DWS ha anunciado el lanzamiento de dos nuevos ETCs dentro de su gama de Xtrackers, en asociación con Galaxy Digital Holdings Ltd. (Galaxy). Según explica la gestora, estos productos ofrecen a los inversores la oportunidad de participar en el rendimiento de los dos mayores activos digitales, bitcoin y ethereum, e integrarlos de forma “sencilla y económica” en sus carteras de inversión.
Los nuevos ETCs, Xtrackers Galaxy Physical Bitcoin ETC y Xtrackers Galaxy Physical Ethereum ETC, han sido registrados en Deutsche Börse. Ambos fondos siguen el rendimiento de bitcoin y ethereum en una proporción 1:1 y están respaldados físicamente por sus respectivos activos digitales.
«Desde la primera transacción de Bitcoin en 2009, los activos digitales han pasado de ser una innovación tecnológica de nicho a una clase de activos reconocida en todo el mundo. Con una capitalización de mercado combinada de más de 1,7 billones de dólares, bitcoin y ethereum son ahora, por sí solos, demasiado importantes como para que los inversores y los gestores de activos los ignoren», explica Manfred Bauer, director global de la división de Productos de DWS y miembro del Consejo Ejecutivo del Grupo DWS.
Desde la gestora explica que han alcanzado una asociación estratégica con Galaxy para impulsar la adopción de activos digitales en Europa, aprovechando la experiencia combinada de los socios. Galaxy ofrece una amplia gama de productos y servicios de activos digitales. «Estamos encantados de trabajar con Xtrackers para ofrecer a los inversores acceso institucional a activos digitales y apoyarlos con nuestra profunda experiencia en activos digitales», expone Steve Kurz, jefe global de Gestión de Activos en Galaxy.
Por último, desde la gestora destacan que estos nuevos ETCs de activos digitales de Xtrackers ofrecen la liquidez y transparencia típicas de los productos cotizados, uniendo a sus socios dentro del sistema financiero tradicional con innovadores proveedores de servicios nativos de activos digitales. “State Street actuará como Agente de Emisión y Pago y Agente de Administración, mientras que MSCI proporcionará los precios de referencia de bitcoin y ethereum”, matizan desde DWS. Los productos están respaldados físicamente 1:1 utilizando dos custodios de criptomonedas, Zodia Custody y Coinbase, que almacenan las criptomonedas en cuentas de custodia segregadas fuera de línea («en frío»). La comisión anual de estos productos es del 0,35%.
Euronext ha anunciado la cotización de los nueve primeros ETFs activos en Euronext París, tras los cambios introducidos en el Código Monetario y Financiero francés y en el Reglamento General de la autoridad del mercado francés AMF. Según la firma, esto es un claro síntoma de que el mercado europeo de ETFs sigue creciendo.
Según indica, los ETFs activos que han comenzado su cotización han sido: AXA IM ACT Biodiversity Equity UCITS ETF USD Acc; AXA IM ACT Climate Equity UCITS ETF USD Acc; AXA IM Euro Credit PAB UCITS ETF EUR Acc; AXA IM USD Credit PAB UCITS ETF USD Acc; AXA IM US High Yield Opportunities UCITS ETF USD Acc; BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond Acc; BNP Paribas Easy Sustainable EUR Government Bond Acc; BNP Paribas Easy Sustainable EUR Corporate Bond Dist; y BNP Paribas Easy Sustainable EUR Government Bond Dist.
Desde Euronext destacan que los ETFs activos desempeñan un papel cada vez más importante en ese crecimiento, dada su creciente popularidad entre los inversores que buscan estrategias de inversión gestionadas activamente. Los ETF cotizados en Euronext representan más del 78% del total de activos gestionados (AuM) de ETF activos cotizados en Europa.
La autorización de ETFs activos en Francia permite a Euronext reafirmar su sólida posición y cuota de mercado en el espacio de los ETF activos. Con 122 ETF activos ya cotizados en otros mercados Euronext, los nueve nuevos listados de París armonizan el acceso a los ETFs activos en todos los mercados Euronext, dando a los clientes acceso a una gama más amplia de oportunidades de inversión. El número total de ETFs activos cotizados en los mercados Euronext es ahora de 131.
Según la firma, la medida también confirma su liderazgo europeo de Euronext en este segmento, con más de 3.100 ETPs cotizados, y su condición de primer mercado regulado de Europa por número de operaciones en ETPs. Diariamente se negocian más de 53.000 unidades.
