Foto cedidaJen Sisson, nueva directora de inversión responsable de EMEA de Goldman Sachs AM.. Goldman Sachs AM ficha a Jen Sisson como directora de inversión responsable de EMEA
Goldman Sachs Asset Management ha anunciado el nombramiento de Jen Sisson para el cargo de directora de stewardship (inversión responsable) para la región de EMEA. Según detalla la gestora, Sisson, que se incorporará al banco el próximo mes de junio, trabajará desde Londres y reportará a Catherine Winner, directora global de stewardship.
Para Fadi Abuali, CEO de Goldman Sachs Asset Management International, “la incorporación de Jen es un paso que continúa fortaleciendo nuestro equipo de EMEA en áreas estratégicas como ESG. La experiencia de Jen será de gran ayuda para nuestros clientes en nuestro pionero proceso de participación en temas críticos como son la transición climática, la diversidad y el crecimiento inclusivo».
Por su parte, Catherine Winner, directora global de stewardship, destaca “la amplia experiencia de Sisson en el terreno del compromiso empresarial, que será decisiva en nuestro trabajo con las compañías a la hora de buscar un entorno de inversión más sostenible y equitativo”.
El equipo de stewardship global de Goldman Sachs AM impulsa el enfoque empresarial hacia la inversión responsable, supervisando varias áreas como las del proxy voting o el compromiso de los equipos de gestión de las compañías en aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza. Jen se incorpora a Goldman Sachs AM procedente del UK Financial Reporting Council (“FRC”), donde trabajó durante cuatro años, en diferentes puestos, el último como Subdirectora de Participación de Stakeholders y Asuntos Corporativos. Jen dirigió la divulgación de políticas sobre asuntos de ESG, auditoría e informes, incluida la creación del UK Stewardship Code en 2020 y UK Corporate Governance en 2018.
Antes de trabajar en FRC, formó parte del equipo global de participación de inversores de PwC, donde fue responsable de la investigación y el compromiso con la comunidad inversora en una amplia gama de cuestiones de contabilidad, informes, reglamentación, gobernanza y ESG.
Pixabay CC0 Public Domain. Carmignac pone a disposición de los inversores europeos su estrategia de renta variable sobre la nueva economía china
En consonancia con su compromiso a largo plazo de poner a disposición de sus clientes y de los inversores minoristas clases de activos y productos mayoritariamente reservados a los inversores institucionales, Carmignac ha anunciado que su estrategia de renta variable sobre la nueva economía china está ya disponible para los inversores europeos.
Según explica la gestora, esta estrategia invierte principalmente en empresas chinas de la nueva economía con un fuerte enfoque hacia la disrupción, la innovación, las megatendencias y las reformas estructurales. De esta forma, Carmignac lanza un fondo para los inversores europeos con el objetivo de replicar su estrategia de renta variable de la nueva economía china, hasta ahora disponible únicamente en Francia. “Esta estrategia obtuvo una atractiva rentabilidad del +93% en 2020, frente al +19% de su índice de referencia (MSCI Daily TR Net China USD, convertido a euros), y el +27% de su categoría Morningstar Greater China Equity. Con estos resultados, la estrategia se situó en el primer puesto de su categoría[1]”, destacan desde Carmignac.
El fondo, que aplica un enfoque socialmente responsable, está gestionado por Haiyan Li-Labbé, una experimentada gestora de carteras centrada en los mercados de renta variable de la Gran China, que co- gestiona también el fondo insignia de renta variable emergente, Carmignac Emergents. Haiyan Li-Labbé cuenta con una gran experiencia y trayectoria en inversión en la Gran China, con una elevada contribución de la selección de valores chinos a todas las carteras de renta variable de Carmignac. La gestora destaca que su profundo conocimiento local y sus fuertes lazos para entender la dinámica doméstica “le permiten identificar las empresas que muestran las perspectivas de crecimiento más atractivas y sostenibles a largo plazo dentro de la nueva economía china”.
