Asia y China tras la reapertura: oportunidades y perspectivas

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Allianz Global Investors ve en la región asiática oportunidades de inversión y para aprovecharlas, propone a los inversores dos vehículos, Allianz China A-Shares y Allianz Oriental Income. Distintos, pero complementarios, dentro de una cartera de inversión diversificada. En la firma son conscientes de que Asia es una de las pocas áreas que ofrecen una brisa de aire fresco en el panorama inversor global, teniendo en cuenta las inciertas perspectivas de crecimiento económico en Europa y EE.UU. después de las severas subidas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales.

Para empezar, Sarah Lien, Senior Product Specialist de Allianz Global Investors, destaca que el sentimiento con respecto a la región asiática se ha visto favorecido por los signos de recuperación de China después de la reapertura de la economía una vez superada la pandemia de COVID-19. Como dato esclarecedor, el índice de servicios PMI alcanzó en marzo los 58,2 puntos, una cota que no se veía desde mayo de 2011. Pero la recuperación no llegaría aún a todos los sectores, como lo demuestra que mientras ciertas áreas del consumo, como restaurantes o reservas de avión, ya están en niveles pre COVID, otros, como el textil, no se han recuperado tan rápido.

Tampoco ha habido rebote fuerte en el mercado inmobiliario, que aún está “bajo presión”, según Lien, que cree que lo peor ha pasado, pero no es probable que haya un boom como en el pasado. China será, sin duda, uno de los focos de los inversores. El Gobierno ha vuelto a marcar como objetivo de crecimiento del PIB el 5%, una cifra que permite ser optimistas y que, probablemente, puede terminar siendo superior. Además, es de esperar más noticias alentadoras relacionadas con la economía, así como evidencia de que los resultados empresariales se recuperan en los próximos meses. Eso sí, la geopolítica influirá en las valoraciones de los mercados chinos offshore.

La reforma del mercado de capitales que prepara el Gobierno supondrá una ampliación del universo de compañías para invertir (en marzo, unas 1.000 cotizadas se añadieron a este segmento solo en marzo), entre otras novedades favorables para los inversores. En este escenario, Lien recuerda que las acciones clase A de China ofrecen una baja correlación con respecto a los grandes mercados internacionales, además de ofrecer el beneficio de la fuerte diversificación a las carteras. Esto es posible gracias a que las compañías tienen un fuerte sesgo doméstico, además de operar en un entorno de bajos tipos de interés y baja inflación.

Como punto adicional a favor de China, además del sesgo doméstico de las compañías, está la rapidez en la innovación como consecuencia de la autosuficiencia obligada en el ámbito tecnológico. Esta innovación es reseñable en áreas clave que viven una fase de aceleración. Entre ellos, robótica, nuevos medicamentos o redes de telecomunicaciones.

El fondo Allianz China A-Shares proporciona exposición al mercado doméstico chino, a través de un acercamiento bottom-up y gestión activa que pone el foco en los fundamentales de las compañías. Los gestores identifican los motores del crecimiento sostenible mediante una investigación exhaustiva y específica para detectar compañías que ofrecen crecimiento, calidad y buena valoración. Este producto evita la sobreexposición a un determinado sector, debido a la volatilidad intrínseca del mercado chino. Los sectores más representados son consumo, financieras, industria y tecnología de la información, que suponen cada uno de ellos algo más del 15% de la cartera. Este fondo tiene en cartera en la actualidad 65 compañías.

Como estrategia complementaria está el fondo Allianz Oriental Income. Se asemeja a un fondo de autor, en tanto que al frente está Stuart Winchester, un gestor con 39 años de experiencia; dirige este fondo desde hace 30 años y está arropado por un amplio equipo de profesionales. Su objetivo es encontrar empresas dirigidas por directivos excepcionales a precios que no reflejen el valor potencial de la compañía. Su enfoque no tiene restricciones: busca valores que representen las mejores ideas de inversión en Asia-Pacífico.

Por lo general, se fija en empresas de menor capitalización, poco estudiadas, que ofrecen oportunidades de crecimiento especializadas y que en la actualidad representan el 60% de la cartera. Las mayores ponderaciones de la cartera suelen corresponder a valores mantenidos durante muchos años: la acción más antigua de la cartera data de 2008.

Se trata de un fondo de renta variable, principalmente, en el que la renta fija es prácticamente testimonial. Los gestores ven oportunidades estructurales en un pequeño grupo de áreas, como la tecnología, la salud y la energía. Su principal posición es Mainfright, una compañía neozelandesa de transporte de mercancías, almacenamiento y servicios logísticos que entró en la cartera en 2008.

El 88% de los hijos no trabajará con el asesor de sus padres: claves para facilitar la transferencia de riqueza entre generaciones

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Una de las grandes tareas que deben afrontar los asesores financieros es la retención de los clientes que tienen en cartera. Ahora bien, ¿qué sucede tras el fallecimiento de ese cliente leal?, ¿cómo garantizar a los clientes una sucesión ordenada y retener como clientela a la siguiente generación de herederos?

De hecho, lo habitual es los descendientes directos sean quienes reciben el patrimonio, hasta el 70% de las veces esta transferencia de riqueza fracasa, al no llega a la tercera generación, principalmente por falta de comunicación entre las partes. El 88% de herederos nunca se ha planteado recurrir al asesor de sus padres para continuar con la gestión del patrimonio y, de hecho, entre el 65% y el 95% de las veces una vez que se transfieren los activos, los herederos despiden o abandonan al asesor. Son datos que aporta Ben Rizzuto, director de Jubilación de Janus Henderson Investors.