“La cotización de ETF activos en Euronext París refuerza nuestro compromiso de mantener nuestra posición como el principal mercado europeo de ETFs, el lugar elegido por inversores y emisores. Proporcionamos un apoyo integral a nuestros clientes y somos continuamente pioneros en innovaciones para impulsar la evolución de la inversión en ETFs”, ha afirmado Anthony Attia, director global de Derivados y Post-negociación de Euronext.
Las candidaturas presidenciales están aseguradas para que Donald Trump y Joe Biden vuelvan a competir por la presidencia de EE.UU. En este sentido, los inversores empezarán a extrapolar los resultados a los mercados financieros, dice un informe de iCapital.
La firma especializada en activos alternativos dice que todavía es muy pronto para que los mercados reflejen un posible resultado, pero ciertas cestas de renta variable ya están mostrando divergencias relacionadas con las elecciones.
Quizás lo más importante sean los datos recientes que indican que la economía podría estar operando en un «punto óptimo», lo que debería apoyar aún más a la renta variable estadounidense con independencia del resultado de las elecciones, resumen los analistas Anastasia Amoroso, Peter Repetto and Nicholas Weave.
El presidente Biden y el expresidente Trump dominaron sus respectivas contiendas del Supermartes el pasado 5 de marzo, asegurándose suficientes delegados para ganar la nominación presidencial de sus partidos y estableciendo la primera revancha desde las elecciones de 1956.
Los mercados esperaban en gran medida este resultado, sobre todo porque las apuestas indicaban un 92% de probabilidades de que Trump se asegurara la nominación republicana y un 77% de que el presidente Joe Biden retuviera la nominación demócrata.
El informe publicado a principios de marzo se centró en tres puntos principales: 1) hacer balance de los sectores que están mostrando o probablemente mostrarán divergencias relacionadas con las elecciones, 2) observar cómo los picos de volatilidad asociados a las elecciones tienden a ser de corta duración y se producen mucho más cerca de las elecciones, y 3) centrarse en cómo los fundamentales y el renovado «entusiasmo económico» deberían apoyar los rendimientos generales de la renta variable independientemente del resultado de las elecciones.
Los picos de volatilidad se producirán probablemente más cerca de las elecciones
Otra razón por la que los analistas de iCapital creen que es demasiado pronto para que los mercados se centren en las elecciones es porque, históricamente, el S&P 500 empieza a tener en cuenta los resultados electorales entre agosto y octubre, es decir, entre uno y tres meses antes. De hecho, los mercados tienden a experimentar una mayor volatilidad en los meses previos a las elecciones según el informe.
Esta opinión también se ve respaldada por la actual estructura temporal del índice de volatilidad CBOE (VIX), en el que el contrato de octubre cotiza mucho más alto que el resto de los contratos, lo que indica que los mercados están empezando a asignar cierto riesgo a las elecciones.
En general, los mercados se están beneficiando del «entusiasmo económico»
Incluso con el aumento de las probabilidades de elección del expresidente y los datos de las encuestas, creemos que las cestas republicanas también se han estado beneficiando del «entusiasmo económico», dada la composición procíclica de la cesta en los sectores financiero, industrial, de materiales y energético.
De hecho, desde enero se ha visto en gran medida que los datos económicos, sobre todo empleo e inflación, se han situado por encima de las expectativas, aseguran los expertos.
Esta fortaleza respalda la opinión de que la economía podría estar experimentando una reaceleración o un escenario de «no aterrizaje». A pesar de los temores de recalentamiento, los datos empiezan a enfriarse desde el tórrido ritmo de principios de año, lo que indica que la economía puede estar operando en un «punto dulce».
“Creemos que este «entusiasmo», o «punto dulce», podría continuar, ya que estamos empezando a ver una ligera mejora de los indicadores adelantados”, asegura el informe firmado por Amoroso, Reppeto y Weave.
Centrarse en los fundamentales debería ayudar a los inversores a capear cualquier volatilidad relacionada con las elecciones
La fortaleza de la economía estadounidense no sólo ha respaldado a los mercados de renta variable estadounidenses desde principios de año, sino que también ha apoyado a los sectores cíclicos. Si bien las cestas políticas republicanas se han beneficiado de un salto en las probabilidades de elección presidencial de Trump y en los números de las encuestas, también creemos que la naturaleza procíclica de estas cestas se ha beneficiado del «entusiasmo económico» que se han percibido en lo que va del año.
Por supuesto, los inversores deberían prepararse para cierta volatilidad electoral que podría derivarse de la retórica en torno a los impuestos, los aranceles, la regulación de las grandes tecnológicas y los controles a la exportación, pero seguiríamos invirtiendo a pesar de ello, agregan los expertos.
