M&G: Hemos llegado a un momento crucial y potencialmente crítico

  |   Por  |  0 Comentarios

M&G: Hemos llegado a un momento crucial y potencialmente crítico
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: mainblick. M&G: We Have Arrived at a Pivotal and Potentially Critical Moment in Time

El equipo de multiactivos de M&G considera que 2016 no ha sido tanto un año de “aprender nuevas lecciones, como de recordar algunas de nuestras reglas claves para invertir”: evitar quedarse atrapado en el corto plazo, no perder el tiempo en la predicción, y tener cuidado con las suposiciones perezosas sobre lo que «debe» suceder sobre la base de la experiencia previa.

En su documento “A pivotal moment – looking towards 2017”, la gestora dice que «El Brexit y la victoria de Trump fueron sorpresas, pero incluso si hubiésemos podido predecir los resultados, las fluctuaciones en los precios de las acciones fueron muy diferentes a la visión de consenso. Tras el Brexit, los mercados repuntaron rápidamente tras experimentar inicialmente ventas masivas y la volatilidad provocada por aversión al riesgo que se esperaba tras la victoria de Trump nunca se materializó. Creemos que esto demuestra que es más importante centrarse en los hechos que podemos conocer hoy sobre las valoraciones y el contexto de fundamentales económicos que intentar predecir cómo interpretará el mercado los acontecimientos geopolíticos».

Además, el equipo considera que hemos llegado a un momento crucial y potencialmente crítico en el que es necesario que los inversores cambien su forma de pensar y actuar. Es posible que las estrategias que han arrojado buenos resultados en la última década se enfrenten ahora a dificultades, avisan. Por este motivo, de cara al próximo año y más adelante, “no trataremos de predecir qué acontecimientos protagonizarán los titulares, sino de estar preparados para responder a los cambios en la confianza del mercado«.

En su opinión, parece que el mercado está descontando un entorno más favorable, con un aumento de los beneficios en todo el mundo y una tendencia positiva en datos como los índices PMI y la tasa de empleo en ciertas regiones. Asimismo, parece que la inflación se está recuperando y hemos asistido a una gran variación en los puntos de equilibrio.

Aunque puede que el conjunto de la renta variable no cuente con unas valoraciones tan interesantes como a principios de año, aseguran que todavía quedan buenas oportunidades a escala sectorial y regional. El equipo prioriza con firmeza Europa y Asia (incluido Japón), así como el sector bancario estadounidense. Asimismo, concluye, en el universo de renta fija existen multitud de oportunidades interesantes en las áreas menos convencionales de la deuda pública y la deuda corporativa.

Petra Pflaum: nueva CIO de Inversiones Responsables en Deutsche AM

  |   Por  |  0 Comentarios

Petra Pflaum: nueva CIO de Inversiones Responsables en Deutsche AM
Courtesy photo. Deutsche AM appoints Petra Pflaum as CIO for Responsible Investments

Deutsche Asset Management (Deutsche AM) ha anunciado el nombramiento de Petra Pflaum como Chief Investment Officer de Inversiones Responsables, nombramiento efectivo desde el pasado 1 de enero de 2017.

Desde su nuevo cargo, Pflaum gestionará el equipo de inversiones con criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG), responsable de la integración de estas capacidades en los procesos de inversión de Deutsche AM. Además, será la encargada de potenciar la oferta de inversión responsable en sus negocios de gestión activa, pasiva y alternativa. Será la responsable de los equipos ya existentes de investigación y gobernanza.

Pflaun seguirá desempeñando su actual cargo como responsable de Renta Variable EMEA en Deutsche AM. Además, se unirá a ella Britta Weidenbach, que asume la responsabilidad de co-responsable de Renta Variable EMEA, cargo efectivo desde el 1 de enero de 2017. A partir de ahora, Pflaum será miembro del Consejo de Deutsche Asset Management Investment GmbH, representando las actividades de Equity y Equity Trading.

Pflaum se unió a Deutsche AM en 1999, y antes de desempeñar su cargo actual fue co-responsable de Global Research y responsable global de Renta Variable en el terreno de small & midcaps. Weidenbach es actualmente responsable de Renta Variable Europea y también se unió a Deutsche AM en 1999. Ha gestionado fondos de renta variable europeos desde 2001.

