La guía de las mujeres que lideran la industria de asset management

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Existen pocas investigaciones sobre cuál es el peso y presencia de las mujeres en altos cargos directivos dentro de la industria de asset y wealth management, pero uno de los pocos datos actualizados que encontramos, publicado por Heidrick & Struggles, estima que, entre las 50 mayores gestoras de activos del mundo, solo un 20% de los puestos de liderazgo están ocupados por mujeres. Y lo que es más llamativo, solo el 3% de los CEOs de estas firmas son mujeres. 

Con motivo de la celebración del Día Internacional de la Mujer, desde Funds Society ponemos el foco en ese 3% a una breve guía sobre en qué firmas están las mujeres que lideran las compañías de la industria de asset y wealth management, así como cuál ha sido su recorrido profesional. 

 

Abigail Johnson

Presidenta y CEO de Fidelity Investments desde 2014 (EE.UU.). Es responsable de la dirección ejecutiva de las operaciones corporativas y de las funciones administrativas de la firma, así como de todas las unidades de negocio diversificadas de la compañía, que incluyen gestión de activos, corretaje minorista e institucional, y servicios de jubilación y beneficios en el ámbito laboral. Fue nombrada presidenta en septiembre de 2013; asumió las funciones de consejera delegada en octubre de 2014; y se convirtió en presidenta del consejo en diciembre de 2016. Johnson se licenció en Historia del Arte por Hobart and William Smith Colleges en 1984 y obtuvo un MBA por la Harvard Business School en 1988. Además, es miembro del consejo de dirección de los Associates de la Harvard Business School y de la Corporation del Massachusetts Institute of Technology.

 

Ariane de Rothschild

CEO de Edmond de Rothschild (Europa). Desde 2023, Ariane de Rothschild nació en San Salvador y pasó su juventud entre América Latina, Europa y África. Inició su carrera en Nueva York, en la mesa de negociación de Société Générale. En 1997, Ariane de Rothschild asumió la dirección de las actividades no bancarias de la familia y las consolidó bajo la marca Edmond de Rothschild Héritage. Modernizó y amplió de forma significativa los negocios de vino y hotelería, continuando así una larga tradición. En 2006, Ariane de Rothschild se incorporó al consejo de administración de Edmond de Rothschild Holding y, en 2013, transformó las actividades bancarias de la familia al unificarlas bajo una única marca: Edmond de Rothschild. Bajo su liderazgo, el grupo ha ampliado su oferta, se ha consolidado como una firma de inversión 100% familiar, y ha logrado tanto éxito económico como una profunda transformación cultural.

 

Catherine D. Wood

CEO, fundadora y directora de inversiones de ARK Invest (EE.UU.). Cathie registró ARK Investment Management LLC («ARK») como asesora de inversiones en la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos en enero de 2014. Como directora de inversiones y gestora de carteras, Cathie lideró el desarrollo de la filosofía y el enfoque de inversión de ARK y es la máxima responsable de las decisiones de inversión. Antes de incorporarse a ARK, Cathie trabajó durante doce años en AllianceBernstein como directora de inversiones de estrategias temáticas globales, donde gestionó más de 5000 millones de dólares. Cathie se incorporó a Alliance Capital procedente de Tupelo Capital Management, un fondo de cobertura que cofundó y que en 2000 gestionaba aproximadamente 800 millones de dólares en estrategias temáticas globales. Antes de su etapa en Tupelo Capital, trabajó durante 18 años en Jennison Associates LLC como economista jefe, analista de investigación de renta variable, gestora de carteras y directora. Comenzó su carrera en Los Ángeles, California, en The Capital Group como economista adjunta. Cathie se licenció con matrícula de honor en Finanzas y Economía por la Universidad del Sur de California en 1981.

 

Jasna Ofak

CEO y presidenta del Comité Ejecutivo de Swisscanto Asset Management International S.A. (Europa). Desde su cargo, lidera la estrategia y el desarrollo internacional de la firma, que ofrece soluciones de inversión a clientes institucionales y distribuidores globales a través de su hub europeo en Luxemburgo. Como CEO, Ofak dirige el equipo ejecutivo responsable de las operaciones, la gestión de riesgos, el cumplimiento normativo y el desarrollo del negocio internacional de la gestora, apoyando la expansión de sus soluciones de inversión en Europa y otros mercados.

 

 

Jean Hynes

CEO de Wellington Management (EE.UU.). Supervisa a cerca de 3.000 empleados en 16 oficinas repartidas por Norteamérica, Europa y Asia-Pacífico (APAC). Entre sus prioridades estratégicas se encuentran la globalización de la firma, el impulso de la diversidad, la equidad y la inclusión, la integración de la tecnología en todo el negocio y el posicionamiento de la compañía ante el futuro de la gestión activa. A lo largo de sus casi 30 años en Wellington, Jean ha analizado los sectores farmacéutico y biotecnológico, además de desempeñarse como gestora de carteras del sector sanitario y líder del equipo de Health Care. Es una de las cinco mujeres consejeras delegadas entre las 20 mayores gestoras de activos del mundo y ha recibido múltiples premios de la industria. Desde 2014 forma parte de los tres managing partners de la firma, responsables conjuntamente de la gobernanza de la sociedad Wellington Management. Desarrolla su actividad en la oficina de Boston.

 

Jenny Johnson

CEO de Franklin Templeton (EE.UU.). A lo largo de una carrera de más de 35 años, Johnson ha ocupado puestos de liderazgo en todas las principales divisiones del negocio de la firma, incluyendo gestión de inversiones, distribución, tecnología, operaciones y gestión patrimonial, antes de convertirse en consejera delegada en febrero de 2020. En los últimos años ha liderado la evolución del negocio, diversificando aún más las capacidades de inversión y las soluciones para clientes de la compañía mediante adquisiciones estratégicas e inversiones clave. Además, ha sido incluida durante cuatro años consecutivos en la lista de “Las 100 mujeres más poderosas del mundo” de Forbes y figura en la lista de “Las 100 mujeres más influyentes de las finanzas en EE. UU.” de Barron’s todos los años desde la creación de esta clasificación en 2020. El Committee for Economic Development, el centro de políticas públicas de The Conference Board, le otorgó en 2024 el Distinguished Leadership Award. Johnson se graduó con un B.A. en Economía por la University of California, Davis.

 

Karin van Baardwijk

CEO de Robeco (Europa). Karin van Baardwijk es directora ejecutiva de Robeco y presidenta del Comité Ejecutivo. Anteriormente, ocupó los cargos de directora general adjunta, directora de operaciones, directora de Servicios de Información Global y directora de Gestión de Riesgos Operativos en Robeco. Karin comenzó su carrera en el sector financiero en 2004 en Atos Consulting. Tiene un máster en Economía Empresarial y otro en Derecho Corporativo por la Universidad de Utrecht.

 

 

Kate Burke

CEO de Allspring Global Investments (EE.UU.). Además de CEO, Burke es miembro del consejo de administración de Allspring Global Investments. Antes de ocupar su cargo actual, Kate fue presidenta de Allspring tras incorporarse a la empresa en septiembre de 2023. Cuenta con una amplia experiencia en el sector, que abarca muchas facetas del negocio de la gestión de activos. Se incorporó a Allspring procedente de AllianceBernstein, donde ocupó recientemente los cargos de directora de operaciones y directora financiera. Antes de eso, Kate fue directora de Bernstein Private Wealth y directora administrativa. También ha sido directora de capital humano y directora de talento de la empresa. Actualmente, Kate forma parte del consejo de administración del College of the Holy Cross y de Cheekwood Estate & Gardens, donde también es miembro del comité ejecutivo. Es licenciada en Economía por el College of the Holy Cross y tiene un máster en Administración de Empresas por la Kellogg School of Management de la Universidad Northwestern.