“Seguimos creyendo que centrarse en los fundamentales y en la evolución de los datos económicos será, en última instancia, más importante que el resultado de las elecciones. E independientemente del resultado, los mercados han subido históricamente en los 12 meses siguientes a las elecciones”, concluye el análisis disponible en el sitio web de iCapital.
Un family office multifamiliar independiente dirigido, con espíritu pionero, a deportistas y artistas profesionales, es la idea que sustenta a Galáticos Capital, resultado de la alianza entre el gigante Galápagos Capital –una firma con 25.000 millones de reales en activos bajo gestión (5.000 millones de dólares, al 4 de abril)– y R9 Gestão Patrimonial e Financeira, family office multifamiliar creado por el exfutbolista Ronaldo Nazário de Lima, el “Fenómeno”.
La gestora parte con 1.000 millones de reales (alrededor de 200 millones de dólares) bajo gestión, con el objetivo de alcanzar 25.000 millones (5.000 millones de dólares) en cinco años.
«Creada a partir de la unión de la experiencia de R9 Gestão Patrimonial & Financeira y Galapagos Capital, Galáticos Capital combina una excelente gestión de activos con soluciones de inversión globales para clientes y un servicio de conserjería personalizado», dice la nueva firma en una publicación en LinkedIn.
“Somos el primer Multi Family Office enfocado a la gestión patrimonial de deportistas y artistas, con soluciones en Wealth Management, Wealth Planning, Financial Planning y Concierge, a través de un ecosistema robusto y consolidado”, afirma el directivo, que podrá utilizar toda la estructura de Galápagos, según publicación en el portal NeoFeed.
La gestora tiene varias oficinas repartidas por Brasil, además de una en Miami y Ginebra.
Pichincha Corp ha contratado a Esteban Zorrilla como Corporative Vice-President de Banca Privada.
El banquero español, con más de 25 años de experiencia y radicado en Miami desde hace más de 15, se une con el objetivo de iniciar el proyecto de banca privada para clientes latinoamericanos, según fuentes de la industria consultadas por Funds Society.
Dentro de su extensa carrera, su experiencia se divide mayoritariamente entre España, Suiza y Miami, según su perfil de LinkedIn.
Comenzó en Morgan Stanley, en Bilbao, entre 1998 y 2001. Posteriormente, ingresó a Santander en Suiza, para luego ser Country Officer del banco español en República Dominicana y, después, Investment Advisor para América Latina en Miami.
En 2010, el ejecutivo se incorporó a HSBC Private Bank, donde lideró el área de estrategia de inversión para Latinoamérica en Miami entre 2013 y 2018, año en que ingresó a Citi
En esa firma, trabajó durante casi seis años como director con funciones de UHNW Investment Counselor para Latin America, agrega su experiencia de la red social.
Tiene estudios en Administración de Empresas y Bank Management.
Con los mercados de renta variable globales rondando nuevos máximos históricos, los inversores se cuestionan qué podría salir mal en 2024. Analizamos ocho riesgos clave, con la advertencia de que las grandes interrupciones a menudo provienen de áreas pasadas por alto o difíciles de modelar.
1.Geopolítica: una escalada de los escenarios de conflicto (Riesgo medio)
La geopolítica ha surgido como una fuente de riesgo económico y financiero desde la introducción de aranceles por parte de la administración Trump en 2017. La guerra en Ucrania ha entrado en su tercer año y el conflicto en Oriente Medio podría escalar. El estatus de Taiwán sigue siendo una fuente de tensiones entre Estados Unidos y China, junto con la carrera global por dominar el futuro de la tecnología. El mundo se ha vuelto más beligerante, y los indicadores de riesgo geopolítico han aumentado. Sin embargo, en un contexto histórico más amplio, todavía parecen estar contenidos, mientras que el riesgo percibido en el mercado, medido por el índice VIX, también sigue siendo bajo.
Mientras los conflictos permanezcan regionalizados y no representen problemas globales, no alarmarán a los mercados financieros globales. La geopolítica se convierte en una fuente de riesgo de mercado cuando involucra reacciones en cadena que crean inestabilidad. Pero la disposición y/o capacidad que tienen de escalar las guerras regionales actuales parece relativamente contenida, en nuestra opinión, a pesar de la retórica que pueda sugerir lo contrario. Mientras tanto, una hipotética segunda administración Trump podría traer una dinámica diferente a la escena geopolítica global, con más énfasis en los asuntos internos de Estados Unidos.
