Bernardo González Rosas, courtesy photo. Amafore" Esperamos que la primera inversión en fondos mutuos internacionales ocurra en las siguientes semanas"
El 2019 representó un año de retos y logros para el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) de México. De acuerdo con la Asociación Mexicana de Administradores de Fondos para el Retiro (Amafore), “tras la turbulencia de los mercados financieros durante los últimos meses de 2018, las plusvalías acumuladas durante 2019 fueron las más altas en la historia del SAR, ya que ascienden a 486.400 de millones de pesos. Hoy, de cada peso de los activos que administra el sistema, 41 centavos provienen de los rendimientos generados”.
Adicionalmente, México se convirtió en el primer país latinoamericano en adoptar el esquema de Fondos Generacionales para la administración de fondos para el retiro.
«La migración de los recursos a estas nuevas Sociedades de Inversión Generacionales se llevó a cabo con éxito a mediados de diciembre pasado, facilitando una mayor capitalización de los rendimientos de los trabajadores y, seguramente, contribuirá a mejorar las pensiones de los mexicanos», señaló la dependencia.
Sin embargo, desde la Amafore notan que aún hay temas pendientes.
Para Bernardo González Rosas, presidente de la institución, «ya se acabó el tiempo» para aprobar una reforma de pensiones. Si bien a González le gustaría ver una reforma completa para mejorar las pensiones de los trabajadores en México, es consciente de que esto es difícil de lograr por lo que “nosotros creemos que deberíamos empezar con una reforma mínima indispensable: que se incremente la contribución obligatoria del 6,5% al 15% que es lo mínimo indispensable”, menciona.
Por otro lado, el directivo considera que «es importantísimo que la reforma de las inversiones, que está pendiente en la cámara de diputados, sea aprobada lo más pronto posible para que podamos invertir y diversificar mejor los recursos de los trabajadores. Si nosotros invertimos parte de los recursos en otros países cuando a México no le va tan bien como se quisiera o no crece a las tasas que quisiéramos podemos invertir en otros países donde ese crecimiento si se está dando… Lo que importa es generarle el mayor rendimiento a los trabajadores”.
Sobre la utilización de fondos mutuos internacionales en las carteras de las Afores, González Rosas comentó a Funds Society que aunque «todavía no tenemos inversiones en estos fondos, esperamos que ocurra en las siguientes semanas».
El pasado septiembre, Amafore seleccionó a 42 fondos mutuos internacionales de 11 gestoras para que las afores puedan considerar para sus inversiones. Según confirmó a Funds Society Álvaro Meléndez Martínez, vicepresidente técnico de la Amafore, la lista, que durante cada mes se actualiza, ya incluye 70 fondos de 14 administradoras, diez fondos y una administradora más (JPMorgan) desde la última revisión.
La lista de gestoras autorizadas está compuesta por:
La revista tecnológica del MIT, el Instituto de Tecnología de Massachusetts, anuncia los 35 jóvenes Latinoamericanos más innovadores de 2019. Se trata de las 9 mujeres y 26 hombres Latinoamericanos con el mayor potencial para cambiar el mundo gracias a sus revolucionarias ideas.
La revista, fundada en 1899, ha publicado la lista de las personas de entre 24 y 34 años considerados líderes Latinoamericanos; los jóvenes han sido seleccionados por un comité de evaluación de 50 expertos de toda Latinoamérica, de entre más de 2.000 candidatos. Sus proyectos cubren un amplio espectro de tecnologías emergentes con una amplia gama de verticales de proyectos que van desde, biotecnología, medicina, sustentabilidad, inteligencia artificial, software y hardware, entre otras
Así están los 35 ganadores de Innovadores menores de 35 Latinoamérica 2019 de ‘MIT Technology Review en español’, por país, y en el sitio se puede encontrar más detalles de cada innovador y sus proyectos:
Argentina (4 premiados)
● Facundo Carrillo, ganador en la categoría Entrepreneur por su compañía Sigmind, aplicaciones móviles que permiten a los psiquiatras realizar los primeros análisis de laboratorio mental
● Bárbara Tomadoni, ganadora en la categoría Pioner por su compañía INTEMA, desarrollo de biomateriales inteligentes como reservorios hídricos y nutricionales en suelos agrícolas.