La referencia a la «nueva economía» china refleja el deseo de la sociedad gestora de invertir en temáticas y sectores de crecimiento sostenible de la economía de la Gran China. Esto incluye, en particular, los sectores relacionados con el consumo «sostenible», la sanidad, la educación, la energía con bajas emisiones de carbono y la innovación tecnológica, como el comercio electrónico e Internet, que se benefician del creciente poder adquisitivo y la mejora del nivel de vida de los hogares chinos. El Fondo también pretende minimizar su impacto medioambiental reduciendo su huella de carbono en un 5% anual y tiene la clasificación del artículo 8 en el SFDR de la UE.
“Carmignac ha desarrollado una sólida experiencia en los mercados emergentes y chinos desde su creación en 1989. Desde entonces, hemos concentrado nuestros esfuerzos en la selección de valores chinos que presentan atractivas oportunidades de crecimiento a largo plazo. El mercado de valores chino ha cambiado drásticamente, en vista de que la base económica local ha pasado de estar impulsada principalmente por las exportaciones a centrarse en la innovación. El fondo Carmignac China New Economy invierte con un alto nivel de selectividad para identificar empresas de alto potencial centradas en la sostenibilidad. Nuestra filosofía de inversión pretende que nuestros clientes se beneficien del crecimiento económico del país y de las tendencias estructurales a largo plazo”, ha señalado Haiyan Li-Labbé, gestora del fondo.
A día de hoy, el fondo Carmignac Portfolio China New Economy está registrado en Austria, Bélgica, Francia, Alemania, Italia, Luxemburgo, España, Suecia, Suiza y Reino Unido.
Pixabay CC0 Public DomainMatthew Hume. Matthew Hume
Con el lanzamiento de las vacunas en marcha, los mercados de valores están anticipando un resurgimiento de la economía en Europa. Según indica Ken Hsia, gestor de la estrategia Ninety One European Equity, son varios los motivos por los que se puede materializar un resurgir de la economía de esta región.
En primer lugar, la región europea está más orientada a las exportaciones que otros mercados, por lo que está más orientado a la recuperación del crecimiento. Asimismo, el Fondo de Recuperación de la Unión Europea de 750.000 millones de euros está proporcionando un estímulo a las empresas y países de la región. Esto incluye un apoyo significativo a la agenda verde: empresas europeas son líderes en mercados como las energías renovables y el vehículo eléctrico componentes del tren motriz.
Si bien Europa no está dominada por el crecimiento de gran capitalización, la reciente actividad en las salidas a bolsa significa que se dispone de más oportunidades de crecimiento basadas en la tecnología y las energías renovables.
Otro punto para destacar son las valoraciones del mercado de renta variable europeo, que siguen siendo atractivas en comparación con otras clases de activos. Más allá del nivel de sus valoraciones, las acciones europeas también ofrecen ingresos atractivos.
¿Por qué la adaptabilidad es la mejor estrategia?
Las recientes rotaciones rápidas en el mercado han descubierto oportunidades en el espectro de calidad, valor y acciones de crecimiento. En la opinión de Ninety One, es probable que continúen las rotaciones del mercado y que las ganancias sean el principal impulsor del nivel de los rendimientos de las acciones en 2021. Por lo tanto, para la gestora, un enfoque adaptable, basado en la selección de acciones de abajo hacia arriba, tiene sentido.
¿Por qué elegir la estrategia Ninety One European Equity basada en el sistema de selección 4Factor?
Un sistema de selección 4Factor permite a la estrategia ser agnóstica frente al estilo de inversión, pudiendo apostar por el valor a través del foco en el crecimiento de los beneficios -la revisión que ha sufrido este segmento lo hace más atractivo y refleja un mayor impulso en el estilo value y en los valores cíclicos-, el valor estratégico -las valoraciones de las acciones de alta calidad se están normalizando con respecto al mercado-, valores técnicos y valores con sesgo de estilo value -las acciones cíclicas de calidad han tenido un buen desempeño, pero sigue habiendo oportunidades en el segmento value-.
La estrategia también es agnóstica en cuanto a capitalización bursátil y con respecto a su índice de referencia, con un active share del 89%. Por otro lado, la exposición a acciones de capitalización media y pequeña en la estrategia es el doble que la de su índice de referencia, mejorando su exposición a las economías domésticas.
