Luego de 15 años como Chief Executive Officer (CEO) de Delta,Gabriel Ruiz ha decidido delegar su rol ejecutivo en la compañía, traspasando esta responsabilidad a Guillermo Konecny, quién lo sucederá como CEO. Gabriel Ruiz continuará como accionista y presidente del Directorio, y estará trabajando con Guillermo Konecny durante las próximas semanas en asegurar una transición ordenada.
Guillermo Konecny se incorporó en el mes de mayo del corriente año al equipo senior de Delta como Business Development Manager, aportando a la compañía su experiencia internacional, habiendo dedicado más de 15 años al negocio de Asset Management en HSBC en Londres, New York y Bermudas, en este último caso como CEO. Luego de su regreso al país en el año 2015, Guillermo estuvo trabajando en la gerencia financiera de Banco Galicia en Buenos Aires.
Gabriel Ruiz comentó: “Considero que se ha alcanzado un gran objetivo, la consolidación de la compañía y de su management. En el Directorio de Delta estamos convencidos de la gran capacidad y experiencia de Guillermo para continuar la gestión de los negocios de Delta, y tenemos la suma confianza de que su liderazgo continuará el fuerte crecimiento de la compañía.”
Por su lado, Guillermo Konecny comentó: “Estoy muy entusiasmado de asumir esta responsabilidad, y de haberme incorporado al excelente equipo profesional de Delta. Deseo en los próximos meses poder comenzar a dialogar con nuestros clientes y socios comerciales para poder continuar mejorando en función de sus necesidades”
La transición en la posición de CEO también refuerza el trabajo realizado por el Directorio en los últimos meses de continuar implementando las mejores prácticas del gobierno corporativo de la compañía. Asimismo, el Directorio desea agradecer el trabajo realizado por Gabriel Ruiz en estos 15 años de esfuerzo y dedicación para construir esta empresa líder en la industria.
La fima Delta, situada en Buenos Aires, informó que ha cerrado su último año fiscal con un nivel de activos bajo administración récord de 60.000 millones de pesos, “con un significativo crecimiento de market share, una destacada performance de sus Fondos, una consolidada red de distribución, y con sus principales proyectos estratégicos en marcha”.
Pixabay CC0 Public Domain. CFA Insitute ha decidido no celebrar el examen de diciembre 2020 en varias ciudades de la región por restricciones sanitarias
CFA Insitute ha anunciado que no se celebrarán los exámenes de diciembre de 2020 en varias ciudades de la región por restricciones sanitarias, entre las que se encuentran Buenos Aires, Santiago de Chile, Ciudad de México y Lima.
Ateniéndose a criterios de seguridad, capacidad y logística, CFA Insitute ha determinado en qué ciudades pueden celebrarse y en cuáles no. La organización ha comunicado que “se adherirá a la orientación de los gobiernos locales” y que tienen previsto realizar exámenes en cualquier lugar donde pueden cumplir con los requisitos de seguridad y salud pública aplicables.
Los candidatos tienen hasta el 20 de octubre para solicitar el cambio del examen para cualquier fecha disponible en 2021.
Más información sobre el anuncio y las otras ubicaciones afectadas en el siguiente link
Ricardo Javier Ávila, Francisco Salazar y Jaime Pérez Montes se sumaron a Morgan Stanley en su oficina de Brickell en Miami, procedentes de Santander Internacional.
Ávila trabajó más de 16 de años ocupando distintos cargos y se ocupó de clientes latinoamericanos, según su perfil de Linkedin.
Tiene una licenciatura en Business por la Universidad de Miami y posteriormente se acreditó como Excecutive Private Banker por el London School of Economics and Political Science.
Por otra parte, Salazar brinda servicios de portfolio advisory y management con foco en clientes de México, según su perfil de Linkedin.
Con este fichaje, Salazar regresa a Morgan Stanley luego de haber trabajado en su filial de España entre 2005 y 2008.
Pérez Montes, por su parte, era Relationship Manager de HNW de República Dominicana y Panamá, según su Linkedin.
Dentro de Santander también trabajó en Suiza y Bahamas, también para clientes de América Central.
Foto cedidaStefano Caleffi, New Head of ETF Sales for Southern Europe at HSBC Global AM . Stefano Caleffi, New Head of ETF Sales for Southern Europe at HSBC Global AM
HSBC Global AM amplía su equipo de ventas de ETFs. La gestora ha anunciado el nombramiento de Stefano Caleffi para el puesto de jefe de ventas de ETFs para Europa del Sur, cargo de reciente creación.
