CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: martathegoodone
. Santander Might be Considering Selling its Stake in Allfunds Business
Santander Asset Management podría estar sopesando diferentes opciones para la participación que mantiene (50%) en la plataforma Allfunds Bank, incluyendo su venta, informa Bloomberg citando fuentes cercanas. La italiana Intesa Sanpaolo posee el otro 50% de las acciones.
El conjunto del negocio podría estar valorado en alrededor de 2.000 millones de euros (2.200 millones de dólares) y atraer el interés de firmas de private equity, según las fuentes que pidieron no ser identificadas, y que añadieron que la discusión se encuentra en una fase muy inicial y la empresa podría decidir mantener su participación.
Ni los representantes de Santander Asset Management -que está controlado por Banco Santander y las firmas estadounidenses Warburg Pincus y General Atlantic– ni los de Intesa quisieron hacer comentarios a la agencia.
Allfunds fue creado por Santander en el año 2000, con el objetivo de ayudar a las instituciones financieras a acceder a la arquitectura abierta en fondos. Posteriormente, en el año 2004 y dentro de la expansión internacional de la plataforma, la firma italiana Intesa se hizo con un 50% del accionariado.
Actualmente cuenta con oficinas en Italia, Reino Unido, Luxemburgo, Suiza, Chile, Colombia y Dubai, además de las de España. En 2015 obtuvo un beneficio de 69 millones de euros en 2015, creciendo desde los 46,4 millones del año anterior, según el informe financiero de la compañía.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Citigroup. Citi Sells its Consumer Business in Brazil and Argentina
Tras 100 años de presencia en las dos mayores economías de Latinoamérica, Citigroup Inc. ha anunciado la venta de sus negocios de banca minorista en Brasil y Argentina, con el objetivo de ayudar a simplificar sus extensas operaciones globales.
Itaú Unibanco Holding SA, el mayor banco de América Latina por valor de mercado, acordó comprar el negocio de Brasil por 710 millones de reales, es decir 220 millones de dólares, según el documento registrado en la Comisión de Valores Mobiliarios, organismo que regula el mercado financiero en Brasil. La venta transferirá 71 sucursales en Brasil, así como los depósitos, los seguros, las tarjetas de crédito y los préstamos. Citigroup cuenta con cerca de 35.000 millones de reales en depósitos y activos bajo gestión en el país.
En la pasada década, Citigroup no alcanzó en Brasil suficientemente cuota de mercado como para hacer frente a sus competidores. Seis bancos controlan el 90% de los activos bancarios. Para Itaú, potenciar el negocio de altos patrimonios es clave para mejorar su cuota de ingresos relacionados con comisiones en su cuenta de resultados.
A parte de la compra del negocio minorista, Itaú también adquirió la participación de un 5,4% en el operador de cajeros automáticos de Citigroup en Brasil, TecBan, y un 3,6% en Cibrasec, una estructuradora financiera para consumidores. Estas compras no impactarán los resultados financieros de Itaú este año y le permitirán incrementar sus activos en 1,404 billones de reales, por lo que la entidad se convertirá en el segundo prestamista del país. La operación está sujeta aprobación por parte de las autoridades regulatorias.
Un día después de conocerse está transacción, Citigroup anunció la venta de su negocio minorista en Argentina a Banco Santander Río, la filial del banco español en el país andino. El precio de esta operación no ha transcendido, pero la venta incluye cerca de 1.400 millones de dólares en activos, incluyendo tarjetas de crédito, préstamos personales y el negocio minorista de corretaje en Argentina. Esta operación incorpora 500.000 clientes y 70 sucursales.
Citigroup Inc, con sede en Nueva York, genera más ingresos fuera de su mercado doméstico que cualquiera de sus competidores estadounidenses, y mantendrá otras operaciones en ambos países. En concreto, en Argentina, el banco mantendrá sus operaciones de banca corporativa y de inversión que presta servicios a más de 1.300 clientes.