Pixabay CC0 Public Domain. SWIFT y la ICC colaboran para impulsar la sustentabilidad en el comercio internacional
La cooperativa global SWIFT y su KYC Registry se convertirá en el primer servicio mundial en integrar las Directrices de Comercio Internacional Sostenible de la Cámara de Comercio Internacional (ICC), facilitando a las instituciones financieras la identificación de los riesgos ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) en sus cadenas de suministro.
Al integrar los Criterios de Comercio Sostenible de la ICC: Directrices de Debida Diligencia del Cliente en el KYC Registry de SWIFT, que cuenta con más de 6.000 usuarios, las instituciones financieras se beneficiarán de una mayor transparencia y podrán evaluar la sustentabilidad del negocio comercial de sus clientes con una precisión superior. Según ha explicado, Bart Claeys, director de estrategia de productos de datos y análisis de SWIFT, «nunca antes las prácticas medioambientales y de sustentabilidad habían tenido una influencia tan importante en las decisiones financieras tomadas por consumidores, inversores, empresas e instituciones financieras por igual. Esto ha dado lugar a un enorme incremento en la demanda de debida diligencia en materia de ESG que, por la falta de estandarización, ha sido difícil de proporcionar».
Creado en 2014, el KYC Registry de SWIFT es una plataforma global segura que ayuda a estandarizar y agilizar el proceso de due diligence. Hasta la fecha, más de 6.000 instituciones utilizan el KYC Registry tanto para publicar sus datos KYC como para recibir información de sus corresponsales. El registro se amplió a los clientes corporativos de SWIFT a finales de 2019 para ayudar a simplificar el proceso de KYC entre los bancos y las empresas. En opinión de Andrew Wilson, Observador Permanente ante las Naciones Unidas en la ICC, «la integración de las Directrices de Comercio Internacional Sostenibles de la ICC en el KYC Registry de SWIFT es una gran muestra de progreso hacia la integración de la sostenibilidad en las transacciones de finanzas comerciales. Permitir la alineación de las finanzas con los objetivos globales de sustentabilidad es una prioridad de primer orden para la ICC, sobre todo a la luz de las lecciones aprendidas de la crisis del COVID-19».
Desde la organización destaca que las empresas con múltiples instituciones financieras «ya no tendrán que proporcionar información ESG en diferentes formatos a través de intercambios bilaterales, lo que resulta costoso, ineficiente y requiere de mucho tiempo». En su lugar, apunta que la inclusión de las directrices de la ICC en el KYC Registry de SWIFT proporciona un estándar en el sector, «que significa que las empresas sólo tendrán que rellenar y actualizar un único formulario que podrán compartir con instituciones financieras».
«La colaboración con el KYC Registry de SWIFT ha creado un nuevo estándar en el sector para la recopilación de información KYC y ESG. Esto le permite al sector bancario mantenerse a la vanguardia mostrando un enfoque proactivo en un tema como la sostenibilidad, que va a recibir cada vez más atención en los próximos años», ha concluido Roberto Leva, director de relaciones del Programa de Comercio y Cadena de Suministro del Banco Asiático de Desarrollo y Codirector del Grupo de Trabajo de Comercio InternacionalSostenible de la ICC.
Pixabay CC0 Public Domain. Balance mensual: los flujos mundiales hacia ETPs se desaceleraron en abril
Después de dos meses récord, los flujos de inversión en ETPs a nivel mundial cayeron hasta los 102.600 millones de dólares en abril (frente a los 136.400 millones de dólares de marzo). Según BlackRock, el descenso experimentado se debió a una marcada caída de los flujos de entrada en productos cotizados de renta variable, que pasaron de 120.000 millones de dólares en marzo a 62.400 millones de dólares en abril.
Los datos de la gestora muestran que los flujos invertidos en productos cotizados de renta fija aumentaron hasta los 36.100 millones de dólares —el nivel más alto desde julio de 2020—, mientras que los flujos de salida en los ETPs de materias primas se moderaron hasta los -600 millones de dólares en abril, frente a los -6.300 millones de dólares de marzo.
Respecto a la distribución geográfica, la renta variable estadounidense siguió dominando los flujos de la renta variable mundial, a pesar de haber caído de 75.700 millones de dólares en marzo a 36.400 millones en abril, el nivel más bajo en tres meses. Por otra parte, los flujos hacia los ETPs de renta variable de los mercados emergentes cayeron a territorio negativo (-1.700 millones de dólares) por primera vez desde agosto de 2020, en gran parte como resultado de las salidas de las exposiciones a un solo país, incluyendo Corea del Sur y Brasil.