● Demian Brener, ganador en la categoría Entrepreneur por su compañía OpenZeppelin, plataforma que permite el desarrollo y operación de aplicaciones basadas en blockchain como smart contracts
● David Alejandro Trejo Pizzo, ganador en la categoría Inventor de NYVIND / UCAECE (Universidad CAECE), nueva forma de utilizar los «memristors» que promete potenciar las capacidades de los mismos para el uso de «memristors» de 1 bit como si fueran de un qubit
Bolivia (1 premiado)
● Stanley Alexander Salvatierra Berrios, ganador en la categoría Inventor por su compañía Deep Micro Systems, sistema de Inteligencia Artificial (IA) que mediante cámaras permite llevar a cabo un control exhaustivo del tráfico en las ciudades. Permite reunir aprendizajes para la planificación de las mismas, así como para la gestión del tráfico y la delincuencia
Brasil (4 premiados)
● Caio Guimarães, ganador en la categoría Entrepreneur por su compañía beone, una solución innovadora, asequible y eficaz para tratar y prevenir las heridas difíciles de curar, especialmente el Pie Diabético, que afecta a más de 100 millones de personas en todo el mundo y es la causa número uno de amputaciones
● María Angélica de Camargo, ganadora en la categoría Inventor por su proyecto WAMA Diagnóstica, test para una variante de Dengue que es muy fácil de confundir con otra enfermedad
● Philippe Magno, ganador en la categoría Entrepreneur por su compañía Instituto HandsFree de Tecnologias Assistivas, equipo que permite a los médicos discapacitados, tetrapléjicos o amputados controlar el ordenador, la tableta y el smartphone sólo con el movimiento de la cabeza
● Esthevan Gasparoto, ganador en la categoría Entrepreneur por su compañía Treevia Forest Technologies, startup que creó un sistema que conecta con internet y así poder monitorear las zonas forestales
Chile (4 premiados)
● Inés Benson, ganadora en la categoría Pioner por su compañía Guará, API que permite a las empresas personalizar sus productos digitales para el mercado latinoamericano
● Eduardo Cisternas, ganador en la categoría Humanitarian por su proyecto Radiation Oncology / Duke University, código abierto para la planificación del tratamiento puede ayudar en los aspectos prácticos de formación académica de recursos humanos cualificados en radioterapia
● René Espinoza, ganador en la categoría Humanitarian por su compañía Lazarillo, software que a través de la app da información al invidente sobre el lugar y las condiciones
● Cristian Estrada, ganador en la categoría Entrepreneur por su compañía Eficagua, nueva fórmula de compuesto seco que permite mejorar la retención de agua y la actividad de microorganismos de suelos de cultivo
Colombia (4 premiados)
● María Alexandra Tamayo Castrillón, ganadora en la categoría Inventor por su proyecto NanoPro, filtros con nanotecnología que elimina las bacterias por completo
● Jaime Andrés Pérez Taborda, ganador en la categoría Visionary de la Universidad de los Andes, por su proyecto de tecnologías de monitoreo de agua para las comunidades rurales alimentado por nanogeneradores termoeléctricos
● David Leyton Cifuentes, ganador en la categoría Inventor de la Universidad EIA, por su proyecto de gotas para los ojos con un principio activo para la angiogénesis retiniana aberrante
● Juan Manuel Lemus Rangel, ganador en la categoría Inventor por su compañía Apunajaa, Agua por la guajira, un purificador de aire para zonas rurales
Ecuador (3 premiados)
● Carlos Andrés Obando Villarreal, ganador en la categoría Humanitarian por su compañía Talov, IA para ayudar a gente con discapacidad visual
● Roger Romero, ganador en la categoría Entrepreneur por su compañía SilicoChem, plataforma biotecnológica que consiste en la ingeniería de células de levadura para la producción in vitro de CLA (linoleic acid) y DHA (Docosahexaenoic acid)
● Joshua M. Salazar, ganador en la categoría Pioner de Yachay Tech University, por su proyecto de computadoras de bajo costo que no requieren internet para llevar a las zonas rurales
Guatemala (2 premiados)
● María Isabel Amorín, ganadora en la categoría Entrepreneur de INDEQUI-Crustatec/ Centro de Estudios del Mar y Acuicultura, Universidad de San Carlos de Guatemala, por su proyecto relacionado con el uso de biopolimeros extraídos de la carcasa de las gambas (camarones) para absorber colorantes y poder reutilizar el agua. Soluciona un gran problema de la industria textil, responsable con el medio ambiente al ser biodegradable
● Leonel Enrique Aguilar Melgar, ganador en la categoría Inventor de la compañía ETH Zurich, software que simula el movimiento de grandes masas de personas para predecir cómo actuar ante un desastre natural
Honduras (1 premiada)
● Lucia Gallardo, ganadora en la categoría Inventor por su compañía Emerge, empresa de tecnología emergente que construye soluciones de impacto social para permitir un movimiento más transparente de datos
México (8 premiados)
● Marcela Torres, ganadora en la categoría Entrepreneur por su compañía Holacode, una solución de integración para los migrantes (retornados, deportados y refugiados) a través de la educación en tecnología, el acceso a empleos de alta demanda y la inclusión financiera
