CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Caleb Roenigk. Nueve de las once Afores en México aumentaron sus inversiones en el extranjero el último trimestre
Al cierre del primer trimestre de 2017, y de acuerdo con el informe al congreso realizado por la CONSAR, las afores en México tenían el 13,6% de sus activos en renta variable internacional y el 1% en deuda extranjera. Un total de 370.812 millones de pesos (aproximadamente 20.100 millones de dólares) de los 2.888.955 millones de pesos con los que cerraron el trimestre. En el horizonte de los 20 años del Sistema, del total de los activos administrados, el 56,1% provienen de aportaciones realizadas y el 43,9% de los rendimientos netos de comisiones que las AFORE han brindado al ahorro de los trabajadores.
Entre las afores, Azteca es la que, por porcentaje, más invierte fuera de México, con el 15,3% de sus activos totales, un incremento importante desde los 13,2% de cierre de 2016, le sigue Afore Profuturo con 14,8% y cierra el top en porcentaje, la mayor afore del mercado, XXI Banorte con el 14,7% de sus activos, lo que corresponde a aproximadamente 5.350 millones de dólares.
Nueve de las once Afores en México crecieron sus inversiones en el extranjero el último trimestre, entre ellas, PensionISSSTE fue la que más subió su exposición, pasando del 2,2% de sus activos al 3,7%.
El país más popular para invertir entre las administradoras de pensiones mexicanas es los Estados Unidos, seguido de índices globales y Japón. Brasil, cuyo futuro político es incierto luego del escándalo en torno al presidente Temer, sólo cuenta con inversiones por parte de Afore Sura. Sura que ha invertido el 1,2% de los valores que tiene en el extranjero en el país carioca, lo situó en el lugar 15 de entre los preferidos por las afores. Con tan sólo el 0,2% de los activos internacionales, los trabajadores mexicanos tenían invertidos aproximadamente 40 millones de dólares en Brasil.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Daniel Zimmermann
. JPMorgan lanza un ETF de deuda fija a plazo ultra-short
JPMorgan Asset Management ha anunciado el lanzamiento del ETF JPMorgan Ultra-Short Income, que es gestionado activamente por el equipo dirigido por David Martucci, director global del equipo de Managed Reserves y gestor, con el objetivo de proporcionar ingresos corrientes manteniendo una baja volatilidad del capital.
La estrategia adopta un enfoque conservador y está diseñada para reportar ingresos adicionales más allá de los fondos del mercado monetario, a la vez que mitiga la volatilidad y limita la exposición a la duración. Invierte en múltiples sectores, pero se centra principalmente en crédito corporativo y de grado de inversión.
“El ETF JPMorgan Ultra-Short Income es una extensión natural de nuestra bien establecida plataforma Global Liquidity y ofrece a nuestros clientes otra opción inteligente”, declara Martucci.
“En un entorno de tipos de interés en crecimiento, los inversores buscan un refugio seguro para aparcar su dinero y mitigar el riesgo, y estamos orgullosos de ofrecer una solución innovadora para ayudar a nuestros clientes a construir carteras más sólidas”, añade Bob Deutsch, director de ETFs de Estados Unidos de la gestora.
La suite de ETFs de la firma cuenta con trece ofertas que gestionan más de 1.000 millones de dólares en activos. La gestora logró colocarse entre los diez primeros en flujos a través de ETFs beta inteligentes en 2016.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Patrick Feller
. Los mayores de 65 casi multiplican por 8 el número de millennials que se apoya en asesores de inversión
Un estudio de MassMutual señala que, en su conjunto, el 32% de los estadounidenses se apoyan en un asesor financiero que los guíe en la toma de decisiones sobre inversión. Sin embargo, los porcentajes varían significativamente por grupos de edad, y el 62% de los mayores de 65 años dice confiar en el consejo profesional, frente a solo el 8% de los millennials. También hay diferencias en función de los sexos, pues mientras el 36% de las mujeres confía en un asesor, solo el 29% de los hombres lo hace.
