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. El 60% de los candidatos del programa CIPM® del CFA Institute pasan el examen final
CFA Institute, la asociación global de profesionales de gestión de inversiones, ha informado de que el 60% de los candidatos que se presentaron al examen de nivel II en el programa de Certificado de Medición de Inversión (CIPM®) en marzo de 2018 han aprobado.
A partir de ahora, estos candidatos podrán usar la designación CIPM para demostrar su dominio de habilidades en la evaluación del desempeño y riesgo de inversión, entregando conocimientos procesables para moldear las decisiones de inversión, seleccionando administradores de fondos superiores y comunicando el rendimiento de manera clara y efectiva a los inversionistas.
Los nuevos certificadores se unen a más de 2.000 profesionales de la inversión en todo el mundo que poseen la designación CIPM, demostrando su compromiso de servir a la sociedad y los intereses de sus clientes primero a través del profesionalismo y la integridad.
«La designación CIPM se enfoca principalmente en la evaluación del desempeño de la cartera y la selección del gestor, convirtiéndola en la única credencial de la industria de su tipo. Como complemento de la designación de CFA® o por sí solo, la designación de CIPM asegura a los inversores que sus necesidades se atienden al más alto nivel de profesionalismo, competencia y estándares éticos», afirma Thomas Porter, director del Programa CIPM.
El programa CIPM promueve la excelencia profesional y ética en el desempeño de la cartera y la gestión de riesgos, lo que permite a los certificadores evaluar y comunicar el desempeño de la inversión de una manera transparente y perspicaz. Entre los candidatos exitosos de CIPM se incluyen los administradores de cartera, los consultores de inversión activos en la selección de administradores, los analistas de rendimiento de inversión, los asesores financieros y los analistas de riesgos, entre otros.
Foto cedidaAlan Muschott, courtesy photo. For Convertibles, Franklin Templeton Likes Technology, Health Care, and Consumer Discretionary Spending
Miguel Sosa, reconocido financial advisor en la industria del wealth management en Miami, está aprovechando la escena artística local al contratar a un renombrado artista estadounidense de graffiti para decorar su sala de conferencias en la nueva oficina de Premia Global Advisors, la firma que lanzó en asociación con Dynasty Financial Partners en abril de 2016.
Premia tiene varios clientes que son coleccionistas de arte y clientes de próxima generación que son fanáticos de la escena de graffiti local.
El artista elegido es Alan Ket, que durante los últimos 25 años ha estado creando arte en calles y trenes de todo el mundo. Su trabajo callejero es efímero y muchos existen solo por unos días. Además, muchas de sus obras han sido destruidas por la policía y las autoridades estatales debido a su naturaleza antiautoritaria.
Su arte se centra en temas de justicia social, guerra, corrupción gubernamental y la tradición del graffiti. Durante su carrera, ha documentado los movimientos de graffiti y arte callejero a través de la fotografía y es autor de numerosos libros que estudian esta forma de arte tanto a nivel nacional como internacional.
Pixabay CC0 Public Domain. La lucha entre asset managers y wealth managers, la próxima tendencia en la industria
Plataformas tecnológicas y asesoramiento en asset allocation. Esas son las dos armas que están usando los asset managers para compensar la cada vez más pronunciada caída de los fees, según la última encuesta de Cerulli Associates.
La creciente importancia del asesoramiento de asignación de activos está impulsando un descenso en los honorarios en la gestión. «En algunos casos, los asset managers están reduciendo las tarifas de los productos a casi cero, en lugar de optar por cobrar por la asignación de activos, una tarea tradicionalmente realizada por los wealth managers.
El crecimiento del asesoramiento en la asignación de activos, dice el informe, demuestra cómo los asset y wealth managers están utilizando las tendencias de la industria para introducirse en las cadenas de valor de los demás e intentar capturar una mayor proporción de fees cada vez menores.
«Las causas de porqué se están comprimiendo los fees en la gestión de activos son múltiples, con el agravante de que unidas, están provocando cambios en la industria», explica Bing Waldert, director de Cerulli. «Por ejemplo, la mayor regulación ha formalizado los procesos de compra y ha creado demanda de productos pasivos de bajo costo», añade.