● Adán Ramírez Sánchez, ganador en la categoría Inventor por su compañía GREENFLUIDICS, paneles solares hechos con algas, los cuales aprovechan la fotosíntesis como medio de energía
● Alan Aguirre Soto, ganador en la categoría Entrepreneur del Tecnológico de Monterrey, por su proyecto que ha descubierto una manera de conseguir la foto estimulación de partículas que podría volver a la industria química más sostenible
● Mariel Pérez Carrillo, ganador en la categoría Entrepreneur por su compañía Innus Technologies, diagnóstico agronómico y de las condiciones agroclimáticas que a través de sensores proporciona información sobre el suelo, el cultivo, el clima en tiempo real y hace recomendaciones
● Sara Landa, ganadora en la categoría Humanitarian por su compañía Simbiotica Labs, el coctél de microorganismos que crearon permite que el nitrógeno se reduzca y aumente el fósforo, todo esto en beneficio a la agricultura
● Carlos Monroy Sampieri, ganador en la categoría Humanitarian por su compañía biomitech, sistema de biofiltración de aire, su sistema permite mantener las microalgas vivas incluso en condiciones climáticas extremas
● Francisco Valencia, ganador en la categoría Entrepreneur por su compañía Prothesia, proyecto que usa tecnología propia de impresión 3D para crear prótesis para niños en países en vías de desarrollo
● Irving Rivera, ganador en la categoría Inventor por su compañía Solena, proyecto que aumenta el capital biológico de los agricultores del suelo y los hace más rentables sin dañar la naturaleza
Panamá
● Carlos Mario Restrepo, ganador en la categoría Visionary por su compañía INDICASAT AIP, proyecto de identificación y evaluación de nuevas muestras de medicamentos y vacunas candidatas a partir de los genomas de las especies de Leishmania (Viannia) utilizando bioinformática avanzada.
Perú (3 premiados)
● Eduardo Rodolfo Lama Segura, ganador en la categoría Inventor por su compañía ENTO PIRUW, proyecto que elimina residuos orgánicos para alimentar larvas, las cuales convierten el material en productos alimenticios altos el hierro y proteína
● Daniel Obregón, ganador en la categoría Inventor de la Pontificia Universidad Católica del Perú, por su proyecto de purificación de agua a partir de una piedra nativa de la región amazónica
● Leoncio Pablo Peredo, ganador en la categoría Humanitarian por su compañía VISIÓN D, anteojos multilingües para personas con discapacidad auditiva que muestran lo que otra persona está diciendo utilizando la tecnología de la Inteligencia Artificial
Desde 1999, el MIT Technology Review reconoce el talento de emprendedores de diferentes países que están desarrollando nuevas tecnologías para ayudar a resolver los problemas que afectan al mundo.
La ceremonia de premiación de Innovators Under 35 LATAM es el 30 de enero en Parques BBVA Polanco en Ciudad de México, ante una selecta comunidad mundial líder de innovadores, pioneros y agentes de cambio social.
La compañía Swiss Re Corporate Solutions ha nombrado a Sergio Bunin como CEO de México, cargo que asumió el 15 de enero de 2020. Bunin tiene más de 30 años en el mercado, de los cuales gran parte de ellos ha trabajado para empresas internacionales.
«Estoy encantado de que Sergio dirija nuestra organización mexicana», dijo Angelo Colombo, CEO Latin America Swiss Re Corporate Solutions.
«Sergio tiene una profunda experiencia en el negocio con más de 30 años en el mercado, haciendo de Sergio la elección perfecta para liderar la siguiente fase de crecimiento de nuestra organización», añadió.
Durante los últimos diez años, Sergio Bunin ha sido Jefe de América Latina / Asia en Talanx International AG, que recientemente se convirtió en HDI International. En este cargo, construyó la operación latinoamericana de la compañía, liderando adquisiciones exitosas en México, Argentina, Chile, Colombia, Perú y Uruguay. Anteriormente, se desempeñó como Presidente y CEO de TAPAUS y Presidente del Instituto Nacional de Reaseguros. Sergio tiene un MBA en Marketing Internacional de la Universidad de Connecticut.
Swiss Re Corporate Solutions ofrece soluciones de transferencia de riesgo a grandes y medianas empresas de todo el mundo.
Sus productos innovadores, personalizados y cubiertos de seguros estándar ayudan a hacer que las empresas sean más resilientes. Swiss Re Corporate Solutions atiende a clientes de aproximadamente 50 oficinas en todo el mundo y está respaldada por la solidez financiera del Grupo Swiss Re.
Pixabay CC0 Public Domain. UBS ha sido la gestora extranjera con mayor flujo de entrada por parte de las AFPs chilenas durante 2019
Las inversiones en fondos extranjeros por parte de las AFPs chilenas registraron salidas netas por valor de 1.801,9 millones de dólares durante el año 2019, según el informe mensual de HMC Capital. A cierre de diciembre, el volumen registrado ascendía a 84. 296 millones de dólares representando el 39 % del total cartera de los fondos de pensiones chilenos.
