La inteligencia artificial abre varias puertas con oportunidades para los inversores que apuestan al almacenamiento en la nube

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La inteligencia artificial (IA) “ha generado un efecto iphone” en el sector de la tecnología porque tiene el potencial de alterar radicalmente la forma en que los consumidores crean y absorben la información sonora, visual y textual, dice un informe de Voya IM.

Por ello, la gestora cree que la IA generativa será el próximo gran catalizador del crecimiento de la computación en nube.

Hace unos años, se preveía que el gasto en la nube seguiría creciendo a un ritmo de dos dígitos en el futuro inmediato, pero en general se creía que el sector había entrado en la mitad de su ciclo vital.

Sin embargo, ChatGPT, DALL-E y otras aplicaciones de IA generativa cambiaron todo eso, un momento de transformación que recuerda al de 2006, cuando el lanzamiento de Amazon Web Services ayudó a generalizar los servicios en la nube, asegura el informe de Voya.

En mayo, Goldman Sachs publicó un informe en el que estimaba una mejora de 400 puntos básicos en los márgenes de beneficio agregados de las empresas estadounidenses durante la próxima década debido a la incorporación de diversas tecnologías de IA.

Se espera que el volumen total de gasto en la nube relacionado con la IA crezca sustancialmente a medio plazo hasta superar los 300.000 millones de dólares en 2026.

Se prevé que, del total del mercado al que puede dirigirse el gasto relacionado con la IA, la parte dedicada a infraestructura y servicios en la nube crezca del 50% actual a casi el 60%, lo que refleja la naturaleza de uso intensivo de datos de los futuros modelos y usos de inferencia.

RBC Capital Markets prevé un aumento del 26% en el mercado total al que pueden dirigirse los proveedores de servicios en la nube debido a la IA generativa, cita Voya.

“Más allá de la nube, creemos que otros sectores basados en la IA se beneficiarán a medida que aprovechen los grandes modelos lingüísticos para ganar eficiencia en sus operaciones y centrar sus esfuerzos de generación de ingresos en las áreas de mayor rendimiento”, dice el informe al que accedió Funds Society.

El informe elaborado por Sebastian Thomas, managing director y lead portfolio manager de IA de Voya IM estima que algunos de los principales beneficiarios serán los servicios de Software proveedores de servicios en la nube, SaaS o personalización; de Hardware tecnológico como GPU avanzadas, centros de datos, edge computing y los sectores de seguridad especializados en protección de datos, auditorías de datos, cumplimiento normativo.

“Dado el poder expansivo y transformador de la IA generativa, y su capacidad para llegar a muchas industrias y sectores, creemos que los inversores deberían adoptar un enfoque más diversificado y global del conjunto de oportunidades”, asegura el experto.

La computación en nube es fundamental para el futuro de la IA

La IA no es una única tecnología, sino un término general que engloba diversas tecnologías y técnicas de entrenamiento (procesamiento del lenguaje natural, agentes virtuales, automatización de procesos robóticos, aprendizaje profundo, aprendizaje automático, etc.).

Cada una de estas herramientas necesita una inmensa cantidad de datos y una potencia computacional significativa para entrenar y ejecutar sus modelos. Sin la infraestructura para hacer que todo funcione, la IA es esencialmente solo código informático.

Por eso la computación en nube es esencial para cumplir la promesa de la IA, y sólo los proveedores de servicios en nube a gran escala, llamados «hiperescaladores», están equipados para gestionar las enormes cargas de trabajo de datos (se calcula que sólo el hardware utilizado para entrenar el modelo GPT-4 costó 100 millones de dólares).

Incluso estos hiperescaladores masivos necesitarán ampliarse a medida que el volumen y la complejidad de los datos sigan creciendo. Por ejemplo, si se tiene en cuenta la cantidad de datos necesarios para construir, entrenar y mejorar los grandes modelos lingüísticos que constituyen el núcleo de las tecnologías de IA generativa:

El modelo de aprendizaje automático en el que se basa GPT-3 se entrenó con 45 terabytes de datos de texto, lo que equivale a un millón de pies de espacio en una estantería.

Los desarrolladores utilizaron aproximadamente 175.000 millones de parámetros del modelo (variables de configuración). Más parámetros entrenables significan resultados más precisos.

Cada día se crean en todo el mundo unos 2,5 quintillones de datos, una cantidad que se espera que se duplique cada dos o tres años. El verdadero poder de la IA generativa reside en su capacidad para convertir estos datos en herramientas útiles para empresas y consumidores, concluye el informe.

Para acceder al informe completo deben ingresar al siguiente link.

Sin biodiversidad no hay desarrollo sostenible en América Latina y el Caribe

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El aumento del cambio climático ha supuesto un estado de gran vulnerabilidad ambiental, social y económica en América Latina y el Caribe (ALC). Los efectos del calentamiento global se sienten en todo el mundo y en muchos ámbitos y son evidentes en ALC, que sólo produce el 11% de las emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI), sobre todo con el uso de la tierra.

