Pixabay CC0 Public Domain. Osmosis IM cierra un acuerdo para invertir en Capricorn Investment Group, gestora especializada en inversión sostenible
Osmosis Investment Management, gestora sostenible ubicada en Londres, ha concluido con éxito su inversión en el Sustainable Investors Fund de Capricorn, un fondo en inversión sostenible y de impacto. El acuerdo se cerró durante el primer trimestre de 2020.
Según explica la gestora, este acuerdo supone que el fondo Sustainable Investors de Capricorn se une con Oxford Endowment Fund. También establece que los accionistas minoritarios de Osmosis (Holdings) Limited y Michaela Edwards, la socia de Capricorn, se unen al consejo de Osmosis. La unión de esta estrategia de renta variable profundizará la presencia de la firma en Estados Unidos y facilitará el lanzamiento de Osmosis Sustainable Market Neutral Strategy para los inversores estadounidenses.
La estrategia será una réplica apalancada de Osmosis Sustainable Market Neutral Strategy, que actualmente se ejecuta a través de un vehículo UCTIS y que no está habilitada para los inversores estadounidenses. Además, la estrategia permitirá a los inversores institucionales más sofisticados que buscan fuentes de rentabilidad no correlacionadas con la renta variable asignar capital a activos alternativos con un enfoque medioambiental.
Desde la firma explican que estrategia, Osmosis Sustainable Market Neutral Strategy, toma posiciones largas en compañías de recursos eficientes, mientras que se posiciona corto en empresas que nos son eficientes, según el modelo de eficiencia que tienen Osmosis.
«Estamos encantados de dar la bienvenida a Capricorn como accionista de Osmosis. Ambas firmas compartimos los mismo valores y filosofía. Creemos que en el camino hacia una economía más sostenible y en el papel tan crítico que tienen la inversión, ya que facilita que esta transición sea obligatoria y justa. A medida que salgamos de la crisis actual, los accionistas, compañías, empleados, inversores y la sociedad en su conjunto están esperando un gran cambio”, señala Ben Dear, consejero delegado de Osmosis Investment Management.
Por su parte, Michaela Edwards, socio de Capricorn Investment Group, destaca que Ben y su equipo comparten su visión sobre que las empresas más resilientes y con los modelos de negocio más eficientes tendrán ventajas. “Éstas empresas tienen un menor coste de capital, mejores fundamentales y, por último, con un potencial crecimiento. Para abordar el reto del cambio climático, necesitamos más firmas como Osmosis para que liderar este transición energética”, añade.
Actualmente, los activos bajo administración en América Latina alcanzan los 8,7 billones de dólares (trillion en inglés) y para 2025 se proyecta un crecimiento del 10,9% anual hasta los 14,6 billones de dólares. Aumentará la inversión ESG, los alternativos y los vehículos low cost, mientras habrá presiones para la bajada de las comisiones y Uruguay tendrá la oportunidad de convertirse en un hub regional para la industria.
Todos esos datos y tendencias se desprenden del informe “Uruguay and Latin América´s flourishing opportunities. Asset & Wealth management revolution” elaborado por la consultora PWC con la colaboración de SURA Investment Management, trabajo presentado recientemente por CAIU a sus miembros.
Proyecciones de crecimiento hasta 2025
Elaborado antes de la pandemia de coronavirus, el informe presenta una serie de proyecciones hasta 2025. Así, se prevé un fuerte crecimiento de los activos bajo administración en Latinoamérica en los próximos 5 años que alcanza el 10,1% anual, con los fondos de pensiones y el sector seguros como líderes de este impulso.
Discriminado por sectores, los fondos de pensiones aumentan un 15,7%, hasta los 2,4 billones dólares (2.445,4 bn en inglés), los seguros un 15,2% (hasta los 1,8 billones de dólares), el segmento Mas Afluent aumenta 9,8% (hasta los 2,9 billones de dólares), el segmento HNWI un 11,5% (hasta los 3,4 billones de dólares) y el retail un 8,4% (hasta los 4,8 billones de dólares).
El segmento HNWI en Latinoamérica alcanza los 1,7 billones de dólares en activos financieros con una importancia creciente de los family offices.
