La brecha de género se acorta desde la pandemia, aunque la plena igualdad tardará más de un siglo en llegar

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La brecha mundial de género se ha cerrado en un 68,8%, lo que supone su mayor avance anual desde la pandemia de COVID-19. Sin embargo, al ritmo actual, todavía se necesitarían 123 años para alcanzar la plena paridad, tal y como señala el Informe Global sobre la Brecha de Género 2025. Islandia lidera la clasificación por dieciseisavo año consecutivo, seguida de Finlandia, Noruega, Reino Unido y Nueva Zelanda. 

La 19ª edición del informe, que abarca 148 economías, muestra una dinámica positiva, pero también las barreras estructurales a las que siguen enfrentándose las mujeres de todo el mundo. Los progresos constatados en esta edición se deben principalmente a los avances sustanciales registrados en empoderamiento político y participación económica, mientras que las áreas de logros educativos y salud y supervivencia se mantienen en niveles próximos a la paridad por encima del 95%. Sin embargo, a pesar de que las mujeres representan el 41,2% de la fuerza laboral mundial, sigue habiendo una fuerte brecha en materia de liderazgo, ya que estas solo ocupan el 28,8% de los altos cargos.

“En un momento de mayor incertidumbre económica y perspectivas de bajo crecimiento, a lo que se suman los cambios tecnológicos y demográficos, avanzar en paridad de género representa un motor esencial para la renovación económica. Se ha demostrado claramente que las economías que han realizado avances decisivos hacia la paridad se están posicionando para lograr un progreso económico más innovador y resiliente», señala Saadia Zahidi, directora general del Foro Económico Mundial.

Las 10 primeras economías de la clasificación  

Por dieciseisavo año consecutivo, Islandia sigue siendo la economía con mayor igualdad de género del mundo. Con una reducción de la brecha de género del 92,6%, es la única economía que supera la paridad del 90%. Finlandia (87,9%), Noruega (86,3%), Reino Unido (83,8%) y Nueva Zelanda (82,7%) completan el grupo de países que ocupan las cinco primeras posiciones. Las 10 economías que van en cabeza han cerrado sus brechas de género al menos en un 80% y son las únicas que han alcanzado este hito. Los países europeos siguen ocupando los 10 primeros puestos de la clasificación, y ocho de ellos, entre los que se encuentran Islandia, Finlandia, Noruega y Suecia, se mantienen en ese grupo desde 2006. 

Paridad de género y progreso económico

El índice solo analiza las brechas de género en términos de resultados, y no en lo que respecta a los niveles globales de recursos y oportunidades de un país. Se observa una pequeña correlación entre el nivel de renta actual de los países estudiados y sus brechas de género, de forma que la igualdad de género es ligeramente mayor en las economías más ricas. A nivel global, las economías de renta alta han cerrado su brecha de género en un 74,3%, ligeramente por encima de las medias observadas en los grupos de renta baja: 69,6% en las economías de renta media-alta, 66% en las economías de renta media-baja, y 66,4% en las economías de renta baja. 

No obstante, esa correlación es reducida y no indica una relación causal. En los tres grupos de renta baja, las economías con mejores resultados han logrado una mayor reducción de sus brechas de género que más de la mitad de las economías del grupo de renta alta. Aunque los recursos son un aspecto importante, los países más ricos no son los únicos que pueden invertir en paridad de género, de manera que las economías pueden integrar la paridad en sus estrategias de crecimiento en todos los niveles de desarrollo. Tradicionalmente, aquellos países que han hecho un buen trabajo en cuanto al desarrollo y la integración de todo su capital humano suelen tener economías más sostenibles y prósperas. Aprovechar toda la base de talento y la diversidad de ideas en una economía puede liberar la creatividad e impulsar la innovación, el crecimiento y la productividad.

Líderes regionales

América del Norte se sitúa a la cabeza con una puntuación en paridad de género del 75,8 %. La región muestra unos resultados especialmente sólidos en participación y oportunidades económicas (76,1 %), área en la que se sitúa en cabeza. La región ha avanzado considerablemente en empoderamiento político desde 2006, logrando reducir 19,3 puntos porcentuales su brecha de paridad en el ámbito de la política.

Europa ocupa el segundo puesto con una puntuación en paridad de género del 75,1% y ha reducido 6,3 puntos porcentuales su brecha global desde 2006. La región ha logrado un avance especialmente sólido en empoderamiento político (35,4%), área en el que ocupa el primer puesto a escala mundial. Las economías europeas siguen situándose a la cabeza de la clasificación global y ocupan ocho de los diez primeros puestos. 

América Latina y el Caribe destaca como la región que avanza a mayor ritmo y se sitúa en el tercer puesto con una puntuación del 74,5%. Ha mejorado 8,6 puntos porcentuales desde 2006, lo que la convierte en la región que más ha avanzado en términos globales. Este éxito regional demuestra que es posible lograr avances rápidos con políticas específicas, lo que ofrece un modelo para acelerar la economía mediante la paridad de género. Asia Central ocupa el quinto lugar con una puntuación del 69,8%. Armenia (73,1%) y Georgia (72,9%) son las economías que más han avanzado de la región al haber cerrado sus brechas de género en más del 70% y liderar los avances de la región en participación en la economía y logros educativos. 

Asia Oriental y el Pacífico ocupa el quinto puesto con una puntuación del 69,4% y logra el segundo mejor resultado regional para las áreas de participación y oportunidades económicas con un 71,6%. Nueva Zelanda (82,7%), Australia (79,2%) y Filipinas (78,1%) se sitúan a la cabeza de la región, siendo la primera la única que figura entre las 10 mejores a escala global. África Subsahariana ocupa el sexto lugar, con una puntuación del 68 %. Existen grandes diferencias entre los países de la región, aunque sus historias de éxito demuestran que es posible avanzar en todos los contextos económicos. La región ha logrado grandes progresos en empoderamiento político, de manera que las mujeres ahora ocupan el 40,2 % de los puestos ministeriales y el 37,7% de los escaños de los parlamentos. 