Según el Reporte de Economía y Desarrollo (RED) de CAF, presentado en el IE University en Madrid, los eventos climáticos extremos más frecuentes en América Latina y el Caribe son las inundaciones y los ciclones tropicales y estos, junto con las sequías, son los que afectan a más poblaciones cada año. Además, el 60% de las ciudades latinoamericanas tuvieron olas de calor entre 2011 y 2020, y el 28% de estas fueron extremas.

El reporte de CAF, titulado Desafíos globales, soluciones regionales América Latina y el Caribe frente a la crisis climática y de biodiversidad, congrega la investigación más reciente sobre cambio climático en el planeta y la región, que va desde las bases físicas a la perspectiva económica. El RED examina la sostenibilidad de las actividades económicas en las etapas de producción y consumo, el estado de los ecosistemas y biodiversidad, y los retos de coordinación en la política internacional de cambio climático y conservación para proponer las mejores respuestas a este reto global.

América Latina y el Caribe tiene 9,3 millones de km² de bosques, una cuarta parte de la cobertura forestal del planeta, que contribuyen cada año a la mitigación del cambio climático con la captura de 1,1 GtCO2eq, albergan una enorme biodiversidad y ofrecen importantes servicios ecosistémicos a la población a nivel local y regional. Por eso, detener la deforestación es crucial, según recoge el estudio.

El RED presenta un menú de propuestas de políticas públicas: prácticas de agricultura sostenible, soluciones basadas en la naturaleza, inversiones en infraestructura de adaptación, políticas para el manejo de riesgo de desastres, políticas para regenerar y preservar los ecosistemas, y promoción de las fuentes renovables de energía, entre otras. Por ejemplo, los mercados de créditos de carbono son una herramienta para financiar la conservación y regeneración de los ecosistemas de la región con alto potencial. CAF lidera la Iniciativa Latinoamericana y Caribeña de Mercado Regional de Carbono (ILACC), que cuenta con el involucramiento y participación de 13 bancos de desarrollo de la región.

En cualquier caso, todas las iniciativas a mejorar o implementar tienen que partir de la idea de que la política pública de prevención, mitigación o conservación en materia climática y de conservación de la biodiversidad es imprescindible para hacer sostenible el proceso de desarrollo, a juicio de los redactores del documento. Construir un modelo de desarrollo sostenible requiere integrar estas políticas con aquellas orientadas a promover el crecimiento económico y la inclusión social, lo que puede dar lugar a complementariedades y tensiones que es necesario manejar.

“América Latina y el Caribe tiene la capacidad de aportar soluciones globales al desafío del cambio climático, gracias a su rica biodiversidad, a su gran cantidad de recursos naturales y a la riqueza de sus ecosistemas naturales. El RED es un gran aporte para que los gobiernos de la región puedan diseñar políticas públicas de primer nivel, basadas en diagnósticos de calidad que aportan datos y análisis necesarios para comprender el problema íntegramente”, dijo Sergio Díaz-Granados, presidente ejecutivo de CAF.

“Para la Escuela de Políticas, Economía y Asuntos Globales de IE University es un honor acoger la presentación del informe RED de CAF. Esta última edición aborda el reto climático y de la pérdida de diversidad, aportando propuestas originales e innovadoras sobre cómo los países de América Latina y el Caribe pueden responder a este reto capitalizando su enorme riqueza natural y humana en materia de mitigación, adaptación y preservación, sin perder de vista la importancia de fomentar el dinamismo económico y promover la equidad”, subrayó Manuel Muñiz, Rector Internacional de IE University y Decano de la Escuela de Políticas, Economía y Asuntos Globales de IE University. “Son valores y mensajes que compartimos y que nos animan a seguir trabajando con CAF para impulsar el desarrollo de la región», aseguró.

Por su parte, Gonzalo Sáenz de Miera, presidente del Grupo Español para el Crecimiento Verde (GECV), destacó que América Latina «ocupa un papel central en la solución a las crisis climática y de biodiversidad. Desde el Grupo Español para el Crecimiento Verde (GECV) consideramos que la CAF es un referente mundial en financiación verde y desarrollo sostenible y defendemos el papel de la colaboración público privada para aprovechar las oportunidades de la acción climática y en materia de biodiversidad”.

La receta de Baillie Gifford para seguir identificando joyas growth: “No se trata de growth vs value, sino de certidumbre vs incertidumbre”

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Baillie Gifford es una gestora escocesa con un enfoque de inversión más bien emprendedor: 57 socios integran el capital de la compañía, y la misión principal que está detrás de todas las estrategias consiste en la identificación de compañías que no solo sean capaces de crecer, sino que además presenten altos niveles de innovación. En un entorno en el que los valores growth se han visto especialmente afectados por el ciclo de subidas de tipos de interés Stuart Dunbar, socio de la entidad, admite que en los últimos años “el mercado ha estado obsesionado en general con el growth”.  El enfoque que ha adaptado Baillie Gifford – famosa por haber sido de las primeras compañías en invertir en Amazon o Moderna– es un tanto distinto: “Preferimos pensar en cómo está cambiando la economía más que en cómo está creciendo la economía”.

