El ex economista en jefe de UBS, Klaus Wellershoff, ahora en Zwei Wealth Experts.. Los negocios de banca privada se posicionan en Israel, que no deja de crecer en número de millonarios
Tel Aviv, la ciudad más cosmopolita de Israel, vive un momento dulce. Las empresas de tecnología florecen, es el centro financiero del país y cada vez más millonarios la eligen como ciudad para vivir.
Dos ex banqueros de UBS Group AG, Patrick Müller y Klaus Wellershoff, han abierto esta semana la primera oficina en Tel Aviv de su consultoría de banca privada suiza, Zwei Wealth Experts, en un movimiento que replica algo que ya está pasando a gran escala en la industria.
La llegada de Zwei Wealth Experts al mercado israelí no es casualidad. El número de hogares millonarios en el país aumentó un 17% el año pasado, hasta cerca de 162.000, según Boston Consulting Group. Para dar servicio a este segmento de clientes, existen ahora cerca de 100 bancos privados y family offices en un país de alrededor de 8,5 millones de personas.
Así que la compañía que lidera el ex economista en jefe de UBS, Wellershoff, está tratando de captar una nueva generación de millonarios con su oferta, en la que empareja sus clientes con los gestores de carteras mediante la evaluación de su apetito de riesgo y la experiencia de inversión del banco, asegura el director ejecutivo Müller en una entrevista, recogida por Bloomberg.
El equipo de la ciudad que nunca se detiene, como se conoce a Tel Aviv, está formado por cuatro profesionales, entre los que se incluye el propio Müller, CEO y cofundador de la firma.
Aunque esto representa una oportunidad para la compañía, Müller reconoce que convencer a los clientes de cambiar de banco no es una tarea fácil. «Hay un dicho en nuestra industria que dice que un cliente dejaría a su esposa antes de cambiar de banquero privado», declaró a Bloomberg en una entrevista telefónica. «El éxito de la banca privada generalmente se mide por la longevidad de la relación con tu cliente, no por el rendimiento obtenido», añadía.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Craig Murphy
. Vanguard baja precios y sus clientes ahorran ya 143 millones de dólares gracias a sus rebajas
Vanguard ha anunciado recientemente una rebaja en los ratios de gastos de 68 fondos y ETFs, lo que hará que sus clientes ahorren hasta 105 millones de dólares. Caracterizada por notables bajadas en los precios en algunos de los mayores ETFs internacionales, esta tercera reducción lleva el ahorro acumulado a 143 millones de dólares, repartidos entre 124 clases de fondos que se han abaratado en total, según se ha ido anunciando en los últimos tres meses.
«Mientras Vanguard baja -y seguirá bajando- los costes de invertir, la llamada guerra de comisiones está esencialmente en el campo de batalla de la beta. Los inversores han ganado», declara el CEO de Vanguard, Bill McNabb, quien señala que se puede obtener una exposición amplia en acciones y bonos del mercado por 10 puntos básicos -o menos- a través de fondos indexados y ETFs. «Los nuevos frentes de la batalla de las comisiones son la gestión activa y el asesoramiento. Una vez más, los inversores finalmente ganarán».
El 10% más barato de la industria
Vanguard ha estado reduciendo los ratios de gastos en toda su línea de productos, y todos sus fondos y ETFs están entre los de menores costes en sus respectivas categorías. De hecho, el 99% de los fondos domiciliados en Estados Unidos de Vanguard están dentro del grupo del 10% más barato de la industria.
«La demanda de fondos de bajo coste y ETFs, junto con la intensa competencia, han hecho que invertir sea hoy mucho más asequibles que nunca», agrega McNabb. «Con la amplia disponibilidad de opciones de bajo coste, los inversores -ya sea por cuenta propia o con la ayuda de un asesor financiero o empleador- deben centrarse en el resto de factores que pueden hacer que la inversión sea un éxito, incluyendo el incremento del ahorro, la asignación adecuada, la utilización de fondos ampliamente diversificados, y la disciplina ante subidas y bajadas del mercado».