Productos de inversión, tendencias y Uruguay como hub regional
En los mercados emergentes, la cartera promedio tiene un 24,7% de equity, un 24,4% en fixed income, un 18,3% de private equity, un 10,5% de real estate, un 9,6% en cash o equivalente, 8,6% en hedge funds y un 3,9% en el rubro “otros”.
Según el informe de PWC y SURA Investment Management, para 2025, en América Latina aumentarán un 11,3% anual los activos invertidos en fondos mutuos, pasando de más de 1,5 billones de dólares en 2020 a más de 2,7 billones en 2025. Los mandatos de cartera subirán un 13% anual (de más de 1 billón en 2020 a los 1,9 billones de dólares en 2025) y la inversión en alternativos conocerá una expansión del 14,6% anual de los 29.900 millones de dólares en 2020 a los más de 59.000 en 2025.
Las principales tendencias de los próximos años serán: bajada de las tarifas de la industria financiera, generalización de los productos económicos como los ETFs, la llegada de los millenials como principales actores de la industria y el aumento de la necesidad de una mayor unidad y harmonización reglamentaria y fiscal entre los países de Latinoamérica.
Hasta 2017, los “management fees” han bajado en un 7,3% en Latinoamérica mientras a nivel mundial la caída ha sido del 14,4%. Ver el gráfico al respecto:
Los criterios ESG de inversión también tiene un importante crecimiento por delante ya que el 75% de los actores de la industria consideran que tendrán mucha importancia en las carteras en los próximos años, una cifra muy superior a otras partes del mundo.
En este contexto, desde PWC considera que Uruguay sería un país idóneo para el establecimiento de un hub para la industria financiera regional. Estratégicamente, Uruguay podría ser un promotor clave de la inversión tanto a nivel regional como internacional, beneficiándose de su posición neutra en la región para catalizar un cambio en la distribución de fondos mutuos y posicionándose como un destino preferente para los inversores internacionales que quieren establecerse en Latinoamérica.
Para acceder al informe completo ponerse en contacto con PWC Uruguay o con CAIU
A pesar de que los resultados de las pruebas de estrés a la banca para 2020, así como los análisis de sensibilidad adicionales que la Fed realizó realizó a la luz de la pandemia del coronavirus, fueron positivos, por primera vez desde las secuelas de la Gran Recesión, la Reserva Federal está poniendo nuevas restricciones a la forma en que los bancos más grandes del país gastan su capital, con el fin de proteger el sistema financiero de los riesgos para la economía que plantea la pandemia del coronavirus.
La Reserva Federal ordenó a los 33 bancos más grandes del país, incluyendo a JPMorgan Chase, Wells Fargo y Bank of America, que suspendieran sus programas de recompra de acciones y limitaran el pago de dividendos a los accionistas en el tercer trimestre. Los bancos también deben presentar nuevos planes para mantener suficiente capital para sobrevivir a una crisis.
Un análisis de la Fed sobre las finanzas de los bancos mostró que están en buena forma ahora, pero que algunos podrían tener dificultades en los peores escenarios de la recuperación económica. «El sistema bancario ha sido una fuente de fortaleza durante esta crisis», recalcó en un comunicado el vicepresidente de la Fed y principal supervisor, Randal K. Quarles, quien recalcó que «los resultados de nuestros análisis de sensibilidad muestran que nuestros bancos pueden mantenerse fuertes incluso ante los shocks más severos».
Sin embargo, si hay una recuperación más lenta en forma de U o un escenario en forma de W en el que una breve recuperación es seguida por una dura segunda caída a finales de este año, varias empresas financieras «se acercarían a los niveles mínimos de capital», según la declaración de la Fed. Los bancos analizados podrían incurrir en pérdidas de entre 560.000 y 700.000 millones de dólares en algunos escenarios. La Fed no ofreció los resultados de sus exámenes banco por banco, diciendo que el análisis se llevó a cabo de manera diferente a una prueba de estrés típica.
La Reserva Federal además desarrolló un «análisis de sensibilidad» específico para el coronavirus para probar cómo se comportarían los bancos si la economía se recuperara a tasas diferentes. Aproximadamente una cuarta parte de los bancos analizados se encontraban cerca del umbral mínimo para el escenario más severo en forma de W, según el análisis.
