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Los inversores extranjeros mantuvieron o aumentaron su exposición a los activos chilenos durante las protestas

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Captura de Pantalla 2019-12-02 a la(s) 13 — Sobrevuelo de la Cordillera de los Andes, pigsels. ,,

En un informe dirigido a clientes emitido por el director del departamento de estudios de LarrainVial, Leonardo Suárez, explica que los principales movimientos de salidas de capital desde el inicio de las protestas en Chile han sido liderados mayoritariamente por inversores locales, al contrario que los extranjeros que “se han abstenido de reducir su exposición en el país, llegando incluso a aumentarla en algunos casos.”

Además, desde el departamento de estudios de LarrainVial señalan las recomendaciones de Felices y Forrados como otra de las causas que han exacerbado la depreciación de la divisa desde niveles de 711 pesos dólar el 21 de octubre hasta alcanzar mínimos históricos de 828 pesos por dólar el 28 de noviembre.

Felices y Forrados (FYF) es una organización con mucha influencia que hace recomendaciones de cartera a los afiliados de los fondos de pensiones, que en un primer momento recomendó traspasos hacia el Fondo A (más riesgoso), muy expuesto a activos internacionales lo “que obligó a los fondos de pensiones a comprar una cantidad muy elevada de dólares, añadiendo presión adicional al peso e induciendo al Banco Central de Chile a adoptar medidas adicionales de liquidez”, explica el informe.

En este sentido, el informe señala que esperan que la volatilidad en el tipo de cambio se mantenga, aunque en esta ocasión en dirección contraria. Esto se debe a la recomendación actual de FyF de cambiar del fondo A al Fondo E, compuesto mayoritariamente de activos de renta fija.

“4.000 millones de dólares en activos denominados en dólares pueden salir del fondo A (renta variable en dólares) a valores de renta fija en el fondo E. Tal y como lo vemos nosotros, los fondos de pensiones comprarán bonos denominados en pesos chilenos antes que comprar bonos denominados en dólares emitidos por otras economías emergentes; las tires de los bonos chilenos son más altas que las tasas largas en el mundo desarrollado”, indican desde el departamento de estudios.

En definitiva, el informe afirma que “nuestro escenario base es que el tipo de cambio permanezca en el entorno de 800 pesos dólar en el corto plazo”, pero su escenario alternativo contempla la posibilidad de que el dólar se aprecie hasta 850-900 pesos si las protestas sociales aumentan.

En este sentido, aclaran que para esto ocurra tienen que darse “una serie de hechos poco probables, de forma simultánea, y muy disruptivos” pero que “no podemos descartar al 100%”. Entre estos eventos mencionan: un bloqueo del acuerdo político para el orden social o la reforma de la constitución, un abandono de las reformas sociales en temas de pensiones o beneficios sociales, un gran porcentaje de la población que abrace la desobediencia civil o un aumento de la violencia.

En cuanto al escenario macroeconómico, el departamento de estudios espera un crecimiento del 0% para el cuarto trimestre de 2019, del 1,7% para el 2019 y una perspectiva “más deprimida” para el 2020 con un crecimiento esperado de 0,8% del PIB. Según el departamento de estudios de LarrainVial ”la mitad del déficit fiscal de este año se producirá en diciembre de 2019”, alcanzando el déficit del año 2019 un importe de 9.700 millones de dólares, 3,4% del pib que se elevará al 4% en 2020.

Con respecto a inflación, esperan un efecto “one-off” más que un efecto persistente en el largo plazo. Así, anticipan un incremento del IPC al 4,5% en 2020 y una reducción al 2,5%l 2021. En línea con estas estimaciones, recomiendan aumentar la exposición a activos denominados en UF y ligados a la inflación.

FlexFunds Seminar Series llega a Miami

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Screen Shot 2019-12-02 at 8 — Paramount Miami Worldcenter. FlexFunds Seminar Series llega a Miami

La serie de seminarios globales sobre titulización de activos organizados por FlexFunds y celebrados, entre otras ciudades, en México, Dubai, Madrid, Singapur y Sao Paulo, llega a Miami el próximo 11 de diciembre.

Los seminarios FlexFunds proveen a gestores de activos, hedge funds y family offices con las mejores prácticas y últimas tendencias en la titulización de activos, cada vez más populares y en expansión a gran variedad de industrias.

