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La revolución digital de la India

El Gobierno y el banco central de la India tienen la misión de formalizar rápidamente e incrementar el acceso a las finanzas en la economía nacional. El Gobierno de Modi ha introducido un sistema de identificación biométrico universal llamado Aadhaar que busca mejorar la eficiencia de la economía india, reduciendo a su vez la dependencia que el país tiene de las operaciones con efectivo. Gracias a Aadhaar, será más fácil realizar un seguimiento del historial de crédito de las personas y permitirá una mayor eficiencia en la concesión de préstamos por parte de las entidades financieras indias. A pesar de que la India es una de las mayores economías del mundo, el efectivo sigue siendo aquí la forma predominante de pago. De acuerdo con el instituto de investigación indio Niti Aayog, las operaciones indias sin efectivo apenas alcanzan las 11 per cápita al año, uno de los niveles más bajos entre las mayores economías del mundo. Esto es debido a una aversión a los pagos sin efectivo, tanto en las áreas rurales como en las urbanas, pero también a la falta histórica de infraestructura para los pagos en todo el país.

Aadhaar siempre fue un proyecto que se intuía complejo, ya que pretende identificar biométricamente a la población india, que asciende a 1400 millones. Se ha tardado siete años, pero se ha conseguido un progreso significativo y ahora unos 1200 millones de indios pueden ser identificados mediante la huella digital, el ADN o un escáner de retina. Esto, a su vez, facilita la apertura de nuevas cuentas bancarias sin papeleos y debería ayudar a aumentar la base imponible formal, reduciendo a su vez el tamaño de la economía sumergida e impulsando la calificación crediticia del país con agencias como Moody’s y Standard and Poor’s.

El siguiente pilar de la transformación digital en la India proviene del programa nacional de inclusión financiera, conocido como Jan Dhan Yojana, así como del enorme cambio del país al adoptar los servicios móviles. El primero de estos tenía como objetivo ampliar y hacer asequible el acceso a los servicios financieros y se puso en marcha en 2014. Desde entonces, se han abierto más de 300 millones de cuentas bancarias que permiten acceso a los bancos a un abanico mucho más amplio de individuos en toda la India. Creemos que Aadhaar, el programa Jan Dhan Yojana y el surgimiento de la India como el segundo mayor usuario de internet del mundo están restructurando la economía india: Aadhaar incluso permite a los usuarios transferir dinero con sus teléfonos móviles mediante el uso de un número de identificación único.

El impulso de la India para digitalizar la economía ha ido en paralelo con el reciente despliegue del proyecto de ley del impuesto sobre bienes y servicios. Creemos que el esperado proyecto de ley del impuesto sobre bienes y servicios supone un gran hito para la economía, pues con su aprobación se eliminarán las barreras al comercio, se prescindirá de costes innecesarios y se mantendrá un crecimiento más sólido a largo plazo.

El proyecto de ley del impuesto sobre bienes y servicios surge como una modificación constitucional gracias a la cual un único impuesto indirecto nacional sustituirá toda una serie de impuestos estatales y nacionales que gravan una serie de bienes y servicios. Creemos que el impuesto también suprimirá a su vez la eterna burocracia y papeleo con el fin de crear un mercado indio funcional y racionalizado. Antes del impuesto sobre bienes y servicios se aplicaban distintos impuestos a nivel estatal, con lo cual se creaba un escenario comercial complejo. El proyecto de ley del impuesto sobre bienes y servicios aspira a lograr una mayor uniformidad y continuidad comercial para las operaciones nacionales y extranjeras y, a su vez, impulsará el crecimiento del país.

Según la nota de investigación «India’s Digital Leap-The Multi-Trillion Dollar Opportunity» de Morgan Stanley, el potencial de crecimiento de la India es enorme, y predice que el PIB podría alcanzar los 6 billones de dólares en 2027 gracias al impulso digital de Modi. Si eso ocurriese, India se convertiría en la tercera mayor economía del mundo tras EE. UU. y China. Creemos que también tendrá consecuencias más allá de la India. El potencial aumento del comercio electrónico, los productos financieros y las inversiones convertirán a la India en un mercado significativo para las corporaciones globales. Y lo que es más importante, si India tiene éxito, se convertirá en un modelo para otros países emergentes y también para mercados desarrollados.