Desde la sede de la firma en Milán, Caleffi será responsable de dirigir las ventas de ETFs de la firma y el desarrollo de negocios en Italia, España y Portugal. Además, reportará a Olga De Tapia, directora global de ventas de ETFs de HSBC Global AM.
Según explica la firma, el nombramiento de Caleffi se produce después de los de Phillip Knueppel como jefe de ventas de ETFs para Austria, Alemania y Suiza, y el de Marc Hall como jefe de ventas de ETFs para Suiza.
«El nombramiento de Stefano es otro hito en nuestros planes de crecimiento de nuestro negocio de ETFs en Europa. Su amplia experiencia en la industria de ETFs y en la atención al cliente lo convierten en el candidato perfecto para dirigir nuestro esfuerzo de ventas en Italia, España y Portugal», apunta Olga De Tapia, directora global de ventas de ETFs de HSBC Global AM.
Caleffi tiene más de 15 años de experiencia en la industria de la gestión de inversiones. Recientemente, ha ocupado el cargo de responsable desarrollo de negocios de ETFs en Italia, Iberia e Israel en Invesco. Antes de eso, fue responsable de la distribución en el sur de Europa en Source y con anterioridad, trabajó en la división de acciones de Credit Suisse First Boston.
Pixabay CC0 Public Domain. Por qué preferimos el crédito europeo frente al estadounidense
En un entorno caracterizado por una incertidumbre radical, creemos que los inversores deben mantener exposición a activos de mayor calidad, incluidos los bonos gubernamentales y la deuda corporativa con calificación de grado de inversión. A pesar de que los rendimientos se encuentran en mínimos históricos o cercanos a ellos, el crédito con grado de inversión ofrece una fuente de ingresos relativamente estable, aunque modesta.
Durante la corrección del mes de septiembre (impulsada por el sector tecnológico en EE.UU.), la rentabilidad total de la deuda con grado de inversión y la high yield con más riesgo, se han mantenido estables, con diferenciales crediticios en la misma línea. El desempeño relativamente sólido del crédito corporativo durante el último brote de volatilidad del mercado de valores global refleja en parte el apoyo continuo de las políticas a los mercados de crédito.
¿Por qué preferimos el crédito europeo frente al estadounidense? Hay cuatro argumentos principales:
1. El Banco Central Europeo está comprando entre 10.000 y 12.000 millones de euros de bonos corporativos con grado de inversión al mes, además de miles de millones de euros de deuda pública en el marco de sus compras de emergencia pandémica (PEPP) y otros programas de compra de activos (QE). Por otra parte, la Fed está comprando muy pocos bonos corporativos a pesar de los préstamos récord a través de sus líneas de crédito, para así evitar el colapso en los mercados crediticios de EE.UU. El mayor activismo del BCE en los mercados crediticios en comparación con la Fed es una de las razones por las que creo que el agregado del euro y las estrategias de grado de inversión están especialmente bien situadas para afrontar un panorama de inversión caracterizado por una incertidumbre y un riesgo sin precedentes.
2. En mi opinión, una fuente clave de riesgo a la baja para los activos estadounidenses en general en comparación con los activos en euros son las próximas elecciones presidenciales y al Congreso. La fiebre electoral se apodera ahora de Washington y hace que sea cada vez más difícil llegar a un acuerdo sobre el apoyo adicional del gobierno federal a la recuperación.
Por el contrario, Europa está demostrando una mayor solidaridad y cohesión política en respuesta a la crisis; muestra de ello son el acuerdo sobre el Fondo Europeo de Recuperación de 750.000 millones de euros, la ampliación de los planes de empleo y el apoyo a la política fiscal, así como una enorme liquidez del BCE. Aunque la recesión económica de la zona euro fue más profunda que en EE.UU., las previsiones de consenso sugieren que Europa crecerá más rápidamente hasta 2021.
Cualquiera que sea el resultado de las elecciones, la incertidumbre política seguirá lastrando los activos estadounidenses, incluido el dólar.
3. El endeudamiento récord de empresas estadounidenses se ha asociado en parte con un aumento del apalancamiento y una extensión en el vencimiento y la tasa de interés o riesgo del Tesoro en la deuda corporativa de EE.UU., especialmente los bonos corporativos de alta calidad. La duración media del crédito con grado de inversión estadounidense es de 8,7 años en comparación con los 5,2 años del crédito corporativo con grado de inversión en euros.