Prestigiosas firmas como Grant Thornton, PricewaterhouseCoopers, Chevez Ruiz Zamarripa, Sterling o Dechert LLP, han participado en esta serie de seminarios en sus ediciones internacionales.

FlexFunds Seminar Series Miami con el título “Vehículos de Inversión Eficientes para Acceder a Inversores Globales” está organizado junto a Participant Capital, con la colaboración de la prestigiosa firma de asesoría Intertrust Group.

El seminario cubrirá, por primera vez en Miami, las últimas tendencias en estructuración de vehículos de inversión y contará, entre otros, con la participación de Daniel Kodsi, CEO de Participant Capital quien expondrá el caso práctico en titulización de fondos de inversión inmobiliarios y cómo esta compañía ha utilizado estructuras eficientes para acceder a capital internacional en más de 50 países.

El evento tendrá lugar en el Paramount Miami Worldcenter, el miércoles 11 de diciembre a las 5:30 pm.

Para reservar su sitio puede hacerlo en el siguiente link.

Dominan los CERPIs sobre los CKDs en el monto colocado en los últimos dos años

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Screen Shot 2019-12-02 at 7 — Pixabay CC0 Public DomainFoto: MarcusWoeckel. MarcusWoeckel

En 2018 se colocaron un total de 38 CKDs (20) y CERPIS (18) que suman recursos comprometidos por 7.584 millones de dólares. En 2019 (al 25 de noviembre), llevamos un total de 10 CKDs (4) y CERPIs (6) que suman 1.818 millones de dólares, lo cual muestra una sensible caída en monto y número respecto al año anterior.

El monto comprometido promedio de los últimos 5 años (2014-2018) ha sido de 3.697 millones de dólares por año, lo que significa que en 2018 se levantó poco más del doble que el promedio y en 2019 se lleva la mitad.

Mucha de la explicación del auge del 2018 obedece a que fue el año en vísperas de las elecciones presidenciales celebradas en julio de 2018 y que en enero de 2018 se permitió a los CERPIs invertir el 90% de los recursos globalmente dejando solo el 10% localmente. La caída en las emisiones de CKDs y CERPIs en 2019 se explica por el cambio en la administración donde los inversionistas institucionales están siendo más prudentes en nuevas inversiones en capital privado.

Es importante mencionar que de estos recursos comprometidos solo el 27% (promedio de la suma de 2018 y 2019) ha sido llamado por los administradores de capital privado y el resto lo recibirán en los próximos años.

El valor total de los recursos comprometidos a través de CKDs y CERPIs suma 24.767 millones de dólares de los cuales 19.176 millones de dólares son CKDs y 5,590 millones de dólares son CERPIs lo que significa que, con tan solo dos años de haberse autorizado las inversiones globales para los CERPIs, ya representan el 23% de las inversiones en capital privado que refleja el notable interés de las Afores por diversificarse globalmente.

En cuanto al número de CKDs se puede observar que entre 2008-2014 no superó los 10 mientras que desde 2015 han sido de dos dígitos las emisiones que han fluctuado entre 15 su número más bajo hasta 38 el más alto el año pasado.

Actualmente los CKDs y los CERPIs son el 6,0% de los recursos que administran las AFOREs a valor de mercado, sin embargo, si se consideran los recursos comprometidos que se entregarán a los administradores de fondos de capital privado, el porcentaje casi se duplica para ubicarse en 11,3%. El límite máximo que tienen las Afores para invertir en esta clase de activos es de 18% en promedio de acuerdo con los límites que tiene cada SIEFORE, lo que deja espacio para que siga creciendo la inversión en capital privado.

Con los números que se observan en 2019, hay que reconocer que los CERPIs están siendo una opción que está compitiendo con los CKDs.

Columna de Arturo Hanono

Karen Ward (JP Morgan AM): “El énfasis no debe ponerse en cuándo sino en cómo será la próxima recesión”

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Cuatro cuestiones han estado preocupando a los inversores desde principios de año: cuál es el efecto de la guerra comercial en la economía global y regional, cuándo será la próxima recesión y cómo será de profunda, qué herramientas les quedan a los bancos centrales, cómo proteger las carteras ante la incertidumbre y si regresará la inflación. A éstas y otras preguntas respondió Karen Ward, estratega jefe de mercados en la región EMEA de JP Morgan Asset Management, durante su ponencia en el International Media Summit 2019 en Londres.

