BB Asset lanzó la oferta pública de reservas de inversión para el fondo BB Ore Régia Critical Minerals FIC FIP IS. Según la gestora, el fondo busca captar la rentabilidad de la consolidación de Brasil como plataforma estratégica para la producción y el suministro de minerales críticos, con inversiones en empresas mineras con potencial de revalorización.
El producto destina el 95% de sus activos netos a participaciones del fondo Ore Régia Capital Critical Minerals FIP IS, gestionado por Régia Capital —una plataforma de inversión sostenible formada mediante una alianza entre BB Asset y JGP— y Ore Investments, presentada en el comunicado de prensa como la primera gestora independiente dedicada exclusivamente al sector minero del país.
La cuota inicial es de 1.000 reales (unos 188,68 dólares) y la inversión mínima es de 50.000 reales (9.433,96 dólares), equivalente a la adquisición de 50 participaciones. La oferta está dirigida a inversores cualificados y depende de la manifestación de interés a través de una agencia de relaciones entre el 1 y el 19 de diciembre.
BB Asset afirma que el fondo cumple con los estándares internacionales ESG aplicados a la minería responsable y busca una rentabilidad equivalente al IPCA + 25% anual a través del fondo invertido, centrándose en minerales críticos utilizados en los sectores de energía, movilidad, tecnología y agricultura.
Según Fabrício Reis, director Comercial y de Producto de la gestora de activos, la oferta amplía la cartera de inversiones responsables: “El producto permite a los inversores diversificar sus carteras en un momento de mercado favorable, con una creciente demanda de minerales críticos, impulsada por la transición energética, las nuevas tecnologías y la geopolítica global”, señaló.
Vitor Ornelas, socio y especialista en minerales críticos de Régia Capital, afirmó que “invertir en un fondo de capital privado dedicado a minerales críticos en Brasil significa estar posicionado para captar oportunidades de inversión relevantes relacionadas con la transición energética global, invirtiendo en las etapas iniciales de las empresas mineras, cuando el potencial de ganancias de capital es mayor”.
Destacó además que el país “concentra importantes reservas estratégicas a nivel mundial y, por lo tanto, posiciona al inversor como protagonista en el actual escenario geopolítico”.
El comunicado de prensa señala que el lanzamiento refuerza la posición de Brasil en las cadenas globales de suministro de minerales esenciales para la energía, la movilidad, la tecnología y la agricultura, como el cobre, las tierras raras, el niobio, el níquel, el litio, el fosfato y el grafito.
Mauro Barros, socio de Ore Investments, indicó que «el fondo nos permite trabajar para transformar el potencial mineral brasileño en activos de clase mundial, capaces de abastecer mercados estratégicos y reducir las vulnerabilidades geopolíticas”. Según Barros, Brasil posee “recursos naturales, una ubicación estratégica y una escala que lo posicionan como protagonista en el movimiento global hacia la diversificación y la seguridad de los suministros estratégicos”, además de ofrecer a los inversores “acceso a una oportunidad relevante para el crecimiento sostenible”.
El calendario de la oferta incluye la recogida de intenciones entre el 1 y el 19 de diciembre de 2025, el procedimiento de asignación el 22 de diciembre y la fecha de suscripción y liquidación de las unidades el 29 de diciembre del mismo año. El anuncio del cierre está previsto para el 22 de mayo de 2025. Las comisiones informadas son del 0,90 % anual por gestión y del 0,20 % anual por administración, sin comisión de rendimiento.
Cuando un solo fabricante de chips, NVIDIA, representa el 8 % del S&P 500, es razonable preguntarse si se está inflando una burbuja de IA. Últimamente, ese escrutinio se ha extendido a la inversión en centros de datos.
Algunas estadísticas ayudan a ilustrar tanto la magnitud como las limitaciones:
McKinsey estima que las empresas invertirán casi 7 billones de dólares en gastos de capital para infraestructura de centros de datos globales para 2030.1 Eso equivale al PIB combinado de Japón y Alemania.
En Estados Unidos, los gastos de capital relacionados con la IA representan alrededor del 5 % del PIB y han crecido a un ritmo de entre un dígito alto y dos dígitos bajos.
En la primera mitad de 2025, los gastos de capital relacionados con la IA contribuyeron de manera significativa al crecimiento del PIB de Estados Unidos, más que el gasto de los consumidores. Se espera que los cuatro hiperescaladores más grandes (Amazon, Google, Microsoft y Meta) gasten más de 350.000 millones de dólares en gastos de capital en 2025, lo que supone un aumento interanual de alrededor del 35 %. Si se incluyen otras empresas tecnológicas, el total se eleva a unos 500 000 millones de dólares en 2025.