2.Economía: una recesión o un repunte inflacionario (Riesgo bajo/medio)
La resistencia de la economía estadounidense ha llevado a los mercados a prever muchas menos reducciones en los tipos de interés de las que habían pronosticado a finales de 2023. Por supuesto, la política monetaria opera con cierto rezago. Una curva de rendimiento aún invertida, que históricamente ha sido un indicador fiable de recesión, es una razón clave para no descartar aún los riesgos de una recesión. Sin embargo, por el momento, los datos macroeconómicos apuntan a que la economía de Estados Unidos se encamina hacia un aterrizaje suave. El estímulo fiscal, la ausencia de excesos de crédito previos y un mercado laboral restringido están protegiendo a la economía de una restricción en la concesión de créditos por parte de los bancos.
Consideramos que la probabilidad de una recesión en Estados Unidos es solo del 10%, en comparación con un 70% de probabilidades de un aterrizaje suave, y un 20% de posibilidades de una estanflación leve o una reaceleración económica. Este último riesgo ha aumentado en las últimas semanas. Esto podría conducir a una inflación más persistente y evitar que la Reserva Federal recorte los tipos este año. Si el mercado espera menos recortes, o incluso si comienzan a valorarse alzas (un riesgo muy bajo en nuestra opinión), los activos de riesgo se reevaluarían abruptamente.
3. Ciclo crediticio: un evento importante de impago (Riesgo bajo)
Casi la mitad de los bonos de alto rendimiento (high yield) pendientes en Estados Unidos fueron emitidos en 2020 o 2021, cuando las tasas estaban en mínimos de varias décadas. Alrededor del 8% de la deuda pendiente vencerá en 2024 -2025, con un pico en 2028/2029. Como resultado de este escenario, preveemos un deterioro gradual del crédito en los próximos años.
Aunque las tasas de impago ya han aumentado, siguen siendo bajas en comparación con estándares históricos y se concentran en créditos de calificación más baja y en algunas industrias. Las condiciones financieras se han aliviado recientemente. Suponiendo que las tasas de política no vuelvan a los mínimos de la década, los costos de interés comenzarán a aumentar a medida que venza la deuda.
La sólida demanda de inversores por el rendimiento debería continuar, superando los fundamentos de crédito que se deterioran lentamente, lo que evitará que los diferenciales se amplíen demasiado. Esperamos que los niveles de impago en 2024 sean similares a los de 2023, probablemente en un rango del 2,5 al 3,5% sobre una base ponderada al par, y en general manejables.
Por supuesto, los riesgos todavía persisten, incluido un aterrizaje más duro, una inflación persistente que obligue a que la política monetaria se mantenga más ajustada durante más tiempo y/o un nuevo evento de impago. Aquí, la exposición al sector inmobiliario comercial (CRE) en las instituciones financieras podría ser una importante fuente de volatilidad.
4.El sector inmobiliario: un shock de mercado proveniente de los bancos (Riesgo bajo)
Las preocupaciones en torno al mercado inmobiliario comercial (CRE, por sus siglas en inglés) ya habían surgido con tasas de vacantes más altas durante la pandemia. El aumento de los tipos de interés añadió más presión, lo que generó inquietudes sobre las exposiciones de los bancos, especialmente tras algunas sorpresas negativas de prestamistas en Estados Unidos, Japón y Suiza.
Consideramos que las exposiciones de los bancos al CRE son, en su mayoría, manejables. Si bien es probable que algunos necesiten registrar provisiones adicionales para préstamos, creemos que esto es un problema de ganancias, no de capital. Los bancos más pequeños de Estados Unidos suelen tener exposiciones CRE más altas, pero esto no debería llevar a un riesgo sistémico. Sin embargo, el rápido cambio en el comportamiento de los clientes y depositantes puede llevar a consecuencias inesperadas, como se vio en marzo de 2023. Dada la escasa información disponible en abierto, incluidos los bancos extranjeros, también existe el riesgo de sorpresas y contagio potencial.
Las aseguradoras están muy expuestas. Hay más de 360 mil millones de dólares en CRE y 220 mil millones de dólares en préstamos hipotecarios comerciales en los balances de las 16 aseguradoras de vida más grandes de Estados Unidos. Las tasas medianas de préstamo a valor (LTV, por sus siglas en inglés) de las aseguradoras de vida en Estados Unidos cayeron a alrededor del 65% a finales de 2023, desde el 50-55% histórico, debido a la presión sobre las valoraciones de centros comerciales y oficinas y a los tipos de interés más altos. Sin embargo, las aseguradoras son inversores a largo plazo que igualan cuidadosamente los activos y pasivos. Los recortes de tasas y un aterrizaje suave también podrían ayudar a una ligera recuperación en los LTV este año.