 

Mary Callahan Erdoes

CEO de la división de Asset & Wealth Management de JPMorgan Chase (EE.UU.). Desde que se incorporó a la empresa hace 30 años, Erdoes ha ocupado puestos de responsabilidad en Asset & Wealth Management antes de convertirse en su directora ejecutiva en 2009 y pasar a formar parte del Comité Operativo de JPMorganChase, el equipo directivo más alto de la empresa. Erdoes se licenció en Matemáticas por la Universidad de Georgetown. Es miembro del Consejo Asesor Global de la Universidad de Harvard, donde obtuvo su MBA, del consejo de administración de Harvard Management Company y del Consejo Empresarial Estados Unidos-China.Erdoes reside en la ciudad de Nueva York y tiene tres hijas.

 

Mellody Hobson

Co-CEO y presidenta de Ariel Investment Trust (EE.UU). Como codirectora ejecutiva, Mellody es responsable de la gestión, la planificación estratégica y el crecimiento de todas las áreas de Ariel. Además, preside el consejo de administración de los fondos de inversión cotizados en bolsa de Ariel Investments. Antes de ser nombrada codirectora ejecutiva, Mellody ocupó durante casi dos décadas el cargo de presidenta de Ariel. En 2025, fundó Project Level® para cambiar las reglas del juego en el deporte femenino. Mellody cofundó Ariel Alternatives, LLC en 2021 y su primer fondo de capital privado, Project Black®. Además de Ariel, es directora de JPMorgan Chase y antigua presidenta de Starbucks Corporation. Mellody fue durante mucho tiempo miembro del consejo de administración de Estée Lauder Companies y presidenta del consejo de administración de DreamWorks Animation hasta la venta de la empresa en 2016. Es una reconocida defensora de la educación financiera y miembro de la Academia Americana de las Artes y las Ciencias, del Comité Ejecutivo del Investment Company Institute, de los Juegos Olímpicos LA28. Obtuvo su licenciatura en la Escuela de Asuntos Públicos e Internacionales de la Universidad de Princeton. En 2019, Mellody recibió el Premio Woodrow Wilson, el máximo galardón que otorga anualmente la universidad a un graduado de Princeton cuya carrera refleje un compromiso con el servicio nacional. También ha recibido doctorados honorarios de la Universidad Howard, la Universidad Johns Hopkins, el St. Mary’s College y la Universidad del Sur de California.

 

Mirela Agache Durand

CEO de Groupama AM (Europa). Nombrada en este cargo en 2020, Mirela es CFA charterholder y doctora en física del plasma. Inició su carrera en 1998 en el grupo Oddo & Cie, donde ocupó sucesivamente los cargos de ingeniera financiera, gestora de carteras de fondos mixtos y, posteriormente, responsable del equipo de inversiones multiactivo y multimanager. En 2014 se incorporó a La Banque Postale Asset Management como subdirectora de inversiones (Deputy CIO). Desde 2017 ha sido consejera delegada de Tocqueville Finance, cargo que desempeñó simultáneamente con sus responsabilidades como Co-CEO de LBPAM.

 

Valérie Baudson

CEO de Amundi (Europa). En mayo de 2021, Valérie Baudson fue nombrada CEO de Amundi. Anteriormente, había sido, desde 2016, consejera delegada de CPR AM, una filial de Amundi reconocida por sus capacidades de gestión activa en fondos temáticos y ESG. En ese momento, también pasó a ser miembro del Comité de Dirección General de Amundi. Asimismo, asumió la supervisión de las filiales de Amundi en Alemania y Suiza. Valérie se incorporó a Amundi en 2007 para dirigir el desarrollo del negocio de ETF, que llegaría a convertirse en el mayor actor europeo del sector. En 2013 pasó a formar parte del Comité Ejecutivo de Amundi y, en 2020, asumió la responsabilidad global de la división de wholesale y wealth management de Amundi. Antes de incorporarse a Amundi, Valérie fue secretaria general y posteriormente directora de marketing para Europa en Cheuvreux, la filial europea de corretaje del Grupo Crédit Agricole. Valérie comenzó su carrera en 1995 en Banque Indosuez, en el departamento de Auditoría General. Además, es miembro del Consejo de Administración de CA Indosuez Wealth y censor de PREDICA. También es miembro del Comité Estratégico de la Association Française de la Gestion Financière (AFG) y presidenta del Investors’ College de Paris Europlace. En 2022 fue nombrada Chevalier de la Légion d’Honneur (Caballero de la Legión de Honor francesa). Ese mismo año recibió también, junto con Yves Perrier, el premio Financier of the Year concedido por Andese (Association Nationale des Docteurs ès Sciences Economiques et en Sciences de Gestion). Valérie es licenciada por la escuela de negocios HEC Paris.

 

Yie-Hsin Hung

Presidenta y CEO de State Street Investment Management (EE.UU.). Además de sus actuales cargos, formar parte del Comité Ejecutivo de State Street, el equipo directivo senior de la compañía, codirige las áreas de Estrategia Corporativa y Marketing de la firma y supervisa el negocio de State Street Markets. Antes de incorporarse a State Street, Yie-Hsin fue CEO de New York Life Investment Management. En 2025, fue incluida en 2025 en la lista de “100 Most Influential Women in US Finance” de Barron’s y en la de “25 Most Powerful Women in Finance” de American Banker, y en 2024 en la lista de “100 Most Powerful Women in the World” de Forbes. En 2023, Pensions & Investments la reconoció como una de las “Most Influential Women in Institutional Investing”. Es expresidenta del Board of Governors del Investment Company Institute y miembro del Board of Trustees de Northwestern University, así como de C200, The Women’s Forum of New York y la National Association of Corporate Directors. Yie-Hsin obtuvo un MBA por la Universidad de Harvard y un Bachelor of Science en Ingeniería Mecánica por Northwestern University. En 2019 recibió la Distinguished Alumni Medal, el mayor reconocimiento otorgado por la Northwestern Alumni Association.

Las claves del conflicto en Irán, el estrecho de Ormuz y los mercados

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El conflicto en torno a Irán no es una nota al margen del ciclo económico. De hecho, en este momento es la variable que más puede alterar el escenario de base en los próximos meses. Existen tres elementos que lo distinguen de episodios anteriores y que justifican prestarle atención más allá del ruido informativo inmediato.

El primero de ellos es que el riesgo sobre el estrecho de Ormuz, por el que transita el 20% del petróleo mundial, ha dejado de ser una amenaza implícita para convertirse en una posibilidad operativa real. El segundo es el contexto macroeconómico en el que se produce, de incertidumbre arancelaria persistente, inflación todavía por encima del objetivo en las economías desarrolladas y una Reserva Federal en modo de espera. El tercero, y quizá el más relevante, es la implicación directa de Estados Unidos en el conflicto, que eleva el umbral de respuesta iraní y hace más probable una represalia de calado, más allá del intercambio de misiles balísticos.

El comportamiento de los activos refugio y el crudo

El discreto comportamiento del oro y, sobre todo, de la deuda pública estadounidense desde el inicio de las hostilidades responde en buena medida a la percepción de un incremento en los riesgos inflacionistas. En el caso de los bonos hay un factor adicional: su cotización anterior al ataque ya mostraba una desconexión significativa respecto a los fundamentales macroeconómicos, posiblemente amplificada por los temores al impacto del uso intensivo de inteligencia artificial sobre el mercado laboral y el negocio de las empresas SaaS.