Los ratios de gastos representan los gastos operativos reales registrados el ejercicio anterior (incluidos los honorarios por asesoramiento en la inversión, los gastos administrativos y gastos de servicios a los accionistas), lo que significa que los inversores ya han ahorrado estas cifras en el momento en que se reportan.
Katerine / Pexels. Está creciendo la inclusión de la mujer en el sector financiero mexicano
En los últimos años el papel de la mujer ha sido cada vez más importante en diversos terrenos como el político, laboral, económico y financiero. Es justo en estos últimos rubros, en los que su participación ha tenido un crecimiento notable.
Ello se ve reflejado en el Reporte Nacional de Inclusión Financiera 2016, publicado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores en México, el cual muestra que el índice de mujeres que abrió una cuenta bancaria entre 2011 y 2014 creció 11 puntos porcentuales más que el de número de cuentas abiertas por los hombres.
Según indicadores del INEGI al cuarto trimestre de 2016 a la fecha existen en el país azteca 20,6 millones de mujeres que forman parte de la población económicamente activa, lo que deja ver que el papel de la mujer ha cambiado. Como resultado de esto, los prestadores de servicios han puesto mayor interés en las necesidades de las mujeres y los bancos no han sido la excepción.
Cynthia Salicrup, directora de Canales, Marketing y Nuevos Negocios de Bankaool, un banco que apuesta por la inclusión financiera en México, señala: “Somos el primer banco mexicano online y sin sucursales físicas. Día a día demostramos nuestro compromiso con las mujeres mexicanas que combinan su vida laboral, familiar y personal. Brindamos una nueva y muy segura forma de hacer banca, en la que pueden, sin perder el tiempo, consultar su saldo, realizar pagos, administrar su dinero y hacer inversiones que hagan crecer su patrimonio; todo de manera muy sencilla y desde donde estén”.
De acuerdo con el banco, en México el nivel de inclusión financiera, medido a través del acceso a cuentas, está por debajo de lo esperado. Sin embargo, consideran que la tendencia va al alza y esfuerzos como el que realizan, «abonan para que cada vez más mujeres gocen de los beneficios de tener cuentas, créditos y tarjetas bancarias que fortalezcan su empoderamiento».
Foto: Blandine Le Cain . Las elecciones en Francia y Holanda van a mantener a Draghi muy cauteloso por ahora
Mario Draghi continúa enfrentándose a la presión de algunos miembros de la eurozona que quieren que reduzca las medidas extraordinarias de relajación cuantitativa, mientras la inflación repunta y el bloque de la moneda única crece a su mayor ritmo desde 2011. Este es sobre todo el caso de Alemania, en donde un mercado laboral ajustado y buenas cifras de producción envían señales de presión inflacionista, explica Anna Stupnytska, economista global de Fidelity International.
Sin embargo, la gestora cree que en su conjunto la eurozona mantiene la atonía, con un mercado laboral aun relativamente débil en la periferia y sufriendo un repunte del desempleo en Italia. Mientras que las encuestas apuntan a futuras presiones sobre los precios emergentes, la inflación subyacente sigue enraizada en niveles bajos por ahora, ofreciendo una justificación al posicionamiento de Draghi.
“Lo más probable, por tanto, es que no haya nuevas noticias. El BCE se agarrará con firmeza a su decisión de comenzar el recorte de su programa de relajación cuantitativa en abril mientras sigue comprando bonos gubernamentales a un ritmo de 60.000 millones de euros hasta el mes hasta diciembre”, apunta Stupnytska.
La economista global de Fidelity cree que en las próximas reuniones podríamos asistir a algún debate sobre la posibilidad de normalizar los tipos de depósito negativos (actualmente en el -0,40%), pero estima que cualquier decisión dependerá de que la economía de la eurozona se siga beneficiando de la recuperación cíclica global. En cualquier caso, un cambio en la política del BCE es muy improbable hasta que los riesgos políticos relacionados con las elecciones del área euro se hayan disipado.
