de asignación táctica de activos.
James Swanson, director de estrategia de inversión de MFS, será el principal gestor del fondo. Con él colabora Jonathan Sage, que es responsable de la selección de valores para la cartera.
La estrategia de inversión del fondo se basa en la creencia de que la renta variable ofrece el potencial de rentabilidad a largo plazo más atractivo, pero también de que una consideración prudente de la dinámica del mercado puede justificar una reducción de la exposición neta a renta variable. El fondo sigue un proceso coherente de construcción de la cartera, compuesto por tres fases distintas: asignación estratégica a renta variable global, exposición flexible al mercado y coberturas sistemáticas que ayuden a gestionar las perturbaciones por efecto de riesgos extremos.
«Nuestros clientes están mostrando una demanda significativa y creciente de fondos orientados a resultados con sólidas características de diversificación y gestión de riesgos. En el entorno de inversión actual, creemos que los inversores pueden estar tratando de diversificar sus carteras mediante fondos de renta variable flexibles con capacidad para adaptarse a las condiciones del mercado en épocas de volatilidad», afirma Lina Medeiros, presidenta de MFS International Ltd.
El fondo ofrece a los inversores acceso al proceso de análisis combinado de MFS, que engloba las capacidades de análisis fundamental y cuantitativo de la entidad para seleccionar valores globales para la cartera. Además, los gestores del fondo se sirven de un overlay (superposición) de asignación táctica de activos que emplea instrumentos derivados con el fin de disminuir la volatilidad de las rentabilidades del fondo al reducir su exposición a mercados de renta variable o de divisas asociados a las inversiones de su cartera.
En su intento de amortiguar la volatilidad, el fondo puede utilizar también una estrategia de cobertura de riesgos extremos, recurriendo de forma selectiva a opciones para protegerse de distorsiones importantes de los mercados. Las asignaciones a la estrategia de cobertura de riesgos extremos se mantienen relativamente bajas para limitar los costes para la cartera, al mismo tiempo que se controla su exposición a distorsiones drásticas de los mercados.
Michael W. Roberge, presidente y director de inversión de MFS; William J. Adams, director de inversión de renta fija global; Barnaby M. Wiener, gestor de carteras de renta variable; Robert M. Almeida, Jr., gestor de carteras de renta variable y James Swanson determinarán colectivamente la exposición neta del fondo a la clase de activos. Este experimentado equipo cuenta con un largo historial en la gestión de carteras globales y posee una extensa experiencia de inversión en diversas clases de activos y regiones de todo el mundo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Tony Hisgett. La tercera ola de deflación ha terminado
En los últimos meses, las medidas de los bancos centrales suscitaron críticas justificadas procedentes de muchos sectores. He sostenido anteriormente que estábamos en una situación en la que los errores de comunicación contribuían innecesariamente al endurecimiento de las condiciones financieras y a la volatilidad del mercado de renta variable. Específicamente, consideraba que la Reserva Federal estadounidense era demasiado vehemente al señalar que los mercados monetarios subestimaban las subidas de tipos de interés en 2016.
La fortaleza del dólar estadounidense ha sido la principal vía para el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales en los últimos años. Como los precios de los mercados financieros y de materias primas se expresan en dólares, el movimiento alcista del dólar significó que el valor de esos mismos activos cotizados en dólares más fuertes tenía que caer. Ahora, los motivos de la apreciación del dólar son muchos, y no es algo que pueda atribuirse exclusivamente a la Fed pero, puesto que solo la Fed puede imprimir dólares, sí tiene la responsabilidad última de asegurar que la moneda no se convierte en una limitación para la actividad.
Lamentablemente, mientras el dólar seguía apreciándose atravesamos por un periodo difícil cuando los bancos centrales se centraron en sus propias agendas nacionales. Eso fue un error. Afortunadamente, ahora asistimos al claro reconocimiento de que la consecuencia de las actuaciones independientes fue un nivel del dólar que amenazaba la estabilidad financiera. Las medidas recientes de los bancos centrales apuntan a un nivel de coordinación en relación con las divisas mucho mayor que el observado desde hace algún tiempo. Si bien no estamos hablando de algo similar a los acuerdos formales Plaza o Louvre de la década de 1980, ahora parece que los principales bancos centrales reconocen que nadie saldrá beneficiado si el dólar sigue apreciándose.