En el mercado de crudo, el barril ha acumulado una subida superior al 10% desde el inicio de los ataques. El movimiento podría ser aún más pronunciado si el conflicto se extendiera. Conviene matizar, no obstante, que los gestores ya habían comenzado a anticiparlo. El pasado viernes, las posiciones netas largas en futuros de Brent se situaban en +1 desviación estándar sobre la media, un nivel muy distinto al registrado justo antes de la invasión rusa de Ucrania, cuando el posicionamiento estaba en su media histórica.

El estrecho de Ormuz: la incógnita que define los escenarios

El indicador que marcará el rumbo de los mercados en las próximas semanas no es el propio conflicto, sino su derivada más crítica: el grado de cierre del estrecho de Ormuz. Un cierre temporal de entre dos y seis semanas, que ya existe de facto en términos operativos, elevaría el WTI al rango de 100-130 dólares e impondría un reposicionamiento adicional en carteras. Un cierre prolongado, de más de dos meses, cambiaría el escenario por completo, de manera que el barril podría superar los 150 dólares y colocar a los bancos centrales en una posición extraordinariamente incómoda entre inflación y desaceleración.

Hay factores que favorecen el escenario más severo, tales como el uso intensivo de drones, la caída en los inventarios de misiles Patriot e interceptores THAAD de Estados Unidos y sus aliados en la región, además del apoyo de milicias yemeníes. Sin embargo, también hay fuerzas en sentido contrario. Un cierre prolongado perjudicaría gravemente los intereses económicos de Irán y los de sus naciones simpatizantes. En particular, China. Casi el 40% del crudo que atraviesa el estrecho tiene como destino ese país y el mensaje del portavoz chino de Asuntos Exteriores, instando a todas las partes a cesar las operaciones militares y garantizar la seguridad de la navegación, no deja lugar a ambigüedades sobre las prioridades de Pekín.

La magnitud del riesgo para la navegación, los posibles daños a la producción regional de crudo, las refinerías, los oleoductos y la infraestructura de transporte siguen siendo incógnitas pendientes de resolución. En este contexto, la probabilidad de que la situación empeore antes de estabilizarse es real y debe ser incorporada en cualquier análisis de posicionamiento.

Qué dicen las señales macro

En el plano macroeconómico, la sorpresa al alza en el subíndice de precios pagados del ISM manufacturero, que encadena ya 17 meses consecutivos en zona expansiva, ha sido la mayor respecto a los estimados de Bloomberg jamás registrada, alcanzando su nivel más alto desde 2022. Los indicadores de actividad subyacente (nuevos pedidos, libro de órdenes, empleo) se mantienen en expansión y el ratio pedidos/inventarios sigue siendo favorable a una aceleración industrial. Sin embargo, la apreciación del dólar, la caída en el precio del bono y el encarecimiento del crudo actúan como freno potencial sobre esta incipiente tendencia.

Un factor parcialmente mitigante es la recomposición de inventarios. Según Bloomberg, la ilegalidad de los aranceles IEEPA ha comprimido la tasa efectiva para importaciones en Estados Unidos desde el 15,7% de noviembre hasta el 10,19% actual. Paralelamente, 14 de los 18 sectores industriales encuestados para el ISM declaraban niveles de existencias insuficientes, lo que apuntaría a un proceso de reacumulación de inventarios en el corto plazo.

Renta variable: patrón histórico y complacencia

En los mercados de renta variable, las caídas han sido selectivas: el software, las químicas básicas y los valores ligados a la energía han aguantado mejor que el resto. Nuestro análisis de los 8 conflictos geopolíticos con impacto energético desde la guerra de Yom Kippur en 1973 muestra que la caída media del 8,4% registrada en esos episodios acaba recuperándose con creces en un horizonte de tres a 12 meses. Los mercados parecen haber comenzado a interiorizar ese patrón a medida que la geopolítica se vuelve un componente estructural del entorno inversor.

Dicho esto, cabe preguntarse si los inversores están pecando de complacencia al anticipar una nueva vuelta atrás negociada. El S&P 500 se ha desvinculado desde la sesión del jueves de las probabilidades de un acuerdo de alto el fuego antes del 31 de marzo, que Polymarket sitúa en torno al 30%. El mercado de renta variable parece más pendiente de los resultados de Broadcom o los datos de empleo del viernes que del desarrollo del conflicto. Desde un punto de vista técnico, el S&P ha entrado en zona de sobreventa, pero todavía lejos de los niveles extremos que en crisis anteriores han terminado siendo oportunidades de compra.

Inflación, tipos y consumo son el eslabón más frágil

Las expectativas de inflación han repuntado moderadamente a 12 meses vista, presionando los tramos cortos de la curva y llevando al mercado a revisar a la baja (por debajo de dos bajadas) las expectativas de recorte de los Fed Funds para 2026. Las expectativas a cinco años, no obstante, permanecen estables, lo que sugiere que el mercado no contempla aún un desanclaje de las expectativas de largo plazo.

El riesgo real está en el consumo. Si el estrecho permanece cerrado de forma prolongada, el encarecimiento del barril se trasladará inevitablemente al surtidor, afectando tanto a las expectativas de inflación como al gasto de los hogares. El consumo privado en Estados Unidos ha venido creciendo por encima de las rentas reales (+1,6% frente a -0,6% en los últimos 10 meses, según el BEA), drenando ahorro y apoyándose en un efecto riqueza favorable que podría verse comprometido. Medidas como la apertura temporal anunciada para que India pueda adquirir petróleo ruso durante 30 días son parches insuficientes para contener una escalada de precios de mayor calado.

En conclusión, el conflicto con Irán no es un evento binario que se resolverá en días. Se trata de un proceso con múltiples fases y ramificaciones. El mercado lo sabe, pero la velocidad con la que descuenta cada noticia sugiere que la volatilidad puede no haber tocado techo.

Transformación silenciosa: la DLT impulsa la distribución de fondos y la gestión patrimonial

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La última década ha visto cómo blockchain pasó de ser una mera curiosidad para convertirse en una herramienta empresarial seria. Aunque los titulares se centran en la especulación con criptomonedas, las instituciones financieras están aprovechando discretamente la DLT (Distributed Ledger Technology) para modernizar la infraestructura central de los mercados. El ejemplo más destacado llegó en 2025, cuando BNP Paribas Asset Management empleó el Blockchain de Allfunds para emitir una clase de acciones nativamente tokenizada de un fondo del mercado monetario de Luxemburgo y procesar la primera transacción de activo digital transfronteriza entre ese país y Francia. La orden DLT se ejecutó automáticamente con la publicación del NAV del fondo, permitiendo suscripciones y reembolsos en tiempo real.  Ejecutivos del sector aplaudieron la iniciativa, señalando que los fondos del mercado monetario tokenizados y las monedas digitales de banco central mayorista (CBDC) son “cruciales para ofrecer a nuestros clientes las soluciones empresariales más eficaces y eficientes”

Este hito marca un punto de inflexión para gestores de activos, gestores de patrimonio y asesores financieros. La DLT ya no es una tecnología especulativa; es una herramienta para agilizar la distribución de fondos, mejorar la liquidez y reducir el riesgo operativo. Sin embargo, la adopción sigue siendo incipiente y conlleva advertencias. Aquí explicamos lo que los profesionales de gestión de patrimonios necesitan saber.

De los pilotos a la producción

Durante años la DLT se confinó a pruebas de concepto. Un análisis profundo de 2025 realizado por la Global Financial Markets Association (GFMA) observó que los volúmenes de tokenización están acelerándose y que las grandes instituciones integran la DLT en flujos de financiación, liquidación y servicios de activos. Sin embargo, el mismo informe advertía de que la mayoría de las transacciones siguen siendo pilotos o proyectos aislados en vivo, con interoperabilidad y liquidez limitadas. En otras palabras, la tokenización ha entrado en una fase de producción temprana, pero el ecosistema aún es débil.