“El asesoramiento profesional ayuda a reducir la incertidumbre relativa al dinero, especialmente en mercados volátiles”, dice Tom Foster, portavoz de la firma para planes de pensiones. “Nuestro estudio muestra una relación inversa entre la confianza en la gestión del dinero profesional y la incertidumbre sobre la inversión”. Uno de cada 10 estadounidenses admitió cierta incertidumbre acerca de cómo invertir sus ahorros para la jubilación. En este sentido, si el doble de millennials -que la media nacional- sentían incertidumbre, solo el 1% de los mayores de 65 coincidió. Cuanto mayor sea el inversor, más seguro está sobre cómo invertir.
Sin embargo, los millennials eran casi dos veces más propensos que la media de la población a confiar en los programas educativos y recursos de su empleador para guiarlos al invertir y asignar sus ahorros de jubilación. Además, también son más propensos a utilizar estrategias de inversión que asignan automáticamente las inversiones basadas en la edad del inversor, la tolerancia al riesgo u otros factores.
«MassMutual ha visto una mayor adopción de estrategias de inversión de asignación automática -como los fondos de fecha objetivo y cuentas administradas- a medida que los empleadores avanzan hacia la inscripción automática de empleados en planes 401(k) y otros planes de contribución definida”, añade Foster.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: ;-) AranZazu
. Morgan Stanley recortará las contrataciones caras para apoyar a la plantilla existente e invertir en tecnología
Morgan Stanley anunció ayer el martes a sus brokers que “reducirá significativamente el reclutamiento de asesores con experiencia” en un esfuerzo para reducir costes, y que gastará más en apoyar a los profesionales ya en la firma, al tiempo que invertirá en nuevas tecnologías, según un comunicado interno firmado por Shelley O’Connor y Andy Saperstein, directores de Wealth Management, al que tuvo acceso The Wall Street Journal.
De esta manera, el broker dealer se une a otras grandes firmas de Wall Street que han realizado en los últimos tiempos declaraciones similares anunciando que abandonan de la práctica de quitarse profesionales unos a otros a base de talonario y eliminando, por tanto, los generosos bonus ligados a la contratación. UBS Group anunció el año pasado que reduciría en un 40% el número de brokers que recluta anualmente, mientras que Merrill dijo a principios de este mes que haría una pausa en el reclutamiento después del 1 de junio, pues ha desarrollado un plan para atraer el mejor talento sin ataduras del mercado.
Los acuerdos de incorporaciones cerrados antes del 16 de junio con fecha de incorporación anterior al 1 de septiembre se mantendrán, según el memo que anunciaba que la firma esta desarrollando nuevas políticas de contratación que anunciará en su momento.
El dinero ahorrado se destinará a una serie de inversiones encaminadas a apoyar a los aproximadamente 15.700 brokers de la firma en su labor de atracción de activos e ingresos de clientes, de forma similar a los cambios anunciados por UBS y Merrill. Esto incluye la contratación de cientos de empleados expertos en tecnología conocidos como “asesores de asesores digitales” que ayudarán a formar a los brokers de Morgan en nuevas herramientas digitales, incluyendo un roboadvisor que se lanzará a finales de este año para ayudar a los corredores a atraer y mantener a los clientes más jóvenes, según publica FOX Business citando a fuentes cercanas a la entidad.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: Krysiek. SRI: Also With Passive Management?
La innovación en el terreno de los fondos de inversión responsable es un hecho, pues estos criterios (medioambientales, sociales y de buen gobierno) cada vez se aplican a más clases de activos, ya sea renta variable, renta fija, deuda emergente o high yield, así como a productos temáticos. Esa innovación también atañe a la gestión pasiva y gestoras como Candriam, Degroof Petercam AM, BNP Paribas IP o Deutsche AM por ejemplo, tienen vehículos ISR tanto gestionados activamente como indexados o pasivos. Recientemente Deutsche Asset Management ha creado un ETF de renta fija para ofrecer a los inversores exposición al mercado de bonos corporativos denominado en euros de empresas que alcanzan ciertos requisitos de medio ambiente, sociales y de gobierno corporativo, el db x-trackers II ESG EUR Corporate Bond UCITS ETF (DR).
Este tipo de lanzamientos reavivan el debate sobre si es viable aplicar una gestión ISR, que requiere un gran grado de análisis, a vehículos gestionados de forma pasiva. Las entidades con oferta ISR de ambos tipos creen que es igualmente posible, aunque otras caracterizadas por una gestión más activa, como Mirova (especialista de Natixis Global AM en ISR), o Vontobel, tienen sus dudas.