«Deutsche AM ha reconocido la importancia de la ESG en su enfoque de inversión desde hace muchos años. Estamos orgullosos de haber estado entre los primeros en suscribir los Principios para la Inversión Responsable (PRI) recomendados por la ONU en 2008. Es importante que construyamos sobre este patrimonio y utilicemos nuestra experiencia para ayudar a los clientes que quieren apoyo en esta importante área de inversión», comenta Nicolas Moreau, director de Deutsche Asset Management y miembro del Consejo de Deutsche Bank.

«Nos complace que alguien con las capacidades de Petra Pflaum asuma esta importante posición como CIO para Inversiones Responsables y miembro del Consejo de Deutsche Asset Management Investment GmbH y que Britta Weidenbach se una a ella como co-responsable de Renta Variable en EMEA. Ambos son talentos excepcionales que han desempeñado una serie de funciones de liderazgo durante muchos años dentro de Deutsche AM «, concluye.

Henderson: “La razón más convincente para invertir en Asia Pacífico es la posibilidad de beneficiarse del crecimiento de los dividendos”

  |   Por  |  0 Comentarios

Este será el año de Asia
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Mike Behnken. Este será el año de Asia

Michael Kerley y Sat Duhra, cogestores de la estrategia Henderson Asian Dividend Income, ofrecen en esta entrevista su previsión para 2017. Aunque los mercados continuarán guiándose por los acontecimientos macro, el fuerte potencial de crecimiento de los dividendos que presenta Asia sigue siendo la razón principal que nos lleva a recomendar a los inversores que mantengan su inversión en la región.

¿Qué lecciones han aprendido de 2016?

2016 está siendo un año interesante, aunque a veces ha sido frustrante al estar las rentabilidades dominadas por los acontecimientos internacionales y la preferencia de estilos. El rumbo de los tipos de interés estadounidenses y la forma que adopta la curva de tipos, junto con los retos políticos singulares, han afectado a los flujos de capital entrantes y salientes de la región casi con independencia de los fundamentales subyacentes. Este año también nos ha recordado que seleccionar los mejores títulos de la región para coincidir con nuestros objetivos a la larga resultará rentable para los inversores.

¿Por qué deberían tener en cartera los inversores compañías de la región?

La razón más convincente para invertir en Asia Pacífico sigue siendo la posibilidad de beneficiarse del crecimiento de los dividendos. Las empresas asiáticas poseen una abundante tesorería y aún se encuentran en las etapas iniciales de adoptar una cultura de dividendos. Las ratios de reparto de dividendos se sitúan en mínimos récord y, mientras sigan cobrando impulso las reformas favorables a los accionistas, creemos que los excedentes de liquidez cada vez mayores se emplearán para recompensar a los accionistas.

¿Cuáles son los principales temas más susceptibles en los mercados donde invierten en 2017?

Los acontecimientos internacionales probablemente continúen influyendo en las rentabilidades durante 2017. El nuevo presidente en Estados Unidos, unido a las elecciones clave previstas en Francia y Alemania, elevarán la volatilidad, mientras que los debates en torno a la política monetaria y fiscal configurarán el entorno en el que se moverá la liquidez y los tipos de interés.

Las mejores perspectivas económicas en Asia, en particular en China, serán objeto de un estrecho seguimiento, aunque la recuperación de los beneficios es fundamental para sostener la mejor evolución de Asia frente a los mercados occidentales. Creemos que la temática de los dividendos seguirá siendo atractiva al permanecer altos los tipos de interés reales en relación con el resto del mundo, lo que indica que el endurecimiento monetario probablemente no ocurrirá a corto plazo. Con las rentabilidades de los bonos asiáticos en mínimos históricos, las rentabilidades por dividendo siguen siendo atractivas comparadas con la renta fija y el efectivo.

¿Cuáles son sus posiciones de mayor convicción de cara al nuevo año?

Nuestras carteras no se decantan expresamente por ninguna participación específica, si bien existen algunas empresas que poseen sólidos catalizadores en 2017. Samsung Electronics normalmente no es un título que ofrezca rentabilidades por dividendo, pero hay motivos para creer que esta situación puede cambiar durante los próximos doce meses.