“Los flujos hacia la renta variable europea, en cambio, aumentaron hasta los 3.800 millones de dólares, el nivel más alto desde julio de 2020. Hay indicios de que la demanda se está ampliando, ya que los inversores internacionales están empezando a interesarse por la renta variable europea: las entradas en productos cotizados en EE.UU. representaron el 86% del total de entradas en renta variable europea en abril, superando los flujos cotizados en EMEA por primera vez desde agosto de 2020”, apunta BlackRock en su último informe mensual.
En consonancia con las compras de renta variable europea del mes anterior, las entradas en abril favorecieron en gran medida las exposiciones regionales (3.200 millones de dólares), y los flujos netos hacia las exposiciones de un solo país cayeron hasta los 600 millones de dólares, frente a los 1.200 millones de dólares de marzo. Según la gestora, “esto pone de manifiesto la continuación del cambio gradual que hemos observado en lo que va de año, desde los países europeos por separado hacia las exposiciones regionales”.
Mercado europeo
Estas mismas tendencias se reflejaron en Europa. “Pese a la magnífica acumulación de activos que se observó en abril en los fondos de renta variable y los fondos cotizados (ETFs), las inquietudes en torno a las presiones reflacionistas y el incremento en los rendimientos de la deuda pública siguieron menoscabando la dinámica del mercado”, explica Vincent Denoiseux, Head of ETF Research and Solutions at Lyxor, en informe Lyxor Money Monitor de abril.
La conclusión principal que muestran los datos de abril es que los flujos son sólidos, pero el mercado comienza a desacelerarse. Los ETFs acumularon 15.800 millones de euros a lo largo del mes, una cifra que se situó próxima al récord reciente. Por clase de activos, los fondos de renta fija y los ETF recaudaron, en su conjunto, unos flujos netos de activos por valor de 30.300 millones de euros, de los cuales 25.300 millones de euros fueron acumulados por fondos de tipo abierto y 5.000 millones de euros por ETF. En renta variable, los fondos de tipo abierto y los ETFs de renta variable registraron flujos netos de activos por valor de 38.800 millones de euros. De ellos, los fondos recibieron 28.800 millones y los ETFs cosecharon 10.000 millones de euros.
Los ETFs ESG prosiguieron su sólida tendencia y recibieron 5.600 millones de euros, lo que supuso unos flujos acumulados en lo que va de año de 34.100 millones de euros, más de la mitad del total de activos de los ETFs (66.000 millones de euros). Por último, también destaca el comportamiento de los ETFs Smart Beta, que acumularon flujos por valor de 1.500 millones de euros, lo que demuestra la preferencia de los inversores por los títulos de valor sigue estando muy presente.
Inversión temática
Los ETFs temática siguen siendo uno de los productos que más llama la atención de los inversores. Según los datos de Global X, gestor especializada en esta clase de vehículo de inversión, los ETFs temáticos europeos han experimentado entradas por valor de 986 millones de euros (1.200 millones de dólares).
1.200.
Los fondos cotizados centrados en cambio climático han conseguido ponerse a la cabeza en volumen de entradas (678 millones de euros), sobre todo aquellos especializados en energías limpias y renovables. Además, los fondos relacionados con el sector salud también han destacado sobre el resto de temáticas, con entradas por valor de 117,6 millones de euros, encabezados por los fondos de innovación en el sector sanitario. “Salud, FinTech y movilidad son las tres megatendencias que han liderado el crecimiento por volumen de activos durante este último mes en Europa”, destacan desde Global X.
Se veía venir, pero cuando llegó, dolió de todos modos. Esa es la trayectoria que tuvieron los mercados colombianos este jueves, luego de que la agencia clasificadora S&P Global Ratings anunciara el miércoles una rebaja de clasificación de riesgo para Colombia que le quitó el status de grado de inversión, advirtiendo de la incapacidad de hacer las reformas fiscales necesarias para resguardar las finanzas públicas.