“Aunque la mayor parte de la gestión ISR se hace a través de gestión activa, existen ETFs ISR muy interesantes, como el ETF BNP Paribas Easy Low Carbon Europe, que invierte en las 100 compañías europeas de gran capitalización líderes en menor huella de carbono”, dice Elena Armengot, explicando que BNP Paribas Investment Partners gestiona 15.300 millones en ETFs, donde excluyen cualquier valor que está en su lista de exclusión y además, los ETFs que replican índices MSCI excluyen la industria de armas.
“La experiencia que tenemos con la ISR en gestión pasiva es una prueba de que también tiene sentido y en este campo la cuestión es el nivel de calidad ISR que nos ponemos como objetivo y el índice a replicar”, dicen en Candriam.
Petra Pflaum, de Deutsche AM, defiende que tanto a la gestión activa como pasiva puede aplicarse la ISR. “Los productos pasivos pueden incluir el uso de índices construidos desde un universo elegible basado en características ISR de una compañía o país”, explica la experta. Y dice que ampliará el negocio en gestión pasiva en este ámbito, tras su reciente lanzamiento.
UBS ETF también defiende la ISR en la gestión pasiva: “En la oferta de ETFs de UBS AM tenemos la gama más amplia en Europa de fondos de renta variable y renta fija con filtro ISR, con un total de 9 fondos y 1.200 millones de euros, que replican índices de MSCI con filtro ISR, como el MSCI World, el MSCI Emerging Markets, el MSCI EMU, el MSCI USA, el MSCI Pacific, el MSCI Japan y el MSCI UK, para los índices de renta variable, y los índices MSCI Barclays Euro Area Liquid Corporates y US Liquid Corporates, ambos de renta fija corporativa con grado de inversión”, explica Pedro Coelho, responsable de UBS ETF en España.
“Creemos que los ETFs tienen su mercado, y por supuesto cualquier iniciativa para impulsar la ISR es bienvenida: si la gestión pasiva apuesta por este tipo de vehículos ligados a índices socialmente responsables sin duda dará un impulso definitivo a la integración de criterios extra financieros en las carteras de los inversores”, defiende también Xavier Fábregas desde Caja Ingenieros Gestión.
Con todo, la gestión activa añade un valor en el análisis extra-financiero que difícilmente se pueda obtener de otra manera, por ejemplo la gestión de controversias corporativas obliga a tener un enfoque más global, sin ceñirse a un índice o un universo determinado, añade.
Solo gestión activa
Y es que también hay quienes piensan que la filosofía ISR se aplica de forma mucho más eficiente con una gestión activa: para Edmond de Rothschild AM, la gestión activa es la mejor forma para obtener rentabilidad social y medioambiental. Según explica Sonia Fasolo, gestora de ISR de La Financière de l’Echiquier, “es muy natural que la gestión pasiva también se desarrolle de la misma forma pero hay que recordar que una gran parte de ISR trata de involucrarse con las empresas para ayudarles a adoptar mejores estándares y prácticas; tengo dudas de que los gestores de ETFs se involucren con las empresas o traten determinados asuntos durante las asambleas generales”, añade.
“Creemos en la gestión activa y estamos convencidos de que, para conseguir grandes rentabilidades, los inversores necesitan seguir un enfoque que está fuertemente vinculado a la rentabilidad y que integra completamente cuestiones ESG en los análisis fundamentales, más que replicar índices. Al replicar índices, los inversores se exponen a riesgos que tal vez desconozcan y los índices también tienden a aplicar criterios de exclusión que limitan el universo de inversión”, dice Ricardo Comín desde Vontobel.
Desde Mirova, la especialista de ISR de Natixis Global AM, advierten de la necesidad de valorar el riesgo de los ETFs y dudan de su capacidad de aplicar criterios ISR con la misma eficacia que la gestión activa.
Foto: Diego Torres Silvestre. UBS apuesta por Brasil al comprar su mayor family office
UBS ha decidido comprar el mayor family office de Brasil. La firma suiza y CONSENSO anunciaron que han firmado un acuerdo en virtud del cual UBS adquirirá una participación mayoritaria en el multi-family office brasileño que resultará en la combinación de sus operaciones de gestión patrimonial en Brasil.