Y avisa: “Cualquier indicador adelantado de un cambio potencial en las futuras políticas del BCE seguramente provenga de sus proyecciones sobre el crecimiento y la inflación. Una lectura optimista apuntaría a más recortes o incluso a un tapering en toda regla, pero es improbable que esto se discuta antes del segundo semestre del año”.
Pero, pese a las perspectivas positivas, los riesgos siguen ahí, dice Stupnytska que recuerda que una ralentización relacionada con el proceso del Brexit podría extenderse a través de las relaciones comerciales, “siendo Alemania particularmente vulnerable en este caso”.
La fuerte agenda política, con las elecciones holandesas este mes y las presidenciales francesas entre finales de abril y primeros de mayo “harán que Draghi sea muy cauteloso por ahora”, concluye.
Alejandro Vélez fue nombrado director de la división latinoamericana de UBS Wealth Management. Será responsable del negocio de UBS WM en Brasil, México, Bahamas, Argentina, Uruguay, Paraguay, Chile, Perú, Bolivia, Venezuela, Ecuador, Colombia, Guayana, Centroamérica y Caribe.
El anuncio se da luego de que Alexander van Tienhoven, quien se unió a la firma en marzo de 2015, informara de su salida por motivos personales.
De acuerdo con Reuters, Vélez continuará con sus responsabilidades a cargo del segmento UHNW latinoamericano, el cual lidera desde 2013. De esta forma además de reportar a Kuhnert y Lindholm como hasta ahora, el directivo reportará a Paul Raphael en su nuevo cargo.
Vélez empezó su carrera en ABN AMBRO en 1997. Previo a UBS el directivo trabajó en Deutsche Bank.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Pixies. Los principales bancos de transacciones globales mejoran su experiencia en pagos transfronterizos
De acuerdo con SWIFT, los bancos de transacciones globales están utilizando de forma activa el nuevo servicio de la iniciativa global de innovación de pagos de SWIFT (gpi, por sus siglas en inglés), que se puso en marcha en enero de 2017 para los pagos directos. ABN AMRO, Banco de China, BBVA, Citi, Banco Danske, Banco DBS, Banco Industrial y Comercial de China, Banco ING, Intesa Sanpaolo, Banco Nordea, Banco Standard Chartered y UniCredit, están en funcionamiento con gpi SWIFT, intercambiando pagos gpi a través de 60 corredores de país. Numerosos bancos seguirán en los próximos meses.
La activación de la iniciativa global de innovación de pagos marca un gran hito para SWIFT y la comunidad financiera,” comentó Juan Martínez, director general de América Latina y el Caribe de SWIFT. “Seguimos trabajando para cumplir con nuestra promesa de llevar los pagos transfronterizos a un nivel más rápido, transparente, así como seguros, y en constante cumplimiento con las regulaciones para la prevención de los crímenes financieros. A través de Gpi SWIFT, en combinación con el Programa de Seguridad del Cliente de SWIFT y nuestra cartera de cumplimiento de crimen financiero, estamos abordando juntos estas dimensiones con el fin de llevar a la banca corresponsal al siguiente nivel”.
La iniciativa gpi de SWIFT permite a los bancos ofrecer un servicio de pagos transfronterizos más rápido, transparente y rastreable. La nueva función “gpi Tracker”, altamente innovadora, permite a los bancos proporcionar, y éstos a su vez a los tesoreros corporativos, una visión integral y en tiempo real sobre el estado de sus pagos, incluidas las confirmaciones de pagos que han sido abonados en las cuentas de los beneficiarios. Ahora los tesoreros tienen también la certeza de que la información de remesas, como referencias de las facturas, se transfiere sin alteraciones al beneficiario. SWIFT también presentará el “gpi Observer”, una herramienta de control de calidad que monitorea el cumplimiento de los participantes a las reglas de negocio gpi.
SWIFT ya está diseñando la próxima fase de gpi, que incluirá servicios digitales adicionales para transformar aún más la experiencia de pagos transfronterizos, por ejemplo un servicio de datos de pagos abundantes.