Estas salidas se produjeron especialmente durante la segunda mitad del año. Así, mientras que durante los dos primeros trimestres se registraron entradas por valor de 2.502,0 y 411,7 millones de dólares respectivamente estas fueron contrarrestadas con salidas netas de 3.617,8 y 1.097,8 millones de dólares durante el tercer y cuarto trimestre del ejercicio.
Cabe destacar que desde el inicio del estallido social en Chile el pasado mes de octubre, no se puede observar una tendencia clara de movimiento de flujos puesto que los últimos tres meses del año han tenido un comportamiento dispar. Así, se ha registrado entradas por valor de 760,8 millones de dólares en octubre y 1.607,1 millones de dólares en noviembre y salidas en diciembre por valor de 3.465,8 millones de dólares.
Fuertes salidas en fondos de renta variable
En cuanto al estilo de gestión, los fondos de gestión activa han registrado salidas por valor de 2.083 millones de dólares frente a entradas netas de 207,4 millones de dólares en instrumentos de gestión pasiva y 73,7 millones de dólares en fondos de mercado monetario.
Por categoría de activo, las AFPs han mostrado preferencia durante 2019 por fondos de renta fija, con una entrada neta de 424,7 millones de dólares en el año, frente a fondos de renta variable que han registrado salidas por 2.300,3 millones de dólares durante el mismo periodo. En nivel consolidado, los fondos de renta variable representan un 72% de los fondos extranjeros en los que invierten las AFPs, frente al 27% en renta fija y 1% en mercado monetario.
En concreto en renta fija, las entradas de flujos durante el año han ido destinadas a fondos que invierten en bonos financieros ( +595,2 millones de dólares), deuda emergente en moneda fuerte ( +427,5 millones de dólares), US High Yield ( +399,5 millones de dólares) y bonos convertibles en euros ( + 245, 1 millones de dólares). Por el lado contrario, los fondos de pensiones chilenos han reducido su exposición, entre otros, a deuda emergente en moneda local (-409,3 millones de dólares) , bonos flexibles ( -243,1 millones de dólares) y deuda emergente latinoamericana ( -206,1 millones de dólares).
En los mercados de renta variable cabe destacar un importante flujo destinado a fondos que invierten en China ( +1.766 ,8 millones) y en menor medida en renta variable coreana y asíatica con entradas netas de 305,5 y 230,4 millones de dólares respectivamente. En contraposición destacan salidas de 1.116,8 millones de dólares en la categoría de large cap Japón, renta variable alemana ( -962,4 millones de dólares) , Asia ex Japon ( -788,0 millones de dólares), Hong Kong ( -764,1 millones de dólares) e India ( -664,9 millones de dólares)
Ranking por gestoras
Cinco han sido las gestoras extranjeras que han conseguido captar entradas de flujos por encima de los 500 millones de dólares. Así, UBS encabeza la clasificación con entradas netas de 1.281,3 millones de dólares, seguido de Aberdeen ( 900,1)) y JP Morgan ( 737,5 millones). Lord Abbett y Pimco se sitúan en la cuarta y quinta posición con entradas de 663,5 y 541,7 millones respectivamente.
Por el lado opuesto, siete gestoras han registrado salidas netas superiores a los 500 millones de dólares. GAM y Matthews superan los 1.000 millones de dólares con salidas netas de 2.070,6 y 1.016,4 millones de dólares respectivamente, A estas dos primeras les siguen: Invesco ( -937 millones de dólares), Schroder (-826,9 millones de dólares), Fidelity ( -788,8 millones de dólares), NN Investments ( -752,4 millones de dólares), DWS ( -702,9 millones de dólares) y BlackRock ( -522,2 millones de dólares)
En cuanto a volumen total invertido a cierre de 2019, en fondos de gestión activa y pasiva extranjeros por parte de las AFPs chilneas, ishares de Blackrock encabeza el pódium de honor con un volumen de 8.189,1 millones de dólares a diciembre 2019, seguido por Investec y Schroder con un volumen de 7.566,5 millones de dólares y 6.098,7 millones respectivamente.
El cuadro a continuación recoge el ranking de las gestoras con un volumen superior a 1.000 millones de dólares a diciembre 2019.
Fondos con mayores entradas y salidas de flujos
Con respecto a los fondos que han logrado un mayor flujo de entrada, destaca AMUNDI FUNDS EMERGING MARKETS BONDS, ABERDEEN GLOBAL CHINA A SHARE EQUITY FUND y UBS CHINA OPPORTUNITY (USD) con entradas de 1.535,6 millones de dólares, 1.301,4 millones de dólares y 887,2 millones de dólares.
En el lado opuesto, entre los diez fondos que han registrado mayores salidas destacan: JULIUS BAER -LOCAL EMERGING BOND FUND: AMUNDI FUNDS EMERGING MARKETS BONDS y DWS DEUTSCHLAND IC con salida de 1.415,0 millones de dólares, 1.404,81 millones de dólares y 958,8 respectivamente.