Dunbar, que participó en unas jornadas de prensa organizadas por la firma en su sede de Edimburgo, afirmó que no haber visto antes “nunca habíamos visto un grado de disrupción tan elevado en tantas industrias al mismo tiempo” como el que están monitorizando en la actualidad desde la compañía. El experto habla en particular de dos sectores en los que se están observando cambios, y en donde cree que serán necesarios todavía más cambios por venir: en la energía, para atajar el cambio climático y resolver las tensiones geopolíticas, y en la salud, para afrontar retos importantes como el repunte del gasto público y el envejecimiento de la población al tiempo que debe evolucionar hacia una mayor comprensión del cuerpo humano, más enfocada a los cuidados y más eficiente en costes.

En Baillie Gifford también están observando cambios en la forma de entretenimiento y en los patrones de consumo que están generando oportunidades de inversión, aunque Dunbar aclara que donde están encontrando ideas más interesantes están entre los diversos desarrollos de software y en compañías que se encuentran a lo largo de la cadena de suministro: no tanto en las compañías más obvias, sino en sus proveedores. “Nos centramos en la búsqueda de ventajas competitivas. Necesitamos ver innovación y que haya una conexión con un uso que sea monetizable”, resumió en otro momento de la conferencia, para finalmente sentenciar: “Nuestra manera de acercarnos a la inversión no es en growth versus value, lo vemos más como certidumbre versus incertidumbre”.

En resumen, Dunbar afirma que las perspectivas para un inversor growth para los próximos años se plantean brillantes: “Después de la fuerte corrección vista en 2022, creemos que el resultado más probable en el largo plazo para las compañías en las que invertimos será mayor potencial alcista y más crecimiento secular”. No obstante, también tiene una advertencia: “Vemos un entorno en el que los ganadores serán más ganadores y los perdedores perderán más que nunca antes”.

Cómo identificar compañías ganadoras

Otro de los participantes en las jornadas de Baillie Gifford fue Michael Taylor, gestor al cargo de la estrategia de renta variable estadounidense. El elemento central de su conferencia fue determinar qué hace diferente a una gestora y qué valores ofrecen la clave del éxito para sostener su crecimiento, y el de sus inversores.

En primer lugar, Taylor identificó tres características que considera clave para una firma de inversión y que cree que reúne la firma para la que trabaja:

  • Acceso a mejor información que otros inversores, gracias a la construcción de redes profesionales y las conexiones con académicos.
  • Atracción de talento: “No vale solo con buscar a los más brillantes porque este es un negocio en el que todo el mundo es inteligente, es importante contratar a personas que vengan de distintos entornos y aporten experiencias diversas”, afirmó.
  • Fuerte cultura corporativa: “Es necesario ayudar a los inversores a pensar adecuadamente en el largo plazo y centrarse en el crecimiento y el horizonte de inversión”, reflexionó Taylor.

Después, el gestor explicó la necesidad de encajar esta filosofía de inversión con la búsqueda en el mercado de compañías que sean capaces de pervivir a lo largo del tiempo. Para Taylor, esta persistencia viene dada por la capacidad de adaptación a los cambios: a los distintos entornos inflacionarios, a los cambios en los patrones de consumo, a la disrupción tecnológica y a los distintos escenarios de crecimiento económico. Así, busca compañías que tengan un verdadero poder de fijación de precios, que para el gestor viene dado por “la capacidad para incrementar el valor añadido que ofrecen a los clientes, y que estos estén dispuestos a seguir pagando por esa mejora del servicio”. Pone como ejemplo a Shopify, un valor en el que Baillie Gifford lleva invirtiendo desde 2016.

Taylor también busca compañías que sean capaces de afrontar el repunte en los costes de capital. Bajo el punto de vista del experto “el final de la era del dinero barato no es un obstáculo para las compañías de crecimiento, en realidad es positivo porque ha servido para identificar qué compañías son capaces de ser verdaderamente rentables”. “Invertimos en compañías que son capaces de atraer financiación porque tienen una gestión y un modelo de negocio sólidos. No invertimos en demanda agregada, sino en demanda específica”, aclara, poniendo como ejemplo de esta característica a la compañía de delivery DoorDash.

La tercera y la cuarta características que busca Taylor en las compañías en las que invierte son que “sean capaces de encargarse de su propio crecimiento”, como Moderna, y “que abracen el cambio para ser más eficientes, ofrecer un mejor servicio y reforzar o crear ventajas competitivas”, poniendo a UPS como ejemplo.

“Todas las compañías que nos parecen más atractivas reúnen estas cuatro características, aunque también puede que tengamos en cartera algunas compañías que tengan solo algunas de las características, aunque nos fijamos en su trayectoria para ver si eventualmente pueden alcanzar todas. Para conseguirlo, es importante que tengan equipos directivos de calidad, que apuesten por la reinversión de los beneficios para mejorar los flujos de caja”, concluyó el gestor.

 

Loomis Sayles nombra a George Cupo nuevo director de Relaciones Estratégicas

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Loomis, Sayles & Company ha anunciado que George Cupo se ha integrado a la firma como director del equipo de Relaciones Estratégicas, un grupo especializado que supervisa globalmente el desarrollo comercial, la estrategia y la gestión de relaciones para las asociaciones institucionales de sub-asesoría de la firma dentro de anualidades variables, fondos de inversión, productos de valor estable, soluciones de inversión OCIO personalizadas y ETFs.