Wim Raymaekers, jefe de gpi en SWIFT, añade: «Los clientes necesitan más seguridad, transparencia y rastreo en sus pagos transfronterizos; hoy gpi SWIFT lo está ofreciendo. Con casi 100 bancos líderes de transacciones ya suscritos, gpi de SWIFT está listo para expandirse rápidamente hacia más bancos, con nuevas funciones y servicios de pago adicionales».
En paralelo, gpi SWIFT está explorando la tecnología de contabilidad distribuida para la conciliación de cuentas Nostro en tiempo real. Una prueba de concepto se anunció en enero de 2017.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Skeeze. Santander y UNICEF inician una campaña en cajeros automáticos para apoyar a la educación infantil en México
Con la finalidad de incrementar la inclusión y la permanencia escolar de niños y niñas en los municipios más pobres del país, Grupo Financiero Santander y UNICEF México han implementado conjuntamente una campaña de recaudación de fondos, a través de la red de cajeros automáticos de este banco.
“Campañas como las de Grupo Financiero Santander invitan a sus clientes para apoyar a que niños, niñas y adolescentes en México, que no tienen acceso a la educación o se encuentran en riesgo de perderlo, ingresen a la escuela, permanezcan en ella y ejerzan su derecho a aprender”, dijo Christian Skoog, representante de UNICEF en México.
Por su parte, el presidente Ejecutivo del grupo financiero en México, Héctor Grisi Checa, destacó que “Santander mantiene un compromiso permanente a favor de la niñez en México, ayudando a más de 220.000 infantes en todo el país con diversas iniciativas en los últimos 20 años, lo que nos ha merecido el reconocimiento como el ‘Banco más Responsable Socialmente’ en el país, y este año nuevamente trabajaremos junto con UNICEF a favor de esta causa en nuestros más de 6,800 cajeros”.
A partir del 15 de febrero y hasta al 15 de marzo, los clientes y usuarios de cajeros automáticos Santander podrán apoyar la educación de niños y niñas en México donando 6,00 pesos. Desde el 2003, Grupo Financiero Santander ha demostrado un sólido compromiso con los niños y niñas en México, realizando con éxito esta campaña anual, recaudando poco más de 130 millones de pesos de forma acumulada desde ese año.
Con los recursos recaudados en campañas anteriores se han financiado estudios para conocer la situación educativa en el país y detectar las necesidades más urgentes, como lo es el Informe sobre niñas y niños fuera de la escuela en México que se dio a conocer en septiembre del 2016. También se ha dado capacitación a maestros con el fin de mejorar la calidad en educación intercultural-bilingüe, promoviendo así la enseñanza en lengua materna (con el español como segunda lengua), lo que facilita el proceso de aprendizaje de las comunidades indígenas.
En México se han logrado avances en la educación, tanto en equidad como calidad, sin embargo aún subsisten retos importantes, se calcula que 4 millones de niños y niñas están fuera de la escuela o en riesgo de abandonarla. El análisis de UNICEF indica que niñas y niños en edad preescolar que no asisten a la escuela, se debe principalmente por cuestiones relacionadas con la dificultad de ingresos de sus familias o por una cuestión cultural, según la cual las familias consideran que en edades tempranas (3-5 años) no es significativa la asistencia de los niños a la escuela. Cabe señalar, que desde el 2004 la educación preescolar inició su obligatoriedad en los tres grados y en la última década ha aumentado su cobertura.
La principal característica de los niños que no acuden a la escuela en primaria es que presentan algún tipo de discapacidad, y al igual que en la educación preescolar, la inasistencia se relaciona con el tipo de estructura familiar, con el nivel de escolaridad de los padres y con las condiciones físicas de los alumnos. Por otro lado, en secundaria, las dos principales razones por las que los adolescentes no acuden a la escuela son el trabajo infantil y la pobreza.
Por lo anterior, es muy importante que campañas como la de Grupo Financiero Santander puedan convocar a la participación de todos los mexicanos para mejorar y garantizar igualdad de oportunidades de desarrollo para los niños y niñas de México.