La transacción de BNP Paribas es una excepción notable porque involucra un fondo regulado (un fondo).  Al emitir una clase de acciones nativamente tokenizada, el gestor demostró que los registros de un fondo pueden residir en una cadena de bloques y que las órdenes pueden ejecutarse de inmediato cuando se publica el NAV. La liquidación utilizó Allfunds Blockchain, una red autorizada que restringe la participación a entidades autorizadas. Esto subraya una distinción clave: las aplicaciones institucionales de la DLT suelen utilizar blockchains autorizadas, que ofrecen gobernanza, privacidad y controles de cumplimiento que las redes abiertas no pueden proporcionar.

Por qué los fondos del mercado monetario encabezan la adopción

Los Money-market funds (MMFs) invierten en instrumentos a corto plazo y bajo riesgo y son ampliamente utilizados por tesoreros y gestores de carteras como herramientas de gestión de caja. Su valor estable y alta liquidez los convierten en un punto de partida ideal para la tokenización. En el caso de BNP Paribas, la ejecución en cadena activada al publicar el NAV eliminó el procesamiento diferido, permitiendo liquidez intradía y liquidación operativa casi instantánea. 

Los MFFs tokenizados también amplían la distribución. Según ejecutivos de BNP Paribas, la tokenización puede ampliar el acceso a los MFFs más allá de los inversores institucionales, alcanzando a inversores minoristas y cripto-nativos, y ofreciendo mayor liquidez mediante negociación directa y liquidación instantánea. La encuesta de Calastone de 2025 a gestores de activos descubrió que los fondos del mercado monetario y los fondos de activos privados son las clases de activos más favorecidas para la tokenización. La encuesta pronostica que los activos bajo gestión en fondos tokenizados podrían alcanzar 235 000 millones de dólares en 2029, un incremento de 58 veces respecto a 2024, y que casi dos tercios de los gestores planean lanzar fondos tokenizados en los próximos cinco años.

Ventajas para gestores de activos y de patrimonio

La DLT ofrece una serie de ventajas:

  • Eficiencia operativa: La liquidación en tiempo real elimina retrasos de conciliación y reduce el procesamiento manual. UBS señala que las plataformas de mercados de capitales heredadas sufren ineficiencias, altos costes y una fuerte dependencia de intermediarios, especialmente en las transacciones transfronterizas. Un modelo híbrido basado en DLT podría estandarizar procesos, minimizar intermediarios y acelerar las liquidaciones.
  • Mejora de liquidez y transparencia: Las unidades de fondos en cadena pueden negociarse 24/7. La liquidación instantánea libera garantías y reduce el riesgo de incumplimiento de la contraparte asociado al proceso de liquidación. Los inversores tienen visibilidad en tiempo real de sus posiciones, lo que mejora la gestión de riesgos.
  • Expansión de canales de distribución: Los fondos tokenizados pueden emitirse directamente a monederos digitales, evitando algunos intermediarios. Esto abre nuevas vías de distribución, incluidas las plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi). Los ejecutivos de BNP Paribas ven la tokenización como una forma de ampliar la base de inversores.
  • Experiencia del cliente: Una liquidación más rápida y con más transparencia pueden mejorar la satisfacción de los clientes de gestión patrimonial que requieren acceso oportuno a sus fondos y reportes claros y transparentes.

Retos y barreras regulatorias

A pesar de sus ventajas, existen barreras significativas:

  • Liquidez y ecosistema limitados: La OCDE señala que la mayoría de las transacciones tokenizadas siguen siendo pilotos y que la falta de liquidez y de un ecosistema inhibe la adopción. Sin mercados secundarios robustos y sistemas de pago establecidos, los fondos tokenizados no alcanzarán todo su potencial.
  • Fragmentación regulatoria: Las normas varían entre jurisdicciones y los marcos para unidades de fondos tokenizados aún están evolucionando. El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE es un avance, pero persisten divergencias regionales. Los reguladores nacionales están consultando modelos que mantienen las estructuras de fondos existentes mientras utilizan la DLT para registros y liquidaciones. Los asesores y gestores deben mantenerse informados.
  • Riesgo tecnológico y operativo: Los errores en los contratos inteligentes, las amenazas cibernéticas y la integración con sistemas legados plantean riesgos. Las firmas deben invertir en custodia segura y gobernanza robusta.
  • Educación del cliente: Los inversores se preocupan por el rendimiento y el riesgo; no adoptan productos tokenizados por amor a la tecnología. Los asesores deben explicar los beneficios tangibles —eficiencia, transparencia, coste— sin sobrevender la innovación.

Implicaciones para gestores de patrimonio y asesores

Para los gestores de patrimonio, la tokenización ofrece la posibilidad de proporcionar a los clientes fondos globales diversificados que se liquidan al instante, mejorando la gestión de caja y el control de riesgos. Los asesores deben comprender la mecánica de los fondos tokenizados, incluida la liquidación, la liquidez y la custodia. Deben enfatizar que el perfil de riesgo/rendimiento del fondo subyacente no cambia simplemente porque esté tokenizado; más bien, la tokenización afecta cómo se emite, negocia y liquida el producto. Los asesores también deberían seguir la evolución de las CBDC mayoristas y las stablecoins, ya que se convertirán en los rieles para las liquidaciones tokenizadas y afectarán a la gestión de liquidez.

Lo que viene

La tokenización avanza de experimentos de nicho a iniciativas estratégicas. Calastone predice que para 2030 el 28 % de los gestores de activos distribuirá fondos tokenizados. Anna Matson, de Northern Trust, observa que la tokenización ya forma parte de la implementación en el mundo real, de las conversaciones con clientes y de las hojas de ruta de productos. Sin embargo, la OCDE advierte que la adopción sigue siendo limitada y que la ausencia de una masa crítica de participantes y de liquidez es un gran obstáculo.

En los próximos años es probable que veamos modelos híbridos que combinen la DLT con la infraestructura financiera existente. Pilotos de CBDC mayorista como el Proyecto Helvetia en Suiza demuestran que los bancos centrales están explorando liquidaciones basadas en DLT.  A medida que mejore la claridad regulatoria y madure la infraestructura, los gestores de activos y de patrimonio tendrán que decidir cuándo y cómo integrar la tokenización en sus estrategias de producto y distribución.

Conclusión

La DLT está transformando silenciosamente la distribución de fondos y la gestión patrimonial. La tecnología promete una liquidación más rápida, mejor liquidez y mayor alcance, pero no es una panacea. El éxito dependerá de construir ecosistemas líquidos, armonizar la regulación y gestionar el riesgo operativo. Los gestores de activos, gestores de patrimonio y asesores financieros que comprendan tanto las promesas como los riesgos estarán mejor posicionados para navegar este nuevo terreno.

 

Tribuna de opinión de Juan Agualimpia, Chief Marketing Officer de LYNK Markets.

Notas, correos o potenciales clientes: así usan los ventas la IA

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Las solicitudes de propuestas (Requests for Proposals, RFP) han sido la piedra angular del proceso de ventas institucionales y servicio al cliente, pero siguen representando un desafío para las gestoras de activos desde el punto de vista de los recursos. En respuesta, los equipos de RFP están explorando cada vez más distintas tecnologías para impulsar la eficiencia y mejorar la precisión, según la última edición del informe Cerulli Edge—U.S. Institutional Edition.

