El Índice de Confianza del Consumidor en EE.UU. de The Conference Board descendió 8,1 puntos en diciembre, hasta 104,7, lo que significó un retroceso en comparación a noviembre cuando Donald Trump resultó ganador de las elecciones.
Además, el Índice de la Situación Actual, basado en la valoración de los consumidores de las condiciones actuales del mercado laboral y empresarial, cayó 1,2 puntos, hasta 140,2 puntos, agrega el comunicado.
«Si bien las valoraciones más débiles de los consumidores sobre la situación actual y las expectativas contribuyeron al descenso, el componente de expectativas experimentó la caída más pronunciada. Las opiniones de los consumidores sobre las condiciones actuales del mercado laboral siguieron mejorando, en consonancia con los recientes datos de empleo y desempleo, pero su valoración de las condiciones empresariales se debilitó”, declaró Dana M. Peterson, Economista jefe de The Conference Board.
Por otro lado, el Índice de Expectativas, basado en las perspectivas a corto plazo de los consumidores sobre la situación de los ingresos, la actividad empresarial y el mercado de trabajo, cayó 12,6 puntos, hasta 81,1, justo por encima del umbral de 80 que suele ser señal de recesión.
En comparación con noviembre, en diciembre los consumidores se mostraron sustancialmente menos optimistas sobre las condiciones empresariales y los ingresos futuros. Además, volvió el pesimismo sobre las perspectivas futuras de empleo tras el optimismo cauto que prevaleció en octubre y noviembre, agregó Peterson.
Los consumidores adultos son los más pesimistas
Entre los grupos de edad, la caída de la confianza en diciembre estuvo encabezada por los consumidores de más de 35 años mientras que los menores de ese rango se mostraron más confiados.
Entre los grupos de ingresos, el descenso se concentró en los consumidores con ingresos familiares de entre 25.000 y 100.000 dólares, mientras que los consumidores de la parte inferior y superior de la horquilla de ingresos sólo registraron cambios limitados en la confianza. En una media móvil de seis meses, los consumidores menores de 35 años y los que ganan más de 100.000 dólares siguen siendo los más confiados.
En diciembre, los consumidores se mostraron algo menos optimistas con respecto al mercado bursátil: el 52,9% esperaba que los precios de las acciones aumentaran durante el próximo año, frente al 57,2% registrado en noviembre.
Asimismo, el 25% de los consumidores esperaba que los precios de las acciones bajaran, frente al 21,7%. La proporción de consumidores que esperan tipos de interés más altos en los próximos 12 meses subió hasta el 48,5%, pero se mantuvo cerca de los mínimos recientes.
El porcentaje de los que esperan tipos más bajos se redujo al 29,3%, por debajo de los últimos meses, pero aún bastante alto, comentó Peterson.
Las FIBRAs inmobiliarias de México han presentado su quinto reporte anual para el sector y anuncian que más de 7 millones de m2 bajo su manejo están certificados bajo los más altos estándares ambientales internacionales, como EDGE, LEED y BOMA entre otros.
«El 73% de las FIBRAs asociadas en AMEFIBRA ya cuenta con una estrategia de incorporación de temas ASG en su cadena de valor, incluyendo tanto a proveedores como contratistas y el 100% de las mismas reportan métricas ASG tanto de forma individual como a través de su reporte consolidado», señala un comunicado de la gremial.
Así, AMEFIBRA ha presentado un resumen de los logros ASG de AMEFIBRA y sus miembros:
50% de miembros mujeres en el Comité de Sustentabilidad y más del 40% del total de su planilla.
100% cuentan con un Informe de Sustentabilidad o Integrado.
80% incluye requerimientos o acuerdos ASG en los contratos con su cadena de valor.
80% cuentan con algún órgano de gobernanza encargado de supervisar los riesgos y oportunidades del cambio climático.
Posicionamiento de las FIBRAs como líderes en el mercado de emisiones de bonos verdes con más de 1.600 millones de dólares para fines de 2023.
En lo que se refiere a la cuestión ambiental:
87% de las FIBRAs cuentan con políticas ambientales.