Asia Meridional ocupa el séptimo lugar, con una puntuación del 64,6%. Bangladesh (77,5%) es la economía con la mejor puntuación de la región y la única de Asia Meridional que figura entre las 50 primeras a escala mundial. Las mejoras significativas en logros educativos desde 2006 están sentando las bases para obtener beneficios económicos en el futuro. 

La región de Oriente Medio y Norte de África ocupa el octavo lugar con una puntuación del 61,7 %. No obstante, la región ha mejorado considerablemente en empoderamiento político desde 2006: la media regional ha aumentado más del triple y ha avanzado 8,3 puntos porcentuales en este ámbito.

Imperativos económicos

Sobre la base del ritmo de avance de 100 economías estudiadas ininterrumpidamente desde 2006, se tardarán 123 años en alcanzar la plena paridad a escala mundial. Son 11 años menos de lo que se estimaba en la edición anterior, pero la diferencia con el cumplimiento de los Objetivos de Desarrollo Sostenible sigue siendo de más de un siglo. 

No obstante, las economías que evolucionan con mayor rapidez demuestran que es posible avanzar a mayor ritmo cuando la paridad de género pasa a ser una prioridad nacional. Las economías que han obtenido los resultados más satisfactorios en la reducción de sus brechas de género en cada uno de los grupos de renta son, respectivamente, Arabia Saudita, México y Ecuador, Bangladesh y Etiopía.

El empoderamiento político es el área que más ha mejorado en términos globales: su brecha se ha reducido 9 puntos porcentuales desde 2006, aunque al ritmo actual se tardarán 162 años en cerrarla completamente. El área de participación y oportunidades económicas ha mejorado 5,6 puntos porcentuales a lo largo del tiempo y se prevé que, al ritmo actual, la paridad económica se alcance dentro de 135 años. 

Tanto la transformación tecnológica como la fragmentación geoeconómica plantean nuevos riesgos que podrían revertir los beneficios económicos que han logrado las mujeres en décadas recientes. En los últimos años, sobre todo en los países de renta baja y media, las mujeres han accedido a empleos del sector formal y mejor remunerados relacionados con la exportación. Una posible contracción del comercio podría poner en peligro dichos empleos.

Según el FMI, como se demostró en la emergencia por la COVID-19, las crisis del comercio perjudican tanto a los hombres como a las mujeres, pero los efectos sobre estas últimas suelen durar más tiempo y son más difíciles de revertir, lo que agranda las disparidades preexistes en cuanto a ingresos, activos y riqueza. A medida que evolucionen las políticas comerciales en 2025 será, por tanto, primordial tener en cuenta los efectos de la fragmentación del comercio en el empleo y los salarios para cada género y sus consecuencias para el crecimiento y la prosperidad. 

Transformación de la fuerza laboral

Los logros educativos son cada vez mayores, pero el beneficio económico derivado sigue siendo desigual. Las mujeres superan a los hombres en estudios superiores, pero su presencia en los puestos de alta dirección se estanca conforme aumenta el nivel educativo. Incluso las mujeres con más estudios ocupan menos de un tercio de los puestos de alta dirección. Esta infrautilización del capital humano supone tanto una ineficiencia sistémica como una oportunidad económica perdida. 

“El avance de las mujeres en los puestos de liderazgo sigue frenándose. Esta brecha debería hacer sonar las alarmas en un contexto de transformación de la economía mundial, aceleración de la IA y esfuerzos de los países por combatir la falta de crecimiento. La experiencia diversa y las capacidades genuinamente humanas que aportan las mujeres a los puestos de liderazgo son fundamentales para realizar plenamente el potencial de una economía potenciada por la IA, y estos atributos se están pasando por alto justo en el momento en que son más necesarios», afirma Sue Duke, directora global de Políticas Públicas, LinkedIn.

El camino para ocupar puestos directivos es cada vez menos lineal para el conjunto de trabajadores, pero sobre todo para las mujeres. Los datos de LinkedIn revelan que ahora hay más del doble de directivos y directivas que han trabajado en al menos dos sectores, funciones o empresas diferentes, lo que apunta a una mayor adaptabilidad, pero también a posibles barreras para avanzar de forma lineal dentro de cada sector. 

Las pausas en las carreras profesionales están en el centro de esta dinámica, ya que las mujeres tienen un 55,2 % más de probabilidades de hacerlas que los hombres. Además, por término medio, las mujeres se ausentan del trabajo seis meses más que los hombres, interrupciones que se deben principalmente a las responsabilidades relacionadas con los cuidados. Este alejamiento de los modelos de carreras profesionales poco flexibles refleja la realidad de los patrones de empleo actuales, en los que, más que la excepción, los movimientos laterales, los cambios de sector y la reincorporación tras períodos de pausa en el empleo se han convertido en la norma.

Acerca del Informe global sobre la brecha de género

El Informe global sobre la brecha de género, ahora en su decimonovena edición, compara la evolución de las brechas de género en las áreas de participación económica, logros educativos, salud y supervivencia, y empoderamiento político. Al tratarse del índice más antiguo que mide los avances en esta materia desde 2006, ofrece un análisis exhaustivo de la evolución de 148 economías que representan más de dos tercios de la población mundial. 

El informe integra las últimas estadísticas comparables a nivel internacional de organizaciones como la Organización Internacional del Trabajo, la UNESCO, ONU Mujeres, el Banco Mundial y la Organización Mundial de la Salud, así como datos del estudio Mujeres, Negocios y la Ley del Banco Mundial y del Gráfico Económico de LinkedIn. Aunque la edición de 2025 analiza datos recopilados principalmente para el año 2024, el informe también sigue la evolución de las tendencias a lo largo del tiempo empleando una muestra constante de 100 economías incluidas en cada una de las ediciones publicadas desde 2006, lo que permite realizar comparaciones rigurosas a largo plazo. 