Se espera que la transacción cierre en el tercer trimestre de 2017, sujeto a las aprobaciones necesarias. La división resultante será dirigida por tanto ejecutivos de UBS y los socios fundadores de CONSENSO.
De acuerdo con un comunicado, «UBS ha consolidado sus capacidades en Brasil, lo que le permite ofrecer a sus clientes una sólida experiencia local, junto con un asesoramiento global líder», dijo Sylvia Coutinho, directora de UBS en Brasil. «Esta transacción permitirá a UBS acelerar su expansión en Brasil y demuestra nuestro compromiso de largo plazo de hacer crecer nuestro negocio de administración de patrimonios en este mercado clave», dijo Alejandro Velez, líder de la Gestión Patrimonial en Latinoamérica de UBS. Por su parte, Luiz Borges, socio fundador de CONSENSO, comentó que «al combinar nuestra experiencia y reputación local con la posición y fortalezas de UBS y mantener la exitosa estrategia de plataforma abierta que actualmente llevan las dos empresas en Brasil, creemos que podemos mejorar significativamente nuestra propuesta de valor y ampliar nuestro atractivo a un mayor número de clientes privados en el país».
CONSENSO cuenta con 20.000 millones de reales (6.000 millones de dólares) en activos bajo administración, fue fundada en 2003 por ex socios de Banco BBA Creditanstalt, que Itaú Unibanco Holding SA compró en el 2002. Sus 60 empleados se dividen entre las sedes de Sao Paulo y sus oficinas en Río de Janeiro, Curitiba y Belo Horizonte.
Foto: Morgon1905, Flickr, Creative Commons. BNP Paribas Investment Partners adopta la marca BNP Paribas Asset Management y planea crecer a un ritmo del 5% anual
BNP Paribas Investment Partners ha presentado su nueva marca, bajo el nombre BNP Paribas Asset Management que se aplicará a partir del 1 de junio, una decisión tomada dentro de su plan estratégico que mira a 2020 con la idea de crecer a un ritmo del 5% anual, fortalecer su presencia geográfica en China, Alemania y EE.UU. y de aumentar el valor para sus clientes, gracias a la simplificación y optimitación de la organización y de su oferta.
«De conformidad con sus objetivos estratégicos, BNPP AM sigue trabajando en la implantación de una plataforma de inversión original, reconociendo la dinámica de cambio en la industria y la creciente polarización entre productos pasivos de bajo margen y productos de alto valor añadido generadores de alpha. El desafío consiste en generar más rentabilidad a largo plazo y sostenible en el marco de una rigurosa gestión de riesgos y de una estricta aplicación de los criterios ASG (Ambientales, Sociales y de Gobierno corporativo)», indica la gestora en un comunicado.
Para conseguirlo, BNPP AM se apoya, por una parte, en métodos propios sólidos de análisis y en sus reconocidas capacidades de gestión cuantitativa activa y pasiva y, por otra parte, en sus probadas plataformas de renta variable y de renta fija. La sociedad dispone también de competencias avanzadas en estrategias smart beta, en soluciones multiactivo y en deuda privada. Así, según anunció la firma, BNPP AM desarrollará soluciones de inversión innovadoras y de alto valor añadido incluyendo servicios de asesoramiento y de gestión del riesgo para clientes institucionales; y pensando en sus clientes particulares, la entidad concibe productos con una renta para la jubilación, mientras que ofrece plataformas de servicios digitalizados a sus distribuidores.
Además, BNPP AM acelerará su desarrollo digital mediante colaboraciones estratégicas con fintechs en campos como el roboadvisor, la codificación inteligente o la inteligencia artificial.
Equipos y presencia geográfica
La firma ha anunciado que ha simplificado significativamente la organización, el gobierno corporativo y la oferta de BNPP AM, constituyéndose un equipo de gestión especializado en deuda privada y activos reales que dirige David Bouchoucha. Este equipo cubre ahora todo el espectro de gestiones de deuda privada para financiar empresas o activos reales, como infraestructura e inmobiliario.
BNPP AM proyecta también aunar los equipos de THEAM, de Multi Asset Solutions, y de CamGestion bajo la responsabilidad de Denis Panel, actual CEO de THEAM. Esta nueva entidad reagrupará lo mejor de la gestión cuantitativa y fundamental para capturar cuotas de mercado en el smart beta y en las soluciones multiactivo, unos segmentos que experimentan altas tasas de crecimiento.