A pesar de que las valoraciones de renta variable india se encuentran actualmente en niveles elevados en comparación con los mercados emergentes desde un punto de vista histórico, creemos que hay oportunidades seleccionadas que se pueden explotar; la divisa india se ha vuelto más estable últimamente, al igual que su perspectiva de calificación crediticia a más largo plazo, lo que hace que invertir aquí sea más atractivo. Creemos que la digitalización, la desmonetización y la aprobación del proyecto de ley del impuesto sobre bienes y servicios aumentarán aún más el vasto potencial de la India.

A medida que se aproximan las elecciones generales nacionales de mayo de 2019, cualquier cambio en el Gobierno podría suponer un riesgo para el ritmo y la naturaleza del programa de reformas indio. Sin embargo, la mayoría de candidatos políticos parecen ser proempresa y creemos que el motor del crecimiento de India no muestra señales de ralentización. No obstante, creemos que una selección de valores cuidadosa será fundamental para cosechar los beneficios de este mercado a medida que el panorama empresarial del país evoluciona rápidamente.

En términos de exposición a la India, preferimos una posición de sobreponderación moderada. Desde una perspectiva sectorial, los bancos de los sectores privado y público, el sector de la educación, los servicios de consultoría, las petroquímicas y el consumo discrecional seleccionado, como coches y textiles, parecen interesantes. Mientras tanto, sector inmobiliario y los productos de consumo, tales como el tabaco están caros y por el momento son menos atractivos.

Columna de Tim Love, responsable de inversiones en GAM Investments

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Sacar “tajada” en el año del cerdo

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Los inversores esperarán que los mercados den muestras de mayor dinamismo ahora que nos adentramos este 2019 en el año del cerdo en China. Sin embargo, como le ocurre al cerdo, durante los últimos trimestres al mercado chino se le podría calificar de “lento” y “poco atractivo” desde el punto de vista del crecimiento del PIB y el sentimiento inversor.

De hecho, la contracción que sufrió el mercado en 2018, de aproximadamente el 14%, y el crecimiento previsto de los beneficios del 12% durante el año, se han combinado para arrastrar las valoraciones hasta un nivel próximo a mínimos de varios años. Las previsiones son complejas: las guerras comerciales, la disrupción y las reformas en China han sacudido las expectativas de las empresas y han creado riesgos y oportunidades a partes iguales.

Conflicto comercial: oportunidades en la incertidumbre

De los aproximadamente 505.000 millones de dólares en que se valoraron las exportaciones chinas a EE.UU. en 2017, Trump impuso en agosto un arancel del 10% a 200.000 millones de dólares en productos, y está amenazando con aplicar nuevos aranceles si no se alcanza un acuerdo comercial en marzo. Esta incertidumbre ha erosionado la confianza de exportadores, empresas y consumidores.

En lo que respecta a las empresas exportadoras cotizadas de China, se ha producido una caída bursátil generalizada que refleja la probabilidad de que el conflicto se prolongue y tenga un desenlace adverso. Sin embargo, no todos los exportadores se ven afectados por igual y, de hecho, algunas empresas ya han trasladado el grueso de su capacidad de producción a países más baratos como Vietnam. De hecho, estas empresas deberían estar posicionadas para beneficiarse del endurecimiento de las relaciones comerciales entre China y EE.UU. Este hecho, sumado a la naturaleza indiscriminada de las caídas, ha dejado algunas oportunidades de compra muy interesantes.

