Fintual contrató a la abogada experta en regulación financiera y finanzas digitales, Norma Briz, como directora general para Fintual Invermerica.
Fintual Invermerica es una solución de inversiones 100% online que inició operaciones en México en 2021 y recientemente fue catalogada entre las empresas tecnológicas mejor valuadas a nivel global por “Y Combinator”.
El nombramiento de Norma Briz se da tras su entrada al equipo de Fintual en México, y en consecuencia de la compra de la distribuidora de fondos, Invermerica el año pasado. Con dicha adquisición, la Fintech latinoamericana adquirió cerca de 100 millones de dólares de AUM (por las siglas en inglés de Assets Under Management) en este país.
De acuerdo con la firma, esta posición se enmarca en la intención estratégica de la compañía de consolidar su posicionamiento en México y ser un jugador sólido dentro de un sector muy regulado.
“Estoy muy contenta por la confianza de Fintual de sumarme como directora a este proyecto, pero me emociona mucho más el reto que se nos avecina: crecer la oferta de nuestros servicios desde Fintual Invermerica, comenzando con el lanzamiento de nuestro Plan Personal para el Retiro”, comentó Norma Briz, directora general de Fintual Invermerica.
Briz es abogada por la Universidad Iberoamericana, cuenta con un posgrado en Derecho Financiero por la Universidad Panamericana y más de 15 años de experiencia en el sector financiero. A lo largo de su trayectoria ha fundado y liderado distintas áreas legales, siendo el puente entre procesos operativos internos y regulatorios.
Rosario Celedón, directora independiente de Fintual señaló: “Para nosotros es importante sumar experiencia, conocimiento y liderazgo al equipo en México, con puntos de vista diferentes y que nos guíen en lo que estamos haciendo y sobre todo lo que queremos hacer para seguir potenciando el crecimiento sano y la consolidación de Fintual en la región. Norma nos dará una perspectiva y dirección única en ese proceso”.
Durante el 22 y 23 de febrero en el hotel Enjoy de Punta del Este, representantes de gestoras y firmas de gestión de activos internacionales e inversores profesionales de la industria latinoamericana abordaron el difícil ejercicio de entender cómo será el mundo post-COVID (y entonces, mirar al futuro).
En este contexto, y con la participación de Funds Society, los selectores de fondos y los representantes de las gestoras disfrutaron de la vuelta a los eventos presenciales.
Verónica Rey, María Camacho y el equipo de LATAM ConsultUs dejaron claro su propósito: reconvocar el único evento verdaderamente independiente del mercado latinoamericano, presentar las mejores ideas de inversión y propiciar un reencuentro necesario después de dos años sin intercambios personales. Con más de 380 participantes, 42 gestoras, 150 personas viajando desde el exterior a Uruguay y 16 charlas (de las cuales 14 fueron presenciales), hubo nervios, muchos PCRs, aviones atrasados y, al final, el cansancio sano que deja un evento tan profesional como lleno de buenas vibraciones.
En el video podrán encontrar una selección realizada por Funds Society con las fotos cedidas por la organización.
Baja rentabilidad, anticuado y poco generoso con los accionistas: Japón no es lugar para un inversor de capital. ¿O sí lo es? En este nuevo Virtual Investment Summit organizado por Funds Society y Jupiter AM, Dan Carter, un experimentado gestor de fondos de renta variable japonesa, separará la realidad y la ficción sobre cómo los inversores globales suelen percibir a Japón, discutirá las atractivas oportunidades que una visión simplista de Japón pasa por alto, y por qué el mercado de renta variable japonesa es un territorio lleno de riquezas para los gestores activos.
El Sr. Ramil es jefe de clientes Institucionales e Intermediarios en la oficina de México, donde anteriormente se desempeñó como subdirector de Estrategia Internacional durante tres años. Es responsable de la distribución de productos propios y de terceros. Previo a su incorporación a Compass Group, Ramil fue Senior Financial Advisor durante 6 años en Ixe Grupo Financiero, administrando carteras por más de 500 millones de dólares en inversiones liquidas, tanto en renta fija como en renta variable. El Sr. Ramil es Licenciado en Economía por la Universidad Iberoamericana de la Ciudad de México, y tiene un MBA de la escuela de negocios de Fuqua, en la Universidad de Duke, Carolina del Norte, USA.