El gasto de capital relacionado con la IA representa aproximadamente el 5 % del PIB de EE. UU. y crece alrededor de un 10 % anual, a la par con el auge tecnológico de finales de los 90 y principios de los 2000.
Gasto de inversión como porcentaje del PIB de EEUU
Source: KKR GMAA, U.S. Bureau of Labor Statistics, Bloomberg as of June 30, 2025.
Nuestra opinión: Sí, hay burbuja. Sí, habrá una reestructuración.
Sin embargo, según JLL Research, las tasas de absorción actuales no muestran signos de exceso de construcción en el mercado más activo del mundo, Estados Unidos. Y, a largo plazo, creemos que la demanda debería justificar gran parte de la construcción actual de centros de datos. Los modelos y las aplicaciones seguirán avanzando y requerirán la capacidad de sistemas capaces de alimentarlos a gran escala.
El espacio disponible en centros de datos será escaso al menos hasta 2027
Source: JLL Research as of June 2025. Note: Colocation Vacancy refers to unused space / power capacity in existing data centers.
Los ciclos de exageración relacionados con la infraestructura tecnológica en el pasado sugieren que es poco probable que los centros de datos, la infraestructura eléctrica y las redes de fibra óptica que se están construyendo se desperdicien. Por el contrario, es probable que estos activos tangibles constituyan la columna vertebral de una nueva economía y generen rendimientos compuestos. Hasta entonces, cabe esperar que los precios de algunos activos se inflen y que algunos modelos de negocio del ecosistema más amplio de la IA no sobrevivan.
En otras palabras: las burbujas siempre perjudican a algunos inversores, pero la capacidad que crean perdura.
Mientras tanto, invertir sin quemarse significa reducir el riesgo por adelantado y hacer suposiciones realistas sobre la economía del proyecto basándose en los rendimientos después del coste (cada vez más caro) de la energía y el capital. Los acuerdos de compra garantizados pueden asegurar que un inquilino pagará por la capacidad contratada durante un periodo de tiempo, independientemente de si la utiliza en su totalidad o no. Y dado que la energía y el terreno son factores cada vez más limitantes en el desarrollo de centros de datos, solo aceptamos proyectos que cuenten con suficiente electricidad y derechos, es decir, todos los permisos, autorizaciones y acuerdos necesarios para construir un centro de datos funcional.
¿Cómo será la reestructuración del ecosistema de la IA?
Algunos apuntes:
Inteligencia para todo: El valor de algunas tecnologías, como los ferrocarriles e Internet, reside en la conectividad. Pero la IA es una capa computacional horizontal que impregna los flujos de trabajo, el trabajo creativo, el análisis, las tareas rutinarias y la toma de decisiones en todos los sectores. Eleva el nivel de productividad en muchos lugares a la vez, en lugar de concentrar el valor en unos pocos destinos, es decir, las aplicaciones de consumo y las redes publicitarias de la economía de Internet. ¿Una mejor comparación? La electrificación. Las ganancias de productividad no llegaron inmediatamente con las lámparas eléctricas, sino cuando las fábricas comenzaron a rediseñarse en torno a los motores eléctricos. Esto allanó el camino para una ola de velocidad, ganancias de eficiencia y automatización que continúa hoy en día.
Construcción especulativa de fibra óptica de largo alcance y metropolitana: Tras abrir el terreno y tender los conductos (las tuberías protectoras por las que pasan los hilos de fibra), el mantenimiento es mínimo durante décadas y el coste marginal de tender hilos de fibra adicionales para aumentar la capacidad es bajo. También es posible ampliar la capacidad instalando nuevos equipos electrónicos u ópticos en cada extremo de la instalación, en lugar de realizar una construcción de sustitución total. Esta infraestructura escalable se construyó en respuesta a la rápida demanda prevista, pero sin un contrato de compra a largo plazo para esa capacidad.
Los centros de datos suelen contratarse: La construcción de centros de datos solo suele llevarse a cabo cuando existe un contrato con el cliente, que incluye requisitos de compra. No vemos terrenos vacíos del tipo «Field of Dreams» («Si lo construyes, vendrán») ni construcciones que dependan de la energía comercial (sin cobertura o con un suministro no firme a precio de mercado). Observamos cierta actividad especulativa en trabajos relacionados con la energía, como la construcción de subestaciones y la compra de terrenos para posibles emplazamientos futuros, pero los terrenos suelen representar una parte modesta del gasto total de capital del proyecto, alrededor del 10 %.
