AI washing: la nueva preocupación de los inversores institucionales y gestores de patrimonio

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Una nueva investigación global de Robocap, gestor de fondos e inversor especializado en acciones de robótica, automatización e inteligencia artificial desde 2016, revela que el 37% de los fondos de pensiones, gestores de activos de seguros, oficinas familiares y gestores de patrimonio, con un total combinado de activos bajo gestión de 1,183 billones de dólares, está muy preocupados por las afirmaciones falsas que hacen algunas empresas sobre el uso que hacen de la inteligencia artificial y el impacto positivo que esta tiene en sus operaciones. Un 63% adicional se muestra bastante preocupado por este asunto.

Según su experiencia, podemos hablar de «diferentes tipos de  AI washing». En este sentido, apuntan que puede incluir empresas que afirman usar inteligencia artificial cuando en realidad utilizan algoritmos menos sofisticados. También puede implicar exagerar la eficacia de su IA frente a técnicas existentes o afirmar falsamente que sus soluciones de IA están completamente operativas. Llama la atención que, durante los próximos tres años, el 26% de los inversores profesionales encuestados cree que el AI washing empeorará ligeramente, mientras que un 3% considera que empeorará considerablemente. Sin embargo, casi dos tercios creen que el problema disminuirá y un 7% opina que no cambiará.

Robocap es un fondo temático de renta variable que se centra en acciones cotizadas puras de robótica, automatización e inteligencia artificial a nivel global. Esta temática de rápido crecimiento incluye ciberseguridad con IA, software con IA, automatización general, robótica industrial, robótica en salud, drones, vehículos autónomos, componentes clave, automatización de semiconductores, robótica espacial, automatización logística y las múltiples aplicaciones de la inteligencia artificial a lo largo de toda su cadena de valor.

El enfoque pure play de Robocap implica que solo invierte en empresas con al menos un 40% de sus ingresos relacionados con robótica, automatización e IA, con un 85% de los ingresos actuales de su cartera vinculados directamente a esta temática. El gestor del fondo cuenta con un equipo de inversores experimentados y un consejo asesor compuesto por destacados expertos en tecnología y empresarios para tomar decisiones de inversión.

El Robocap UCITS Fund fue lanzado en enero de 2016 y es gestionado por un equipo especializado con sede en Londres. Su estrategia es alcanzar una rentabilidad del 12% anual a lo largo de un ciclo económico. Ha logrado una rentabilidad neta anual compuesta (CAGR) del 11,84% y un retorno neto del 181% desde su creación. A raíz de este estudio, Jonathan Cohen, fundador y director de Inversiones (CIO) de Robocap, declaró: «Al igual que el greenwashing, el AI washing es un problema real para los inversores que buscan exposición a empresas que realmente se beneficien del crecimiento y de las eficiencias operativas que puede aportar la inteligencia artificial. Creemos que hay un fuerte malentendido y un uso indebido del término IA, así como una gran disparidad entre la innovación tecnológica y lo que realmente vemos en términos de ingresos derivados de ella. Al seleccionar oportunidades de inversión, buscamos empresas con una buena exposición subyacente a la temática de IA, robótica y automatización, un modelo de negocio sólido respaldado por una excelente tecnología, un buen equipo directivo y una valoración atractiva”.

El 41% de los propietarios de activos globales utiliza múltiples índices de referencia para sus inversiones

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El 41% de los propietarios de activos globales utiliza múltiples índices de referencia, mientras que el 59% sigue empleando uno solo. Estos son los resultados de la “Encuesta sobre el rendimiento de los propietarios de activos según las normas GIPS”, realizada por  el Subcomité de Propietarios de Activos de las Normas GIPS y CFA Institute Research, asociación global de profesionales relacionados con la administración de inversiones, de 2024.

“Los índices de referencia ponderados basados en asignación de activos son los más utilizados, con un 61% de propietarios de activos que ocupan este tipo de benchmark. Para la rentabilidad objetivo, el que más prepondera es el índice basado en las ponderaciones reales de las clases de activos”, explica Hugo Aravena, presidente de CFA Society Chile.

Las normas GIPS son estándares éticos para calcular y presentar el rendimiento de las inversiones, basadas en los principios de representación información de manera justa y divulgación completa. En los últimos años ha aumentado el número de propietarios de activos que se decantan por estas disposiciones. 24 de los 25 gestores más relevantes del mundo afirman cumplir las normas GIPS en la totalidad o en parte de la presentación de sus retornos.