Susana García se incorporó a Jupiter Asset Management en 2020 tras la adquisición de Merian Global Investors, donde se había incorporado en 2011 como responsable regional de ventas para Iberia. Comenzó su carrera en el sector de la gestión de activos en 2006 en American Express Funds en Madrid, donde se desempeñó como directora de marketing. Es licenciada en marketing y publicidad y tiene un MBA por la Escuela de Organización Industrial (EOI) de Madrid.
Por su parte, Dan Carter es gestor de fondos en el equipo global, especializado en renta variable japonesa. Antes de incorporarse a Jupiter AM, Dan trabajó en Odey Asset Management en el equipo de renta variable japonesa. Anteriormente, trabajó en Baillie Gifford & Co, donde fue analista de inversiones para los equipos de renta variable japonesa y renta variable large cap del Reino Unido. Comenzó su carrera como inversor en 2003. Es licenciado en economía e historia económica y tiene el título de CFA.
El Día Internacional de la Mujer, este martes 8 de marzo, es la fecha que eligió la primera plataforma online que se propone reunir a todas las emprendedoras y empresarias de Iberoamérica, Mujeres de Negocios, para su lanzamiento.
Según informaron a través de un comunicado, este evento se realizará de forma virtual a través de su aplicación online, mujeres-de-negocios.web.app, y estará a cargo de Gabriela Dobler, cofundadora de la iniciativa y presidenta del Foro Empresarial de la Mujer Argentina para el Libre Emprendimiento, y Fiorella Gagliardi, cofundadora y fundadora de VIEW, Virtual Event Web.
“Mujeres de Negocios es un espacio de participación y trabajo conjunto para las agrupaciones de emprendedoras y empresarias, que surge con el propósito de unir a todas las mujeres que hacen negocios, para potenciarnos y empoderarnos”, dice Gagliardi.
“Uno de nuestros objetivos es que las ONG y agrupaciones cuenten con un espacio para realizar sus eventos y generar colaboración y sinergia, impactando en su crecimiento. Además, nos proponemos estudiar y definir oportunidades de mejora, mediante la investigación y la capacitación, para las necesidades de las mujeres en el ámbito de los negocios, el trabajo y las empresas”, agrega Dobler, quién además es directora de GD Consultora.
El evento contará con las charlas de Julieta Caminetsky, fundadora de la consultora de educación financiera con perspectiva de género FinanzasFem y de Lufindo, la primera startup de EdFinTech en América latina.
Además, disertarán Andrea Cordones, fundadora y presidenta de la Fundación Mujeres que Avanzan, la primera EdFinTech en Latinoamérica; Adriana Méndez, autora del libro “Equipos resonantes”; y Andrea Rodríguez, empresaria pionera del sector de PropTech en nuestra región.
Mujeres de Negocios es una plataforma online de eventos, capacitaciones, networking y rondas de negocios que agrupa a ONGs y agrupaciones de emprendedoras y empresarias.
Foto cedidaOficinas de BTG Pactual Chile, en Santiago. Oficinas de BTG Pactual Chile, en Santiago
Uno de los nombres más reconocidos de la operación de BTG Pactual en Chile dejará el timón de la corredora de la firma, para tomar un nuevo rol en la intermediaria en Estados Unidos de la firma.
Según informaron al mercado a través de un hecho esencial, Matías Repetto abandonó el cargo de gerente general de la intermediaria, para tomar un nuevo rol dentro del grupo financiero de capitales brasileños.
Ahora, el ejecutivo estará ligado a la corredora de la firma en el país norteamericano, BTG Pactual US Capital, LLC, informaron en su misiva a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), “desde donde continuará trabajando para el negocio de equities en el mercado latinoamericano, entre otras funciones”.
Su puesto lo ocupará otro de los principales ejecutivos de BTG en Chile: Hugo Rubio, que hasta ahora se desempeñaba como presidente del directorio de la corredora. Según reportaron al regulador, Rubio dejó su puesto en la mesa directiva para tomar la gerencia general.