La disrupción de internet: implicaciones cambiantes

El nivel de actividad online en China se ha movido a un nivel muy superior al de muchos mercados desarrollados. El panorama competitivo también está evolucionando con rapidez debido tanto a un cambio en las preferencias como a varias modificaciones recientes en las políticas de las autoridades. Desde un punto de vista estratégico, las empresas más grandes también están desarrollándose más allá de un modelo centrado en el consumidor, para atender también a clientes empresariales de forma más directa. En un plano más general, la evolución de la actividad online está provocando fragmentación en algunos mercados, ya que una red de distribución eficaz ya no es una barrera de entrada importante. Los fabricantes ya pueden vender de forma mucho más directa al usuario final, una novedad que está alterando la creación de valor dentro de la cadena de suministro.

Reformas financieras: riesgos a la baja

Aunque las empresas de servicios financieros de China a menudo pasan por ser gigantes estatales anquilosados, algunos negocios han demostrado una gran creatividad para sortear la regulación de forma innovadora. A este respecto, cabe citar las empresas de tecnologías financieras fuera del ámbito de la regulación bancaria y los bancos que usan clasificaciones de préstamos alternativas para evitar los exigentes requisitos en materia de riesgo crediticio y los límites a la concesión de préstamos.

A consecuencia de ello, se ha generado un elevado riesgo sistémico en China. Sin embargo, un aspecto que debería animar a los inversores a largo plazo es que los reguladores han actuado con decisión recientemente para contener estos riesgos en ciernes.

Reformas de la oferta: fuera lo viejo, dentro lo nuevo

Las reformas de la oferta también son un factor relevante a tener en cuenta. Inicialmente se centraron en resolver el problema de las “empresas zombis”, con objetivos como reducir la capacidad de producción de carbón en 250 millones de toneladas y la capacidad de producción de acero entre 100 y 150 millones de toneladas. Aunque esta política ha presionado mucho la capacidad de algunas empresas, ha sido una ventaja para otras que ya venían operando de forma eficiente dentro de la normativa medioambiental.

Ahora se está haciendo más hincapié en impulsar la innovación y fomentar las cadenas de suministro con mayor valor añadido. China ya produce más del doble de licenciados en ciencias e ingeniería que EE.UU., por lo que las nuevas industrias tienen una reserva de talento amplia y relativamente barata. La consecuencia de que China se desarrolle más allá de su condición de “fábrica del mundo” será que el país se convertirá en una amenaza competitiva más directa para las naciones desarrolladas. Además, aquellas empresas chinas que carezcan de una cultura de innovación quedarán cada vez más regazadas, un fenómeno que impulsará el auge de la iniciativa privada.

En busca de cambios positivos

En última instancia, China es un país ingente con una economía cada vez más diversificada, una población que duplica ampliamente la de la Unión Europea y una superficie que es casi 40 veces la del Reino Unido, de ahí que los cambios tengan unas repercusiones muy amplias para el conjunto de su sector empresarial. Aunque la política monetaria y la presupuestaria podrían ajustarse para brindar más apoyo y estabilizar la economía durante el año, las rentabilidades de la bolsa china en 2019 probablemente se caractericen más por su grado de divergencia. Por lo tanto, para los inversores será clave evitar a los débiles de la camada e identificar a las empresas que salgan al mundo preparadas para abrazar el cambio.

Tribuna de Charlie Sunnucks, gestor de fondos del equipo Jupiter Global Emerging Markets.

Jupiter AM anuncia una nueva estrategia de distribución en Latinoamérica y US offshore

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Jupiter Asset Management, gestor de activos del Reino Unido que se especializa en gestión activa, ha anunciado una nueva estrategia de distribución para los mercados offshore de América Latina y Estados Unidos.

William López, quien encabeza la estrategia de distribución para América Latina y Estados Unidos en el exterior de Jupiter, continuará impulsando las ventas directamente con los clientes y ha nombrado a varios socios de distribución para respaldar las ambiciones de crecimiento de Júpiter.

Con efecto inmediato, Jupiter trabajará con tres compañías locales y reguladas con gran experiencia en el ámbito local para atender y atender clientes en las regiones.