En dicho cargo, Cupo será responsable del desarrollo de nuevos negocios, la estrategia y el crecimiento de activos en todos los canales comerciales de asesoría secundaria, con un enfoque específico en el impulso al crecimiento dentro de las soluciones OCIO y productos de valor estable. Con sede en Boston, reportará a Annie Schneidman Coleman, jefa de Relaciones Estratégicas.

«George aporta conocimientos y experiencia invaluables que complementan nuestro enfoque en brindar los mejores servicios y soluciones a los clientes de soluciones de asesoría y sub-asesoría institucional de Loomis Sayles», comenta Schneidman Coleman. «Estamos muy complacidos de contar con su contribución al crecimiento continuo de las relaciones estratégicas de la firma a escala mundial», añadió.

Cupo llega a Loomis Sayles procedente de Wellington Management, donde fue vicepresidente y director de distribución intermediaria, responsable de dirigir el marketing, la distribución y el servicio del negocio de gestión patrimonial privada en Estados Unidos. Antes de liderar dicho equipo, fue gestor de portafolio de clientes enfocado específicamente en la estrategia de distribución e inversión para socios estratégicos clave de sub-asesoría. También colaboró en una amplia gama de funciones en Arrowstreet Capital y Brown Brothers Harriman. Cupo obtuvo su licenciatura en Finanzas por el Stonehill College y es titular de la certificación CFA.

El sentimiento de los inversores ha dejado de ser extremadamente bajista

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La edición de septiembre de la encuesta global de gestores de fondos de Bank of America desvela que el sentimiento de los inversores ha dejado de ser extremadamente bajista, ya que el posicionamiento en renta variable está en máximos de los últimos 17 meses. Sin embargo, aún no es del todo alcista, como lo demuestra que las posiciones de liquidez aún suponen el 4,9% de las carteras.  

El posicionamiento regional también da pistas de que los gestores aún van con cautela: hubo un trasvase de inversión desde la renta variable europea a la estadounidense, puesto que la primera pasó de mostrar una sobreponderación neta del 22% en agosto a un 9% en septiembre. Por el contrario, la bolsa americana pasó de una infraponderación neta del 22% a una sobreponderación del 7%, es decir, la primera vez que este activo está sobreponderado en las carteras desde agosto del año pasado. Japón sigue encandilando a los gestores, como lo demuestra que el país presenta la mayor tasa de sobreponderaciones netas desde diciembre de 2018.

Asimismo, el optimismo por China se desplomó a niveles que no se veían desde los confinamientos de la pandemia de noviembre del año pasado. La encuesta desvela que las previsiones de que China presente un fuerte crecimiento económico se desplomaron desde el 78% de febrero pasado hasta el 0% de septiembre. 

Respecto a la economía en general, el 74% de los encuestados apuntan a que habrá un aterrizaje suave de la economía o que, incluso, no habrá enfriamiento. Además, el 60% cree que la Reserva Federal estadounidense ya ha hecho su trabajo con las subidas de tipos, frente al 47% que pensaba esto mismo en agosto y el 9% en julio.

El BCE, ¿ante la última subida de tipos del ciclo de endurecimiento monetario?

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El BCE celebra lo que los expertos ya califican como la reunión más incierta de este ciclo. Hay razones para subidas de tipos, pero también para hacer una pausa. De fondo, sigue el riesgo de que el organismo cometa un error de política monetaria, si es demasiado agresivo con el encarecimiento del dinero. 

En principio, Kevin Thozet, miembro del comité de inversión de Carmignac, apunta a varios motivos para hacer una pausa en la senda de subidas de los tipos de interés, ya que numerosos indicadores muestran que el mecanismo de transmisión de la política monetaria “funciona bien” en la zona euro: las últimas publicaciones económicas indican que la ralentización de la economía, que había afectado sobre todo al sector manufacturero, repercute ahora también en los servicios; el aumento de los tipos de interés y del coste del capital pesa sobre las inversiones; el  consumidor europeo ha manifestado su intención de ahorrar más y su reticencia a realizar compras importantes y las ayudas fiscales están disminuyendo.

Pero también ve razones para que el organismo dé otra vuelta de tuerca al precio del dinero, ya que “el genio de la inflación no ha vuelto a la botella”: se espera que la inflación subyacente coquetee con el 4% a finales de año según las estimaciones de la firma, y que se mantenga por encima del 2% en 2025, tal y como apuntan las proyecciones del propio BCE.

En este contexto, Thozet afirma que esta semana será la última oportunidad para que el BCE suba los tipos, “sobre todo porque las decisiones de política monetaria irán acompañadas de proyecciones de crecimiento e inflación y, dado el cambio que señalan los indicadores económicos, esta última debería revisarse a la baja”. Por lo tanto, en un entorno de «estanflación» en la zona euro, “la preocupación del BCE se centra más en la inflación que en el crecimiento, sobre todo teniendo en cuenta que su principal mandato oficial se centra en la estabilidad de precios”. Así, el experto espera que el BCE “mantenga una postura agresiva respecto a la inflación y apriete las tuercas una última vez antes de hacer una pausa para evaluar”, por lo que augura un alza en 0,25 puntos porcentuales, que dejaría el tipo de interés oficial en el 4,5%; la facilidad marginal de crédito, en el 4,75% y de la facilidad de depósito, en el 4%.