A principios de año, Michael Corbat, CEO de Citigroup, comunicó que en al menos 21 mercados en los que Citigroup tiene presencia se estaban obteniendo retornos sobre los activos excepcionalmente bajos y estándares por debajo de la eficiencia operativa, como candidatos para la reestructuración. Citigroup ha tenido que responder con controles agresivos de costes, pues tasas de interés cercanas a cero, una caída en el precio del petróleo y una desaceleración en el crecimiento global han dañado su negocio. En febrero de este año, Citigroup hacía pública su intención de desprenderse del negocio minorista de Argentina, Brasil y Colombia.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jotam Trejo. La diversificación contraataca en 2016
En esta segunda mitad de 2016, los abanderados de la diversificación volvemos a respirar felicidad. Pese a las turbulencias experimentadas en los últimos meses, sin que los mercados mundiales de renta variable se anotaran ningún avance real, los inversores bien diversificados alcanzaron la mitad del año con resultados favorables.
Las carteras mundiales diversificadas no solo han ofrecido una menor volatilidad que las carteras compuestas exclusivamente por renta variable durante la primera mitad del año, sino que han generado además una mayor rentabilidad. Después de un año como el de 2015, cuando parecía que cuanto más diversificada estaba una cartera, peores resultados se obtenían, nos complace observar (aunque sin llegar a sorprendernos) que la diversificación vuelve a aportar grandes ventajas a los inversores.
No todo son buenas noticias conforme nos adentramos en la segunda mitad de 2016. Si examinamos los dos motivos principales por los que la diversificación está dando frutos, tenemos razones suficientes para cuestionar la durabilidad de cada uno de ellos. Al analizar nuestra estrategia de inversión de cara al tercer trimestre y más allá, debemos ser conscientes de que las ventajas que ofrece la diversificación tienen sus límites. Y una vez alcanzados dichos límites, hemos de considerar otras técnicas que presenten cualidades similares a las que normalmente esperamos de la diversificación. El análisis de las condiciones actuales del mercado nanciero sugiere que estos límites podrían no estar muy lejos.
La eficacia de la diversificación como estrategia de inversión durante la primera parte del año 2016 puede atribuirse a dos características importantes de la rentabilidad del mercado financiero durante este periodo. En primer lugar, destacamos la fidedigna facultad de los bonos sensibles a los tipos de interés para contrarrestar las pérdidas de la renta variable.
Por ejemplo, durante las seis primeras semanas del año en curso, el índice S&P 500 retrocedió más de un 8%, mientras que el índice Bank of America Merrill Lynch 10-Year Treasury se revalorizó más de un 4%. Si bien una cartera que invierte en acciones y bonos podría haber sufrido una caída durante este periodo, la magnitud de dicha caída habría sido mucho menos pronunciada (y, por lo tanto, la recuperación mucho más fácil) que en el caso de una cartera compuesta solo por acciones. La aritmética de la combinación favorece una menor volatilidad de las rentabilidades.
El segundo catalizador lo representa la excelente trayectoria que describieron algunas de las clases de activos más fustigadas el año pasado. A título de ejemplo, la rentabilidad desde principios de año (a 30 de junio de 2016) del índice Goldman Sachs Commodity era del 9,9%, una cifra holgadamente superior al dato de rentabilidad del 1,2% del índice MSCI ACWI, representativo de la renta variable mundial. Del mismo modo, la rentabilidad en lo que va de año de la renta variable emergente, medida según datos del índice MSCI Emerging Markets Equity, ha superado tanto al mercado estadounidense como a los mercados desarrollados fuera de Estados Unidos.
Cabe reseñar que estas clases de acciones sumamente rentables figuran entre las más duramente castigadas por la fortaleza del tipo de cambio del dólar estadounidense. No es casualidad que el billete verde se haya debilitado, en líneas generales, durante la primera mitad de 2016.
Continuamos haciendo hincapié en las intemporales ventajas de la diversi cación para aquellos inversores preocupados por gestionar el per de riesgo/rentabilidad de sus carteras. Ahora podemos señalar la primera mitad de 2016 como otro ejemplo del poder de la diversi cación para atenuar la volatilidad de la cartera, al tiempo que ofrece a los inversores exposición a numerosas fuentes de rentabilidad. Sin embargo, en el actual entorno de inversión, también hemos observado que estas ventajas pueden verse mermadas por el aumento de la correlaciones o unas menores expectativas de rentabilidad.
Por tanto, insistimos en que incluso los inversores más diversi cados no deberían caer en la complacencia en relación con sus carteras, y consideramos que, en el conjunto del año, los inversores podrían resultar favorecidos si complementan su estrategia básica de diversi cación con tres herramientas adicionales:
En nuestra opinión, la cobertura cambiaria cobra sentido, pues la fragilidad de la libra esterlina, el euro y posiblemente el yen japonés podría erosionar las rentabilidades de las inversiones denominadas en dichas divisas.