No es una cuestión baladí, dado que en los próximos años la generación millennial protagonizará la mayor transferencia de riqueza de la historia. Un estudio de Cerulli Associates apunta que en los próximos 25 años se transferirán unos 68 billones de dólares vía herencias solo en EE.UU. Según proyecciones de la firma para Europa, América Latina y Oriente Medio, en las próximas tres décadas los inversores de alto poder adquisitivo podrían transferir casi 11 billones de dólares. “La cantidad de dinero que se transfiere es tan voluminosa que los asesores deberían concienciarse de lo importante que es empezar a hablar con sus clientes, ayudarles a programar y planificar esta transferencia de patrimonio”, subraya Rizzuto.

En un webcast temático celebrado recientemente por Janus Henderson Investor, Rizzuto resumió en tres conceptos clave el diseño del plan de acción para los asesores financieros: preparar, capacitar e involucrar.

La parte de preparación se refiere fundamentalmente al trabajo previo que debe hacer el propio asesor. Rizzuto recomienda preguntarse en primer lugar cuánto tiempo más se planea seguir en activo: “Muchos asesores ya se encuentran en edades similares a las de sus clientes y ellos mismos pueden estar pensando en la jubilación en el futuro próximo”. En el caso de tener un despacho, recomienda “asegurar que no sois únicamente el asesor principal de esta generación, sino también de las generaciones futuras”.

Para conseguirlo, Rizzuto pide valorar detenidamente qué recursos se tienen actualmente y en qué medida los necesita cada uno de los clientes, para detectar por ejemplo si es necesario contratar a personal de apoyo para reunirse con los clientes más jóvenes. “Debemos recordar que ya estamos atendiendo a clientes, y si empezamos a atender a sus hijos e hijas supone crear un nuevo conjunto de relaciones a las que necesitamos dedicar tiempo”, reflexiona el experto.

En segundo lugar, Rizzuto habla de “capacitar a las familias para que tengan y mantengan más conversaciones acerca de la transferencia de riqueza tanto en los aspectos financieros como los no financieros”; el experto se refiere a que la herencia tiene un componente financiero, pero también emocional, que necesita ser gestionado. “Muchos clientes no sienten que sean lo bastante ricos o que la transferencia de riqueza sea algo aplicable a su caso. Esta es una limitación principal que tenemos que superar para poder hacer que nuestros clientes hablen de estos temas”, observa. El representante de Janus Henderson indica que los asesores también suelen encontrar resistencia de los clientes a planificar su sucesión porque implica pensar en aspectos como el envejecimiento y la muerte, para lo que recomienda ofrecer ejemplos o herramientas al cliente para que pueda visualizar lo valioso que es planificar su sucesión.

Una vez que el cliente está dispuesto a iniciar este tipo de conversación, el responsable de Jubilación aconseja organizar reuniones familiares en las que el asesor pueda actuar como mediador, ayudando a fijar las expectativas de todos los familiares. “Recomendamos preparar un orden del día que abarque aspectos como preguntar a las familias cuáles son sus deseos para el futuro, cómo les gustaría que los miembros de la familia utilizasen la riqueza que se va a transferir, cuáles son algunos de vuestros objetivos del final de la vida que consideráis importantes…”, ejemplifica. El experto añade que “no se trata de una reunión aislada, sino del inicio de un viaje conjunto en el que participan los asesores, los clientes y los miembros de su familia”.

Finalmente, en cuanto a la involucración, Rizzuto incide sobre la necesidad de que el asesor establezca un vínculo lo más temprano posible con los hijos de sus clientes: “Tratad de aseguraros de que los hijos de vuestros clientes saben quiénes sois, y una vez que lo saben, aseguraos de que saben qué hacéis. Esto ayuda a plantar una semilla, de modo que cuando reciban la herencia, piensen en vosotros y valoren vuestro trabajo con sus padres y vean el valor de seguir trabajando con vosotros de cara al futuro”, resume.

Los asesores también deben ser conscientes de las diferentes necesidades de cada generación: “Recordad que los temas y aspectos que son importantes para vuestros clientes de 50-60 años van a ser diferentes que para los hijos de 20-40 años”. Esto supone tener capacidad para diseñarles presupuestos, gestionar sus deudas, ayudarles a ahorrar para la adquisición de una vivienda o facilitar que inviertan en productos ESG o en programas de inversión automatizada. “Con esto, seréis capaces de unir los puntos para aquellos que van a recibir esa riqueza y para que vean cómo os pueden utilizar a vosotros como recurso de cara al futuro”, concluye Rizzuto.

Una propuesta para varias generaciones

En opinión de Janus Henderson Investors, una cartera equilibrada flexible y gestionada activamente puede ser una gran opción para mantener el patrimonio con el asesor actual de los padres y puede proporcionar una solución centralizada para la exposición tanto a la renta variable como a la renta fija para los clientes más jóvenes.

Jeremiah Buckley, gestor de Janus Henderson Balanced Fund, aportó algunas pautas para la inversión: “Recomendamos ser constantes con las inversiones y no tratar de cronometrar al mercado. Si te pierdes uno o dos buenos días en la renta variable se va a notar mucho en la rentabilidad total”.