La reestructuración empresarial que conlleva la inclusión de su heredero forzoso, Jae Yong Lee, al consejo de administración de Samsung podría ser el detonante para que se adopten políticas más favorables al accionista de aquí en adelante. Si a esto le unimos un negocio que está en racha, especialmente por los resultados obtenidos en memorias y monitores, tenemos una historia de crecimiento de dividendos interesante de cara a 2017.

Otra posición destacable es Macquarie Bank, una entidad que goza de una posición privilegiada para beneficiarse del mayor gasto global en infraestructuras gracias a su negocio de fondos líder de su clase. En vez de invertir en títulos de materias primas, que, aunque se beneficien de esta tendencia, se verán afectados por el exceso de oferta, preferimos las firmas que financian estos proyectos, como Macquarie.

¿Qué expectativas deberían tener los inversores sobre su clase de activos y sus carteras en el futuro?

Nuestra postura sobre los mercados de Asia Pacífico en 2017 sigue siendo moderadamente optimista, pero admitimos que los asuntos de alcance global seguirán marcando el rumbo de los mercados a corto plazo. Actualmente las valoraciones asiáticas son atractivas, sobre todo en relación con sus homólogas globales; los beneficios parece que van mejorando, lo cual podría ayudar a reducir el descuento de las valoraciones al tiempo que el crecimiento económico en distintas partes de la región se ha estabilizado. Hay motivos para creer que esto continuará también durante 2017.

 

 

 

Las Afores podrán afiliar trabajadores y recibir aportaciones desde Estados Unidos

  |   Por  |  0 Comentarios

Las Afores podrán afiliar trabajadores y recibir aportaciones desde Estados Unidos
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Omar Bárcena y Lizbeth. Las Afores podrán afiliar trabajadores y recibir aportaciones desde Estados Unidos

De acuerdo con Carlos Ramírez, presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR), las Afores podrán afiliar trabajadores y recibir aportaciones desde Estados Unidos, tanto por parte del afiliado como por terceros, lo que presenta una alternativa a las remesas tradicionales.

La CONSAR ya puso en marcha a SARTEL, un servicio telefónico para que los migrantes puedan revisar su estatus con el SAR y se espera que, en este mes, los migrantes puedan abrir una cuenta de Afore a través de su teléfono celular, de una forma rápida y sencilla, de modo que, aún sin regresar a México, los migrantes puedan utilizar su afore para ahorro voluntario y envío de remesas.

Durante 2016 las remesas a México superaron los 25.000 millones de dólares, por lo que de mantenerse la tendencia y si sólo el 2% de las mismas fuera canalizado a aportaciones voluntarias, las afores podrían incrementar sus recursos bajo administración en 500 millones de dólares al año.

A 15 de diciembre de 2016 las once afores del sistema adminsitraban el equivalente a más de 132.000 millones de dólares.

Para 2017, el promedio de comisiones del Sistema se redujo en 3%, de 1,06% a 1,03% a pesar de un entorno complejo. Desde 2013 las comisiones que cobran las Afore se han reducido 20%.

 

Suiza se prepara para poner fin al secreto bancario en 2018

  |   Por  |  0 Comentarios

Suiza se prepara para poner fin al secreto bancario en 2018
Foto: Marcp_dmoz, Flickr, Creative Commons. Suiza se prepara para poner fin al secreto bancario en 2018

Suiza ha empezado ya, desde el pasado 1 de enero, a reunir datos bancarios de clientes extranjeros con el objetivo de preparar el terreno hacia el cumplimiento del acuerdo de intercambio automático de información acordado con 38 socios de la OCDE (la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico) y que se pondrá en marcha en 2018.

Así, aunque no intercambiará esa información de forma automática hasta el 1 de enero del año próximo, el país ya ha empezado a reunir datos. Suiza se despide así del secreto bancario, una circunstancia que data de 1934 y que ha permitido al país atraer fortunas durante décadas, pero que ha suscitado críticas y presiones por parte de la comunidad internacional, especialmente por parte de Estados Unidos, que venía exigiendo información sobre las fortunas de sus ciudadanos.