También es partidario de una subida de los tipos por parte del BCE Martin Moryson, Chief Economist Europe para DWS. Prevé un alza también en un cuarto de punto, y con un tipo de depósito del 4%, “debería haber sido todo en este ciclo de subidas tan inusual”. Sus argumentos para este movimiento se resumen en que los últimos datos económicos decepcionantes, tanto en Europa como a escala mundial, son alimento para el movimiento dovish, “sin embargo, los últimos datos de inflación, que han tendido a sorprender al alza, se han convertido en alimento para los hawkish”. En definitiva, para Moryson, “esta sería una buena oportunidad para dar el paso definitivo y señalar a todos los observadores, tanto a los mercados como a los consumidores, de que el BCE se toma realmente en serio la lucha contra la inflación”, para después, “sentarnos a esperar y ver cómo se normalizan -lentamente- las tasas de inflación”.

Incluso, Frederik Ducrozet, director de análisis macroeconómico en Pictet WM, aunque reconoce que la decisión del BCE este 14 de septiembre parece la más incierta de su historia reciente y que los mercados descuentan un 40 % de posibilidades de una nueva subida, “la probabilidad de una nueva alza está siendo subestimada”. Su apuesta apunta a un alza en un cuarto de punto, pero “la transmisión monetaria parece estar funcionando y el BCE no necesita seguir ajustando demasiado para que la inflación vuelva al objetivo del 2 %”. Eso sí, no descarta que el tono de la presidenta Christine Lagarde “siga siendo agresivo”. Tras este septiembre, Ducrozet reconoce estar “cada vez más seguro de que el BCE habrá completado su trabajo”.

Por otra parte, el experto apunta que el organismo revisará marginalmente a la baja sus previsiones económicas: la proyección de la inflación quedará ligeramente por encima del objetivo, sin tener plenamente en cuenta la debilidad de los indicadores adelantados. Pero un menor crecimiento implica mayor brecha de producción y crecientes preocupaciones respecto a debilidad de la oferta, “lo que es coherente con que haga una pequeña revisión a la baja de la inflación para 2025, del 2,2% al 2,1% para el índice general de precios y del 2,3% al 2,2% en la subyacente”, según el experto. 

Rubén Segura-Cayuela, economista jefe de Bank of America para Europa, se une al equipo de partidarios de un alza de tipos por parte del BCE, eso sí, “muy ajustada”. Sus previsiones también apuntan a que Lagarde dará “poca orientación futura, pero la tendencia será hacia adelante”, aunque será demasiado pronto “para noticias sobre balance/liquidez/PEPP/APP”. Sus estimaciones no se quedan en esta reunión, puesto que ya augura que el primer recorte de los tipos llegará en junio de 2024 “”como muy pronto”, pero si la inflación de septiembre pone en entredicho sus perspectivas, “probablemente retrasaríamos nuestra previsión del primer recorte” del precio del dinero.

La principal razón que da Gilles Moëc, economista jefe de AXA Investment Managers, para una subida de tipos es de carácter táctico: aunque el mantenimiento de los tipos de interés oficiales sin cambios en septiembre podría presentarse como un mero «salto», con un sesgo restrictivo mantenido, que ofreciera al banco central la posibilidad de reaccionar más adelante si la presión inflacionista fuera demasiado tenaz en los próximos meses, en realidad los halcones probablemente piensen que no actuar este mes mermaría seriamente las posibilidades de una nueva subida, según el experto. 

Incluso hay apuestas sobre esta reunión un tanto híbridas. Es el caso de Germán García Mellado, gestor de renta fija de A&G, que observa que el mercado se debate entre si el BCE realizará una pausa hawkish o una subida de 25 puntos básicos con mensaje menos agresivo respecto a próximas actuaciones. “Nosotros damos una mayor probabilidad a la primera opción, dados los últimos indicadores de actividad económica conocidos en la eurozona en los meses de verano”, sobre todo los últimos PMIs, que “han constatado un deterioro relevante no sólo en manufacturas, sino también en servicios, que estaba ejerciendo de contrapeso en el índice general”.

Para Pilar Arroyo, directora de inversiones del área de renta fija de M&G, reconoce que el BCE aún tiene margen para subir los tipos debido a que la tasa de paro de la eurozona está en mínimos. Pero cree que el proceso de alzas en el precio del dinero está próximo a su fin. «Que haya una subida más ahor o en septiembre no cambiarán mucho las perspectivas» asegura la experta, que reconoce que el último dato de PMI de servicios sentó como un jarro de agua fría a los mercados. Eso sí, Arroyo reconoce que la subida del precio del petróleo y un posible impacto en nuevas presiones inflacionistas, sí que sería «disruptivo», ya que el mercado no está descontando esta situación.