El Banco Popular de China ha dejado claro que el yuan no se va a devaluar y su actuación en los mercados de divisas sin duda apoya esa postura. En Europa, la naturaleza de la expansión del programa de QE del Banco Central Europeo sugiere que Mario Draghi se está absteniendo de utilizar el canal de la divisa. Está claro que le preocupa que la postura de relajación y el movimiento hacia unos tipos negativos se consideren como una oportunidad para abrir posiciones cortas en el euro. En consecuencia, utilizó deliberadamente la conferencia de prensa para afirmar que «no habrá más recortes» de tipos. Esta afirmación tuvo el efecto deseado de dar la vuelta a la debilidad del euro.
Por otra parte, la Fed tuvo que retroceder desde su posición excesivamente enérgica en relación con la senda de tipos de interés que había expuesto en diciembre. La posición revisada (pasando de cuatro a dos alzas de tipos durante este año natural, véase el gráfico 1) está en línea con las previsiones del mercado y, como consecuencia de ello, se ha producido un movimiento a la baja del dólar.
No creo que la debilidad del dólar tras la reunión de la Fed sea el inicio de una tendencia de depreciación significativa, pero sí considero que el periodo de apreciación que hemos presenciado durante los últimos años (y sobre todo desde mediados de 2014, véase el Gráfico 2) ha llegado a su fin. Esta evolución suaviza inmediatamente las condiciones financieras y permitirá que remita la elevada volatilidad de los mercados financieros.
Las economías desarrolladas han resistido la ola deflacionista
Al mismo tiempo que se relajan las condiciones financieras, cada vez está más claro que las economías desarrolladas de hecho han capeado bastante bien los efectos de la tercera ola de deflación. Es cierto que se ha producido un shock de volúmenes y precios en el comercio y la producción industrial, pero la economía interna de EE.UU. ha mantenido su buen comportamiento y la eurozona y el Reino Unido también han resistido razonablemente bien. En mi opinión, el temor de hace solo unas semanas a que EE.UU. entrara en recesión era muy exagerado.
Por el contrario, creo que ahora disfrutaremos de un periodo de crecimiento estable con condiciones financieras favorables que será la plataforma para un nuevo tramo alcista de la renta variable, una vez más liderada por la bolsa estadounidense. Una devaluación en China sería un riesgo para esta tesis, pues podría generar una nueva ola deflacionista, pero parece que este riesgo ha disminuido sustancialmente.
El reciente repunte de los mercados emergentes y las materias primas desde niveles muy bajos probablemente se desvanecerá debido a que ambos siguen sufriendo problemas estructurales acuciantes que tardarán años en resolverse. En cambio, considero que el liderazgo volverá a las áreas menos afectadas por los acontecimientos recientes; es decir, a los sectores con altos niveles de activos intangibles y propiedad intelectual, como las tecnologías de la información y la salud.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Mauro Crestini . Navegación por instrumentos
En el mundo de las finanzas hay dos formas de hacer las cosas básicas: la primera, creer que se puede predecir con exactitud el momento en que algo ocurrirá, sea positivo o negativo; y la segunda, lo que yo llamo navegar por instrumentos, que es mucho más efectiva, y es ponerse objetivos de ganancias y de pérdidas, y actuar en consecuencia, es decir, vender una vez se han alcanzado los objetivos, sean estos favorables o no al retorno (aunque en el largo plazo, proceder así será siempre favorable).