El sondeo muestra que el 93% de los encuestados tienen algún grado de familiaridad con los estándares de medición de desempeños GIPS y donde el 67% de los fondos soberanos sondeados cumplen con los estándares GIPS “lo que demuestra que los estándares GIPS son de suma importancia en inversionistas sofisticados que administran grandes volúmenes de inversiones a nivel global”. Según el estudio, más de dos tercios (68%) exigen o preguntan por el cumplimiento de las normas GIPS a la hora de seleccionar gestores externos de clases de activos líquidos, y el 19% exige que declaren su cumplimiento para la selección.

“En comparación con el informe de 2020, son más los propietarios de activos que afirman cumplir con los estándares GIPS, que tienen previsto hacerlo en el futuro y que preguntan por su cumplimiento a las empresas que contratan para administrar inversiones, lo que demuestra que existe una mayor demanda por presentar desempeños financieros de manera transparente y justa”, afirma Aravena. Además, el 8%  exige a sus gestores externos de activos no líquidos que declaren el cumplimiento de las normas GIPS, mientras que el 41% de ellos exige o pregunta por el cumplimiento de las normas GIPS al seleccionar gestores externos.

Por último, el 59% de los inversores indica que ya presenta los rendimientos exigidos por las normas GIPS (es decir, rendimientos netos de comisiones y costes) a su organismo de supervisión. “Somos conscientes de la necesidad de avanzar en presentar indicadores de riesgo y retorno que cumplan con estándares internacionales, de forma que los inversionistas puedan contar con información más transparente completa y estandarizada que facilite su comparación entre distintas alternativas similares de inversión”, concluye Aravena.

Ebury crea nueva unidad de negocio para impulsar integración digital con otras aplicaciones financieras

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Ebury, la fintech global especializada en pagos y cobros internacionales, soluciones de gestión de riesgos cambiarios y financiación comercial, crea Ebury Connect con el objetivo de aumentar la eficiencia de las empresas cuando emplean las soluciones financieras de la entidad.  Según explica, esta nuevo servicio ofrece una infraestructura integrada que mejora la eficiencia, la escalabilidad y el control del flujo de caja, de manera que se adapta tanto a las necesidades de las empresas (B2B) como de los socios fintech (B2B2C). Esta nueva unidad de negocio responde a las necesidades actuales de las empresas globales, que exigen operaciones financieras fluidas, una gestión de tesorería eficiente y flujos de caja globales sin interrupciones.

De hecho, el crecimiento del comercio electrónico, los avances en la banca abierta y la digitalización financiera han elevado la importancia de integrar los sistemas de pago y contabilidad. Sin embargo, todavía muchas empresas se ven obligadas a operar con las complejidades de la gestión de múltiples monedas, laboriosos procesos de conciliación manual y una carga creciente de los costes operativos, que obstaculizan las iniciativas estratégicas de crecimiento. 

La nueva unidad encaja perfectamente en este escenario y ofrece a las empresas una solución innovadora para automatizar y simplificar los pagos internacionales, reducir los costes operativos y mejorar la gestión de la tesorería. Gracias a las integraciones avanzadas con APIs, ERPs, Open Banking, SFTP y conexiones Host-to-Host (H2H), las empresas pueden conectar directamente sus sistemas ERP financieros con la plataforma Ebury Online, y aumentar así la flexibilidad y la seguridad.   

La solución está diseñada no solo para las empresas que operan directamente con Ebury, sino también para el mercado B2B2C.  Los socios fintech pueden ofrecer a sus clientes servicios de pago transfronterizos a través de soluciones de marca blanca, fácilmente integrables con software como NetSuite y Xero.  Esta integración permite a las empresas procesar pagos directamente desde sus ERPs, optimizar la gestión de la liquidez y reducir los tiempos de conciliación contable.  

«La digitalización de la gestión global de efectivo es una prioridad para las empresas que quieren crecer en todo el mundo. Ebury Connect no es solo una solución tecnológica, sino un habilitador estratégico que apoya a las empresas en la transformación digital y la gestión eficiente de los pagos internacionales. Gracias a esta solución, podemos ofrecer soluciones de pago digital personalizadas, mejorando la eficiencia y reduciendo los costes operativos», afirma Tomaso Papetti, director global de Ebury Connect en Ebury.   