Automatización
Y es que la influencia de compradores profesionales hace que la eliminación de los productos de mayor precio suela ser el primer filtro, al tiempo que los managers intentan aplicar comisiones a sus clientes que no están por encima de la media.
Aunque no es un una tendencia plenamente desarrollada, Cerulli espera que la automatización continúe comprimiendo los fees en general en el wealth management. «La automatización reducirá el costo de las transacciones, y a su vez los fees. Además, las plataformas de asesoramiento digital enfatizan la asignación de activos, lo que presiona los honorarios en los productos individuales del asset manager y beneficia a los ETFs», recuerda Waldert.
Palacio Duhau de Buenos Aires, foto de Hyatt. Criteria reunió a 150 inversores para analizar las pespectivas económicas en tiempos de volatilidad
El Palacio Duhau Park Hyatt Buenos Aires recibió a economistas, expertos e inversores argentinos para analizar las perspectivas económicas y las alternativas de inversión en un escenario de volatilidad. Jorge Oteiza, gerente general de Criteria, Nicolás Max, director de Asset Managment, y Gabriel Vidal, director de Criteria, moderaron los debates.
Participaron en el primer panel de economistas: Gabriel Rubinstein, economista financiero del Estudio Rubinstein, Fernando R. Marengo, del Estudio Arriazu y Fausto Spotorno, director de research de Orlando J. Ferreres y Asociados.
Gabriel Rubinstein se mostró optimista con los objetivos trazados en el acuerdo con el FMI: »Vemos bien cumplibles las metas fiscales. La probabilidad de cumplir el ajuste fiscal es muy alto”, expresó el prestigioso economista. Al mismo tiempo, señaló que “en la meta de inflación estamos muy en el poste de la banda. Vamos a estar siempre fuera del 27% para 2018”, aunque explicó que esta variable podría renegociarse.
»Si no fuera por la buena onda entre Macri y Trump y el hecho de que Dujovne es amigo del hijo de Trump, es muy dificil que le hubieran dado 50.000 millones de dólares a Argentina en tres semanas», agregó, al tiempo que opinó sobre el rol del Banco Central: »Hoy tenemos un tipo de cambio muy defendible. Como autoridad, tenés que tener tu propia opinión y que el mercado lo sepa. No ser seguidista”.
Fausto Spotorno, del estudio OJF, pronosticó una caída del PBI de 1% en 2018, seguida por un rebote del orden de 3,2% el año próximo.
“El tema fiscal es un problema serio para el crecimiento económico. A este nivel de gasto, es muy difícil que la economía crezca a velocidades que necesitamos para, por ejemplo, reducir la pobreza. No estamos llegando al promedio de crecimiento global, que es de 3,5%”, consideró.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Yoann JEZEQUEL. Andbank Advisory Miami sigue positivo en los emergentes de América Latina pese a las previsiones de menor crecimiento
Dejamos atrás el primer trimestre del año mientras los mercados se centraban en el intercambio de los titulares sobre la guerra comercial, la política monetaria más agresiva de los bancos centrales y la incertidumbre política en América Latina y Europa. Sin embargo, el personaje principal de esta primera mitad del año ha sido la volatilidad. Volatilidad que después de unos años de permanecer “oculta”, este año volvió en los mercados tanto de renta fija como de renta variable, y ha sido en los activos más conservadores donde más afectó nuestros portafolios.
Comenzando con los mercados de renta fija, el bono del tesoro estadounidense se disparó del 2,40 a un máximo de 3,11 en mayo para volver a 2,86 a fines de junio. Este movimiento en el bono del Tesoro de EE.UU. tuvo un impacto negativo en los bonos denominados en dólares de acuerdo a su duración, siendo el más afectado el índice de investment grade con una duración de 8,47 años y una pérdida de -4,5% en el año, seguido por los bonos del gobierno americano, con una duración de 8,62 años y un rendimiento total de -1,5% a la fecha.
El índice de deuda high yield se mantuvo estable durante el año ya que los sectores de energía y materiales obtuvieron mejores resultados y es una categoría con un cupón más alto, que compensó el riesgo de tasas de interés.