Vamos con la primera parte, la de tratar de predecir el momento exacto. Esto tiene algo malo, y es que los momentos exactos nunca llegan o, por lo menos, la mayoría de los mortales no tienen la capacidad de saber cuál es el momento exacto. Incluso, muchos creen que por estar en medio de una industria o de una empresa, pueden saber antes el momento exacto. Pero, incluso, los más cercanos, no saben ese momento y no lo pueden predecir con total claridad. El caso más extremo que siempre me gusta traer a colación es el de Enron: sus empleados, tan cercanos a la compañía -¿o existe algo más cercano que sentarse dentro de la misma compañía? -nunca supieron el momento en que Enron iba a colapsar. Si lo hubieran sabido, seguramente no hubieran tenido sus ahorros pensionales en acciones de la misma empresa, llevándolos a perder sus empleos y, a muchos, sus pensiones también.
Los casos se repiten varias veces: muchas personas asociadas con el sector petrolero, no “vieron venir” la caída en el precio. Seguían aferradas a inversiones en petróleo, en acciones petroleras, en servicios petroleros, basados en la premisa de que conocían el sector y podían saber el momento exacto en el cual alejarse del mismo. Quedó demostrado que no era así. Este ejemplo, que es evidente por lo actual, no debe ocultar que lo mismo pasa en los demás sectores, y es que “apostarle” al saber los momentos exactos, muchas veces es una mala estrategia.
Por eso, es mejor navegar por instrumentos. Si las metas son claras, los resultados también lo deben ser. Si mi objetivo es esperar que un activo suba 5%, lo vendo cuando haya llegado a un 5% arriba. Si mi objetivo es una pérdida máxima de 5%, lo vendo cuando se haya desvalorizado un 5%. Esto es importante porque vuelve a poner las cosas en su estado original y evita que las cosas se compliquen mucho. Dicen que los mejores traders de los mercados financieros son los asiáticos, no porque sean más inteligentes, sino porque son extremadamente cuadriculados con esta metodología. ¿Qué el activo siguió subiendo? Sí, pero ya capitalizaron la ganancia. Y evitaron que el mercado se devolviera y perdieran lo ganado.
Así que piénselo, qué será mejor: pegarle al momento o navegar con instrumentos.
Las opiniones aquí expresadas son responsabilidad del autor y no reflejan necesariamente la visión de Old Mutual sobre los temas tratados.
Opinión de Manuel García Ospina, vicepresidente de wealth management de Old Mutual Colombia.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Eric Torrontera
. Cambia la manera en que los UHNWI estructuran sus acciones filantrópicas
A pesar de que la conservación de su riqueza es una preocupación para muchos de los UHNWI o mayores patrimonios, donar una parte es cada vez más importante para ellos. Así se desprende del último Wealth Report publicado por Knight Frank en colaboración con Wealth X. No sólo eso, sino que el trabajo identifica una amplia tendencia a querer asegurarse de que el capital donado cumple la función para la que ha sido cedido.
El fundador de Facebook, Mark Zuckerberg, y Priscilla Chan, su esposa, ocuparon titulares de medios de todo el mundo cuando se comprometieron a donar el 99% de sus acciones en el gigante de las redes sociales, valoradas en aproximadamente 45.000 millones de dólares.
Según el informe, el 67% de los entrevistados en la encuesta de actitudes de las firmas dijo que la participación de sus clientes en actividades filantrópicas había aumentado en los 10 últimos años y casi el 80% de ellos que preveía que se incrementara en los próximos 10.
La mayor motivación, según declararon los encuestados, fue el sentimiento de realización personal, aunque las creencias religiosas fueron consideradas casi igual de importantes en Oriente Próximo.
Sin embargo, la forma en que las grandes fortunas donan está cambiando. Los Zuckerberg, por ejemplo, han creado una sociedad de responsabilidad limitada más flexible y no una fundación tradicional, para supervisar su actividad.
«Es una muestra de una amplia tendencia amplia que hemos visto en nuestros clientes», declara Tom Hall, responsable de Filantropía de UBS en Reino Unido. «No sólo está creciendo la filantropía, sino también el deseo de los filántropos de asegurarse de que su aportación es realmente eficaz y está, de verdad, solucionando problemas sociales y ambientales de nuestro tiempo”.
«Los filántropos se están haciendo cada vez más sofisticados en su manera de estructurar sus donaciones e inversiones, con un emergente impacto social como tercera dimensión clave junto al riesgo y rendimiento de cada decisión de inversión”.