5.Empresas: Pinchazo de la burbuja tecnológica (Riesgo medio)
El sector tecnológico ha sido un impulsor clave de los rendimientos del mercado de renta variable en 2023 y hasta la fecha, lo que ha llevado a uno de los periodos más concentrados en la historia del mercado de valores de Estados Unidos. Los otros dos grados comparables de concentración se observaron durante la burbuja de las puntocom y a principios de la década de 1930. Históricamente, el S&P 500 ha mostrado una tendencia hacia la reversión a la media, y anticipamos que aumente la amplitud del mercado o que el grado de sobrevaloración del sector tecnológico disminuya en el futuro.
Si bien el primer desarrollo podría coincidir con una dinámica general del mercado de acciones aún favorable, el segundo podría ser un escenario más preocupante para los inversores. Las expectativas actuales de crecimiento de ingresos y ganancias para las acciones tecnológicas son aproximadamente el doble que las del mercado general. Si el panorama macroeconómico empeora y se cuestiona la confianza que se tiene en alcanzar estas expectativas, o si los tipos de interés no comienzan a caer como se esperaba, la prima de valoración absoluta y relativa podría estrecharse, representando un riesgo claro para el mercado en general.
6.Sistema financiero: riesgos de estabilidad (Riesgo medio)
La mejor defensa contra los riesgos de estabilidad financiera proviene de un sistema bancario sólido, que creemos que es en gran medida el caso en América del Norte y Europa. Los balances se han desapalancado, fortaleciendo la solvencia y la liquidez desde la crisis financiera global. Los bancos centrales tienen más herramientas para apoyar al sector y han demostrado una disposición para actuar rápida y decisivamente.
Como se discute en el punto 4, creemos que la exposición al sector inmobiliario comercial debería ser en gran medida manejable para los bancos. Sin embargo, una parte considerable de esta exposición recae en instituciones financieras no bancarias, incluidos fondos de pensiones, capital privado, gestores de crédito y fondos de cobertura, que tienden a estar menos regulados.
Estas instituciones a menudo han asumido actividades abandonadas por los bancos debido al impacto de la regulación. La transferencia de riesgos en el balance, incluidas carteras de pólizas de seguros de vida y obligaciones de préstamos garantizadas, a estas instituciones, y su participación creciente en el total de activos financieros, es una fuente de preocupación potencial. Su rápido ascenso como prestamistas de crédito privado también justifica que lo sigamos de cerca, especialmente dada la falta de datos públicamente disponibles sobre tales préstamos y tendencias de incumplimiento. El apalancamiento, la liquidez y las discrepancias de vencimiento en las instituciones no bancarias podrían generar vulnerabilidades que podrían propagar choques hacia los bancos.
7. Finanzas públicas: una crisis de deuda (Riesgo bajo)
Los niveles de deuda pública en relación con el PIB en los mercados desarrollados son otra fuente potencial de preocupación a medida que el crecimiento global se desacelera. Según las últimas proyecciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso, se espera que la ratio deuda-PIB de EE. UU. alcance el 160 por ciento, y que el déficit se duplique hasta alcanzar el 10% del PIB para el año 2050 bajo las políticas actuales. En 2025, los créditos fiscales de la Ley de Reducción de la Inflación y el presupuesto relacionado con la atención médica tienen fecha de vencimiento, al igual que varios recortes fiscales personales y corporativos promulgados por Trump en 2017. Es probable que la deuda nacional aumente aún más para financiar la continuación de uno u otro.
Esto podría generar cierta volatilidad en el mercado de bonos de EE. UU. Sin embargo, consideramos que un incumplimiento de EE. UU. es muy poco probable. Es probable que la tasa de interés de la deuda de EE. UU. permanezca por debajo de la tasa de crecimiento económico, lo que permite que algunos déficits fiscales modestos sean sostenibles. El nivel inicial de impuestos en relación con el PIB sigue siendo el más bajo entre los países del G7, lo que significa que EE. UU. podría aumentar los impuestos si las preocupaciones sobre la sostenibilidad de su deuda se intensifican. En el área del euro, las dinámicas de la deuda y las proyecciones del déficit fiscal son menos preocupantes, aunque los niveles de deuda están en máximos históricos desde la posguerra para Italia, Francia y España.
8. Salud pública: otra pandemia (Riesgo bajo)
Cuatro años después del coronavirus, es legítimo preguntarse cuándo ocurrirá la próxima pandemia. Un reciente análisis de brotes de enfermedades novedosas en los últimos 400 años estima que la probabilidad de una pandemia con un impacto similar al de la Covid-19 es de alrededor del 2% en cualquier año dado. Por lo tanto, los eventos estadísticamente extremos no son tan raros como pensamos. El aumento de la población mundial, los viajes internacionales y el cambio climático, así como la destrucción de hábitats naturales y el aumento de las interacciones entre humanos y animales, son factores importantes que contribuyen al aumento del riesgo de una nueva pandemia.