Además de los bonos, consideramos que las inversiones que pueden diversificar el riesgo de renta variable deberían incorporarse con el de reforzar la resistencia de las carteras a la presión bajista. Dichas inversiones podrían abarcar las estrategias alternativas líquidas seleccionadas en función de su correlación con la renta variable, o las coberturas de renta variable explícitas.
Creemos que un proceso activo de reducción del riesgo sería razonable en caso de deterioro de las condiciones para los activos de riesgo.
Jeff Knight es director global de Soluciones de Inversión y Codirector de Asignación de Activos Mundiales de Columbia Threadneedle Investments.
Foto: AFTAB, Flickr, Creative Commons. Allianz Global Investors amplía su oferta de productos alternativos líquidos con el lanzamiento del Allianz Structured Return
Allianz Global Investors ha anunciado el lanzamiento del fondo Allianz Structured Return. La gestora global sigue así ampliando su plataforma de productos alternativos líquidos con este nuevo fondo de retorno absoluto, diseñado para conseguir retornos positivos independientemente de las condiciones de mercado a la vez que gestiona el riesgo bajista.
El fondo está gestionado por Stephen Bond-Nelson y por Greg Tournant, responsable de Inversiones de Productos Estructurados en Estados Unidos de Allianz Global Investors. El equipo gestor, con sede en Nueva York, tiene una amplia experiencia en estrategias de inversión basadas en opciones sobre índices de renta variable. La plataforma de inversión, lanzada en septiembre de 2005, proporciona soluciones de retorno absoluto y de mejora de rentabilidad a sus clientes. El equipo gestiona, a 31 de julio, 5.300 millones de dólares en carteras de opciones.
Deborah Zurkow, responsable de Inversiones Alternativas en Allianz Global Investors, comenta: “La estrategia tiene como objetivo ofrecer a los clientes lo que más necesitan: resultados fiables con un riesgo similar al de los bonos. Después de presentar con éxito la estrategia Structured Alpha en Europa, estamos muy contentos de poder ofrecer a nuestros clientes otra estrategia que les ayudará a alcanzar sus objetivos de inversión. En un periodo caracterizado por tipos de interés sostenidamente bajos y volatilidad en el mercado, la capacidad de generar resultados positivos a partir de factores de riesgo en gran medida descorrelacionados será un factor clave para el crecimiento de las estrategias de inversión alternativa», explica.
Un reciente informe elaborado por Allianz Global Investors demuestra que el uso de estrategias de inversión alternativa es ahora un fenómeno mundial, con casi tres de cada cuatro inversores institucionales de todo el mundo invirtiendo en activos alternativos. El estudio de Allianz Global Investors también muestra que la diversificación es la razón más importante para los inversores institucionales a la hora de asignar activos a las estrategias de inversión alternativa (30%), seguida por una baja correlación con otras clases de activos (25%) y por su capacidad de generar una mayor rentabilidad que los bonos o acciones (14%). En relación a los alternativos líquidos, tres de cada cinco inversores (57%) creen que en el actual entorno de mercado juegan un papel importante en la construcción de las carteras, y casi la misma cantidad (56%), están de acuerdo en que proporcionan rendimientos atractivos ajustados al riesgo en relación con las inversiones tradicionales y otras clases de activos.
De los entre 8 y 10 profesionales con los que Paramés había adelantado que quiere contar -un equipo construido tanto con personas que han trabajado con él en el pasado como con otros profesionales que ha conocido a lo largo de sus dos años de impase tras salir de Bestinver-, al menos cinco provendrán de la gestora creada por sus ex compañeros de Bestinver, azValor. Según ha podido confirmar Funds Society de fuentes del mercado, se trata de Iván Chvedine, Mingkun Chan, Carmen Pérez, Juan Huerta de Soto y Juan Cantus quienes “han mostrado su intención de unirse” a la nueva gestora de Paramés.
Desde azValor observan la marcha “con total tranquilidad, como un proceso normal” y confirman que están en pleno proceso de incorporar a cuatro nuevos profesionales que sustituyan a los que se van. Un proceso que ya estaba en marcha pero que se ha precipitado por el anuncio de este grupo de analistas.
La gestora creada por Álvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad y Beltrán Parages, azValor, se encuentra en un momento de “máximos en el negocio” y desde la entidad no se muestran preocupados por estas salidas, que hay que contextualizar teniendo en cuenta que su equipo está formado por 34 profesionales.