El mercado institucional será apoyado por Compass Group, que cubrirá Chile, Perú, Colombia y México. El mercado offshore de EE.UU. contará con el respaldo local de Atlantic Zagros Financial Partners en Nueva York, Miami, Texas y California y el mercado minorista de América Latina será respaldado por AIVA a través de una asociación estratégica. Aiva se encargará también del mercado mayorista para ofrecer exclusivamente productos de Jupiter, inicialmente en Uruguay y Argentina.

William López comentó: “Jupiter ya ha tenido un comienzo sólido en los mercados de América Latina y Estados Unidos, y la marca ha crecido en perfil como resultado de nuestra cultura de inversión y la calidad de nuestra oferta de productos. Dada esta sólida base, estoy encantado de que ahora estemos en la posición de recibir asistencia en cada ubicación y canal en el que tengamos clientes de una serie de profesionales de alto perfil. En el desarrollo de estas relaciones, nuestro objetivo ha sido identificar compañías de ideas afines que puedan ofrecer excelentes estándares de servicio al cliente”.

“Esta nueva red de distribución y servicio subraya nuestro compromiso de operar en estos importantes mercados internacionales. Me complace que, desde que me uní a la empresa, he podido agregar recursos, lo que significa que ahora contamos con un equipo dedicado de América Latina y Estados Unidos offshore con sede en la sede de la empresa en Londres «, añadió López.

Nick Ring, director global de distribución de Jupiter, confirmó: “Estoy encantado de que nuestro alcance global ahora abarque esta región emocionante y dinámica. Creemos firmemente en el potencial de crecimiento del negocio y los inversores ya han mostrado interés por el estilo de inversión verdaderamente activo y generador de alfa de Jupiter”.

Jupiter considera que la independencia de sus gerentes es un requisito clave para poder agregar valor. Por ello, tiene tiene una visión macroeconómica interna o comité de inversión que produzca listas de valores recomendados. Los gerentes, en cambio tienen la libertad de tomar decisiones de inversión, aunque siempre trabajan con sus equipos y dentro de parámetros de riesgo estrictos.

En los últimos años, la compañía ha ampliado su presencia en Europa y Asia. Actualmente tiene más de 54.300 millones de libras bajo administración a nivel mundial (al diciembre de 2018).

Con el desarrollo de sus canales de distribución en América Latina y EE.UU. offshore, Jupiter amplía su presencia global, con distribución existente en el Reino Unido, España, Alemania, Suiza, Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Hong Kong, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Portugal, Singapur, Suecia y Taiwán.

JP Morgan Asset Management nombra a Jennifer Wu nueva responsable global de Inversión Sostenible (ESG)

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

JP Morgan Asset Management ha anunciado el nombramiento de Jennifer Wu como nueva responsable Global de Inversión Sostenible. Wu se incorpora a JP Morgan desde BlackRock, donde era miembro de su equipo de Inversión Sostenible. Desde Londres liderará el equipo de inversión sostenible de JP Morgan, un equipo global de profesionales experimentados, orientado a compartir las mejores prácticas de inversión sostenible entre las diferentes clases de activos.

“En JP Morgan hemos estado integrando a nivel global los criterios ambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus siglas en inglés) en nuestros equipos de inversión y continuaremos desarrollando capacidades para satisfacer las crecientes demandas de los clientes en lo que a inversiones sostenibles se refiere. Confiamos en que Jennifer complementará nuestros buenos resultados y colocará a JP Morgan como líder global en inversión sostenible mediante la continua integración de los criterios ESG y el desarrollo de estrategias nuevas e innovadoras”, afirma Shari Schiffman, corresponsable de estrategia global de producto.

En opinión de Christopher Willcox, consejero delegado de JP Morgan Asset Management, “además de conjugar los valores de los inversores y la demanda de los clientes, somos conscientes de cómo los factores ESG pueden impactar las valoraciones de los títulos y mejorar el potencial de rentabilidad ajustada por riesgo, y estamos comprometidos en integrar estos principios en nuestras carteras. Esperamos trabajar con Jennifer en una plataforma de inversión sostenible más amplia».