La guerra comercial entre Estados Unidos y China es el mayor riesgo sistemático al que se enfrenta la economía global. Todo parece indicar que este conflicto va a perdurar en el tiempo. En 2020 se celebrarán elecciones presidenciales en Estados Unidos y tanto los votantes republicanos, alrededor del 70%, como los votantes demócratas, cerca del 60%, tienen una opinión desfavorable sobre China, evidenciando que hay cierto capital político en el enfrentamiento.

Las consecuencias de la disputa comercial entre Estados Unidos y China

En cualquier caso, el conflicto no puede escalarse mucho, pues los aranceles aplicados a China podrían acabar teniendo una repercusión en el consumidor estadounidense, dañando la economía del país. Por su parte, la Reserva Federal ha estado actuando en función de la agenda de la disputa comercial, viéndose presionada a recortar los tipos de interés, especialmente después de que las autoridades chinas hayan aplicado medidas expansivas. Otro de los principales frentes de batalla, ha sido la lucha por la protección de la propiedad intelectual y por la supremacía tecnológica a nivel global. Los dos países tienen un gran interés en liderar la industria tecnológica global y no están dispuestos a ceder terreno, por lo que cabe esperar que la imposición de aranceles continúe en el tiempo.

En los últimos nueve meses, en la gestora JP Morgan Asset Management se han posicionado de una forma más cauta frente a este conflicto y sobre cuánto riesgo deberían tomar dada la incertidumbre política al respecto. Sorprendentemente, la región del mundo que más se está viendo afectada no son ni China ni Estados Unidos, sino Europa. El 78% del producto interior bruto europeo depende directamente de las exportaciones a otros países, frente a un 27% en Estados Unidos y un 38% en China. Algo que hace que la economía europea sea especialmente vulnerable dados los grandes niveles de exportación de países como Alemania y los Países Bajos.

Hace diez años, la situación en China era más próxima a la de Europa, pero tras la gran crisis financiera de 2008, la economía china comenzó a desarrollar su economía doméstica, potenciando el consumidor local y la industria de servicios, haciéndola más defensiva frente a la coyuntura global. Entre tanto, en Europa, el sentimiento empresarial se está enfriando. El sector manufacturero se está contrayendo y se espera que haya recortes en el empleo, aumentando los riesgos de recesión en el continente europeo.

¿Cuándo y cómo de profunda será la próxima recesión?

Es muy difícil predecir cuándo llegará la próxima recesión, pero sí se puede crear un buen marco con el que monitorizar los riesgos en los que se puede incurrir. En los últimos seis meses las condiciones económicas han empeorado, las encuestas de sentimiento empresarial sugieren que las cosas han empeorado en el sector manufacturero estadounidense. Sin embargo, las condiciones del crédito han mejorado, gracias al giro que ha dado la Reserva Federal en política monetaria, reduciendo tipos de interés y parando el programa de normalización cuantitativa.

Con este contexto, la conclusión de JP Morgan AM es que una recesión no es inminente, pero que los riesgos están aumentando. En cualquier caso, desde la gestora señalaron que el énfasis no debe ponerse en el cuándo sino en el cómo, pues la intensidad de la recesión puede ser una cuestión mucho más influyente que el momento en el que se produce.

Es bastante frecuente que justo antes de una recesión, los hogares tomen una posición excesivamente optimista y que adopten un alto nivel de endeudamiento, afectando a su nivel de ahorro y disminuyendo drásticamente su consumo, lo que puede agravar la contracción del ciclo económico cuando llega una recesión. Sin embargo, en este ciclo, el nivel de endeudamiento de los hogares es bastante menor que en el anterior, por lo que esperan que no sea tan destructiva como la crisis anterior.

¿Qué herramientas les quedan a los bancos centrales?

Después de una década de políticas monetarias acomodaticias, ¿qué herramientas les quedan disponibles a los bancos centrales? El consenso del mercado sigue presionando a los bancos centrales para que sigan marcando la ruta y que continúe el ciclo expansivo actual. En la actualidad, les quedan menos opciones en la caja de herramientas. Los bancos centrales ya han recortado tipos de interés y realizado compras de bonos soberanos y corporativos. Es posible que en un futuro se adopten medidas similares a las que ya ha adoptado el banco de Japón, cuyo programa de compras incluye un 30% en compra de acciones cotizadas en bolsa.