Ocho de los bancos más grandes del país, incluyendo JPMorgan Chase y Bank of America, ya habían suspendido las recompras a principios de este año cuando la economía se desaceleró en medio del coronavirus. Pero habían presionado contra las restricciones de sus dividendos. Sin embargo, la junta de la Fed endureció el pago de dividendos de dos maneras. Los bancos no pueden pagar más de lo que ya se pagó en el segundo trimestre. También deben limitar los dividendos a una fórmula ligada a las ganancias recientes.
La Fed también está exigiendo a todos los grandes bancos que vuelvan a presentar y actualicen sus planes para mantener un colchón de capital a finales de este año para tener en cuenta la crisis actual.
El 4 de julio no se podrá festejar en las playas de Florida debido a que el estado rompió su propio récord de nuevos casos diarios de COVID-19 en la mayoría de los días de la semana pasada.
Florida también rompió su propio récord de pruebas el viernes, administrando más de 78.000 tests. Políticos conservadores, incluido el presidente Donald Trump y el gobernador de Florida, Ron DeSantis, han atribuido los recientes aumentos a las tasas más altas de pruebas.
Independientemente de la razón, el aumento alarmante en los casos ha obligado a DeSantis y otros funcionarios del gobierno a reconsiderar los planes de reapertura del estado. El viernes, DeSantis emitió una orden que prohíbe que todos los bares sirvan alcohol, y el sábado, el condado de Miami-Dade anunció que cerrará todas las playas para el fin de semana del 4 de julio.
Según la declaración del alcalde del condado de Miami-Dade, Carlos A. Giménez: «El cierre puede extenderse si las condiciones no mejoran y las personas no siguen las nuevas reglas normales que requieren que se usen máscaras siempre dentro de los establecimientos comerciales y al aire libre cuando la distancia social de por lo menos 6 pies no es posible».
La revista Américas de Funds Society está llegando a sus suscriptores en América Latina y Estados Unidos mediante sus formatos papel y digital. Este es un número especial en el que contamos con el análisis de las gestoras internacionales y latinoamericanas para tratar de comprender el nuevo contexto que el COVID-19 deja para la inversión. Es un número marcado por la pandemia, pero ante todo, hablamos del futuro.
Ray Grenier, CEO de Bolton, es el protagonista de nuestra portada y nos cuenta los planes de su firma dedicada a los asesores independientes. Bolton sigue creciendo, este año estrena locales en Miami y en medio de la crisis se mantiene firmemente anclado entorno a su oficio.
Desde Europa, Estados Unidos, Chile, México o Uruguay, los redactores y colaboradores de Funds Society ofrecen información sobre los últimos eventos de la industria del wealth y el asset management en el mercado latinoamericano y US offshore.
En este número de la revista Américas de Funds Society también analizamos en profundidad las transformaciones digitales que se está acelerando y cómo invertir para aprovechar la oportunidad que brindan los cambios tecnológicos.
Para acceder al PDF de la revista hacer click aquí
Pixabay CC0 Public Domain. Los inversores deben enfrentarse a una incertidumbre radical para transitar este período de forma segura
Más allá del ruido a corto plazo, Carmignac cree que vale la pena indagar en dos aspectos de la tendencia del mercado: su dinámica interna en este período volátil y el grado de incertidumbre que los inversores necesitan reconocer para poder transitar esta etapa de forma segura. En ese sentido, insiste en que es importante mantener la lucidez sobre lo que sabemos y lo que no del entorno de mercado.
“Una cosa que sabemos es lo mucho que los políticos están tratando de ayudar: el gran gobierno ha vuelto”, asegura la gestora. En su último comentario de mercado, señala que, en Estados Unidos, gran parte del estímulo fiscal expirará a finales de julio, pero, aunque habrá mucho tira y afloja entre republicanos y demócratas, lo más probable es que acuerden otro paquete de estímulo, de al menos un billón de dólares, para que agosto “no se convierta en un precipicio fiscal”.