Los ciclos de actualización rápida absorben la demanda adicional: los aceleradores, el hardware informático de un centro de datos, envejecen rápidamente. Cada generación llega más rápido con ganancias de rendimiento escalonadas, lo que significa que el progreso es repentino, significativo y discontinuo, pareciéndose más a un escalón vertical en un gráfico lineal que a una curva ascendente suave. El exceso de capacidad no permanece inactivo durante mucho tiempo, ya que las nuevas cargas de trabajo y clases de modelos tienden a absorberlo. Las construcciones temporales excesivas se comportan como actualizaciones continuas en lugar de activos abandonados.
Los límites de potencia restringen el potencial de construcción excesiva: el factor limitante definitivo para la construcción de centros de datos no es el capital, sino la potencia. Las colas para conectarse a la red, los plazos de entrega de los transformadores y la dificultad para localizar emplazamientos y obtener permisos hacen que las construcciones excesivas sin restricciones sean poco prácticas. Los propietarios que controlan el acceso a la red y cuentan con todos los permisos están en ventaja.
Conclusión
La historia demuestra que las revoluciones tecnológicas suelen excederse a corto plazo, pero se acumulan a largo plazo. Las mismas fuerzas están actuando hoy en día en la infraestructura de la IA. Las valoraciones pueden parecer exageradas, pero los activos tangibles que se están construyendo (centros de datos, energía y conectividad) serán la base de la próxima ola de productividad digital.
Los inversores que se centren en la ejecución, la economía unitaria y la disciplina de riesgo sabrán distinguir la señal del ruido. A medida que convergen la computación, el almacenamiento y la energía, el control de los insumos escasos —energía, terreno y acceso a la red— definirá quién sale ganando.
En definitiva, en nuestra opinión, el desarrollo de la IA no es una burbuja. Es la columna vertebral de la próxima revolución industrial, y quienes la construyan con paciencia, precisión y convicción trazarán su mapa.
Tribuna de Waldemar Szlezak, director de las inversiones en infraestructura digital de KKR a nivel mundial; Andrew Peisch, especialista en inversión en negocios y activos de infraestructura digital; Kathleen Lawler, directora general del equipo de Infraestructura; y Joshua Ho-Walker, director del equipo de Infraestructura.
Invesco ha ampliado su gama líder en el mercado de exposiciones con ponderación equitativa con el lanzamiento del ETF Invesco EURO STOXX 50 Equal Weight UCITS. Se trata del único ETF de Europa que dará acceso a la versión con ponderación equitativa del principal índice bursátil de valores blue chips de la zona euro.
Invesco es líder mundial en términos de activos gestionados en estrategias equal weight. La empresa cuenta con la gama más amplia de ETF de ponderación equitativa de Europa, con exposiciones específicas a los principales índices bursátiles mundiales, europeos y estadounidenses, e incluye el primer ETF de ponderación equitativa basado en swaps del mundo. Actualmente, hay 3.100 millones de dólares estadounidenses invertidos en esta gama de ETF, con entradas netas de 1.900 millones de dólares estadounidenses en lo que va de año.
Matthew Tagliani, director de productos ETFs para EMEA en Invesco, afirmó que el interés por las estrategias equal weight “ha ido ganando impulso después de que, tras años de rendimiento superior de las megacapitalizaciones, muchos inversores buscaran herramientas eficaces que les ayuden a reducir el riesgo de concentración. Mientras que algunos inversores utilizarán estos ETFs de forma táctica cuando los componentes más importantes de un índice parezcan sobrevalorados, otros los emplearán como posiciones básicas para aumentar la diversificación y aprovechar los beneficios potenciales a largo plazo del reequilibrio periódico”.
El índice Euro Stoxx 50 representa el rendimiento de las 50 mayores empresas de los 20 súper sectores de la zona euro. El índice Euro Stoxx 50 Equal Weight contiene los mismos componentes que la versión estándar, pero pondera cada componente por igual en lugar de por tamaño. El ETF de Invesco invertirá físicamente en todos los valores y en la misma proporción que el índice de ponderación equitativa, que se reequilibra trimestralmente.
Chris Mellor, director de Gestión de Productos de Renta Variable ETF para EMEA en Invesco, afirmó que las diez principales acciones representan algo más del 41% de la ponderación total de la capitalización bursátil del índice Euro Stoxx 50, y la acción más importante por sí sola representa más del 8% del índice. “Dado que la versión con ponderación equitativa del índice cotiza con un descuento del 29% sobre el precio contable del índice estándar, las valoraciones parecen más atractivas”, explicó.