Las FIBRAs han incrementado su porcentaje de consumo promedio de 16% en 2022 a 21,7% de energías renovables.
33% tienen objetivos basados en la metodología de Science Based Target Initiative (SBTi) y un 13% adicional firmó el compromiso para establecer los objetivos en los próximos años.
73% han identificado riesgos físicos del cambio climático.
En lo referente a la política de sostenibilidad social:
87% han definido estrategias e iniciativas de diversidad, equidad e inclusión.
Se invirtieron 298 millones de pesos más que en 2022 para proyectos sociales impactando positivamente a cerca de más de 5 millones de beneficiarios.
Se redujo la tasa de accidentes de 2% en 2022 a 0,899% en 2023.
El nuevo Manual de Reporteo ASG de AMEFIBRA se alinea a la totalidad de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). Se destaca una mención más recurrente de los ODS 7: Energía asequible y no contaminante, y el ODS 13: Acción por el clima en los diferentes capítulos, siendo éstos los de mayor confluencia para las FIBRAs.
Wikimedia CommonsDonald Trump (izq), presidente electo de EE.UU., y Claudia Sheinbaum, presidenta de México
América del Norte pasa por un periodo de transición política y económica que puede generar oportunidades de inversión, especialmente en los mercados de México y Estados Unidos, pese a los retos. Así lo expresa el reporte Mexico 2025 Strategy, elaborado por el equipo de investigación de Grupo Bursátil Mexicano (GBM) Casa de Bolsa.
El país latinoamericano realizó hace poco más de dos meses un cambio de gobierno, con su primera mujer como presidenta en la historia del país, Claudia Sheinbaum Pardo. Por su parte, en Estados Unidos, el próximo 20 de enero tomará posesión para un segundo mandato el magnate Donald Trump, después de ganar en forma en forma contundente la elección del pasado 5 de noviembre de 2024.
GBM resalta que una selección de empresas mexicanas refleja algunas de sus valuaciones más atractivas en décadas, producto de un panorama social y político cambiante a lo largo de la región. Así, la casa de bolsa respalda una mayor exposición de las carteras a nombres defensivos, particularmente en sectores resilientes en este tipo de contextos, como los de consumo e infraestructura.
Respecto al mercado mexicano, los especialistas que elaboraron el reporte consideran tres factores que pueden beneficiar los títulos accionarios de empresas mexicanas el año próximo:
Fuerte mercado y dinámica de consumo doméstico: México mantiene una dinámica interna de consumo fuerte, apoyada por programas sociales y una base salarial que ha ido en aumento en los últimos años. Además, el poder adquisitivo de las remesas ha vuelto a tomar impulso después de que el dólar volviera a fortalecerse frente al peso, en la segunda mitad de 2024.
Locación estratégica en Norteamérica y un robusto sector de manufactura: La región continúa en una trayectoria de integración de cadenas productivas, proceso que se facilita por corporaciones mexicanas que no solo tienen posiciones de liderazgo en el contexto nacional, sino también en Estados Unidos. De igual forma, GBM ha identificado compromisos de inversión para el período 2020-2029 en el sector de infraestructura que supera en términos reales por 43,3% a la década anterior, fortaleciendo las perspectivas del país en el mediano y largo plazo.
Potencial de crecimiento en infraestructura y vivienda: Ante la posible consolidación del nearshoring, el país podría estar al inicio de un periodo de crecimiento en infraestructura. Como efecto adicional, el impacto económico positivo de este fenómeno puede elevar el poder adquisitivo de la población, detonando una demanda de vivienda importante.
Además, los analistas de GBM señalan que el efecto del nearshoring podría impulsar todavía más las exportaciones e inversión extranjera directa, llevando a importantes derramas económicas en los sectores logístico y energético.
Otros profesionales de casas de análisis han expresado en sus reportes de fin de año que siguen privilegiando también las inversiones en el mercado de renta variable estadounidense, cuando menos en el inicio del segundo mandato de Trump.