Otra opción es el uso de tasas de interés negativas, un nuevo experimento con el que los bancos centrales dejan de tener el 0 como su límite inferior. El Banco Central Europeo está ofreciendo unos tipos de interés de -50 puntos básicos. El Banco Nacional de Suiza está ofreciendo unos tipos de interés de -75 puntos básicos. Con este escenario, la pregunta que queda en el aire es por cuánto más podrán seguir bajando los tipos de interés, pero parece que de momento estamos lejos del final.

La actuación de los bancos centrales es clave porque todas las economías están buscando una divisa más débil. En el caso de Reino Unido, el Brexit está manteniendo la libra esterlina débil, no necesitando la actuación del Banco de Inglaterra. Mientras que la Reserva Federal pudiera rebajar la tasa de interés de los fondos federales hasta niveles negativos si necesitase un dólar más débil.

¿Cómo proteger las carteras ante la incertidumbre?

Como resultado de un entorno de tipos de interés negativos, los bonos soberanos se han convertido en un vehículo similar a un seguro, en el que se paga una prima por no incurrir en un riesgo, en lugar de recibir ingresos por la inversión. En este entorno, el desafío es generar ingresos para los inversores cuando un tercio de los bonos soberanos ofrece una rentabilidad menor al 1% y la mitad se encuentra en terreno negativo.

Otras alternativas para los inversores pasan por considerar riesgo de capital y riesgo de liquidez, pero en este momento tardío del ciclo la exposición a acciones debe ser de gran capitalización y con un sesgo de calidad. Una de las debilidades de este ciclo es el nivel de endeudamiento de las empresas, con la desaceleración del ciclo estamos a punto de saber qué empresas pueden mantener su estructura de capital actual.

¿Regresará la inflación?

En un entorno en el que la independencia de los bancos centrales se ve sometida a presiones políticas, en el que ha disminuido la sindicalización de la fuerza laboral, el avance de la tecnología y de la globalización ha permitido rebajar los costes de producción parece complicado que regrese la inflación. En cualquier caso, desde JP Morgan AM argumentan que un entorno político extraordinario puede llevar a medidas extraordinarias, por lo que la gestora recomendó enfocarse en los rendimientos reales.

HSBC Global AM lanza el nuevo fondo de renta fija HSBC GIF Asia High Yield Bond

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

kyoto-1976538_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. HSBC Global AM lanza el nuevo fondo de renta fija HSBC GIF Asia High Yield Bond

HSBC Global Asset Management amplía su gama de soluciones de inversión con el lanzamiento de la estrategia HSBC GIF Asia High Yield Bond Fund. Se trata de un fondo de renta fija cuyo objetivo es ofrecer un rendimiento a largo plazo invirtiendo en una cartera de bonos asiáticos high yield.

Según ha explicado la gestora, el fondo estará domiciliado en Irlanda bajo la plataforma ICAV de HSBC, que facilita el acceso a los fondos a nivel mundial, y será gestionado por el equipo de renta fija asiática de HSBC Global Asset Management, bajo el liderazgo de Alfred Mui, Director, Head of Asian Credit y lead manager del fondo HGIF Asia High Yield Bond. Actualmente, este equipo está formado por más de 30 profesionales especializados en inversiones asiáticas.

El HSBC GIF Asia High Yield Bond Fund seguirá un proceso de inversión “disciplinado, un enfoque activo y con basado en el análisis fundamental, combinando un análisis bottom-up del crédito con uno top-down del contexto macroeconómico”, explica la firma en su comunicado. El fondo invertirá principalmente en bonos sin calificación.

«Al igual que en Estados Unidos, el high yield es una clase de activo que ofrece un rendimiento ventajoso y el beneficia a los inversores globales a la hora de diversificar sus posiciones. Cuenta con una baja tasa de default y con unos fundamentales corporativos sólidos”, apunta Alfred Mui, Director, Head of Asian Credit y lead manager del fondo HGIF Asia High Yield Bond.