Por último, señalar que los fondos de AMUNDI de deuda emergente y de HSBC Global Liquidity en dólares con entradas positivas y negativas son fondos con distinto código ISIN pero que parecen responder a la misma estrategia de inversión.
El índice del costo de la vida de Numbeoha vuelto a situar a las capitales de Uruguay y Chile, así como a la ciudad brasileña de Sao Paulo, como los lugares más caros de Latinoamérica.
La clasificación mide el costo de los alquileres, los comestibles, los precios en restaurantes y el poder adquisitivo. En esta escala, el índice del costo de la vida en Montevideo es del 51,57, en Santiago de Chile del 45,14 y en Sao Paulo del 44,32.
Entre las más caras, siguen ciudades como Guayaquil, Quito, Paranimbo, Lima o Rio de Janeiro. Buenos Aires ocupa el puesto 14 de la clasificación y Caracas el 19.
Según Numbeo, este índice es relativo a los precios de Nueva York. Esto quiere decir que el puntaje de esta ciudad es 100 y que los demás centros urbanos serán considerados más baratos o más caros con base en los precios que se tengan registrados de la Gran Manzana.
Esta medición se centra en los precios de los bienes de consumo y excluye los del alquiler.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Hay oportunidades de inversión en la economía azul sostenible?
La economía de los océanos se convertirá en uno de los temas de inversión más relevantes de la década, según el estudio global realizado por Responsible Investor, medio especializado en ESG, y el departamento de Asesoría de Impacto y finanzas de Credit Suisse. El documento, titulado Investors and the Blue Economy, analiza la concienciación de los inversores institucionales acerca de la denominada economía azul (blue economy).
“Además de ser el mayor depósito natural de carbono del planeta, nuestros océanos son una fuente importantísima para el sustento económico de millones de personas. El valor de los océanos como activo a escala global se estima en más de 24 billones de dólares, lo que los convierte en la séptima economía del mundo en términos de PIB”, subraya Marisa Drew, CEO del Asesoría de Impacto y finanzas de Credit Suisse.
El informe refleja que, si bien el interés mostrado estas inversiones es alto (más de un tercio de los encuestados lo ven como uno de los temas más relevantes de la próxima década), la experiencia en el sector aún es baja. Así, tres de cada cuatro encuestados reconoce no haber valorado el impacto que podrían tener sus inversiones en la evolución de los océanos y el 21% desconoce por completo la exposición y el riesgo al que se ve sometido el océano en lo relativo a las inversiones.
“Resulta paradójico que, a pesar del creciente interés que los inversores han expresado en relación con las oportunidades en este ámbito, los océanos sigan siendo, a día de hoy, uno de los objetivos de desarrollo sostenible de las Naciones Unidas con menos inversión, en especial, desde el punto de vista del capital privado. Creemos que la importancia que tiene este tema de inversión emergente para los inversores aumentará considerablemente en los próximos años”, añade Drew.
A pesar de que la inversión de impacto, en renta fija y en empresas en fases iniciales ya presenta oportunidades, con las asignaciones a acciones cotizadas y activos de infraestructura en el horizonte, los principales obstáculos para los inversores siguen siendo “la falta de proyectos con grado de inversión, la falta de conocimientos internos y, en el caso de los titulares de activos, el hecho de que sus gestores no les ofrezcan proyectos relacionados con estas inversiones”, asegura el informe.
“Existe, por tanto, una necesidad urgente de establecer unas condiciones más propicias para la inversión”, subraya el estudio. Para ello, Credit Suisse destaca alternativas como la creación de proyectos sostenibles con antecedentes de rentabilidad, fomentar las colaboraciones público-privadas (CPP) o escalar la inversión mediante enfoques innovadores de financiación, como la financiación combinada, con el fin de reducir el riesgo.
“La transición del enfoque actual, destructivo y cortoplacista, con respecto a los activos de los océanos hacia una economía azul sostenible que cuide el medioambiente presenta una magnífica oportunidad de inversión. La sociedad y los Gobiernos están reaccionando ante el alarmante estado en el que se encuentran los océanos. Sin embargo, no se sabe mucho sobre la concienciación de los inversores respecto al impacto de sus inversiones en el mar y cómo esto podría llegar a afectar al rendimiento y al valor de sus carteras. Por ello, hemos querido saber si se dan las condiciones para que el capital privado fluya hacia la utilización sostenible de los océanos. Y, en caso negativo, qué habría que cambiar”, asegura Dennis Fritsch, investigador en Responsible Investor.
Los sectores que ofrecerán mejores oportunidades de inversión en la blue economy son, según el informe, los relacionados con la mitigación del cambio climático, la lucha contra la contaminación marina y el fomento de la pesca y la acuicultura sostenibles. Sin embargo, casi un tercio de los poseedores de activos no abordan en absoluto la economía azul sostenible en sus actuales inversiones. “Esto refleja que es necesario concienciar a los inversores sobre la importancia de garantizar la conservación de los océanos”, subrayan desde Credit Suisse.