De acuerdo con el SPIVA (S&P Indices versus Active), un informe semestral que compara el rendimiento de los fondos mutuos con sus índices de referencia, elaborado por S&P Dow Jones Indices, los fondos mexicanos en la categoría de renta variable registraron un rendimiento negativo de 41,9% en los primeros seis meses de 2024. Esto se eleva a 85,4% en un periodo de 10 años.
Además, en los primeros seis meses de 2024, el 50% de los fondos de renta variable de EE.UU. denominados en pesos mexicanos tuvo un rendimiento inferior al S&P 500®, tasa de desempeño inferior que se eleva a 85% y 86,7%, respectivamente, durante los periodos de 5 y 10 años.
Por su parte, los fondos de renta variable globales (en pesos mexicanos) tuvieron un primer semestre de 2024 más difícil, ya que 77,8% tuvo un desempeño inferior al índice de referencia, porcentaje que se amplió a 100% en los periodos de 5 y 10 años, según el SPIVA.
El reporte también explica que en México el indicador principal S&P/BMV IRT comenzó el año en terreno negativo y al final terminó el primer semestre de 2024 con una caída de 7,2%. Mientras tanto, el S&P 500 subió 24,2% y el S&P World Index tuvo un aumento de 21,2% en pesos mexicanos durante la primera mitad del año, superando así a las acciones locales.
El mercado de renta variable mexicano ofreció amplias oportunidades para obtener un rendimiento superior, y menos de la mitad de los fondos de renta variable locales no lograron superar al índice de referencia en la primera mitad de 2024.
El rendimiento del S&P/BMV IRT estuvo liderado por unos pocos valores importantes, lo que se tradujo en una ligera asimetría positiva de los rendimientos de las acciones, ya que el componente medio cayó 5,1% en comparación con una disminución mediana de 6%.
Sin embargo, según el reporte el 56,8% de las acciones superó al índice durante los seis primeros meses del año. En un periodo en que la mayoría de las acciones superaron al índice de referencia, la mayoría de los fondos de renta variable de México aprovecharon las condiciones del mercado, las cuales fueron favorables para la selección de acciones, por lo que los fondos con desempeño inferior constituyeron sólo 41,9% del total durante el primer semestre de 2024.
Desempeño negativo en la segunda mitad del año
S&P explica que mirando más allá de la primera mitad del año, las acciones mexicanas continuaron en una trayectoria negativa durante los cuatro primeros meses del segundo semestre, finalizando con una caída de 10,2% (en lo que va del año) con corte al 20 de noviembre de 2024.
La proporción de acciones con un rendimiento superior al S&P/BMV IRT disminuyó ligeramente a 47.4%. El S&P 500 y el S&P World Index continuaron con su desempeño sólido, generando alzas de 50,2% y 43,3%, respectivamente, en lo que va de 2024 hasta el 20 de noviembre.
S&P concluye que conforme pasen las semanas el tiempo dirá qué tan bien los gestores activos de renta variable de México sortearon los desafíos y las oportunidades que quedan en este año.
Durante más de dos décadas, los Scorecards SPIVA de S&P Dow Jones Indices han comparado el rendimiento de fondos de gestión activa con el de índices de referencia apropiados. La cobertura de los informes, que inicialmente sólo abarcaba fondos domiciliados en EE. UU., ahora incluye fondos que operan en mercados que van desde Australia hasta Chile.
Azvalor Managers, el fondo de Azvalor que concentra en su cartera las mejores ideas de algunos de los mejores managers del mundo, celebra su sexto aniversario. Y lo hace con una novedad: la incorporación de la gestora BinYuan Capital, que invierte en renta variable china, con un sesgo hacia compañías de mediana capitalización.
La gestora, una firma independiente local con oficinas en Shanghai y Hong-Kong, entró en el fondo el pasado mes de diciembre. Está centrada en la inversión en los sectores de consumo, industrial, tecnología y salud.
