CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Roger Schultz. Miami se sitúa en el puesto número 15 entre las ciudades más caras del mundo para enviar un empleado
Tres días de trabajo, más de 330 instituciones financieras, 1.500 asistentes de 42 países. El próximo lunes 12 de marzo arranca en el Hotel Intercontinental de Miami la conferencia referente de la industria financiera: la FIBA AML Compliance Conference 2018.
Distintas firmas líderes de la industria discutirán y debatirán sobre las expectativas regulatorias y las mejores prácticas. Además los asistentes pueden acudir a sesiones de breakout según su nivel de habilidad y las necesidades de AML y compliance de la compañía.
Y es que el aumento de las regulaciones y sanciones ha obligado a los bancos a asumir muchos roles: investigador, regulador y autoridad tributaria. Aunque se han logrado algunos avances en la identificación de malos actores y dinero malo, todavía es demasiado fácil para quienes blanquean dinero mover su capital alrededor del mundo.
Otro de los platos fuertes de la edición número 18 de la conferencia será la charla del nuevo director del Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), Ken Blanco, que será el principal presentador de las jornadas, junto con el presidente y CEO de FIBA, David Schwartz.
Pixabay CC0 Public DomainAichi8Seiran . El Banco Central Europeo cambia el tono y retira el sesgo de flexibilización de su programa de compras
Mario Draghi ha cambiado el tono de su discurso y ha dado más pistas sobre cuál será el comportamiento del Banco Central Europeo (BCE), que ha decidido mantener los tipos y el programa de compras intacto, pero ha eliminado la referencia a elevar los estímulos si las condiciones económicas empeoran.
Esta reunión de marzo se salda con un gran cambio en su discurso, ya que ha eliminado de su hoja de ruta la opción de seguir comprando deuda más allá de septiembre de 2018; eliminando así el sesgo de flexibilización, conocido como easing bias. La contrapartida a esta decisión es que esto podría estimular la fortaleza del euro.
De todas formas, este ligero cambio de rumbo ha venido acompañado con una visión más optimista de la marcha económica de la zona euro y ha elevado una décima su previsión de crecimiento para este año, al 2,4%, y ha rebajado el IPC de 2019 al 1,4%. Draghi ha reconocido que la inflación es tenue, pero considera que este año podría oscilar en torno al 1,5%.
“La clave es que el BCE ha dejado de hablar sobre qué hacer más si empeoran las condiciones económicas y financieras. Es un reconocimiento tácito de que la previsión económica en Europa es más prometedora de lo que era. El mercado está vendiendo porque este cambio nos acerca a la retirada de apoyos del BCE. Pero la reacción no debería ser desmesurada. Se trata de un paso minúsculo hacia adelante. Draghi probablemente empleará la rueda de prensa para intentar dar la vuelta a la reacción del mercado, pero nada de lo que puede decir va a cambiar la naturaleza de los movimientos”, explica James Athey, gestor en Aberdeen Standard Investments.
Stefan Isaacs, gestor y director adjunto del área de renta fija minorista de M&G, coincide en que lo importante es que el Consejo de Gobierno del BCE ha no reiterado su compromiso a aumentar la envergadura y duración del programa de compras. “A partir de ahora, el BCE probablemente empiece a encaminarse progresivamente hacia el endurecimiento de su política monetaria. Los próximos pasos previsiblemente serán el anuncio de otra reducción de su programa de compra de activos antes de ponerle fin definitivamente más adentrado el año, a lo que podría seguirle una subida de tipos en 2019”, afirma.
En opinión de Isaacs, este enfoque concuerda con un crecimiento económico por encima de la tendencia, la continua reducción de la brecha de producción y el aumento gradual de las presiones inflacionistas hacia los niveles objetivo. “Esta situación podría traducirse en una mayor presión sobre los rendimientos de la deuda pública, especialmente en el tramo corto, lo que probablemente beneficiará a los sectores cíclicos y debería seguir siendo favorable para los activos de riesgo”, concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Alon
. Marzo es el mes del Flamenco Festival de Miami 2018
En los próximos días comienza en Miami el Flamenco Festival 2018 y a lo largo de toda la ciudad se sucederán las exhibiciones, los conciertos y las actividades relacionadas con este arte.