The Goldman Sachs Group ha firmado un acuerdo para adquirir Innovator Capital Management (Innovator), firma de ETFs que actualmente gestiona 28.000 millones de dólares en activos bajo gestión y que es especialista en estrategias de income, targeted buffer y growth. Según explican, la operación ampliará significativamente la gama de ETFs de Goldman Sachs Asset Management y su hoja de ruta de productos futuros, y reforzará la oferta de la firma en una de las categorías de ETFs activos de más rápido crecimiento.
“Los ETFs activos son dinámicos, transformadores y han sido uno de los segmentos de más rápido crecimiento en el panorama actual de la inversión en mercados públicos. Con la adquisición de Innovator, Goldman Sachs ampliará el acceso a productos de inversión modernos y de primer nivel para las carteras de los inversores. La reputación de Innovator por su innovación y liderazgo en soluciones de resultado definido complementa nuestra misión de mejorar la experiencia del cliente con estrategias sofisticadas que tratan de ofrecer resultados específicos y definidos para los inversores”, ha destacado David Solomon, presidente y consejero delegado de Goldman Sachs.
Para Bruce Bond, consejero delegado de Innovator, esta operación es un hito fundamental para su negocio. “Goldman Sachs tiene una larga trayectoria identificando tendencias emergentes y cambios direccionales relevantes dentro de la industria de la gestión de activos. Estamos entusiasmados de ofrecer soluciones de inversión de primer nivel a los clientes en el marco de los ETFs y de expandir nuestro negocio en esta categoría líder, de alto crecimiento y sectorialmente estratégica. Estas sinergias, entre muchas otras, convierten a Goldman Sachs en un socio ideal para nosotros”, ha señalado Bond.
Estrategias defined outcome
Los activos globales bajo gestión de ETFs activos ascienden a 1,6 billones de dólares, creciendo a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 47% desde 2020, a medida que los inversores acceden cada vez más a los mercados públicos a través del “wrapper” de ETFs.
Desde la entidad consideran que, habiendo crecido a una CAGR del 66% desde 2020, los ETFs defined outcome son un componente clave del mercado de ETFs activos de rápido crecimiento, impulsados por el objetivo de ofrecer estrategias estructuradas innovadoras en formatos accesibles. Según su experiencia, los inversores utilizan cada vez más los ETFs defined outcome para incorporar a sus carteras una amplia y personalizable gama de objetivos que respondan a sus necesidades de control del riesgo y de rendimiento.
Los ETFs defined outcome utilizan derivados y estrategias basadas en opciones que buscan ofrecer objetivos específicos, como protección frente a caídas del principal, mejora de la rentabilidad y resultados definidos si se mantiene la inversión durante todo el periodo de resultado, permitiendo a los inversores construir y personalizar carteras a través del wrapper fiscalmente eficiente del ETF.
La operación
A 30 de septiembre de 2025, Goldman Sachs Asset Management e Innovator gestionan más de 215 estrategias de ETFs a nivel global, que representan más de 75.000 millones de dólares en activos totales y sitúan a Goldman Sachs Asset Management como uno de los diez principales proveedores de ETF activos. Según apuntan, esta adquisición forma parte de la estrategia de Goldman Sachs AM de ampliar su liderazgo en categorías de inversión innovadoras y en crecimiento, y de ofrecer un atractivo comportamiento de inversión y servicio a sus clientes. La firma ofrece estrategias sofisticadas a los inversores como líder del sector en indexación directa y cuentas gestionadas de forma separada, así como a través del acceso a estrategias de inversión alternativa mediante sus fondos evergreen G-Series y ETFs activos.
Tras la operación, Bruce Bond, cofundador y consejero delegado de Innovator; John Southard, cofundador y presidente; Graham Day, vicepresidente ejecutivo y director de inversiones (CIO); y Trevor Terrell, vicepresidente sénior y responsable de distribución, se incorporarán a Goldman Sachs AM. Además, está previsto que los más de 60 empleados de Innovator se incorporen a los equipos de Third-Party Wealth («TPW») y ETF de Goldman Sachs Asset Management. El negocio será propiedad íntegra de Goldman Sachs Asset Management y los gestores de inversiones y proveedores de servicios se mantendrán sin cambios.