En opinión de Mui, el HSBC GIF Asia High Yield Bond Fund ofrece a los inversores globales una variedad “diversificada y creciente” de oportunidades, que incluyen bonos corporativos, soberanos, cuasi-soberanos, denominados en moneda local, convertibles y no calificados. “La experiencia que hemos acumulado a través de muchos ciclos de mercado en Asia ha mejorado nuestra comprensión de los mercados de activos locales. Con nuestra sólida investigación crediticia, podemos aprovechar al máximo las oportunidades de crédito de Asia mientras gestionamos los riesgos», añade Mui.

Tal y como matiza la gestora, esta estrategia es un subfondo del fondo domiciliado en Luxemburgo HSBC Global Investment Funds (HGIF), el producto por excelencia de la gestora. El fondo está habilitado para Reino Unido, Alemania, Luxemburgo y Suiza.

Muzinich & Co crea Aviation Finance, una nueva área de negocio de inversión alternativa y deuda privada en el sector de la aviación

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La firma especializada en renta fija corporativa Muzinich & Co ha anunciado la incorporación de Alok Wadhawan, experto en financiación para el sector de la aviación, para desarrollar una nueva área de negocio, Aviation Finance. El objetivo es ofrecer desde esta área oportunidades de inversión alternativas y de deuda privada dentro del sector de la aviación.

Según explican desde Muzinich & Co, Alok Wadhawan dirigirá un equipo de profesionales que trabajará con las áreas de inversiones alternativas y deuda privada de la gestora. “Aviation Finance busca ofrecer a los inversores la oportunidad de acceder al rendimientos de la renta fija con un bajo riesgo de volatilidad. En nuestra opinión, esta clase de activos ha demostrado tener una mayor resistencia a través de los diferentes momentos del ciclo del mercado y puede ser apropiado para clientes que buscan preservar el capital con bajos niveles de correlación con otras clases de activos. En este sentido, Muzinich proporciona una plataforma sólida sobre la cual construir una propuesta de financiación sobre el sector de la aviación que se convierta en líder en el mercado», ha señalado Wadhawan.

Por su parte, George Muzinich, presidente y director ejecutivo de Muzinich & Co, ha destacado la figura de Wadhawan. «Con más de 20 años de experiencia y un extenso conocimiento del sector, Alok desempeñará un papel importante en la implementación de la estrategia de la firma, que nos permitirá expandir nuestra plataforma de inversión», afirmó.

La incorporación de Wadhawan sigue la línea del negocio de Muzinich & Co que lleva más de 3o años asociándose con clientes para ofrecer “soluciones innovadoras de crédito corporativo”, tal y como destaca la firma.

El mercado de fusiones y adquisiciones soporta su segundo peor trimestre en 11 años

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

skyscraper-3094696_1280 — Pixabay CC0 Public Domain. El mercado de fusiones y adquisiciones soporta su segundo peor trimestre registrado

El mercado global de fusiones y adquisiciones anota en los últimos tres meses su segundo peor registro desde el lanzamiento, en 2008, del Monitor Trimestral de Desempeño de Transacciones (QDPM) de Willis Towers Watson, administrado en asociación con Cass Business School.

Según el comportamiento del precio de las acciones, las adquisiciones siguen perdiendo valor para los accionistas por octavo trimestre consecutivo, con un descenso de -6,44% en los últimos tres meses y -4,6% en el último año para las transacciones valoradas por encima de los 100 millones de dólares.

Asia-Pacífico es el único mercado en el que las fusiones y adquisiciones registran una mejora en el tercer trimestre. Sus compradores superan en 0,8% a sus índices regionales y ponen así fin a una racha de 10 trimestres consecutivos en negativo.

Por su parte, las operaciones en Europa ponen fin a nueve trimestres consecutivos de resultados positivos al caer en -6%. Los esfuerzos del continente se han visto inevitablemente afectados por el peor resultado del tercer trimestre de la historia por parte de los adquirentes del Reino Unido, con una caída de -20% (sobre la base de sólo siete operaciones completadas).

Mientras tanto, las empresas norteamericanas luchan por desbloquear el valor de sus operaciones durante ocho trimestres consecutivos y registran el peor rendimiento de todas las regiones con una rentabilidad inferior en -6,9% al índice regional de referencia.