Fue fundada en 2012 por Ping Zhou, Cicy Wu, y Lily Qian, que habían trabajado juntos antes en General Electric Asset Management, y que cuentan con décadas de experiencia sobre el terreno, habiendo batido al índice de bolsa china en un 6,4% anual, con una rentabilidad anualizada de más del 14%, incluyendo su etapa en General Electric AM.
“Conocemos a esta gestora desde el año 2019, y durante estos años hemos podido conocerlos en profundidad hasta tener la convicción suficiente para asociarnos con ellos para la próxima década. El proceso de BinYuan Capital está enfocado al largo plazo y se basa en la selección individual de compañías mediante un análisis fundamental profundo de cada inversión, lo que incluye visitas a factorías, comprobación del canal de distribución y de suministro, contactos con expertos del sector, análisis financiero y de negocio, y estrecha relación con el equipo directivo. Nos parece clave ir con un socio local a la hora de invertir en un mercado tan grande, heterogéneo y complejo como es el mercado chino”, explican en Azvalor.
Rentabilidad en seis años
En estos seis años, según los datos de la entidad, el fondo ha generado una rentabilidad de 76%, a cierre de noviembre, lo cual implica un 10% anualizado desde inicio, en línea con el objetivo del fondo a largo plazo. Este retorno se ha conseguido en un entorno en el que las compañías grandes estilo growth han batido a las pequeñas de estilo value de forma muy significativa, por casi un 8% anual.
“De cara al futuro, esto nos permite, dentro de un mercado donde pensamos que las valoraciones están en general caras, encontrar compañías de calidad a unos precios muy infravalorados: nuestra cartera hoy cotiza a menos de 10 veces beneficio, lo que supone más de un 50% de descuento frente al mercado global de acciones, y un 70% respecto al índice Nasdaq. Creemos que esto deja al fondo en muy buena situación para batir al mercado en los próximos años”, señalan desde la gestora.
La cartera tiene una exposición muy significativa a compañías pequeñas, de alrededor del 70%, lo cual ha sido una característica del fondo desde su inicio. “Esto, unido a las valoraciones tan interesantes de los negocios en los que invertimos, ha favorecido que un número elevado de compañías en cartera hayan despertado el interés de otros inversiones financieros o estratégicos, recibiendo OPAs en los últimos años en 22 de nuestras inversiones, incluyendo cinco sólo en 2024, a un precio de media un 79% superior a nuestro coste medio de compra”, subrayan en Azvalor.
Otros hitos durante 2024 son que el fondo ha superado los 100 millones de euros bajo gestión (actualmente tiene 120 millones de euros), que cuenta con 5 estrellas Morningstar a tres años y cuatro estrellas en el rating global, y que han incorporado a dos nuevos managers a lo largo del año (FountainCap Research & Investment y BinYuan Capital). Actualmente hay siete managers en el fondo.
Silver Alpha Asset Management, firma especializada en inversión de calidad (quality investing), ha anunciado la incorporación de Jaime Figueroa como nuevo responsable del Family Office. Con este nombramiento, la firma fundada por Fernando Cifuentes y Javier Martín refuerza su estrategia para consolidarse como un referente en el ámbito de la gestión patrimonial.
Jaime Figueroa aporta más de 25 años de experiencia en gestión de activos, banca privada y mercados financieros, posicionándose como una figura clave en el sector. En su nuevo rol, liderará las estrategias de inversión del Family Office desde Madrid, impulsando soluciones personalizadas para clientes de alto patrimonio. Antes de unirse a Silver Alpha, ocupó posiciones destacadas en instituciones como A&G Fondos SGIIC, Banco Madrid Gestión de Activos, Catalunya Caixa y Credit Suisse, donde desempeñó funciones estratégicas como subdirector general de la gestora.
Economista de formación, Figueroa es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid y la Universidad CEU San Pablo. Además, cuenta con la certificación CESGA de EFFAS, que respalda su especialización en finanzas sostenibles. A lo largo de su trayectoria, ha destacado por su conocimiento profundo en áreas clave como financiación, renta fija y productos derivados.
Tras entablar negociaciones exclusivas el pasado 1 de agosto de 2024, AXA y BNP Paribas Cardif han anunciado la firma del acuerdo de compra de acciones de AXA Investment Managers (AXA IM).
