AllianceBernstein ha ampliado su oferta de renta variable europea y global growth con la incorporación de un equipo especializado formado por cinco gestores de fondos provenientes de Allianz Global Investors y dirigidos por Thorsten Winkelmann. Según la gestora, el equipo se incorporará en enero de 2024.
Thorsten Winkelmann es gestor de carteras y director de inversiones, cuenta con casi 25 años de experiencia en el sector, y está especializado en estrategias de crecimiento de renta variable europea y mundial. Winkelmann estará acompañado por un equipo de cuatro gestores de cartera compuesto por Robert Hofmann, Marcus Morris-Eyton, Darina Valkova y Nicolas Gonçalves. El equipo aporta un amplio conocimiento del sector, habiendo dirigido anteriormente una de las mayores estrategias europeas de crecimiento.
“Como empresa, estamos buscando continuamente oportunidades en las que creemos que hay equipos o personas que pueden complementar nuestra actual oferta de productos, además de ayudarnos a prestar un mejor servicio a clientes y asesores, al tiempo que hacemos crecer nuestro negocio. Lo que nos atrajo de Thorsten y su equipo es su capacidad para ampliar nuestras capacidades de renta variable en las áreas de European y Global Growth. Tienen un historial convincente en la selección de valores fundamentales, una cultura orientada al equipo y un conjunto de principios alineados con nuestra empresa”, Chris Hogbin, responsable de renta variable de AllianceBernstein.
Por su parte, Thorsten Winkelmann ha añadido: “Estoy deseando aportar una estrategia complementaria a la línea de fondos de AB y seguir adhiriéndome a la filosofía y a los valores de inversión de mi equipo. Mi equipo y yo nos centramos en la investigación fundamental y en un proceso de inversión disciplinado. Estamos convencidos de que la cultura de AB se ajusta a estos valores. Estoy entusiasmado con este nuevo paso y estoy deseando aportar nuestras sólidas y probadas estrategias”
La ampliación de la capacidad operativa es un factor clave para mejorar el potencial de éxito de los RIAs y por esa razón están considerando contratar o crear nuevos puestos de personal especializado para apoyar la demanda de nuevos servicios y acelerar el crecimiento según The Cerulli Report-U.S. RIA Marketplace 2023.
La capacidad de contratar personal especializado (profesionales de marketing, planificadores financieros, analistas de inversión) representa un punto de inflexión importante en la trayectoria de crecimiento de muchas RIAs dice el estudio de Cerulli.
Los ingresos son a menudo limitados en las primeras etapas de crecimiento y los RIAs deben presupuestar de forma inteligente para asegurarse de no sobrecargarse de gastos. El personal especializado es el paso previo a la formalización para muchas RIAs: dos tercios (68%) con megaequipos emplean personal especializado, frente a sólo el 35% de los RIAs.
De media, las RIAs con personal especializado ofrecen dos servicios más que las que no lo tienen. Muchas de las ofertas de servicios que los RIAs pueden ofrecer a través de personal especializado se centran en conceptos de planificación financiera avanzada e inversiones, dos áreas que pueden llegar a requerir mucho tiempo y recursos.
Los RIAs dedican casi un tercio (29%) de su tiempo a esos dos aspectos de su práctica. La introducción de personal especializado en la ecuación reduce el tiempo dedicado a estas dos áreas en unos modestos cuatro puntos porcentuales.
«Al transferir componentes de la prestación de servicios a expertos dentro de la empresa, los RIA pueden prestar un mejor apoyo a sus asesores y dedicar más tiempo a actividades generadoras de ingresos», afirma Stephen Caruso, analista senior.
Caruso agregó que los que cuentan con personal especializado dedican más de seis puntos porcentuales más de tiempo a actividades de cara al cliente que los RIA que no emplean esas funciones.
“Esta diferencia es significativa porque reconecta a los asesores con las actividades que contribuyen al éxito de la RIA», añadió.
En general, el aprovechamiento de especialistas no asesores puede ser un multiplicador de fuerza para las RIA que han crecido hasta alcanzar un volumen de activos considerable sin mucho apoyo.
