EE.UU.: Los activos invertidos en ETFs alcanzan un nuevo récord histórico

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La industria de fondos cotizados en bolsa (ETFs) en Estados Unidos cerró noviembre con un nuevo máximo histórico de activos bajo gestión, impulsada por fuertes entradas de capital de inversores institucionales y minoristas, según el informe de ETFGI correspondiente a noviembre de 2025.

De acuerdo con los datos de la firma independiente de investigación y consultoría especializada en tendencias globales del mercado de ETFs, los activos totales en EE.UU. ascendieron a 13,22 billones de dólares (trillones, en términos americanos) al cierre de noviembre, superando el récord previo de 13,08 billones de dólares registrado al final de octubre de este año.

Dinámica de crecimiento y flujos de capital

La expansión observada en 2025 ha sido significativa. Desde finales de 2024, cuando el total de activos era de 10,35 billones de dólares, el crecimiento acumulado supera el 27,8% interanual, reflejando la confianza continuada de los inversores en este tipo de instrumento.

Durante noviembre, el mercado estadounidense de ETFs captó 143,72 mil millones en entradas netas, lo que eleva los flujos netos acumulados en lo que va del año a 1,28 billones de dólares, el nivel más alto registrado en la historia reciente de este segmento.

Este panorama de flujos positivos se traduce en 43 meses consecutivos de entradas netas de capital, un indicador clave del apetito sostenido por estos vehículos de inversión.

Composición del mercado y tendencias relevantes

El informe de ETFGI también destaca la estructura actual del mercado estadounidense de ETFs. 4.773 productos están listados en tres bolsas principales, ofrecidos por 449 proveedores diferentes, lo que muestra un ecosistema amplio y competitivo.

Dentro de ese universo, los tres principales administradores — iShares, Vanguard y State Street SPDR — concentran más del 72% de los activos totales, con iShares liderando con una cuota cercana al 29,7%, seguido de Vanguard con 28,8% y State Street con 13,7%.

En términos de categorías, los ETFs de renta variable y los productos de gestión activa continuaron siendo focos de atracción de capital durante noviembre, con entradas destacadas en fondos vinculados a índices amplios del mercado así como en estrategias más especializadas.

El crecimiento sostenido de los activos y los flujos netos apunta a un mercado que sigue madurando y diversificándose, incluso en un contexto de volatilidad financiera global y cambios en el entorno macroeconómico. Este dinamismo reafirma el rol de los ETFs como vehículo central para la asignación de activos, tanto para inversores institucionales como para gestores patrimoniales y cuentas individuales.

AXA IM amplía su gama de ETF UCITS activo de renta fija con un nuevo fondo

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AXA Investment Managers, parte del Grupo BNP Paribas, ha anunciado el lanzamiento del AXA IM Euro Aggregate Bond Opportunities UCITS ETF, un nuevo ETF activo de renta fija que ofrece exposición diversificada a bonos soberanos y corporativos denominados en euros, principalmente de calidad investment grade. Según destacan desde la gestora, este fondo combina gestión activa sobre el universo del Bloomberg Euro Aggregate con las ventajas propias del formato ETF, reforzando así su  gama de renta fija activa.

“Con este nuevo ETF activo, ofrecemos a nuestros clientes una solución para fortalecer sus carteras con una exposición diversificada al mercado de bonos agregados, denominado en euros. Este ETF permite a los inversores beneficiarse de nuestra sólida experiencia en la gestión activa de carteras e inversión en renta fija, aprovechando al mismo tiempo los beneficios inherentes de los ETFs en términos de costes, diversificación, accesibilidad y liquidez, algo esencial en el entorno actual del mercado”, ha destacado Olivier Paquier, responsable global de ventas de ETFs en AXA IM.

Según señalan desde la gestora, este nuevo ETF está disponible en euros en Deutsche Boerse – XETRA y Borsa Italiana. Además se ofrece a inversores institucionales y minoristas en varios países europeos en los que están incluidos Austria, Alemania, Francia, Italia (limitado a institucionales), Países Bajos, España y Suecia. «El ETF se gestiona mediante réplica física y está clasificado como Artículo 8 conforme al Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR)», añaden.