Los resultados del estudio se han obtenido a partir de un grupo de 328 encuestados cualificados de 34 países (53% de ellos, europeos). Un 59% de los participantes eran gestores de activos, frente al 41%, compuesto por tenedores de activos. La mayoría eran inversores en renta variable cotizada, renta fija y estrategias de múltiples clases de activos, con más de 50.000 millones de euros en activos bajo gestión.
Pixabay CC0 Public Domain. Renta variable: con la mirada puesta en la recuperación de los beneficios empresariales, la política monetaria y el crecimiento global
La renta variable se presenta como uno de los activos más demandados para este año. Uno de los principales motivos es la búsqueda de mayor rendimiento por parte de los inversores, lo que les ha llevado a asumir algo más de riesgo. Pero también los inversores y gestores encuentran argumentos en el buen comportamiento de las bolsas, de los activos norteamericanos y en el recorrido que aún presenta el mercado europeo de acciones.
Tras un periodo de 10 años en el que el S&P 500 ha proporcionado una rentabilidad total del 250% (en dólares estadounidenses) y las acciones globales han más que duplicado su valor, parece razonable suponer que en el futuro los rendimientos de las acciones serán más modestos. “En este contexto, creemos que puede ser beneficioso para los inversores centrarse en tendencias globales amplias y de largo plazo que presenten importantes oportunidades de inversión, que en muchos casos no están correlacionadas con los índices bursátiles tradicionales”, señala Alex Tedder, responsable de renta variable global de Schroders.
En opinión de Tadder, en medio del ruido de los mercados, considera que los temas globales como el cambio climático, la transición energética, la sostenibilidad, la disrupción y la atención sanitaria innovadora serán cada vez más relevantes.
Respecto a qué área geográfica presenta más oportunidades, los gestores apuntan que la renta variable estadounidense puede obtener buenos resultados en 2020 gracias a las elecciones presidenciales que se celebrará en país en noviembre. Tal y como recuerda Greg Johnson, gestor de Capital Group, los resultados de las elecciones estadounidenses, históricamente hablando, no han influido demasiado en los resultados de la inversión a largo plazo.
“Lo que realmente ha importado ha sido no salir del mercado. Si nos fijamos en los resultados obtenidos desde 1932, los mercados estadounidenses han tendido a subir independientemente de que la victoria fuera republicana o demócrata. Aquellos inversores que mantuvieron su inversión durante al menos un año vieron recompensada su paciencia, aunque tuvieron que hacer frente al aumento de la volatilidad registrado durante las primarias. La volatilidad relacionada con las elecciones puede, de hecho, ofrecer ciertas oportunidades de inversión. Las compañías sanitarias y farmacéuticas se han visto afectadas recientemente por las críticas políticas sobre los seguros de salud del sector privado, lo que, a su vez, ha ofrecido unas valoraciones atractivas a aquellos inversores que consideran que el control del sistema sanitario por parte del gobierno no es algo inminente”, argumenta Johnson.
Pese a esta oportunidad, hay cierto consenso en que la renta variable norteamericana está cara. Según William Davies, director de inversiones para EMEA de Columbia Threadneedle Investments, “Europa es más barata, pero adolece de un sistema bancario que atraviesa dificultades, mientras que en Japón las valoraciones indican que algunos segmentos del mercado son baratos, aunque las tendencias demográficas en el país son poco propicias y, aunque es probable que cambien a largo plazo, estas no lo harán lo suficientemente rápido como para que nos beneficiemos en 2020”.
En opinión de Romain Boscher, CIO de renta variable de Fidelity, los beneficios de las empresas regresarán este año gracias a la política monetaria expansivas y a la fortaleza del consumo estadounidense. “Las bolsas rebotaron en 2019 después de quedar atrás el incómodo periodo de endurecimiento monetario de la Fed y ralentización de los beneficios. Los beneficios podrían tocar fondo y después recuperarse: tras un año de atonía en 2019, se prevé un crecimiento de los beneficios en torno al 8% en 2020”, añade.
Boscher espera una mejoría moderada de las bolsas en 2020 al calor de la recuperación de los beneficios, impulsados por las políticas expansivas en EE.UU., Europa y China y la fortaleza que sigue mostrando el consumo. “Sin embargo, la política monetaria está quedándose sin fuelle y los tipos negativos están empezando a penalizar a los bonistas, por lo que se necesitarán estímulos presupuestarios para impulsar el crecimiento”, matiza.
Cuestión de enfoque
Según el análisis que hacen desde Amundi, la clave para este año, y no solo para la renta variable, será “ser ágil para hacer frente a escenarios divergentes” en particular en los mercados desarrollo donde, además, sugiere que habrá que estar atentos a “la posible rotación del mercado”.