«En los próximos días tendremos cuatro incorporaciones que nos van a permitir elevar de manera sustancial la calidad y el alcance de nuestro análisis, y estamos pendientes de alguna más», confirmaba Álvaro Guzmán de Lázaro, socio fundador de azValor en un comunicado.
De los seis profesionales que forman parte del equipo de análisis de azValor, solo Jorge Cruz permanece en la empresa “absolutamente comprometido y con la misma ilusión de siempre”. Desde azValor destacan que “varias decenas de candidatos con perfiles extraordinarios han llamado a su puerta pidiendo una oportunidad”, lo que, para la gestora, «invita al optimismo».
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Colin Tsoi
. Hong Kong will Overtake Switzerland to Have World’s Richest Citizens by 2020
Suiza encabeza la clasificación actual de los territorios más ricos del mundo en función del ahorro per cápita de sus ciudadanos, con un suizo medio que posee más de 186.000 dólares en activos líquidos, según la firma de servicios de investigación financiera Verdict Financial.Estados Unidos y Hong Kong siguen en segundo y tercer lugar respectivamente.
El último informe de la compañía, que analiza 69 mercados de riqueza en todo el mundo, indica que en 2020 el ranking cambiará y será Hong Kong quien asuma el liderazgo, y Suiza caerá al tercer puesto.
«Con un pronóstico de tasa de crecimiento compuesto anual del 7%, Hong Kong será el tercer mercado de riqueza –desarrollado- en velocidad de crecimiento entre 2016 y 2020”, explica Bartosz Golba, analista senior de la firma para Wealth Management.»La creciente importancia de Hong Kong no es una gran sorpresa. El mercado es un ejemplo de por la mayoría de los gestores de patrimonio globales sitúan Asia Pacífico en el centro de sus estrategias de crecimiento. En términos reales – teniendo en cuenta la inflación – ninguna otra región verá el valor de sus activos líquidos crecen a un ritmo mayor».
«Lo que hace inusual a Hong Kong es la preferencia de los inversores locales por productos similares al efectivo. Casi el 85% de los activos líquidos onshore de inversores minoristas en Hong Kong se asignan a depósitos bancarios, mientras el promedio en mercados desarrollados se sitúa por debajo del 62%. Esto protege a las carteras de la volatilidad de los mercados de capitales, y al mismo tiempo ofrece una oportunidad de venta cruzada significativa para los gestores patrimoniales que operan en Hong Kong».
Por otro lado, los rankings de ahorros per cápita de Verdict Financial ponen de manifiesto la desigual distribución de la riqueza mundial. «Mira a la India, por ejemplo, que ya es el décimo mercado más importante del mundo en términos de activos totales de los grandes patrimonios. Ocupará el sexto lugar en 2020, momento en el que sus millonarios poseerán más riqueza que sus homólogos australianos. Al mismo tiempo, sin embargo, el ahorro medio individual está por debajo de los 2.000 dólares, convirtiendo a la India en uno de los peores clasificados en nuestro ranking”, añade Golba.
Según él, la baja penetración de los individuos affluent como parte de la población total es típica de las naciones en desarrollo y explica: «Cuanto mayor es el desarrollo del país, mayor es la penetración de las personas más ricas del mundo. En Estados Unidos, casi dos tercios de la población puede ser considerada “affluent”. Como país en el que casi el 2% de los ciudadanos son millonarios, sigue siendo atractivo para la banca privada y gestión de patrimonios”.
«Si bien estamos en un período caracterizado por la volatilidad de los mercados y por gestores patrimoniales en busca de la mejor estrategia de negocio, hay una cosa que permanece constante: en términos agregados, Estados Unidos ha sido, y seguirá siendo, con mucho, el mayor mercado de riqueza del mundo«.
Foto cedida. Standard Life Investments expande su equipo de deuda emergente
Standard Life Investments ha contratado, en su equipo de cinco especialistas en deuda de mercados emergentes, a Imran Ahmad como director de inversiones de deuda emergente. Imran, que cuenta con 12 años de experiencia en la industria, se une a la empresa desde JP Morgan Asset Management, donde, desde enero 2013, mantuvo la posición de gestor de la cartera de divisas.
Imran, que reportará a Richard House, responsable de renta fija en mercados emergentes, estará basado en Londres y tendrá como principal responsabilidad gestionar las divisas de mercados emergentes en las diferentes estrategias de los fondos de la firma en deuda de mercados emergentes.