El Centro de Artes Escénicas de Adrienne Arsht presentará del 8 al 10 de marzo al Ballet Nacional de España, bajo la dirección de Antonio Najarro, el mayor exponente de la danza española.
Najarro ha dirigido todos los estilos de baile de España en los escenarios más importantes del mundo, a través de espectáculos muy diferentes que van desde lo clásico a lo vanguardista.
Además, el sábado por la noche continuará el programa con la actuación de algunas de las principales voces en España hoy en día, en una exhibición virtuosa que va desde las raíces gitanas del flamenco hasta las innovaciones modernas.
‘Voces de Andalucia’ contará con Carmen Linares, la legendaria gran voz femenina del cante jondo flamenco, la voz voluble y apasionada de Marina Heredia y el versátil cantante Arcángel, un tenor con toda la tensión oscura que caracteriza a los mejores cantantes de flamenco.
Wikimedia CommonsBMV. Vanguard Lists Three UCITS ETFs in Mexico
Vanguard está expandiendo el universo de productos ofrecidos a inversionistas mexicanos al listar tres ETFs UCITS en la plataforma global SIC de la Bolsa Mexicana de Valores, con lo que alcanza a 68 el número de ETFs disponibles en México.
Los nuevos ETFs y sus objetivos son:
Vanguard FTSE 100 UCITS ETF (VUKE), que busca replicar el rendimiento del índice de mercado de compañías de alta capitalización del Reino Unido.
Vanguard FTSE Japan UCITS ETF (VDJP), que busca replicar el rendimiento del índice de mercado de compañías de alta y mediana capitalización de Japón.
Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCIT ETF (VHYD), que busca replicar el rendimiento del índice de mercado de compañías de alta y mediana capitalización que pagan altos dividendos en mercados desarrollados y emergentes.
Los gastos de administración anuales de estos ETFs son 0.09%, 0.19%, y 0.29% respectivamente.
Juan Hernández, Director General de Vanguard México, señaló: “Nos complace listar nuestros ETFs UCITS en la Bolsa Mexicana de Valores, ofreciendo a los inversionistas mexicanos oportunidades adicionales para crear un portafolio balanceado que alcance sus metas de inversión. Estamos comprometidos a brindar soluciones duraderas y eficaces para inversionistas mexicanos, ayudándoles a lograr el éxito en su inversión.”
Los productos ofrecen acceso a exposiciones internacionales específicas, no ofrecidos en los rangos que están domiciliados en Estados Unidos, a un costo muy competitivo.
Vanguard FTSE 100 UCITS ETF y Vanguard FTSE Japan UCITS ETF ofrecen una exposición a dos de los países más grandes y desarrollados del mundo, mientras que Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF combina una amplia diversificación de empresas con altos ingresos por dividendos.
Una sólida estrategia de inversión comienza con una distribución balanceada de activos, y utiliza inversiones diversificadas para mitigar la exposición a riesgos innecesarios. La diversificación, combinado con el mantener una disciplina de inversión, es una poderosa estrategia para crear valor a largo plazo. La exposición internacional juega un papel clave en la diversificación de un portafolio, ya que ofrece exposición a una mayor variedad de fuerzas económicas y de mercado. Específicamente, invertir internacionalmente a través de un ETF da acceso a una variedad de acciones internacionales en una sola inversión diversificada.
Hasta enero de 2018, Vanguard administraba aproximadamente 5.000 millones de dólares (US 5bn), atendiendo a inversionistas en México desde 2009 desde su corporativo en los Estados Unidos. En 2017 la firma abrió una oficina en Ciudad de México.