“La inversión en renta variable para 2020 será, en nuestra opinión, una historia de ingresos y oportunidades para una posible subida. La falta de fuertes tendencias direccionales en los mercados continuará mientras el crecimiento de los beneficios siga siendo débil. Esto debería llevar a los inversores a buscar áreas de resiliencia en el espacio de rentas/dividendos en renta variable. Una vez que las perspectivas se estabilicen y los rendimientos se estabilicen (recuperación de los índices de los directores de compras, cierta expansión fiscal), podría haber posibilidades de que continúe la tendencia alcista, con oportunidades para las acciones cíclicas (calidad en Europa, valor en EE.UU. y pequeña capitalización)”, explican Pascal Blanqué, director de inversiones de Grupo Amundi, y Vincent Mortier, director de inversiones adjunto de Grupo Amundi.
Pixabay CC0 Public Domain. La inversión ESG de la Eurozona obtiene rentabilidades superiores a las de Norteamérica
Mientras que en la eurozona los factores medioambientales y sociales obtienen mayores rentabilidades, en Norteamérica la generación de alfa en todas las dimensiones ESG desciende. Esta es la principal conclusión del último informe de Amundi, que analiza el impacto de los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) en la rentabilidad de las carteras.
Tras la creciente demanda de inversión ESG por parte de los clientes institucionales a nivel global, Amundi ha utilizado datos de 2018-2019 para analizar la rentabilidad de 1.700 compañías en cinco universos de inversión correspondientes a los índices MSCI: MSCI North America, MSCI EMU, MSCI Europe-ex EMU, MSCI Japan y MSCI World.
“Como inversor socialmente responsable, monitorizamos continuamente las dinámicas de la inversión ESG para asegurar que estamos bien posicionados para satisfacer las necesidades de nuestros clientes. Nuestro nuevo análisis indica que la inversión ESG continúa ofreciendo valor, pero está madurando, con tendencias divergentes entre geografías, estrategias de inversión y los tres factores E, S y G”, asegura Thierry Roncalli, director de Análisis Cuantitativo.
Si bien las inversiones ESG tendieron a penalizar a los inversores entre 2010 y 2013, a partir de 2014, estas los recompensaron, tanto pasivos como activos. Con relación a los últimos 18 meses, no obstante, Amundi destaca tres nuevas tendencias.
La división transatlántica
Tras ocho años de consistencia, el informe apunta a una contradicción entre las tendencias en renta variable ESG de la eurozona y Norteamérica. Mientras que en Norteamérica se aprecia un descenso de la generación de alfa en todas las dimensiones, incluidas pérdidas en el pilar medioambiental, en la zona euro las mismas dinámicas siguen vigentes. En esta zona, los pilares medioambiental y social obteniendo mayores rentabilidades, según los datos de Amundi.
Por ejemplo, la compra de acciones ESG best-in-class (o el 20% de las mejor calificadas) y la venta de las acciones ESG worst-in-class (o el 20% de las peor calificadas), supondría un rendimiento anualizado del 5,8% en la Eurozona, pero solo del 0,6% en Norteamérica.
Social: de lo último a lo primero
En el informe anterior, Amundi reflejaba que la integración del pilar social había quedado rezagada respecto a los factores medioambiental y de gobierno corporativo entre 2010 y 2017. Sin embargo, desde 2018, es el factor que mejor rendimiento está registrando. “Hemos encontrado que, cuando una cartera tomó una posición larga en el 20% de las acciones ESG mejor calificadas y corta en el 20% de las peor calificadas, esto contribuyó con un rendimiento anualizado del 2,9% en la eurozona y del 1,6% en Norteamérica”, subraya el informe.
Algo parecido ocurre en la gestión indexada optimizada, donde la ponderación de las compañías en el índice está optimizada para obtener el menor tracking error posible, que habría generado un exceso de rendimiento de alrededor de 60 y 40 puntos básicos en la zona euro y Norteamérica para un tracking error de 50 puntos básicos. Según el informe de la gestora, esto ayudó los inversores más sostenibles explorando las últimas tendencias en inversión ESG y despertó un mayor interés por los temas sociales.
“La complejidad y diversidad de la inversión responsable significa que los inversores deben ser ágiles y estar a dispuestos a responder a nuevos temas y catalizadores. Hemos descubierto que, en los últimos 10 años, la movilización y concienciación de los inversores ha propiciado que la consideración de los factores ESG haya pasado de ser algo ‘bueno’ que tener a ser ‘imprescindible’», añade Vincent Mortier, director adjunto de Inversiones del Grupo.