De hecho, en 2009 y bajo la amenaza de retirar la licencia a UBS en EE.UU., Suiza entregó los datos de 4.450 clientes estadounidenses a al país, lo que supuso el principio del fin del secreto bancario. Posteriormente hubo más presiones, investigaciones a bancos suizos, escándalos con datos robados y un impulso de la comunidad internacional a la lucha contra la evasión fiscal, de forma que Suiza cedió.

Según recoge El Periódico, Suiza aceptó en 2014 sumarse al estándar global de la OCDE para no perder su estatus de plaza financiera internacional y en 2015 firmó un acuerdo con la Unión Europea (UE). «Aunque no comenzará a intercambiar los datos bancarios hasta el año 2018, en la práctica entierra ya en este 2017 el secreto bancario al iniciar los pasos necesarios para entregar la información de este ejercicio de sus clientes extranjeros el año próximo», explica.

Suiza copa el 25% de la cuota mundial del negocio de gestión de fortunas privadas offshore, según datos de la Asociación Suiza de Banqueros (ASB). El país gestiona fortunas por valor de 6,6 billones de francos suizos (6,1 billones de euros), de los que la mitad proceden del extranjero.

Un nuevo marco lleno de retos

Los expertos se preguntan qué ocurrirá a partir de ahora, y si la mayor transparencia de información que ofrecerá el país helvético tendrá consecuencias en su industria de wealth management y gestión de activos.

Un estudio de KPMG y la Universidad de St. Gallen vaticinaba que casi un tercio de las entidades de banca privada en Suiza desaparecerán del mercado en los próximos tres años, a través de movimientos de fusiones y liquidaciones, en un escenario no solo de mayores presiones regulatorias si no también de mayor presión por la rentabilidad. Las dificultades del mercado suizo han llevado a salir de este mercado a varias entidades anglosajonas en los últimos tiempos.

Una extraña combinación de factores hace de 2017 el momento de apostar por los mercados emergentes

  |   Por  |  0 Comentarios

Una extraña combinación de factores hace de 2017 el momento de apostar por los mercados emergentes
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Marco Bellucci. Una extraña combinación de factores hace de 2017 el momento de apostar por los mercados emergentes

Bajas valuaciones, mejores perspectivas económicas y monedas fuertemente devaluadas. Este trinomio es una extraña combinación que se ha dado pocas veces en la historia de los mercados emergentes y que se configuran como los factores principales para apostar a estas bolsas de cara al año que comienza en días.

Lo acontecido en los últimos 12 meses para estas bolsas fue ciertamente vertiginoso, pasando de la decepción a la euforia para luego volver al escepticismo nuevamente. En este sentido, el 2016 se divide en dos etapas bien diferenciadas para dichos mercados: la era pre-Trump y la época post-Trump.

Después de la gran caída que sufrieron las acciones en el mes de enero, la recuperación ha sido muy fuerte, sobre todo en las bolsas de la periferia que se acoplaron a los récords de Wall Street.

Finalizando febrero, lo peor pareció haberse dejado atrás, ya que la Reserva Federal de Estados Unidos no continuó con su ajuste de tasas de interés, asegurando liquidez en los mercados financieros. Por su parte, la economía de China se estabilizó y los temores sobre posibles devaluaciones del yuan cedieron.

Así, los mercados emergentes no solo que ganaron un interés particular, sino que la suba se dio con un interesante ingreso de capitales, revirtiendo el desinterés mostrado en 2015.

En esta línea, la salida de capitales en emergentes fue mermando en el primer y segundo trimestre, mientras que crecía el ingreso de fondos en busca de una renta extraordinaria. Finalmente, en el tercer trimestre los ingresos superaron ampliamente a los egresos, permitiendo un flujo neto positivo de casi US$ 7.000 millones.

Sin embargo, algo que parecía encaminado a la recuperación se quedó en el camino por ds eventos que minaron el territorio de las economías en proceso de desarrollo:

  1. La victoria de Donald Trump.
  2. La suba de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Este fue un cóctel explosivo que llevó a una rápida salida de fondos de esos mercados, revirtiendo la tendencia del tercer trimestre, una depreciación acelerada de las monedas contra el dólar y una caída de las Bolsas.