Ebury Connect está siendo un vector de crecimiento, especialmente en la filial brasileña. La entidad ha estado ampliando en este país su oferta con un modelo nativo de API, y ofrece a las empresas una conectividad de rieles de pago local (PIX) plug-and-play, tarjetas, cobros transfronterizos masivos y pagos dentro y fuera de Brasil.

Balanz se posiciona en Uruguay como Full Investment House, ampliando su alcance y servicios

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CC-BY-SA-2.0, FlickrBandera de Uruguay

Tras la aprobación por parte del Banco Central del Uruguay y la Bolsa de Valores de Montevideo, Balanz anunció en un comunicado la finalización de la operación por la adquisición del 100% del paquete accionario de Corporación de Inversiones Uruguay Sociedad de Bolsa S.A. (CIU). Así, la firma nacida en Argentina marca un nuevo hito en 2025, años en el que alcanzó los 10.000 millones de dólares en activos bajo administración.

«Esta adquisición marca un hito en la estrategia de expansión de Balanz en el país, consolidándose como Full Investment House, ofreciendo una gama completa de servicios financieros», añadió la nota.

Con esta integración se amplía su capacidad operativa, incorporando las licencias de Agente de Valores, Gestor de Portafolios y Corredor de Bolsa. Esta estructura permite ofrecer soluciones integrales en asesoramiento financiero, gestión de inversiones y operaciones bursátiles, tanto en el ámbito local como internacional. 

 Adicionalmente, la firma ha intensificado su proyección en Uruguay, con las ampliaciones de sus oficinas y la contratación de talento local.

“Es un gran placer y alegría poder comunicar esta noticia que, sin duda, refleja el trabajo en equipo que venimos realizando en Uruguay”, comentó al respecto Juan José Varela, CEO de Balanz Uruguay.

Balanz es una empresa que en los últimos años ha tenido una fuerte inversión en tecnología: «Este enfoque ha sido clave para democratizar el acceso a las inversiones y brindar soluciones financieras adaptadas a las necesidades de cada cliente. Se espera que en Uruguay su consolidación como Full Investment House traiga consigo la evolución total del mercado de inversiones, por sus mejoras en infraestructura y adaptabilidad a los requerimientos de los usuarios», dijeron desde la empresa.

 Balanz cuenta con más de 20 años de trayectoria en el mercado de capitales, con presencia en Argentina, Estados Unidos, Reino Unido, Panamá y Uruguay, cuenta con más de 1.000.000 de clientes y recientemente, marcaron un hito histórico al superar los 10.000 millones de dólares en activos bajo administración (AUM). 

Betterplan recluta a Maximiliano Gré para liderar su equipo de asesores

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Foto cedidaMaximiliano Gré, Financial Advisor Manager de Betterplan

La plataforma de inversiones chilena Betterplan salió al mercado en busca de un líder para su área de asesoría. El elegido: Maximiliano Gré, exBanchile Inversiones, quien llegó a la firma recientemente para fortalecer la operación de la firma tecnológica.

Gré se incorporó con el cargo de Financial Advisor Manager y será el encargado de liderar el equipo de asesores de inversiones de la firma, apuntando a “fortalecer la atención y gestión de los clientes, asegurando un servicio de excelencia”, según detallaron de la compañía a Funds Society.

En su nuevo rol, dependerá directamente de Joaquín Rhodius, co-fundador y socio de Betterplan. Ambos trabajarán en conjunto para expandir el modelo de multi-family office digital o híbrido, un producto estratégico para la firma.

Gré tiene trayectoria en el mundo de la banca privada chilena, según consigna su perfil profesional de LinkedIn. Antes de llegar a Betterplan, el ejecutivo pasó un par de años en el área de gestión patrimonial de Banchile Inversiones –brazo de inversiones del Banco de Chile–, donde se desempeñó como asesor de inversiones senior.

Antes de eso, trabajó tres años y medio en Banco BICE, donde alcanzó el cargo de ejecutivo de Corporate Banking, donde gestionó una cartera de créditos de 100 millones de dólares.

El profesional es ingeniero comercial de la Universidad Adolfo Ibáñez y cuenta con un máster en Finanzas de la Universidad de Lancaster, en Reino Unido.

Betterplan es una firma de asesoría financiera independiente y plataforma de inversiones que combina una serie de herramientas transaccionales y una variedad de productos de inversión locales e internacionales. El objetivo es ampliar a un segmento más masivo el servicio de gestión patrimonial que obtienen los altos patrimonios.