Partidarios de un mantenimiento de los tipos

Pero buena parte del mercado también tiene suficientes razones de peso para apoyar una pausa en la senda alcista de los tipos de interés del BCE. Uno de ellos es Peter Goves, responsable de análisis de deuda soberana de mercados desarrollados de MFS Investment Management, que cree que el organismo también señalará que el ciclo de endurecimiento no ha llegado necesariamente a su fin. También da por hecho que el BCE mantendrá sin cambios todos los demás parámetros relativos a la política y la orientación del PEPP, la QT pasiva del APP y la política de remuneración de las reservas. “Seguramente las nuevas proyecciones de los expertos tendrán que incluir un perfil de crecimiento más débil con quizá menos cambios en el perfil de inflación”, asegura el experto, que aunque admite que no pueden descartarse nuevas subidas dada la función de reacción dependiente de los datos, «el 3,75% bien podría ser el tipo terminal. En futuras reuniones, podría hablarse de cómo podría ser la futura política de QT, especialmente teniendo en cuenta que las reinversiones del PEPP finalizan actualmente en diciembre de 2024. Por el momento, el BCE debería limitar la subida de los tipos de interés básicos del euro y reducir el rendimiento del mercado».

Otro es Martin Wolburg, economista senior en Generali Investments. El experto recuerda que en esta reunión el BCE tendrá que revisar sustancialmente a la baja sus perspectivas de crecimiento; confirmar que la inflación subyacente está bajando y que la fuerte caída del crecimiento del crédito será un indicio del efecto moderador de la política monetaria restrictiva. Aunque el fuerte crecimiento salarial da motivos para subir los tipos, “ahora consideramos ligeramente más probable que el BCE no vuelva a subir los tipos en septiembre”. Pero mantiene sus previsiones a 12 meses, “ya que la vuelta al objetivo del 2% será una carrera de fondo, lo que implica una orientación política restrictiva por el momento”.

Para Felix Feather, analista de economía europea de abrdn, hay dos factores que favorecen la facción de los que optan por «mantener». «En primer lugar, varios de los miembros que habitualmente pertenecen a la línea dura carecerán de derecho de voto esta semana en virtud del sistema de voto rotatorio. En segundo lugar, la única decisión de compromiso factible -mantener la política monetaria junto con un mensaje de línea dura- evita una subida inmediata». Por lo tanto, Feather considera que lo más probable es que se mantengan los tipos de interés.

Sin embargo, Feather todavía ve muchas posibilidades de que se produzca una subida, pero «podría agravar una recesión que, en nuestra opinión, ya está en marcha». En este punto añade que «dado que el impacto de los anteriores endurecimientos monetarios sigue acumulándose, y que no se vislumbra ningún alivio, esperamos que la recesión se acentúe durante el invierno”.

Cristina Gavín Moreno, jefa de renta fija de Ibercaja Gestión, admite que los últimos datos de inflación justificarían una subida de tipos, pero en esta ocasión, “la subida se va a posponer, al menos de momento”, ante la debilidad que muestra la economía. “Le va a permitir ver con más calma el efecto que la política monetaria restrictiva, tanto sobre la actividad económica como sobre los precios”, pero, tendrá un efecto colateral, como que “el fin del ciclo alcista de tipos se alargaría, y el cambio de sesgo se pospondría a la segunda mitad de 2024”.

Fabien De La Gastine, responsable de tipos de interés en La Française, apunta a una interrupción de las subidas de los tipos de interés, para reevaluar los riesgos y podría conducir a una interrupción de las subidas de los tipos de interés, al menos temporalmente. “Esto se traduce en incertidumbre en el mercado sobre la posibilidad de una última subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE antes de finales de año”, asegura.

Catalina Ramírez entra al directorio de Fintual AGF y Benjamín Maluenda asume como su nuevo gerente general

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Foto cedidaCatalina Ramírez, directora y Country Head para Chile de Fintual AGF

Luego de un par de años al mando de la administradora de fondos Fintual AGF, Catalina Ramírez dio un salto en la compañía. La ejecutiva ingresó al directorio de la sociedad y asumió un rol expandido en la firma.

Tras la renuncia de Jaime Bünzli Rojas a la mesa directiva este lunes, por motivos personales, la gestora designó en ese asiento a la profesional. En una misiva a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), la AGF enfatizó en su “destacada labor en la sociedad en cada uno de sus roles, en especial como gerente general”.

Además, Ramírez tendrá un rol expandido en la gestora, como Country Manager para Chile.

“Estamos entusiasmados con el nuevo salto en su carrera, que además de tomar desafíos más amplios y ambiciosos como ser Country Manager, estará participando como miembro del directorio de Fintual AGF”, indicó el presidente de Fintual AGF, Agustín Feuerhake, a través de un comunicado.

Desde la firma destacaron el escalamiento tecnológico de la compañía y el éxito en desarrollar una operación robusta como hitos de su gestión en la fintech de ahorro. Antes de llegar a la compañía, pasó una década en Principal Financial Group, donde llegó a ocupar el cargo de Product Assistant Director de DXLab.

El puesto en el timón queda en manos de Benjamín Maluenda. El abogado, quien se desempeñaba como asesor legal de la administradora de fondos desde 2021, fue nombrado gerente general.

El ejecutivo tiene un Máster en Regulación, con mención en Regulación Financiera y Comercial, de la London School of Economics and Political Science. Anteriormente, pasó más de seis años en la Dirección General Jurídica de la CMF.

Con este cambio, el directorio quedó conformado por Feuerhake, Ramírez, Stella Mello, Jessica Guzmán y Cristián Pavez.