El número de patógenos potenciales es muy grande, con 26 familias de virus conocidas que infectan a los humanos. Desde 1900, todas las pandemias han estado asociadas con la influenza o con un coronavirus. Pero no debemos subestimar la capacidad de muchas otras enfermedades virales para causar brotes. Solo en el siglo XXI, ha habido epidemias de SARS-CoV-1, MERS y Zika.
En resumen, según nuestra evaluación, las fuentes de riesgo conocidas en los mercados hoy en día son tienen una calificación de medio a bajo. Este contexto de riesgo relativamente favorable ayuda a explicar el actual ánimo favorable al riesgo en los mercados financieros.
Por supuesto, la historia ha demostrado una y otra vez que son los acontecimientos inesperados, los ‘desconocidos desconocidos’, los que sorprenden a los mercados. Por ello, permanecemos especialmente vigilantes ante las fuentes emergentes de riesgo y seguimos de cerca aquellos que ya están en nuestro radar.
Tribuna porMichael Strobaek, CFO Global de Lombard Odier y Dr. Nannette Hechler-Fayd’herbe, responsable de estrategia de inversión, sostenibilidad e investigación, CIO EMEA
Foto cedidaAllen Chilten, director global de Captación de Capital Inmobiliario de Schroders Capital.
Schroders Capital, la división de gestión de activos alternativos de Schroders, ha anunciado el nombramiento de Allen Chilten para el cargo de director global de Captación de Capital Inmobiliario. Según explica la gestora, este nombramiento se produce en un momento de expansión de la compañía en regiones clave como Europa, Norteamérica y Australasia.
Desde el 18 de marzo, Allen Chilten ha asumido la responsabilidad de todos los aspectos del proceso de captación de capital inmobiliario en Schroders Capital. Su labor consiste en asesorar a los clientes sobre la amplia gama de soluciones de inversión inmobiliaria que ofrece la compañía. A partir de ahora, liderará los esfuerzos de Schroders Capital para captar capital para fondos inmobiliarios, joint ventures, oportunidades de coinversión y otras iniciativas. Además, dirigirá los equipos especializados en el sector inmobiliario que prestan cobertura y servicio a inversores de todo el mundo, así como el desarrollo de programas.
Allen Chilten aporta una amplia experiencia a este puesto, ya que anteriormente ocupó el cargo de Director de Mercados de Capitales de Fondos en Patrizia SE, una gestora mundial de inversiones en activos inmobiliarios. En Patrizia, Allen dirigió con éxito el equipo de soluciones globales para clientes, supervisando fondos mixtos y mandatos segregados de clientes en el sector inmobiliario y de infraestructuras.
«Estamos encantados de dar la bienvenida a Allen a nuestro equipo de gestión global. El equipo inmobiliario de Schroders Capital tiene como objetivo ofrecer una sólida rentabilidad de inversión a nuestros clientes, con un equipo de cerca de 300 profesionales inmobiliarios sobre el terreno en los principales mercados inmobiliarios”, ha señalado Sophie van Oosterom, directora Global de Inmobiliario de Schroders Capital.
Según Van Oosterom, en los últimos años, “hemos obtenido importantes flujos de entrada gracias a nuestro enfoque estratégico de valor añadido, centrado en la excelencia operativa y en la generación de ingresos sostenibles a largo plazo y el crecimiento del valor de nuestras inversiones. Aprovechando la importante experiencia de Allen en este campo, seguiremos reforzando nuestra oferta global de servicios a los clientes en los próximos años».
Frente a un mercado de renta fija que prevén volátil en 2024, Groupama AM ha optado por favorecer la aplicación de una solución de retorno absoluto a corto plazo con una direccionalidad muy limitada. “Nuestra filosofía, cuyo objetivo es generar alfa mediante la aplicación de diversas estrategias de arbitraje, nos permite mostrar un perfil más defensivo, sin poner en peligro una rentabilidad potencial atractiva”, destacan desde la gestora.
Como muestra de ello, los activos gestionados por el fondo de retorno absoluto no direccional G Fund – Alpha Fixed Income Plus (GAFI Plus) han aumentado en los últimos tres meses hasta casi 300 millones de euros, un nuevo hito para este fondo y que eleva a más de 1.000 millones de euros el patrimonio de la estrategia de Groupama AM, que incluye también al G Fund – Alpha Fixed Income (GAFI).
