CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Eric Haglund
. La oferta de co inversiones se dispara entre fondos inmobiliarios de private equity
Los gestores de fondos inmobiliarios de private equity ofrecen cada vez más oportunidades de co inversión, respondiendo a la solicitud de los inversores de mejorar el acceso a estructuras alternativas en los fondos. Una encuesta de Preqin sobre la actitud de los gestores de fondos e inversores ante las co inversiones muestra que más de dos tercios de las firmas de real estate ofrecieron co inversiones en 2016, lo que supone un gran aumento con respecto al año anterior, y casi la mitad de los gestores buscará ofrecer más oportunidades de co inversión en 2017.
La mayoría de los gestores de fondos todavía sólo ofrece derechos de co inversión a una proporción relativamente pequeña de sus inversores, pero el 33% de los gestores los oferta a más de una quinta parte de sus inversores y algo más del 10% se los ofrece a todos los inversores. La proporción de gestores que ofrecen co inversiones aumentó del 56% en 2014 al 67% en 2016 y ya son el 76% de los fondos de real estate actualmente en el mercado los que ofrecen oportunidades de co inversión.
Para el 65% de los gestores, el acceso a capital adicional para acuerdos y la construcción de relaciones más sólidas con los inversores son los mayores beneficios de las co inversiones, mientras que entre las desventajas, el 40% de las firmas cree que son la coordinación de las diferencias en los tiempos y los términos o derechos de los diferentes co inversores, y la reducción en el control de una inversión.
Por su parte, el 50% de los inversores considera que las ventajas de las co inversiones son un mayor control sobre la dirección de su capital, el 45% que son los mejores retornos y el 41% que son las tarifas reducidas.
«Las co inversiones pueden ofrecer a las instituciones la oportunidad de obtener una mayor exposición a activos atractivos, con más control y tarifas potencialmente más bajas mientras siguen teniendo acceso a la habilidad de un gestor de terceros y la oferta de ofertas potenciales. Los gestores de fondos de inversión inmobiliaria de private equity están viendo claramente los beneficios de ofrecer co inversiones, tales como mejorar las relaciones con los inversores y aumentar las posibilidades de una recaudación de fondos exitosa. En consecuencia, la proporción de fondos que ofrecen a los inversores estas oportunidades sigue aumentando”, dice Andy Moylan, directora de productos de real estate.
Foto: Gooding and Company. Festival Flamenco en Nueva York y el Amelia Island Concours d´Elegance en Florida
Este fin de semana vuelve el Festival Flamenco a Nueva York para ofrecer sus espectáculos de jueves a domingo en el New York City Center, al tiempo que la vigésimo segunda edición del Amelia Island Concours d´Elegance -en Florida- reune a casi 300 clásicos llegados de colecciones privadas de todo el mundo.
Ahora en su tercera década, el Amelia Island Concours d’Elegance está entre los principales eventos automovilísticos del mundo y tiene lugar cada año en el segundo fin de semana de marzo.»The Amelia» atrae a casi 300 vehículos raros de colecciones de todo el mundo a las instalaciones del club de golf y el hotel The Ritz-Carlton, donde tiene lugar el evento, que ha sido reconocido, en 2013 y 2016, como mejor evento de automovilismo histórico internacional EFG por la Revista Octane.
El año pasado se vendieron automóviles por valor de 135 millones de dólares en el fin de semana y las previsiones para este año son similares. Entre las piezas de este año destacan un Jaguar XKSS Roadsterde 1957, que subasta Gooding & Co y podría alcanzar un precio de 16 millones; un Bentley Le Mans Roadster de 1990, que subasta Sotheby´s y cuyo precio se acercaría a 6,5 millones; o un Ferrari 166 MM Barchetta de 1950, cuya posible venta se anticipa en el entorno de los ocho millones.
Ya esta tarde, llega el Festival Flamenco al New York City Centre de Nueva York, después de haber recalado el fin de semana pasado en Miami, de la mano de TotalBank, ciudad en la que ya ha celebrado su décimo aniversario.