Con una inflación por debajo de las expectativas, el ciclo de alzas de la tasa Selic parece estar llegando a su fin

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¿Existen oportunidades en la montaña de deuda con calificación BBB?
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos . ¿Existen oportunidades en la montaña de deuda con calificación BBB?

Con la publicación del principal índice de inflación de la economía brasileña, el IPCA de mayo, por debajo de las expectativas de los analistas, es probable que el actual ciclo de subidas de la tasa Selic esté llegando a su fin. El IPCA se situó en el 0,26 % en mayo, muy por debajo del 0,42 % de abril e incluso por debajo del 0,58 % de marzo. Dado que el mercado ya especulaba con el fin del actual ciclo de subidas de la tasa Selic, que comenzó en julio de 2024 y alcanzó el 14,75 % anual en la última reunión del Comité de Política Monetaria (COPOM) del 8 de mayo, la desaceleración del IPCA refuerza esta expectativa entre los analistas.

“Ayer (10 de junio) tuvimos una sorpresa bajista en el IPCA, que no solo se desaceleró con respecto a abril, sino que también se situó por debajo del consenso, la mediana de las expectativas del mercado”, dijo Matheus Spiess, analista de Empiricus Research.

Analistas divididos

Sin embargo, los analistas del mercado siguen divididos sobre si aún hay margen para otro aumento de la tasa Selic en la próxima reunión del COPOM en junio. En la última reunión del Comité, se indicó que aún habría margen para al menos un aumento más, que el mercado proyectó en un 0,25 %. El problema es que el aumento está sujeto a nuevos datos publicados durante el período.

“Los datos de inflación publicados recientemente indican que la tasa Selic del 14,75% ya es suficiente. Sin embargo, las últimas declaraciones del presidente y las autoridades del Banco Central han favorecido un ajuste continuo. Es decir, otro aumento residual. Por lo tanto, parece que el Banco Central quiere dejar de subir las tasas de interés, pero existe la posibilidad de un último aumento”, afirma el analista de Empiricus.

El aumento adicional se justificaría por la tasa de inflación acumulada, que se mantiene en un nivel elevado. “Desde la perspectiva de la política monetaria, observamos una clara diferencia entre la caída de los bienes transables y la aceleración de los bienes no transables. El tipo de cambio ha ayudado a la autoridad monetaria y esto se refleja en las cifras. Esto ayuda a limitar el aumento de la inflación, pero es insuficiente para acercarla a la meta, como lo demuestra la inflación subyacente, que comienza a desacelerarse al final, pero aún se sitúa entre el 5% y el 6%”, predice Felipe Sichel, economista jefe de Porto Asset.

El economista explica que la sorpresa positiva en el IPCA se puede atribuir principalmente a los precios de los artículos industriales, con aporte de los alimentos del hogar y los productos administrados. Por otro lado, los precios de los servicios superaron las expectativas”, afirma Sichel. Porto Asset proyecta una inflación del 0,29% para junio.

Tasas de interés futuras

En cualquier caso, la publicación del IPCA de mayo redujo las tasas de interés futuras. La tasa del contrato DI para enero de 2027 bajó del 4,22% al 4,15%. La misma tasa para enero de 2029 pasó del 13,64% al 13,21%. Según datos de Valor Pro y B3, el 53% de los analistas preveía un aumento del 0,25% en la tasa Selic en la próxima reunión del COPOM, mientras que el 45% preveía que se mantendría la tasa de interés básica.

En algún momento del día anterior, los analistas incluso estuvieron divididos, con un 50% de cada lado, pero al cierre del mercado, terminaron inclinándose ligeramente por un último aumento, según datos de Valor Pro y B3. Si el ciclo alcista parece estar llegando a su fin, queda por ver cuándo comenzará el nuevo ciclo de recortes de la tasa Selic.

La Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA) se une a la Alianza de Infraestructura de IA (AIP) liderada por BlackRock

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MGX, BlackRock, Global Infrastructure Partners (GIP) -filial de BlackRock- y Microsoft han hecho público que la Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA, por sus siglas en inglés) se unirá a la Alianza de Infraestructura de IA (AIP, por sus siglas en inglés). La participación de KIA subraya la colaboración entre instituciones regionales y globales líderes para impulsar la infraestructura y la innovación necesarias para alimentar el futuro de la IA.