Esta firma sigue a la finalización del procedimiento de información-consulta sobre cuestiones estratégicas con los órganos pertinentes de representación de los empleados de ambos grupos AXA y BNP Paribas, según recoge un comunicado en la página web de BNP Paribas.
Como se ya comunicó con anterioridad, el precio acordado para la adquisición y la asociación a largo plazo es de 5.100 millones de euros. Con un cierre previsto para mediados de 2025 y un impacto esperado en el ratio CET1 del Grupo BNP Paribas de 25 puntos básicos, la firma está sujeta a los acuerdos con las autoridades pertinentes.
«Esta firma marca un paso importante en el proceso de adquisición de AXA IM y en nuestra asociación a largo plazo con AXA. Anticipándonos al proceso de cierre, todos los equipos están trabajando ahora para dar la bienvenida a los empleados y clientes de AXA IM al Grupo BNP Paribas Cardif», afirmó Renaud Dumora, presidente de BNP Paribas Cardif y director general adjunto de BNP Paribas.
La electricidad transformó la sociedad, pero le llevó 40 años hacerlo. La IA puede lograr lo mismo, pero a un ritmo más rápido, es la conclusión a la que llega el informe de MAN AHL,»AI in Asset Management: A Lightbulb Moment». Dicho informe examina cómo la inteligencia artificial (IA), especialmente la IA generativa, está transformando la gestión de activos.
“La electricidad es uno de los inventos más poderosos de la historia humana. Transformó todos los aspectos de la sociedad, desde la comunicación y el transporte hasta la industria y el entretenimiento. También permitió la creación de nuevas tecnologías que revolucionaron el mundo de las finanzas, como el telégrafo, los teletipos bursátiles, las calculadoras y las computadoras”, explican desde la entidad.
Hoy en día, según destacan desde la firma, estamos presenciando una transformación similar con la llegada de la inteligencia artificial (IA), especialmente la IA generativa, que puede crear nuevas características antes inimaginables.
“La IA generativa ciertamente aún no ha reemplazado a los investigadores o gestores de carteras, ni ha creado un sistema completamente nuevo para obtener un rendimiento superior al del mercado. Sin embargo, lo que ha logrado es aumentar la productividad, permitiendo que los analistas cuantitativos («quants») dediquen más tiempo a generar alfa”, señala el estudio. “Hasta ahora, nos hemos centrado en las oportunidades. A continuación, destacamos algunas de las lecciones clave de nuestra experiencia con la IA generativa”, explican los expertos de la firma.
Según el informe, las respuestas de ChatGPT no siempre son completamente confiables. Para mitigar el impacto de las «alucinaciones» o respuestas inexactas, desde MAN AHL utilizan herramientas que indican dónde se encuentra la información en el texto original, lo que facilita la verificación humana. Lo mismo ocurre con el código, que solo es un prototipo y requiere verificación humana.
“Si ChatGPT no puede realizar bien una tarea, a menudo se debe a una indicación mal especificada. Perfeccionar las indicaciones requiere recursos significativos, ensayo y error, y técnicas específicas.ChatGPT no puede desglosar y ejecutar problemas complejos de forma lógica en una sola vez. La “ingeniería de IA” efectiva implica dividir los proyectos en tareas más pequeñas, cada una manejada por instancias especializadas de ChatGPT con indicaciones y herramientas personalizadas. El desafío es integrar estos agentes para resolver problemas complejos”, añaden desde la entidad.
Es crucial comprender las capacidades y limitaciones de ChatGPT. Los escépticos deben ver sus fortalezas, mientras que los entusiastas necesitan conocer sus fallas. Un uso efectivo requiere aprender a interactuar con el modelo y entender su entrenamiento y funcionamiento.
En conclusión, Man AHL sugiere que la IA, si se adopta y usa correctamente, puede cambiar el juego en la gestión de activos en una década, acelerando la innovación y mejorando el desempeño.