El espectáculo “Gala flamenca”, en cartel de jueves a sábado y dirigido por Manuel Liñan, cuenta -al estilo de los cafés cantantes- con varios artistas, como la bailaora gitana Juana Amaya, Jesús Carmona, Patricia Guerrero, Olga Pericet y Rocío Márquez. el domingo 12, Olga Pericet presenta su nueva obra “Pisadas”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: AK Rockefeller. Los inversores tendrán que ser pacientes con China durante una turbulenta primera mitad del año
A principios de 2016, muchos predijeron que sería un año de crisis para China. Los más críticos habían proclamado que al final del año, la fuga de capitales dejaría a China sin suficientes reservas de divisas. Eso se suponía que había dado lugar, por ahora, a una devaluación del 25% al 30% de la moneda china. La crisis bancaria estaba aseguradas, dijeron muchos.
Sin embargo, fue un año relativamente aburrido en China. Las reservas de divisas disminuyeron un 9,6% a 3 billones de dólares, mucho más de lo necesario (y un poco menos que la caída del 13,3% en 2015). El renminbi cayó solamente un 6% contra el dólar, aproximadamente el mismo nivel de la devaluación que vio durante 2015. Para ambos años, la debilidad de renminbi se produjo como consecuencia de la fortaleza del dólar más bien que debilidad subyacente en la economía china. De hecho, alrededor de un tercio de la devaluación del año completo en 2016 se produjo en los últimos 53 días del año, ya que el dólar empezó a repuntar tras las elecciones presidenciales.
Este año no debería ser tan aburrido
En general, la economía nacional china debería presentar un aspecto más saludable y estable, pero 2017 será mucho más emocionante que el año pasado, especialmente en los próximos meses.
La primera historia aterradora podría llegar en febrero, cuando las reservas de divisas de China probablemente caigan por debajo de los 3 billones de dólares. El segundo susto será el Presidente Trump, que designará a China como un manipulador de divisas, y la tercera historia espeluznante será el aumento de los aranceles en algunas categorías de productos chinos. La cuarta historia aterradora llegará en la primavera, cuando las cifras revelen que las ventas de casas nuevas disminuirán año tras año.
Para el verano, sin embargo, espero que la mayoría de los inversores ya se habrán dado cuenta de que China todavía tendrá reservas más que suficientes, que las medidas de Trump tendrán poco impacto concreto en la economía china y que incluso si las ventas de casas nuevas caen un 10%, eso haría 2017 el segundo mejor año en la breve historia del mercado de la vivienda comercial de China, con ventas de más de 11 millones de casas. Esas historias no parecerán tan aterradoras a mediados de año.
La transición es imparable
Además, para el verano, espero que mejore la confianza, cuando quede claro que la transición de China de una economía de alta velocidad, basada en la industria pesada, a una economía moderadamente rápida, basada en los consumidores y los servicios, está muy avanzada. Los retos para completar esta transición darán lugar a tasas de crecimiento gradualmente más lentas y a una mayor volatilidad, pero los riesgos de un aterrizaje forzoso son muy bajos.
Es probable que China vuelva a representar alrededor de un tercio del crecimiento económico mundial, una proporción superior a la de Estados Unidos, Europa y Japón combinados. Los inversores, sin embargo, tendrán que ser pacientes durante una turbulenta primera mitad del año.
Por último, quiero mencionar la posibilidad de que el Presidente Trump acabe con la «una sola China”, que alude al conflicto con Taiwán. Hace unos días, dijo que todo está en negociación, incluida esa política. Eso conlleva un resultado muy peligroso, pero creo que los CEOs y los generales retirados que aconsejan a Trump probablemente lo disuadirán de dar ese paso.
Andy Rothman es estratega de inversión y autor del blog Sinology de Matthews Asia.
foto: unsplash / Pexels. Thomson Reuters lanza una plataforma lista para MiFID II
Thomson Reuters ha realizado importantes mejoras en su plataforma de análisis de datos, Thomson Reuters Velocity Analytics, para proporcionar un procesamiento de alta velocidad de datos en tiempo real, streaming e históricos que ayudarán a los participantes de los mercados financieros de la UE y de otros países a cumplir con sus obligaciones bajo MiFID II.
La plataforma mejorada, ahora impulsada por la tecnología de Kx, permite una amplia gama de usos incluyendo compliance, análisis de costos de transacción, así como trading cuantitativo y sistemático. También funcionará con multi-activos en 2018.