“El nombramiento de Imran refleja nuestro compromiso y creencia en las oportunidades que en el largo plazo los mercados de deuda emergente ofrecen como clase de activo. Las capacidades de Imran complementan el enfoque del equipo de deuda de mercados emergentes, que son una alta convicción y una inversión basada en la visión macro. La combinación de años de experiencia del equipo es mayor a los 77 años en la industria, trabajan mano a mano con el equipo de renta fija y de renta variable global emergente, permitiéndonos buscar las mejores ideas de inversión y oportunidades para nuestros inversores”, comenta Richard House.
Standard Life Investments también anunció el lanzamiento de un nuevo fondo, el Emerging Market Debt (EMD) Unconstrained SICAV, registrado en Luxemburgo. Se trata de la cuarta estrategia de la gama de fondos de deuda de mercados emergentes, que se puede ofrecer tanto a inversores retail como a institucional (que complementará los fondos Emerging Market Debt, Emerging Market Local Currency Debt y Emerging Market Corporate Bond). La sicav fue lanzada en respuesta a la demanda del inversor europeo por esta clase de activo, cada vez más popular y será co-gestionada por Richard House y Kieran Curtis.
La sicav podrá invertir en más de 70 países en los que puede posicionarse en deuda pública en divisa fuerte o local, y en deuda corporativa en divisa fuerte. La estrategia será muy selectiva a la hora de construir una cartera con las mejores ideas dentro de cada segmento del activo, independientemente del peso en el índice, y por tanto permitiendo aumentar el potencial de maximizar los retornos ajustados al riesgo y construir una cartera diversa en un marco de riesgo controlado.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jason Rogers
. Old Mutual Wealth nombra presidente no ejecutivo a Glyn Jones
Old Mutual Wealth ha anunciado el nombramiento del conocido profesional de las finanzas Glyn Jones, como presidente independiente no ejecutivo de su Consejo. El nombramiento está sujeto a aprobación por parte del regulador.
Jones remplaza a Bruce Hemphill, CEO de Old Mutual, que dejará el cargo de presidente de Old Mutual Wealth, según anunció la compañía en un comunicado. Hemphill seguirá formando parte del Consejo de Dirección de Old Mutual Wealth y su sustituto trabajará estrechamente con él en la pretensión de ejercitar una dirección separada del negocio de Wealth.
Jones es actualmente el presidente del consejo de Aspen Insurance Holdings, una empresa que cotiza en la Bolsa de Nueva York, y del Grupo Aldermore, el banco que salió a bolsa en 2015 en Londres. Otras funciones no ejecutivas que ha desempeñado incluyen la de director independiente en el Grupo Asegurador Línea Directa, junta a la que se unió antes de su estreno en la Bolsa de Londres como empresa del FTSE 100.
Presidencias pasadas Otras presidencias anteriores incluyen: Hermes Fund Managers, BT Pension Scheme Management y los negocios de planificación financiera y asesoramiento patrimonial Towry.
Jones comenzó su carrera en Deloitte, Haskins y Sells, una firma predecesora de PWC, donde era socio senior en la práctica de consultoría especializada en servicios financieros. En 1991, se unió a Standard Chartered Bank donde se hizo cargo del negocio de banca privada internacional, con sede en Hong Kong.
A su regreso a Reino Unido en 1997, se unió a NatWest Bank y fue nombrado CEO de Coutts Group, el negocio de banca privada nacional e internacional, además de tener responsabilidades sobre NatWest Investments and NatWest Stockbrokers. En 2001, se incorporó a Gartmore Investment Management como CEO hasta 2004.
Old Mutual Wealth es una filial de Old Mutual, que está en proceso de ejecución de una estrategia de gestión separada, que,como se informó, separará el grupo en sus cuatro negocios constituyentes: Old Mutual Wealth, Old Mutual Mercados Emergentes, Old Mutual Asset Management y Nedbank.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: alobos Life. Chile aprueba una ley que permite a las AFPs invertir en activos inmobiliarios
A partir de noviembre de 2017, las administradoras de fondos de pensiones chilenas podrían invertir en activos inmobiliarios. Con el objetivo de aumentar los rendimientos y reducir el riesgo de los planes de pensiones, el Congreso chileno aprobó una nueva ley que permitirá a las AFPs invertir en activos residenciales, de oficinas y comerciales que estén dedicados a la obtención de rentas.