Desde la entidad insisten en que esta adquisición amplía estratégicamente los ingresos más estables de la firma y refuerza su compromiso de ofrecer a inversores institucionales e individuales soluciones integrales. Se espera que la contraprestación de la operación ascienda aproximadamente a 2.000 millones de dólares, pagaderos en una combinación de efectivo y acciones, sujeta al cumplimiento de determinados objetivos de resultados. Y también se espera que la operación se cierre en el segundo trimestre de 2026, sujeta a la aprobación regulatoria y a otras condiciones habituales de cierre.
Con el aumento continuo de las temperaturas en todo el mundo como consecuencia del cambio climático y las emisiones globales, la industria del reaseguro se enfrenta a pérdidas crecientes. Aunque el debate público suele centrarse en el incremento de la frecuencia de los desastres naturales, el último análisis de Morningstar muestra que el verdadero problema para el sector es la mayor gravedad de estos eventos, lo que está impulsando realmente sus pérdidas económicas.
Sin embargo, el informe señala que, a pesar del aumento de las pérdidas relacionadas con el clima, el mercado entra en un ciclo blando, con un exceso de capacidad que está provocando una caída de los precios, especialmente en el ámbito del riesgo de catástrofes. Esto crea un entorno complejo y desafiante para el sector.
La visión del experto
Según explica Henry Heathfield, analista de renta variable en Morningstar, aunque se espera que el cambio climático impulse los volúmenes de negocio de los reaseguradores a largo plazo, el exceso de capacidad actual en el mercado de reaseguros está generando condiciones más suaves a medio plazo. “Este exceso de capacidad ha desencadenado un cambio en el ciclo del reaseguro, que ya está en pleno desarrollo, y se refleja en los precios ajustados al riesgo de los reaseguradores individuales y en el índice de tasa sobre línea de Guy Carpenter. Las líneas de propiedad con exceso de pérdida y las de catástrofes naturales son las que experimentan el mayor impacto en los precios. Cabe destacar que la exposición relativamente baja de Scor a las catástrofes climáticas la posiciona favorablemente como una mejor inversión para los accionistas”, afirma Heathfield.
Según su visión, la industria de los seguros y reaseguros es altamente cíclica, en particular el segmento de propiedad y accidentes, que ha disfrutado de un entorno de precios favorable desde 2021. “Normalmente, una baja capacidad conduce a una mayor demanda y alza de precios, lo que impulsa la rentabilidad sobre el capital y atrae inversiones, pero esto finalmente presiona los precios y reduce la rentabilidad”, advierte el experto de Morningstar.
En este sentido, recuerda que el ciclo más reciente se ha visto algo distorsionado por los bonos catastróficos, cuyas liquidaciones pueden tardar hasta dos años, lo que retrasa el inicio del mercado alcista. “Creemos que la fase de endurecimiento del mercado alcanzó su punto máximo el año pasado, pero su impacto total en las ganancias de los reaseguradores puede tardar uno o dos años más en materializarse; después de eso, es probable que los beneficios se estanquen o disminuyan”, concluye Heathfield.
Balanz anunció en un comunicado la incorporación de Matías Tamburini como nuevo miembro de su Comité Ejecutivo, con responsabilidades sobre Finanzas y Sales & Trading.
«Su llegada aporta una visión estratégica consolidada tras más de 25 años de experiencia en instituciones financieras internacionales y en el desarrollo y liderazgo de proyectos vinculados al mercado de capitales», dijeron desde la firma de matriz argentina y ámbito internacional.
Tamburini es Licenciado en Administración de Empresas (UCA) y posee un Posgrado en Finanzas por la Universidad de San Andrés. A lo largo de su carrera construyó una trayectoria sólida en mercados de capitales de economías emergentes —especialmente en renta fija, divisas y derivados— en entidades como WestLB, MBA Banco de Inversiones, ING (Buenos Aires y Nueva York) y Deutsche Bank.
En 2016 asumió la Dirección General del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de ANSES, donde lideró la gestión de uno de los fondos más relevantes del país. Tras finalizar esa etapa en el sector público, retomó su actividad privada para impulsar iniciativas estratégicas orientadas al desarrollo del mercado financiero.
“Es un honor sumarme al Comité Ejecutivo de Balanz en una etapa clave para el crecimiento del negocio. El mercado de capitales argentino presenta desafíos y oportunidades únicas, y estoy convencido de que Balanz cuenta con el talento, la visión y la capacidad para continuar fortaleciendo su liderazgo. Mi propósito es aportar una mirada estratégica que acompañe la evolución sostenida de la compañía y potencie su propuesta de valor”, expresó Tamburini.