En renta variable, los sectores que mejores resultados en los EE. UU. han tenido son el sector tecnológico y las empresas de pequeña capitalización, con un rendimiento total del 9,38% y el 7,67% respetablemente. A pesar de que en Estados Unidos las valoraciones son ajustadas, las compañías continúan batiendo las estimaciones en beneficios y el consenso de analistas han estado aumentando sus estimaciones ante un impacto positivo de la reforma fiscal en los balances de las compañías.
En Europa, la incertidumbre política en torno al cambio de gobierno en Italia y en España y los recientes desacuerdos entre Merkel y los partidos que forman la coalición del gobierno han pesado más que las atractivas valoraciones, la debilidad en la moneda y la moderación del banco central.
Mercados emergentes
Las monedas de mercados emergentes fueron las más impactadas por la fortaleza en el dólar, con el real perdiendo un 14,6%, la lira turca un 17,30% y la rupia india un 6,72%.
La fortaleza del dólar y las preocupaciones comerciales han tenido un peso en los mercados emergentes ya que la incertidumbre sobre el resultado de las guerras comerciales ha impactado los mercados asiáticos. La incertidumbre política en América Latina, con las elecciones presidenciales en México, Colombia y Brasil, han impactado las monedas y los mercados crediticios, especialmente en Brasil y Argentina.
Una de las clases de activos más afectadas en nuestras carteras ha sido la deuda de los mercados emergentes, especialmente con la asignación que nuestros clientes suelen tener en activos latinoamericanos.
Durante la primera mitad del año hemos estado sobreponderando la deuda de los mercados emergentes, en base a nuestra perspectiva de un ciclo de crecimiento global sincronizado con un crecimiento de los emergentes superior al crecimiento de los desarrollados, lo que en nuestra opinión sería un gran apoyo para los mercados y los flujos a emergentes.
Sin embargo, el ciclo de política de ajuste por parte de los bancos centrales y la fortaleza del dólar han comenzado a pesar más desde el segundo trimestre del año, con el impulso de crecimiento disminuyendo, mientras que las condiciones financieras continuaron endureciendo.
A pesar de que durante el primer trimestre, esta tendencia ya existía en los mercados, los emergentes continuaron con un buen comportamiento, incluso cuando las tasas de los Estados Unidos comenzaron a subir. Sin embargo, durante el segundo trimestre los titulares en torno a la guerra comercial, la incertidumbre política en América Latina y un choque local en Argentina se produjeron al mismo tiempo, llevando a los activos emergentes a tener un comportamiento negativo durante los últimos tres meses con los mercados centrándose más en las vulnerabilidades debido a los decepcionantes datos de crecimiento global y al aumento de las tasas en los Estados Unidos.
Previsiones para el resto del año
Para la segunda mitad del año, las previsiones de crecimiento de los mercados emergentes se han reducido en su mayoría para América Latina, en gran parte reflejando los “head-winds” idiosincrásicos en Brasil, las implicaciones en México de las negociaciones del NAFTA y la capacidad de Argentina para administrar el presupuesto fiscal.
En un entorno en el que la diferencia de crecimiento entre los mercados emergentes y los desarrollados se ha estrechado, gran parte del apetito de riesgo del mercado para la deuda emergente dependerá de la fortaleza futura del dólar. Si vemos más presión en las salidas de capital de los emergentes y las divisas continúan debilitándose, esto puede frenar fácilmente el sentimiento corporativo y la inversión interna.
Por otro lado, una estabilización en las condiciones financieras mundiales puede proporcionar un estímulo muy necesario para el sentimiento y la inversión.
Seguimos siendo positivos en esta clase de activo, ya que muchos países de los mercados emergentes han trabajado para reducir las vulnerabilidades externas. A pesar de que los niveles de deuda pública de los emergentes han seguido aumentando, la mayoría de las economías han logrado reducir la vulnerabilidad a las conmociones externas mediante la reducción del déficit en cuenta corriente y el cambio de deuda a la moneda local, mientras que la deuda en dólar es cada vez más de mayor vencimiento.
En este punto es importante ser más selectivo en la inversión en mercados emergentes, no tratar de perseguir el rendimiento y tener una diversificación real en nuestras carteras. Para invertir en renta fija y especialmente en mercados emergentes, preferimos a través de gestores activos que tengan la flexibilidad para invertir tanto en moneda local como en moneda fuerte, en bonos de gobierno y corporativos.