Buckley reconoció que 2022 ha sido un año “extremadamente difícil” para la gestión, y “muy inesperado en cuanto a rendimientos” para la estrategia Balanced, que tiene una asignación 60/40 basada en la teoría moderna de carteras, pero recordó que las circunstancias del año pasado fueron muy inusuales, de ahí que recomiende mantener una visión de largo plazo en la inversión: “Lo importante es que, históricamente, las estrategias 60/40 han tenido muy buenos rendimientos, capturando gran parte de las subidas del mercado y protegiendo frente a las caídas. Tener esa estrategia 60/40 para poder participar de la recuperación del mercado en esos periodos nos proporciona rentabilidades ajustadas al riesgo a lo largo del tiempo”, concluye.

 

Puede acceder al contenido íntegro del webcast en español a través de este enlace.

La presidenta de las AFP en Chile critica el proyecto de reforma: “Necesitamos algo de más largo plazo”

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Paulina Yazigi, presidenta de la AAFP, en el panel político de Credicorp Capital 2023 (cedida)
Foto cedidaPaulina Yazigi, presidenta de la AAFP, en el panel político de Credicorp Capital

La reforma al sistema previsional en Chile y su impacto en el mercado de capitales local fue la temática principal del último panel político de Credicorp Capital. El evento contó con la participación de Paulina Yazigi, presidenta de la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensión (AAFP) local, que recalcó en la necesitas de encontrar una solución de largo plazo.

Según destacaron a través de un comunicado de prensa, la líder gremial criticó el mensaje del presidente Gabriel Boric de acelerar el proceso de discusión de la reforma previsional. En noviembre del año pasado, el gobierno ingresó su proyecto para cambiar el sistema, el último en una seguidilla de intentos de reforma a lo largo de la última década.

“Pareciera que siempre cada nuevo gobierno intenta crear su propia reforma de pensiones. Pero, como esto es una reforma tan importante, necesitamos algo de más largo plazo”, indicó Yazigi.

La economista defendió aspectos del sistema previsional actual, criticando el proyecto actual de reforma, que propone cambiar la forma en que operan los gestores de fondos. “Necesitamos una reforma de pensiones que vaya a atacar los reales problemas que tienen las pensiones en Chile. Pero, cuando tenemos una reforma que es refundacional, que hace cambios que no apuntan a los problemas, ahí se levantan las líneas rojas”, dijo.

El panel en que participó la líder gremial también contó con la visión de Cristóbal Huneeus, director de Data Science y ex asesor del Ministerio del Trabajo, quien también rechazó la idea de apurar la discusión parlamentaria. “Soy de la opinión que es mejor demorarse más que hacer algo apurado. Es necesario una reforma de pensiones, pero no cualquiera, porque los riesgos financieros y sociales de tener una mala reforma son gigantes”, comentó.

Respecto a las prioridades, el profesional destacó la necesidad de centrarse en el aspecto social del sistema. “Resolver el tema de la solidaridad es muy difícil porque nuestro país está construido con una visión individualista en este ámbito. Pero si no cambiamos esto y no logramos un acuerdo político de cómo lograr el aspecto solidario de las pensiones, veo difícil lograr una buena reforma”, dijo.

El evento de Credicorp Capital fue liderado por el gerente general de la firma, Hugo Horta, quien sostuvo que “la reforma del sistema de pensiones es un tema cuya discusión se ha arrastrado por un largo tiempo, más allá de los prudente y cuyos efectos son decisivos para el desarrollo económico y social de nuestro país”.

Por su parte, el sociólogo y cientista político Patricio Navia, criticó duramente al gobierno en su presentación. El Estado, acusó, “ha sido ineficiente en el uso del gasto público para reducir la desigualdad. Por esto la reforma tiene que apuntar a una mejor redistribución del dinero”.

Vector Casa de Bolsa lanza un fondo de mega-tendencias con subadvisory de Franklin Templeton

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Vector Casa de Bolsa, en colaboración con Franklin Templeton, uno de los gestores de activos independiente y más grandes del mundo, lanzan NEXTGEN, un Fondo Multitemático innovador en el mercado mexicano.

Las mega-tendencias están marcando la manera en la que los inversionistas diversifican sus portafolios, incorporando la innovación como un factor clave de crecimiento; con base en lo anterior, Vector y Franklin Templeton desarrollaron NEXTGEN, un Fondo Multitemático de Renta Variable Global, destinado a proporcionar a los inversionistas una exposición diversificada a un portafolio enfocado en temas que transformarán y potenciarán el crecimiento en el futuro.

El Fondo utiliza el indicador de riesgo patentado de Franklin Templeton Investment Solutions para identificar cambios en los entornos del mercado y actualizar la cartera entre posiciones defensivas y agresivas, según corresponda. La estrategia de NEXTGEN permitirá a los inversionistas tener acceso a instrumentos de renta variable flexibles, lo que significa que el Fondo está preparado para invertir en el mercado de acciones durante movimientos al alza y protegido durante movimientos a la baja.

Dentro del modelo de inversión del Fondo se consideran diferentes ETFs y/o empresas de sectores innovadores en temas como: Robótica e Inteligencia Artificial, Ciberseguridad, Fintech, Cloud Computing, Blockchain, Generación y Almacenamiento de Energía, Innovación en Salud, entre otros, además de compañías enfocadas en sustentabilidad.