Mantener un enfoque neutral con respecto al mercado, con una gestión de la pérdida máxima de capital, diversificación de los motores de rendimiento y la optimización de la liquidez de las inversiones son los elementos clave del G Fund Alpha Fixed Income Plus, que le han permitido mantener “su objetivo de rentabilidad de Ester +2,5% neto, es decir, un 6,4%1 neto global en las condiciones actuales, proporcionando así una solución de cartera básica que es competitiva con los fondos del mercado monetario o de renta fija a corto plazo, a pesar de la actual caída de las primas de riesgo y, por tanto, de los rendimientos del mercado de renta fija”.
Este enfoque protege al fondo frente a la volatilidad actual y futura, en un año en el que se producirán ajustes de las expectativas de recortes de los tipos de interés, posible resistencia de la inflación, riesgos geopolíticos o innumerables procesos electorales, añaden desde la gestora, con una volatilidad a un año del 0,53% (a 29/02/2024) y estrategias de arbitraje que han arrojado rendimientos positivos en el 80% de las operaciones de este tipo en los tres últimos años2.
Desde Groupama explican que tanto G Fund Alpha Fixed Income como G Fund Alpha Fixed Income Plus se basan en la gestión de dos carteras separadas:
La cartera core, compuesta por bonos principalmente de buena calidad crediticia, con vencimientos cortos, para optimizar el perfil de riesgo/rentabilidad y garantizar la liquidez.
Una cartera alfa, cuyo objetivo es obtener un rendimiento absoluto mediante estrategias de arbitraje en los mercados de renta fija y de renta variable (a través de índices), detectando y explotando los riesgos técnicos y de liquidez.
“G Fund Alpha Fixed Income Plus se ha lanzado como respuesta al interés de los clientes por una solución de inversión de retorno absoluto más dinámica –añaden- en un contexto de mayor volatilidad de la renta fija, fuente de oportunidades de arbitraje. G Fund Alpha Fixed Income Plus tiene, por tanto, un objetivo de rentabilidad más ambicioso de Ester + 2,5%, frente al objetivo de G Fund Alpha Fixed Incomede Ester + 1,5%”.
“En conjunto, G Fund Alpha Fixed Income Plus pretende, por tanto, ofrecer un exceso de rentabilidad adicional en comparación con G Fund Alpha Fixed Income, a cambio de un perfil de riesgo más elevado pero cuidadosamente gestionado”, indican desde el equipo gestor.
Y añaden que como motores de la estrategia utilizan:
– La optimización de la gestión de la cartera principal del fondo.
– Mayor diversificación de las estrategias alfa, incluyendo: 1) estrategias que implican posiciones largas y cortas en dos activos altamente correlacionados. 2) estrategias de base negativa que implican la compra o venta de bonos y sus CDS. 3) arbitraje de primas de emisión para aprovechar desajustes en el mercado primario.
– Mayor flexibilidad en la gestión de la duración modificada por los tipos de interés y el crédito, con direccionalidad limitada en el componente de crédito.
– Gestión diversificada de las inversiones sin limitaciones de índices.
Para aprovechar al máximo las oportunidades del mercado, el fondo se gestiona utilizando las sinergias creadas por cuatro cogestores en el equipo Total Return que interactúan y se benefician de interacciones regulares con los equipos especializados en las distintas clases de activos de renta fija, así como un equipo de analistas organizado por sectores con una doble especialización financiera y ESG y los equipos de ingeniería financiera y la mesa de trading, que prestan apoyo en la detección de inconsistencias del mercado.
Newton Investment Management Limited (Newton), parte de BNY Mellon Investment Management, ha anunciado el nombramiento de Tjeerd (TJ) Voskamp como Global Head of Distribution, un puesto de nueva creación.
Reportará a Euan Munro, consejero delegado de Newton, y se unirá al comité de dirección ejecutiva de la firma. Será responsable de impulsar las estrategias de distribución institucional, así como de colaborar estrechamente con BNY Mellon Investment Management para aprovechar sus canales de distribución. El nombramiento apoya la expansión de Newton como gestor de activos global, con 83.900 millones de libras esterlinas de activos actualmente bajo gestión (a 31 de diciembre de 2023).
Voskamp aporta más de dos décadas de experiencia en la dirección de grandes equipos de distribución mundial. Procede de J O Hambro Capital Management, donde fue director de Distribución para el Reino Unido, Europa y Asia y se encargó de identificar oportunidades de crecimiento internacional y supervisar la expansión de la distribución europea de la empresa. Anteriormente, Voskamp dirigió equipos de ventas globales que cubrían los canales de clientes institucionales y mayoristas en Aviva Investors, Schroders y Columbia Threadneedle.