El informe respalda la Global Gender Parity Sprint to 2030, una plataforma del Foro Económico Mundial creada para movilizar una coalición empresas, gobiernos y organizaciones internacionales con el objetivo de acelerar los avances en paridad económica de género. 

Clases de acciones y mercados privados: las nuevas fronteras de la industria global de ETFs

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La demanda de ETFs sigue creciendo incluso en un mercado maduro. Según recoge la última encuesta a gestores elaborada por Brown Brothers & Harriman (BBH), pese a estar ante una industria madura, siguen produciéndose importantes avances e innovaciones en esta clase de producto. 

Según la visión de BBH, está capacidad de innovar se traduce en que, a medida que los inversores buscan añadir nuevas exposiciones, recurren con mayor frecuencia a los ETFs. Su encuesta revela que el 35% de los gestores tiene pensado aumentar su asignación en el futuro, mientras que un 16% señala a los fondos privados y un 13% a los fondos mutuos.

De hecho, recientemente, el mercado de ETFs ha dado la bienvenida a ETFs share class, a nuevas variantes de ETF de resultado definido (defined outcome), a ETFs bond ladder, a estrategias de vencimiento objetivo (target maturity), a ETFs de mercado monetario y estrategias multiactivo, entre otros. 

La estructuras que gana más terreno
A la hora de hablar de innovación, para los gestores la gran estrella son las clases de acciones de ETFs. Se trata de una variante de participaciones dentro del mismo ETF que invierte en la misma cartera de activos, pero que presenta características diferentes para los inversores.

“La mayoría de los fondos mutuos ofrecen acceso a los inversores a través de diversas clases de acciones. Vanguard introdujo una modificación a esta estructura en mayo de 2001 al añadir un ETF como nueva clase de acciones del Vanguard Total Stock Market Index VTSAX . Esto ofreció a los clientes de Vanguard la opción de invertir en el fondo a través de un fondo mutuo o un ETF. Esta singular estructura amplió los beneficios fiscales del ETF a las acciones de fondos mutuos. Desde entonces, ha introducido una clase de acciones ETF en docenas de fondos mutuos a lo largo de los años, todos ellos indexados”, explican Daniel Sotiroff, analista senior de Morningstar, y Bryan Armour, director de análisis de ETFs y estrategias pasivas para Norteamérica para Morningstar, para contextualizar el “nacimiento” de este tipo de producto.

Según estos expertos de Morningstar, la clase de acciones de ETF, cuando se utiliza adecuadamente , debería beneficiar tanto a los inversores como a los gestores de activos. “La estructura híbrida permitiría a los inversores de fondos mutuos acceder a la eficiencia fiscal del ETFs en EE.UU, en concreto. Además, se espera que los fondos que añadan una clase de acciones de ETF ofrezcan ‘privilegio de intercambio’, lo que significa que los inversores no tendrían que vender sus acciones de fondos mutuos para adquirir una participación en la clase de acciones de ETFs equivalente, lo que podría generar distribuciones de ganancias de capital e impuestos”, destacan. 

Los inversores conocen este tipo de estructura y confían en ella, y así lo refleja la encuesta de BBH: el 82% de los gestores afirma que invertiría en esta clase de ETF y esta predisposición sube al 86% en EE.UU. “Estos modelos híbridos, también conocidos como clases no cotizadas y cotizadas, se están convirtiendo en un punto de entrada más popular al mercado de ETFs para los gestores, teniendo en cuenta las circunstancias particulares de cada fondo. Además, han ocupado titulares, ya que en septiembre de 2025 la SEC anunció una decisión histórica para permitir que los gestores ofrezcan clases de participaciones tipo ETF dentro de estructuras de fondos de inversión”, explican desde BBH. 

Nuevos caminos: ETFs de mercados privados
La segunda conclusión que se observa en la encuesta de BBH es que los activos de mercados privados en un formato (wrapper) de ETFs también están en el rádar de los inversores y gestores. “Casi todos considerarían acceder a exposición a mercados privados a través de ETF. Esto incluye a quienes contemplarían ETFs de capital riesgo (53%) y ETF de crédito privado (50%)”, afirman.

Esto demuestra que el negocio de los ETFs evoluciona en línea con la industria de gestión de activos. En concreto, los mercados privados y los ETFs representan dos de las áreas de mayor crecimiento de la industria de la inversión y, desde hace más de una década, han ido captando de forma sostenida un porcentaje cada vez mayor de los flujos de los inversores. En la actualidad, los activos privados superan los 14,8 billones de dólares en capital comprometido e invertido y se prevé que alcancen entre 20 y 25 billones de dólares en 2030. En paralelo, según una investigación de ETFGI, los activos invertidos en la industria global de ETF alcanzaron un récord de 19,85 billones de dólares a finales de diciembre de 2025.

“Sin embargo, el mercado no está exento de desafíos. Implica empaquetar un activo tradicionalmente ilíquido en un vehículo históricamente líquido. Aunque existen productos evergreen más líquidos y otras variantes, la incorporación de mercados privados a un ETF puede seguir presentando oportunidades y retos específicos. En cualquier caso, nuestra investigación indica que existe tanto apetito como margen de recorrido para que los productos de ETFs de mercados privados —y su ecosistema en sentido amplio— prosperen”, concluyen desde BBH.

Nacen los Gen-Wealth Awards de la mano de Funds Society y CFA Society Miami

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En Funds Society buscamos a los mejores profesionales de la industria y sabemos que tú eres uno de ellos. Con este motivo, hemos puesto en marcha los Gen-Wealth Awards, en colaboración con CFA Society Miami. Estos premios reconocen a asesores financieros y equipos de asesoramiento destacados en diferentes etapas de su carrera, distinguiendo logros en escala y crecimiento, es decir, desde talento emergente hasta reconocimientos a toda una trayectoria.