Los fundamentales corporativos estadounidenses se han deteriorado más drásticamenteque en Europa a pesar de una recesión menos severa. En parte, esto se debe a que los gobiernos europeos han brindado un mayor apoyo al sector empresarial a través de subsidios laborales, garantías de préstamos bancarios y apoyo financiero directo a sectores y empresas con problemas. La tasa de impagos de 12 meses para los bonos high yield en euros calificados por debajo del grado de inversión se encuentra actualmente por debajo del 4%, en comparación con casi el 8% para los bonos de alto rendimiento de EE.UU. según los últimos datos de la agencia de calificación crediticia Moody’s.
4. El menor riesgo de impago en Europa también se debe al menorendeudamiento de los prestatarios corporativos europeos, algo que se refleja en su mayor calidad crediticia. Dos tercios del alto rendimiento en euros tienen la calificación BB, frente a cerca de la mitad para los prestatarios estadounidenses. Más de 120.000 millones de dólares de deuda corporativa estadounidense han perdido su calificación de grado de inversión y la han visto reducida a high yield: el doble de la deuda que representan los llamados «ángeles caídos» en Europa. Otros 100.000 millones de dólares de deuda corporativa con grado de inversión de EE.UU. están en riesgo de degradación en comparación con solo 20.000 millones de euros en Europa.
Los menores riesgos a la baja para los mercados crediticios del euro se reflejan, al menos en parte, en márgenes crediticios y rendimientos más bajos que los de la deuda corporativa estadounidense, especialmente en los bonos de alto rendimiento. Los costes de cobertura de divisas han caído drásticamente desde principios de año, ya que la Fed ha recortado los tasas de interés en 150 puntos básicos. Pero la recuperación del rendimiento en el grado de inversión estadounidense sobre el de euros es solo del 0,5% después del coste de cobertura del riesgo cambiario euro-dólar. En mi opinión, medio punto en rendimiento ofrece una compensación adicional relativamente pequeña por los riesgos a los que se enfrentan los inversores europeos en renta fija y crédito estadounidenses.
Si bien en el futuro próximo hay poco riesgo a la baja por una mayor inflación y por los rendimientos de la deuda soberana europea, sí que existen riesgos e incertidumbres por el reciente repunte de casos de coronavirus. Las medidas de distanciamiento social más estrictas obstaculizarán la recuperación de la actividad económica, el empleo y los beneficios empresariales. Con el tiempo, habrá que reducir el apoyo fiscal, aunque los responsables de la formulación de políticas en Europa parecen haber aprendido la lección de la crisis financiera mundial de no endurecer la política fiscal demasiado pronto.
Creo que el mayor desafío para los inversores en deuda pública en euros y en crédito son los rendimientos extraordinariamente bajos. A pesar de ello, hay margen para que caigan los diferenciales crediticios a medida que los inversores pasen de los bonos gubernamentales europeos a la deuda corporativa de mayor rendimiento, especialmente con grado de inversión.
En lugar de perseguir rendimientos modestamente más altos en el crédito de EE.UU. y asumir mayores tasas de interés y riesgo crediticio, los inversores deberían, en mi opinión, buscar complementar los bajos rendimientos aprovechando las oportunidades de valor relativo y llevando a cabo un análisis que permita una buena selección crediticia desde la perspectiva de los fundamentales de cada emisor.
En un mundo caracterizado por una incertidumbre sin precedentes, los inversores europeos deberían permanecer más cerca de la liquidez del banco central, buscando estrategias que sean lo suficientemente ágiles para mejorar los rendimientos a través de la inversión activa.
Tribuna de David Riley, jefe de estrategia en BlueBay Asset Management
Pixabay CC0 Public Domain. Goldman Sachs AM lanza un fondo de renta variable especializado en salud e investigación
Goldman Sachs Asset Management (GSAM) ha lanzado al mercado un nuevo fondo de renta variable especializado en salud e investigación científica, el GS Global Future Health Care Equity Portfolio. Según explica, la filosofía del fondo es ofrecer a los inversores rendimientos superiores a largo plazo proporcionándoles exposición a compañías globales que están a la vanguardia de innovación científica y médica.