Un joven pero experimentado integrante de la industria financiera montevideana, Santiago Mata, acaba de fichar por Jupiter Asset Management, asumiendo desde Londres, Reino Unido, el cargo de Sales Manager Latin America & US offshore, según anuncia su perfil de Linkedin y pudo confirmar Funds Society.
DAVINCI seguirá asociada con Jupiter como hasta la fecha, y en colaboración a distancia con Mata, dijeron las mismas fuentes a Funds Society.
Santiago Mata reportará a William López, Head of Latin America and US Offshore at Jupiter Asset Management y trabajará en equipo con Andrea Gerardi cubriendo la región de Latam & US Offshore.
Mata trabajó tres años para DAVINCI Trusted Partner, con los cargos de Sales Director y Sales Manager. Anteriormente fue Sales Manager de Jupiter AM para Aiva, así como Asset Management Specialist.
Con un level III de CFA y formación de Contador Público en la Universidad Católica de Uruguay, el financista uruguayo también fue analista de Estrategia y Soluciones de Inversión en SURA Asset Management (de mayo de 2017 a abril de 2019), y analista de inversión en la firma ShellmanWealth.
Snowden Lane ha sumado a los advisors Christian Gherardi y Pedro Pelaez dijo una fuente a Funds Society.
Los asesores especializados en clientes de Colombia, Ecuador y Brasil todavía figuran como empleados de BullTick en Brokercheck, pero Funds Society pudo verificar el cambio.
Gherardi, con 27 años de experiencia, comenzó su carrera en Citi donde trabajó hasta el 2016, según su perfil de Finra.
Pelaez, por su parte, comenzó su carrera en Caixa Economica Federal en 2003, según su perfil de LinkedIn y en 2007 ingresó en Citi en Miami, según BrokerCheck.
Posteriormente, ambos advisors ingresaron en Bulltick en 2016.
Gherardi y Pelaez trabajarán en la oficina de Coral Cables de Snowden Lane.
La sexta edición del WIF – Women in Finance – de LATAM ConsultUs se celebró en el Piso 22 de la Torre 2 del WTC Free Zone el pasado 9 de noviembre en Montevideo. Anna Cohen, CEO y presidenta de Cohen Aliados Financieros, fue la invitada especial de un evento que contó con la visión de mercado de Robeco, Nuveen, M&G, Amundi, Aquila, Allianz,Vontobel, MFS, AB, Janus Henderson y Blackstone.
Las presentaciones corrieron a cargo de mujeres pioneras de la industria latinoamericana: Florencia Bunge, Julieta Henke, Diana Quesada; secundadas por Majo Fossemale, Majo Lenguas, Laura Takacs, y las nuevas incorporaciones, Josefina Aramendía, Agustina Bravo e Inés Pick. Así como aquellas que pasaron del buy-side al sell-side como Paulina Espósito y Agus de los Reyes.
“El WIF es mucho más que un encuentro de mujeres de la industria financiera. Es un momento esperado en el año, un espacio en el que nos reencontramos con nosotras mismas, porque nos vemos reflejadas unas en las historias de las otras. Entre las 5 y las 6 de la tarde se fueron sumando todas; primero aquellas que gozan de horarios más flexibles y luego aquellas que deben esperar el cierre del mercado para dejar la oficina. La alegría y el copromiso con la ocasión marcan ese día tan especial. El WIF es una cita obligada, ninguna se la quiere perder”, dijo Verónica Rey, fundadora de LATAM ConsultUs.
La agenda de mercado e ideas de inversión estuvo muy marcada por la renta fija y los fondos flexibles de la mano de Robeco, Nuveen, M&G, Amundi, Aquila y Allianz. La renta variable y balanceadas por Vontobel, MFS, AB y Janus Henderson. Mientras que Blackstone destacó la importancia de los mercados privados y el rol dentro del private equity en el portafolio del cliente.