“Con los Gen-Wealth Awards queremos dar visibilidad a cómo las distintas generaciones de asesores fortalecen la cantera de liderazgo y apoyan la continuidad a largo plazo en la industria”, ha destacado Alicia Jiménez, socia ejecutiva y directora de Funds Society. Por ello, además de los premios individuales por generación, el programa incluye una categoría de equipo que destaca a las firmas en las que varias generaciones trabajan activamente juntas en el negocio de asesoramiento.

Por su parte, Kimberly Ann Arguello, CFA, presidenta de CFS Society Miami, ha comentado: «Los Gen-Wealth Awards destacarán a los asesores que encarnan lo mejor de nuestra profesión: una habilidad excepcional, integridad y un compromiso con la mejora de la experiencia del cliente. CFA Society Miami se enorgullece de colaborar con Funds Society para reconocer el talento a lo largo de distintas generaciones. Al celebrar tanto a los talentos emergentes como a los profesionales consolidados, resaltamos la fortaleza multigeneracional y el impulso hacia el futuro que definen el porvenir de nuestra industria».

Los premios se estructuran en cinco categorías que comprenden: Asesor/a Gen Z del Año; Asesor/a Millennial del Año; Asesor/a Gen X del Año; Asesor/a del Año – Reconocimiento a la Trayectoria (Lifetime Achievement); y Premio al Equipo Asesor Multigeneracional. A través de este formulario, los profesionales de la región América podrán presentar su candidatura, que será estudiada y valorada por CFA Society Miami y Funds Society. Los ganadores se darán a conocer durante el I Funds Society Leaders Summit Miami, que se celebrará el próximo 21 de abril y que reunirá a los destacados profesionales del sector de la inversión para compartir ideas, estrategias y perspectivas sobre los desafíos y oportunidades de esta industria.

Esta iniciativa es una oportunidad para poner en valor tanto el talento emergente como los perfiles más senior de la industria de asesoramiento. Si confías en ti y en tu equipo, presenta tu candidatura a los Gen-Wealth Awards antes del 22 de marzo de 2026.

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DWS reduce las comisiones de siete ETFs de Xtrackers

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Barbara Richter DWS
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DWS ha reducido de forma permanente las comisiones fijas anuales (TER) de siete ETFs de Xtrackers que incluyen un total de 17 clases de acciones en España, a partir del 1 de marzo de 2026. Los ajustes proporcionan condiciones más favorables para los inversores en ETFs de renta variable y renta fija, con aproximadamente 20.000 millones de euros en activos bajo gestión, con cifras a finales de enero de 2026. Además, la comisión del ETF Xtrackers MSCI Emerging Markets Swap UCITS se reducirá temporalmente hasta el 1 de septiembre de 2026.

El objetivo del ajuste de las comisiones es proporcionar a los inversores estructuras de costes competitivas de forma sostenible, manteniendo al mismo tiempo los altos estándares aplicados al seguimiento de los índices. DWS revisa periódicamente la estructura de comisiones de su gama de productos Xtrackers como parte de su estrategia de crecimiento y de productos a largo plazo. Como reflejo de este crecimiento, los activos gestionados en los ETFs UCITS de Xtrackers superaron los 300 000 millones de euros por primera vez.

Uno de los ETFs de renta variable más grandes que se beneficia de una comisión fija más baja es el Xtrackers MSCI USA UCITS ETF 1C. Su comisión fija anual se ha reducido del 0,07% al 0,03%. También se han reducido las comisiones de determinados ETF de bonos. Por ejemplo, el TER del Xtrackers II Eurozone Government Bond 1–3 UCITS ETF 1C (ISIN: LU0290356871) se ha reducido del 0,15% al 0,10%.

«La estructura de comisiones es un elemento importante que hace que un ETF sea competitivo. Las economías de escala, las ganancias en eficiencia tecnológica y el aumento de los volúmenes nos permiten trasladar las ventajas en materia de costes a nuestros inversores. El seguimiento preciso del índice y la liquidez siguen siendo características clave en la nueva estructura de comisiones”, ha señalado Simon Klein, director global de ventas de Xtrackers en DWS.

Por su parte, Michael Mohr, director global de productos Xtrackers, ha añadido: “El mercado de ETF en Europa ha pasado de ser un segmento nicho a convertirse en una inversión fundamental para una amplia gama de inversores. Por lo tanto, los ETF ampliamente diversificados en clases de activos clave con costes competitivos son un componente central del paquete global de precio, liquidez y calidad de seguimiento. Con estos ajustes, estamos enviando una señal clara al posicionar los ETF de Xtrackers como pilares fundamentales para las asignaciones estratégicas de renta variable y renta fija”. 

DWS nombra a Barbara Richter responsable de Financiación basada en activos

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Foto cedidaBarbara Richte responsable de financiación basada en activos en DWS

DWS ha anunciado hoy el nombramiento de Barbara Richter como responsable de financiación basada en activos, reforzando así las capacidades de la entidad en el ámbito del crédito privado y las estrategias de inversión basadas en activos. Richter cuenta con una amplia experiencia en financiación basada en activos, crédito estructurado e inversiones privadas, con una sólida trayectoria en la creación y expansión de plataformas de activos respaldados, tanto en Europa como a nivel global.

Antes de incorporarse a DWS, Barbara fue Managing Director en Värde Partners en Londres, donde ejerció como Co-Head del negocio de financiación basada en activos, con responsabilidad sobre la región EMEA, así como sobre la inversión global en whole loans. En este puesto, desarrolló con éxito la plataforma de financiación basada en activos, apoyó los procesos de captación de fondos y supervisó un amplio equipo de profesionales de inversión.

Su experiencia abarca la concesión de préstamos corporativos y la adquisición de activos en carteras de consumo y comerciales, incluyendo financiación a pymes, financiación al consumo y de automóviles, operaciones estructuradas de transferencia de riesgo y financiación mezzanine en múltiples jurisdicciones.