La foto de lo sucedido se resume en el siguiente gráfico:

Mientras las acciones estadounidenses consolidaron su andar y trayectoria alcista, las emergentes fueron castigadas, principalmente las latinoamericanas como se observa más arriba.

Mirando hacia adelante

Como mencioné anteriormente, me permito ser optimista hacia adelante. Es cierto que la foto actual luce de ser la mejor para las economías emergentes: las tasas de interés subieron y hay una amenaza latente de mayor proteccionismo global impulsado por el presidente elector de Estados Unidos.

Sin embargo, aun con esto, hay lugar para pensar en buenos negocios. Tres son las razones que impulsan mi optimismo con las bolsas emergentes:

1. Valuaciones bajas (y atractivas)

Uno de los indicadores más utilizados para medir el potencial de un mercado en particular es el indicador Shiller P/ E que lo que hace es ajustar las ganancias por los ciclos de mercado para lograr una idea de tendencia desestacionalizada.

Para ello, se toma un promedio de las ganancias de la última década y se las compara con el precio actual del valor del índice.
Así, el promedio de Shiller P/E para los mercados emergentes es de 11,2 veces en la actualidad, bien por debajo de las 13 veces verificadas en la crisis de 2008 y de las más de 20 veces que tiene el S&P 500.

2. Monedas deprimidas

Las monedas de los mercados emergentes han sobre reaccionado negativamente a la llegada de Trump y la suba de las tasas de interés de Estados Unidos.

De acuerdo al índice de monedas emergentes llevado adelante por JP Morgan, en promedio las monedas cotizan con un descuento contra el dólar estadounidense equivalente al de la Crisis Asiática en 1997 y el default de Rusia en 1998.

Este nivel de descuento sugiere una recuperación para los próximos meses / años en virtud de la reversión cíclica de la historia de estas monedas.

3. Perspectivas económicas

Todo indica que el duro período 2015/2016 para las economías emergentes tendría su punto de inflexión a partir del año próximo, lo que supone mayor crecimiento esperado con su consecuente impacto positivo en las ganancias corporativas.

De esta manera, de prosperar esta visión, las economías en desarrollo volverán a ser el motor fundamental del crecimiento global.

Estos tres factores me invitan a tener un mayor optimismo para los mercados emergentes de aquí en adelante, presentándose como una oportunidad de valor para los inversores pacientes y de largo plazo.

Diego Martínez Burzaco, es economista jefe de Inversor Global y portfolio manager.

The Banker reconoce a Banorte como “Banco del Año” 2016 en México

  |   Por  |  0 Comentarios

The Banker reconoce a Banorte como “Banco del Año” 2016 en México
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Reyosa Blogs. The Banker reconoce a Banorte como “Banco del Año” 2016 en México

La prestigiosa publicación británica The Banker premió a Banorte como “Banco del Año 2016” en México, en reconocimiento a su sólido desempeño y la implementación exitosa de su estrategia de largo plazo.

Luego de una evaluación de más de mil aplicaciones realizadas en 120 países, los jueces de la revista de renombre internacional seleccionaron a Banorte como mejor banco del país con base en su consolidado modelo de negocios y el enfoque prudente de riesgos, reflejados en la calidad de sus activos.

“Este reconocimiento es un nuevo orgullo para nuestro grupo, y un espaldarazo al trabajo que venimos realizando con miras a nuestro plan estratégico: la Visión 20/20”, aseguró Marcos Ramírez Miguel, director general de GFNorte.

La publicación resaltó el carácter clave de esta estrategia, que tiene como objetivo convertir al banco en el mejor grupo financiero del país para clientes, inversionistas y colaboradores, así como duplicar utilidades en 2020, a partir del impulso a la venta cruzada.

El crecimiento sólido del grupo en un contexto de alta competencia, con un incremento en su cartera vigente del 11%, una utilidad de 4.976 millones de pesos, ROE del 14,1% y un índice de capitalización del 14,69% al cierre del tercer trimestre de 2016, también formaron parte de los aspectos evaluados para otorgar el premio.

The Banker destacó asimismo la implementación de una nueva arquitectura multicanal, que permite al cliente acceder a productos personalizados a través de distintas plataformas, y el crecimiento de la banca móvil y la banca por internet.