Esto implicó también un rebaraje del directorio de la intermediaria. Repetto fue elegido como director de la compañía, mientras que José Ignacio Zamorano, jefe de Investment Banking, tomó la presidencia de la instancia.
BTG Pactual es uno de los principales actores del mundo del corretaje y las finanzas corporativas en Chile, estableciendo la marca de matriz brasileña desde la compra de Celfin Capital, en 2012.
La firma SupraBrokers, con sede en Miami, creó su división Supra Wealth Management para ofrecer nuevas oportunidades de inversiones y mejores soluciones en planificación financiera para sus clientes.
Para apoyar el lanzamiento de la nueva división Wealth Management, la compañía firmó un acuerdo con StoneX, plataforma de Servicios Financieros en el mundo, ampliando así su propuesta de productos y soluciones para empresas, organizaciones e inversionistas.
SupraBrokers con presencia en EEUU, México, Guatemala, Ecuador, Argentina y Uruguay, tiene a Juan Camilo Vargas como Managing Partner de la operación de Wealth Management, junto a un “equipo de profesionales y especialistas en mercados de capitales”, dice el comunicado de la empresa al que accedió Funds Society.
Supra Wealth Management será la división especializada en gestión patrimonial, inversiones, planificación y soluciones financieras, y está pensada para afrontar los desafíos de acceso a los mercados globales mediante productos personalizados según las necesidades de sus clientes. Es una entidad registrada y supervisada por el Banco Central del Uruguay con licencia activa como Gestor de Portafolios.
StoneX Group, anteriormente conocido como INTL FCStone, conecta a los clientes con los mercados globales ofreciéndoles acceso a una gran cantidad de soluciones y productos de inversión.
Se inicia “una nueva etapa con grandes retos pero seguros que nuestros más de 30 años de experiencia son garantía de calidad y valor agregado para toda nuestra red”, comentó Vargas.
Por otro lado, el CEO de SupraBrokers, Robert Parra habló de la nueva apuesta sobre la división de Wealth Management que «supone un cambio de juego para nosotros y permite a nuestros socios de distribución ampliar sus horizontes ofreciendo a sus clientes de alto nivel una plataforma de banca privada competitiva, así como asesoramiento profesional en materia de inversiones».
SupraBrokers se define como un bróker de seguros e inversiones líder en América Latina, con más de 30 años en la industria. Tiene su casa matriz en Miami y oficinas propias en Ciudad de México, Buenos Aires, Montevideo, Guatemala, Quito y Guayaquil.
A través de su plataforma conecta a agentes y aseguradoras “en un ecosistema transparente que permite a todas las partes trabajar de manera eficiente, garantizando el bienestar de las personas y clientes corporativos”, explica la empresa.
Pixabay CC0 Public DomainNick Morrison. Nick Morrison
La educación es un poderoso agente de cambio, especialmente cuando incluye a los más desfavorecidos. A nivel individual, mejora los medios de subsistencia e incluso la esperanza de vida. A nivel de país, contribuye a la estabilidad social y estimula el crecimiento económico a largo plazo.
El Objetivo de Desarrollo Sostenible 4 de las Naciones Unidas (ODS 4) refleja esto y pretende «garantizar una educación de calidad inclusiva y equitativa y promover oportunidades de aprendizaje permanente para todos» para 2030. Lamentablemente, según las Naciones Unidas, la pandemia del COVID-19 ha revertido los avances logrados en materia de educación, ya que otros 100 millones de niños en todo el mundo están ahora por debajo del nivel mínimo de lectura requerido para su edad.
Desde el punto de vista de Anne Tolmunen y Caroline Moleux, gestoras de carteras en AXA Investment Managers, para los inversores interesados en incorporar criterios sociales a sus carteras, la inversión en educación puede ser un punto de partida natural.
Diversidad de oportunidades
El reto de la educación es doble. En primer lugar, ampliar el acceso y atraer a todos, jóvenes y mayores, de forma equitativa y continua. En segundo lugar, desarrollar métodos de aprendizaje eficaces y de calidad. Por ello, en AXA IM creen que están surgiendo nuevos actores, sobre todo en las tecnologías de la educación (edtech), que ofrecen a los estudiantes soluciones de bajo coste para un aprendizaje más eficaz y personalizado.