Según explican, esta incorporación refuerza aún más el alcance global y el impacto estratégico de AIP a medida que acelera la inversión en infraestructuras de inteligencia artificial de próxima generación.  KIA es el primer inversor financiero ancla no fundador que se une a AIP. Con décadas de profunda experiencia inversora, KIA está bien posicionada para apoyar el crecimiento de AIP y contribuir a la ejecución de su estrategia global.

“La participación de KIA en AIP refleja nuestro compromiso a largo plazo con la inversión en infraestructuras globales transformadoras que impulsan la innovación y el progreso económico. Consideramos que la infraestructura de IA es un motor clave del crecimiento futuro, y nos sentimos orgullosos de colaborar con socios globales líderes para acelerar su desarrollo a gran escala”, ha señalado Sheikh Saoud Salem Abdulaziz Al-Sabah, director general de la Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA).

Por su parte, Ahmed Yahia Al Idrissi, director general y CEO de MGX, ha añadido: “Nos complace dar la bienvenida a KIA como socio estratégico de capital, marcando un hito importante que refuerza aún más la solidez y la visión a largo plazo de la alianza AIP. A medida que la demanda de infraestructura de IA sigue creciendo, debemos escalar nuestras inversiones y acelerar el ritmo de ejecución junto con nuestros socios globales”.

Apuesta por la IA

Establecida en septiembre de 2024 por BlackRock, Global Infrastructure Partners (GIP), MGX y Microsoft, AIP fue creada para movilizar 30.000 millones de dólares en capital social procedente de inversores, propietarios de activos y empresas, con el potencial de alcanzar hasta 100.000 millones de dólares incluyendo financiación mediante deuda. 

Sus promotores destacan que, durante el último año, se ha convertido en una de las principales plataformas de infraestructura de IA del mundo con la incorporación de socios tecnológicos como NVIDIA, xAI y Cisco, así como acuerdos con GE Vernova y NextEra Energy para ayudar a acelerar la expansión de soluciones energéticas para centros de datos de IA.

“Nos alegra contar con KIA como socio en AIP. Tenemos una relación sólida y duradera con KIA y esperamos trabajar con ellos y con nuestros otros socios para posicionar a AIP a la vanguardia del impulso de la innovación en IA y el crecimiento económico”, ha comentado 

Bayo Ogunlesi, Presidente y CEO de Global Infrastructure Partners, parte de BlackRock.

Allianz Global Investors: solo una recesión al estilo de 2008 podría frenar el ciclo de inversión de la IA

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Recesión 2008 freno ciclo inversión IA
Foto cedidaJames Chen, gestor del Fondo Allianz Global Artificial Intelligence

“La IA va a transformar todas y cada una de las industrias que se puedan imaginar. Solo estamos al comienzo”. Con esta rotundidad se expresa James Chen, gestor del fondo Allianz Global Artificial Intelligence, quien cuenta con una experiencia en el sector de gestión de activos y en el tecnológico desde 1994. Si bien es una estrategia que ha ido ganando popularidad al calor del entusiasmo inversor en torno a la temática, cabe destacar que la estrategia original data de 2016 (cuando fue lanzada como mandato para un cliente japonés), y que el fondo europeo lleva activo desde marzo de 2017.

Chen detalló en una visita reciente a la oficina madrileña de Allianz GI cómo el ciclo de inversión de la IA difiere por completo de otros ciclos anteriores, debido a dos elementos: la durabilidad del ciclo actual, y las perspectivas de un alcance mucho más largo sobre las diferentes industrias que componen la economía.

¿Dónde estamos ahora?

El experto explicó que la primera fase del ciclo de la IA está marcada por el desarrollo de infraestructuras (centros de datos, servidores, hiperescaladores); primordialmente, lo que hemos presenciado en los dos a tres últimos años ha sido la explosión de esta fase. 

Chen puntualiza que el bache bursátil que se vio al inicio del año y que afectó a los valores más directamente expuestos a la IA se debió a los temores de que el ciclo de la 1 ya hubiera tocado techo en esta fase 1. Sin embargo, considera que dichos temores son infundados, por una serie de motivos, como el hecho de que se anticipa un gasto público en IA cercano al 40% solo para el 2025, con Donald Trump impulsando el desarrollo de estas tecnologías en EE.UU. a través de diversas órdenes ejecutivas y liderando acuerdos multimillonarios como el alcanzado hace algunas semanas con Arabia Saudí para adquirir los chips BlackWell que está desarrollando NVIDIA. 