“En Vector tenemos una visión de servicio al cliente a través de una asesoría personalizada y de innovación, buscando siempre la manera de participar activamente en las grandes tendencias que transformarán las economías y las sociedades en el futuro. Es por ello que presentamos un vehículo especialmente orientado a los inversionistas que desean aprovechar el gran potencial de crecimiento que ofrecen las empresas líderes en los temas y actividades que cambiarán al mundo. Y qué mejor manera de hacerlo, que haciendo una gran alianza con Franklin Templeton, líder mundial en la creación y distribución de fondos de inversión, quienes llevan años dedicados a seguir de cerca las tendencias temáticas mundiales, con excelentes resultados”, indicó Edgardo Cantú Delgado, presidente ejecutivo de Vector Empresas y director general de Vector Casa de Bolsa.

Pablo Torroella, director general adjunto de Operaciones de Vector Casa de Bolsa, destacó: “Nos entusiasma esta poderosa alianza con Franklin Templeton, uno de los gestores de inversiones más grandes en el mundo, que dará impulso a una nueva forma de inversión para las nuevas generaciones en temas de innovación, energías limpias, industria de baterías eléctricas, autos eléctricos, cuidado del agua, inteligencia artificial y robótica, entre otros”. 

Este Fondo cuenta, además, con el aprovechamiento de la Inteligencia Artificial para identificar las tendencias y oportunidades a nivel mundial relativas a los temas de actualidad y busca mantener una correlación de volatilidad con el NASDAQ 100 Index; sin embargo, la composición de la cartera se decidirá en función de la tendencia de los temas involucrados.

El Fondo NEXTGEN, podrá ser adquirido a través de Vector, y se sugiere una permanencia dentro del portafolio de inversión de mínimo un año para aprovechar la maduración de la estrategia que permita al inversionista capitalizar áreas de crecimiento y participar en sus rendimientos potenciales. El Fondo tendrá una liquidez de 48 horas.

Hugo Petricioli, presidente del Consejo y Country Manager para México y Centro América de Franklin Templeton, comentó: “Un Fondo como NEXTGEN aporta un gran valor al mercado de fondos mexicano pues proporciona a los inversionistas la oportunidad de diversificar su portafolio en mega-tendencias que apuestan por el futuro. Además, cuenta con la experiencia de un equipo de inversiones conformado por especialistas en Soluciones Tecnológicas y Multi-Activos, así como con la solidez y el profesionalismo de dos grandes empresas”.

Como asesor estratégico, el equipo de Franklin Templeton Investment Solutions, brindará toda su experiencia en el manejo y análisis de datos para identificar las tendencias temáticas mundiales, con el objetivo de ofrecer a los inversionistas una solución innovadora y con mucho potencial de crecimiento.

 

Pershing X presenta su nueva plataforma de gestión patrimonial Wove

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Pixabay CC0 Public Domain. Candriam anuncia la reapertura de su fondo Candriam Bonds Euro High Yield

Pershing X, un proveedor de tecnología dentro de BNY Mellon, presentó Wove, la plataforma de gestión patrimonial que integra las herramientas tecnológicas que utilizan los asesores en una única plataforma basada en datos.

«Al construir Wove, fuimos más allá de tener integraciones y creamos experiencias interconectadas para que los asesores puedan pasar de la planificación y la creación de carteras a la gestión de cuentas sin tener que volver a introducir datos», dijo el presidente de Pershing X, Ainslie Simmonds.

El objetivo es ayudar a los asesores a ser más productivos y eficientes con su tiempo para que tengan la capacidad de ayudar a servir a aún más clientes, agregó el presidente de Pershing X.

Wove contará con las aplicaciones básicas que necesitan los advisors, como informes y análisis avanzados de datos, creación de planes financieros, facturación flexible, negociación entre depositarios y reequilibrio.

Además, los asesores tendrán acceso a estrategias de inversión de indexación directa, incluido el nuevo BNY Mellon Precision Direct Indexing S&P 500®, gestionado por BNY Mellon, el especialista en indexación de BNY Mellon Investment Management.

La estrategia trata de igualar la rentabilidad del índice S&P 500 y permite a los asesores ofrecer a los clientes soluciones personalizadas.

Como parte de su debut en Wove también anunció que BNY Mellon Advisors ofrecerá soluciones de inversión a través de la nueva plataforma utilizando un equipo interno de profesionales de inversión senior de todo BNY Mellon, dice el comunicado al que accedió Funds Society.

«La plataforma Wove es única porque cuenta con el poder, la escala y la seguridad de BNY Mellon detrás de ella», dijo Jim Crowley, CEO de BNY Mellon y Pershing y agregó que «al aprovechar la amplitud de la innovación de toda la firma para crear Wove, podemos ofrecer a los asesores una tecnología sin fisuras y las mejores herramientas de inversión de su clase para ayudar a revolucionar la forma en que sirven a sus clientes.»

La Fed y la relación China-EE.UU. son los factores más importantes para el inversionista latinoamericano

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Hay muchas variables, tanto locales como globales, que los inversionistas tienen que estar monitoreando. Sin embargo, en este momento las dos más importantes son la evolución de las tasas de interés en Estados Unidos y cómo progresa la relación de ese país con China. Ese es el mensaje principal de Natixis Investment Managers, que destacó los desafíos y oportunidades de América Latina en su último webinar.