En el sector escolar, la plataforma de apoyo a los estudiantes en línea Chegg -que contaba con 4,9 millones de suscriptores a finales de junio de 2021- ha puesto de manifiesto su potencial. Su objetivo es ofrecer servicios asequibles a los estudiantes que puedan encontrarse bajo presión. En efecto, muchos estudiantes compaginan un trabajo con el pago de sus estudios, y no es raro que decidan tirar la toalla. Chegg afirma que muchos estudiantes que utilizan su plataforma dicen que sus niveles de estrés y ansiedad disminuyen. La empresa también ofrece módulos gratuitos, por ejemplo, uno de educación financiera destinado a ayudar a los estudiantes a gestionar su presupuesto.
«Aprender divirtiéndose» es una forma de educación menos tradicional, pero de moda, que ha ayudado a impulsar el crecimiento de la plataforma noruega de aprendizaje Kahoot. Diseñada originalmente para el aprendizaje social, se utiliza como tecnología educativa en escuelas y otros centros de enseñanza, e incluye pruebas y cuestionarios de opción múltiple a través de internet, en formatos individuales o de juego en grupo. Recientemente ha anunciado que las suscripciones de pago han superado el millón y en AXA IM están siguiendo de cerca sus perspectivas de desarrollo en las economías emergentes y desarrolladas.
IDP Education es una empresa australiana que ofrece servicios de colocación de estudiantes, pruebas internacionales de inglés y servicios de enseñanza de inglés en todo el mundo. En 2019, IDP Education colocó a 51.000 estudiantes en universidades, la mayoría de los cuales proceden de países emergentes, sobre todo de Asia.
En el otro extremo se encuentra Bright Horizons, una empresa que lleva más de 30 años prestando servicios integrales de cuidado de niños y educación temprana. Su objetivo es ofrecer soluciones de calidad, a menudo subvencionadas por los empleadores, que permitan a los niños acceder a un entorno de aprendizaje temprano y a una supervisión de calidad desde una edad temprana, al tiempo que ofrecen a los padres una forma de conciliar mejor su vida laboral y familiar. La empresa ha seguido ampliando sus servicios, por ejemplo, en lo que respecta a la atención infantil de emergencia, el asesoramiento educativo o los campamentos de verano.
Apoyar a las pequeñas empresas
Otro objetivo importante dentro de los ODS de la ONU es «el trabajo decente para todos y el crecimiento económico», con especial énfasis en el espíritu empresarial. El ODS 8 pretende estimular el crecimiento de las microempresas y las pequeñas y medianas empresas. En AXA IM creen que el apoyo al espíritu empresarial fomenta la innovación y la creatividad. Cuando encuentran el éxito respondiendo a nuevas necesidades, estas microempresas crean puestos de trabajo y pueden ayudar a revitalizar una región o un país. En Estados Unidos, el porcentaje del PIB atribuido a las empresas con menos de 500 empleados ha ido disminuyendo, pero en la última medición seguía representando el 44% de la economía nacional y el 47% de los empleados.
Entre ellos, Etsy, la plataforma internacional en línea en la que se compran y venden artículos no producidos en masa, es tanto una aventura empresarial hecha realidad como un centro para nuevos emprendedores. Con productos accesibles a consumidores de todo el mundo, Etsy es un escaparate internacional para los creadores autónomos de regalos únicos y objetos de colección. Cobra tasas por publicar catálogos de productos y una tasa adicional por las transacciones, ya que trata de impulsar el perfil de sus vendedores.
La empresa estadounidense Intuit ofrece servicios de gestión, impuestos y contabilidad en línea para propietarios de pequeñas empresas y autónomos. La empresa se ha expandido a lo largo de los años y se ha introducido en otros países, como Francia, para ganar nueva cuota de mercado. Intuit ha anunciado recientemente la adquisición de la empresa de marketing digital MailChimp con la ambición de resolver el problema número uno de las pymes: atraer y retener a nuevos clientes.