Si bien los inversionistas estaban descontando estas noticias recientemente, de todos modos se vio un impacto, con una caída de 1,40% en el benchmark accionario Colcap, al cierre de esta nota, y una depreciación de cerca de 1% en el peso colombiano.
En las mesas de dinero ven estas caídas como una volatilidad de corto plazo, pero temen algo más duradero. “Hay un elemento estructural, porque un país que no es grado de inversión tiende a tener menor ahorro externo”, y eso se va a reflejar en una mayor presión sobre los fondos locales y en mayores tasas de interés, explica el director ejecutivo de Estudios Económicos de Grupo Bolívar, Andrés Langebaek.
Ahora, sobre qué tanto se pueda expandir el efecto en los activos colombianos, más allá de la volatilidad de la jornada del jueves, el mercado está dividido.
Visiones de mercado
En la brasileña XP Investimentos anticipan que la tormenta de la rebaja durará poco en los mercados. “Colombia todavía mantiene su grado de inversión con Fitch y Moody’s y no debería haber alguna novedad hasta que la reforma tributaria sea aprobada. El price action de los activos es obviamente negativo, pero debe ser algo de corto plazo”, señala el vicepresidente para América Latina de la firma, Manuel Restrepo. Esto, explica, es porque sorprendió el timing de la decisión –ya que se esperaba para más adelante en el año– pero no la rebaja en sí misma.
Por su parte, Langebaek, de Grupo Bolívar, señala que, si bien habrá efectos a nivel de costos de endeudamiento para las compañías y un posible impacto a nivel de inversión directa extranjera, debe imperar la cautela.
“Creo que los impactos de la pérdida del grado de inversión podrían ser un poco menores en estas circunstancias», comenta. Colombia no depende tanto como otros países de la inversión de portafolio, se espera que tenga un mayor crecimiento, apoyado por la campaña de vacunación, una tasa de política monetaria baja y el alza en el precio del petróleo.
Por otro lado, Salvador Juncadella, senior portfolio & research analystde BigSur Partners, está más reticente: “Mientras que las agencias de rating continúan manteniendo un outlook estable para el país en la rebaja, nosotros le estamos recomendando a los clientes seguir diversificando su riqueza fuera de la región”, señala, citando que “América Latina se va a enfrentar una volatilidad significativa en el futuro previsible”.
Este comentario coincide con la situación en Chile, donde se ha incrementado la incertidumbre política al iniciarse un proceso de construcción de una nueva Constitución.
Salida de capitales
Independiente de la visión de cada agente financiero, si las cosas siguen así, se prevé que salgan capitales de los mercados colombianos. “Hay muchos inversionistas institucionales que tienen una regla que dice que no pueden invertir en ciertos activos que tengan de cierta clasificación crediticia para abajo”, señala el especialista en mercados financieros de Banco BASE, Luis Alvarado.
En esa línea, los gestores ven como clave la decisión de las otras dos clasificadoras internacionales, Fitch Ratings y Moody’s, ya que algunos fondos esperan a que haya dos de tres calificaciones bajo inversión de grado antes de declarar un emisor dentro de la categoría high yield. Hasta ahora, S&P es la única.
Si bien Fitch también suele anunciar sus decisiones a estas alturas del año, Citi señaló en un informe reciente que es “probable” que esperen al resultado de la tramitación de la reforma tributaria en junio antes de anunciar una decisión.
De todos modos, ya hay quienes están sacando los cálculos de cuántos flujos podrían salir de los mercados de renta fija por el cambio de categoría. El banco de inversiones JPMorgan estima que hay un stock “sensible a la clasificación” de 3.200 millones de dólares en bonos soberanos, 8.700 millones de dólares en bonos corporativos en moneda dura y 3.500 millones de dólares en bonos TES, papeles soberanos en moneda local.
Lo que viene
El factor clave de los próximos meses para Colombia será el proyecto con el que el gobierno encabezado por Iván Duque reemplace el texto que no lograron aprobar recientemente, todo en un contexto en que el malestar social sigue causando turbulencia en el país.
Según señala Langebaek desde Bogotá, las dos misiones de la reforma original eran expandir el gasto fiscal para paliar la crisis del coronavirus en 2021 y 2022, y mejorar situación de la deuda pública y déficit. Lo que prevé para el nuevo texto es que estas dos ramas del proyecto serán “más cortas”.