Eduardo Anton es portfolio manager de Andbank Advisory en Miami.
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. Unigestion amplía su presencia en Estados Unidos con un nuevo equipo de desarrollo de negocio y ventas
Unigestion ha anunciado hoy que amplía su negocio en Estados Unidos con tres nuevos nombramientos senior y con la creación de una nueva fuerza de ventas para el territorio. El nuevo equipo de desarrollo de negocio y ventas de Unigestion estará dirigido por Tucker Glavin, quien se unió a Unigestion como director de clientes institucionales y ventas de Estados Unidos a finales de 2017.
Anteriormente, Glavin fue director gerente en PineBridge Investments, donde dirigió una región de su Negocio Institucional de Estados Unidos. Cuenta con más de veinte años de experiencia en ventas de gestión de activos y, anteriormente, también fue director de ventas institucionales en Lord Abbett y director general de distribución institucional en Columbia Management.
Además de la promoción interna de Glavin, la gestora ha fichado a Tom Aitken como nuevo director de clientes institucionales y ventas de Estados Unidos. Anteriormente, fue director administrativo de Bright Harbor Advisors y Thomas Capital Group, ambas firmas asesoraban inversiones alternativas a nivel mundial para la estructuración de fondos y la obtención de capital. Antes de esto, Aitken fue responsable de desarrollo comercial en el grupo Joint Ventures, Partnerships and Licensing de Pratt & Whitney, United Technologies Company.
Por último, el tercero de los nombramientos que ha anunciado hoy la gestora es el de Bob Meikleham como vicepresidente de clientes institucionales y ventas. Meikleham se une a Unigestion desde Columbia Threadneedle, donde cubrió el desarrollo de negocios para una gama de clientes institucionales y prospectos en el noreste y sureste de los Estados Unidos. Meikleham tiene una amplia experiencia habiendo trabajado previamente en el equipo de distribución intermediaria de Columbia como Director Regional, así como también en el departamento de operaciones de la firma.
Las actividades de Unigestion en todo el mercado de Estados Unidos continuarán bajo la supervisión de Christopher Bödtker, presidente de Unigestion (Estados Unidos), Quien se incorporó a la empresa como parte de la adquisición del especialista en capital privado Akina, en 2017.
Tras el anuncio, Fiona Frick, directora general del grupo de Unigestion, ha señalado que “hemos tenido una presencia de inversión en los Estados Unidos durante más de una década y con Akina convirtiéndose en parte del grupo Unigestion hace más de un año, hemos reforzado significativamente nuestra base de clientes en Norteamérica. Estas citas estratégicas son el siguiente paso en nuestros planes de expansión en Estados Unidos y esperamos seguir ampliando el equipo y las relaciones con nuestros clientes en el futuro”.
Por su parte, Christopher Bödtker, presidente de Unigestion (Estados Unidos), ha estacado que “es un momento muy emocionante para Unigestion a nivel mundial, y estoy disfrutando la oportunidad y el desafío de ayudar a impulsar el negocio en los Estados Unidos. Hemos tenido clientes en Estados Unidos durante más de dieciocho años, y la designación de un equipo de ventas sobre el terreno no solo ilustra nuestro compromiso con el mercado actual, sino a largo plazo. Su experiencia combinada, su red y su comprensión del mercado los convierte en el equipo ideal para liderar nuestros esfuerzos institucionales en los Estados Unidos”.
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. Ni inflación ni guerra comercial: los inversores no tienen miedo sino aversión al riesgo
La subida del petróleo, la potencial guerra comercial entre China y Estados Unidos y la previsión de la subida de tipos han inyectado volatilidad al mercado, por lo que muchas gestoras se han marcado como prioridad proteger las carteras de sus clientes, sin dejar de buscar entre estos picos de volatilidad oportunidades.
Desde enero, el mercado ha vivido hasta seis picos de volatilidad debido, en gran medida, al miedo que tienen los inversores a la normalización de las políticas monetarias de los bancos centrales y, en particular, a la subida de los tipos por parte de la Reserva Federal (Fed). A esto se suman otros eventos como, por ejemplo, la incertidumbre ante el Brexit y ante la nueva situación política de Italia.