Carlos Hank González, presidente del consejo de administración de GFNorte, comentó que el premio “es un gran honor que destaca el liderazgo y fortaleza de Banorte en el país, y una nueva muestra de que los mexicanos podemos competir y ganar a nivel internacional”.

The Banker, una publicación del grupo editor de The Financial Times, es referencia obligada del sector financiero en todo el mundo. 

 

El 70% de los gestores británicos teme que sus fondos pierdan el ‘pasaporte’ europeo tras el Brexit

  |   Por  |  0 Comentarios

El 70% de los gestores británicos teme que sus fondos pierdan el ‘pasaporte’ europeo tras el Brexit
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Andina Bitterlich . El 70% de los gestores británicos teme que sus fondos pierdan el ‘pasaporte’ europeo tras el Brexit

Una encuesta llevada a cabo por PwC para Financial Times Fund Management (FTfm) revela que más de dos tercios de los profesionales de la inversión creen que las gestoras británicas no podrán vender sus fondos libremente en la Unión Europea tras la salida del Reino Unido del bloque económico.

PwC encuestó a unos 644 profesionales del sector, pertenecientes a 400 gestoras de activos durante una conferencia en Londres en noviembre. Entre los resultados, la encuesta muestra una amplia preocupación por el impacto del Brexit en las empresas que tienen su base en Reino Unido, las cuales gestionan cerca de 7 billones de libras esterlinas en activos, y emplean cerca de 50.000 profesionales. De esa encuesta se ha hecho eco el diario económico Expansión.

Según el 70% de los encuestados, es poco probable que las gestoras de activos conserven plenos privilegios de su ‘pasaporte’ europeo, que permite a las instituciones del Reino Unido acceder al mercado único europeo sin restricciones.

La mayoría de los gestores británicos tienen una sede en Luxemburgo o Dublín para vender fondos mutuos a los inversores de la Europa continental, y al menos en teoría, deberían poder seguir vendiendo los fondos UCITS a clientes con base en Europa después del Brexit.

Según la encuesta de PwC, un 85% de los encuestados cree que será necesario trasladar parte de la plantilla británica a Europa continental, tras la materialización del Brexit.

Por el momento, sólo una gestora de origen estadounidense, Columbia Threadneedle, ha confirmado que trasladará empleados a Europa continental como consecuencia del referéndum.

Sin embargo, un 7% de los encuestados afirmó que sus empresas habían comenzado a reubicar a empleados de sus gestoras tras el referéndum, mientras que un 25% aseguró que sus firmas planeaban comenzar a trasladar empleados.   

Por su parte, Andrew O’Callaghan, responsable en Europa de la división de gestión de activos y patrimonio de PwC, indicó que es fundamental que las gestoras de activos lleven a cabo «revisiones detalladas sobre el valor de las operaciones y los productos» para determinar los ajustes que podrían ser necesarios.

Algo menos de un tercio de los encuestados aseguró que sus compañías no habían tomado una decisión sobre cómo responder al Brexit.

Los UHNWI estadounidenses eligen México, las Bahamas, Reino Unido, Francia y el Caribe para adquirir propiedades

  |   Por  |  0 Comentarios

Los UHNWI estadounidenses eligen México, las Bahamas, Reino Unido, Francia y el Caribe para adquirir propiedades
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: Pexels. American UHNWI Prefer to Own Vacation Homes in Mexico, Bahamas, UK, France, and the Caribbean

Los UHNWI (el grupo de individuos con mayores patrimonios) estadounidenses suelen tener varias propiedades inmobiliarias en el extranjero, siendo México, las Bahamas y Reino Unido las tres ubicaciones favoritas, con el 14%, 13% y 12% del total respectivamente.

Francia y el Caribe, con el 9% cada uno, completan un Top 5 en el que tres de los cinco principales países estén en América y dos en Europa, según un estudio realizado -en base a datos propios de clientes que pagan más de 250.000 dólares anuales en primas de seguro personal- por AIG Private Client Group. De media, este grupo posee nueve propiedades inmobiliarias en el extranjero de las que más del 50% encuentran en las Américas.