Invesco lanza su primer ETF Equal Weight sobre el índice Euro Stoxx 50

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Invesco amplía su gama de ETFs con el lanzamiento del Invesco EURO STOXX 50 Equal Weight UCITS ETF. Según señala, se trata del «primer y único ETF en Europa que ofrece acceso a la versión Equal Weight del principal índice de renta variable de la zona euro». La gestora cuanta con una amplía gama de ETFs Equal Weight de Europa, con específicas exposiciones a los principales índices de renta variable global, europea y estadounidense. Además, incluye el primer ETF basado en swaps Equal Weight del mundo.

“El interés por las estrategias Equal Weight ha aumentado tras varios años con los valores de megacapitalización ofreciendo una rentabilidad relativa superior. Este contexto ha llevado a muchos inversores a buscar herramientas eficaces para reducir el riesgo de concentración. Algunos inversores recurren a estos ETFs de igual ponderación de forma táctica, cuando los principales componentes de un índice parecen sobrevalorados, mientras que otros los incorporan como posiciones estratégicas para mejorar la diversificación y aprovechar los potenciales beneficios a largo plazo derivados de los periódicos reajustes”, ha explciado Gary Buxton, Head of ETF EMEA en Invesco.

Según la visión de la gestora, ya que el índice EURO STOXX 50 refleja la evolución de las 50 mayores compañías de la zona euro, abarcando 20 sectores clave, su versión Equal Weight mantiene los mismos componentes, pero asigna a cada uno la misma ponderación, en lugar de hacerlo según su capitalización. «Invesco EURO STOXX 50 Equal Weight UCITS ETF trata de replicar físicamente este índice de igual ponderación, invirtiendo en todos los valores en proporciones iguales y aplicando los reajustes trimestrales establecidos por el índice», apuntan.

En palabras de Laure Peyranne, Head of ETF Iberia, LatAm & US Offshore en Invesco: “Los 10 principales valores del EURO STOXX 50 concentran algo más del 41% de la ponderación total del índice por capitalización bursátil, y el mayor componente representa por sí solo más del 8%. Actualmente, la versión equiponderada del índice cotiza con un descuento aproximado del 29% frente al índice estándar, lo que sugiere unas valoraciones más atractivas.

PIMCO lanza dos nuevos ETFs UCITS activos de renta fija centrados en bonos gubernamentales globales

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PIMCO, especialistas en renta fija activa con experiencia en los mercados públicos y privados, amplía su gama de ETFs con el lanzamiento de dos nuevos ETF UCITS de renta fija gestionados de forma activa, que ofrecen a los inversores acceso a bonos del estado. Según informa la gestora, el PIMCO Advantage Global Government Bond UCITS ETF (GOVI) y el PIMCO Advantage Euro Government Bond UCITS ETF (EUGO) son las últimas incorporaciones a la serie Advantage de PIMCO, los principales fondos cotizados UCITS de la empresa, diseñados para servir como pilares fundamentales en las carteras de los inversores.

Los nuevos ETFs se gestionan de forma activa y buscan maximizar la rentabilidad total a través de carteras diversificadas de bonos gubernamentales globales por una parte y denominados en euros por otra. Su objetivo es batir a sus respectivos índices de referencia —el Bloomberg Global Aggregate Treasury Index y el Bloomberg Euro Aggregate Treasury Index— a medio y largo plazo, al tiempo que se adhieren a principios disciplinados de gestión de riesgos. Estos nuevos ETFs complementan la oferta actual de fondos de inversión de PIMCO en estrategias de bonos globales y en euros.

En concreto, el ETF PIMCO Advantage Global Government Bond UCITS será gestionado por Martin Svorc, vicepresidente sénior y gestor de carteras, Andrew Balls, Managing Director y director de inversiones de renta fija global, y Sachin Gupta, Managing Director y gestor de carteras.  Y el ETF PIMCO Advantage Euro Government Bond UCITS será gestionado por Konstantin Veit, vicepresidente ejecutivo y gestor de carteras, Sara Adjir, vicepresidenta sénior y gestora de carteras, y Lorenzo Pagani, Managing Director y gestor de carteras.