Se espera que el número anual de operaciones disminuya por cuarto año consecutivo, aunque el volumen de operaciones aumentó ligeramente en el tercer trimestre de 2019 en comparación con el trimestre anterior debido a un aumento de las transacciones en Norteamérica y Asia Pacífico. El 59% de las operaciones completadas en lo que va de año no han logrado añadir valor.

«Los negociadores europeos están empezando a experimentar el sentimiento negativo que ha estado plagando al resto del mundo, aunque algo de eso se debe a los malos resultados del Reino Unido. En este sentido recuerdo que los volúmenes de las operaciones europeas han disminuido en comparación con años anteriores, lo que sugiere que algunas de ellas se están posponiendo. Es de esperar que, cuando vuelvan al mercado, mejoren la actividad y el rendimiento de las fusiones y adquisiciones en la región”, comenta Gabe Langerak, director de M&A para Europa Occidental en Willis Towers Watson.

Basándose en la evolución de la cotización de las acciones, el estudio ha revelado que las grandes operaciones (valoradas en más de 1.000 millones de dólares) tuvieron su volumen trimestral más bajo desde 2009 y están en camino de tener el volumen anual más bajo desde 2013. Asimismo, destaca el cierre de siete mega acuerdos (con un valor de más de 10.000 millones de dólares) que se cerraron en el tercer trimestre de 2019, en comparación con ninguno en el último trimestre y cinco en el primer trimestre de 2019. Sin embargo, su rendimiento medio fue débil. Además, las transacciones de fusiones y adquisiciones están tardando más en cerrarse, ya que las operaciones completadas en los primeros nueve meses de 2019 tardan una media de 140 días en ejecutarse, frente a los 119 días del mismo período de 2018.

«A medida que el volumen de operaciones continúa su tendencia anual a la baja, las duras condiciones y la intensificación de la competencia por un grupo de objetivos cada vez más reducido aumentan aún más los riesgos para los directores ejecutivos bajo la presión de accionistas cada vez más activos. A pesar de que las victorias fáciles son escasas, nuestra investigación aún muestra que dos de cada cinco operaciones han navegado con éxito la volatilidad del mercado, la disminución de las valoraciones y la incertidumbre macroeconómica y política para superar el punto de referencia” declara Jana Mercereau, jefa de Fusiones y Adquisiciones de Empresas de Gran Bretaña.

Sin embargo, Marcerau también advierte de que el contexto debe ser visto como una oportunidad y afirma que, pese a que el instinto de los negociadores durante la próxima recesión sea quedarse al margen “nuestra experiencia sugiere que una economía débil debe ser vista como una oportunidad, ya que los acuerdos bien ejecutados, basados en una lógica estratégica clara, en una diligencia apropiada y en consideraciones financieras sólidas, crearán valor tanto en condiciones económicas buenas como difíciles».

Santander, elegido mejor banco de España, Europa Occidental y América por la revista The Banker

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

inside-1499607_1920_0 — Pixabay CC0 Public Domain. Santander, elegido mejor banco de España, Europa Occidental y América por la revista The Baker

Banco Santander ha sido elegido banco del año en Europa Occidental, América, España, Portugal, Argentina y Chile por la revista The Banker por su “compromiso incomparable para mejorar la experiencia del cliente, su empeño por ganar eficiencia operacional y su desarrollo de nuevos servicios digitales, de comercio internacional para empresas y de pagos en comercios”.

Según ha señalado el consejero delegado de Santander España, Rami Aboukhair: “Hemos culminado con éxito la integración de Banco Popular. Esta adquisición nos da una posición de ventaja para encarar una nueva etapa en la que, actuando como banco responsable, mejoramos sinergias en costes e ingresos y ampliamos la oferta de productos y servicios para nuestros clientes, apoyándonos en la digitalización”.

Además, The Banker también destacó la labor de Santander y su capacidad de generar importantes resultados financieros “a pesar de las difíciles condiciones macroeconómicas constantes”, y por la integración de Banco Popular.

“Estamos muy satisfechos con este reconocimiento como mejor banco de Europa Occidental y América. Hemos tenido un buen año, con un aumento de nuestra base de clientes y mejoras en el negocio pese al entorno difícil. Esto refleja la fortaleza del modelo de negocio, la estrategia y del gran equipo que tenemos”, aseguró José Antonio Álvarez, consejero delegado de Grupo Santander.