Wikimedia Commons. MFS nombra a Enrique Pérez Iturraspe director regional para Chile y Perú
Enrique Pérez Iturraspe ha sido nombrado director regional para Chile y Perú de MFS, y
Pérez Iturraspe ha apoyado las regiones andina y del Cono Sur desde que se unió a la firma en 2015, asumiendo mayores responsabilidades para la región andina en 2017. Fue representante de ventas interno de MFS para Argentina, Uruguay, Chile y Perú.
Anteriormente, fue representante de ventas en Thomson Reuters y cliente asociado en Merrill Lynch. Comenzó su carrera en la industria de servicios financieros en 2007. Estudió administración de empresas en la Universidad Católica Argentina y obtuvo una maestría en finanzas de la Universidad del CEMA.
Enrique se mudó a Santiago de Chile desde Buenos Aires, e informará a L. José Corena, director ejecutivo para las Américas. Sus tareas se realizarán en coordinación con sus colegas de la región y con los equipos internos de ventas y soporte de clientes de MFS en Boston, Miami y Londres.
MFS ha comenzado una búsqueda para cubrir el puesto de Enrique, y planea ubicar el puesto en la oficina de Miami.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: David. ¿Podemos simplemente ignorar la tormenta comercial?
La «supernova de liquidez» de los bancos centrales, el principal impulsor de los precios del crédito y de la renta variable en los últimos 9 años, llegará a su punto máximo en 2018. La magnitud de las cifras asusta: las compras de la Fed en los dos últimos años pasarán de 4.000 millones de dólares (US$4 bn) a 400 millones sólo este año. Y para BofA Merrill Lynch está claro que habrá dolor en los mercados.
Para empezar, explica la firma, los activos como las acciones tecnológicas y la deuda high yield, que fueron los principales ganadores de la expansión cuantitativa van a perder su respaldo de liquidez.
El banco recuerda también otro de los problemas que tomarán fuerza cuando el QE desaparezca: el Banco Internacional de Pagos lleva un tiempo advirtiendo quelos tipos bajos han creado «compañías zombis» (se estima que representan más del 10% de todas las firmas no financieras de la OCDE), lo que conduce a una mala asignación de recursos y baja productividad. Es decir, el «banco central de los bancos centrales» también está a favor de un cambio de política monetaria que haga subir los tipos de interés.
«No temer a la Fed» ha sido el mensaje fundamental para las operaciones BTD (Buy-The-Dip), FOMO (Fear-Of-Missing-Out) y TINA (No hay alternativas para las acciones) de los últimos años, afirma el banco estadounidense. Sin embargo, el nuevo presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló en su testimonio ante el Comité de Servicios Financieros del Congreso de Estados Unidosque los «vientos en contra» de la primera economía del mundo se han convertido en «vientos a favor».
“A medida que la Fed acelere y lidere el final de la era de QE global, es probable que el consenso alcista capitule a una postura más defensiva durante 2018”, añade el informe de BofA Merrill Lynch.
Por eso, el indicador BofAML Bull & Bear permanence en zona de venta desde hace meses y se aproxima al extremo más pesimista del espectro frente a la posición completamente optimista que mantenía en 2006.
“De hecho, el posicionamiento alcista del mercado, los beneficios empresariales en máximos (en ausencia de ganancias de Productividad) y el endurecimiento de las políticas argumentan que el posible cóctel de los próximos meses –PIB real, inflación salarial y rendimientos del Tesoro por encima del 3%, junto con un S&P500 por encima de los 3.000 puntos– marcará un gran tope en los precios de la renta variable y el crédito”, concluyen los expertos del banco.
Foto: Pexels CC0. El comportamiento del inversores, más que por el género, se explica por el conocimiento financiero
Para Old Mutual México, tradicionalmente a las mujeres se les considera buenas administradoras de los recursos del hogar y eficientes generadoras de ahorro; no obstante, en temas de inversión, aunque creciente, su participación es conservadora.
De acuerdo con la firma, el que hombres y mujeres reciban la misma remuneración por un mismo trabajo, con las mismas obligaciones y responsabilidades, es un tema que no debería considerarse disruptivo en pleno siglo XXI, después de dos siglos en los que mujeres y hombres han buscado la igualdad en derechos y obligaciones.