La inversión ESG: crece la complejidad
Sin embargo, el estudio demuestra que la inversión ESG va más allá de la exclusión de las acciones worst-in-class o la selección de aquellas best- in-class. “La creciente relación entre la clasificación ESG y la rentabilidad se ve afectada algunas veces por el comportamiento de las acciones second-to-worst-in-class”, aseguran desde Amundi. Este comportamiento anormal de estas acciones se debe, según la gestora, al desarrollo de estrategias a futuro, con inversores que apuestan por compañías en proceso de mejora en lugar de por aquellas mejor calificadas.
“La emergencia de las estrategias momentum ESG y el cambio hacia una visión dinámica de los ratings ESG suponen un desarrollo positivo”, afirma el informe. Esto refuerza la complejidad de la integración de estos factores y demuestra que los inversores sostenibles pueden entender mejor las cuestiones subyacentes, yendo más allá de una visión binaria de las compañías.
Pixabay CC0 Public Domain. La industria de servicios financieros europea registra una caída en la actividad de acuerdos en el tercer trimestre del año
El mercado de los servicios financieros europeo experimentó una caída del 0,9% en la actividad general de acuerdos durante el tercer trimestre de 2019, en comparación con el promedio de los cuatro trimestres anteriores, según los datos de GlobalData.
En el último trimestre, el estudio refleja que se anunciaron 221 acuerdos por valor de 39.670 de dólares para la región, frente al promedio de los últimos cuatro trimestres, que alcanzó los 223. De todos los tipos de acuerdos, las fusiones y adquisiciones registraron una mayor actividad en el tercer trimestre de 2019 con 127 operaciones que representan el 57,4% del total.
En segundo lugar, el informe sitúa al capital de riesgo con 72 acuerdos, seguido de private equity con 22 transacciones. Representan, respectivamente, un 32,6% y un 10% del total de la actividad de acuerdos durante el trimestre. Por otro lado, en términos de valor, GlobalData señala a las M&A como la categoría líder en la industria de servicios financieros en Europa con 33,73 mil millones de dólares, mientras que los acuerdos de private equity y capital riesgo alcanzaron los 5.240 millones de dólares y los 665,72 millones, respectivamente.
Principales operaciones en el mercado europeo en el tercer trimestre de 2019:
Los cinco acuerdos principales supusieron, además, el 89,8% del valor medio durante todo el tercer trimestre de 2019 y sumaron un valor combinado que alcanzó los 35.620 millones de dólares frente a los 39.670 millones de dólares del total registrados durante el trimestre.
Los cinco acuerdos más importantes durante este periodo fueron:
La adquisición de Refinitv por 27.000 millones de dólares por parte del grupo London Stock Exchange.
El acuerdo de private equity de 3.600 millones de dólares por PK Air Finances entre Apollo Global Management y Athene Holding.
La transacción de activos por valor 3.180 millones de dólares de Mastecards con Nets.
La adquisición de equensWorldline por 1.170 millones de dólares por Worldline.
El acuerdo de private equity de KKR con Heidelpay por 666,27 millones de dólares.
Foto cedidaEmmanuel Roman, consejero delegado de PIMCO. PIMCO se une a la alianza Global Investors for Sustainable Development (GISD) de las Naciones Unidas
PIMCO ha anunciado su incorporación a la alianza Global Investors for Sustainable Development (GISD) de las Naciones Unidas, de la que también forman parte otras 29 organizaciones del sector privado.
La GISD, lanzada por el Secretario General de las Naciones Unidas, António Guterres, reúne a 30 directores generales de grandes empresas que se centrarán en promover la inversión a largo plazo a favor del desarrollo sostenible. En colaboración con inversores, gobiernos y organismos multilaterales de todo el mundo, la GISD pretende ofrecer soluciones para impulsar la financiación y la inversión a largo plazo en proyectos que contribuyan específicamente al cumplimiento de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas.
“Entre el punto en que nos encontramos hoy y el objetivo al que debemos llegar para alcanzar los ODS, existe una brecha de financiación de billones de dólares. Nos enorgullece enormemente formar parte de la alianza GISD del Secretario General de las Naciones Unidas, y estamos impacientes por colaborar con los demás miembros con el fin de cubrir esa brecha”, declaró Emmanuel Roman, consejero delegado de PIMCO.
“Los mercados de renta fija desempeñarán un papel crucial a la hora de financiar proyectos que apoyen la materialización de los ODS. Esto creará sin duda oportunidades para los inversores que buscan rentabilidades ajustadas al riesgo positivas, al tiempo que contribuirá a generar un impacto positivo en la sociedad”, ha añadido Scott Mather, director general y director de inversiones para las estrategias U.S. Core de PIMCO.
PIMCO lleva décadas trabajando en el campo de la inversión responsable y lanzó su primer fondo de renta fija socialmente responsable en 1991. Más recientemente, PIMCO ha lanzado una plataforma orientada a los criterios ambientales, sociales y de buena gobernanza (ESG) para atender la demanda de inversores que buscan soluciones de inversión enfocadas específicamente al área ESG.