“La incorporación de Matías refuerza nuestro compromiso con una gestión orientada al largo plazo y al crecimiento sostenido de Balanz. Su trayectoria internacional, su profundo conocimiento del mercado y su espíritu emprendedor aportan una perspectiva estratégica que enriquecerá nuestras capacidades. Confiamos plenamente en que su experiencia fortalecerá nuestra presencia en el sistema financiero e impulsará nuevas oportunidades de crecimiento”, comentó Claudio Porcel, Presidente y CEO de Grupo Balanz.
Foto cedidaTomas Hildebrand, Senior Portfolio Manager en Evli Investment Management
El entorno actual es un auténtico reto para las carteras de los inversores. Las gestoras internacionales insisten en la diversificación y la gestión como fórmula para «navegar», pero la gran pregunta es cómo concretar estas dos ideas. En opinión de Tomas Hildebrand, Senior Portfolio Manager en Evli Investment Management, la diversificación es beneficiosa para todo tipo de inversores, independientemente de su tolerancia al riesgo y su estilo de inversión.
Según Hildebrand, una de las claves para realizar una diversificación de la cartera eficaz es, aunque suena repetitivo, «conocer cómo es el inversor». En su experiencia, el primer paso es saber si el inversor tiene aversión al riesgo, es neutral, o busca el riesgo para alcanzar buenos retornos en la inversión. «Porque saber cuál es el horizonte de inversión, los objetivos y las circunstancias personales que influyen en el perfil individual como inversor, en el fondo es un reflejo, en la cartera de inversión, de la forma en la que cada persona gestiona su vida en sus diferentes etapas, Así, por ejemplo, un inversor joven y con ingresos regulares, puede asumir más riesgos que un inversor cercano a la jubilación, que aplica un enfoque más cauteloso», explica.
La cuestión de la diversificación
Respecto a la diversificación, Hildebrandt indica que, para cualquier tipología de inversor, es beneficiosa, independientemente de la clase de activo. «Consigue que el inversor no dependa excesivamente de una sola inversión o de un factor externo. Tener diferentes activos en la cartera que no se mueven en la misma dirección es siempre positivo. Y ello, porque invertir siempre conlleva riesgos, pero es más fácil gestionarlos si las inversiones de la cartera reaccionan de manera diferente, y a diferentes ritmos, a los eventos del mercado», recuerda.
Una de las recomendaciones que realiza es enfocar la diversificación a través de cuatro ámbitos de la inversión: efectivo, inversiones líquidas, inversiones alternativas e inversiones protegidas contra la inflación. «El efectivo, debe ser obviamente el capital necesario para vivir. Y también, puede incluir inversiones en bonos a corto plazo que pueden actuar como colchón con el que realizar otras inversiones. Las inversiones líquidas, como acciones y bonos, deben poder convertirse rápidamente en efectivo si fuera necesario. Para los inversores profesionales y los grandes inversores, es frecuente la diversificación en un tercer ámbito, las inversiones alternativas. Inversiones que contemplan activos como capital privado, inmobiliario, préstamos o inversiones en infraestructuras», afirma.
Una vez que la se ha definido la perspectiva de la cartera en función de la distribución de sus activos, según Hildebrandt es necesario diversificar dentro de cada clase de activo: «Para muchos inversores, los fondos que invierten en múltiples activos son la forma más fácil de invertir, porque aportan diversificación en diferentes sectores o geografías. Además, los pequeños inversores, en la práctica, sólo pueden acceder a productos como bonos corporativos si lo hacen a través de fondos de inversión, porque las cantidades requeridas para la inversión directa en bonos suelen ser elevadas».
Revisar la diversificación
Además, según Hildebrandt, vale la pena evaluar el estilo de inversión y la diversificación de la cartera por parte del inversor, especialmente cuando ocurren cambios significativos en los mercados o en sus circunstancias personales. «Un inversor a largo plazo no debe reaccionar a cada movimiento del mercado. Sin embargo, si los cambios son más significativos, es bueno que el inversor considere cómo afectan a su cartera, y qué oportunidades surgen. Esto se vio, por ejemplo, cuando cambió la política monetaria en junio de 2022, con los tipos de interés que estaban en nivel cero, y empezaron a subir hacia niveles más elevados», explica.
Para este experto, es bueno revisar la estrategia de inversión cuando los mercados fluctúan significativamente. «Pero no hay que apresurarse; hay que considerar en qué consiste realmente el cambio que se está produciendo, y cómo puede afectar a la cartera. Además, el inversor debe tener en cuenta qué ocurre con sus inversiones cuando se producen cambios en su vida personal. Por ejemplo, cuando llegan nuevos miembros a la familia, o cuando reciben herencias. Este tipo de situaciones pueden provocar que el inversor quiera replantearse su enfoque hacia los riesgos, y los objetivos de inversión, que había definido inicialmente», advierte.