Aprovechando la potencia de la tecnología Kx, Thomson Reuters Velocity Analytics puede ahora procesar volúmenes mucho mayores de datos de múltiples fuentes en tiempo real. Thomson Reuters también ha ampliado la disponibilidad de los datos históricos y de referencia para su procesamiento mediante la plena integración con su servicio Datascope Select, así como con Thomson Reuters Pricing Services para comparación con precios independientes. Además, Velocity Analytics está integrado en Thomson Reuters Enterprise Platform, lo que permite que las instituciones financieras puedan aprovechar sus inversiones en infraestructura existentes.
«El cumplimiento de MiFID II es fundamentalmente un desafío de datos… Queremos que sea lo más fácil y rentable posible para nuestros clientes cumplir con los requisitos MiFID II y aprovechar sus inversiones en infraestructura existentes, mientras que les ayuda a prepararse para nuevas oportunidades para sus negocios después de enero de 2018», dijo Brennan Carley, de Thomson Reuters.
Por su parte, Brian Conlon, CEO de Kx concluyó que considera que «la tecnología de Kx combinada con los datos de Thomson Reuters es única para dirigir los desafíos centrados en los datos presentados a las empresas por MiFID II».
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ncindc. ¿Se debe esperar un cambio de régimen desde la primacía de la política monetaria a la fiscal?
Las incertidumbres políticas y económicas que conlleva el cambio en la Casa Blanca van a ser probablemente uno de los temas principales de discusión en las próximas semanas.
En Flossbach von Storch han producido un análisis de mercado, firmado, entre otros, por el Dr. Bert Flossbach, fundador de la empresa y gestor del fondo Flossbach von Storch Multiple Opportunities II, que aborda este tema desde diferentes perspectivas. Por ejemplo, se analizan las diferencias y similitudes entre la era de Reagan y la de Trump.
¿Qué panorama dejó 2016 en los mercados?
El desarrollo de los mercados bursátiles fue, si bien poco espectacular, relativamente sólido en el año. A nivel político el año estuvo lleno de sucesos importantes y sus efectos aún se harán notar a largo plazo en el desarrollo de los mercados y las economías y políticas de los países.
La apreciación del dólar americano fuerte y el alza de tipos en Estados Unidos parecen resultar de las expectativas de una mejora coyuntural en la economía estadounidense, apoyada sobre las medidas anunciadas por el presidente Trump. Sin embargo, los mercados parecen infravalorar los efectos del tono proteccionista de su discurso y del significativo aumento del déficit que conllevan dichas medidas.
¿Qué se podría esperar para 2017?
En Estados Unidos, la gran pregunta para este año es qué papel jugará la Fed durante la legislatura. Desde Flossbach von Storch se cuestionan si se debe esperar un cambio de régimen desde la primacía de la política monetaria a la primacía de la política fiscal, y con ello, el comienzo de un nuevo ciclo. El gobierno puede que tome de nuevo las riendas, quitándoselas a la Reserva Federal. Los mercados de capitales se moverán de nuevo por factores fundamentales como el crecimiento económico y los beneficios corporativos, en lugar de depender en la política monetaria. Una subida en los tipos de interés, será una expresión de un incremento en el optimismo económico y una vuelta a la ‘normalidad’. Para Flossbach von Storch, la ironía está en que estas medidas vienen de la mano de un presidente estadounidense completamente heterodoxo y de su gabinete, igualmente poco convencional.
Con una montaña de deuda en Estados Unidos y teniendo en cuenta que la situación de partida de Reagan en 1981 difiere de la actual, las preguntas claves que los inversores deben hacerse son: ¿será el nuevo presidente capaz de ejecutar su política de relajación fiscal y regulatoria al mismo tiempo que busca aumentar la inversión en infraestructuras de una forma eficaz? Es más, ¿será capaz de financiarla de una forma eficiente?
En Europa es de esperar que el Banco Central Europeo mantenga los estímulos, aunque quizá aparezcan dificultades en el camino debido a la incertidumbre política.
En líneas generales desde Flossbach von Storch creen que el mercado bursátil se beneficiará de mayores retornos que las inversiones en renta fija. Sin embargo, no se espera un flujo relevante desde la renta fija a la renta variable debido al miedo persistente del inversor medio europeo frente a las fuertes caídas de precios.