Funds Society renueva su web

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

En un entorno de cambios, transformaciones y retos para toda la industria de la inversión colectiva y el wealth management, Funds Society no se queda al margen y ha renovado su página web.

Al igual que las entidades, que para sobrevivir en un sector más competitivo y marcado por los retos que marca la regulación y las exigencias de la nueva era digital tienen que hacer frente a transformaciones, la página web y revista de referencia para los profesionales del asset y wealth management en España, EE.UU. Offshore y Latinoamérica también cambia de aspecto para dar un mejor servicio a sus lectores.

El objetivo es precisamente mejorar la experiencia de los profesionales de inversión que leen Funds Society en estas tres regiones del mundo y ofrecer un mejor servicio a la industria que cubre.

En nuestra web encontrará toda la información relevante para su trabajo, con análisis de los mejores expertos de la industria, opiniones de gestoras, asesores financieros, abogados u otros profesionales, de forma más clara y gráfica.

La nueva web trae novedades como la digitalización de las revistas: a partir de ahora, el lector podrá tener acceso a todas las revistas lanzadas por Funds Society en versión digital.

Funds Society cuenta con 55.000 usuarios únicos, 120.000 páginas vistas al mes y cerca de 8.000 suscriptores.

La revista, en sus dos ediciones de Américas y España, llega a 6.000 suscriptores en conjunto.

La siguiente fase de la disrupción tecnológica

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Como ya se ha indicado con anterioridad desde Janus Henderson Investors, estamos siendo testigos de una disrupción tecnológica generalizada: la adopción de nuevas tecnologías en la economía mundial y el reemplazo simultáneo de la vieja tecnología. Según explican, Jeremiah Buckley, cogestor del Balanced Fund de Janus Henderson, y Doug Rao, cogestor del US Forty Fund de Janus Henderson, esta evolución es una amenaza o una oportunidad, dependiendo de en qué lado de la brecha digital se encuentre una empresa.

Esta disrupción está creando una separación clara entre las empresas “que tienen” y “las que no”. Están aquellas que se están adaptando mediante el aprovechamiento de su propiedad intelectual o la inversión para transformar sus negocios y aquellas que están limitadas por activos heredados. Muchas empresas, en nuestra opinión, se encuentran en el lado equivocado de esta tendencia y se quedarán atrás o se enfrentarán a costes de inversión más elevados y onerosos.

La siguiente fase de la disrupción

En Janus Henderson Investor creen que la siguiente fase de la disrupción comenzará con empresas que hayan tomado ventaja en la primera oleada. Los grandes proveedores de plataformas digitales están utilizando su tamaño y su enorme recopilación de activos de datos para hacer posible la inteligencia artificial y el aprendizaje automático, que en Janus Henderson creen que estarán entre las tecnologías fundamentales que impulsen el futuro crecimiento. Dicho esto, la intervención oficial podría crear obstáculos para estos disruptores.

Paradójicamente, los gestores de Janus Henderson ven parte de la siguiente fase como una democratización de la tecnología. Las tecnologías avanzadas se están volviendo accesibles para empresas de todos los tamaños. Esta nivelación del campo de juego es una razón por la que creen que la revolución tecnológica podría desarrollarse durante un largo período.

En Janus Henderson creen que las empresas que han invertido en establecer conexiones directas y digitales con sus clientes se beneficiarán. Para seguir proporcionando crecimiento orgánico, creen que las empresas necesitarán cada vez más una relación directa con sus clientes y un potente sistema de retroalimentación, algo que la tecnología ha ayudado a conseguir. También ven oportunidades en empresas que han invertido de forma estratégica en servicios en la nube como infraestructura y software como servicio (SaaS, por sus siglas en inglés), lo que contribuye a impulsar ciclos de innovación más rápidos. Estas herramientas hacen que las empresas sean más ágiles y adaptables. También permiten a las empresas aligerar las costosas redes internas, compartir datos más fácilmente entre sus organizaciones y desplegar el software de forma más eficiente.

Además, en Janus Henderson ven un posible crecimiento en áreas inesperadas, a medida que sectores tradicionales aprovechan la tecnología de formas innovadoras. En el sector del transporte se ha visto empresas que invierten en sensores y que utilizan análisis de datos para comprender dónde están situados sus activos en las redes, cómo pueden ser más eficientes y para ofrecer un mejor servicio al cliente.