Por el lado macroeconómico, Nicolás Malagardis, Market Strategist de la firma, recomienda estar atento a la Reserva Federal. “Estos países suelen estar muy expuestos al ciclo monetario de EE.UU.”, comentó, agregando que la entidad está a la espera de señales de debilidad en el mercado laboral para pausar el endurecimiento monetario.

Si bien el escenario más probable es que las economías desarrolladas experimenten un soft landing, comentan desde Natixis, un recorte de tasas en los próximos meses se ve difícil. “La probabilidad de que se produzca este escenario nos parece muy baja”, dijo Mabrouk Chetouane, Head of Global Market Strategy de la gestora. Para este año, agregó, “imposible”.

En cambio, el escenario base de la firma europea es que haya una pausa monetaria que podría durar hasta el cuarto trimestre de 2023. Que se dé esta dinámica, estimó Chetouane, tiene un 50% de probabilidades de suceder.

Eso sí, también hay una posibilidad relevante de que el banco central estadounidense estreche aún más la política monetaria. “Las subidas de tipos son un escenario que no puede descartarse. La Fed podría subir los tipos de interés de 25 puntos base en junio y en julio, en vez de iniciar su pausa”, dijo el ejecutivo, lo que calcula en un 30% de probabilidad.

En América Latina –particularmente en México y Colombia, donde Natixis concentró su análisis– ven a los entes emisores pausando las subidas. “Creemos que en la segunda mitad de este año, sobre todo en el último trimestre de 2023, los bancos centrales de América Latina empezarán a bajar tipos de interés”, acotó Malagardis.

Tensiones y desglobalización

Para Chetouane, prestar atención a las tensiones geopolíticas es crucial también, en particular entre las competitivas mayores economías globales: Estados Unidos y China.

“La probabilidad de ver tensión entre los dos países es alta y la probabilidad de ver una guerra económica en 2024, cuando el nuevo equipo político en EE.UU. esté en la Casa Blanca, es algo que tenemos que monitorear”, indicó el ejecutivo, agregando que “los riesgos políticos son una cosa que ocupa más tiempo para los inversores y no los podemos anticipar”.

En un contexto en que EE.UU. sigue siendo el principal socio comercial de América Latina, pero China ha estado ganando terreno rápidamente con los años, el profesional aseguró que la evolución de la competencia entre ambas potencias podría determinar la reacción en los países de la región.

Eso sí, las tensiones también abren ventanas de oportunidad, según destacó Malagardis. “EE.UU. va a tratar de hacer todo lo posible por frenar especialmente la aparición de China de una forma más fuerte en América Latina”, comentó, agregando que esto podría atraer un proceso de nearshoring al vecindario.

Según estimaciones del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el proceso podría generar exportaciones adicionales por más de 51.000 millones en la región. El principal destino sería México –país vecino del gigante norteamericano–, con un aumento de 35.278 millones.

Otro gran ganador podría ser Brasil, según las cifras de la entidad, con excesos de 7.844 millones de dólares. Le siguen Argentina, con 3.900 millones de dólares; Colombia, con 2.573 millones de dólares; y Perú, con 1.418 millones de dólares.

“Otra de las condiciones más atractivas de este nearshoring es que, como fruto de la globalización de estos 20 años, los trabajadores de las zonas del Sudeste Asiático han visto un aumento bastante significativo de sus sueldos”, destacó Malagardis en su presentación. Esto le ha quitado el atractivo comparativo a Asia, desde el punto de vista de las empresas estadounidenses.

Invesco, LarrainVial y BIVA traen Invesco Nasdaq 100 ETF al mercado mexicano

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 La Bolsa Institucional de Valores (BIVA) anuncia el listado del Invesco Nasdaq 100 ETF (QQQM) de Invesco, el cuarto mayor proveedor de ETFs del mundo, el cual estará disponible para el mercado mexicano a través del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) a partir de 13 de abril. El QQQM, que cuenta con activos por 9,000 millones de dólares, pretende replicar el comportamiento del principal índice tecnológico del mundo, el Nasdaq-100.

Este ETF da la oportunidad de tener presencia de forma sencilla y transparente en las 100 mayores compañías que cotizan en el Nasdaq, entre las que se encuentran las líderes mundiales Apple, Amazon, Tesla y Microsoft.

Los principales beneficios del ETF QQQM para los inversionistas son:

  • Tener exposición a muchas de las compañías tecnológicas más innovadoras del mundo a un coste competitivo, del 0,15% anual.
  • Beneficiarse de la eficiencia del ETF como vehículo para invertir en el Nasdaq.
  • Invertir con una de las mayores gestoras de activos del mundo, con 15 trillones de dólares bajo gestión.

Invesco ya ofrecía el ETF QQQ en el mercado mexicano desde 2004 -hace casi 20 años- y ahora amplía su gama para invertir en el Nasdaq con un ETF alternativo más eficiente.

María Ariza, Directora General de BIVA señaló: “En BIVA nos emociona mucho ser parte de este lanzamiento del ETF Invesco Nasdaq 100, ya que llega como una gran oportunidad para seguir fortaleciendo al mercado bursátil mexicano, a través de vehículos cada vez más sofisticados que dan acceso a los inversionistas locales hacia las mayores compañías tecnológicas a nivel global, en línea con nuestro compromiso de consolidar un mercado financiero más maduro y diversificado”.