“La ampliación de nuestra gama de ETFs UCITS representa un hito importante en nuestro compromiso de ofrecer a los inversores soluciones gestionadas de forma activa. Al combinar los más de 50 años de rigurosa gestión activa de renta fija de PIMCO, nuestra trayectoria en soluciones de renta fija global y nuestra experiencia con la eficiencia de la estructura de los ETFs, ofrecemos a los clientes los pilares fundamentales para navegar por los complejos mercados actuales y alcanzar sus objetivos de inversión a largo plazo. Dado que los rendimientos soberanos de alta calidad ofrecen oportunidades atractivas, la exposición diversificada a los bonos gubernamentales puede ofrecer potencial de ingresos, liquidez y un ancla defensiva, mientras que la duración proporciona a los inversores una forma sencilla de posicionarse ante las tendencias macroeconómicas a medida que se normalizan las políticas monetarias”, ha señalado Ryan Blute, Managing Director y responsable de Gestión Patrimonial Global para EMEA.

Según indica la gestora, el ETF PIMCO Advantage Global Government Bond UCITS está disponible para su negociación en la Bolsa de Londres y en Xetra Deutsche Börse (DB), y el ETF PIMCO Advantage Euro Government Bond UCITS en Xetra DB y Borsa Italiana, a partir del 17 de diciembre de 2025.

UBS AM nombra a Sonja Laud y Barry Gill responsables de su negocio de Inversiones

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CanvaSonja Laud y Barry Gill

UBS AM ha anunciado el nombramiento de Barry Gill y Sonja Laud como co-responsables de su negocio de Inversiones, que integra sus capacidades en mercados públicos y privados directos, con más de 1,8 billones de dólares en activos invertidos combinados.

«Como un paso más en la transformación estratégica de asset management, estamos integrando nuestros negocios Global Real Assets e Investments en una sola plataforma. Este movimiento nos permitirá aprovechar lo mejor de nuestra experiencia y tecnología a lo largo de nuestras capacidades en mercados públicos y privados directos para satisfacer las necesidades cambiantes de nuestros clientes y capturar las importantes oportunidades de crecimiento. Sonja aporta habilidades y conocimientos altamente complementarios al equipo, y esperamos darle la bienvenida a Asset Management para liderar el negocio combinado de Inversiones junto a Barry», ha explicado Aleksandar Ivanovic, Presidente de Asset Management.

Sonja Laud se unirá el 1 de julio de 2026, con base en Londres, y será miembro del Equipo de Gestión de AM, reportando a Aleksandar Ivanovic, Presidente de Asset Management. También será nombrada Jefa de AM EMEA, reportando además a Beatriz Martín en su calidad de Presidenta de UBS EMEA. Se una a la firma desde L&G Asset Management, donde ocupó recientemente el cargo de Global Chief Investment Officer. Actualmente, Laud también preside el Comité de Inversiones de la Investment Association del Reino Unido. A lo largo de sus 24 años de carrera, ha ocupado diversos puestos senior de inversión, incluyendo la gestión de capacidades insignia de Global Equity y Multi-Asset, en Fidelity International, Barings y Schroders, y comenzó su carrera en DWS.

Por su parte, Barry Gill ha trabajado en UBS durante 30 años. Es miembro del AM Management Team desde 2019, con responsabilidad sobre las capacidades de inversión tradicionales y hedge funds de AM, con base en Nueva York. Se unió a AM en 2012 dentro del equipo de inversión O’Connor, y fue nombrado Jefe de Renta Variable Activa de AM en 2016. Barry inició su carrera en UBS Investment Bank como trainee en 1995.

Perspectivas para 2026: de una recuperación en “K” a una en “U”

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Las condiciones económicas y el comportamiento del mercado en 2026 podrían mostrar una recuperación más en forma de “U” que en “K”. El punto más bajo probablemente se produjo en 2025, parcialmente oculto por una mejor rentabilidad de la renta variable, aunque con un liderazgo notablemente concentrado. Si bien 2025 representó una fase de debilidad, la política fiscal y monetaria global ha adoptado un enfoque procíclico para afrontarla. Creemos que hay margen para una recuperación más amplia tanto en el mercado como en la economía, con potencial para sorprender al alza y conformar el lado derecho de la “U” en 2026.

Renta variable estadounidense respaldada por una política coordinada procíclica

La política fiscal se ha adelantado significativamente, con beneficios potenciales que se espera se materialicen en 2026/2027. El gasto en CapEx sigue siendo sólido, aprovechando la depreciación acelerada y proporcionando un apoyo continuo al crecimiento del PIB.
Al mismo tiempo, la política monetaria está girando hacia la relajación en respuesta a la debilidad del mercado laboral. Es probable que los consumidores también se beneficien de ahorros fiscales adicionales.