“Lo que veo en la nueva reforma es que las dos patas van a ser más cortas. Vamos a poder hacer menos gasto social y vamos a hacer un ajuste más lento en las deudas”, explica.
La nueva propuesta de reforma fiscal, augura, implicará cambios en el impuesto de renta de las empresas, prorrogará el impuesto al patrimonio, incluirá una sobretasa a personas de mayores ingresos y contendrá cambios en algunos descuentos tributarios. Con todo, la califica como “menos ambiciosa”.
Según un informe emitido por Credicorp Capital después de la decisión de S&P Global Ratings, anticipan que la nueva propuesta tendrá “una calidad baja”, lo que ven como un factor clave de cara a las agencias clasificadoras, pero podría paliar la turbulencia.
“Por ahora, una reforma tributaria más delgada tiene una alta probabilidad de ser aprobada en los próximos meses, lo que debería comprar algo de estabilidad de mediano plazo para las cuentas fiscales y el calor social”, indicó la firma.
Claudio Izquierdo se sumó al camino de las criptomonedas y asumió el rol de co-chief executive officer de Bit5ive, luego de tres años trabajando en Real Estate para Participant Capital.
Izquierdo se suma a la firma como socio y participará activamente en lo que será el lanzamiento del primer fondo de inversión sobre minas de criptoactivos, bit5ivefund.
La intención de la firma es que el fondo tenga una presencia global.
“Es hora de que Wall Street esté activo en este segmento”, dijo Izquierdo a Funds Society haciendo referencia a los fondos de minado de criptoactivos.
En su rol de CIO en www.bit5ive.com está asociado con el CEO y fundador de Bit5ive, Robert Collazo, “un líder global en el espacio minero de Bitcoin”, aseguró Izquierdo.
Las operaciones mineras de Bit5ive están respaldadas por los centros de datos modulares Pod5ive, que consisten en contenedores modulares 40-foot ISO que fueron modernizados para acomodar más de 1MW de energía dedicada al hardware de minería criptográfica.
Estos sistemas de tecnología de punta están construidos en acero de alta resistencia, lo que los convierte en una estructura adecuada para entornos hostiles a un costo mucho menor y una construcción más rápida. Cada POD5IVE puede enviarse fácilmente por tierra o mar hasta su destino final.
Los centros de datos modulares POD5IVE se fabrican en Miami.
Rodolfo «Rudy» Rake se unió a Sanctuary Global como managing director en Miami procedente de Morgan Stanley.
“A medida que seguimos alimentando nuestra evolución dinámica, me complace anunciar hoy la expansión de Sanctuary Global (www.sanctuary-global.com) y la incorporación del veterano de la industria, Rodolfo R Rake a la plataforma Sanctuary Global. Al unirse como Director General, Rudy será una parte vital del equipo directivo de Sanctuary”, publicó en LinkedIn el CEO y fundador de Sanctuary Wealth, Jim Dickson.
Rake, que tiene más de 16 años de experiencia en investment management, se suma a la compañía como un RIA.
“Estoy emocionado de unirme a esta espectacular organización para encabezar el negocio internacional con inversores institucionales y clientes de gestión de patrimonios, ofreciendo soluciones de negociación y asesoramiento en renta fija, renta variable y materias primas”, publicó Rake en su cuenta de LinkedIn.
Por otro lado, el advisor destacó las capacidades de Sanctuary y el estilo de arquitectura abierta para ofrecer “las mejores soluciones” a sus clientes.
“Las capacidades de inversión de Sanctuary y la plataforma de arquitectura abierta también me permiten ofrecer a mis clientes institucionales y privados las mejores soluciones de raza para, en última instancia, construir relaciones aún más profundas con ellos. Ahora tengo la capacidad de sentarme en el mismo lado de la mesa que mis clientes como fiduciario, lo cual es de suma importancia para mí”, completó.
Rake inició su carrera en Citigroup en 2006 hasta 2009 cuando emigró a Morgan Stanley, según su perfil de BrokerCheck.