A estos se añaden los propios planes de las grandes tecnológicas implicadas en la carrera de la IA, como Meta, que ha comunicado su intención de empezar a comprar energía nuclear a Constellation para seguir alimentando sus centros de datos, una manera indirecta de seguir invirtiendo en IA. “Incluso aunque los hiperescaladores gasten en 2025 un poco menos que en años anteriores, se le deberá añadir al gasto total una mayor inversión pública en EE.UU. Y si la UE también decide incrementar sus inversiones, esto añadirá otra capa más de durabilidad al ciclo”, sentencia el gestor. 

De hecho, este considera que existe suficiente visibilidad por lo menos hasta 2027, por lo que insiste: “El ciclo de la IA es extremadamente robusto y sostenible en el tiempo”.

La siguiente fase del ciclo, en la que apenas estaríamos empezando a entrar, sería la del desarrollo de aplicaciones con IA, tanto para consumidores como empresas. Chen anticipa un incremento exponencial del gasto en software por parte de compañías de todos los sectores para poder mejorar procesos internos y ofertas de productos y servicios con IA, así como para ahorrar costes: “Las compañías están oscilando entre invertir en recursos propios o comprarlos de proveedores externos”, añade.

Finalmente, la tercera fase de la IA sería el de la habilitación de la IA, es decir, en el que la IA se ha incorporado en todos los negocios para recortar costes, impulsar eficiencia, mejorar la toma de decisiones y crear nuevos productos y servicios, con serias repercusiones para la productividad y la transformación de la industria. Será una fase en la que la IA pueda superar a la inteligencia humana y volverse autónoma, aunque el gestor avisa de que todavía quedan décadas por delante antes de llegar a este estado. “Lo que podemos vislumbrar que hará la IA en los próximos tres años es tan solo un arañazo en la superficie”, advierte. 

La estrategia, bajo la lupa

Una de las peculiaridades del Allianz Global Artificial Intelligence es que no es un fondo con exposición pura al sector tecnológico, sino que invierte a lo largo de toda la cadena de valor de la IA de forma equilibrada, incluyendo a compañías de otros sectores tradicionales que incorporan IA a sus modelos de negocio. Así, actualmente el 47,7% de la cartera está invertido en valores de TI, y el resto se reparte entre consumo discrecional, financiero, salud, servicios de comunicación, industriales y utilities. 

Una de las novedades de la estrategia es que la exposición a compañías de gran capitalización o megacaps se ha casi duplicado: si históricamente han pesado un 35% en el fondo, actualmente suponen un 63,5% de la estrategia. De hecho, el top 10 de la cartera pondera un 41% del total. 

El gestor lo explica porque “este ciclo está siendo guiado por las grandes compañías; la magnitud de costes para invertir en IA es tal que las pequeñas no pueden competir”, un aspecto que también considera diferencial respecto a otros ciclos de negocio del pasado. Chen matiza que es necesario que debuten más compañías relacionadas con IA en bolsa (como, previsiblemente, Open AI) para ver el comportamiento de sus modelos de negocio: “La concentración actual es buena, porque no hay un exceso de deuda, pero también implica que el ciclo podría cambiar muy rápido”. El experto se refiere a otro elemento clave que diferencia la efervescencia actual de los días de la burbuja puntocom, que todas las inversiones que están realizando las megacaps tecnológicas se están haciendo con dinero de su balance, que está a rebosar de cash. 

De hecho, una de las claves de la evolución futura del ciclo de la IA dependerá de que estas compañías mantengan su buena salud financiera: “El mayor riesgo para la IA es que se produzca una recesión económica al estilo de la de 2008, porque eso implicaría que estas compañías tendrían que recortar sus programas de gasto en infraestructuras de IA”, declara Chen. 

Por otro lado, el experto constata que, desde el “Día de la Liberación” del pasado 2 de abril, el mercado ha registrado una gran rotación desde grandes capitalizadas con sesgo value de vuelta a valores growth que está beneficiando a compañías en la carrera de la IA. Chen interpreta esta rotación como que “los inversores siguen demandando crecimiento de beneficios”, y la cartera del fondo de Allianz ha podido capturar esta rotación. El gestor insiste en que siguen bien posicionados: “Las perspectivas de beneficios siguen al alza y están en máximos. Pensamos que el mercado todavía es atractivo. Además, la previsión de recesión en EE.UU. se ha reducido del 50% al 25%. El mercado tiene algo que decir sobre la trayectoria del crecimiento económico”, concluye.