Las CLO (Obligaciones de Préstamo Colateralizadas) han captado la atención de muchos inversores por sus atractivos rendimientos y su potencial de diversificación, así como por el positivo telón de fondo fundamental y técnico del sector.
Regístrate ahora al webcast de CLO organizado por Janus Henderson Investors, en el que el panel de expertos analizará los argumentos estratégicos a favor de los CLO, las diferencias entre los mercados estadounidense y el europeo, y las perspectivas del sector para 2025.
El webcast tendrá lugar el próximo 22 de enero a las 3pm GMT | 4pm CET | 10am EST.
Los principales ponentes destacados serán: Colin Fleury, director de crédito garantizado, John Kerschner, director de productos titulizados de EE.UU. y Seth Meyer, director global de gestión de cartera de clientes.
El webcast se realizará en inglés, pero será traducido a español, italiano, alemán y francés.
En el caso de no poder conectarse en directo, mediante el registro recibirá posteriormente un link a la grabación completa.
Naomi Waistell se incorpora al equipo de renta variable de mercados emergentes de Carmignac. Afincada en Londres, Waistell estará bajo la dirección de Mark Denham, responsable de renta variable. Tendrá, junto con Xavier Hovasse, la responsabilidad conjunta de la estrategia de Carmignac en mercados emergentes conforme al artículo 9. Ambos contarán con el apoyo de Yunfan Bao, analista especializado en la Gran China, de Amol Gogate, gestor de fondos de renta variable de mercados emergentes, y del equipo de inversión y mercados emergentes en general.
Waistell cuenta con 15 años de experiencia como gestora de carteras y se une a Carmignac procedente de Polar Capital, donde ha trabajado desde 2020. En Polar Capital, cogestionó un fondo de Quality Growth en mercados emergentes. La rentabilidad neta del fondo a cinco años se situó en el primer decil de su categoría Morningstar y, mientras Waistell fue cogestora de la cartera, los activos bajo gestión aumentaron de 167 millones de euros a 1.500 millones de euros. En consonancia con el enfoque de Carmignac de integrar el análisis ESG en el proceso de inversión, Waistell se ha centrado en la inversión sostenible, desarrollando y optimizando el enfoque de los fondos bajo su gestión.
Antes de unirse a Polar Capital, gestionó durante una década fondos de renta variable de mercados emergentes, europeos y globales en Newton Investment Management. Comenzó su carrera en la gestión de activos en 2007. Es analista financiera certificada (CFA) y cuenta con un MBA por la Universidad de Cambridge. Este nombramiento coincide con la salida de Haiyan Li-Labbé, quien dejó la firma a finales de 2024 para emprender un proyecto profesional no relacionado con la gestión de carteras.
Mark Denham señaló: «Estamos encantados por dar la bienvenida a Carmignac a Naomi Waistell. Su amplia experiencia en mercados emergentes e inversión sostenible será valiosa para nuestro equipo de inversión. Su enfoque probado es coherente con nuestro estilo de inversión, que se centra en identificar empresas de calidad elevada que proporcionen rendimientos sostenibles y sean capaces de sortear desafíos macroeconómicos, políticos y en materia de ESG. El nombramiento de Naomi es una prueba más del amplio atractivo de Carmignac para gestores de fondos con talento que apuestan por la inversión activa y basada en convicciones. También me gustaría dar las gracias a Haiyan Li-Labbé por su contribución a la empresa y desearle la mejor de las suertes».
Naomi Waistell añadió: “Carmignac goza de una gran reputación en la inversión en mercados emergentes, ya que fue uno de los pioneros de esta clase de activos y estoy deseando unirme a un equipo líder en el sector. 2025 se presenta como un año apasionante aunque volátil, ante las repercusiones que tendrán la normalización de la política monetaria en los mercados emergentes y un segundo mandato para Donald Trump . Estoy más convencida que nunca de que un enfoque activo, con un proceso claro y coherente que se concentre en el análisis en profundidad de las empresas y que evite información superflua, es la forma óptima de identificar oportunidades de inversión en mercados emergentes y evitar posibles escollos”.