Mayor productividad: la desregulación en el punto de mira

A finales de 2024, describimos las políticas de la Administración Trump en tres bloques: aranceles, política fiscal/impuestos y desregulación. Con las políticas arancelarias y fiscales prácticamente completadas, el foco se desplaza hacia el impulso de un mayor crecimiento de la productividad, liderado por la oferta del sector privado, mientras se reduce la demanda del sector público, menos productiva. Este proceso ya ha comenzado y probablemente continuará hasta 2026.

Inflación y mercado laboral en proceso de estabilización

La FED analiza los tipos de interés a través del marco de la Curva de Phillips, que conecta la inflación salarial con la tasa de desempleo. El banco central considera que los mercados laborales actuales no son dinámicos y percibe riesgos inclinados hacia un mayor desempleo, lo que implica presión a la baja sobre la inflación. Por ello, recortar los tipos, a pesar de que la inflación se sitúa por encima del objetivo, está justificado.

Políticas internacionales a favor del crecimiento

Las políticas arancelarias de EE. UU. han impulsado los esfuerzos de reindustrialización en Europa, liderados por Alemania, que ahora está destinando un gasto fiscal comparable al periodo posterior a la Reunificación. La transición puede parecer irregular y lenta, pero está en marcha, con sectores como infraestructuras, defensa y financieros entre los principales beneficiados. Con la inflación ya controlada, es probable que la política del BCE se mantenga acomodaticia.

 

 

Tribuna de opinion firmada por Jim Caron, gestor de carteras globales de Morgan Stanley Investment Management

 

 

 

Consulte las perspectivas de Morgan Stanley Investment Management para 2026 en este enlace.

Argentina modifica su esquema cambiario: ¿hasta dónde?

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El gobierno argentino de Javier Milei inició esta semana una nueva fase de su programa monetario que contempla la principal demanda de los inversores internacionales y el FMI: la acumulación de reservas internacionales y con ella, la modificación de las bandas cambiarias que mantienen el mercado intervenido. Hasta dónde llegará el cambio es la gran pregunta de los analistas.

Desde Adcap Grupo Financiero consideran que, en este nuevo plan, que empieza en enero de 2026, “la única pieza que falta es la eliminación de los controles de capital que aún permanecen”.

A partir del 1 de enero de 2026 las bandas cambiarias que ponen un tope al dólar y el peso se ajustarán mensualmente al ritmo de los datos de inflación, un anuncio que tuvo una repercusión inmediata en el mercado local, con una subida de la cotización del dólar. Además, los bonos subieron en los mercados internacionales y el riesgo país bajó, en una señal de aprobación de los inversores extranjeros.

Evitar una corrida del peso y una brusca devaluación

La proyección de los economistas locales es que para 2026 la inflación en Argentina estará entre el 20% y el 25%. El control del déficit fiscal y los ingresos por las exportaciones deberían incrementar la llegada de dólares a la economía y, de este modo, ayudar a aumentar las reservas del Banco Central y proveer de munición al gobierno para sostener el peso – cosa que lleva haciendo dos años – frente al dólar.

Provisto de amplias mayorías en el Congreso, el presidente Milei y su gobierno mantienen el rumbo: evitar una devaluación mientras, progresivamente, cumplen con sus compromisos antes los acreedores y el FMI.

En su primer análisis, los expertos de Banco Mariva se muestran optimistas sobre las posibilidades de que este nuevo plan no resulte en un aumento de la inflación, pero con condiciones: mantener un superávit presupuestario y una política monetaria restrictiva.

“Primero, mantener un superávit presupuestario. Esto se debe a que la eliminación de la monetización del déficit y la estabilización de la deuda pública permitirían satisfacer la demanda de pasivos monetarios mediante la venta de activos del sector privado al banco central, lo que facilitaría la acumulación de reservas internacionales sin presiones inflacionarias. Segundo, mantener una política monetaria restrictiva para evitar tener que esterilizar aumentos de la base monetaria si el crecimiento de la demanda de dinero es inferior a las proyecciones del banco central”.

Los primeros análisis muestran que la nueva fase del plan del gobierno Milei será un cambio pequeño pero progresivo, un gesto hacia los inversores internacionales pensando en ganar tiempo.