Anteriormente, Barbara Richter ocupó puestos de responsabilidad en Goldman Sachs, en las áreas de Structured Credit Trading y Credit and Mortgages Structuring, donde se encargó de la negociación secundaria y la suscripción de préstamos y bonos en los mercados de transporte, financiación de proyectos y activos titulizados, así como del diseño de soluciones crediticias a medida y operaciones de optimización de balance.

Barbara es doctora (PhD) y posee un posgrado en Química por la Universidad de Cambridge, así como una licenciatura en Química y Física por la Universidad de Harvard.

Patrick Connors, Global Head of Private Credit en DWS, comentó:El nombramiento de Barbara refleja nuestra continua inversión para reforzar nuestras capacidades en crédito privado y financiación basada en activos, con el objetivo de satisfacer la creciente demanda de los inversores de soluciones de inversión diferenciadas y de alta calidad. Seguiremos aprovechando nuestra cooperación a largo plazo con Deutsche Bank a medida que ampliamos nuestra plataforma de crédito privado”. 

Calidad e innovación en el centro de la alianza estratégica de LarrainVial e Invesco

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Foto cedidaFoto del equipo de LarrainVial.

Expandir el mercado a través de la calidad es la propuesta de LarrainVial e Invesco. Este enfoque está presente en la alianza estratégica que ambas firmas tienen para Latam y US offshore y que han celebrado en el corazón financiero de Miami, en un evento sponsorizado por S&P Global y que ha contado con la participación de Rhett Baughan, Head of U.S. Offshore Distribution de Invesco; Andrés Bulnes, socio y Global Head of Distribution de LarrainVial; Manuel González, Index Investment Strategy Specialist de S&P Dow Jones Index; Paul Jackson, Global Market Strategist & Global Head of Asset Allocation Research de Invesco; y Joseph Nelesen, Head of Specialists, Index Investment Strategy de S&P Dow Jones Index.

Ante más de 150 miembros de la comunidad inversora,  los profesionales de ambas firmas han debatido sobre las principales tendencias de mercado y el futuro de la inversión, llegando a una conclusión clara sobre encaja su alianza en el contexto actual de la industria: solo uniendo fuerzas a través de la calidad en la educación, en la innovación de productos y en el acceso al mercado se logrará ampliar los mercados. “Nuestro acuerdo con Invesco refleja nuestro compromiso con nuestra actividad de distribución a terceros, un pilar estratégico de nuestro negocio. Representa un compromiso a largo plazo para conectar a los gestores de activos globales con clientes institucionales y clientes de patrimonio privado en los mercados de América Latina y el mercado offshore de EE.UU.”, señalaba Andrés Bulnes, Head of Institutional Distribution en LarrainVial.

Según reconoce Bulnes, esta alianza les está permitiendo avanzar hacia una nueva etapa que representa su evolución natural y que tiene la innovación en el centro. “Refuerza nuestras capacidades en materia de ETFs, profundiza nuestra integración y acelera nuestra capacidad para ofrecer soluciones de inversión diferenciadas y de primera clase a los inversores. Nada de esto sería posible sin el fuerte liderazgo y la alineación entre nuestros equipos y los de Invesco”, añadía. Bulnes. 

Dentro del equipo de la firma, los esfuerzos comerciales en US Offshore están liderados por María Elena Isaza y Julieta Henke, Managing Directors y co-directoras de Ventas para la Distribución US Offshore de LarrainVial, quienes, en tan solo siete años, han llevado los activos distribuidos por la firma hasta los 13.000 millones de dólares.  A este equipo se suma Alejandra Saldías, quien desempeñará un rol clave en el diseño de la estrategia de ventas de ETFs como Head of ETF Sales Latam and US Offshore, con el objetivo de trasladar el posicionamiento de LarrainVial en ETFs en Latinoamérica hacia el mercado US Offshore. En paralelo, Rhett Baughan es el Head of US Offshore Distribution de Invesco, quien trabaja de manera coordinada con el equipo de LarrainVial para fortalecer la relación con los clientes y ampliar el alcance de la oferta en este segmento.

Actualmente, LarrainVial gestiona 65.000 millones de dólares en activos y operan en toda la región americana con más de 900 profesionales, combinando la experiencia local con los estándares globales. “Durante más de 18 años, hemos construido una relación basada en la disciplina, la ejecución y el crecimiento constante. En la actualidad, en Latinoamérica, distribuimos más de 9.000 millones de dólares en fondos de Invesco y 16.000 millones de dólares en sus ETFs. Además, nuestro negocio US offshore ha crecido desde hace siete años hasta alcanzar los 13.000 millones de dólares en activos, lo que nos posiciona como un distribuidor relevante en este sector”, reconocía el responsable de LarrainVial.

Principal y CFA Society México ven en los mercados privados una apuesta estructural de largo aliento

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Los mercados privados están consolidando un rol cada vez más relevante en la construcción de portafolios institucionales en un contexto de mayor complejidad macroeconómica, dispersión de retornos y necesidad de diversificación estructural. En este contexto, Principal Asset Management, en alianza con CFA Society México, organizaron un encuentro con especialistas globales de la firma, en el que analizaron las perspectivas y oportunidades de los mercados privados y crédito alternativo para este año, destacando su carácter estructural dentro de las estrategias de asignación.

El evento contó con la participación de Todd Everett, Executive Managing Director y Global Head of Private Markets; Tim Warrick, Managing Director de Alternative Credit; y Mansi Patel, Senior Managing Director de Infrastructure Debt; y fue moderado por Jesús Martín del Burgo, Managing Director Institutional Business Latam.

Los especialistas destacaron que los activos privados —incluyendo private equity, private debt, infraestructura y real estate— han mostrado históricamente una prima superior de retorno frente a activos públicos comparables, con spreads estimados de entre 300 y 500 puntos base en private equity, entre 150 y 300 en private debt y entre 200 y 400 en infraestructura y real estate.

Además, existe una baja correlación con los mercados listados, menor volatilidad observable al no estar sujetos a valorización diaria y acceso a oportunidades exclusivas fuera del ámbito público.