“En Europa, las negociaciones en torno al plan de recuperación europeo serán tensas, la división entre subvenciones y préstamos será objeto de acalorados debates, pero también aquí es razonable suponer que se llegará a un acuerdo”, añade. Por ello, espera que el apoyo de los responsables políticos se mantenga en los próximos meses; incluso en China, donde el flujo de crédito se está recuperando.
Lo que también sabemos es que hasta ahora los consumidores han reaccionado bien a la reapertura de las economías, tal y como reflejan los indicadores de alta frecuencia de Google o Apple. “En EE.UU., el momentum ha sido bastante impresionante. Claramente, esto es muy alentador al menos para el futuro a corto plazo, y los buenos números han animado al mercado”. Según Carmignac, en Europa parece estar ocurriendo lo mismo, hasta cierto punto.
Sin embargo, advierte de que, al mismo tiempo, el virus continúa muy presente en Estados Unidos. El número de muertes está disminuyendo rápidamente, pero, debido a varios puntos calientes como Texas o Florida, las infecciones siguen aumentando. Por ello, el número de víctimas podría incrementarse de nuevo unas semanas después de la reapertura de la economía. “Y esto podría, por supuesto, descarrilar el momentum del consumo”, afirma.
Para la gestora, el punto clave que hay que tener en cuenta es que, en 2003, cuando Asia luchó contra el virus del SARS, pudieron reducir a cero la tasa de contagio antes de reabrir las economías. “De modo que el sector privado pudo reacelerar inmediatamente cuando se levantó el bloqueo”, apunta. Esta vez, debido a que los gobiernos inicialmente reaccionaron tarde a la pandemia, el bloqueo ha sido más prolongado y los costes económicos tan masivos que han tenido que reabrir sus economías antes de que los contagios cayeran a cero.
“Por tanto, o bien la recuperación es limitada debido al temor de contraer el virus, o bien la recuperación del consumo es pronunciada, pero entonces los riesgos de una recaída serían bastante elevados”, asevera.
Carmignac hace hincapié en que el comportamiento del consumidor en China es bastante diferente que en EE.UU. “Las tendencias de los servicios relacionados con el consumo, como la ocupación de hoteles y el tráfico de pasajeros del metro, son constantes pero lentas, y no convergen realmente hacia el nivel anterior a la crisis”, revela. Además, el nivel de actividad en algunos de los sectores más industriales, que inicialmente se había recuperado de forma impresionante después del cierre, ahora parece que se está revirtiendo.
Visibilidad baja e incertidumbre política
Con todo, destaca que la visibilidad hoy en día continúa muy baja. Los nuevos casos mundiales de coronavirus siguen aumentando, y países tan grandes como India y Brasil siguen sin poder controlar la situación. “Esto se debe a que las pandemias son complicadas y muy difíciles de eliminar cuando las sociedades tienen que compensar los altísimos costes económicos de los cierres frente al riesgo de un coste humano muy elevado”, asegura.
Tampoco sabemos mucho sobre la manera en la que la situación política evolucionará en EE.UU. en el periodo previo a las elecciones: ahora parece que Joe Biden ha tomado la delantera e incluso que las probabilidades de que los republicanos mantengan su mayoría en el Senado han caído drásticamente. Según la gestora, que los demócratas arrasen se ha convertido en una posibilidad y, si esto ocurriera, el aumento de los impuestos perjudicaría a las ganancias corporativas y los gastos de capital. Mientras, el futuro a corto plazo podría estar protagonizado por Donald Trump jugando fuerte con sus socios comerciales si piensa que esto podría beneficiarle políticamente. “Otra vez la incertidumbre radical”, lamenta.
Carmignac insiste en que esta amplia falta de visibilidad debe ser reconocida para evitar construir castillos de arena, y por ello está contemplada en su estrategia de inversión. “La idea es realmente apegarse a nuestras convicciones”. Es decir: en renta variable, se centra en empresas de crecimiento de alta calidad que han demostrado resistencia y productores de oro para hacer frente al riesgo macro mundial. Y, en renta fija, adopta un sesgo más europeo a través del crédito y la deuda periférica que le permita captar el apoyo político de los últimos mensajes de Christine Lagarde, Ursula von der Leyen y Angela Merkel.