Proyecciones para las reservas internacionales

El primer informe de Cohen sobre el cambio analiza la evolución de las reservas y el estado actual de las mimas: “En el principal escenario, el BCRA proyecta un aumento de la base monetaria desde el 4,2% actual hasta el 4,8% del PBI hacia diciembre de 2026, compatible con compras de reservas por hasta 10.000 millones de dólares. No menos relevante, el monto de ejecución diaria estará alineado a una participación de hasta el 5% del volumen operado, que en la actualidad ronda los 400 millones de dólares diarios, para preservar el normal funcionamiento del mercado”.

El 9 de enero de 2026, el Tesoro deberá afrontar el pago de capital e intereses de Bonares (con Ley Argentina) y Globales (con Ley Extranjera) por valor de unos 4.200 millones de dólares. Se calcula que las reservas del gobierno rondan actualmente los 1.500 millones de dólares. Para hacer frente a esta desafío el gobierno Milei podría recurrir a un préstamo garantizado con bonos (REPO) con bancos internacionales. También tiene vigente el intercambio de monedas firmado con el Tesoro de Estados Unidos.

De la euforia a la moderación y al optimismo: el viaje de los gestores en 2025

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Si hacemos un balance de los resultados de la encuesta global a gestores que ha publicado Bank of America (BofA) a lo largo de 2025, logramos un claro retrato de lo que ha sido este año. El primer trimestre estuvo marcado por un sentimiento positivo que se tradujo en niveles de efectivo bajos y una clara inclinación por la renta variable. Sin embargo, a lo largo del segundo y tercer trimestre los temores aumentaron, al igual que el cash en las carteras, y ese sentimiento optimista comenzó a ser más neutral y más pragmático.

En los meses centrales del año, los gestores manifestaron un mayor temor por la economía, por lo que se redujo la exposición a la renta variable estadounidense en favor de la europea y de los bonos. Aproximadamente desde mayo, el sentimiento de los gestores fue mejorando y volviéndose más optimista. Según iba explicando la entidad en sus sucesivas encuestas, este optimismo ha radicado en una bolsa americana en máximos, en la política monetaria del Fed y en las promesas de reformas del Viejo Continente. 

Ahora bien, el aumento de apetito por el riesgo que se ha visto desde finales del tercer trimestre ha contrastado con un cuarto trimestres donde los gestores han comenzado a ver sobrevalorados los mercados bursátiles globales. En especial, los encuestados empiezan a debatir y contemplar una posible burbuja en la IA. Llama la atención que pese a reconocer que la IA es un claro riesgo de cola, el optimismo de los gestores se mantuvo intacto en noviembre.

“Se ha producido una mejora en las expectativas de crecimiento global, ya que una mayoría cree en un aterrizaje suave. Cabe destacar que un récord del 63% de los participantes del FMS cree que los mercados globales de renta variable están actualmente sobrevalorados, frente al 60% del mes pasado. La buena noticia es que el 53% de los inversores del FMS piensa que la IA ya está aumentando la productividad, y 15% afirma que el impulso de productividad por la IA llegará en 2026, y un 27% dice que llegará más adelante”, explicaban desde la entidad.

¿Qué nos dice diciembre?

Tras este recorrido, que ha ido de la euforia a la moderación, de la moderación a la neutralidad para acabar de nuevo en el optimismo, llegamos a diciembre con los gestores reafirmando ese optimismo que, además, se extiende a nivel mundial.

Según la encuesta global de diciembre, el sentimiento de los gestores de fondos, basada en el nivel de efectivo, la asignación de renta variable y las expectativas de crecimiento global, subió de 6,4 a 7,4, el nivel más alto desde julio de 2021.

“El nivel de optimismo actual se observó en los siguientes periodos desde 2001: agosto de 2003-abril de 2004, diciembre de 2005-enero de 2006 (burbuja subprime), agosto de 2009-abril de 2010 (expansión cuantitativa de la Fed), noviembre de 2010-febrero de 2011 (recuperación de la crisis financiera global), enero-diciembre de 2013 (BRICS), febrero-mayo de 2015 (expansión cuantitativa del BCE), enero de 2018 (recortes fiscales) y noviembre de 2020-julio de 2021 (auge posterior a la COVID)”, explican desde la entidad. 