Alto valor del mercado: Latam destaca

Las valuaciones de los mercados privados son cada vez mayores. Según los exponentes, la industria global de estos activos ha registrado un crecimiento compuesto cercano al 20% anual en los últimos cinco años, con un dinamismo especialmente marcado en private debt.

Latinoamérica es una región con dinamismo y valor, el mercado potencial de activos privados en la región se estima en aproximadamente 500.000 millones de dólares de acuerdo con los ponentes, con cerca del 80% de las oportunidades concentradas en inversiones onshore, particularmente en infraestructura, real estate y crédito privado.

En este entorno, la capacidad de originación directa, análisis fundamental profundo y disciplina en underwriting se perfilan como elementos clave para capturar valor hacia adelante.

Private debt e infraestructura serán los protagonistas

Los exponentes destacaron también que el private debt se ha consolidado como una de las estrategias preferidas por inversionistas institucionales y del segmento wealth, dadas sus características de generación de ingresos, estructuras senior y protección contractual.

Así, en infraestructura privada, se identifican oportunidades estructurales vinculadas a transición energética, digitalización —incluyendo data centers—, transporte y movilidad sostenible, así como financiamiento de proyectos con alto impacto social.

Frente a un entorno de tasas estructuralmente más altas y mayor selectividad crediticia, los especialistas coincidieron en que la disciplina en estructuración y gestión de riesgos será determinante.

Capacidades globales con ejecución local

En línea con su estrategia de acercar soluciones globales al mercado mexicano, Principal México emitió en 2024 su primer vehículo local, facilitando el acceso de inversionistas institucionales a mercados privados globales a través del PRINCB 24D.

Este hito marcó un paso relevante en la consolidación de su oferta en activos alternativos y constituye un camino que la firma planea continuar mediante el diseño y emisión de soluciones adaptadas a las necesidades del mercado mexicano.

Principal Asset Management cuenta con más de 650 profesionales de inversión, con un promedio de 17 años de experiencia en la industria, y administra 39.100 millones en private debt, con experiencia que se remonta a 1959. En Latinoamérica, la firma gestiona aproximadamente 2.000 millones en estrategias de mercados privados a través de mandatos, fondos locales y feeder funds, respaldados por un equipo regional con experiencia en estructuración, due diligence, gestión de riesgos y administración de activos alternativos.

Turner & Townsend y CBRE integran sus negocios de gestión de proyectos para consolidarse en Latam

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En un contexto en que América Latina continúa beneficiándose de costos de construcción comparativamente bajos, la consultora especializada en gestión de proyectos Turner & Townsend decidieron integrarse con parte del negocio de la consultora inmobiliaria CBRE. Con esto, la firma busca reforzar su operación en una región donde han ido creciendo sostenidamente a lo largo de los años.

Según informaron a través de un comunicado, Turner y Townsend ha ido fortaleciendo su presencia regional en negocios como infraestructura, energía, recursos naturales, centros de datos y real estate especializado, con foco en gestión de activos y Project Management Office (PMO).

Como parte de esta estrategia de crecimiento en el vecindario, CBRE integró su negocio global de Project Management con Turner & Townsend, proceso que comenzó a operar bajo la marca Turner & Townsend en Chile en 2025. Este mercado es precisamente el punto inicial de la firma de gestión en América Latina, hace unas tres décadas.

La operación combinada, detallaron, integra la experiencia de CBRE en real estate corporativo con las capacidades de Turner & Townsend en proyectos y programas de gran escala, así como en sectores como infraestructura, energía y recursos naturales. Así, la oferta integrada reúne ahora a más de 22.000 profesionales en más de 60 países.

En Chile, particularmente, la integración de ambos equipos está dando lugar a una plataforma ampliada de servicios, que incorpora consultoría de construcción, due diligence técnica, control de costos, gestión de diseño e ingeniería, gestión de proyectos y programas y soluciones digitales para la entrega de proyectos.

“Chile sigue siendo un mercado atractivo por sus fundamentos económicos y por su papel estratégico en minería, energía e infraestructura, pero el entorno actual exige una evolución más profunda en la forma en que se planifican y ejecutan los proyectos”, indicó el director de Real Estate de Turner & Townsend en el país, Lloyd Wallace, en la nota de prensa.

Viento a favor en Chile

El telón de fondo de esto es un sector de la construcción que está entrando en una fase de reconfiguración en el país andino, marcada por costos aún competitivos, presiones crecientes por mejorar la productividad y una nueva ola de inversión impulsada por la minería, la infraestructura y real estate especializado.

De acuerdo con el informe Global Construction Market Intelligence 2025 de Turner & Townsend, los costos promedio de construcción en Santiago se sitúan actualmente en 1.899 dólares por metro cuadrado, una cifra significativamente inferior a la observada en mercados globales como New York (5,744 dólares) y San Francisco (5,504 dólares).

Este diferencial de costos continúa posicionando a Chile como un destino atractivo para inversionistas internacionales, incluso en un contexto de incertidumbre geopolítica y volatilidad en el comercio global, según señalaron desde la consultora.

El informe también destacó que la inflación asociada al sector de la construcción en Santiago podría acelerarse hasta 4% hacia inicios de 2026, en parte como reflejo de presiones políticas vinculadas a próximos ciclos electorales y de la sostenida demanda por proyectos asociados a la minería y a minerales críticos como el cobre y el litio.

Según su análisis, el actual contexto de competencia global por minerales estratégicos está teniendo un impacto directo en mercados como el chileno. La expansión de plantas de procesamiento y de infraestructura minera está impulsando la demanda por real estate industrial y proyectos de capital especializados, ejerciendo presión sobre costos y cronogramas.