Juan Ramón Caridad, CAIA, MFIA, y Carlos Costales, de izquierda a derecha. Fotos: LInkedin. GAM pone Latinoamérica bajo la batuta del equipo de Iberia, liderado por Carlos Costales y Juan Ramón Caridad
Con motivo de la reorganización de la estructura a nivel internacional que está llevando a cabo Tim Rainsford, que se incorporó recientemente a la gestora suiza GAM como responsable de Ventas global, el equipo encargado del negocio en Iberia, coliderado por Carlos Costales y Juan Ramón Caridad (CAIA, MFIA), ha ampliado sus responsabilidades. A partir de ahora, ambos pasan también a ser responsables del negocio en Latinoamérica, según han confirmado a Funds Society.
De esta forma, Iberia pasa a concebirse como un hub para todo el mundo de habla hispana y portuguesa y los equipos que se encargan del mercado latinoamericano, ubicados en Nueva York, Londres y Santiago de Chile, pasan a reportar ahora de forma directa al equipo de GAM en Iberia. Así, Costales y Caridad pasan a tomar responsabilidad sobre un volumen de negocio de 7.100 millones de euros. Por su parte, ambos siguen integrados en el equipo de Europa Continental que dirige Daniel Durrer.
El equipo de Iberia mantiene la misma estructura, dentro del equipo europeo, para aprovechar sinergias con otros países del continente. Así, no hay cambios en la estructura en Iberia ni con respecto a sus clientes globales en la región, si bien los equipos de Nueva York, Londres y Chile encargados del mercado latino tendrán que reportar a Costales y Caridad.
El hecho de que ahora estos mercados latinoamericanos pasen a estar integrados en la estructura de Europa Continental (al reportar a Iberia) es una forma de reforzar las relaciones entre Europa y las Américas, confirman a Funds Society.
Éste es el cambio más significativo que ha llevado a cabo Rainford en la estructura de ventas global, con el objetivo de poner bajo la batuta del equipo de Iberia todos los mercados de habla hispana y portuguesa.
Los equipos
En Nueva York, hay un equipo en GAM que se encarga de los centros offshore estadounidenses, mientras en Londres también hay profesionales que se encargan de mercados como Uruguay y Argentina, aunque esta estructura podría cambiar. En Santiago de Chile, GAM tiene un equipo que lleva los mercados de Colombia, Chile y Perú.
Todos esos equipos serán los que ahora pasen a reportar al equipo de Iberia, con Costales y Caridad al frente.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Sam Valadi. Desmontando el rally de las bolsas de Estados Unidos
Ahora que estamos ya en 2017, muchos inversores en renta variable que apuestan al alza se han creído la historia de una economía más fuerte en Estados Unidos, una inflación más alta y mayores tipos de interés. Pero este relato predominante de que las nuevas políticas conducirán a un crecimiento económico acelerado y a precios de las acciones más altos es tan simple y aparentemente lógica, que resulta fácil pasar por alto todas las suposiciones implícitas que se hacen.
Suposición 1: Las tasas impositivas corporativas más bajas conducirán a ganancias corporativas más altas.
Si nos fijamos en esto, ¿cómo puede no ocurrir? Si una compañía experimenta una reducción de su tasa impositiva del 35% al 15%, un simple cálculo aritmético muestra un aumento de las ganancias después de impuestos del 30,7%. Sin embargo, las tasas impositivas más bajas solo son posibles si se eliminan diferentes deducciones y créditos de los que gozan las compañías actualmente.
Además, las compañías pueden usar los beneficios derivados de las tasas impositivas más bajas para competir más agresivamente bajando los precios de sus productos, o pueden aumentar los sueldos de sus empleados.
Suposición 2: Las tasas de interés más altas conducirán a mayores beneficios para los bancos.
Los bancos ganan un diferencial de intereses neto que refleja la diferencia entre el interés que reciben por un préstamo y lo que deben pagar a quienes depositan dinero. Si los bancos pueden ganar tasas de interés más altas por los préstamos que conceden, sus beneficios deberían mejorar. Pero existen varios puntos potenciales que podrían contrarrestar esto.