Las soluciones de pago digital «todo en uno» que ofrece Square la han convertido en uno de los principales actores de la tecnología financiera. El beneficio bruto aumentó un 43% en el tercer trimestre con respecto al año anterior, hasta superar los 1.000 millones de dólares. Ha sido especialmente popular entre los comerciantes independientes y los particulares, y sus servicios incluyen terminales de pago móviles, una aplicación que permite las transferencias de dinero entre particulares y, más recientemente, servicios bancarios. El fuerte crecimiento se explica en parte por la estrategia de Square de dirigirse directamente a las pequeñas empresas, hasta ahora muy olvidadas por los actores tradicionales.
La educación y el espíritu empresarial son dos caras de la misma moneda. Representan importantes motores de la movilidad social, por eso, en AXA IM creen que estos temas también representan un conjunto rico y diversificado de posibles oportunidades de inversión.
Información importante
Las empresas se nombran únicamente a título ilustrativo y no constituyen un consejo de inversión ni una recomendación de AXA IM.
Después del fuerte rally junto con la renta variable desarrollada visto en 2020, 2021 fue un periodo difícil para los inversores en mercados emergentes. El año pasado, el índice MSCI Emerging Markets se rezagó con respecto a su equivalente desarrollado, el MSCI World, cerca de un 25%; es el mayor diferencial entre ambos índices en cerca de una década. Lastradas por la falta de vacunas a disposición de la población, muchas economías emergentes reabrieron con vacilación, yendo con frecuencia con retraso frente al ritmo de reapertura en los mercados desarrollados. Las implicaciones de la inflación, y las expectativas excesivas de normalización monetaria fueron puntos de preocupación. En China y Brasil, respectivamente la primera y la tercera economía emergente de mayor tamaño, la incertidumbre regulatoria y las tensiones geopolíticas agitaron sus mercados bursátiles.
A pesar de estos desafíos, creemos que hay mucha energía positiva almacenada actualmente en los mercados emergentes, y que los inversores podrían estar pasando por alto una potencial oportunidad de inversión en 2022.
Las valoraciones son alentadoras
Desde un punto de vista de proyección de beneficios a futuro, el MSCI EM está cotizando con un descuento del 42% frente al S&P 500. Esto supone un incremento significativo del diferencial pre-covid entre ambos mercados, ya que las valoraciones estadounidenses se expandieron un 17% en los últimos dos años, mientras que las emergentes se contrajeron un 3%.
La diferencia entre valoraciones es todavía más extrema en términos históricos. Durante la última década, las valoraciones a futuro del S&P 500 se comprimieron cerca de un 75%, mientras que las de mercados emergentes se expandieron cerca de un 25%. A medida que anticipamos un entorno de mercado post pandemia más normalizados, en el que los elevados niveles de incertidumbre económica se disiparán, la perspectiva de una revalorización supone una oportunidad en términos relativos para la rentabilidad de los emergentes.
El potencial de crecimiento relative de los emergentes tiene un precio atractivo
Aunque las expectativas de crecimiento en 2022 están por encima de la tendencia en el largo plazo tanto para mercados desarrollados como para los emergentes, el FMI pronostica que las economías emergentes continuarán por ver un fuerte crecimiento post covid en los próximos cinco años. Por otro lado, espera que las economías desarrolladas vuelvan a un crecimiento real inferior al 2% después de 2022. Aunque la ampliación de diferenciales entre las estimaciones de valoración podría inclinarse más por un estrechamiento en la parte emergente frente a los desarrollados, los mercados están anticipando una aceleración en la brecha de crecimiento relativo entre economías desarrolladas y emergentes.
Al emparejar las estimaciones de valoración relativa con las previsiones de crecimiento, parece que la renta variable emergente ha puesto en precio un saludable nivel de precaución, y reflejan una apuesta de valor relativo atractiva en el largo plazo.