Antes de incorporarse a BlackRock en 2014, Jenifer Wu trabajó para el Asian Development Bank en el sector de energía del departamento de Asia Central y Occidental, donde era responsable de financiación de infraestructuras y reforma del sector energético. Jennifer comenzó su carrera en las áreas de capital riesgo y capital privado, centrándose en inversiones de capital en tecnología y energías renovables en Asia, primero como analista de investigación y, posteriormente, como gestora de carteras.

Según la compañía, su trabajo y trayectoria le han convertido en un líder reconocido en inversiones sostenibles en sus negocios inmobiliarios y de infraestructuras. La gestora ha incluido los criterios ESG en los procesos de adquisiciones y de gestión de activos para mitigar el riesgo y generar valor, y dos de las estrategias de la firma en el área inmobiliaria obtuvieron máxima calificación en el Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB).

En este sentido, JP Morgan Asset Management ha sido también reconocida por los Principios de la Inversión Responsable respaldados por Naciones Unidas por su fuerte compromiso con los criterios ambientales, sociales y de buen gobierno en sus negocios de renta variable, renta fija y alternativos, habiendo recibido la más alta calificación hasta la fecha en 2018.

El BCE afronta su segunda reunión del año con la duda de si continuar acomodaticio frente a la incertidumbre

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

A finales de enero, el Banco Central Europeo (BCE) marcó su hoja de ruta para 2019 en su primera reunión del año. En aquella ocasión tres cosas quedaron claras: la subida de tipos se hará esperar, el BCE ha tomado un discurso con un importante sesgo hacia la prudencia y ha llegado, en teoría, el fin de las compras de deuda. Mañana, jueves 7 de marzo, la institución monetaria volverá a reunirse y a los analistas e inversores les queda una duda sobre la mesa: ¿realmente se acabaron las compras?

Desde el inicio del año, las opciones de una nueva ronda de inyección de liquidez ha ganado fuerza. Una vez finalizado el programa de compra de deuda llevado a cabo por el BCE desde 2015, «en el mercado se rumorea incluso la posibilidad de que se puedan realizar nuevos programas de estímulo», apuntan desde Bank Degroof Petercam.

Estas inyecciones de liquidez vendrían en forma de LTRO (préstamos a largo plazo), una de las herramientas sobre las que el BCE se podría pronunciar mañana. En concreto, la pregunta es qué pasará con los aproximadamente 380.000 millones de euros en operaciones de financiación a largo plazo (TLTRO), préstamos baratos que el BCE otorgó a los bancos, que vencerán en junio de 2020.

“El BCE no parecía tener prisa por discutir un posible nuevo plan de liquidez en enero, pero las declaraciones recientes de Benoit Coeuré y Peter Praet, ambos miembros de la Junta Ejecutiva del BCE, son una señal de que es probable que se produzcan nuevos avances. Sin un nuevo programa de liquidez en marcha, los reembolsos de TLTRO en 2020 tendrían un impacto negativo en el balance del BCE y conducirían a un ajuste significativo de las condiciones monetarias. Esto no sería apropiado en el contexto actual de desaceleración económica. Por lo tanto, creemos que el 7 de marzo, el BCE anunciará el lanzamiento de un nuevo programa, mientras espera hasta una reunión futura para explicar los detalles técnicos”, explica Franck Dixmier, director global de renta fija en Allianz Global Investors.

Subidas de tipos en 2020

Respecto a las posibles subidas de tipos, en opinión de Dixmier, los inversores deberían tener más confianza en que se producirá una primera subida de tipos en 2020, dadas las recientes revisiones a la baja de las perspectivas de crecimiento de la zona euro. “Los mercados cuentan con este calendario, y las actas de la reunión de enero muestran que el BCE parece bastante cómodo con estas expectativas. La comunicación de una nueva facilidad de liquidez también debería tener un impacto positivo en los diferenciales de renta fija en los países periféricos, especialmente Italia y España”, añade.