En cuanto a la presencia geográfica, BNPP AM se beneficia de una fuerte presencia en Europa, de un dispositivo único en los países emergentes y de actividades en pleno auge en Estados Unidos. «La empresa desea sacar provecho no sólo de sus posiciones en Bélgica, Francia, Italia y Luxemburgo sino también en los mercados emergentes y acelerar su desarrollo en tres mercados clave: Alemania, China y Estados Unidos», indica en el comunicado.
Oferta dedicada
Apoyándose en su amplia base de clientes internacionales y en sus relaciones con los distribuidores globales y las redes de distribución del Grupo BNP Paribas, BNPP AM propone también una oferta dedicada y adaptada a las necesidades específicas de los distintos clientes institucionales y de los segmentos de clientes. El continuo crecimiento de la oferta dedicada a empresas, bancos centrales y fondos soberanos se verá fortalecido por una oferta de soluciones más específicas para compañías de seguros y fondos de pensiones.
Frédéric Janbon, consejero delegado de BNP Paribas Asset Management, declaró: “Tenemos un objetivo claro: sacar provecho de nuestros puntos fuertes para liderar la oferta de soluciones de inversión innovadoras y de alto valor añadido destinadas a nuestros clientes institucionales, empresariales y particulares. Invertimos en nuestra plataforma para mejorar su eficacia y su agilidad y garantizar así nuestro crecimiento y nuestra capacidad de cosechar éxitos a largo plazo. Al simplificar nuestro modelo operativo y nuestra gama de fondos, dispondremos permanentemente de productos de gran calidad y de soluciones a un precio óptimo. Confiamos plenamente en que este plan nos permitirá alcanzar nuestros objetivos de crecimiento y será la clave de nuestro éxito».
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Matthew Hurst. Robeco presenta su nuevo fondo Robeco Global Industrial Innovation Equities
Robeco anunció hoy el lanzamiento del fondo Robeco Global Industrial Innovation Equities. El fondo invierte en cuatro tendencias estructurales de crecimiento dentro del lado productivo de la economía: robótica, manufactura digital, transición energética y seguridad cibernética.
El fondo utiliza el MSCI World All Countries como índice de referencia, pero no se utiliza en el proceso de selección, lo que hace que el fondo sea agnóstico de referencia. Las empresas son seleccionadas en función de su exposición a esas tendencias, el análisis fundamental, la integración de la sostenibilidad y el análisis de riesgos.
La estrategia está gestionada por el equipo de Robeco Trends Investing, con Marco van Lent como gestor principal de cartera, y tendrá una cartera altamente concentrada de aproximadamente 40-60 acciones.
Robeco Global Industrial Innovation Equities es complementario al fondo Robeco Global Consumer Trends, dirigido al área de gran consumo de la economía, y al fondo Robeco New World Financials, que está enfocado a compañías que proporcionan servicios financieros tanto a consumidores como a productores.
«En nuestro equipo de Trends Investing creemos que el mundo cambiará sustancialmente en las próximas décadas y el fondo Robeco Global Industrial Innovation Equities se ha desarrollado para capitalizar en la parte productiva de las tendencias que estamos viendo. Se centrará en cuatro tendencias de producción”, explicó Henk Grootveld, Director de Trends Investing en Robeco.
La firma cree que los robots reemplazarán la mayor parte del trabajo pesado que todavía se realiza actualmente por los seres humanos y que la inteligencia artificial aumentará la productividad del tradicional trabajador de cuello blanco.
Además, Robeco espera que una energía renovable más barata alimente cada vez más la producción local. La cuarta tendencia se basa en nuestra visión de que en este mundo digital la ciberseguridad es una amenaza que sólo se puede mitigar con la mejor defensa posible. Lanzar un fondo que capture estas tendencias es un paso lógico, pero emocionante, y nos aporta diversificación para nuestra actual gama de producto de Trends Investing».
Robeco Global Industrial Innovation Equities, dirigido tanto a los inversores minoristas como a los distribuidores mayoristas, estará domiciliado en Luxemburgo y disponible para los inversores en los mercados clave de Robeco a petición de los inversores.