Por ejemplo, un gran fabricante de equipos ha convertido en una prioridad el crecimiento de la agricultura de precisión. Ahora pueden dotar a la maquinaria agrícola de sensores y sistemas que recogen y analizan datos para preparar los campos de forma más efectiva en base a las condiciones del suelo, mejorar la colocación de las semillas y el espacio entre las mismas, aplicar fertilizante de forma más eficiente y mejorar las cosechas. Avances tecnológicos como estos aportan valor a granjeros que pueden llevar a un ciclo alcista en el sector, lo que impulsa el crecimiento.

El sector minorista se ha visto afectado de forma especialmente dura por el giro de los consumidores hacia los mercados en internet, pero se ha visto como algunos minoristas han comenzado a aprovechar la tecnología para mejorar su posición competitiva.

Las empresas pueden ahora utilizar la inteligencia artificial para analizar los datos en base a las preferencias de los consumidores en internet. Con estos datos son capaces de hacen mejores tratos y ofertas a los clientes, posiblemente aumentando las ventas.

En Janus Henderson creen que la adaptación de las empresas a la nueva tecnología puede seguir impulsando el crecimiento, pero por cada empresa que adopta las tecnologías de nuevas maneras, hay empresas en peligro si no consiguen adaptarse.

Consecuencias para la inversión

A pesar de un rápido crecimiento, en Janus Henderson siguen viendo oportunidades, especialmente el mercado de renta variable estadounidense de gran capitalización. Muchas de las mayores empresas tecnológicas del mundo tienen su sede en EE. UU., y ha sido uno de los grandes motores de crecimiento e innovación del mundo. Prevén que esto seguirá siendo así. A través del prisma de la innovación, creen que todavía hay posibilidades de crecimiento individuales, a pesar de los problemas macroeconómicos y geopolíticos.

La disrupción tecnológica ha afectado a todas empresas que han sido analizadas. La tremenda magnitud de los potenciales usos de la tecnología es enorme. Si bien hay aplicaciones reseñables, la tecnología también se está integrando en las pequeñas cosas de la vida a diario. A medida que la tecnología ha afectado a las empresas en diferentes sectores económicos, también influye en como los inversores evalúan dichas empresas. Los inversores deben comprender qué están haciendo las empresas para adaptarse a este enorme cambio tecnológico, porque en la opinión de Janus Henderson, la disrupción digital es el principal factor que afecta a los fundamentales de las empresas.

Steve Schwarzman, fundador y director ejecutivo durante mucho tiempo de Blackstone, la mayor empresa de capital riesgo del mundo, se hizo eco de esta opinión:

«La tecnología es la principal fuerza a la hora de invertir hoy en día porque es tan perturbadora que pocas empresas que no sean tecnológicas van a ser capaces de soportar los cambios que la tecnología trae consigo en lo que respecta a la preservación de los modelos de negocio. Así que, si miramos hoy en día al mundo de las inversiones, podríamos fijarnos en la tecnología en sí misma, y esto es algo fascinante y cuenta con un crecimiento muy elevado, pero hay que mirar hacia todas las demás empresas y decir ‘¿Estos cambios profundos van a beneficiarios o a perjudicaros?'» Steve Schwarzman

Información importante:

Este [documento] está destinado únicamente para ser utilizado por profesionales, definidos como contrapartes elegibles o clientes profesionales, y no está dirigido al público en general. Las llamadas telefónicas pueden ser grabadas para protección mutua, para mejorar el servicio al cliente y para mantener registros con fines regulatorios.

Emitido por Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors es el nombre bajo el cual se proporcionan los productos y servicios de inversión por parte de Janus Capital International Limited (reg. n.º 3594615), Henderson Global Investors Limited (reg. n.º 906355), Henderson Investment Funds Limited (reg. n.º 2678531), AlphaGen Capital Limited (reg. n.º 962757), Henderson Equity Partners Limited (reg. n.º 2606646), (cada uno registrado en Inglaterra y Gales en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y regulado por la Financial Conduct Authority) y Henderson Management S.A. (reg n.º B22848 en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo, y regulado por la Commission de Surveillance du Secteur Financier).

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