Es más, según explican, este optimismo de diciembre impulsó la asignación de activos de riesgo cíclicos (acciones y materias primas) al nivel más alto desde febrero de 2022. En concreto, la asignación de acciones aumentó hasta un 42% -el nivel más alto desde diciembre de 2024- y la asignación de materias primas aumentó hasta un 18 % neto por encima del peso, en este caso el nivel más alto desde septiembre de 2022. Además, “el aumento de la exposición a los activos de riesgo cíclicos se aleja de los datos blandos y apunta a una fuerte aceleración de los sectores cíclicos de la economía que se han quedado rezagados en este ciclo, en particular, el manufacturero”, añaden desde BofA.

Las dudas que aún quedan

Siguiendo la tendencia que veíamos desde septiembre, el año acaba con los gestores creyendo que las empresas están invirtiendo en exceso, ya que persisten las preocupaciones sobre el auge de la inversión en IA. No obstante, según muestra la encuesta, las preocupaciones se han moderado ligeramente pasando de un 20% neto récord a un 14% neto que afirma que las empresas están invirtiendo en exceso.

“En diciembre, las preocupaciones de los encuestados en torno a una burbuja de IA retrocedieron ligeramente (del 45% al 38%), aunque siguió siendo el mayor riesgo extremo. Cabe destacar la incorporación este mes del crédito privado, que el 14 % de los inversores de FMS consideran el mayor riesgo extremo para el próximo año”, aclara BofA en sus conclusiones. 

En este sentido, cuando se les preguntó por la fuente más probable de un evento de crédito, el 40% respondió que el capital privado/crédito privado, en línea con lo registrado el mes pasado; mientras que “la inversión en hiperescaladores de IA” fue la segunda respuesta más frecuente, con un 29%.

Toesca AM refuerza su brazo de energías renovables con un nuevo proyecto en Chile

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Foto cedidaParque fotovoltaico Luz del Norte 2

Con el objetivo de fortalecer su plataforma de energías renovables, llamada T-Power, la gestora chilena especializada en alternativos Toesca Asset Management sumó un nuevo proyecto de almacenamiento para su parque fotovoltaico en el desierto de Atacama.

El punto de origen de este proyecto, informaron a través de un comunicado, es el cierre de un financiamiento –en el que participaron los bancos SMBC, Natixis y Bci y el gestor de fondos NinetyOne– por 325 millones de dólares, para toda la plataforma T-Power.

Este capital les permitirá avanzar en el desarrollo de un sistema de almacenamiento de baterías o BESS (Energy Storage Systems) de 141 MW, con cinco horas de duración. Así, se prospecta como uno de los proyectos de mayor escala actualmente en ejecución en Chile, recalcan desde la gestora.

La iniciativa está asociada a la planta fotovoltaica Luz del Norte, ubicado a 62 kilómetros de Copiapó, y significará una inversión de 81 millones de dólares. El sistema estará conformado por 144 contenedores de baterías y más de 1,5 millones de paneles, en una superficie total de 455 hectáreas. Actualmente se encuentra completamente financiado y en fase de construcción.

La integración del BESS permitirá almacenar energía durante el día y despacharla en horario nocturno una vez que entre en servicio. Además, recalcaron desde la administradora de fondos, convertirá a T-Power en una de las plataformas más relevantes del país en soluciones que combinan generación solar y flexibilidad operativa, considerando sus activos solares de gran escala,  generación distribuida PMGD y ahora, infraestructura avanzada de almacenamiento.

El gerente general y director de Infraestructura de Toesca AM, Carlos Saieh, destacó el hito que representa el desarrollo de este sistema de almacenamiento. “Chile necesita infraestructura que permita aprovechar mejor su capacidad solar, y esta iniciativa contribuye justamente a eso”, dijo a través de la nota de prensa.

Robusteciendo la plataforma

El contexto de esta inversión es el refinanciamiento de la plataforma T-Power completa, que incluye un préstamo a plazo por 239,5 millones de dólares, una línea de liquidez de 35 millones de dólares y una línea de crédito de hasta 50 millones de dólares.

La plataforma contempla activos que forman parte del portafolio del fondo Toesca Infraestructura II. Luz del Norte –de 148 MW– es una central solar fotovoltaica, con capacidad de generación de cerca de 390 GWh de electricidad al año. Fue construida por First Solar y lleva en funcionamiento desde 2015.

Otro activo relevante es Cóndor del Sol –de 121 MW–, un portafolio de 17 plantas solares fotovoltaicas de capacidad nominal entre 3 y 9 MW, ubicados cerca de los centros de consumo entre las regiones de Valparaíso y Biobío. Todos los activos cumplen con la regulación PMGD, recalcaron, pudiendo auto despachar y vender energía renovable a una tarifa estabilizada, fijada cada seis meses por la Comisión Nacional de Energía (CNE).  Los 17 proyectos que lo integran tienen una capacidad de generación estimada de 250 GWh.