Del estudio también se desprende que, de media, este segmento de clientes UHNW también tiene 19 vehículos de uso regular, joyas aseguradas por valor de 1,7 millones y obras de arte incluidas en sus pólizas de seguros por valor de 19,6 millones.

La cobertura multinacional de propiedades complementa otras ofertas de esta aseguradora fundada en 1919 que hoy ofrece cobertura a clientes en más de 100 países y jurisdicciones y que son inherentemente globales, como colecciones privadas, exceso de responsabilidad personal y pólizas de seguro para yates.
 

Cinco enfoques para no perder de vista en un año marcado por las rentabilidades negativas

  |   Por  |  0 Comentarios

Renta fija: mucho que ganar, mucho que perder
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Alan Levine. Renta fija: mucho que ganar, mucho que perder

Nos enfrentamos a un mundo en el que los «activos seguros» no pagan nada o incluso cobran por tenerlos en cartera. La pregunta que se deben hacer todos los inversores de cara al próximo año es: ¿qué hacer? Los expertos de Investec creen que hay oportunidades que vale la pena perseguir, junto con riesgos que requieren ser especialmente mitigados.

A pesar de estas dificultades, John Stopford, responsable de estrategias multiactivos en Investec, cree que un enfoque reflexivo puede ayudar a los inversores a enfrentar estos desafíos aplicando algunas reglas simples:

Identifique sus objetivos

Es necesario definir claramente los objetivos de inversión y utilizarlos para guiar todas las decisiones del portafolio. Sin embargo, si presiona demasiado cualquiera de estos objetivos, los resultados puede ser inalcanzables. Por ejemplo, si intenta conseguir una rentabilidad demasiado alta, puede aumentar el riesgo de pérdida de capital. Si intenta registrar una volatilidad demasiado baja, es posible que no pueda generar rendimiento o un rendimiento adecuado.

Diversifique su cartera

La diversificación es uno de los principios más poderosos de la construcción de una cartera. Los activos con características diferentes a menudo se compensan entre sí en términos de riesgo, pero todos pueden contribuir al rendimiento, mejorando así los resultados para un determinado nivel de riesgo. Esto es increíblemente útil cuando se trata de equilibrar la necesidad de rendimiento frente a un limitado apetito por la volatilidad.

Adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado

Lo que es atractivo hoy cambiará con el tiempo a medida que los mercados se muevan y las economías evolucionen. Adaptar la exposición a estos cambios y realizar una rotación entre las clases de activos a medida que pierden atractivo pueden ayudar a alcanzar nuestros objetivos.

Pensar holísticamente

Elaborar el portafolio con una estrategia bottom-up también permite un enfoque holístico en todas las clases de activos y estructuras de capital. Por ejemplo, dados los numerosos retos a los que se enfrenta el sector bancario, hemos sentido que es generalmente mejor prestar a los bancos como un tenedor de bonos senior que tener en cartera sus acciones. El cambio regulatorio está diseñado para hacer más difícil que los bancos ganen dinero para sus accionistas. Del mismo modo, la regulación está diseñada para hacer que los bancos sean más seguros para sus tenedores de bonos.

Del mismo modo, a principios de este año, cuando los precios del petróleo se desplomaron, una gran cantidad de activos relacionados con la energía terminó en niveles relativamente baratos a través de sus estructuras de capital. Buscamos si había oportunidades interesantes que pudieran hacerlo bien, aunque los precios del petróleo siguieran siendo bajos, ya que pensamos que se beneficiarían de cualquier recuperación en el precio del petróleo.

Al revisar el conjunto de oportunidades, encontramos que algunas de las mejores oportunidades estaban dentro de la deuda high yield del sector energético de Estados Unidos, pero seleccionarlo bien fue clave, debido al riesgo de ‘default’.

Espera lo mejor, pero prepárate para lo peor

Los mercados financieros son siempre rehenes de los acontecimientos. Una manera de protegerse contra esto es pensar con qué eventos vale la pena preocuparse y luego analizar sus posibles consecuencias para los mercados y las implicaciones para su cartera. Este tipo de enfoque funcionó especialmente bien antes del referéndum de Reino Unido, un evento de riesgo discreto con un resultado binario incierto.