En opinión de Juan Nevado, gestor de los fondos M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund y M&G (Lux) Conservative Allocation Fund, “hemos intentado aprovechar esos momentos para convertirlos en oportunidades, en particular en renta variable, que ha pasado de ser algo muy barato hace dos años a encarecerse sus valoraciones. En aquel momento, aprovechamos para aumentar nuestras posiciones en renta variable”. Según su experiencia, de más de 20 años en el sector, la volatilidad ha regresado de forma “rápida e inesperada” rompiendo una dinámica de baja volatilidad que no era habitual.
Italia, la posible guerra comercial entre China y Estados Unidos, la Fed y Rusia han sido, según su opinión, los eventos que han provocado los picos de volatilidad este año. Sin embargo, considera que el mercado está teniendo mucha capacidad para digerir la volatilidad. “Es llamativo cómo el mercado se olvida rápido de estos shock, lo cual es un indicativo de lo rápido que los inversores se olvidan del miedo. Es cierto que los fundamentales son muy sólidos y que el crecimiento es bueno, incluso más sólido que en trimestres anteriores, lo cual explica la reacción del mercado”, matiza Nevado.
Muestra de esos fundamentales sólidos son las perspectivas de crecimiento en Estados Unidos, Europa y Japón. Incluso, Nevado, le resta importancia a la inflación como un riesgo ya que considera que ha subido debido a la evolución del precio del petróleo.
Proteger la cartera
En su opinión, el miedo que le pesa a los inversores, dejando a un lado los ya comentados, es la aversión al riesgo. “Estamos en un momento en el que los bonos son un activo caro, si consideramos la rentabilidad que están dando, lo que ha provocado que muchos inversores tradicionales se muevan hacia activos de más riesgos para arañar más rentabilidad. Y aunque se ha producido ese movimiento hacia activos alternativos y la renta variable, los inversores siguen siendo adversos al riesgo”, explica Nevado.
Como respuesta a esta aversión al riesgo, Nevado señala que su repuesta ha sido proteger más las carteras. “La forma tradicional de proteger una cartera de la renta variable era usa bonos, pero ahora mismo son un riesgo, o usando crédito, que tampoco ofrece una prima atractiva. Nuestra forma de proteger la cartera ha sido vender la parte del high yield”, matiza. Otra de las formas en que Nevado ha protegido sus carteras ha sido tomando posiciones largas en el dólar y en monedas asiáticas, como el yen.
En los últimos mese, reconoce que se ha beneficiado por haberse mantenido en posiciones cortas, pero han comenzado a alargar sus posiciones con la compra de bonos norteamericanos. De cara a las oportunidades que observa, Nevado destaca que “tener posiciones en Europa y tomar ventajas de la volatilidad será una oportunidad durante los próximos ocho meses”.
Pixabay CC0 Public DomainAlexas_Fotos. BlackRock lanza un ETF de bonos flotantes en euros
BlackRock ha ampliado su gama de fondos cotizados (ETFs) de renta fija con el lanzamiento de un fondo de bonos flotantes en euros. El lanzamiento responde a la creciente demanda de los clientes, dado que los inversores buscan proteger sus carteras ante posibles subidas de tipos de interés. El recurso a los bonos flotantes es cada vez más común para salir de los activos líquidos en vista del actual contexto de tipos de interés negativos en Europa.
El ETF iShares Euro Floating Rate Notes UCITS ofrece exposición global a títulos de deuda corporativa a tipo variable denominados en euros. Los bonos flotantes ofrecen cupones que se ajustan para reflejar las variaciones en los tipos de interés, frente a los bonos tradicionales, que distribuyen cupones fijos. Los títulos presentes en el índice subyacente del fondo cuentan con una calificación de investment grade, con unos volúmenes de emisión de al menos 300 millones de euros. El índice es notablemente más amplio que otras referencias para bonos a tipo variable y actualmente cuenta con 280 componentes. Con el fin de aumentar las ventajas en materia de diversificación, también dispone de un límite por emisor del 2%.