Según Guillermo Seañez, director comercial de Old Mutual México, “las diferencias de género entre los inversionistas tienden a exagerarse, pues la manera en que hombres y mujeres plantean su vida financiera, en la mayoría de los casos, suele ser similar, en todo caso, las diferencias pueden explicarse más bien por factores sociales y demográficos (educación, situación laboral y posición financiera). El impacto más significativo en el comportamiento del inversionista (llámese hombre o mujer) se explica por el nivel de conocimiento financiero”.
En México, el 47,1% de las mujeres son independientes en la toma de decisiones sobre la gestión de su dinero y tienen un interés personal por el mundo financiero en tanto que muchas otras, se han visto obligadas a tomar las riendas financieras de su vida porque ocurrió en sus vidas un cambio importante: divorcio, viudez, retiro, entre otros.
“Es importante colocar el ahorro y planeación financiera como uno de los rubros principales del presupuesto familiar y personal. Lo más importante en cualquier proyecto financiero es establecerse un presupuesto y cumplirlo, además de fijarse metas de ahorro cada vez más grandes. La mayoría de las mujeres tienen en su ADN el ahorro de corto y largo plazo, sólo tienen que aprovecharlo”, recomendó Seañez
Y añadió que: “En Old Mutual estamos interesados en incrementar la educación financiera de las mujeres y empoderarlas para que puedan alcanzar sus sueños. Sabemos que solo incrementando su conocimiento de los productos y servicios financieros, así como planes de ahorro e inversión flexibles; podrán realizar una toma de decisiones de inversión más eficiente e independiente”, concluye el directivo.
Wikimedia CommonsCasa Rosada, Buenos Aires. Argentina dos meses después del “error no forzado” del 28/12
Durante los dos primeros años del gobierno de Cambiemos, la crítica constante al equipo económico que la mayor parte de los economistas hacían (entre lo que me incluyo) era la desincronización existente entre la política monetaria y la política fiscal.
Mientras que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ensayaba una política contractiva, al menos desde el impulso de una tasa de interés real positiva de entre 5% a 7%, el Tesoro no acompañaba desde la evolución del gasto público. El desequilibrio fiscal no solo que no se mantuvo respecto la situación heredada sino que tendió a agrandarse, haciendo truncos los esfuerzos de la autoridad monetaria por controlar la inflación.
De esta manera, los datos inflacionarios alcanzados no deberían sorprender a nadie: tanto la meta de 2016 como la de 2017 fue sobrepasada con creces.
El 28 de diciembre último, cuando vimos sentados a Luis Caputo, Nicolás Dujovne, Marcos Peña y Federico Sturzenegger en la misma mesa, uno podría haber tenido la esperanza de que eventualmente las partes se reunían para ahondar los esfuerzos de esa “sincronización” tan esperada. Sin embargo, la señal resultante fue, hasta ahora, más dañina para los problemas que veníamos arrastrando desde antes.
La decisión de aumentar la meta inflacionaria de 2018 al 15% e invitar amigablemente al Banco Central a disminuir su tasa de interés de referencia para no ahogar la recuperación económica ha traído más costos que beneficios.
Por un lado, no solamente el gobierno reconoció la inflación más alta a su meta, sino también que fogoneó un aumento de una de los insumos que más contribuyen a la suba generalizada del nivel de precios: las expectativas. Todos los estudios privados, incluido el Relevamiento de Expectativa de Mercado (REM) del propio BCRA, ajustan sus proyecciones hacia la zona del 20%, es decir un 33% por encima de lo esperado por el gobierno.
En segundo lugar, se produjo una aceleración de la devaluación nominal del peso contra el dólar. Desde esa fecha hasta ahora, la divisa subió un 7,7%, pero si consideramos el valor al 1 de diciembre, el dólar trepó un 16,5%. Todos podemos coincidir que una suba del billete norteamericano era necesaria para una economía terriblemente cara en términos de dólares, pero la magnitud de la velocidad de ajuste no hace otra cosa más que adicionar presión alcista para la inflación. La historia indica eso y es muy difícil que esta vez sea la excepción.