“El cierre estuvo marcado por una historia de vida, la de Anna Cohen, una historia que resume la vida de muchas de nosotras en diferentes aspectos, profesionales, familiares y personales. Porque detrás de cada WIF hay una madre, una hermana, una hija, y una mujer trabajadora que da lo máximo cada día”, añadió Verónica Rey.
“Es un honor y una gran responsabilidad recibir el apoyo de tantas mujeres a esta convocatoria. Muchas ya han marcado un camino a seguir, liderando grandes empresas de la industria, otras en pleno aprendizaje y desarrollándose, otras muy jovencitas, recién se están sumando, pero todas llenas de energía y entusiasmo. Destacamos especialmente a muchas madres orgullosas acompañadas de la segunda generación, como Caro Irigaray y Josefina Aramendía, Magdalena Staricco con Enna Ginella o Flavia Solá con María Belén Bouzada” concluyó la fundadora de LATAM ConsultUs.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Alicia Miguel (Funds Society), Lorena Martínez-Olivares (JP Morgan AM), Silvia Senra (BlackRock) y César Muro (DWS).
Aunque solo representan el 10% de la industria de los fondos de inversión, los ETFs se han convertido en un vehículo imparable y un ingrediente básico en las carteras de los inversores. El patrimonio de los ETFs a nivel global alcanza los 10,6 billones de dólares y, según la consultora PwC, ese nivel podría acercarse a los 20 billones en 2026. ¿Qué hay detrás de este crecimiento?
En opinión de César Muro, Head of Sales, Spain & Portugal Xtrackers de DWS, la respuesta es, sin duda, el interés que este producto ha ofrecido. “Lo que hemos observado es que cada cinco años, la industria de ETFs duplica los activos bajo gestión. Los ETFs han dado el resultado que querían los inversores y a esto se suma la existencia de una regulación clara y sus características de costes, transparencia y diversificación”, explicaba durante el panel sobre ETFs celebrado durante el MIND 23 y en la que participaron diversas gestoras.
Este crecimiento no solo viene apoyado por el mayor interés de los inversores institucionales, sino también por la popularidad que tienen entre los inversores finales. Según una encuesta de BlackRock, 6,6 millones de personas en Europa pasarán a usar estos vehículos de inversión, siendo España el mercado con mayor crecimiento. “Entre España y Portugal, el informe recogía que un 60% pretendía aumentar su uso. Eso supone 1,1 millones de usuarios nuevos. Europa, poco a poco, se va pareciendo más a Estados Unidos en su uso, donde el 50% de la cartera son ETFs, y parte del empuje en ese crecimiento vendrá del inversor minorista”, destacaba Silvia Senra, miembro del equipo de Distribución de BlackRock en España, Portugal y Andorra.
En su opinión, el inversor ha experimentado un cambio de mentalidad y ahora son los jóvenes los que están empujando el uso de ETFs, que no se paran a pensar en si son productos que se pueden traspasar o en su fiscalidad, sino que miran el coste.
A estos argumentos a favor del crecimiento del mercado de los ETFs se suma una reflexión más que lanza Lorena Martínez-Olivares, responsable de ventas y distribución de ETFs para JPMorgan AM España: “Además de las ventajas y bondades ya señaladas, creo que han respondido muy bien a momentos complejos como el 2020 y también durante este año. Su crecimiento es una realidad y sus cualidades -transparencia, liquidez, eficiencia de costes y accesibilidad- están respaldadas por la industria”.
Principales tendencias
Según estos expertos, analizar los flujos dentro de la industria de los ETFs sirve para ver hacia dónde va el mundo de la inversión. En opinión de Senra, se observa una clara tendencia hacia los ETFs de renta fija, que aunque son una parte aún pequeña, han supuesto el 40% de los flujos de este año. “A principios de año vimos un mayor apetito por ETFs de renta fija largos y en verano, los inversores saltaron a duraciones cortas; ahora está más equilibrado. En este sentido, el activo más atractivo ha sido el bono del gobierno americano. En cuanto a los ETFs de renta variable, en flujos ha ganado la americana y como tendencia la japonesa. También hemos visto importantes salidas en la renta variable de mercados emergentes y en la europea, que empieza a recuperar entradas después de haber sufrido seis meses de salidas”, resume.