El equipo de Trends Investing de Robeco gestiona aproximadamente 2.800 millones de euros (a finales de abril de 2017) y la actual gama de productos de Trends Investing incluye: Robeco Global Consumer Trends Equities, Robeco New World Financial Equities, Robeco Property Equities, Robeco Global Growth Trends Equities y Rolinco.
Foto: Robert Hall durante la presentación del Emerging Markets Debt Fund de MFS en Montevideo. MFS presenta su estrategia de deuda de los mercados emergentes a inversores institucionales y asesores financieros en Montevideo
Después de años con ciclos económicos desincronizados, el crecimiento global empieza a reflejar una tendencia similar en todas las regiones. El G-10, Estados Unidos o los mercados emergentes se sitúan en una zona de reflación, caracterizada por un crecimiento ligeramente mayor y una inflación al alza.
En este contexto de cambio, el pasado 11 de mayo, MFS realizó un encuentro con inversores institucionales y selectores de fondos en Montevideo. Robert M. Hall, portfolio manager de renta fija institucional de la firma, fue el encargado de explicar cuales son las perspectivas de la gestora de cara a los próximos meses. Le acompañaron Stephan von Hartenstein, director de Argentina, Uruguay y Brasil de MFS Investment Manager e Ignacio Durañona, manager Regional de MFS Investment Manager.
“Los diferenciales de la deuda de los mercados emergentes se han estrechado debido a las expectativas de un proceso de reflación global. Creemos que los fundamentales y los activos de los mercados emergentes están bien posicionados para aprovechar este proceso. Además la subida de los precios de las materias primas ha ayudado a atraer flujos de capital hacia los emergentes desde principios de año”, explicó el gestor del MFS Meridian Funds Emerging Markets Debt Fund.
La estrategia que lidera junto a Matthew Ryan y Ward Brown –con 30 y 11 años de experiencia respectivamente– “es una alternativa ideal frente a la tenencia de bonos individuales, porque ofrece mayor diversificación en duración y en emisores”, explicó en su intervención el portfolio manager de MFS. De hecho, la estrategia tiene hasta 356 bonos en cartera con una duración media de 56,2 años y una calidad BB.
Hall recordó que a pesar del deterioro de la posición fiscal, los niveles de deuda pública de los mercados emergentes son en general todavía más bajos que los registrados en los mercados desarrollados y estima que los emergentes todavía tiene buenas oportunidades frente a otros mercados de crédito. La renta fija ofrece una rentabilidad muy baja a nivel mundial, por lo que el equipo de MFS ha detectado bastante interés por este asset class.
Cinco riesgos para la deuda de mercados emergentes
En su exposición, el portfolio manager de MFS también enumeró los principales riesgos que podría encontrarse en el camino la deuda de los mercados emergentes. En primer lugar, pese a que Trump ha suavizado su discurso en los últimos meses, su nacionalismo y proteccionismo, sigue constituyendo un peligro real.
Al otro lado del continente, las diferentes elecciones en Europa y el aumento del populismo no abandonan el radio de atención del gestor y lo mismo sucede con las políticas de los bancos centrales. Mientras el BCE podría empezar a endurecer su política monetaria, la Reserva Federal podría acelerar el ritmo, y son dos factores a los que hay que prestar mucha atención cuando hablamos de deuda de los mercados emergentes. “Este proceso de subida de tipos de la Fed y un posible tapering del BCE es un riesgo que se ha moderado”, apuntó.
El cuarto factor de riesgo para Hall es China, que atraviesa un periodo de cambio con ‘objetivos irreconciliables’ como una tasa alta de crecimiento y un desapalancamiento de la economía al mismo tiempo. “China tiene un gran peso dentro del universo de los mercados emergentes porque es un consumidor neto de materias primas que compra, principalmente en otros emergentes”, recordó Hall.
Por último, el gestor de MFS nombra Corea del Norte como una de las tensiones geopolíticas más peligrosas ahora mismo. Una escalada en el programa de armamento nuclear o el lanzamiento de misiles de prueba podrían provocar una respuesta de Estados Unidos.