Los emergentes van por delante de la curva
Las presiones inflacionarias se acumularon a nivel global, debido a los desequilibrios entre oferta y demanda que produjo la disrupción del covid y que se vieron exacerbadas por la aplicación de estímulos gubernamentales récord para evitar una recesión global. Aunque se espera que empiece un ciclo de endurecimiento monetario en muchos países desarrollados, con la Reserva Federal señalizando una primera subida de tipos en marzo, cerca de la mitad de los bancos centrales representados en el MSCI EM, incluyendo Corea del Sur, México y Brasil, ya han empezado a subir los tipos en un intento de contener la escalada de precios.
Con ventaja para combatir la inflación y, por lo general, menos endeudados por la aplicación de paquetes agresivos de estímulos respecto a países desarrollados como Estados Unidos o Europa, los bancos centrales emergentes pueden ser capaces de volverse dovish antes que muchas economías avanzadas.
Los emergentes rezagados pueden estar posicionados para recuperase en 2022
Brasil vio un deterioro significativo de su entorno macro durante la segunda mitad de 2021, al acelerarse tanto las tensiones políticas relacionadas con las próximas elecciones como la incertidumbre económica por el covid. Para gestionar el repunte de la inflación (un 11% en términos interanuales), el banco central de Brasil tuvo que subir los tipos hasta el 10,75% (desde tan solo el 2,75% de marzo de 2021). La probabilidad creciente de que salga elegido un presidente más centrista, junto con las subidas agresivas de tipos para estabilizar a la divisa y la inflación, podrían actuar como catalizadores positivos en 2022.
Como resultado de estos problemas, el índice MSCI Brasil está cotizando con un PER adelantado a 12 meses de 7 veces. Para dar contexto, Brasil estaba cotizando a 14 veces según este parámetro al principio de 2020. Aunque no exenta de problemas, esta rebaja sustancial de la valoración parece estar compensando el incremento de la incertidumbre y puede presentar una fuerte oportunidad de compra de 2022 en adelante.
De manera similar a Brasil, China fue un gran lastre a la rentabilidad emergente en la segunda mitad de 2021. Las medidas regulatorias más restrictivas, especialmente en los sectores inmobiliario y tecnológico, causaron mucho malestar. Desde la perspectiva económica, los últimos 20 años de crecimiento sin precedentes en China debería conseguir el beneficio de la duda por parte de los inversores. Además, hemos visto algunos signos políticos positivos recientemente, que deberían proporcionar más confianza al inversor. Durante la Conferencia Central de Trabajo Económico de diciembre – una reunión anual en la que el Partido Comunista Chino fijó su agenda económica para 2022-, los políticos enfatizaron la importancia de estabilizar el crecimiento y la posibilidad de relajar la regulación para sujetar el sector inmobiliario. A pesar de los obstáculos de 2021, China todavía está buscando un crecimiento del PIB del 5% en 2022, y los esfuerzos reflacionarios mejores de lo esperado procedentes de Pekín podrían llevar a superar ese objetivo.
Antes de 2021, el último periodo anual en el que China se portó peor que la media emergente, con un margen de doble dígito, fue en 2016. Hay algunas similitudes entre 2016 y lo que vimos en 2021. La más notable, la falta de claridad en torno a la política regulatoria, que empujó la salida de inversores. Cuando se disipó la incertidumbre para invertir, China lideró la fuerte recuperación de los mercados emergentes de 2017, generando retornos del 54% y superando al MSCI World en más de un 30% de rentabilidad. De hecho, el índice MSCI EM batió en cerca de un 15% la rentabilidad del MSCI World.
Aunque no estamos prediciendo necesariamente que en 2022 se produzca una repetición de 2016, es importante recordar que los periodos que han seguido a una caída del sentimiento hacia los emergentes suelen ser con frecuencia un gran punto de entrada para invertir en renta variable emergente.
Thornburg is a global investment firm delivering on strategy for institutions, financial professionals and investors worldwide. The privately held firm, founded in 1982, is an active, high-conviction manager of fixed income, equities, multi-asset solutions and sustainable investments. With $49 billion in client assets ($47 billion AUM and $1.9 billion AUA as of December 31, 2021) the firm offers mutual funds, closed-end funds, institutional accounts, separate accounts for high-net-worth investors and UCITS funds for non-U.S. investors. Thornburg’s U.S. headquarters is in Santa Fe, New Mexico with offices in London, Hong Kong and Shanghai. For more information, please visit www.thornburg.com.