Por su parte, Laure Peyranne, Directora de ETFs de Invesco para Iberia, Latinoamérica y el mercado US Offshore, comentó: “Este nuevo lanzamiento demuestra nuestra clara apuesta por México, uno de nuestros principales focos para la expansión de Invesco en Latinoamérica. Somos el gestor de referencia de activos del mercado Nasdaq y esperamos ocupar esa posición de privilegio también para los inversionistas mexicanos”.

Alejandra Saldias Asun, Head Sales de Larrain Vial, afirmó:” QQQM es la mejor alternativa de largo plazo para estar invertido en empresas tecnológicas con innovación, y con alto porcentaje de inversión en Research & Development. Es la misma estrategia del QQQ pero 5 bps más barato».

Carolina Vallejos, Head Sales de LarrainVial “Estamos orgullosos en LarrainVial de apoyar el desarrollo de Invesco en México junto con el mercado de capitales. Este hito muestra la importancia de México para LarrainVial como un mercado clave dentro de nuestra plataforma”

Como parte de la celebración por la cotización del nuevo ETF, ejecutivos de Invesco y de Larrain Vial participarán en la tradicional apertura de mercado en el piso de operaciones de la Bolsa.

Invesco es el cuarto mayor proveedor mundial de ETFs, con casi 500.000 millones de dólares gestionados mediante este vehículo de inversión. Además, es la gestora líder en el mercado Nasdaq, con más de 200.000 millones de dólares bajo gestión a través de varios ETFs. Su gama es una de las más innovadoras del mundo, con presencia en estrategias que incluyen inversiones estratégicas y oportunidades tácticas para cubrir todas las necesidades de los inversionistas a nivel global. 

¿Es momento para las acciones internacionales?

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Las acciones americanas han dominado los retornos por un largo período de tiempo, superando a las acciones internacionales por la mayor diferencia registrada en los últimos 50 años tras más de 14 años de supremacía. Como se puede ver en el gráfico debajo, el cambio de liderazgo en los retornos suele generar diferencias considerables en los portafolios y los períodos de tiempo de los mismos se han ido incrementando a lo largo de los años. Durante el último año, las acciones internacionales han podido contrarrestar dicha tendencia y puede ser buen momento para analizar si los contextos actuales no son propicios para considerar una mayor exposición global.

Source: FactSet, MSCI, J.P. Morgan Asset Management.
Regime change determined when cumulative outperformance peaks and is not reached again in the subsequent 12-month period.
Guide to the Markets – U.S. Data are as of May 31, 2023.

* Market Insights / JPMorgan Asset Management.

En contextos donde la economía mundial se continúa desacelerando pero en menor medida a lo esperado, los principales índices de acciones americanas han tenido una fuerte suba difícil de pronosticar unos meses atrás. Con el S&P 500 habiendo tenido un retorno cercano a 9,5% a la fecha de escrito el artículo, las valuaciones y expectativas de ganancias comienzan a tomar cada vez más relevancia. El gráfico debajo muestra como las acciones internacionales cotizan a descuento en comparación a las americanas. Con un PER de 18x levemente por encima de su promedio histórico, sumado a las expectativas de crecimiento de las ganancias en un +12% para el S&P 500 en 2024, en contextos donde los indicadores económicos líderes apuntan hacia una posible recesión, nos llevan a mirar las valuaciones actuales con cautela dados los riesgos presentes.

Con la FED llegando al final de su ciclo de suba de tasas, el posible debilitamiento del dólar reafirma la posibilidad de un cambio de liderazgo regional. Como se desprende del gráfico debajo, las acciones internacionales han liderado en gran forma cuando el dólar comienza a ceder terreno después de un largo período de fortaleza.

Source: J.P. Morgan Asset Management; (Left) J.P. Morgan Global Economic Research, MSCI; (Right) MSCI. U.S. dollar is the J.P. Morgan Global Economic Research real broad effective exchange rate CPI) indexed to 100 In 1974. Relative international equity returns are cumulative,
tora returns in s dollars and are calculated as World ex. minus Sar SOd for each period ot Us. dollar peak troush.
Data since ct. 2022 represents the
relative outoerformance to the test month end. Past pectormance is not a reliable incicates o curcent and tuture rests.

* Market Insights / JPMorgan Asset Management.

 

Source: FactSet, MSCI, Standard & Poor’s, Thomson Reuters, JP. Morgan Asset Management.

Next 12 months consensus estimates are based on pro-forma earnings and are in US dollars. MSCI Europe includes the eurozone as well as countries not in the currency bloc, such as Norway, Sweden, Switzerland and the UK (which collectively make up 44% of the overall index). The purple lines for EM and China show 20- year averages due to a lack of available data. Past performance is not a reliable indicator of current and future results. Guide to the Markets – U.S. Data are as of May 31, 2023.

* Market Insights / JPMorgan Asset Management.

Adicionalmente al reciente dominio de las acciones americanas, la fortaleza del dólar y las perspectivas actuales, la concentración en los principales índices americanos es otro factor de riesgo a mitigar. Liderado por el sector tecnológico y el entusiasmo por la inteligencia artificial, el retorno del S&P 500 sería levemente positivo si quitamos las 7 principales compañías contribuidoras.

 La creciente popularidad de los ETFs y el hecho de ser el S&P 500 un índice ponderado por capitalización de mercado es otro de los factores que contribuyen a la histórica concentración en el índice. Debido a sus bajos costos y la dificultad de los managers activos para generar retornos superiores, los ETFs han sido cada vez más utilizados por los inversores, favoreciendo a las compañías de mayor capitalización.