Según las conclusiones del informe, ante la incertidumbre de los mercados, el aumento de las expectativas de los clientes y una competencia creciente, los equipos de RFP responsables de captar nuevo negocio deben adaptarse. En este contexto, el rápido avance y despliegue de la inteligencia artificial (IA) está transformando radicalmente la operativa de los equipos y ayudando a abordar retos clave.

“La IA se está utilizando a lo largo de todo el proceso de ventas y servicio institucional. Una amplia mayoría de los equipos (81%) emplea IA para generar y perfeccionar el contenido de las RFP. Además, el 77% la utiliza para tomar notas y resumir reuniones con clientes, potenciales clientes y consultores, compartiendo posteriormente estos resúmenes de forma interna. Un número aún reducido, pero en crecimiento, utiliza IA para redactar cartas de prospección (32%), identificar clientes potenciales (26%) y diseñar estrategias comerciales (26%)”, indica el informe de Cerulli Associates. 

Además, el informe concluye que entre el 81% de los equipos de distribución que actualmente utilizan IA, siendo las aplicaciones más comunes en los equipos de RFP la automatización de respuestas (80%), la búsqueda eficiente en bibliotecas de contenido (53%) y la agilización de las respuestas a cuestionarios de due diligence (DDQ) mediante sugerencias generadas por IA (53%).

En opinión de Agnes Ugoji, analista de Cerulli Associates, una oportunidad clave de mejora se encuentra en la gestión de contenidos. “Las gestoras de activos mantienen un amplio repositorio de respuestas, envíos históricos, lenguaje regulatorio y datos de producto. A medida que aumenta el volumen de RFP y se amplía la oferta de productos, la forma en que se estructuran y utilizan las bibliotecas de contenido puede acelerar o retrasar la capacidad de respuesta de un equipo”, señala. 

Según su análisis, si bien las firmas han logrado avances en la integración de la IA en los procesos de ventas y distribución, la tecnología no sustituirá el valor de la supervisión humana. “La IA puede mejorar la eficiencia en determinadas áreas del proceso de RFP, pero no puede reemplazar la credibilidad que aporta una comunicación humana bien elaborada y verificada. No obstante, las firmas que adopten tempranamente las herramientas emergentes y las integren de forma estratégica estarán mejor posicionadas para satisfacer las demandas de los clientes y diferenciarse en un entorno cada vez más competitivo”, concluye Ugoji.

La ESMA pone en el centro de su actuación la integración de los mercados, la simplificación normativa y la protección del minorista

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La Autoridad Europea de Valores y Mercados  (ESMA) ha publicado su Programa 2027–2029, un documento que integra su planificación plurianual con el programa de trabajo anual para 2027 y que marca las prioridades estratégicas de la institución en un contexto de ampliación de sus mandatos de supervisión directa y de reformas legislativas en curso, entre ellas MiFID, MiFIR, CSDR y EMIR.

Según destacan los expertos de finReg306, el texto fija las prioridades de actuación y supervisión para el periodo 2027–2029 y anticipa desarrollos regulatorios de calado en ámbitos como la integración de los mercados, la simplificación normativa, el reporting, la protección del inversor minorista, la sostenibilidad y la transformación digital.

En concreto, «la ESMA sitúa la Unión de Ahorros e Inversiones en el centro de su actuación durante los dos primeros años del plan, con el fin de apoyar la implantación del paquete de integración de mercados publicado el 4 de diciembre de 2025. En este marco, la autoridad prevé reforzar la convergencia supervisora, prepararse para asumir nuevas competencias de supervisión directa y revisar y racionalizar los instrumentos de nivel 2 para reducir la complejidad regulatoria. Asimismo, advierte de que el paquete normativo de la Unión de Ahorros e Inversiones podría implicar ajustes relevantes en los mandatos de la propia autoridad a partir de 2029″, explican los expertos de la firma.

Simplificación, protección del minorista y mercados eficientes

La simplificación y la reducción de cargas regulatorias se configuran como otro de los ejes prioritarios. La ESMA señala que dará prioridad a la racionalización de su producción normativa en áreas especialmente complejas, a la revisión integral del reporte de transacciones regulado por MiFIR y EMIR y al desarrollo de marcos integrados de información para fondos bajo los regímenes AIFMD y UCITS, incluido el nuevo régimen para organismos de inversión colectiva previsto para 2027.

«Tras el acuerdo político alcanzado sobre la Estrategia de Inversión Minorista (RIS), la ESMA continuará con su implementación y reforzará la convergencia supervisora en actividades transfronterizas, el uso de indicadores de riesgo minorista y el desarrollo de las medidas técnicas derivadas de dicha estrategia», destacan desde finReg360 sobre la protección al inversor minorista.

Además, indican que el programa también orienta la actuación de la autoridad hacia el refuerzo de la estabilidad financiera mediante el desarrollo normativo, la supervisión de riesgos y la cooperación internacional. «En particular, la ESMA desarrollará normativa técnica de niveles 2 y 3 para EMIR 3, CSDR y las revisiones de AIFMD y la directiva de UCITS; impulsará el mercado único de servicios financieros con especial atención al acceso a financiación de las pymes; reforzará la cooperación internacional para la supervisión de entidades de contrapartida central y agencias de calificación crediticia; e intensificará el seguimiento de riesgos, con foco en la intermediación no bancaria, la sostenibilidad y la innovación financiera», añaden

Supervisión directa y convergencia supervisora

La ESMA consolidará la ampliación de sus mandatos de supervisión directa y reforzará la convergencia supervisora bajo un enfoque basado en riesgos. Entre las actuaciones previstas figuran la autorización y supervisión de proveedores de cinta consolidada, la supervisión de proveedores de calificaciones ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) y de revisores de bonos verdes europeos, el fortalecimiento de la supervisión conjunta de proveedores críticos de tecnologías de la información y las comunicaciones conforme al reglamento DORA, así como la intensificación de la convergencia supervisora en materia de criptoactivos.

Finanzas sostenibles y digitalización

En el ámbito de la sostenibilidad, la ESMA mantendrá el foco en la supervisión de mercados vinculados a criterios ambientales, sociales y de gobernanza, en la calidad de las divulgaciones, en la prevención del ecopostureo o greenwashing y en la revisión de la normativa para mejorar su eficacia y reducir cargas innecesarias.

Por último, la autoridad reforzará su papel como centro europeo de datos y avanzará en su transformación digital mediante la implantación de un modelo de reporting integrado, el desarrollo de marcos de datos integrados en colaboración con otras autoridades europeas, la implementación progresiva del punto de acceso único europeo y el desarrollo de la Data Platform para integrar datos y ofrecer herramientas analíticas avanzadas, incluido el uso de inteligencia artificial.

Así suena la guerra en Oriente Medio en los mercados y entre los inversores

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A lo largo de la semana, la escalada militar entre Estados Unidos e Irán se ha intensificado en toda la región, al igual que la volatilidad y la incertidumbre global, mientras que los mercados financieros reaccionan con una sorprendente dualidad: las bolsas estadounidenses resisten y las europeas sufren. 

El sentimiento de mercado ya se había moderado en semanas recientes debido a la incertidumbre vinculada con IA y sus valoraciones, por lo que un shock geopolítico adicional podría amplificar la volatilidad. Y, aunque pueden generar reacciones abruptas en los mercados, en opinión de Seema Shah, Chief Global Strategist de Principal Asset Management, la historia muestra que las caídas bursátiles asociadas a estos eventos suelen ser temporales. 