Pixabay CC0 Public Domain. De las sombras de 2021 a activo estrella en 2022: el oro recupera su atractivo como activo refugio
El actual conflicto bélico entre Rusia y Ucrania ha disparado los activos refugio, en especial su mayor estrella: el oro. Tras un 2021 negativo, con un descenso de alrededor del 5% en su precio a lo largo del ejercicio motivado por la divergencia entre los tipos de interés reales y el precio del activo, la volatilidad e incertidumbre del mercado ha dado la vuelta y ahora los expertos estiman que podría alcanzar el entorno de los 2.100 dólares/onza en doce meses.
El oro comenzó el año cotizando en niveles aproximados de 1.830 dólares/onza, y en la actualidad se mantiene en las cercanías del nivel 1.930 dólares/onza. Según explican desde OFI AM, gestora francesa especialista en la inversión en metales preciosos, la falta de visibilidad de la política monetaria provocó el alejamiento de los inversores del activo oro y el resultado fue una divergencia entre su precio y los tipos de interés reales, “que se diluyó a finales de año, cuando la Fed aclaró su calendario de endurecimiento monetario, facilitando la apreciación del oro, y que la correlación entre el oro y los tipos reales volviera a sus niveles clásicos”, aclaran.
Ahora la guerra que Rusia ha iniciado contra Ucrania sumado a la posible evolución de los tipos de interés reales estadounidenses, ha hecho que el oro gane atractivo. En consecuencia, desde OFI AM hacen su estimación al alza: “Los tipos reales seguirán siendo bajos, o incluso bajarán en los próximos meses. Si añadimos los riesgos geopolíticos, pero también los riesgos de un error en la política monetaria, ¡tan difícil es la salida de las políticas acomodaticias! Estimamos un precio de la onza de oro en torno a los 2.100 dólares en un horizonte de 12 meses”.
Estas buenas expectativas y su mejor comportamiento, animan a muchos inversores a añadir oro en sus carteras. “Uno de los activos que mejor rentabilidad está ofreciendo durante el año 2022 es el oro físico. En lo que va de año, el metal amarillo ha producido unas altas rentabilidades, un 7,1% a finales de febrero, que contrastan con los bajos rendimientos obtenidos por gran parte del mercado bursátil, por ejemplo la caída del 7,0% sufrida por la renta variable europea”, indica Kevin Koh, Head of Asset Allocation de Finizens.
Uno de los motivos por el cual incluimos este activo en cartera ya no es tan solo porque ha producido rentabilidades históricas a la par con la renta variable, sino también es debido a que históricamente es el activo refugio por excelencia ante situaciones de gran incertidumbre como las que estamos experimentando actualmente. Ha demostrado ser especialmente eficaz ante crisis pronunciadas desde la crisis financiera (2008), la crisis del COVID (2020) o incluso la guerra de Rusia y Ucrania (2022).
Oro y shocks geopolíticos
Según explica Nitesh Shah, director de análisis en WisdomTree, este suceso geopolítico tan trágico está sacudiendo al oro, “un metal que ha estado recluido en las sombras mientras que otras materias primas estuvieron subiendo durante el año pasado” y reforzando la idea de que “el oro como un instrumento de cobertura geopolítica”.
“Mirando atrás en períodos en donde ha habido una percepción de grandes eventos geopolíticos, ha sido difícil aseverar que los precios de los activos se comportaron de un modo consistente, además de que cualquier movimiento de precio positivo o negativo necesita ser visto en el contexto de una actividad económica más amplia en dicho momento. De todos modos, podemos destacar algunos casos de estudio geopolíticos en los cuales vimos al oro tener muy fuertes subidas. En la tabla inferior que se presenta a continuación, se plantean cuatro ejemplos en donde su rentabilidad ha sido significativamente superior a la de las acciones como resultado de un shock geopolítico”, añade.