Abarcando ya más del 29% del índice, es la mayor concentración en las 10 primeras compañías en los últimos 50 años y primera vez que las principales 5 acciones constituyen el 24% del mismo.

Source: Standard & Poor’s, FactSet J.P. Morgan Asset Management. The top 7 performers for the period 12/30/2022-5/22/2023 include: AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, GOOG, META, TSLA, and NVDA. Data are as of May 22, 2023. 
* Market Insights / JPMorgan Asset Management.

Por otro lado,  el hecho de que es aún temprano para discernir el impacto del endurecimiento en la política monetaria, la negociación del techo de la deuda, el reciente  dato de Deflactor del Gasto en Consumo en Estados Unidos reafirmando la dificultad histórica para controlar la inflación y pese a ello el hecho de que los inversionistas aún esperan recortes de tasas para fin de año, son otros datos que nos lleva a buscar diversificación en la exposición a acciones.

 Desde Golden Hind, impulsamos mantenerse invertidos en los mercados aunque los puntos mencionados anteriormente nos llevan a hacer especial hincapié en la diversificación como algo crucial para los contextos actuales. Pese a que reconocemos la excelencia de las compañías tecnológicas de gran capitalización, a la inteligencia artificial como una gran tecnología disruptiva y recomendamos mantener exposición a la temática, las acciones internacionales ofrecen buenos argumentos en términos de valuaciones, perspectivas y diversificación para abordar la concentración actual en los portafolios generada después de 14 años de supremacía de las acciones americanas.

 

René Díaz se desempeña como Investment Specialist en Golden Hind Investments, donde trabaja hace 7 años. Previamente René comenzó su carrera en Julius Baer.  Golden Hind Investments es el nombre con el que operan desde julio de 2020 los fondos antes conocidos como GIP (Global Investment Portfolio). Los fondos Golden Hind Investments son manejados por Aiva. Los fondos de Golden Hind están registrados en Luxemburgo y cuentan con más de 600 millones de dólares en activos bajo manejo.

AllianzGI nombra a Johann Bey director de Allianz Insurance Asset Management

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Foto cedidaJohann Bey, director de Allianz Insurance Asset Management

Allianz Global Investors (AllianzGI), una de las principales gestoras de activos del mundo, ha anunciado el nombramiento de Johann Bey como director de Allianz Insurance Asset Management.

Al frente de un equipo de una docena de personas con sede en París, Fráncfort y Múnich, se encargará de la relación con Allianz para las carteras de seguros. Johann también codirigirá el ecosistema de seguros.

Reportará a Christian Finckh, director global de Desarrollo de Negocio de Allianz.

“Con su profundo conocimiento de nuestro cliente Allianz y su experiencia en inversiones, Johann Bey mantendrá una excelente calidad de servicio para las aseguradoras de nuestro grupo», comenta Christian Finckh.

Johann Bey, de 38 años, tiene más de 15 años de experiencia en inversiones. Comenzó su carrera en Deloitte, como auditor especializado en fondos de inversión y reaseguros. A continuación, se incorporó al Grupo Allianz en 2011 como director de Inversiones en Stuttgart (hasta 2015) y luego en París, antes de convertirse en director de Gestión de Inversiones (hasta 2020) en Allianz Investment Management París. Se incorporó a Allianz Trade en 2020 como CIO del Grupo.

Johann tiene un Máster en Gestión por la Universidad de Estrasburgo. También posee un MBA de la European School of Management and Technology (ESMT) de Berlín y es CFA Charterholder.

Sucede en el cargo a Edouard Jozan, que pasó a ser director de Distribución Europea de AllianzGI en diciembre de 2022.

El éxodo de la Net Zero Insurance Alliance

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En las dos últimas semanas, diez grandes compañías de seguros y reaseguros han abandonado la Net Zero Insurance Alliance (NZIA), entre ellas AXA, Allianz, SCOR y Swiss Re. Algunas de ellas han alegado razones antimonopolio para justificar su salida. El viernes pasado sonó la alarma cuando Lloyd’s (y QBE) añadieron su nombre a la lista de salida. 

En su momento álgido, la alianza representaba alrededor del 15% del volumen mundial de primas de seguros, pero ahora seis de los ocho signatarios fundadores la han abandonado, apenas 2 años después de su creación. Según la página web de la NZIA, la alianza cuenta ahora con 17 miembros, entre ellos grandes nombres como Aviva y Generali. Los que se han ido son, obviamente, los más expuestos al mercado estadounidense, donde el sentimiento anticlimático y anti-ESG se ha politizado enormemente. No cabe duda de que para las empresas que se marchan, y para la propia alianza, está en juego su reputación.

¿Por qué las grandes aseguradoras han decidido retirarse de la Net Zero Insurance Alliance? 

AXA, por ejemplo, declaró que se marchaba para «continuar su viaje individual hacia la sostenibilidad». Aunque esta declaración no ofrece muchos detalles, una carta enviada a la Alianza el 16 de mayo arroja algo de luz sobre la situación. Firmada por 23 fiscales generales de Estados Unidos, la carta plantea la preocupación de que ciertos objetivos relacionados con el clima esbozados en los objetivos de la Alianza puedan infringir las leyes antimonopolio estatales y federales. Señalan a la Alianza por presionar a las compañías de seguros y a sus clientes para que reduzcan rápidamente sus emisiones, lo que se traduce en un aumento de los costes, que se trasladan a los consumidores.