Por el momento, el Congreso está en el proceso de elaboración de la regulación, ésta debe pasar primero por el Comité Técnico de Inversiones y el ministerio de Hacienda.
Esta nueva regulación ha despertado un gran interés entre los agentes del mercado inmobiliario. Durante la celebración del III Congreso Inmobiliario «Nuevas Alternativas de Inversión y Financiamiento», de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), el superintendente de pensiones, Osvaldo Macías, declaró que la ley ahora permite a las AFPs invertir en sociedades concesionarias de obras de infraestructura, además de firmas inmobiliarias cerradas, bienes raíces, contratos de leasing y mutuos hipotecarios endosables.
El nuevo límite para las inversiones alternativas se encuentra entre el 5% y 15% del valor de los fondos de pensiones, lo que se materializa en un rango de 8.000 millones de dólares a 25.175 millones, si se considera que la totalidad es invertida en bienes inmobiliarios.
Aun así, habría ciertos desafíos por delante, como, por ejemplo, que los activos tengan liquidez, que las tasaciones y las valorizaciones de los bienes sean adecuadas y delimitar en qué tipo de activos se puede invertir.
La pregunta de muchos inversionistas: ¿compro dólares? La respuesta que esperan, en estos casos, es si el precio es lo suficientemente bajo como para comprar, y esperar que suba, obteniendo de esta forma algunas rentabilidades dentro de sus portafolios. Y está bien que se pregunten eso, más, sin embargo, el dólar empieza a ser una cuestión no de precio, sino de estrategia y de contrarrestar el riesgo.
Hace poco expliqué que los inversionistas extranjeros habían incrementado sustancialmente sus posiciones en activos locales (bonos y acciones), lo cual ha explicado en gran parte la valorización de estas inversiones en los meses recientes. Más allá de cualquier consideración de índole económica, los extranjeros encontraron en los activos locales una oportunidad de inversión que no han desaprovechado: los retornos han sido altos, justificando la inversión de manera plena.
Eso, de forma lógica, tiene una contracara que es la que se debe pensar desde un primer momento: así como han venido, los extranjeros cualquier día pueden irse. Y cuando lo hagan, habrá dos efectos marcados: el primero, por las ventas masivas de activos colombianos, el precio de estos invariablemente caerá; y el segundo, que el precio del dólar debe subir, efecto lógico de que los inversionistas extranjeros cambien pesos colombianos por moneda norteamericana para poder llevarse sus recursos.
En países como Colombia, cuyo tema de déficit en la cuenta corriente sigue siendo una espada de Damocles para las cuentas nacionales, los efectos de los movimientos en el precio del dólar, suelen ser mucho más abruptos. Temporales, pero abruptos (eso debe quedar claro, pues la mayoría de veces no son efectos permanentes). Eso tiene una razón de ser importante, y es que el déficit de cuenta corriente, donde la mayor parte de la misma es balanza comercial, no se corrige de un momento para otro: es menester exportar más e importar menos, y si esta condición no se da, no tenemos forma en que una destorcida del precio del dólar sea moderada.
¿Cuándo se irán los extranjeros del mercado local? No se sabe.
¿Se irán con fuerza o de manera moderada? Generalmente, cuando quieren irse, la historia lo muestra, lo hacen con fuerza.
¿Puede el inversionista del común reaccionar ante estos movimientos? Lo dudo, son muy rápidos y generalmente por sorpresa.
En vista de lo anterior, un portafolio de inversión diversificado, debe tener dólares. Es como un seguro contra un cambio en las condiciones que actualmente ven los extranjeros. Cuando el momento llegue, se tienen los dólares en el portafolio, sin que “lo deje a uno el tren”. Puede que en plazos de tiempo (cortos o largos), los dólares bajen de precio (puede pasar), afectando la rentabilidad total del portafolio. Pero con total seguridad, en el momento en que se necesiten, estarán ahí disponibles, mitigando el impacto ante la salida de los extranjeros del mercado local. Y ojo, los internacionales se irán, porque finalmente son inversiones de portafolio, que vinieron a buscar puntualmente una rentabilidad.
Las opiniones expresadas son responsabilidad del autor, y no representan necesariamente la posición de Old Mutual sobre los temas tratados.
Opinión de Manuel García Ospina, vicepresidente de wealth management de Old Mutual Colombia.