El GS Global Future Health Care Equity Portfolio es un nuevo subfondo de la SICAV con domicilio en Luxemburgo, con calificación UCITS Goldman Sachs Funds. Está dirigido tanto a inversores institucionales como minoristas y será gestionado por el equipo Fundamental Equity de GSAM, integrado por 80 personas.
La estrategia del fondo se centrará en cuatro áreas clave. La primera es la genómica, es decir, empresas involucradas en la secuenciación, en pruebas diagnósticas y en toda la cadena de suministro genómica. En segundo lugar, medicina de precisión a través de compañías que apoyen el desarrollo de tratamientos personalizados, a menudo basados en pruebas diagnósticas que identifican marcadores biológicos específicos. Entre las áreas más destacadas figuran la oncología dirigida, la terapia genética y celular y el tratamiento de enfermedades raras.
La tercera clave es son los procedimientos mínimamente invasivos, es decir empresas que impulsan avances en intervenciones quirúrgicas menos invasivas, desde cirugía la ortopédica ambulatoria o la cirugía robótica hasta intervenciones más complejas en órganos vitales. Y, por último, el fondo se centrará en la digitalización: compañías que permiten a los proveedores de servicios médicos monitorizar en remoto a los pacientes. “La telemedicina, posiblemente más que cualquier otra área de atención médica, está registrando una gran aceleración, impulsada por la pandemia”, destaca la gestora.
Desde Goldman Sachs AM consideran que cada una de estas áreas de enfoque tiene importantes potenciales de mejora tanto sobre la atención médica como sobre la eficiencia y costes de la atención sanitaria, ya sea a través de terapias y tratamientos personalizados, intervenciones menos invasivas y menores tiempos de hospitalización, entre otros.
Luke Barrs, responsable de GSAM Fundamental Equity Client Portfolio Management en EMEA, estima que la pandemia del COVID-19 ha llevado a los gobiernos y a la sociedad a poner la atención sanitaria como una de sus primeras prioridades. En su opinión, los avances científicos específicos –el mapeo del genoma humano, la aplicación de la tecnología a todo tipo de procedimientos médicos y el aumento de la digitalización– están cambiando nuestra forma de ver y practicar la medicina. “Ya hemos tenido ocasión de ver el papel que la tecnología está jugando en la lucha contra el COVID-19, con la utilización, por ejemplo, de la inteligencia artificial para acortar tiempos de diagnóstico o ayudar a predecir el curso de la pandemia”, apunta.
Por su parte, Kathleen Hughes, directora gerente del negocio de clientes de GSAM, considera que «los clientes buscan cada vez más acceso a vehículos de inversión que están construidos para apoyar el desarrollo de tecnologías y soluciones de atención médica de vanguardia. Esta estrategia combina lo mejor de la disciplina de inversión y la experiencia de GSAM, ya que nuestro equipo busca identificar las empresas que reconfiguran el futuro de la atención sanitaria».
Foto cedidaBiola Babawale, estratega de deuda soberana de mercados emergentes en Union Bancaire Privée (UBP).. UBP ficha a Biola Babawale para el cargo de estratega de deuda soberana de mercados emergentes
Union Bancaire Privée (UBP) refuerza su equipo de deuda de mercados emergentes. La entidad ha anunciado el nombramiento de Biola Babawale como estratega de deuda soberana de mercados emergentes, cargo que ocupa desde el 10 de septiembre de 2020.
Con sede en Londres, se encargará de la investigación de la deuda soberana y trabajará en estrecha colaboración con Thomas Christiansen, Head of Sovereign and Frontier debt, para seguir desarrollando el negocio de deuda soberana de mercados emergentes de UBP.
Según explican desde UBP, Biola Babawale se incorpora a UBP de Vanguard Asset Management, donde estuvo 8 años desempeñando diferentes funciones. Más recientemente, trabajó como asociada senior de investigación en la división de renta fija, cubriendo los emisores soberanos de CEEMEA (Europa Central y del Este, Oriente Medio y África), con especialmente a los mercados fronterizos. Anteriormente, fue economista en el grupo de estrategia de inversión de Vanguard AM. Biola comenzó su carrera como economista en Oxford Economics. Tiene un máster en Política Económica del University College London y un grado en Economía de la Universidad de Warwick, y es titular de un CFA Charterholder.