La operación de financiamiento sustituye la deuda existente de Luz del Norte y del portafolio PMGD Cóndor del Sol, simplificando la estructura financiera y habilitando la expansión futura, de lo cual el proyecto BESS es parte fundamental, recalcaron.

“El cierre de este refinanciamiento fortalece a T-Power y confirma la madurez de un activo con capacidad real de aportar flexibilidad al sistema eléctrico. En un contexto de mayor exigencia para la infraestructura de energías renovables, consolidar estructuras financieras de largo plazo no solo mejora la resiliencia del proyecto, sino que también habilita su crecimiento futuro y la captura de nuevas eficiencias operacionales”, agregó Saieh.

En 2026 también habrá retornos positivos en Latam, según SURA Investments

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SURA Investments proyecta que el desempeño positivo en Latinoamérica durante este año se mantendrá en 2026, aunque con una moderación de expectativas y la necesidad de una estrategia de inversión más diversificada.

Latinoamérica fue la región con el mejor desempeño bursátil a nivel global, cerrando con retornos de un 50%, impulsada por el buen entorno macroeconómico y a pesar de la debilidad del dólar, el cual tuvo una desvalorización superior al 10% durante el primer semestre de 2025, siendo la mayor en un semestre en los últimos 50 años.

En la región, Colombia lideró con retornos superiores al 60% y Chile en torno al 50%. En el caso de Estados Unidos, los mercados accionarios se aprestan a cerrar cerca del 20%, después de 2 años consecutivos con retornos de aproximadamente 25%.

En renta fija, también se experimentaron rentabilidades positivas, con retornos en la renta fija local que alcanzaron 15, 20 y 25% hasta casi 30% en algunas jurisdicciones, un desempeño que, según Joaquín Barrera, Director de Renta Fija de SURA Investments, “se debió a las políticas monetarias y al descenso de las tasas de interés, entre otros factores”.

México y una renovación desafiante del T-MEC

En el caso de México, un mercado muy importante para Latinoamérica, inicia 2026 en un momento clave con la revisión del T-MEC, proceso que definirá su relación comercial con América del Norte y su crecimiento económico.

En el frente financiero, México conserva una posición atractiva para los inversionistas gracias a tasas reales entre las más elevadas del mundo emergente, lo que favorece la entrada de capital hacia deuda local.

“Vemos un diferencial de tasas que sigue siendo atractivo y que favorece la entrada de capital hacia deuda mexicana,” explicó Barrera. Con fundamentos sólidos, oportunidades en manufactura e infraestructura y la continuidad del T-MEC, el país encara 2026 con retos relevantes, pero con condiciones para seguir liderando entre los mercados emergentes.

Joaquín Barrera señala: “Más del 80% de las exportaciones mexicanas se dirigen a Estados Unidos. Lo que ocurra en la mesa de negociación del T-MEC tendrá un impacto directo en el crecimiento del país.”

Se anticipan discusiones sobre acuerdos bilaterales, Barrera enfatizó: “Nuestra tesis es que el T-MEC se mantendrá como un acuerdo trilateral. La integración productiva entre los tres países está profundamente consolidada y deshacerla implicaría costos elevados para las empresas.”

Además, destacó que el nearshoring sigue activo: “El nearshoring no está muerto; sigue avanzando, aunque con menor exposición mediática. La inversión real continúa llegando al país.”

Entorno global

Para 2026, SURA Investments proyecta que el crecimiento económico global —que cerrará 2025 al 3%— mantendrá el impulso gracias a la extensión de varios factores clave.

Entre ellos se destacan la continuación de la política monetaria acomodaticia y las condiciones financieras favorables, con la expectativa de un par de recortes adicionales de tasas en Estados Unidos y el acceso al crédito y la liquidez para consumidores y compañías.

Además, los estrategas de SURA esperan un impulso fiscal muy grande en Estados Unidos, China, Alemania y algunos países emergentes, que continuarán invirtiendo para estimular sus economías. Finalmente, el crecimiento de las utilidades corporativas a nivel global se proyecta en una continuación de la historia de 2025, con crecimientos de un 14% y 13% en las compañías en general.