“En las últimas seis décadas, la mayoría de las crisis geopolíticas han provocado retrocesos de alrededor de 7% en promedio, con una recuperación que suele darse en pocas semanas. Tras tres meses, las acciones históricamente han mostrado avances cercanos a 4%. La excepción ocurre cuando el evento altera de manera material los fundamentos económicos o desencadena respuestas significativas de política monetaria. En este contexto, los precios del petróleo son el principal canal de transmisión hacia la economía real”, afirma Shah. Sin embargo, considera que la fortaleza estructural de la economía global, la solidez de los balances corporativos y el crecimiento de utilidades “sugieren que cualquier ajuste debería mantenerse contenido”.

Una semana de mercados revueltos

Para los expertos de Amundi, la situación actual pone de relieve la sensibilidad del mercado a la geopolítica y al aumento de los precios del petróleo, con un claro impulso estanflacionista. “La reacción es típica de las crisis energéticas del pasado: el petróleo ha subido, y el brent pasó de 72 a 79 dólares el barril durante el fin de semana del primer ataque. Por su parte, las acciones han bajado, con pérdidas superiores al 2% en los principales índices europeos y un cierre del Nikkei japonés con un descenso del 1,4%, mientras que el mercado estadounidense se mantiene estable. La demanda de refugios seguros ha empujado los precios del oro a un nuevo récord, en torno a los 5.390 dólares, y ha provocado el fortalecimiento del dólar estadounidense, mientras que los rendimientos de los bonos han subido a nivel mundial ante la percepción de un mayor riesgo de inflación”, resumen el último informe publicado Amundi Investment Institute sobre lo visto esta semana. 

Paul Dalton, director de Inversiones para Renta Variable de Federated Hermes, va un paso más allá y considera que, una vez más, el mercado entra en un periodo de turbulencia: “La aversión al riesgo por parte de los inversores ha sido, en el mejor de los casos, frágil este año, y la forma en que los precios de las acciones han tendido a caer más bruscamente de lo que suben durante la temporada de resultados indica una inquietud subyacente. La volatilidad en el oro, las criptomonedas y las acciones de software refleja este sentimiento. Los inversores serán implacables ante una perturbación geopolítica significativa y esperamos una mentalidad de ‘vender primero, hacer preguntas después’”. 

En la piel del inversor 

Está claro que se trata de una situación que evoluciona rápidamente con una amplia gama de posibles resultados e implicaciones difíciles de predecir para la economía global y los mercados financieros. Los inversores consideran que las principales incertidumbres de cara al mercado siguen siendo el futuro del régimen iraní, la duración del conflicto y el grado en que podría escalar. ¿Qué pueden hacer?

A corto plazo, el mensaje es claro desde las firmas de inversión: se recomienda mantener la cautela hasta que haya mayor visibilidad sobre la intensidad y la duración del conflicto. En cambio, a largo plazo, nos enfrentamos a una mayor diversidad de opiniones, desde los más optimistas que piensa que será un conflicto rápido hasta lo más negativos, que esterán una mayor escalada. “Mientras tanto, no debe subestimarse la capacidad de los inversores para recuperar el apetito por el riesgo tras las crisis anteriores, lo que a menudo contribuye a la recuperación de los mercados bursátiles y los activos de riesgo tan pronto como se estabilizan las condiciones”, apunta François Duhen, director de investigación global de CIC CIB, y Jean-Louis Delhay, director de inversiones de Crédit Mutuel AM.

Según Shah, la historia demuestra que no es recomendable realizar cambios drásticos en los portafolios ante eventos geopolíticos. “Las carteras deben mantenerse posicionados para el crecimiento global, con diversificación y exposición a activos que tienden a comportarse mejor en entornos de mayor aversión al riesgo, como el oro y activos de alta calidad. Sectores como defensa y aeroespacial también pueden mitigar riesgos. En un entorno global cada vez más fragmentado y volátil, la diversificación disciplinada sigue siendo una de las herramientas más eficaces para navegar la incertidumbre sin perder de vista los objetivos de largo plazo”, propone.

Por último, aunque ante una guerra es el conjunto de la humanidad la que pierde, en términos de oportunidades de inversión se pueden identificar ganadores. Según Dalto, a corto plazo, las exposiciones al petróleo y al sector de defensa son los beneficiarios evidentes, junto con activos de mayor calidad defensiva. “Las acciones relacionadas con el oro se han mantenido, mientras que las de los valores ligados a viajes y turismo están sufriendo. Todas estas son reacciones tempranas ante un conflicto que puede durar semanas o meses”, añade. Según su visión, si este conflicto es efímero, como ha ocurrido con la mayoría de los estallidos geopolíticos recientes, este movimiento bajista presenta oportunidades a los inversores a largo plazo.

Europa impulsa la deuda privada y los fondos de origen de préstamos como motor de su economía real

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La deuda privada se está consolidando como un pilar estratégico de los mercados de capital europeos, impulsada por la demanda sostenida de los inversores de rendimientos a largo plazo, los cambios en la financiación bancaria a empresas y la fuerte complementariedad con el capital privado, según el informe Market-Based Finance in Europe: The Rise of Private Debt and Loan Originating Funds, elaborado por Vera Jotanovic, Ph.D, y Zuzanna Bogusz, economistas de la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés).

El estudio señala que los activos bajo gestión en el mercado europeo de crédito privado alcanzaron aproximadamente 430.000 millones de euros en 2024, destacando su papel creciente como fuente de financiación complementaria para PYMES, proyectos de infraestructura y empresas medianas. Esto refuerza la estrategia de la Unión de Ahorro e Inversión para diversificar el sistema financiero europeo.

Un subsegmento clave de este mercado son los fondos de origen de préstamos (LOFs), que permiten a inversores institucionales y minoristas canalizar capital directamente hacia la economía real. Para garantizar un crecimiento responsable y la actividad transfronteriza de estos fondos, la reciente revisión de la AIFMD introdujo reglas específicas que incluyen diversificación de prestatarios, limitaciones de apalancamiento, restricciones a estrategias de “originate to distribute” y la obligación de retener un porcentaje del préstamo originado.

“Nuestro análisis muestra que la captación de fondos de deuda privada ha crecido significativamente en la última década y está moldeando cada vez más el panorama de la financiación basada en mercados en Europa. Las estrategias de los fondos de origen de préstamos representan ahora alrededor de dos tercios de los compromisos de deuda privada, subrayando su creciente papel en canalizar capital a largo plazo hacia empresas, infraestructura y bienes raíces en toda Europa”, comentó Vera Jotanovic, economista senior en Efama.

El informe destaca que, tras la crisis financiera global, la captación de fondos de deuda privada en Europa creció de manera exponencial, especialmente después de 2013, cuando los bancos recortaron el crédito corporativo. A pesar de descensos temporales en 2019 y 2021, el capital comprometido en 2024 alcanzó casi 75.000 millones de euros, consolidando la tendencia alcista iniciada durante la pandemia de COVID-19, que en 2020 llevó la captación a 99.000 millones de euros .

A nivel global, los fondos domiciliados en EE. UU. continúan dominando el mercado, recibiendo más del 60% de los compromisos mundiales de deuda privada entre 2020 y 2024. La participación europea se mantuvo estable entre el 21% y el 24%, mientras que los fondos fuera de EE. UU. y Europa representaron menos del 15%. Durante 2020, un ligero descenso en la cuota estadounidense coincidió con un aumento relativo de Europa, reflejando un cambio temporal en la dinámica de captación de fondos durante la pandemia.

Dentro del universo de deuda privada, los LOFs de préstamos directos dominaron las captaciones, representando el 43 % del capital comprometido entre 2020 y 2024. En conjunto, las estrategias LOF representaron aproximadamente dos tercios del capital total comprometido en fondos de deuda privada durante ese período. Estas estrategias incluyen préstamos directos a empresas medianas, deuda inmobiliaria y de infraestructura, así como deuda subordinada de mayor riesgo.