Esta combinación de presiones políticas y jurídicas en Estados Unidos ha creado una tensión significativa en la iniciativa climática. Cuatro de los antiguos firmantes tienen una importante actividad en Estados Unidos, lo que naturalmente ha avivado el debate entre los políticos estadounidenses. 

Otra razón aducida para las salidas es el rigor de los requisitos de la alianza. Según las actuales normas de adhesión, todas las aseguradoras deben cumplir uno de los cinco objetivos obligatorios en el primer año de adhesión, y tres en los tres siguientes. Justo la semana pasada, antes de anunciar su marcha, el director general de Lloyd’s expresó su preocupación, subrayando la necesidad de que la alianza haga menos prescriptivas sus normas de adhesión, con pena de correr el riesgo de desmantelamiento.  

La caída de tal alianza puede representar un obstáculo para los esfuerzos de colaboración en el espacio de los seguros. Podría considerarse un paso atrás para el enfoque colaborativo en la fijación de objetivos. Además, durante los dos últimos años, la alianza ha proporcionado un valioso apoyo a las aseguradoras y a los no miembros, en el desarrollo de herramientas y metodologías para medir y divulgar las emisiones de GEI (gases de efecto invernadero) asociadas a las carteras de suscripción.

¿Qué significa para la NZAM y otras iniciativas Net Zero?

La iniciativa Net Zero Asset Managers (NZAM), la Net Zero Asset Owner Alliance (NZAOA) y la Net Zero Banking Alliance (NZBA) son las otras grandes coaliciones, todas ellas parte del paraguas de la Glasgow Financial Alliance for Net Zero (GFANZ). Curiosamente, a pesar de haber abandonado la NZIA, AXA y AXA Investment Managers siguen siendo miembros de la NZAO y la NZAM, respectivamente.

Lamentablemente, la GFANZ, sus iniciativas asociadas y sus miembros se han enfrentado a un aumento de las críticas y acusaciones antimonopolio por parte de senadores republicanos estadounidenses. El 19 de octubre de 2022, 19 fiscales generales estatales republicanos entregaron a seis bancos estadounidenses demandas de investigación civil, solicitando información relacionada con su participación en la GFANZ y planteando preocupaciones antimonopolio. A finales del pasado mes de marzo, 53 de los mayores gestores de activos de EE.UU. recibieron una carta de 21 fiscales generales estatales en la que se les advertía contra la participación en lo que denominaban iniciativas medioambientales y sociales «despiertas».

En particular, esta carta iba dirigida a grandes gestores de activos como BlackRock, Franklin Templeton y Goldman Sachs, todos ellos miembros de la iniciativa Net Zero Asset Managers. En comparación con sus homólogos de seguros, estos gestores de activos ejercen una fuerte influencia en el panorama político estadounidense, lo que les hace menos vulnerables y mejor equipados para navegar en tiempos difíciles. Esta es, sin duda, la razón por la que no hemos asistido a una huida similar. 

No obstante, ha habido salidas. El pasado mes de abril, Green Century abandonó la iniciativa NZAM, siguiendo los pasos de Vanguard. Green Century, el gestor de fondos libres de fósiles, mencionó los problemas de cumplimiento como la motivación de su salida. Por otro lado, Vanguard, el segundo gestor de activos más grande del mundo, citó la necesidad de independencia y el deseo de ofrecer claridad sobre sus puntos de vista de inversión.

Respuesta a los retos

Las distintas alianzas ya están respondiendo a estos retos suavizando sus normas para conservar a sus miembros. La GFANZ modificó sus normas de afiliación suprimiendo el requisito de comprometerse con la campaña Race to Zero, apoyada por la ONU, después de que importantes bancos estadounidenses se plantearan retirarse del grupo. Del mismo modo, la NZBA se negó a imponer a sus miembros restricciones a la financiación con combustibles fósiles. Sin embargo, estos compromisos han provocado las críticas de los activistas verdes, que temen que los objetivos de la alianza se estén diluyendo indebidamente.

En el plano normativo, la Comisión Europea también se sumó al esfuerzo y flexibilizó sus directrices antimonopolio para las empresas que se asocian para resolver los retos climáticos. El objetivo es ayudar a las empresas a entablar una cooperación legítima y genuina en materia de sostenibilidad, creando al mismo tiempo un puerto seguro frente a la persecución.

El éxodo masivo de la NZIA y las salidas escalonadas de otras iniciativas plantean dudas sobre la credibilidad y eficacia de los grupos de colaboración, incluido la GFANZ y otros. Todavía es discutible si los líderes climáticos, en muchos casos, se están retirando de estas alianzas debido a la preocupación por posibles pérdidas comerciales en EE.UU. o por un peligro legal real.

Es importante combatir las demandas antimonopolio contra la acción climática, y sigue siendo crucial que la comunidad financiera -aseguradoras, gestores de activos y propietarios de activos- refuerce y mantenga sus compromisos climáticos. Sin embargo, persistirán las dudas sobre el verdadero impacto de sus acciones si operan de forma independiente. Habrá retos, sin duda, desde los puntos de vista jurídico, político y operativo. Sin embargo, los esfuerzos de colaboración pueden ser más eficaces para impulsar un cambio significativo y hacer frente a la emergencia planetaria.