Vista desde las oficinas de Franklin Templeton México. foto cedida
La Asociación Mexicana de Asesores en Inversiones, A.C. (AMAI) a través de su Asamblea General Ordinaria de Asociados, aprobó el ingreso de Franklin Templeton México.
El organismo sin fines de lucro fue creado para “proteger sin reservas y en todo momento el patrimonio de sus clientes”; y cuenta con un alto compromiso con los principios de ética, transparencia, experiencia y calidad para ofrecer al público inversionista la mejor alternativa en sus decisiones de inversión.
“Como presidente de la Asociación Mexicana de Asesores en Inversiones, A.C. (AMAI), doy la más cordial bienvenida, como nuevo asociado, a Franklin Templeton… Estoy seguro de que su participación ayudará a crecer a la AMAI y al sistema financiero del país”. comentó Francisco Javier Ballesteros Chávez, presidente de la Asociación Mexicana de Asesores en Inversiones.
“El detonante en el mercado de la asesoría independiente en México será una Asociación aún más fuerte y con plataformas abiertas, donde los asesores nos podamos conectar de forma eficiente para ofrecer todo tipo de productos de inversión con independencia de los intereses y sin los límites de las plataformas que hoy prestan ese servicio en México, eso hará que todos los asesores podamos crecer al ritmo del potencial, esas plataformas ya existen en el mundo desarrollado y emergente, es lo único que nos frena. Sera un gusto trabajar con la AMAI, es un honor formar parte de la asociación” Comentó Hugo Petricioli, Country Head para México y Centro América de Franklin Templeton.
En un comunicado de prensa, Franklin Templeton detalló que se rigen por cuatro valores y principios que empatan con los objetivos de la AMAI:
1. Darle prioridad a los clientes
2. Construir relaciones
3. Lograr resultados de calidad
4. Trabajar con integridad
“En Franklin Templeton ser asesores financieros está en nuestro ADN. Hemos traído a México desde el 2005 mejores prácticas, estándares éticos e independencia en la asesoría y gestión. Después de 15 años de presencia y 40 años como inversionistas en el país, tenemos mucha experiencia local”, añaden.
De acuerdo con Franklin, el ser miembro de la AMAI, «reitera la firme convicción que tenemos como asesores de inversión, nuestro trabajo tiene un solo propósito: ofrecer los mejores resultados a nuestros clientes. Esto, va más allá de gestionar el riesgo y el rendimiento, significa esforzarnos continuamente en construir relaciones de largo plazo y asociarnos con nuestros clientes para lograr metas y aspiraciones compartidas. Respaldados por una empresa global y con una trayectoria de más de 70 años de experiencia como administrador de inversiones independiente, hemos sabido vincular las capacidades de nuestros equipos de inversión evolucionando continuamente y manteniéndonos fieles a nuestros valores, los cuales constituyen el núcleo de nuestra cultura corporativa, convirtiéndose en una práctica extendida y efectiva asumida por la empresa. Nuestra propuesta de valor al cliente se apega a cinco fortalezas: la creación de soluciones adaptadas a las necesidades de nuestros clientes, excelencia en las inversiones, sólida gestión del riesgo, escala global con perspectivas locales e innovación aplicada».
Foto cedidaSamantha Lamb, directora de renta fija ESG y gestora de deuda global con grado de inversión de Aberdeen Standard Investments.. Samantha Lamb, directora de renta fija ESG y gestora de deuda global con grado de inversión de Aberdeen Standard Investments.
Aberdeen Standard Investments anuncia el lanzamiento de Global Corporate Bond Sustainable and Responsible Investment Fund, una estrategia de renta fija que estará gestionada por el equipo global de deuda con grado de inversión de la gestora. Según explica, este nuevo fondo “trata de generar un rendimiento sólido a largo plazo mediante la asignación de capital a empresas que demuestren una firme gestión de sus riesgos y oportunidades ambientales, sociales y de gobernanza (ESG)”.