No te (olvides de mí): por qué el sector de bienes raíces merece una nueva mirada en 2026

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El sector inmobiliario mundial sigue recuperándose, y los REITs cotizados generan rentabilidades positivas y ofrecen valoraciones históricamente atractivas, a pesar de los malos resultados de los mercados de renta variable en general. Con unos fundamentales sólidos, la mejora de la dinámica del mercado inmobiliario y la creciente demanda de diversificación por parte de los inversores, la clase de activos parece cada vez mejor posicionada para un re-rating más amplio en 2026.

Las acciones inmobiliarias cotizadas mundiales han tenido un comienzo positivo en 2026, después de haber generado una rentabilidad de alrededor del 10% en 2025 (1), consolidando una recuperación en curso desde finales de 2023.

Aunque fue alentador ver otro año de rentabilidades positivas del sector, también marcó otro año de rentabilidad inferior a la de los mercados bursátiles estadounidenses y mundiales en general. Las características más predecibles y defensivas del sector de los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) han sido, tal vez comprensibles, menos emocionantes para los inversores bursátiles generalistas que recurren a la IA, la defensa y muchas otras áreas cíclicas para impulsar las rentabilidades de sus carteras de renta variable. Sin embargo, vale la pena recordar que la baja correlación histórica entre los REIT globales y otras clases de activos ofrece beneficios de diversificación a las carteras, algo que creemos que será más valioso en un mundo menos seguro y en el que se ha ido filtrando la preocupación de los inversores por la exuberancia de la IA.

Creemos que el mercado de renta variable se encuentra en las primeras etapas de una «ampliación» y que los REIT se beneficiarán de este cambio por tres razones clave:

1. Sólidos fundamentales: múltiples factores siguen favoreciendo a los REIT

Es alentador que, como inversores fundamentales activos, estemos firmemente convencidos de que la recuperación de los mercados inmobiliarios directos subyacentes puede muy bien continuar. Los tipos de interés más bajos y la mejora de los márgenes crediticios, el sólido crecimiento de los alquileres en la mayoría de los sectores inmobiliarios, respaldado por un nivel de rápida reducción de la oferta de nuevos inmuebles y un repunte continuo en los volúmenes de transacciones, deberían respaldar los fundamentos del sector. Esto nos lleva a esperar una aceleración del crecimiento en 2026 en determinadas regiones y tipos de inmuebles.

2. Valoraciones atractivas: los REIT nunca han estado tan baratos en relación con la renta variable en 25 años

Los REIT han sufrido la mayor rebaja de múltiplos dentro de los sectores de los mercados de renta variable de los últimos años. Como se muestra en el gráfico de la derecha, los REIT estadounidenses se encuentran actualmente a su nivel más bajo en 25 años comparado con la renta variable en general. Esto ha ocurrido a pesar de que los REIT han generado un crecimiento constante de las ganancias (que creemos que puede continuar en los próximos años), así como un rendimiento por dividendo cada vez más atractivo.

3. Necesidad de diversificación: los REIT ofrecen una baja correlación frente a otras clases de activos importantes

La diversificación de las carteras se ha convertido en un criterio cada vez más importante para los inversores debido a varios factores, entre ellos la preocupación por las valoraciones, los riesgos geopolíticos y la incertidumbre económica.

En concreto, dentro de una asignación a renta variable, los REIT tienen una de las correlaciones más bajas con el sector tecnológico. Por lo tanto, los REIT podrían ofrecer una forma de diversificar más allá de la tecnología y proporcionar una fuente diferente de rendimientos en forma de rentas actuales.

¿Dónde vemos actualmente las oportunidades inmobiliarias más atractivas?

2025 marcó un año en el que los mercados internacionales lideraron a EE. UU., especialmente las acciones en Asia. Aquí, las empresas inmobiliarias japonesas se beneficiaron de un mercado inmobiliario bien ofertado que mostró inflación en el valor de los activos, junto con medidas de reforma corporativa, que están impulsando las valoraciones con descuento de la renta variable. El mercado inmobiliario de Hong Kong también está emergiendo de un periodo de estancamiento, y las acciones con descuento han comenzado a recuperarse solo recientemente, pero ofrecen aún más recorrido. En Europa, el repunte de la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) está arrojando luz sobre las valoraciones de la renta variable con descuento en un mercado en recuperación, oportunidades que los actores de capital riesgo están tratando de aprovechar.

A nivel sectorial, nos hemos vuelto más optimistas sobre el espacio industrial/logístico de EE. UU., ya que vemos signos de una inflexión en las tasas de ocupación. Muchas empresas del sector también se están beneficiando del potencial de añadir valor mediante el desarrollo de centros de datos en los terrenos industriales que poseen.

Seguimos siendo optimistas con respecto a la vivienda para personas mayores, ymuchos REIT buscan tener el potencial de lograr otro año de crecimiento de las ganancias de dos dígitos. Con una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) superior al 4% en la población estadounidense mayor de 80 años hasta 2030, vemos un camino continuo para una mayor rentabilidad superior en este sector. Mientras tanto, la debilidad de los precios de las acciones en los centros de datos está en desacuerdo con los fundamentos históricamente fuertes y una pista visible para el crecimiento de las ganancias de un solo dígito alto en los próximos años. También tenemos exposición a la construcción en partes más cíclicas del mercado inmobiliario, como en los constructores de viviendas estadounidenses y en el ámbito de la intermediación inmobiliaria.

Rentabilidad de los REIT en ciclos electorales: los inversores han valorado las características defensivas de los REIT

Por último, para aquellos que buscan pistas en la historia sobre lo que puede deparar en el futuro, los REIT estadounidenses han ofrecido una convincente rentabilidad de año electoral de mitad de período. Si nos remontamos a 35 años, los REIT estadounidenses han sido el principal sector de GICS con la tasa de aciertos (el porcentaje de posiciones que han generado rentabilidades positivas durante un período determinado) más alta. Tal vez las características defensivas de los REIT, que actualmente se pasan por alto, puedan ser beneficiosas en caso de que surja alguna incertidumbre potencial.