¿Qué ocurre si los depositarios quieren recibir más por sus balances? Además, el respaldo de las tasas de interés significa que probablemente se producirán pérdidas en los títulos de inversión de renta fija que mantienen los bancos.
¿Qué pasaría si la calidad del crédito se deteriora en sus préstamos y hace necesarios mayores gastos de reservas, especialmente si la Fed sube sus tipos agresivamente para contener la inflación?
Suposición 3: Los gastos en infraestructuras impulsarán al alza los precios de las materias primas.
Unas pocas semanas después de las elecciones nos reunimos con el director de una gran acerería, quien comentó que sus clientes se sentían un poco “mareados” por las perspectivas del presupuesto de gastos en infraestructura. La realidad de cualquier paquete de infraestructura es que el desembolso probablemente se distribuirá a lo largo de varios años.
La fortaleza del dólar y la política más restrictiva de la Fed probablemente contendrán los precios de las materias primas.
Conclusión
Al tomar decisiones, los inversores deben equilibrar el riesgo y la recompensa. Cuando se pondera demasiado una de las dos, se pueden abrir oportunidades para quienes tienen un enfoque contrario. La historia de crecimiento que está impulsando las bolsas ha impulsado la valoración de los bancos y las acciones de las empresas de materias primas a altos niveles, y ha dejado atrás las oportunidades en áreas de crecimiento estables, como las tecnologías de la información y la atención de la salud.
Edward J. Perkin es director de Inversión de Capital de Eaton Vance Management.
Wikimedia CommonsFoto: Shack. América del Sur se recuperará en 2017 tras cuatro años de desaceleración
El PIB de América del Sur se recuperará en 2017 después de cuatro años de desaceleración, mientras que México recibirá de lleno el shock de incertidumbre sobre las políticas de Estados Unidos, lo que supondrá un lastre a su crecimiento, según el informe Situación América Latina de BBVA Research, correspondiente al primer trimestre de 2017.
“Este año 2017 vemos una cierta divergencia entre el desempeño de América del Sur, por un lado, y de México, por el otro”, explica Juan Ruiz, economista jefe de BBVA Research para América del Sur. “En ambos casos anticipamos un crecimiento del 1% en 2017, pero en el caso de América del Sur eso representará un punto de inflexión, después de cuatro años de desaceleración, entre 2013 y 2016 y de que la actividad cayera el año pasado”. Por el contrario, explica Juan Ruiz, en el caso de México un crecimiento del 1% en 2017 representa una desaceleración, al recibir de lleno el impacto de la incertidumbre sobre las políticas económicas que se implementarán en Estados Unidos con la llegada de la nueva administración a la Casa Blanca.
Entorno global: más crecimiento e inflación
BBVA Research estima que el crecimiento global aumentará ligeramente en 2017, hasta el 3,2%, gracias a la mejora de la confianza en todas las principales economías, de los indicadores del sector industrial y de una incipiente mejora del comercio mundial. No obstante, a pesar de esta aceleración, BBVA Research señala en su informe que 2017 y 2018 son años plagados de incertidumbres; la principal de ellas, asociada a la política económica de la nueva administración estadounidense, y en especial a las medidas proteccionistas que se están discutiendo, que podrían dañar gravemente el comercio internacional.
“La magnitud de las presiones inflacionistas es otra incógnita que se abre a nivel global”, apunta el informe. El repunte de las materias primas, el tamaño de los balances acumulados por los bancos centrales en los países desarrollados y las perspectivas del estímulos fiscales son tres factores que han disipado los riesgos deflacionistas de hace unos trimestres para dar paso a presiones inflacionistas.
Estos riesgos se tradujeron en volatilidad en los mercados financieros latinoamericanos. Desde el inicio de noviembre hasta mediados de diciembre los activos financieros latinoamericanos, y en particular los mexicanos, registraron pérdidas debido al aumento de la incertidumbre sobre la política económica en EE UU tras las elecciones presidenciales del 8 de noviembre y, en menor medida, por la subida de los tipos de interés por la Fed el 14 de diciembre. Sin embargo, tras el shock inicial los mercados de la región, con la excepción de México, recuperaron la calma y reabsorbieron las pérdidas sufridas a inicios de noviembre.