Sobre las conclusiones que arroja el análisis del gráfico superior, Shah destaca dos: justo antes del desarrollo de la Guerra del Golfo (1990), los precios del oro estuvieron bastante deprimidos y el comienzo de la guerra pareció “despertarlos”; y, en segundo lugar, inmediatamente antes de los ataques terroristas del 11 de septiembre en los EE.UU (2001), el valor del oro estaba muy bajo y los ataques parecieron “reanimarlos”, la guerra de Irak iniciada apenas después (2002) mantuvo al oro bien cubierto.
“Creemos que la mayoría de la gente estaría de acuerdo con lo decepcionante que fue el comportamiento del oro en 2021, con el trasfondo de un nivel de inflación elevado. Nuestros modelos de proyección internos indican que el oro debería haber operado cerca de los 2.500 dólares/onza en enero de 2022 cuando la inflación en EE.UU ascendía al 7,5%. ¿Podría el comienzo de una guerra en Ucrania el pasado 24 de febrero actuar como un catalizador del valor del oro de un modo similar a lo que sucedió en los eventos de 1990 y 2001?”, reflexiona Shaha la luz de estas conclusiones.
Pixabay CC0 Public Domain. State Street Global Advisors lanza una gama de cuatro ETFS de renta variable sobre el Clima alineados con el Acuerdo de París
State Street Global Advisors, la división de gestión de activos de State Street Corporation, ha anunciado el lanzamiento de una gama de cuatro ETFs de renta variable alineados con los objetivos del Acuerdo de París sobre el cambio climático, que utilizan como referencia los índices MSCI Climate Paris Aligned.
La gestora considera que el cambio climático supone un riesgo sistémico sustancial para las carteras de inversión y que estos riesgos continuarán afectando a la mayoría de segmentos e industrias, no solo a las más obvias en cuanto a contaminación. Su nueva gama de ETFs busca ser respuesta a esta visión. Además, según explica, la construcción de estos ETF permite a los inversores descarbonizar sus carteras de forma rápida, efectiva y eficaz, con una disrupción mínima.
Desde su punto de vista, uno de los retos más relevantes para los inversores es comprender lo que significa estar alineado con los objetivos del Acuerdo de París. En este sentido, señala que “el MSCI es un proveedor líder de datos climáticos y estos índices pueden ayudar a los inversores a incorporar estrategias de neutralidad de emisiones de carbono (net-zero)”, alineándose con el escenario de calentamiento de 1,5 ºC, y abordando el cambio climático de manera holística.
“Estos ETFs son vehículos eficaces y transparentes que permiten a los inversores abordar uno de los mayores retos a los que nos enfrentamos, a través de la exposición a índices que se adaptarán y evolucionarán conforme a los objetivos del Acuerdo de París, a media que las economías se restructuran para mitigar los efectos del cambio climático. Los fondos ofrecerán a los inversores la oportunidad de participar activamente en la mitigación del cambio climático mediante la descarbonización de sus carteras”, ha destacado Antoine Lesne, director de estrategia y análisis en SPDR ETF para EMEA.
Último nombramiento
Junto con este lanzamiento, State Street Global Advisors también ha anunciado el nombramiento de Konrad Kleinfeld como director de ventas de renta fija en EMEA para los SPDR ETF. Según ha explicado, Konrad ejercerá esta función en las oficinas de Fráncfort bajo la supervisión de Matteo Andreetto, director de State Street SPDR ETF en EMEA.
Konrad procede de BlackRock, donde era un miembro del equipo de ventas institucionales de ETF e inversiones indexadas en Fráncfort, Alemania. Antes de incorporarse a BlackRock, fue vicepresidente del equipo de flujo de crédito global de Nomura International plc durante siete años, en Londres y Fráncfort.
A propósito del nombramiento, Matteo Andreetto, director de SSGA SPDR en EMEA, ha declarado: “Damos la bienvenida a Konrad a la compañía y creemos que su experiencia y conocimiento del entorno de los ETF serán unas aportaciones clave para satisfacer las necesidades de nuestros clientes y lograr las ambiciones de crecimiento de nuestra marca”. Matteo Andreetto añade que “el área de renta fija es una prioridad global para SPDR. Este nombramiento estratégico nos permitirá ampliar nuestras competencias”.