«Este nuevo nombramiento demuestra el compromiso continuo de UBP con la deuda de mercados emergentes, una clase de activos estratégico para nosotros. Nuestro enfoque basado en el análisis fundamental y en la selección de títulos ascendentes ha demostrado su eficacia a lo largo de los años. El conjunto de competencias de Biola será un complemento perfecto para nuestro equipo de ocho personas y nos ayudará a aprovechar nuestro actual impulso positivo, particularmente con el exitoso lanzamiento de nuestra estrategia de bonos fronterizos hace seis meses. El fondo tiene hoy más de 160 millones de dólares en activos bajo gestión», ha señalado Denis Girault, Head of Emerging Market Debt en UBP, a raíz de este anuncio.
Calvert Research and Management (Calvert), filial de Eaton Vance, ha anunciado el lanzamiento del Instituto Calvert para la inversión responsable. Se trata de una iniciativa centrada en la investigación y dedicada a impulsar el cambio positivo mediante la comprensión y la promoción de las mejores prácticas en inversión responsable.
Inicialmente lanzado en América del Norte, los propietarios de activos e inversores de Europa y Asia tendrán ahora acceso a la labor del Instituto Calvert de forma online y consultar su centro, que alberga las últimas investigaciones, así como eventos y seminarios web dedicados a los clientes. A través de la investigación, la educación y la acción colectiva, el Instituto Calvert busca dirigir el poder de los mercados financieros hacia la solución de los principales desafíos mundiales de nuestro tiempo, incluyendo la degradación ambiental, el cambio climático, la desigualdad racial y la injusticia social.
Además, para complementar a sus programas internos de investigación y educación, el Instituto Calvert se asociará con las principales organizaciones académicas, grupos industriales y otros inversores con ideas afines para crear y patrocinar investigaciones de terceros centradas en cuestiones medioambientales, sociales y de gobierno (ESG) que preocupan a los inversores responsables.
«Durante muchos años, Calvert ha sido un líder mundial en la inversión responsable y un catalizador para el cambio positivo a través de nuestros esfuerzos de investigación y compromiso. Con la creación del Instituto Calvert, ampliamos el alcance de nuestra misión y programas en apoyo de los inversores responsables y la sociedad en su conjunto», ha destacado , John Streur, presidente y director ejecutivo.
Por su parte, Anne Matusewicz, directora del Instituto Calvert, ha declarado: «Estamos encantados de tener la oportunidad de contribuir a un mayor desarrollo de la inversión responsable. Queremos ayudar a los inversores a comprender el papel que pueden desempeñar en la promoción de un cambio positivo. El cambio climático y otras cuestiones críticas nos permitirá amplificar las voces que desafían el statu quo basado en los resultados de la investigación y educar a las personas e instituciones en las diversas etapas de su viaje de inversión responsable».
Pixabay CC0 Public Domain. Robeco y Quintet lanzan una estrategia europea que invierte en el mercado de bonos verdes de EE.UU.
Con los consumidores de todo el mundo experimentando el estrés y las tensiones de navegar por las consecuencias emocionales, de salud y financieras de la pandemia del COVID-19, el Chartered Institute for Securities & Investment (CISI) destaca la importancia, más que nunca, de apoyar el Día Mundial de la Planificación Financiera de la Financial Planning Standards Board (FPSB), que se celebra el miércoles 7 de octubre.
Por cuarto año, CISI, el organismo profesional global sin ánimo de lucro para quienes trabajan en planificación financiera, gestión patrimonial y mercados de capitales, apoya el Día Mundial de la Planificación Financiera (WFPD). Organizado por la FPSB, el evento se lleva a cabo durante la Semana Mundial del Inversor de la International Organization of Securities Commissions’ (IOSCO) (#WIW2020) del 5 al 11 de octubre.
La FPSB inició el Día Mundial de la Planificación Financiera como parte de una iniciativa global en curso para aumentar la educación y la capacidad financieras de los consumidores y ayudarles a comprender cómo la planificación financiera puede agregar valor. El tema principal de este año, “Vive tu presente. Planifica tu futuro”, cuenta con el respaldo de cuatro características clave: la planificación financiera es asequible, un plan financiero se personaliza para las necesidades individuales, hay seguridad en el control del plan financiero, y un profesional acreditado puede dar apoyo.
Este año, FPSB organizó un concurso mundial de vídeos para que los consumidores participaran. Consumidores a los que se les pidió que grabaran un vídeo corto en respuesta a la pregunta: ¿Cómo podría la planificación financiera profesional ayudarlo a planificar su futuro? En este sentido, los participantes tuvieron la oportunidad de ganar uno de los cinco premios de 1.000 dólares.