En tercer lugar, creció la desconfianza del mundo con Argentina, principalmente de quienes son los encargados de financiar el tan promocionado régimen de gradualismo que adoptó el Gobierno para alcanzar el equilibrio en 2021. Muchos podrán aludir que el mundo es más desafiante para todos los países del globo por el reciente incremento de la tasa de interés en Estados Unidos, algo donde la Argentina no tiene poder de fuego ni capacidad de acción.
Sin embargo, las decisiones internas propias del Gobierno tendieron a ahondar ese problema. La prima de riesgo país, que muestra el sobrecosto de tasa de interés respecto el bono del Tesoro estadounidense que debe pagar un país por financiarse en los mercados globales de deuda, está determinada por dos factores fundamentales: las expectativas de devaluación y la capacidad de repago de la deuda por parte del emisor.
El contenido de la conferencia de prensa del 28 de diciembre contribuyó a aumentar las expectativas de devaluación, al tanto que tuvo un impacto en la percepción del respeto a la independencia de las instituciones por parte del Poder Ejecutivo.
Como consecuencia, el riesgo país de Argentina pasó de 349 puntos básicos el 28 de diciembre a 397 puntos en la actualidad. Esos casi 48 puntos básicos adicionales que parecen imperceptibles, son terriblemente costosos en términos financieros, sobre todo si consideramos la necesidad de financiamiento de US$ 30.000 millones prevista para este año y otros US$ 25.000 millones para el 2019 por parte del Tesoro.
En contraste, los beneficios de la decisión del 28/12 son apenas perceptibles. Por un lado, la autoridad monetaria sólo pudo rebajar 150 puntos básicos su tasa de referencia, algo que no tiene impacto sobre el nivel de actividad en lo inmediato (incluso esa herramienta se agotó por la ascendente presión inflacionaria). Y por el otro, la suba del dólar para descomprimir la falta de competitividad, amenaza con verse evaporada rápidamente por la dinámica actual de la inflación.
Si se trató de un nuevo error no forzado del gobierno, éste puede haber sido uno de los más costosos por su impacto en lo económico y su costo en lo social (caen las expectativas económicas de los individuos sobre una mejoría a futuro como consecuencia de la aceleración inflacionaria).
La lección de lo anterior debe ratificar algo que es difícil de entender para la clase dirigente: la solución de los problemas estructurales de la Argentina no se alcanzan mediante atajos, sino que el camino es el respeto de la institucionalidad, la disciplina económica y la coherencia a lo largo del tiempo.
Diego Martínez Burzaco es economista y director de MB Inversiones
Pixabay CC0 Public Domain. Enajenación de activos situados en Argentina: las novedades de la reforma legislativa
La reforma tributaria argentina sigue siendo materia de análisis, especialmente en lo concerniente al impuesto a las ganancias y a temas de tributación internacional. El estudio jurídico Cresia Wealth and Law señala que hay una importante novedad en cuanto a la enajenación de activos situados en Argentina (incluidas acciones) hecha en forma indirecta mediante enajenación de acciones emitidas por sociedades extranjeras, pues esta transmisión pasa a estar sujeta al impuesto para aquellas acciones adquiridas a partir del 1 de enero de 2018.
Se introduce la figura de la transparencia fiscal internacional (Controlled Foreign Companies – CFC rule): Los residentes en el país que controlen trusts o sociedades en el exterior (directamente o por medio de representantes) deberán reconocer las ganancias de estos entes en el período en que estos últimos los obtengan, independientemente de si los residentes argentinos reciben los ingresos o no. Las condiciones para la aplicación de la transparencia fiscal internacional que finalmente han sido establecidas en el art. 71 de la ley son:
• Que el titular de la participación junto con sus familiares (hasta tercer grado) tenga el control (al menos
el 50%) de la sociedad.
• Que la entidad tenga como fuente principal de ingresos las rentas pasivas.