Pesimistas sobre EE.UU., los asesores financieros aumentan la asignación a inversiones globales

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Asesores financieros asignación inversiones globales
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Los RIAs están redistribuyendo los activos de sus clientes fuera de Estados Unidos, a medida que disminuye la confianza en los mercados nacionales, de acuerdo a una nueva encuesta realizada por Interactive Brokers. El sondeo revela que el 42% de los asesores financieros independientes encuestados están invirtiendo más en acciones fuera de EE. UU., mientras que una cantidad similar (40%) está reduciendo la exposición de los clientes a acciones estadounidenses.

La Encuesta de Perspectivas de Asesores 2025 de Interactive Brokers muestra que estas decisiones reflejan un escepticismo creciente en el mercado: el 62% de los asesores reportan una visión más bajista que hace 12 meses, mientras que solo el 12% se declara más optimista.

Los recientes aumentos en la volatilidad del mercado y la incertidumbre económica han hecho que los asesores moderen su entusiasmo por Estados Unidos: el 36% de los encuestados se identifican como bajistas, mientras que el 31% se consideran alcistas.

En contraste, los asesores tienen una perspectiva más favorable sobre los mercados globales: el 38% se declara alcista respecto a ellos, y solo el 11% se considera bajista.

Los asesores señalan los aranceles y los cambios en las políticas de EE. UU. como sus principales preocupaciones respecto a los mercados y la economía. Más de la mitad (52%) afirma que sus clientes están especialmente preocupados por el impacto de la actual volatilidad del mercado en sus carteras, y uno de cada cinco (20%) indica que el principal temor de los clientes es su jubilación.

Además de trasladar la exposición de los clientes en renta variable hacia mercados globales, los asesores también están redirigiendo los activos de otras formas:

  • El 29% está aumentando las inversiones en renta fija
  • El 28% está invirtiendo más en materias primas
  • El 27% está incrementando la exposición a divisas extranjeras (no estadounidenses)
  • El 37% está aumentando sus posiciones en efectivo (dólares estadounidenses)

A pesar de las incertidumbres, los asesores se muestran muy optimistas respecto al crecimiento de sus negocios este año: el 61% confía en que su empresa crecerá, y de ellos, el 17% se siente extremadamente confiado.

“Los asesores están actuando como amortiguadores estratégicos para sus clientes en este momento, gestionando el riesgo mediante una diversificación global,” señaló Steve Sanders, Vicepresidente Ejecutivo de Marketing y Desarrollo de Productos en Interactive Brokers. “Están navegando entre la volatilidad del mercado y la ansiedad de los clientes, mientras también atienden a más nuevos negocios, ya que más inversores tienden a buscar asesoramiento profesional durante ciclos de mercado inestables”.

Interactive Brokers encuestó a sus clientes asesores financieros independientes para evaluar su percepción sobre las operaciones de sus firmas en el entorno actual del mercado. La encuesta global por correo electrónico, realizada en abril de 2025, fue respondida por 113 asesores financieros con tarifas fijas, que tienen un promedio de 19,4 años de experiencia. Los encuestados indicaron que trabajan en firmas con un promedio de 120,2 millones de dólares en activos bajo gestión.

Las estrategias de crédito alternativo ganan terreno en el mercado de gestión patrimonial

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Estrategias crédito alternativo gestión patrimonial
Foto cedidaHomyar Choksi, Deputy CIO of Direct Lending (izquierda) y John DiRocco, COO de CIFC.

A medida que la frontera entre el capital institucional y el patrimonio privado se difumina, los gestores de crédito alternativo se están posicionando estratégicamente para captar parte del vasto mercado de patrimonios, valorado en varios miles de millones de dólares. Para CIFC, un destacado gestor de crédito alternativo con sede en Miami y Nueva York, la evolución en el acceso y la educación del cliente ha abierto nuevas oportunidades de crecimiento más allá de la base institucional tradicional. En una entrevista, John DiRocco, COO de CIFC, y Homyar Choksi, Deputy CIO of Direct Lending de la firma, comparten su visión sobre esta transformación clave.