Ajustar los pesos de la inversión
El último paso en el proceso para una diversificación eficaz que propone Evli, es actualizar la diversificación que se refleja en una distribución de activos determinada, si las condiciones del mercado cambian de forma relevante. Según su visión, para que el inversor pueda llevarlo a cabo, en primer lugar debe observar la distribución de los activos y evaluar si la relación entre los cuatro ámbitos de inversión, es la adecuada para su situación y objetivos particulares.
Y, en segundo lugar, conviene reflexionar sobre cuestiones como si las diferentes clases de activos son apropiadas en su forma y su perfil para el inversor, si las inversiones en acciones y bonos están diversificadas adecuadamente, o si el análisis da como resultado que hay demasiada exposición a un mercado o activo en particular.
«También es necesario tener en cuenta las implicaciones fiscales al ajustar las inversiones. Porque invertir no debería causar demasiados dolores de cabeza. Siempre es una buena idea buscar ayuda profesional”, concluye Hildebrandt.
BroadSpan Asset Management anunció el nombramiento de Marcos Rampoldi como Managing Partner. Según informó la firma, Rampoldi liderará la continuidad del desarrollo y la ejecución de la plataforma de capital privado de BroadSpan en América Latina y el Caribe.
Con más de 20 años de experiencia regional en private equity y deuda mezzanine, Marcos Rampoldi se desempeñó más recientemente como Senior Investment Officer en LAP Latin American Partners en Washington DC. Entre sus cargos anteriores se incluyen: Senior Associate en EMP Global y Project Analyst en Abengoa/Befesa en Argentina. Es Ingeniero medioambiental de la UCA (Argentina) y realizó un MBA en Georgetown University – The McDonough School of Business.
“Marcos se incorpora en un momento clave mientras escalamos nuestra estrategia de capital privado. Estamos encantados de sumar su valiosa experiencia y habilidades para originar, ejecutar y gestionar inversiones a medida en empresas privadas de distintos sectores”, afirmó Mike Gerrard, CEO de BroadSpan Capital LLC.
“Me entusiasma liderar la próxima etapa de la estrategia de capital privado de BroadSpan en América Latina y el Caribe, aprovechando las profundas relaciones regionales del grupo y un acceso al mercado inigualable para generar valor tanto para los inversores como para las compañías del portafolio. Espero trabajar junto a Mike y el resto del equipo para impulsar una estrategia diferenciada”, señaló, por su parte, Marcos Rampoldi.
BroadSpan Asset Management (BSAM) es la división de gestión de activos de BroadSpan Capital LLC, un banco de inversión independiente fundado en 2001 con oficinas en Miami, Río, São Paulo, Ciudad de México y Medellín. BSAM gestiona estrategias de mercado público y privado para inversores institucionales.
DWS ha anunciado una reducción de las comisiones de determinadas clases de participaciones de su ETF Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS. Para las clases de participaciones 1C (de acumulación) y 2D (de distribución), la comisión fija se reduce del 0,20% al 0,15%, a partir del 1 de diciembre de 2025, y para la clase 1D-GBP Hedged se reduce del 0,30% al 0,17%.
El Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS ETF replica el rendimiento de las 500 mayores empresas estadounidenses. Las acciones tienen el mismo peso, independientemente de su capitalización bursátil. Esto significa que la influencia de compañías individuales en el rendimiento global de la cartera es significativamente menor. Por ello, el ETF puede ser adecuado para inversores que quieren invertir en el mercado estadounidense, pero prefieren evitar las altas valoraciones de determinadas compañías y sectores. El volumen del fondo asciende actualmente a unos 8.700 millones de euros.
“El Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS ETF ofrece un acceso diversificado a uno de los mercados bursátiles más importantes del mundo, evitando sobreponderaciones. Revisamos constantemente qué estrategias nos permiten ofrecer reducciones permanentes de comisiones y, por ello, estamos encantados de poder ofrecer ahora a los inversores este acceso en condiciones mejoradas”, afirmó Michael Mohr, Global Head of Xtrackers Products.
Después de un 2025 sólido para los mercados —tanto en Estados Unidos como en el resto del mundo— Bank of America es constructivo respecto a 2026: espera recuperación económica en forma de K, crecimiento sólido de la inversión en IA, más volatilidad, retorno moderado para el S&P, dos recortes de tasas (en junio y julio) y mercados emergentes con impulso.