También adelantan una transformación relativa de los fondos semi-activos hacia los tradicionales fondos indexados y ETFs. No obstante, no se espera un cambio de régimen de inversión activa a pasiva, puesto que la mayoría de los fondos a reemplazar no se pueden considerar una inversión puramente activa.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Santi Villamarín
. ¿Qué depara 2017 a los hedge funds?
Preqin ha encuestado a más de 270 gestores de hedge funds y más de 150 inversores de todo el mundo para realizar su informe 2017 Preqin Global Hedge Fund. A partir de esas respuestas y los datos de Hedge Fund Online, predice las cuatro tendencias que probablemente darán forma a este año.
1. Es probable que los flujos de salida desde hedge funds sean continuos
Los hedge funds registraron salidas netas de 110.000 millones de dólares en 2016, con hasta el 54% de los fondos registrando salidas, debido a las preocupaciones sobre rentabilidades y comisiones que hicieron que algunos inversores retiraran activos de sus carteras de hedge funds. Después de un difícil 2016, parece que en 2017 tampoco será fácil captar activos. Por segundo año consecutivo, son más (38%) los inversores encuestados que anuncian disminuciones en su asignación a hedge funds que aumentos (solo el 20%). Con los flujos de salida acelerando a lo largo de 2016, y más inversores que el año pasado planeando reducir sus asignaciones, veremos mayores salidas este año que las que se registraron en 2016.
2. Las estrategias de valor relativo podrán ver entradas y los CTAs salidas
Aunque las salidas en 2017 podrían ser continuas, las entrevistas realizadas por Preqin indican que algunas estrategias y tipos de fondos pueden tener más éxito en la captación de capital que otros. Parece que las estrategias de valor relativo podrían captar la atención de los inversores en 2017. El 26% de los inversores con exposición a estrategias de valor relativo planea aumentar su asignación durante el año y solo el 6% espera reducirla. Los inversores también tienen perspectivas variadas sobre las estrategias macro y de renta variable; sin embargo, en ambos casos, son más los inversores que planean ponderar a favor de estas estrategias que reducirlas.
En el otro extremo de la escala se encuentran los CTAs. Son el doble los inversores que piensan reducir su exposición a managed futures que los que la aumentarán y, por lo tanto, podríamos ver salidas de estos fondos durante 2017. Con las rentabilidades como primera preocupación de los inversores, esto puede deberse a los resultados de la estrategia: el índice de referencia CTA Preqin All-Strategies generó solo el 0,91% en 2016, y el 65% de los inversores en CTAs dijo que estos fondos no habían cumplido son sus expectativas a lo largo del año.
De los 276 gestores de hedge funds encuestados por Preqin en noviembre de 2016, el 37% planea lanzar un nuevo fondo en 2017 y los managed futures/CTAsrepresentan solo el 14% de los lanzamientos planificados, ya que los gestores de fondos buscan capitalizar la potencial volatilidad futura de los mercados de materias primas en 2017. A pesar de ser la estrategia más solicitada por los inversores, los lanzamientos de estrategias de valor relativo son solo el 5% de los planeados, la proporción más pequeña entre las grandes estrategias.
3. Rentabilidad y comisiones seguirán siendo puntos clave
El 73% y el 64%, respectivamente, de los gestores de fondos e inversores que Preqin entrevistó a finales de 2016 creen que rentabilidad y comisiones son claves entre todos los factores que afectan a la industria hoy en día. Por lo tanto, parece que en 2017 estas dos preocupaciones seguirán siendo las principales, tanto de inversores como de gestores de fondos. Son muchos los inversores que creen que sus intereses no están alineados con los de sus gestores de fondos, aunque el 58% dijo haber visto una mejora en los términos y condiciones cobrados por sus gestores de fondos a lo largo de 2016. Aunque la mayoría de los inversores reconoció ver una mejora en el nivel de comisiones de administración cobradas por sus gestores en 2016, más de las tres cuartas partes (el 76%) desea ver mejoras adicionales en 2017.
4. Las rentabilidades podrían seguir mejorando
El índice de referencia Preqin All-Strategies Hedge Fund registró nueve meses de rentabilidades positivas en 2016, generando un 7,4% a lo largo del año, la mejor rentabilidad anual en los tres últimos años y más del triple que la de 2015. De las seis primeras estrategias, la de valor relativo fue la única que no generó un retorno anual mayor que el de 2015, y se quedó en un 4,74% frente 5,65% del ejercicio anterior. A pesar de esta mejora hasta dos tercios de los inversores entrevistados dijeron que sus carteras no habían alcanzado sus expectativas en 2016, el doble que a fines de 2015.