«TJ cuenta con una consolidada red de relaciones y aporta su experiencia en la gestión de ventas y en el uso de herramientas de datos para mejorar la eficiencia y la experiencia de los clientes», afirmó Munro. «Estoy encantado de trabajar estrechamente con él mientras buscamos mejorar la huella de distribución global de Newton y continuar trabajando con nuestros clientes para ofrecer sus resultados de inversión deseados».
Foto cedidaTommaso Corcos, nuevo responsable de la función de Wealth Managment Divisions del Grupo Intesa Sanpaolo.
Intesa Sanpaolo revitaliza su organización. Según ha anunciado la firma, a propuesta de su actual consejero delegado, Carlo Messina, ha apostado por una nueva estructura organizativa que aprovecha sus puntos fuertes y que se centra en la innovación. “La renovada organización prepara al Grupo para afrontar los retos del sector bancario europeo, aprovechando los mejores nuevos talentos directivos y valorando los recursos internos, todo ello con una perspectiva a largo plazo”, explican.
Su nueva organización, que entraró en vigor el 2 de abril, incluye una única unidad de supervisión que consolida las actividades de gestión de patrimonios del Grupo, con el objetivo de acelerar el crecimiento y aumentar la integración de fábricas de productos. Según indican, esta nueva estructura de Divisiones de Gestión Patrimonial, dirigida por Tommaso Corcos, proporcionará una supervisión unificada de los negocios de gestión patrimonial. Esta estructura incluye la división de Seguros, dirigida por Virginia Borla; gestión de activos, dirigida por Maria Luisa Gota; y banca privada, dirigida por Lino Mainolfi.
Eso significa que las tres empresas de esta parte del negocio -Eurizon para la gestión de activos, Fideuram – Intesa Sanpaolo Private Banking para el asesoramiento financiero y la banca privada; Intesa Sanpaolo Vita Group para las actividades de seguros- seguirán siendo empresas separadas, con sus propios consejos de administración, presidentes y consejeros delegados, que seguirán centrándose en sus actividades específicas. La nueva función Wealth Management Divisions, dirigida por Tommaso Corcos, coordinará las estrategias de las tres empresas, con el objetivo de acelerar su crecimiento y fomentar una mayor integración de las fábricas de productos y las redes minoristas, de asesores financieros y de banqueros privados.
Por otro lado, Saverio Perissinotto, que ha dirigido con éxito el crecimiento de la división de Gestión de Activos en los últimos años, logrando importantes resultados, será Presidente de Eurizon Capital SGR.
Además, han anunciado que un Comité Directivo de «Comisiones y Honorarios», presidido directamente por el consejero delegado, se centrará en el seguimiento, la supervisión y la coordinación de las estrategias destinadas a aumentar los ingresos por comisiones en todas las divisiones del Grupo.
La entidad también ha decidido apostar por la sostenibilidad. En este sentido, se ha creado un área de gobierno de director de Sostenibilidad encargada de la dirección estratégica de las cuestiones de sostenibilidad, la planificación de actividades y el seguimiento. Este área, dirigida por Paola Angeletti, incorporará actividades actualmente distribuidas por diversas unidades organizativas del Grupo, e incluye la creación del área de gobierno de Responsable de Impacto Social, dirigida por Paolo Bonassi. El área de gobierno de Responsable de Impacto Social también incorporará la estructura de Arte, Cultura y Patrimonio Histórico, el Centro de Innovación y Neva SGR, junto con una nueva unidad de «ESG Steering» dedicada a la dirección estratégica y el seguimiento de las cuestiones ESG.
“Estamos revitalizando Intesa Sanpaolo con una organización que reúne a personas jóvenes en puestos clave y a directivos con gran experiencia. Nuestra capacidad para generar nuevos talentos directivos garantiza que el Banco siga siendo un líder europeo duradero. Mi más sincero agradecimiento a Fabrizio Dabbene, Stefano Del Punta, Paolo Grandi y Saverio Perissinotto. Deseo mucho éxito a quienes asumen nuevas funciones y a todo el personal de Intesa Sanpaolo. Estoy seguro de que tanto el Banco como las comunidades a las que servimos pueden confiar en ellos. Al igual que pueden confiar en mi propio compromiso personal en los próximos años. Somos líderes en Europa por nuestra solidez financiera, nuestra rentabilidad sostenible, la singularidad de nuestro modelo de negocio, nuestra capacidad de innovación tecnológica y nuestra sensibilidad hacia las cuestiones de ESG. Hoy hemos dado otro paso importante en el crecimiento de nuestro Grupo, pilar de la economía real y social de Italia. Todo esto es posible gracias a la calidad de nuestra gente”, ha indicado Carlo Messina, consejero delegado de la entidad.