Otro de los aspectos relevantes de la reunión de mañana será conocer las perspectivas económicas que el BCE tiene para la zona euro y la caída de las expectativas de inflación: «Esperamos que el BCE actualice sus pronósticos de crecimiento e inflación, dado que, en su reunión de enero, los miembros del BCE reconocieron la desaceleración aunque cuestionaban su duración y los impactos a medio plazo», dicen los expertos.

Las gestoras esperan que el BCE proporcione un análisis más preciso sobre el impacto de la desaceleración en las perspectivas a medio plazo de la zona euro y la probabilidad de un repunte en la segunda mitad del año. También será interesante observar el análisis del BCE sobre las causas de esta desaceleración.

Según apuntan desde AXA IM, la economía de la zona del euro se ha desacelerado significativamente en el último año, del 2,5% al 1% anualizado. La inflación subyacente se ha estancado en torno al 1% desde 2016. “Este impulso desfavorable puede evitar cualquier normalización de la política monetaria, lo que eleva la probabilidad de que nuestro escenario de riesgo, estancamiento del Banco Central Europeo (BCE), llegue al 40%”, apuntan desde la gestora.

Con este escenario de fondo, la gestora considera que “el BCE no eleva las tasas hasta la próxima alza cíclica, por lo que los tipos de interés se mantendrán en su nivel actual (-0,4% para la tasa de depósito) hasta 2022, más allá de la previsión actual del mercado. Otros tres años de tasas de interés negativas que pesan sobre la rentabilidad de los bancos podrían reducir su apetito crediticio. Teniendo en cuenta este riesgo, el BCE podría introducir un sistema de niveles, pero creemos que solo sería una solución parcial”.

Muzinich & Co nombra a Archie Beeching director del área de inversión responsable

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La gestora de fondos Muzinich, especializada en renta fija corporativa, ha anunciado el nombramiento de Archie Beeching como director del área de inversiones ESG. El experto proviene de UNPRI, la organización de Naciones Unidas para los Principios de Inversión Responsable, donde ha estado siete años trabajando en los departamentos de renta fija y de deuda privada.

Desde este puesto de nueva creación, Archie trabajará para reforzar la integración de las políticas medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus iniciales en inglés) en el proceso de inversión, dialogando con los inversores y las empresas y expandiendo las iniciativas ESG de la compañía en los mercados de deuda pública y privada.

Archie se incorpora desde UNPRI (United Nations Principles of Responsible Investment), la organización de los Principios para la Inversión Responsable de la ONU, donde pasó siete años, ocupando inicialmente puestos de dirección en el departamento de renta fija y posteriormente como responsable de mercados no cotizados. Entre sus cometidos se encontraban la determinación de las implicaciones financieras de los riesgos y de las oportunidades en materia de sostenibilidad y el fomento de buenas prácticas.

“Estoy encantado de unirme al equipo de Muzinich para centrarme en un área que reviste tanta relevancia para la compañía. La sostenibilidad y la inversión responsable se han convertido en consideraciones fundamentales para los inversores en todo el mundo y estoy deseando empezar a trabajar con los equipos de inversión y los clientes de Muzinich para seguir desarrollando las estrategias ESG de la compañía”, ha declarado Archie Beeching.

A raíz del nombramiento, Tatjana Greil-Castro, gestora de carteras, ha destacado que “la especialización de Archie y su experiencia en el mercado mejoran ostensiblemente nuestras capacidades ESG. Muzinich fue de las primeras gestoras en incorporar criterios ESG a las carteras de sus clientes. El nombramiento de Archie marca un importante avance en nuestra firme apuesta por ofrecer soluciones ESG a los clientes y por tratar sobre cuestiones medioambientales, sociales y de buen gobierno con las empresas emisoras y otros grupos de interés”.

Roque Calleja regresa a NY al frente del negocio de alternativos para BlackRock en LatAm

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Roque Calleja se mudará a Nueva York el próximo abril, donde estará a cargo de los especialistas en activos alternativos de BlackRock (BAS por sus siglas en inglés) para América Latina. En este cargo trabajará en estrecha colaboración con Sara Litt, quien ha sido miembro del equipo BAS Latin America desde 2016 y reportará a Armando Senra, jefe para América Latina en BlackRock.