Es decir, el objetivo de inversión del fondo es la obtención de un retorno total a largo plazo invirtiendo principalmente en deuda con grado de inversión y en valores vinculados a la deuda emitidos por compañías de todo el mundo. El vehículo utilizará el enfoque de gestión activa de Aberdeen Standard Investments de selección de valores adaptado al entorno general, que combina el análisis fundamental y ESG de nombres particulares y sectores junto con decisiones top down de construcción de cartera. La evaluación de la sostenibilidad de una empresa se apoya en un marco ESG profundamente integrado, contando con el respaldo del equipo de crédito y de ESG central.
«El objetivo de este nuevo fondo es genera una diferencia positiva – para nuestros clientes, la sociedad y el mundo en general. Se trata de invertir en empresas que hagan lo correcto para crear carteras que ayuden a nuestros clientes a alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo. El fondo se basa en la toma de decisiones fundamentadas, lo que genera un cambio positivo y, a su vez, impulsa estándares más altos y rendimientos más sólidos», explica Samantha Lamb, directora de renta fija ESG y gestora de deuda global con grado de inversión de Aberdeen Standard Investments.
El fondo excluirá a las empresas cuya actividad comercial no se considere sostenible. Esto se logrará gracias a un conjunto de exclusiones «binarias» que identifican las actividades comerciales controvertidas. También se producirán exclusiones «activas», identificando a las empresas calificadas como deficientes en función de su gestión de los riesgos ESG dentro de su negocio. Además, colaborará con las empresas para obtener una visión sobre la gestión de los riesgos y oportunidades ESG e influirá activamente en la gestión de estos factores de acuerdo con las normas de las mejores prácticas. Y, por último, el fondo busca una huella de carbono que sea inferior a la del índice de referencia.
La gestora explica que el resultado es “una cartera que integra las consideraciones ESG en cada paso del proceso de toma de decisiones de inversión, con lo que se evitan las empresas con un rendimiento débil en materia de ESG o que estén expuestas a actividades controvertidas, con el objetivo de generar rendimientos financieros sostenibles y atractivos a largo plazo”.
Pixabay CC0 Public Domain. Un embalaje sostenible es un buen negocio
Candriam ha anunciado el lanzamiento del fondo Candriam SRI Equity Circular Economy, con el que amplía su gama de fondos temáticos. Se trata de un fondo de renta variable global diseñado para “promover unas economías libres de residuos a través de la inversión en empresas que están adaptando sus operaciones hacia una economía circular y que contribuyen a un futuro más sostenible”, según explica la gestora.
El fondo Candriam SRI Equity Circular Economy es un subfondo de Candriam SRI, una SICAV con sede en Luxemburgo, que es gestionada por Candriam Luxembourg. El fondo está registrado actualmente para su comercialización en Luxemburgo, Austria, Bélgica, Alemania, España, Reino Unido, Italia y Holanda, y será gestionado por Koen Popleu, Thematic Equity Senior Fund Manager, y Monika Kumar, Thematic Equity Fund Manager.
Según explica la gestora, este fondo ofrece a los inversores minoristas e institucionales la oportunidad de participar en la historia de crecimiento transformador de las cadenas de suministro globales que se están haciendo más “circulares”. Koen Popleu, gestor del fondo declara: “La reacción contra el plástico de uso único y la creciente popularidad de los bienes libres de plástico han demostrado que los reguladores y los consumidores apoyan la transición a una economía circular. Frente al riesgo para la reputación y el boicot de los consumidores, las empresas han decidido incrementar drásticamente el uso de envases de plástico reciclado y transformar sus procesos operativos.Por su parte, Monika Kumar, co-gestora, apunta que “este hecho representa una oportunidad significativa para las empresas que ofrecen tecnologías y soluciones innovadoras que promueven la economía circular”.