A pesar de que los inversores han expresado su preocupación por la actuación de los hedge funds en los últimos años, esperan que las rentabilidades de la industria sigan mejorando en 2017: el 28% cree que el rendimiento de los fondos mejorará en 2017, comparado con el 19% que cree que el retorno del índice de referencia será menor. También los gestores expresaron mayor confianza en su capacidad para generar mayores retornos en 2017: el 47% cree que el resultado del índice de referencia será mayor en 2017, frente al 11% que cree que será peor.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: T Graham. La administración Trump se pone del lado de los financial advisors por encima de los ahorradores
Unigestion ha decidido estrechar sus lazos con Allfunds Bank para poder seguir creciendo en los mercados intermediarios. El nuevo acuerdo con Allfunds Bank supone el registro de todos los subfondos y clases de acciones de Unigestion Uni-Global SICAV en la plataforma de fondos de «arquitectura abierta» más grande de Europa.
La disponibilidad de varias clases de acciones y todos los principales fondos en Allfunds Bank acelerará la oferta de Unigestion y diversificará los activos de sus clientes. Los productos multiactivo y de renta variable de Unigestion, como Navigator y Alternative Risk Premia, se pondrán a disposición de los inversores.
Los mercados intermedios son vistos como un área clave de crecimiento para Unigestion. En 2016, la firma anunció tres contrataciones de alto nivel a su recién formado equipo intermediario encabezado por Simone Gallo.
Gracias a esta asociación con Allfunds, la firma tendrá a disposición del mercado intermediario su amplia gama de estrategias que abarcan cuatro áreas de experiencia: renta variable, inversión multiactivo, private equity y alternativos.
Andrew Slimmon, foto linkedin. Morgan Stanley IM asesorará a la mexicana Actinver en un fondo de gestión activa en dólares
Grupo Financiero Actinver llegó a un acuerdo con Morgan Stanley Investment Management para que asesore a la firma mexicana en el proceso de inversión del fondo Actinver US (ActiUS).
Andrew Slimmon, Managing Director de Morgan Stanley Investment Management y líder de este fondo, visitó nuestro país para presentar en conjunto con Rogelio Gallegos Morales, director de Fondos de Inversión de Renta Variable de Actinver la forma de gestionar ActiUS y la visión del mercado que tiene Morgan Stanley Investment Management sobre la Bolsa de los Estados Unidos de Norteamérica ante el equipo de asesores de ACTINVER en los diferentes estados de la República Mexicana.
De acuerdo a Alonso Madero Rivero, director Asset Management de Grupo Actinver, ActiUS es un fondo que invertirá el 100% de su cartera en acciones y ETF’s del mercado americano, estará denominado en dólares y bajo la asesoría de Andrew Slimmon y su equipo, se implementarán los rigurosos procesos de Inversión tanto cualitativos como cuantitativos que han hecho de Andrew y su equipo uno de los mejores y más reconocidos manejadores de acciones americanas de los últimos años. El fondo será un fondo de gestión activa que buscará superar a su índice de referencia, el S&P 500.
Este fondo se suma a la familia de fondos de Actinver para totalizar 27 Fondos de Inversión propios diseñados para diferentes perfiles de inversión.
De acuerdo a Rogelio Gallegos “la probada trayectoria de muchos años del equipo encargado de la asesoría para la toma de decisiones de inversión de ActiUS en Morgan Stanley Investment Management y la experiencia que tiene esta firma en el mercado norteamericano distinguen esta interesante opción de inversión. Hasta ahora no contábamos con un producto de este tipo en Actinver y el hecho de que ActiUS sea gestionado por MSIM deberá convertir a ActiUS en un fondo gestionado activamente exitoso”, señaló el directivo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: *USB*
. Las demandas de mayor transparencia e información aumentan la carga de trabajo de los equipos de DDQ y RFP
Las demandas de mayor transparencia y más información están impulsando un proceso de due diligence más estricto. Según Brendan Powers, analista de Cerulli: «Las demandas de mayor transparencia y más información han sido temas con profundos impactos en los procesos de due diligence a los que enfrentan los gestores de activos».