Según las palabras de Dickson, «la experiencia y expertise son invaluables” para que la compañía “siga desarrollando su oferta global y ampliando la solución institucional con sus socios de Azimut”.
“Este es un momento realmente emocionante para Sanctuary. Hoy es sólo el comienzo de emocionantes avances y adiciones que planeamos revelar en los próximos meses”, concluyó Dickson.
El fin de semana pasado, millones de chilenos acudieron a las urnas para elegir a los miembros de la Convención Constituyente que pasará el próximo par de años armando una nueva Constitución para el país. Y una vez que las papeletas se contaron, reflejando un mejor desempeño para partidos de izquierda y más independientes que lo anticipado, los mercados sufrieron un golpe del que no lograron recuperarse en toda la semana.
Si bien la Bolsa de Santiago venía a la baja desde antes de los comicios, por una combinación de factores locales e internacionales, el lunes 17 de mayo perdió más de un 9%. Desde entonces, no ha dejado de profundizar la baja, ubicándose al cierre de esta nota en torno a los 4.000 puntos, in 12 por debajo del cierre anterior a las elecciones.
El tipo de cambio también captó el aumento en la incertidumbre. El viernes pasado, se ubicaba justo por debajo de los 700 pesos chilenos por dólar. Ahora lleva cuatro sesiones oscilando en torno a los 718 pesos.
La renta fija dio cuenta también de las ansiedades de los inversionistas, con una subida transversal en las curvas de bonos nominales e indexados, de entre 20 y 30 puntos base.
¿Oportunidad de compra?
Tras el severo ajuste en los precios, no sorprende que empiece a circular la pregunta de si es momento para tomar posiciones, aprovechando los precios bajos. Sin embargo, en un contexto en que la incertidumbre ya se ha instalado de pleno, los agentes locales se muestran más cautos con los activos locales.
En cuanto a renta variable, en BICE Inversiones están recomendando a sus clientes reducir su exposición a acciones chilenas. “Dado que se abrió este escenario inesperado, en el que hay mucha más capacidad de generar cambios disruptivos en la economía y la institucionalidad en Chile, obviamente se abren nuevos escenarios que no estaban considerados en el típico balance riesgo/retorno”, explica el subgerente de Estudios de la firma, Aldo Morales.
En esa línea, el ejecutivo ve aún más espacio para caídas en la bolsa nacional, consideranod que sus estimaciones ubican el ratio precio/utilidad del S&P IPSA en 15 veces, cercano a su promedio histórico. “Hoy no estamos con una bolsa que esté excesivamente barata”, indica, agregando que, considerando que hay varias empresas que habían tenido un buen desempeño en bolsa desde fines de 2020, “el potencial bajista que tiene la bolsa a estos niveles de precio es alto».
Por el lado del tipo de cambio, no se ve mucho optimismo para el peso chileno tampoco. “Ya no esperamos que el dólar caiga bajo los 700 pesos, sino que lo vemos fluctuando entre los 700 y los 750 pesos por los próximos seis meses”, señaló LarrainVial en un informe esta semana.
Según la firma, el mercado ya incorporó en el precio un castigo de hasta 100 pesos desde el “shock institucional” de noviembre de 2019, punto álgido de las protestas sociales en Chile. Este castigo, indican, se mantendría en el mediano plazo, pero mirando hacia delante, podría aumentar si el mercado empieza a descontar una victoria del candidato del Partido Comunista, Daniel Jadue, en las elecciones presidenciales de fin de año.
Factores clave
Además de una carrera presidencial que sólo se vuelve más y más impredecible tras la sorpresa del pasado fin de semana, expertos aseguran que hay dos grandes hitos constitucionales a los que los inversionistas deben estar atentos: la definición de la institucionalidad de la Convención Constituyente y el debate en torno a materias de derechos sociales y estructura fiscal.
Un factor clave será quiénes quedarán como presidente y vicepresidente de la instancia, pero Kenneth Bunker, cientista político doctorado en la London School of Economics, indica que también serán relevantes definiciones como si es que crearán comisiones para los distintos temas o en qué momento se aplicará el quorum de dos tercios.
En una charla virtual de la gestora chilena Fynsa, el académico dijo que las distintas “áreas” del debate pueden tener coaliciones distintas de independientes, que fue el segmento que tiene a los inversionistas en ascuas.