En este sentido, la gestora considera que la economía circular es un concepto clave que ofrece una alternativa al actual modelo económico lineal (“extraer,fabricar, tirar”) mediante la eliminación de los residuos y la reducción de la necesidad de materias primas vírgenes. Candriam sostiene que la transición hacia la circularidad presenta un enorme potencial tanto de crecimiento económico como de sostenibilidad medioambiental. «Consideramos este fenómeno como una oportunidad de inversión con un horizonte de varias décadas, puesto que el mercado de la economía circular representará un volumen estimado de 4,5 billones de dólares en 2030. A través de nuestra estrategia temática única y de nuestra selección de ideas fundamentales, construimos una cartera diversificada de facilitadores y de transformadores de la economía circular. Los facilitadores son empresas que proporcionan soluciones que promueven la transición a una economía circular y que incluyen soluciones en materia de gestión de residuos, de recursos renovables, de ampliación de la vida de los productos y de optimización de los recursos. Los transformadores son empresas que están cambiando activamente sus operaciones comerciales para ser más circulares», explican desde la gestora
“La inversión sostenible ha estado en el núcleo de nuestro negocio durante 25 años y estamos orgullosos del lanzamiento del fondo Candriam SRI Equity Circular Economy. A medida que trabajamos en la promoción de una economía libre de residuos y en la consecución de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas, la transición a una economía circular será una parte esencial de nuestra transición hacia un futuro más sostenible”, añade Vincent Hamelink, Chief Investment Officer de Candriam.
Fondo solidario
Además, la gestora ha explicado que donará hasta el 10% de la comisión de gestión neta del fondo a organizaciones benéficas y a organizaciones que promueven la transición hacia una economía circular.
En este sentido, Candriam ha seleccionado a la organización Close the Gap como su primer beneficiario. Se trata de una iniciativa social internacional con el objetivo de solucionar la brecha digital mediante la oferta de ordenadores de segunda mano y de alta calidad donados por empresas europeas e internacionales a proyectos educativos, médicos y sociales en los países emergentes y en desarrollo. Desde 2004, Close the Gap ha prestado apoyo a más de 6.000 proyectos en más de 50 países en todo el mundo. Todos los proyectos son iniciativas orientadas basadas en la demanda y en la generación de impacto.
Pixabay CC0 Public Domain. El capital paciente: la inversión de impacto como medio para cambiar las cosas
La inversión como un medio y no solo como un fin en la lucha contra la pobreza es la base de la tesis de inversión de Jacqueline Novogratz, fundadora y directora ejecutiva de Acumen, un fondo de capital de riesgo global sin fines lucrativos. Autora de El suéter azul: acortando distancias entre ricos y pobres, Novogratz dejó su carrera en banca internacional para encontrar nuevas formas de enfrentarse a la pobreza: a través de la inversión.
Tras sus primeras experiencias en el continente africano, Novogratz fundó Acumen, un fondo de capital riesgo sin ánimo de lucro que invierte en pequeñas empresas de países en vías de desarrollo, principalmente de Asia y África. “Cuando, en 2001, se creó Acumen, nos propusimos crear un nuevo tipo de institución, que pudiera cerrar la brecha entre el impacto social de la filantropía pura y la eficiencia y la escala de los mercados”, aseguran desde la entidad.
Novogratz se refiere a esta nueva filosofía de inversión filantrópica como capital paciente, un modelo que trata de actuar como vía alternativa a la ayuda al desarrollo. En este sentido, el capital paciente consiste en la inversión temprana en una empresa social, donde el objetivo final no son los altos retornos financieros, sino “servir de puente entre el enfoque del mercado (basado en la eficiencia y la escala) y la filantropía pura”. Como características principales de este tipo de inversión, desde Acumen señalan una «alta tolerancia al riesgo, el repago a largo plazo del capital invertido, apoyo post-inversión necesario para el crecimiento y su impacto social».
En palabras de la propia Novogratz, el capital paciente es “un modelo que realiza inversiones disciplinadas (préstamos o equity, no donaciones) que producen beneficios tanto sociales como financieros”. En este sentido, la autora asegura que, para ello, es necesario desarrollar la “imaginación moral”. Un concepto al que Novogratz hace referencia en su libro y que define como la capacidad de ponerse en el lugar de la otra persona, para pensar estratégicamente y desarrollar empresas que sirvan a los pobres.
Este tipo de estrategias normalmente invierten en proyectos innovadores, altamente ambiciosos y a los que a veces se puede tachar de “alocados”. Sin embargo, en 2019, Novogratz llevaba invertidos a través de Acumen casi 100 millones de euros en 102 empresas de 13 países de África, Asia, América Latina y Estados Unidos. La entidad invierte en un total de ocho sectores que cubren desde la agricultura hasta la inclusión financiera, pasando por los servicios sanitarios. En 18 años, la entidad ha conseguido recaudar 30 millones de dólares para agricultura y 28 millones para energía, entre otros sectores.