Por lo tanto, después de haber volado bajo el radar en los últimos años, tal vez valga la pena volver a visitar un activo real que todavía se encuentra en las primeras etapas de recuperación. Pero no nos lo tomen solo a nosotros, también es una opinión que comparte Blackstone, el mayor inversor inmobiliario privado del mundo:«Los bienes inmobiliarios comerciales se están moviendo hacia una nueva parte del ciclo, creando lo que creemos que es uno de los puntos de entrada más atractivos para los inversores en los últimos años» (2).

Tribuna de opinión firmada por Guy Barnard, CFA, codirector de renta variable inmobiliaria global y gestor de carteras en Janus Henderson Investors. 

LarrainVial delinea la coyuntura chilena, con un nuevo gobierno entrante y tensiones diplomáticas

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Foto cedidaXX Seminario Mercados Globales, de LarrainVial

Convocando una vez más a la industria financiera chilena en el salón de eventos del Hotel W de Santiago, la casa de inversiones LarrainVial abrió la temporada de seminarios de inversión esta semana. La firma, apoyada por una variedad de invitados, nacionales e internacionales, desgranó la situación internacional y la doméstica, en medio de un campo minado geopolítico global, incómodas tensiones entre Estados Unidos y China y un inminente cambio de signo político en el palacio de La Moneda.

Como es tradición, la vigésima versión del Seminario Mercados Globales entregó perspectivas relacionadas con Chile y el resto del mundo. En el frente local, las miradas están puestas sobre el entrante mandatario del país andino: el republicano José Antonio Kast, quien ha hecho énfasis en su programa de reactivación económica –sin muchos detalles– y los desafíos que enfrentará.

Por el lado internacional, la atención está puesta en la escalada de las tensiones entre potencias, en un momento en que la Casa Blanca sancionara a funcionarios estatales a raíz de un proyecto de un cable de fibra óptica que conectaría a Hong Kong con la región chilena de Valparaíso.

Además, haciendo zoom en distintas clases de activos y regiones, una colección de especialistas de las gestoras internacionales Ashmore, Pictet, Invesco y Robeco entregaron sus visiones del escenario actual a banqueros de inversiones, gestores de activos y otros invitados de LarrainVial.

El desafío del crecimiento

“Hay buenas razones para estar cautelosamente optimista”. Esa es la forma en que el economista Sebastián Claro, académico, investigador y ex presidente del Consejo del Banco Central de Chile, describe el panorama local. Refiriéndose al entusiasmo que ha mostrado el mercado con la elección de Kast –que se impuso en las elecciones de fines del año pasado ante la comunista Jeannette Jara–, el profesional advirtió que “las señales de que una expansión se está generando son muy tempranas”.

En esa línea, Claro puso el énfasis en la importancia de levantar las cifras de inversión. “Lo que hay que generar es un boom de inversión”, dijo, equivalente a aumentar la tasa de inversión en 4 puntos del PIB.

Si bien los factores cíclicos le juegan a favor a la economía chilena, señaló, apuntando a un mayor dinamismo, todavía quedan desafíos pendientes en materia de “permisología” –excesiva burocracia en proyectos de inversión– y cuentas fiscales. Para cumplir la meta de déficit estructural que se había puesto la actual administración, el economista estima que faltan unos 8.000 millones de dólares. Esto en un contexto donde la capacidad de hacer una reforma tributaria va a depender de la capacidad de recortar gastos del gobierno de Kast.

Si bien el mercado ha leído la llegada del abanderado ultraconservador como positiva para la economía, ese optimismo “ya está en los precios”, según señala el director de inversiones de LarrainVial Asset Management, José Manuel Silva. Ahora, en este “nuevo ciclo”, señaló, lo que los inversionistas quieren ver es que se concreten algunos cambios, como implementar alguna reforma relevante.

Entre la espada y la pared

En lo más contingente, no quedó fuera del escenario el tema del momento de la transición presidencial: el deterioro de las relaciones y quiebre en el proceso de traspaso entre la saliente administración de Gabriel Boric y el equipo de Kast. El motivo: el conflicto diplomático con EE.UU. y el proyecto con China, el principal socio comercial de Chile.

En ese sentido, la preocupación está en cómo mantener contentas a dos potencias que cada vez chocan más abiertamente.

Todavía no hay claridad de qué efecto tendrá en América Latina, pero el economista Sebastián Claro describió la situación como un equilibrio delicado. “El arte en Latam es cuidar la relación comercial con China, sabiendo que EE.UU. está respirando fuerte”, prestando mucha más atención a la región, en esta nueva administración de Donald Trump. “Estratégicamente, esta es la realidad que estamos viviendo”, comentó.

Desde LarrainVial Asset Management, Silva destacó el hecho de que lo que está tensionando el cambio de mando es un tema de política exterior, en vez de un asunto interno. En esa línea, hizo énfasis en que, dentro de América Latina, Chile y Perú son los dos países más dependientes de China.

Para Daniel Mansuy, autor, académico de la Universidad de los Andes y doctor en Ciencia Política, este deterioro de la relación entre el gobierno entrante y el saliente da cuenta de que hay fricciones entre dos grupos que, a su juicio, “quieren mantener su protagonismo”.

El concepto de “emergencia”

Otro factor clave que enfrentará Kast cuando tome el mando del Ejecutivo chileno está relacionado con la narrativa que él mismo instaló durante la campaña. Específicamente, el concepto de “gobierno de emergencia”, según Mansuy.

Para el politólogo, esta idea fue bastante efectiva durante la carrera presidencial, pero ahora generará expectativas de que los problemas considerados como más urgentes se vayan resolviendo. En este contexto, indicó, “va a ser necesario” que haya un “ambiente de colaboración en el Congreso”.

En ese sentido, Mansuy asegura que, aunque los partidos políticos están pasando por un momento de desarticulación –por dentro y por fuera–, La Moneda debería tener una buena relación con los parlamentarios. “Es evidente que el Congreso, aún fragmentado, le puede hacer la vida imposible a un gobierno”, indicó en el seminario.