“Muchos independientes también les gusta el sistema que hay hoy día. Yo no estoy convencido de que todos están en contra del modelo. Cuando hubo protestas sociales, hubo demandas que eran muy diversas”, comenta Bunker.
En esa línea, no ve tan inminente el peligro para las definiciones de propiedad privada o independencia del Banco Central. Puede que se generen cambio, pero no necesariamente radicales.
Donde el panorama se hace más peliagudo para las fuerzas conservadoras son los derechos sociales, lo que ha aumentado las preocupaciones en torno a las finanzas públicas. “Una de las grandes batallas va a estar en términos de derechos sociales, y ahí la derecha va a estar muy restringida. No sé cuál va a ser la capacidad que tenga”, indica Bunker.
Fibra Uno (FUNO), el primer y más grande fideicomiso de bienes raíces del mercado mexicano, refrenda el apoyo e impulso a artistas locales, con su iniciativa Arte FUNO. A través de ella, sus centros comerciales a nivel nacional se convierten en galerías para la exhibición de pinturas y esculturas. De esta manera, 20 artistas plásticos locales exhibirán su obra en estos inmuebles.
“Arte FUNOes una iniciativa que FUNO ha puesto en marcha para impulsar el talento de artistas locales, para quienes nuestros inmuebles son galerías que exponen sus apreciaciones estéticas. Con estas acciones, deseamos dar un impulso a la difusión cultural y ponerla al alcance y disfrute de los visitantes a nuestros inmuebles comerciales. Recibimos con gusto a nuestros nuevos inquilinos: el arte y la cultura”, indicó Karen Mora, Directora de Sustentabilidad de FUNO.
Las exposiciones se distinguen por distintas tendencias como paisajismo y arte abstracto, incluso hay obras con sentido social como la galería “Autismo, A través de mí”, montada en el Centro Comercial Patio Toluca, a cargo de la artista plástica Frida Sofía, originaria de Toluca, Estado de México y cuya visión del arte explora el TEA (Trastorno del Espectro Autista). “La inspiración viene de ellos, mundos tan simples y complejos a la vez, que sin pensarlo se relacionan con todo lo que me rodea. Creativos, ocurrentes, sinceros. Un mundo sin tapujos, puro y plenamente real”, indica Frida Sofía.
Otro espacio que FUNO ha dispuesto para la difusión cultural se ubica en Mercado Gourmet Parques Polanco, en donde artistas como Isabel Soto, representan pinturas en dibujo y acuarela enfocándose en su pasión por los animales, sobre todo por aquellos amenazados por las actividades del ser humano.
En Midtown Jalisco, una propiedad emblemática de FUNO del segmento de uso mixto, el Fideicomiso montó la exposición “El mundo a través de los ojos de Ale” en donde la artista Alejandra Robles con su característico estilo de pintura en acrílico sobre tela revela su propia visión sobre la vida. En su obra retoma momentos importantes de su infancia y personas que han marcado su camino. “El mundo de colores que expreso en mis obras, hace que le pueda dar otro sentido a la vida…”, menciona Alejandra Robles.
En la parte de exposiciones de escultura, en Pabellón Cuemanco el escultor Gastón Gallardo fue el encargado de retratar la vida animal. Su obra se caracterizó por piezas compuestas de residuos de diferentes metales como un oso de 2.20 metros de alto y un tigre de 1.80 metros de largo. El artista también hizo una representación de cabezas de animales gigantes como lobos, puma y gorilas. Otra característica de esta exhibición fue la colaboración con el exponente urbano GNT, realizada dentro de un Showroom ubicado en el Centro Comercial en donde las paredes sirvieron de mural para que el artista expresara su visión de la vida.
En Uptown Juriquilla, en conjunto con el colectivo de artistas independientes de Querétaro se realizó una exposición de más de 70 obras entre pinturas y esculturas. Los exponentes participantes hicieron hincapié en la importancia de habilitar este tipo de espacios que promueven el talento local y su apreciación por la cultura mexicana. Por ejemplo, el artista Andrés Valle, en su obra “México a través de la fotografía” representa la cultura, las tradiciones y las personas que convierten a México en un país con una gran riqueza histórica.