Patrimonio privado: de segmento ignorado a prioridad estratégica

Tradicionalmente, el canal de gestión patrimonial era un objetivo poco rentable para los gestores alternativos. “Era una cuestión de escalabilidad”, comenta DiRocco. “Cubrir miles de asesores financieros (RIAs) a nivel global para invertir en fondos privados no era eficiente comparado con enfocarse en instituciones que podían comprometer entre 50 y 100 millones de dólares”. Sin embargo, la innovación estructural -como los BDC’s, los fondos semilíquidos, los fondos registrados bajo la ley 40 Act, los fondos UCITS y ETFs de CLOs con calificación AAA- junto con una mayor aceptación por parte de los particulares, ha cambiado radicalmente el panorama.

“El cambio es tanto estructural como psicológico”, añade. «Hoy hay más interés por los alternativos. Los inversores minoristas, ante la volatilidad de los mercados y el bajo rendimiento de la renta fija tradicional, buscan fuentes de retorno diferenciadas. Un CLO AAA, por ejemplo, ha ofrecido generalmente entre 120 y 150 puntos básicos más que los bonos del Tesoro en los últimos años, con cero impagos en su historial. Ese tipo de perfil de riesgo-rentabilidad es difícil de ignorar».

Plataformas y penetración: una estrategia de escala

El acceso al segmento patrimonial ahora depende en gran medida de las plataformas tecnológicas. Según DiRocco, plataformas como iCapital y BNY Wove permiten escalar la distribución de forma efectiva. “Estas plataformas nos permiten acceder y educar a los asesores a través de sesiones de formación y visitas a sus oficinas. Así optimizamos el retorno de cada hora que invertimos en ventas”, explicó. «A través de las plataformas, nos reunimos con algunos de los principales RIAs, lo que nos permite educar y construir relaciones con los asesores clave a través de sesiones de Lunch & Learn y visitas a sus oficinas. Así optimizamos el retorno de cada hora que invertimos en ventas”, explicó.

Además, CIFC ha adoptado un enfoque de “marca blanca” para ampliar su alcance. “Colaboramos con grandes instituciones financieras para lanzar productos bajo su marca, mientras nosotros actuamos como subasesores. Esto nos ha permitido crecer en Europa y ahora también en Oriente Medio».

Direct lending: líder en retornos ajustados al riesgo

Aunque los CLOs captan interés como alternativas de rendimiento, la estrategia más consolidada entre los inversores patrimoniales sigue siendo el direct lending (préstamos directos). Choksi lo explica con datos: «En un horizonte de 20 años, el direct lending ha ofrecido rendimientos anualizados no apalancados de alrededor del 9,5%, con una volatilidad relativamente baja según el índice CDLI. En términos de rentabilidad por unidad de volatilidad, los préstamos directos han superado históricamente en, aproximadamente, cinco veces a los préstamos de alto rendimiento, los préstamos apalancados, los bonos con grado de inversión e incluso al índice S&P 500».

Gracias a estructuras como los interval funds o los fondos semilíquidos, esta estrategia antes reservada a grandes institucionales ahora está disponible para inversores patrimoniales que buscan estabilidad en un entorno de mercados públicos volátiles.

La inteligencia artificial: útil, pero no decisiva

A pesar del entusiasmo mediático en torno a la inteligencia artificial (IA), CIFC se muestra prudente respecto a su impacto real. “La originación es un negocio basado en relaciones humanas”, señala Choksi. “Dos tercios de nuestros negocios provienen de socios recurrentes. La confianza y la experiencia acumulada no pueden ser reemplazadas por algoritmos».

DiRocco coincide: la IA puede apoyar en tareas como el análisis de datos públicos o la investigación sectorial, pero en crédito privado, los datos no están disponibles abiertamente. “Seguimos siendo nosotros quienes recopilamos y verificamos la información. La IA puede ayudar a procesar y clasificar los datos, pero no sustituye el componente humano del análisis privado».

Rendimiento, sí… pero la confianza es la clave

El rendimiento sigue siendo el primer filtro de acceso, pero no lo es todo. «Para entrar a competir necesitas un buena performance”, afirma DiRocco. “Pero una vez dentro, lo que realmente fideliza al inversor es la confianza construida a lo largo de los años y cómo te comportas en los momentos difíciles».

Para CIFC, el éxito sostenible en el canal patrimonial vendrá de una combinación de rendimiento consistente, estrategias de acceso adaptativas y relaciones sólidas con los patrocinadores de crédito. A medida que los activos alternativos se vuelven más accesibles, los gestores capaces de educar, innovar y cumplir serán los mejor posicionados para liderar.