“Los grandes temas del último año —política fiscal incierta, auge de la IA, exceso de capacidad en China, déficits fiscales récord y liquidez excedente— están evolucionando en lugar de desaparecer”, señaló el banco estadounidense.
“A medida que el mundo empieza a comprender mejor cómo la inteligencia artificial impacta en el crecimiento económico, la inflación y la inversión corporativa, los economistas y estrategas de BofA Global Research se preparan para más volatilidad en 2026. El boom bursátil impulsado por la IA sigue siendo un rasgo definitorio de la economía en forma de K, sumando otra capa de riesgo”, añadió.
“A pesar de estas preocupaciones persistentes, nuestro equipo sigue siendo optimista respecto de la economía y la IA”, dijo Candace Browning, directora de BofA Global Research.
“Somos optimistas sobre las dos economías más influyentes, y esperamos un crecimiento del PIB por encima del consenso para EE. UU. y China. Además, en nuestra opinión, las preocupaciones sobre una burbuja de IA inminente están exageradas, y esperamos que la inversión en IA continúe creciendo a un ritmo sólido en 2026”, agregó.
Las principales proyecciones macro para los mercados y la economía en el próximo año son:
PIB de EE.UU.: más optimistas que el consenso
El economista senior de Estados Unidos de BofA, Aditya Bhave, espera un crecimiento del PIB 4T/4T de 2,4% en 2026. Las previsiones por encima del consenso del equipo de Economía de EE. UU. se basan en varios factores: un impulso esperado del “One Big Beautiful Bill Act”; mayor inversión empresarial por la restauración de beneficios de la “Tax Cuts and Jobs Act”; política comercial; estímulo fiscal; y los efectos rezagados de los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
Boom de la IA, pero todavía sin burbuja
El gasto en inversión en IA ya ha impulsado el crecimiento del PIB y los economistas del banco esperan que siga creciendo el próximo año. El análisis propio de burbujas pasadas sugiere que el sector tecnológico del mercado accionario de Estados Unidos todavía se mantiene sobre bases sólidas.
El S&P con retornos moderados, mientras repunta el capex
Savita Subramanian, directora de Estrategia de Renta Variable de EE. UU., espera un crecimiento de EPS del 14% pero solo una apreciación del precio del S&P de 4–5%, con un objetivo de fin de año de 7100 para el índice. Los expertos del banco están atentos a señales que indiquen que podríamos estar pasando de un mercado alcista impulsado por el consumo a uno impulsado por la inversión de capital (capex).
Dos recortes de tasas en el año
Casi la mitad de los inversores encuestados por Bank of America espera que el Treasury a 10 años termine 2026 entre 4–4,5%, es decir, estable o incluso más alto que los niveles actuales. Los recortes de la Fed y un foco en bajar la inflación podrían significar que los inversores están siendo demasiado pesimistas con los precios de los bonos. Mark Cabana, jefe de Estrategia de Tasas de EE. UU., espera que el bono a 10 años termine 2026 en 4–4,25%, con riesgos a la baja.
Los economistas de EE. UU. prevén que la Fed recorte tasas en 25 puntos básicos en la reunión de diciembre de 2025 y dos veces en 2026 (junio y julio).
Precios de la vivienda planos con riesgos al alza
Chris Flanagan y el equipo de Productos Securitizados esperan que la vivienda pase a ocupar un lugar central en 2026. BofA pronostica una apreciación plana de los precios de las casas y una mejora en la rotación/actividad del mercado inmobiliario. Los riesgos están inclinados al alza dependiendo de la política de la Fed.
Más volatilidad debido al impacto de la IA
Una mejor comprensión del impacto de la IA sobre el crecimiento, la inflación y el capex probablemente genere volatilidad en el mercado. La recuperación económica en forma de K y la dominancia fiscal son otras fuentes de turbulencia esperada, según el banco.
El retorno del crédito privado, ¿más bajo en 2026?
Neha Khoda, jefa de Estrategia de Crédito de EE. UU., espera retornos totales de 5,4% para el crédito privado en 2026, frente al 9% de este año. Esta posibilidad de menores retornos impactará las decisiones de asignación, y los inversores podrían rotar hacia bonos high yield u otras clases de activos.
Un impulso a los mercados emergentes
David Hauner, jefe de Estrategia de Renta Fija de Mercados Emergentes Globales, afirmó que un dólar estadounidense más débil, tasas más bajas y precios del petróleo reducidos brindan un contexto sólido para que los mercados emergentes sigan rindiendo bien en 2026.