• Que el Impuesto pagado en su país por esta sociedad sea inferior al 75% de lo que correspondería pagar en Argentina (para 2018 debería ser al menos un 22,5%).
En cuanto a los paraísos fiscales, se elimina el sistema de “lista blanca”, que regía desde 2013, y se vuelve al sistema de “lista negra”, así que, en lugar de definir a los países cooperantes, se vuelve al sistema de identificar los países no cooperantes por su baja o nula tributación y su falta de transparencia fiscal. La elaboración de este listado queda en manos de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP).
Los sujetos del exteriorestarán exentos del impuesto por las enajenaciones de títulos públicos, bonos y acciones, que coticen en bolsas o mercados de valores autorizados por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y también de ADRs (American Depositary Receipt).
En lo concerniente a personas naturales, cabe destacar que estarán sujetas al impuesto a las ganancias por la venta de inmuebles (excepto vivienda habitual) adquiridos después del 1 de enero de 2018, y también pasan a estar sujetas al impuesto por los intereses que reciban por títulos públicos, obligaciones negociables y plazos fijos y otros valores y por los resultados por la enajenación de estos títulos valores y de certificados de participación en trusts y fondos comunes de inversión y otros valores.
En cuanto a las empresas y sociedades, se reduce la tasa del impuesto del 35% al 30% para los períodos fiscales que comiencen entre el 1 de enero 2018 y el 31 de diciembre 2019, y al 25% para los que comiencen a partir de 2020. Además, se establece una retención sobre los dividendos distribuidos provenientes de ganancias obtenidas en esos períodos del 7% y del 13%, respectivamente. Por otro lado, aquellas sociedades que realicen actividades de crédito o financieras quedan excluidas de la exención para entidades sin fines de lucro.
Santiago de Chile. Franklin Templeton Opens New Office in Santiago, Chile
Franklin Templeton Investments anunció la apertura de una nueva oficina en Santiago de Chile para brindar soporte a las operaciones de ventas y servicio al cliente en dicho país. La firma ha nombrado a Gonzalo Ramírez Correa como Vicepresident Sales.
Ramírez Correa estará basado en la oficina de la firma en Santiago y trabajará en el desarrollo de soluciones a medida para clientes chilenos, aprovechando las capacidades de los varios grupos de inversión de Franklin Templeton. Reportará a Sergio Guerrien, director y country manager para América del Sur ex-Brasil, quién supervisará la operación en Chile.
“Estamos encantados de que Gonzalo se haya unido a nuestro equipo en este período de crecimiento del mercado chileno,” dijo Guerrien. “Con la apertura de esta nueva oficina en Santiago, estamos comprometidos a fortalecer nuestras capacidades en la región de América del Sur ya que nuestros clientes nos miran para resolver sus necesidades y al mismo tiempo aprovechar los amplios recursos y la amplia experiencia de Franklin Templeton”, añadió.
Ramírez Correa aporta más de 10 años de experiencia en la industria. Antes de ingresar a Franklin Templeton, fue director de desarrollo de negocios en Legg Mason Global Asset Management enfocado en ventas y basado en Santiago. También fue account manager e investment sales specialist para América Latina en Thomson Reuters. Anteriormente, Ramirez se desempeñó en HMC Capital en ventasinstitucionales.
Franklin Templeton ha estado prestando servicio a una amplia gama de inversionistas institucionales locales, fondos de pensión, bancas privadas, distribuidores, fondos mutuos, compañías de seguros y family offices en Chile desde 1995 y se encuentra entre los principales proveedores de fondos mutuos al sistema de pensiones chileno.
Franklin Templeton ha construido su presencia en América Latina durante más de 20 años. La compañía abrió su primera oficina en la región en 1995, y hoy tiene presencia en Buenos Aires, Montevideo, Santiago, Bogotá, Sao Paulo, Río de Janeiro y México D.F.
Con oficinas en más de 30 países, la compañía con sede en California tiene 70 años de experiencia en inversiones y más de 770 mil millones de dólares (US 770 bn) en activos bajo administración a enero 31 de 2018.