Según ha explicado Brett Olson, responsable de productos de renta fija de iShares para la región EMEA de BlackRock, “la preocupación en torno a la subida de tipos de interés ha llevado a muchos inversores a plantearse la posibilidad de liquidar las inversiones en bonos de mayor duración. Este fondo permite a los inversores gestionar la duración y proteger las carteras frente a periodos de subidas de tipos de interés. Además, brinda a los inversores exposición a deuda corporativa a tipo variable de alta calidad denominada en euros y ofrece una rentabilidad interesante en comparación con los fondos del mercado monetario”.
En opinión de Olson, la liquidez de la renta fija que muchas instituciones daban por hecho se está evaporando. “Para compensar esa menor liquidez, los inversores recurren cada vez más a los ETFs de renta fija tanto como complemento a bonos individuales como sustituto. Este nuevo ETF complementa nuestra amplia y exhaustiva gama de fondos cotizados ayudando a los inversores a construir carteras de gran precisión y eficientes en cuanto a costes”, matiza.
El iShares Euro Floating Rate Notes UCITS es el primer ETF de bonos flotantes en euros respaldado por activos físicos, es decir, que adquiere los valores que conforman el índice subyacente. El fondo cuenta con un ratio de gastos totales del 0,10%.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Werner22brigitte. La encuesta BNP Paribas sobre capital riesgo confirma el creciente apetito de los inversores por los fondos de capital riesgo y de capital riesgo inmobiliario
Los inversores activos en capital riesgo y capital riesgo inmobiliario dedican un 16,3% de su cartera de media a este tipo de soluciones, mientras dedican un 15,8% a activos monetarios y un 15,3% a acciones. Son las conclusiones de la encuesta sobre capital riesgo de BNP Paribas Wealth Management, realizada por Scorpio Partnership, y que analiza los comportamientos y tendencias de los inversores con respecto al capital riesgo y al capital riesgo inmobiliario. Está basada en las respuestas de 337 High Net Worth Individuals (HNWI, o individuos con altos patrimonios) de nueve países de Europa, Asia y la región del Golfo que cuentan con un mínimo de activos invertibles de 5 millones de dólares.
Entre las conclusiones, el 50% de los HNWI pretenden invertir en 2018 más de 500.000 dólares en fondos de capital riesgo o fondos de capital riesgo inmobiliario y el 40% de los inversores que aún no han invertido en este tipo de activos indican que es probable que lo hagan en un futuro cercano.
También según el estudio, más del 33% realiza este tipo de inversiones para equilibrar su cartera. Un porcentaje similar tiene en cuenta este tipo de activo por recomendación de su banquero privado.
Más del 60% de los inversores HNW indican que están familiarizados o muy familiarizados con el capital riesgo y /o con el capital riesgo inmobiliario. Sin embargo, un tercio de los encuestados no han tenido acceso hasta ahora a información sobre este tipo de inversiones.
“En los últimos 12 meses, hemos visto cómo el apetito por estos activos ha aumentado. En un entorno de tipos de interés aún reducidos, los inversores buscan rentabilidades de doble dígito para optimizar el perfil rentabilidad-riesgo de sus carteras”, comenta Claire Roborel de Climens, responsable de Inversiones Alternativas y Privadas de BNP Paribas Wealth Management, que también destaca que “los nuevos fondos de capital riesgo que vamos a lanzar en los próximos seis meses van a permitir a nuestros clientes beneficiarse de la exposición a la economía real en Europa, Asia o EE.UU., donde las empresas que registran un mejor comportamiento buscan mayores desarrollos e implementar nuevas estrategias inmobiliarias de valor añadido. Estas estrategias responden a la demanda de los clientes y para BNP Paribas Wealth Management constituyen un eje de diferenciación”.
En el estudio han participado inversores millennials (de menos de 35 años), de la Generación X y Generación Y y Baby Boomers. Todos ellos confirman que han aumentado la confianza por el capital riesgo y el capital riesgo inmobiliario y demandan información y asesoramiento.
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. Mundial de fútbol: ¿un pelotazo para el crecimiento económico de Rusia?
Este Mundial de fútbol está siendo bastante inesperado tras haber caído eliminadas las grandes candidatas a ganarlo, como Alemania, Portugal o España. Igualmente inesperado es el beneficio económico que puede lograr el país anfitrión. Habitualmente los líderes políticos creen que las inversiones suponen un gran beneficio, tanto a corto plazo como a largo, no obstante es difícil medir su impacto real.