«Mayor volumen y complejidad de los requisitos en las propuestas (RFP, por sus siglas en inglés) y cuestionarios de due diligence (DDQ) suponen una carga para los equipos de RFP y de bases de datos, pues consultores y propietarios de activos realizan due diligences más detalladas. Para los grandes gestores de activos, el volumen de DDQ y RFP aumentó en un 32% y 30%, respectivamente, durante 2016″, añade.
«Los analistas de las mayores gestoras de patrimonio y los multi family offices independientes comparten muchas responsabilidades básicas», explica Donnie Ethier, director de Cerulli. «Sus deberes principales comunes incluyen la due diligence y la supervisión de la rentabilidad de la inversión».
«Sin embargo, los analistas de los multi family offices normalmente tienen más responsabilidades. En otros canales, los analistas no tienen tanta visibilidad, pero en una multi family office suelen ser el punto central de contacto y, a menudo, forman parte del comité de inversiones», continúa.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: MIH83. Las estrategias del pasado pueden no funcionar en el nuevo entorno
Este podría ser el momento de ver más allá de las acciones de empresas de mega-capitalización y bonos que han representado a los portafolios de inversión en años recientes.
Los tiempos y las mareas cambian
Barack Obama tuvo la distinción de ser el único presidente estadounidense que nunca experimentó un año a la baja para el índice S&P 500 en ninguno de los 8 años que duró su administración. Sin embargo, su presidencia se extendió a lo largo de una era poco usual: las tasas de interés han alcanzado niveles mínimos históricos durante 8 años, lo que derivó en una marea creciente de políticas acomodaticias de la Fed que ha elevado el desempeño en todos los mercados de renta variable.
Sin embargo, después de aumentar su tasa de interés de referencia en diciembre de 2016, la Fed ha dado indicios de aumentos subsiguientes en el corto plazo. A medida que las tasas de interés incrementan, el mercado podría sentir más el impulso del aumento de las ganancias y de los fundamentales específicos de las empresas, y las acciones necesitarán ser consideradas por sus méritos individuales. La gestión del riesgo siempre es importante, pero podría volverse incluso más crítica en el entorno actual. Aprovechar al máximo la diversificación del portafolio podría ser un buen punto de partida.
¿Qué se requiere actualmente?
Nuestro estudio, Encuesta Global de Natixis 2016: Inversionistas Individuales, demuestra que muchos inversionistas instintivamente son conscientes de la necesidad de mejorar la diversificación. Tres cuartas partes afirman que desean nuevas estrategias para ayudarles a diversificar mejor sus portafolios, y la misma cantidad requieren estrategias que ofrecen un mejor balance entre riesgo y retorno. Cubrir dichos requerimientos podría necesitar de nuevas ideas. Los asesores financieros parecen enfrentarse con el desafío de proporcionar una verdadera diversificación en los mercados de hoy, y la mayoría dice que el estilo de análisis tradicional ya no provee una diversificación apropiada para el portafolio de los clientes.
La prueba está en el portafolio
Debido a esta nueva realidad del mercado, la diversificación podría requerir avanzar más allá de la base de añadir más clases de activos y estilos de inversión al portafolio de los clientes. Como lo demuestra el gráfico a continuación, el análisis de nuestro Grupo de Portafolios Moderado revela que los portafolios más ampliamente diversificados se han desempeñado mejor durante los periodos más recientes de volatilidad, pero también identifica una característica muy específicamente común entre quienes tienen el mejor desempeño: asignaciones muy amplias a clases de activos no correlacionadas.
Esto proporciona una visión esencial para la construcción de portafolios. “El beneficio de la diversificación” es una consideración crucial. Un cálculo del porcentaje de riesgo diversificado a través de bajas correlaciones en todas las tenencias, esta medida ilustra el impacto de las correlaciones para mitigar el riesgo y las caídas.
Los asesores y sus clientes pueden empezar por preguntarse si las tenencias del portafolio generan los Beneficios de la Diversificación. Si su portafolio no arroja los resultados esperados, considere extender sus tenencias hacia un rango más diverso de clases de activos, manteniéndose atento a las correlaciones. Cuando los mercados son volátiles, cada asignación cuenta.
Columna de Natixis escrita por David Goodsell, director ejecutivo del Centro de Investigación en Construcción de Portafolios Duraderos Natixis Global Asset Management.