México: el impacto de la incertidumbre sobre las políticas en EEUU
Los indicadores de confianza en México sufrieron una fuerte caída en diciembre y enero, debido a la incertidumbre en torno a las políticas económicas de la nueva administración estadounidense. La confianza de las empresas ha descendido a raíz de una serie de medidas que podrían impactar negativamente en la economía mexicana. Es el caso de la posible renegociación de tratado de libre comercio con México y Canadá (NAFTA), las posibles restricciones a los flujos migratorios y de remesas o los planes de reforma fiscal que podrían gravar las importaciones.
En el caso de las familias influyó también la subida del precio de las gasolinas y el impacto al alza sobre la inflación. BBVA Research prevé que México crecerá un 1% en 2017 y un 1,8% en 2018, frente al 2% que creció en 2016. “La incertidumbre sobre las políticas económicas en EE UU afectará a la inversión, al tiempo que la depreciación del tipo de cambio y el consiguiente aumento de la inflación obligará a una política monetaria más restrictiva, con impacto negativo sobre el crecimiento”, argumenta el servicio de estudios de BBVA.
América del Sur, cambio de tendencia
En América del Sur, los indicadores de confianza no se han visto afectados en la mayoría de los países tras los primeros anuncios de la nueva administración estadounidense, y los mercados financieros han recuperado la calma. Este comportamiento debería tener un reflejo en la actividad económica, que se traducirá en un crecimiento del 1% en 2017 y del 1,7% en 2018. “Se quiebra así una tendencia a la desaceleración del crecimiento en los últimos cuatro años, entre 2013 y 2016”, apunta Juan Ruiz.
El crecimiento de la región provendrá de la mejora del sector exterior, gracias a la recuperación de los precios de las materias primas y a la depreciación de las divisas de los últimos dos años, así como por el impulso de la inversión pública y privada en países como Argentina, Colombia y Perú. El mayor dinamismo en 2017 lo tendrán Perú (+3,5%), Paraguay (+2,9%), Argentina (+2,8%) y Colombia (+2,4%), y en menor medida Chile (+1,6%) y Uruguay (+1,3%). Brasil, la mayor economía de la región, avanza en la recuperación del crecimiento gracias a la aprobación de la reforma fiscal y a la disminución de los tipos de interés. BBVA Research estima un crecimiento del 0,9% para el país en 2017 y un 1,2% en 2018.
Recorte de tipos de interés en América del Sur
BBVA Research estima que la inflación en los países de América del Sur se seguirá reduciendo y convergerá hacia los objetivos de los bancos centrales, lo que facilitará rebajas en los tipos de interés oficiales. En México, sin embargo, la inflación aumentó de manera significativa en los últimos siete meses, alcanzando el 4,6% en enero, por primera vez por encima del intervalo de tolerancia del banco central desde 2014. Según el informe, la inflación podría alcanzar el 6% en 2017 afectada por la depreciación del tipo de cambio, lo que inclinará al Banco Central de México a decretar nuevas subidas de tipos.
Riesgos internos y externos
El informe acaba con una discusión sobre los riesgos sobre el crecimiento en la región y los divide en dos tipos, internos y externos. Por el lado interno, BBVA Research resalta los riesgos relacionados con el ruido político en muchos países, que se magnifica con un ciclo electoral muy denso en la región, con elecciones importantes en 2017 o 2018 en casi todos los países. Asimismo, el retraso en obras clave de infraestructura en algunos países puede no solo debilitar directamente la demanda interna sino también la confianza empresarial. Por el lado externo, los riesgos se centran en la incertidumbre acerca de las políticas económicas que terminará implementando la nueva administración en EEUU (especialmente, pero no exclusivamente, el riesgo de un mayor proteccionismo), así como en el proceso de reducción de los desequilibrios macroeconómicos en China, que podrían afectar bruscamente al crecimiento en ese país.