“La repercusión a corto plazo puede medirse con mayor precisión, tomando en cuenta el impulso financiero general, el gasto extra en alojamiento y en el sector minorista, los impuestos directos recaudados de las entradas, las comisiones e ingresos de los jugadores y la repercusión positiva del empleo creado durante ciertos meses antes y después de la cita deportiva”, señala Ken Van Weyenberg, Head of CPM Asset Allocation de Candriam.
Respeto a qué beneficios puede sacar Rusia, Van Weyenberg, destaca que este está siendo uno de los Mundiales más caros de la historia. Según un estudio, el coste estimado del evento sería de 13.000 millones de dólares, de los cuales el 70% ha salido de los presupuestos públicos. De esos 13.000 millones de dólares, más de 4.000 se han invertido en instalaciones deportivas (estadios) y casi 7.000 en mejoras del transporte (remodelación de los principales aeropuertos, autopistas y medidas de seguridad).
“Estas inversiones, que vienen realizándose regularmente en los últimos años, desde 2013, y para la Copa del Mundo tendrán una repercusión a corto plazo en la economía rusa en el segundo y el tercer trimestre de este año. La economía se beneficiará de un crecimiento temporal del empleo y del consumo de las 3,5 millones de personas que han comprado entradas para ver los partidos del Mundial. Los anteriores campeonatos muestran que los visitantes de la Copa del Mundo gastan hasta el doble que los turistas habituales en alojamiento, comida, bebida y otros conceptos. Dentro de las concesiones de los estadios brasileños durante el Mundial de 2014, la FIFA registró más de 800.000 servicios de comida, más de tres millones de cervezas, dos millones de refrescos y unos 750.000 snacks”, afirma Van Weyenberg.
El beneficio económico estimado para Rusia sumará entre un 0,2% y un 0,3% extra al crecimiento del PIB anual de 2018, lo que parece concordar con anteriores torneos. El beneficio económico a corto plazo de Brasil se estimó entre el 0,2 % y el 0,7 % del PIB total, aunque las cifras oficiales todavía no se han publicado, mientras que, según KPGM, Sudáfrica creció un 0,5 % extra en 2010 gracias a la Copa del Mundo.
Beneficio a largo plazo
“Estimar el posible beneficio a largo plazo es más difícil”, advierte Van Weyenberg. De todas formas, Rusia es optimista. Un informe de la repercusión económica que se prevé que tenga el Mundial en la economía rusa cita un impulso para el PIB del país de cerca de 31.000 millones de dólares durante los 10 años que van desde 2013 hasta 2023, o alrededor de un 2 % del PIB total.
Según Van Weyenberg, “aunque es difícil averiguar si dichas predicciones son realistas, es obvio que la Copa del Mundo aportará a Rusia unas mejores instalaciones deportivas, una mejora del transporte público y posiblemente más visitas de turistas internacionales durante el año que transcurra desde la celebración del mundial, gracias a la mejora de la reputación internacional”.
Por desgracia para los rusos, la economía consiste en mucho más que simplemente recoger los beneficios a corto plazo de acoger un acontecimiento deportivo mundial. En su opinión, la economía rusa sigue siendo muy dependiente de los precios del petróleo y el gas y de su exportación, que habían disminuido en los últimos años hasta fines de 2016.
Los riesgos rusos
“Además, las sanciones económicas internacionales impuestas por Occidente, principalmente Estados Unidos y la Unión Europea, en respuesta a la anexión de Crimea en 2014, perjudican al crecimiento económico, dado que la cuota de exportación de productos de petróleo y gas de Rusia cayó del 65 % en 2014 al 55 % en 2017. El crecimiento del PIB real se estima en sólo en un 2 % en 2017 y seguramente permanezca por debajo de dicho dato, aunque cerca de él, en los dos próximos años. El alza de precios del petróleo es claramente beneficioso para la economía, pero es demasiado importante como para obviar la importancia de nuevas sanciones de Estados Unidos o la Unión Europea, los riesgos geopolíticos o la dependencia de las exportaciones de materias primas, lo que justifica una opinión cautelosa hacia los activos rusos”, concluye.