Cautela con Venezuela
“El posicionamiento del Emerging Markets Debt Fund refleja una selección cuidada de activos de riesgo, pero manteniendo la disciplina en las valoraciones. Actualmente más del 90% de los activos están invertidos en deuda en dólares.México, Indonesia y Argentina configuran nuestras tres primeras posiciones porque favorecemos los países que han puesto en marcha una agenda reformista que a medio plazo mejorará sus fundamentales”, dijo.
En su charla con inversores, Hall puso como ejemplo el caso de Venezuela, que con un deterioro claro de los fundamentales, es una deuda en la que mantiene la cautela.
Como investment officer y portfolio manager de renta fija institutional, Robert Hall participa en los procesos de análisis y en las conversaciones sobre la estrategia. También es responsable depersonalizar las carteras a los objetivos y directrices del cliente y de comunicar la política de inversión, estrategias y tácticas de las carteras.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jun Seita. ¿Qué riesgos llegan con la implantación de los roboadvisors?
En los últimos tiempos distintas empresas de wealth y asset management han empezado a desarrollar sus propios roboadvisors, herramientas que automatizan la inversión para que coincida con el perfil de riesgo objetivo de un inversor y ejecuten decisiones de inversión que forman de manera óptima una cartera. La capacidad de está nueva tecnología no deja de crecer.
Basándose en el estudio ‘El futuro de la riqueza en Estados Unidos’ llevado a cabo por el Deloitte Center for Financial Services, la consultora estima que los 2.000 millones de dólares de activos bajo gestión que manejan hoy los robo advisors pueden crecer hasta los 5 a 7 billones de dólares en 2025.
Aunque esta cifra no se aproxima a los 18 billones de dólares que actualmente gestionan los asesores tradicionales, estas herramientas dejarán, claramente, de ser una parte experimental de la industria.
Los roboadvisors abren una nueva frontera en la analítica, la satisfacción del cliente y la responsabilidad fiduciaria. Pero también expone a las instituciones a nuevos riesgos que no deben subestimar. Estos riesgos incluyen, según Deloitte:
Riesgos regulatorios
Para servir a los clientes de manera eficiente y cumplir con la responsabilidad fiduciaria de cualquier asesor, el entorno del roboadvisor debe incorporar nuevos controles y verificaciones. Para los reguladores, determinar cómo evaluar una plataforma de software cuyas responsabilidades fiduciarias siguen residiendo en última instancia con los seres humanos puede ser un desafío.
Riesgo empresarial
Trasladar a los clientes desde una experiencia con profesionales a una basada en la tecnología introduce riesgos como la baja adopción y el aumento de las consultas. Además, la incapacidad de la plataforma para captar de la mejor forma cuál es la tolerancia al riesgo de un cliente frente a lo que puede hacer un asesor financiero puede conducir a una desalineación en las asignaciones de activos o conflictos de intereses en relación a las comisiones. Los cuestionarios automatizados pueden no dar cuenta de sesgos de comportamiento.
Riesgos operacionales
Las empresas deben establecer controles adecuados en sus plataformas de asesoramiento automatizado para mitigar los riesgos relacionados con la segmentación de clientes, la planificación de la continuidad del negocio y la gestión de las tecnologías de la información. También es importante protegerse contra la alteración del algoritmo.
Riesgos tecnológicos
Para desempeñar un papel central en la disposición de los activos de los clientes, el roboadvisor necesita incorporar los niveles adecuados de integridad, seguridad, resistencia y capacidad. También es crítico reconocer y gestionar los riesgos que surgen de terceros proveedores. Por ejemplo, la incapacidad del roboadvisor para adaptarse a volúmenes de negocio crecientes o la planificación ineficaz puede acarrear ingresos y pérdida de clientes.
Dominar la incertidumbre para obtener nuevas recompensas
Enfrentar la compleja gama de nuevos riesgos que vienen con el robo advisor, debe establecer una solución integral: rodear a toda la empresa con un «andamio» en forma de un sólido marco de gestión de riesgos, explica Deloitte. Este debería ser un enfoque basado en los objetivos.
La gestión de los riesgos inherentes al roboadvisor cubre necesariamente múltiples dimensiones. Abarca fases tales como la due diligence, la integración con el negocio existente y el monitoreo continuo de la efectividad operativa y cumplimiento normativo. Al igual que con cualquier régimen de gestión de riesgos, el enfoque debe ir más alla de una mera postura defensiva