“El marco revisado de la AIFMD es un paso importante hacia un enfoque más armonizado de la UE para la originación de préstamos. Si se implementa de manera proporcional, puede apoyar el crecimiento responsable y la expansión transfronteriza de los fondos de origen de préstamos, al tiempo que fortalece la gestión de riesgos y la protección de los inversores en todo el mercado”, señaló Zuzanna Bogusz, asesora senior de Políticas Regulatorias en Efama.

El informe subraya que la mayor parte del capital comprometido en LOFs se concentra en unos pocos centros financieros, especialmente Luxemburgo, que representó el 47% del total entre 2020 y 2024 y alcanzó un 57% en 2024. Este fenómeno refleja la atractividad de ciertos marcos regulatorios y la familiaridad de los inversores con estas jurisdicciones, aunque la revisión de la AIFMD busca fomentar un mercado europeo más integrado y eficiente para estos fondos.

Las especialistas concluyen que los LOFs son esenciales para ampliar las opciones de financiación disponibles para empresas, infraestructura y proyectos inmobiliarios europeos. A pesar del crecimiento del mercado, Europa aún queda rezagada frente a Estados Unidos en escala y profundidad de deuda privada, por lo que es crucial mantener un marco regulatorio flexible y armonizado que permita a los fondos europeos competir con soluciones estadounidenses, movilizar capital privado, diversificar fuentes de financiación y reducir la dependencia de los bancos.

Intesa Sanpaolo amplía el uso de Aladdin Wealth a su división de Bancos Internacionales

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Foto cedidaPaola Papanicolaou, Chief of International Banks Division de Intesa Sanpaolo.

Intesa Sanpaolo refuerza el papel de sus bancos internacionales como motor estratégico de crecimiento fuera de Italia, ampliando el uso de Aladdin Wealth, la tecnología de inversión y gestión de riesgos de BlackRock diseñada para el mundo de la gestión patrimonial, que ya ha sido adoptada con éxito dentro del Grupo. 

Según explican, esta iniciativa está alineada con el Plan de Negocio 2026–2029, presentado por el consejero delegado de Intesa Sanpaolo, Carlo Messina, que identifica la tecnología como un facilitador clave y el crecimiento de los Bancos Internacionales como una prioridad dentro de un camino más amplio de integración en todo el Grupo.

Además, señalan que la iniciativa forma parte de la expansión más amplia del modelo de asesoramiento del Grupo fuera de Italia, incluida la creación, dentro de la División de Bancos Internacionales, de una red de asesoramiento al estilo Fideuram para apoyar el crecimiento en gestión de patrimonio y protección. El objetivo es involucrar a 2.500 gestores de relación y 1.200 asesores financieros para atender a todos los segmentos de clientes —desde banca privada hasta retail— con una meta global de alrededor de 1 millón de clientes.

“El crecimiento de los Bancos Internacionales de Intesa Sanpaolo se basa en un modelo cada vez más integrado y en la adopción gradual de tecnología compartida, comenzando por la ampliación de la plataforma Aladdin Wealth de BlackRock para apoyar todo el proceso de asesoramiento en nuestros mercados. El proyecto nos permite desarrollar aún más la experiencia de nuestros asesores dentro de sus redes locales y, al mismo tiempo, elevar el nivel de servicio ofrecido a los clientes”, ha afirmado Paola Papanicolaou, Chief de la División de Bancos Internacionales.

Según Papanicolaou, con esta iniciativa, “Intesa Sanpaolo refuerza el papel de los Bancos Internacionales como un motor clave del crecimiento del Grupo fuera de Italia, plenamente alineado con la integración, la simplificación y la evolución tecnológica descritas en el Plan de Negocio 2026–2029”.

Implantación tecnológica

Por ahora, la División de Gestión de Activos de Intesa Sanpaolo ya ha completado con éxito la integración de la tecnología Aladdin en sus compañías de Europa Central y del Este (Eurizon AM Slovakia, Eurizon AM Hungary y Eurizon AM Croatia). Del mismo modo, la mejor práctica italiana en distribución se está extendiendo al exterior mediante el despliegue de las funcionalidades de Aladdin Wealth y Robo4Advisory, con el objetivo de reforzar la vinculación de los clientes en los Bancos Internacionales del Grupo.

En el marco de una integración estratégica, la tecnología Aladdin Wealth se implantará de forma gradual este año en Eslovaquia y Hungría, seguida de Eslovenia y Croacia en 2027, y posteriormente se extenderá a otros países dentro del perímetro de Intesa Sanpaolo, reforzando aún más la integración y el modelo operativo global del Grupo.

Según indica, “la adopción de una solución tecnológica común e integrada apoya a los asesores a lo largo de todo el proceso de asesoramiento, mejora la consistencia de las propuestas de inversión y fomenta una interacción continua y multicanal con los clientes —incluidos los canales digitales de autoservicio— dentro de un marco controlado y plenamente alineado con el modelo del Grupo”.

La entidad considera que con la tecnología Aladdin Wealth, la plataforma puede proporcionar una supervisión integral del ciclo de vida de la inversión, integrando las actividades de asesoramiento, los motores de riesgo, los controles de calidad y consistencia de datos, y herramientas digitales avanzadas. “La implantación de la plataforma en los Bancos Internacionales se apoyará en una estructura multidivisa y multilingüe, adaptable a distintas normativas locales, armonizando los procesos de asesoramiento e inversión entre mercados, todo ello a través de la experiencia de usuario de Aladdin Wealth para los asesores”, matizan.

Según su visión, la tecnología, por tanto, mejora la calidad del servicio, la personalización de las soluciones y el control del riesgo, respetando plenamente las características específicas de cada mercado. “Un marco tecnológico escalable y seguro también incrementa la eficiencia operativa y reduce la complejidad, favoreciendo una colaboración más efectiva entre los Bancos Internacionales y las demás Divisiones del Grupo, y acelerando el time-to-market de las soluciones de inversión”, concluyen.

Ante la volatilidad, la conversación con los asesores financieros debe cambiar

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Foto cedidaDe izquierda a derecha: Shanti Das Wermes, Portfolio Manager de MFS IM; Erin Browne, Managing Director y Portfolio Manager de PIMCO; y José Sosa del Valle, partner de Lexington Partners, asociado con Franklin Templeton.

Tres grandes gestoras en la tercera edición de su seminario montevideano y un desafío: presentar perspectivas y estrategias para 2026 a pocos días del inicio de una nueva guerra en Oriente Medio, en un clima de volatilidad que, según la introducción del evento, continuará en 2026 y más allá.

Desde marcas de inversión y clases de activos diferentes el hilo conductor de las presentaciones de PIMCO, Franklin Templeton y MFS fue la necesidad de un cambio de conversación con los asesores financieros en un mercado que es inestable sin estar en crisis y tiende a la dispersión.

“No busquemos una única respuesta, lo importante es contrastar enfoques”, se escuchó en los salones del Hotel Sofitel de Montevideo el martes 3 de marzo.

PIMCO, “unemotional”

Las visitas de los managers de PIMCO a Uruguay son escasas mientras que sus estrategias, a decir de los conocedores, está muy presentes en los portafolios de la industria local.

Erin Browne, Managing Director y Portfolio Manager de la gestora, arrancó su presentación mostrando un mercado dominado por una paradoja: las bolsas están al alza a pesar de la inestabilidad provocada por la tensa geopolítica.

“Disciplina, ausencia de emociones y rigor en el proceso de inversiones”, así describió la experta la filosofía de la gestora y del PIMCO GIS Balanced Income and Growth Fund, para los amigos el “PBIG”, una estrategia global, diversificada con activos de alta calidad.