Asimismo, desde Acumen también subrayan que, frente a otras características de la inversión de impacto, como que se desarrolle en un entorno constantemente dinámico, los límites presupuestarios a los que está sometida, el restringido capital humano y la carencia de sistemas de medición, el capital paciente tiene mayor capacidad de adaptación.
Una nueva forma de medir el impacto: Lean Data
Otro de los puntos en los que Novogratz hace especial hincapié es el de la correcta medición del impacto de las inversiones socialmente responsables. Por ello, en Acumen han desarrollado una nueva aproximación a la medición de impacto: Lean Data. Este proyecto, creado con el objetivo de entender cómo las inversiones afectan a las vidas de aquellos en situación de vulnerabilidad, busca “poner la voz del consumidor en el centro del análisis”, subrayan desde la entidad. De este modo, en lugar de medir el impacto a través de los datos que genera la empresa, en Acumen dirigen su estudio a la experiencia del cliente, comprobando el efecto directo que ha tenido el proceso de inversión.
Este método, que cuenta con las garantías del Aspen Network of Development Entrepreneurs y del Omidyar Network, supone la aplicación de principios de experimentación brutos en la recopilación de datos de impacto social. Con esto, Acumen propone dos cambios: uno dirigido a la creación de valor para una empresa y sus clientes y otro centrado en métodos y tecnologías de investigación eficientes y rigurosas. Por un lado, este modelo permite reducir costes de análisis y, por otro, ofrece soluciones directas que pueden ser implementadas con facilidad en el modelo de negocio de la empresa. Además, el Lean Data permite adaptarse a las incertidumbres y complejidades propias de la construcción de una empresa social.
A principios de 2014, el equipo de Acumen ya comenzó a desarrollar este modelo aplicando sus principios a un proyecto en colaboración con Ziqitza, proveedora india de ambulancias y servicios de emergencia médicos. El plan consistía en enseñar a los empleados del centro de llamadas en dos estados, Punjab y Orissa, a realizar una entrevista telefónico a los clientes. La encuesta estaba basada en el Índice de Probabilidad de Pobreza (PPI, por sus siglas en inglés), un estudio desarrollado por la Fundación Grameen. Entrenar a los teleoperadores no costó más de un día y, un mes después, la compañía ya había encuestado a 1.000 de sus clientes.
Los resultados revelaron que tres cuartas partes de los clientes de Ziqitza vivían por debajo del umbral de pobreza y, además, que sus consumidores eran, sobretodo, mujeres embarazadas. Además, los datos también reflejaban áreas de mejora para la empresa. En la zona rural de Orissa, por ejemplo, la penetración de Ziqitza entre la población que se encontraba en ese momento por debajo del umbral de pobreza no alcanzaba el promedio estatal en 11 puntos porcentuales.
Actualmente, la organización tiene disponible en su página web una guía que permite implementar el modelo Lean Data a cualquier proyecto. Además, según sus datos, ya han sido encuestados 85.000 clientes a través de esta metodología en 33 países diferentes. Del mismo modo, según Acumen, en los países en los que actúa, 150 empresas sociales y organizaciones sin ánimo de lucro ya utilizan Lean Data para registrar su impacto.
“Nunca en la historia hemos tenido tantas habilidades, recursos, tecnología e imaginación para crear un futuro en el que todo ser humano, sea rico o pobre, tenga la oportunidad de vivir una vida de gran propósito», aseguraba Novogratz en su última entrevista con la Fundación Open Value. En un escenario en el que dos tercios de la población mundial aún vive en situaciones de exclusión económica, la economista aboga por la búsqueda de nuevos enfoques para obtener iniciativas innovadoras.
Para elegir en qué proyectos invertir, Acumen utiliza una estrategia basada en ocho principios básicos como, por ejemplo, comprender los problemas de pobreza que afectan a las zonas en las que actúan y movilizar el capital de modo que permita desarrollar soluciones innovadoras o la correcta medición y gestión del impacto para crear cambios efectivos.