Para los profesionales CFP™, el 7 de octubre se organizará un evento de panel virtual en directo en todo el mundo en el que se explorará cómo sobrevivir y prosperar en tiempos de incertidumbre, así como desarrollar las relaciones con los clientes en la “nueva normalidad”.
La Semana Mundial del Inversor está organizada por la IOSCO para concienciar sobre la importancia de la educación y protección de los inversores. Durante la semana del 5 al 11 de octubre, los reguladores de valores de los seis continentes ofrecerán varias actividades, incluidas comunicaciones y servicios centrados en los inversores, el conocimiento creciente de las iniciativas de educación para inversores, talleres y conferencias, y la realización de campañas en sus propias jurisdicciones.
Jacqueline Lockie, responsable de planificación financiera de CISI, señala que “este año es particularmente importante para el CISI apoyar la iniciativa de la planificación financiera global para el Día Mundial de la Planificación Financiera y la Semana Mundial del Inversor. Muchos consumidores han sufrido dificultades financieras e incertidumbre como resultado de la pandemia. Nos uniremos a la red global de organizaciones de la FPSB en 26 países y territorios, que representan a más de 188.100 profesionales CFP, para apoyar estas iniciativas que ayudan a alentar y promover la conciencia y la comprensión de los consumidores sobre cómo la planificación financiera puede ayudarles”.
En los primeros nueve meses del año 7 GPs han emitido 20 vehículos de capital privado que están listados en las dos bolsas de valores que hay en México (BMV y BIVA). En total se han emitido 3 CKDs que invierten en México en los sectores de infraestructura, capital privado y crédito; mientras que 4 GPs han emitido 17 CERPIs para invertir globalmente en el sector de fondo de fondos.
El capital comprometido para invertir globalmente suma 1.924 millones de dólares (mdd), mientras que los recursos que se invertirán en México suman 882 mdd para dar un total de 2.806 mdd que representan el 9% de los 31.538 mdd de capital comprometido total. Desde 2018 que se permitieron las inversiones globales a través de los CERPIs la tendencia ha sido por la diversificación global de ahí que predomine la emisión de CERPIs que CKDs. Del Capital comprometido, el capital llamado representa 57% donde domina el capital llamado de los CKDs respecto a los CERPIs.
Todas estas emisiones se hicieron antes del 7 de septiembre, fecha en la que la CONSAR publicó cambios a la regulación de las AFOREs a través de la denominada Circular Única Financiera también conocida como CUF (https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/576397/cuf_07_sept_20.pdf),
De manera particular, la regulación busca, que los CKDs y CERPIs incorporen elementos que ofrezcan certidumbre en términos de políticas de administración de riesgos, inversiones y gobernanza y, sobre todo, garantizar que este tipo de inversiones no representen un costo excesivo para los trabajadores. Por lo anterior, se espera que estos cambios frenen el ritmo de emisiones en los próximos meses.
Se tienen identificados a un total de 25 CKDs y CERPIs en el pipeline.
Desde 2017 al 30 de septiembre, 14 iniciaron su proceso legal de emisión en 2019; 6 en 2020 y 5 entre 2017 y 2018. Por lo general el proceso de emisión se lleva dos años y son excepciones los que logran salir en un año de haber iniciado el proceso de emisión.
14 están haciendo su trámite en BIVA y 11 en la BMV.
9 son CERPIs y 16 CKDs
10 son emisores recurrentes de CKDs y CERPIs y 15 son nuevos.
Hay 12 que quieren emitir en el sector de bienes raíces (4 CERPIs), 6 en capital privado (4 CERPIs); 2 de deuda; 2 de infraestructura; 2 en otros sectores y 1 fondo de fondos (CERPI).
Las AFOREs tienen 201.089 mdd de activos en administración al 31 de agosto de los cuales 11.804 mdd son inversiones en CKDs, CERPIs y estructurados (5.9% de la cartera). Actualmente las inversiones en CKDs representan el 4.8% de los activos en administración y apenas 1.1% son inversiones en alternativos globales (CERPIs). Si se considera el capital llamado los porcentajes se van a 6.7% en inversiones locales (CKDs) y 4.8% en inversiones globales (CERPIs) para representar con el valor actual de los activos en administración el 11.5%.
La diversificación que buscan las AFOREs llevará a que continúe creciendo la emisión de CERPIs.