El portafolio es un 60/40 con receta propia: un 60% de equity global core diversificado y un 40% de renta fija flexible. La gestora analiza el MSCI buscando oportunidades y utiliza herramientas de inteligencia artificial para detectar las ineficiencias del mercado, explicó Erin Browne.

Alphabet, Microsoft, NVIDIA, META, Amazon y Apple forman parte de la cartera del PBIG, que viene dando buenos retornos desde hace varios años.

Ver materializarse a PIMCO en la persona de Erin Browne fue un privilegio, aun así, no hubo preguntas entre el público, una costumbre muy montevideana que no debe ser tomada como una ofensa hacia la Portfolio Manager sino como parte de la idiosincrasia local: nadie quiere destacar, Uruguay es el país del perfil bajo, la situación puede ser todavía peor si se les pide bailar. 

Lexington de la mano de Franklin Templeton: “Cuando el acceso cambia, las oportunidades cambian”

José Sosa del Valle, partner de Lexington Partners, asociado con Franklin Templeton, tuvo por delante la presentación más desafiante de la jornada porque, no sólo venía a hablar de activos alternativos (un mercado que no termina de despegar en Latinoamérica) sino que buscaba instalar las ventajas de mercado secundario de private equity. Y la charla fue explicativa sin ser condescendiente, clara y convincente.

Los inversores locales ya conocen la narrativa a favor de los mercados privados: las mayores oportunidades se están dando en los mercados no tradicionales y la oferta se ha adaptado a los no institucionales: “Cuando el acceso cambia, las oportunidades cambian”, dijo Sosa del Valle.

El problema es que los asesores de la plaza uruguaya no son lobos de Wall Street ávidos de ganancias, son inversores cualificados que buscan seguridad y preservación de capital en una región del mundo frágil y cambiante. Por ello, José Sosa del Valle no prometió espejitos de colores y lo resumió en una frase nada novedosa pero sincera: “generamos “performance” y menos volatilidad a costa de la liquidez”. Y la liquidez es el meollo de la cuestión.

El experto de Lexington Partners desarrolló cómo funciona los secundarios, explicando el ciclo de vida de 10 años de un activo privado y cómo su compañía es capaz de valorar “o pricear” cada compañía en sus cinco años de vida para ofrecer una estrategia de medio camino con un ticket mínimo de 25.000 dólares, sin llamadas de capital y con retornos desde el primer día.

Desde Franklin Templeton anunciaron una novedad: la estrategia ya está presente en las plataformas Pershing y Allfunds.

Paciencia, disciplina y seguridad: la propuesta de MFS

MFS trajo al MoneyTalks 2026 su “Prudent Capital” de Meridian, estrategias de preservación de capital pensada para invertir a largo plazo. Shanti Das Wermes, Portfolio Manager, describió un fondo que puede tener entre un 50 y un 90% de acciones y un 10 a un 50% de renta fija, cash o equivalente al cash como ETFs de oro.

La propuesta de MFS es agnóstica al benchmark y tiene una gestión activa y flexible. Históricamente, la estrategia ha mantenido una buena relación riesgo/retorno incluyendo activos como los bonos del tesoro estadounidense o assets como el oro o la minería.

Comparado con sus pares, dentro de un portafolio moderado, los “Prudent Capital” superan el promedio medido por Morningstar. Las empresas del sector financiero, el consumo discrecional y los servicios de comunicaciones están actualmente entre las diez principales preferencias de los gestores.

Euronext diversifica su negocio de derivados financieros con el lanzamiento de mini opciones sobre ETFs

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Euronext, la principal infraestructura de mercados de capitales en Europa, introduce cuatro mini opciones sobre ETF, reflejando el creciente papel de estos instrumentos en las carteras de los inversores europeos. El lanzamiento de estos nuevos productos supone un avance significativo en el mercado minorista europeo de opciones sobre ETF, al mejorar la gestión de carteras para todo tipo de inversores y facilitar al mismo tiempo el acceso de los inversores particulares a estos instrumentos.

Estas mini opciones sobre ETF generan nuevas oportunidades de negociación para los inversores europeos activos en el ámbito de los ETF y proporcionan una herramienta eficiente para proteger el rendimiento de sus carteras. Este lanzamiento representa una ampliación natural de la oferta de productos de Euronext, apoyándose en la fuerte participación de inversores minoristas en los mercados del grupo.

En los últimos años, Euronext ha ampliado de forma significativa su negocio de derivados financieros con productos diseñados para inversores particulares, entre ellos las opciones diarias sobre el índice CAC 40, que complementan las opciones diarias con alto volumen de negociación sobre el índice AEX Index; las mini opciones sobre acciones individuales; y los mini futuros sobre los principales bonos soberanos europeos. Paralelamente, Euronext ha desplegado un programa educativo único dirigido a inversores minoristas, disponible en cinco idiomas, que ofrece conocimientos básicos y contenidos prácticos sobre derivados financieros para ayudarles a tomar decisiones informadas.

Las cuatro mini opciones sobre ETF cuentan con un tamaño de contrato de solo 10 unidades —una décima parte del tamaño de un contrato estándar de opciones sobre ETF— y están denominadas en euros, lo que garantiza que sean accesibles y atractivas tanto para inversores minoristas como institucionales europeos. Varios brókeres minoristas europeos respaldan el lanzamiento de estas nuevas mini opciones sobre ETF y las pondrán a disposición de los inversores en sus plataformas.

Las nuevas mini opciones se basan en los siguientes ETF subyacentes:

  • iShares AEX UCITS ETF
  • iShares Core MSCI World UCITS ETF
  • iShares NASDAQ 100 UCITS ETF
  • Vanguard S&P 500 UCITS ETF

La visión de Euronext y las gestoras

Anthony Attia, responsable global de Derivados y Post Trade de Euronext, afirmó: “Con el lanzamiento de las mini opciones sobre ETF, Euronext demuestra una vez más su capacidad para adaptarse y ampliar sus soluciones en el mercado de derivados financieros, respondiendo a las necesidades de inversores locales e internacionales. Tras haber lanzado en septiembre de 2025 un ecosistema de ETF totalmente integrado en distintas jurisdicciones europeas, Euronext ETF Europe, seguimos evolucionando nuestra oferta de derivados financieros, convirtiendo a Euronext en el socio natural para los inversores minoristas que desean utilizar derivados para diversificar sus estrategias de negociación. Para desarrollar estos nuevos productos, hemos aprovechado nuestros sólidos vínculos con las comunidades financieras locales y todo el potencial de nuestra cadena de valor integrada, desde la admisión a cotización hasta la compensación”.

Jason Warr, responsable global de mercados de ETF en BlackRock, señaló: “Nos complace ver que Euronext lanza mini opciones sobre ETF. Este lanzamiento amplía las opciones disponibles para los inversores minoristas y les ofrece acceso a herramientas de nivel institucional dentro del mercado europeo de ETF”.

Por su parte, Eoin Moran, especialista sénior de mercados de capitales de ETF en Vanguard, añadió: “Damos la bienvenida a la introducción de mini opciones sobre el ETF Vanguard S&P 500 UCITS ETF, que mejora el acceso y la flexibilidad para los inversores europeos. Las opciones son instrumentos apalancados que requieren un nivel adecuado de educación financiera. A medida que continúa creciendo la demanda de herramientas de inversión transparentes y de bajo coste, estos nuevos contratos ofrecen una vía adicional para que los inversores más sofisticados gestionen el riesgo y adapten sus carteras. Nos complace colaborar con Euronext en innovaciones que amplían las opciones disponibles al tiempo que respaldan una inversión disciplinada a largo plazo”.