Max Pinto asume como director de Asesoría y Productos para Chile en Sura Investments

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Tras la restructuración interna que dejó la oferta para los clientes retail, compañías e institucionales bajo el mismo paraguas en SURA, Max Pinto anunció su nuevo puesto como director de Asesoría y Productos para Chile en Sura Investments.

El ejecutivo informó a su red profesional de LinkedIn sobre el cambio. “Estoy seguro de que, en esta nueva posición, puedo contribuir de manera significativa en acompañar y guiar a nuestros clientes a construir y proteger su patrimonio a través de soluciones innovadoras y personalizadas”, indicó el su publicación.

Esta decisión no trae cambios en las funciones de Pinto, sino que responde a la restructuración interna de la firma de inversiones, que convirtió sus brazos Inversiones SURA y SURA Investment Management en una plataforma regional: SURA Investments.  El profesional fue nombrado gerente de Inversiones y Productos en Inversiones SURA en mayo del año pasado.

Si bien la plataforma es internacional, las funciones de Pinto seguirán concentradas en Chile.

“Al igual que hace 28 años, cuando comencé mi carrera profesional en el área de inversiones, estoy lleno de ilusiones con este nuevo desafío. Tengo muchas ganar de continuar aprendiendo y por cierto de aportar todos mi conocimientos y experiencia acumulada en estos años en favor de nuestros clientes”, escribió el ejecutivo sobre el cambio.

El profesional lleva tres décadas en la industria. Antes de llegar al grupo de matriz colombiana, trabajó seis años en Allfunds Bank, donde se desempeñó como Country Head para Chile.

Anteriormente, ocupó los cargos de gerente de Institutional Bussiness y gerente de Producto y Open Market en Santander Asset Management y de gerente de inversiones en Santander Banca Privada. Además, trabajó en el equipo de renta fija internacional de Celfin Capital (actual BTG Pactual Chile) y en el de inversiones internacionales de Nevasa, luego de desempeñarse como portfolio manager en Banedwards Fondos Mutuos.

Casi nueve de cada diez latinoamericanos exigen políticas climáticas más estrictas

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El Banco Europeo de Inversiones (BEI) ha dado a conocer los resultados de la edición para Latinoamérica y el Caribe de su encuesta sobre el clima. Esta encuesta, realizada en mayo de 2023, recogió las respuestas de más de 10 500 participantes de 13 países de la región. La encuesta tiene como objetivo conocer las percepciones sobre el cambio climático, su impacto en la población y las expectativas con respecto a las políticas públicas para hacer frente a la urgencia de la acción climática.

Las principales conclusiones del estudio son las siguientes:

  • El 91 % de las personas encuestadas considera que el cambio climático afecta a su vida cotidiana.
  • El 88 % está a favor de medidas gubernamentales más estrictas que impongan cambios en el comportamiento de las personas para hacer frente al cambio climático.
  • El 70 % afirma que el cambio climático afecta a sus ingresos o sustento.
  • El 54 % de las personas encuestadas cree que podría tener que trasladarse a otra región o país debido al cambio climático.
  • El 80 % aboga por centrarse en las inversiones en fuentes de energía renovables.

Los resultados de la encuesta del BEI sobre el clima muestran que el cambio climático y la degradación del medio ambiente se encuentran ahora entre los principales retos a los que se enfrenta la mayoría de los países encuestados de Latinoamérica y el Caribe, junto con la violencia y la delincuencia, la pobreza y la desigualdad, el desempleo y las desigualdades sociales. Solo en Argentina, Chile y Paraguay no se consideran entre las principales cinco preocupaciones. 

En general, la región tiene un porcentaje relativamente bajo de negacionistas del cambio climático, con un promedio de un 5 % por país. Sin embargo, los niveles varían, siendo Argentina el país con la tasa más alta en un 9 %, mientras que Costa Rica registra una tasa inferior al 2 %. Más de tres cuartas partes (un 76 %) de las personas encuestadas en la región reconocen que las acciones humanas, como el uso de combustibles fósiles, son las principales causas del cambio climático. Esta concienciación es crucial para conformar el apoyo público a las políticas destinadas a reducir las emisiones de gases de efecto invernadero.

El impacto en la vida cotidiana y el daño económico

Entre las personas encuestadas, el 91 % dice sentir los efectos del cambio climático en su vida cotidiana. El porcentaje es notablemente alto en todos los países, desde Uruguay, que registra un 84 %, hasta El Salvador, a la cabeza con un 96 %. El 57 % del total de las personas encuestadas afirma, incluso, que les afecta «mucho». Esto refleja las consecuencias tangibles de los fenómenos meteorológicos extremos y la degradación del medio ambiente. Además, el 70 % de las personas encuestadas indica que el cambio climático afecta negativamente a sus ingresos o fuente de sustento. En cada país, la mayoría comparte esta opinión, con cifras que oscilan entre el 58 % en Uruguay y más de tres cuartas partes (77 %) en Perú.