En su nuevo puesto, Calleja será responsable de la estrategia y la recaudación de fondos para la plataforma de alternativos de BlackRock que trabaja en estrecha colaboración con los clientes institucionales y de banca privada de América Latina a través de hedge funds, private equity, activos reales y crédito privado.

Calleja llegó a México en 2014 como vicepresidente y desde 2017 se desempeña como co-director del Negocio Institucional junto con Giovanni Onate, quien dirigirá el negocio individualmente cuando calleja se mude. Según un memo interno al que Funds Society tuvo acceso, «durante este tiempo, BlackRock se ha convertido en el principal gestor de activos para mandatos activos en México y uno de los principales gestores de activos para inversiones alternativas locales e internacionales… El nombramiento refleja el enfoque continuo de BlackRock en los activos alternativos como área de crecimiento estratégico y la creciente demanda de los clientes en toda la región por ellos».

Por su parte, Senra agregó que «los clientes latinoamericanos están confiando cada vez más en inversiones alternativas como un componente crítico de su asignación de activos para construir carteras flexibles y resilientes que puedan mejorar los rendimientos a largo plazo… La plataforma de alternativas de BlackRock ofrece a los clientes una variedad sin igual en todas las clases de activos alternativos, una huella global y capacidades de abastecimiento sólidas, que combinadas con nuestra plataforma de administración de riesgos nos posicionan bien para ofrecer a los clientes las mejores soluciones alternativas».

Calleja trabaja en BlackRock desde 2009, año en el que se incorporó al equipo de iShares de Iberia. Tiene una licenciatura en Administración de Empresas y un grado máster en Estrategia Empresarial de la Universidad Francisco de Vitoria en Madrid, España. Además, Roque Calleja cuenta con un máster en Inversiones Alternativas del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) de Madrid.

La plataforma alternativa de BlackRock actualmente administra más de 172.000 millones de dólares en activos de clientes y comprende un equipo global de más de 800 profesionales de inversión que contratan y estructuran inversiones tanto directas como de fondos.

La SBIF chilena solicita información a los bancos sobre los grupos empresariales a los que pertenecen

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Mediante la publicación de la carta circular 1/2019, la superintendencia de bancos e instituciones financieras chilenas ha solicitado a los bancos información financiera sobre todas aquellas personas o entidades que pertenezcan a su mismo grupo empresarial.

En concreto, los bancos deben remitir antes del 30 de abril de 2019, un “listado de las entidades que conforman el grupo empresarial, incluyendo su RUT, actividad económica, activos, deuda, patrimonio, resultado final, operaciones con partes relacionadas, y dividendos; todo lo anterior referido al 31 de diciembre de 2018”.

Igualmente, la SBIF solicita información sobre la relación de propiedad de las entidades que conforman el grupo empresarial, incluyendo matrices y respectivas filiales, así como sus porcentajes de participación”.

La definición de grupo empresarial a estos efectos es la definida en el art 96 y siguientes de la Ley 18.045 del mercado de valores. Es decir se entiende por grupo empresarial “ el conjunto de entidades que presentan vínculos de tal naturaleza en su propiedad, administración o responsabilidad crediticia, que hacen presumir que la actuación económica y financiera de sus integrantes está guiada por los intereses comunes del grupo o subordinada a éstos, o que existen riesgos financieros comunes en los créditos que se les otorgan o en la adquisición de valores que emiten. “

¿Las Afores roban? Mitos, actitudes y preguntas frecuentes sobre el SAR

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

En charlas con promotores, excompañeros, profesores y colegas, ha habido de hace tiempo preocupaciones acerca de las preguntas, mitos, aseveraciones, reclamos, creencias, ideas y actitudes de rechazo e indiferencia hacia y sobre el sistema de pensiones. Algo de todo eso es lo siguiente:

¿Cuál es la mejor Afore? Es una de las preguntas más frecuentes, uno de los datos más solicitados. Apelan al prototipo, al ideal. En términos simples, lo que los afiliados buscan es un gestor que otorgue los mayores rendimientos de forma consistente. Uno que nunca pierda. El servicio les inquieta menos. Incluso algunos periodistas, con “jiribilla”, han hecho la pregunta para ver qué material sacan para una nota.
Las Afores roban. Se ha venido escuchando desde el inicio del sistema, a ritmo creciente. Se ha atestiguado en entornos socio-académicos. También en sobremesas familiares. Prolifera material, vínculos y foros alusivos en la Web. Lo han dicho reporteros y avivado congresistas. Inquieta que se incube en instituciones académicas, privadas y públicas. Ha sido frase de uso frecuente por estudiantes de carreras económico-administrativas, en opiniones intramuros, en foros de discusión o espacios informales, en trabajos expuestos en clase y hasta en entrevistas para vacantes de practicante o analista primerizo. Me ha tocado entrevistarlos y oír su aseveración, a rajatabla. Raro ha sido quien no lo ha expresado. A decir de ellos mismos, así se instruye en las aulas, se alimenta por mentores, se canaliza el rechazo al sistema, se refleja en las cifras de afiliados pendientes de registro.
El candidato de la izquierda se llevará el ahorro. Previo y durante la campaña presidencial de 2012 se reproducía el runrún de que el actual mandatario, si ganaba, se llevaría el dinero del SAR (sin especificar a dónde) o lo usaría para fines descabellados. Me tocó escucharlo de profesionales independientes, empleados de rango medio-alto, estudiantes y sí, incluso de profesores. Es probable que la versión haya salido de sus rivales políticos. Circula ahora la especie actualizada de que lo usará para sufragar deudas por la cancelación del NAICM y otros fines poco claros.
Indiferencia de millenials. Puede que el desdén de los afiliados jóvenes se derive de los mitos o habladurías citadas, y de otros similares, aunque también se nutre de hechos concluyentes:

El entendimiento general de que el sistema no proveerá un retiro digno,
La lectura que hicieron de las pérdidas de los tiempos de la crisis y las de años recientes,
Los desaguisados sistemáticos por malas prácticas de traspasos que vieron y supieron de primera mano.

Lo cierto es que muchos millenials no se registran y prefieren no saber, no regularizarse, y evitan inmiscuirse o hacer cuentas para ver en qué medida podrían potenciar su tasa de reemplazo si ahorraran desde ahora, aprovechando la amplitud de su horizonte laboral y su capacidad de destinar mayores proporciones de ahorro voluntario sin que sus finanzas se trastoquen.

¿Cómo invertir creencias? Ante todo, tratando de ir al fondo de la cuestión. No es tarea para un año o dos. No es solo falta del hábito de ahorro o cultura financiera, ni la inexcusable dejadez por el futuro. Estos son síntomas de idiosincrasia, carencias y malformaciones de estructura en el sistema educativo, propensión generacional hacia el consumo, etcétera. Hay que plantear el tema de las pensiones al menos en tres niveles escolares (medio-superior, profesional y posgrado); coercer las prácticas indebidas y aplicar sanciones que desalienten delitos y procuren confianza en las instituciones; hacer programas y campañas sociales; incrementar volumen, formatos y canales de información…

Columna de Arturo Rueda

Llega a México la “Digital & Open Banking Training Week”

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

La primera edición del «Digital & Open Banking Training Week» tendrá lugar del 2 al 5 de abril en la Ciudad de México y contará con la participación de actores relevantes de la banca digital y el sector de los servicios financieros.

Organizado por Riskmathics, el seminario tendrá varias charlas que se desarrollarán en inglés. El martes 2 de abril le llegará el turno a Brett King, quien presentará su conferencia “Bank 4.0 – Banking every here, but not at bank”. El evento tendrá lugar a 8h a 9h en el Hotel JW Marriot Santa Fe.

Para registrarse o más información siga este link o escriba a: derivaties@riskmathics.com