Preocupación por la migración relacionada con el clima

Un dato sorprendente de la encuesta es que el 54 % de las personas encuestadas cree que podría tener que trasladarse a otra región o país debido al cambio climático. En 9 de los 13 países encuestados, más de la mitad de la población así lo cree (desde el 50,5 % en Argentina hasta nada menos que el 61 % en Ecuador). La opinión es más acusada entre los encuestados más jóvenes, al compartirla un 59 % de los menores de 30 años.

Apoyo público a la acción gubernamental

El 88 % de las personas encuestadas está a favor de que el gobierno aplique medidas más estrictas para combatir el cambio climático. Esta opinión es mayoritaria en toda la región, con porcentajes que van desde el 83 % en Argentina y Brasil hasta un impresionante 95 % en Perú. Esto demuestra la voluntad de aceptar cambios en las políticas y el estilo de vida en aras de una sostenibilidad medioambiental a largo plazo.

A la pregunta de cuál debería ser el principal objetivo del gobierno, el 80 % de las personas encuestadas respondió que la atención debería centrarse en el medio ambiente y el crecimiento sostenible en lugar de en el crecimiento económico a cualquier precio. Esto demuestra que el público está al corriente de la interdependencia entre el bienestar medioambiental y la prosperidad económica, y no solo le preocupan las ganancias económicas inmediatas.

Las políticas de lucha contra el cambio climático y de protección del medioambiente, en particular sus repercusiones, se perciben de manera positiva entre las personas encuestadas. En primer lugar, el 76 % de las personas encuestadas cree que estas políticas mejorarán la comodidad de su vida cotidiana, por ejemplo, a través de la alimentación y la salud.

Casi tres cuartas partes de las personas encuestadas (un 72 %) cree que estas políticas serán una fuente de crecimiento económico y de bienestar para su país, y más de dos tercios (un 68 %) está convencido de que crearán más puestos de trabajo de los que destruirán.

Opciones energéticas de futuro

El 80 % del total de personas encuestadas afirma que su país debería dar prioridad a las inversiones en energías renovables frente a los combustibles fósiles u otras fuentes de energía no renovables. El 51 % prefiere fuentes de energía renovables de gran envergadura, como centrales hidroeléctricas, eólicas, solares o geotérmicas, mientras que el 29 % prefiere fuentes de energía renovables de menor tamaño, como paneles solares en tejados o pequeñas centrales hidroeléctricas.

Esta abrumadora preferencia por inversiones en energías renovables refleja una creciente toma de conciencia de la población latinoamericana y caribeña sobre la importancia de la sostenibilidad y el rol de la energía limpia en la lucha contra el cambio climático.

 

El Banco Europeo de inversiones (BEI) es la entidad proveedora de financiación a largo plazo de la Unión Europea cuyos accionistas son sus Estados miembros. Facilita financiación a largo plazo para inversiones sólidas con el fin de contribuir a los objetivos políticos de la UE. El BEI aporta la experiencia y el conocimiento de sus ingenieros y economistas internos para ayudar a desarrollar y evaluar proyectos de la máxima calidad. Como institución financiera de la UE con calificación AAA e impulsada por las políticas de la UE, el BEI ofrece condiciones financieras atractivas: tipos de interés competitivos y vencimientos de los préstamos acordes a los proyectos

Fibra Mty sigue creciendo con la expansión industrial de México

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Foto cedidaPortafolio Zeus

Fibra Mty, fideicomiso de inversión en bienes raíces administrado y asesorado 100% internamente, anuncia que ha concretado satisfactoriamente la celebración de un contrato de crédito simple sin garantía con Scotiabank cuyo destino de los recursos será la expansión de propiedades industriales, hasta por un monto principal de 63 millones de dólares a tasa variable revisable a 3 meses con margen menor a 150 pbs. Dicha línea contempla un sólo pago de capital e intereses al vencimiento de cada disposición, buscando empatar los tiempos de la ejecución de las inversiones con el inicio de generación de renta de las expansiones.

El contrato tiene vigencia de 18 meses a partir de su firma, por lo que, a su término, Fibra Mty planea sustituirlo con un crédito que le permita integrarlo al perfil de vencimientos de deuda a mayor plazo. El monto de este crédito es consistente con la filosofía de Fibra Mty de mantener una estructura balanceada de capital mientras ejecuta su estrategia ordenada de crecimiento.

Esta línea de crédito, le permite a la compañía, dirigida por Jorge Ávalos Carpinteyro, contar con recursos que serán utilizados para llevar a cabo expansiones de inmuebles que, además de incrementar el área bruta rentable de las propiedades con una tasa de capitalización atractiva, le permiten a Fibra Mty alargar el plazo del arrendamiento y negociar anticipadamente un incremento en la renta sobre la totalidad del inmueble, traduciéndose en un flujo más atractivo y defensivo para los inversionistas.

Vale la pena mencionar que Fibra Mty se encuentra en proceso de negociación de otros proyectos de expansión en su portafolio, que, de concretarse, se añadirían en reportes subsecuentes.

Fibra MTY es el primer fideicomiso de inversión en bienes raíces administrado y asesorado 100% internamente. El portafolio de propiedades de Fibra Mty está compuesto por 106 propiedades, incluyendo 19 para uso de oficinas, 81 para uso industrial y 6 para uso comercial, con una Área Bruta Rentable de 1,640,916 m2, localizados en 14 estados de la República Mexicana.