Para Muro, lo de los ETFs de renta fija ha sido un auténtico boom. “Creo que el acceso al mercado de bonos y a estrategias buy & hold o de vencimiento definido a través de ETFs seguirá atrayendo a los inversores”, afirma el Head of Sales, Spain & Portugal Xtrackers de DWS. Muestra de su convicción es que la gestora ha ampliado su gama de ETFs sobre todo en duraciones cortas y en el activo estrella de este año, las cripto. “Se trata de no quedarse fuera de las oportunidades que hay tanto en renta fija como en el mundo cripto. También observamos mucha demanda en inversión ESG, donde los ETFs han sido los grandes ganadores, ya que han captado todo ese interés del inversor gracias a su constante evolución”, añade.
Desde JP Morgan AM y BlackRock coinciden con las tendencias que destaca Muro. Sobre la inversión en criptoactivos, Senra reconoce que el inversor mira cada vez más esta clase de activo, pero hay que estar atento a la regulación. Las tres gestoras reconocen que abordan esta temática a través de vehículos que invierten en el metaverso, en tecnología blockchain, tokens, pero sobre todo buscar dar seguridad en el acceso a estos activos.
En cambio, la industria de ETFs está mucho más avanzada en todo lo que tiene que ver con la inversión sostenible, donde existe una gran oferta y enfoques de ETFs. “La transición energética y el camino de la sostenibilidad va a llevar mucho tiempo, por lo que se proponen productos con una visión amplia”, sostiene Senra.
A la renta fija, el universo cripto y a la ESG, se une una tendencia más: ETFs de gestión activa. Según explica Martínez-Olivares, éstos son una realidad asentada en Estados Unidos y en Europa se van desarrollando a un ritmo más lento. “Los ETFs de gestión activa suponen entre el 6%-7% del patrimonio total de los ETFs en Estados Unidos y representan el 25% de los flujos. En el caso de Europa, el ritmo es menor: suponen el 3% de los activos bajo gestión y acaparan el entre el 6%-7% de los flujos de entrada”, explica.
Para la responsable de JP Morgan AM, esta clase de estrategias encajan en todas las clases de activos y ofrecen las mismas bondades que los ETFs que siguen a un índice. “A nivel operativo no hay diferencia, la diferencia está en lo que metes dentro. Los índices son los mismos, lo que haces es tener un objetivo de alfa con diferentes índices”, matiza.
Foto cedidaJoaquín García Huerga, director de Estrategia Global de BBVA Asset Management.
BBVA Asset Management prevé un escenario central en sus perspectivas de mercado para 2024 caracterizado por un crecimiento económico inferior al potencial, tanto en Estados Unidos como en Europa, pero que evita la recesión. El descenso de la inflación permitirá que los IPC europeos y estadounidenses se acerquen progresivamente a los objetivos de los bancos centrales, que empezarán el proceso de bajadas de los tipos de interés.
Joaquín García Huerga, director de Estrategia Global de BBVA Asset Management, explicó que durante el año que viene, el efecto retardado de la política monetaria y una menor contribución de la política fiscal «deberían propiciar un entorno de bajo crecimiento, por debajo del potencial en la mayoría de las economías», aunque, eso sí, no contempla una recesión severa. La razón reside en que se observan «fuertes desequilibrios macroeconómicos”, sobre todo en el sector privado.
El experto apunta a un crecimiento en torno al 1,4% en Estados Unidos; del 0,6% en la zona euro y del 4,5% en China. Este menor crecimiento del gigante asiático es «lógico», según García Huerga, debido a que va dejando de ser la «fábrica del mundo», aunque espera que el paquete de estímulos del gobierno chino se deje notar a lo largo del año que viene. En Latinoamérica el crecimiento agregado de las economías de la zona rondará el 2%: México y Brasil crecerán por encima de sus respectivos potenciales, según el experto, mientras que Chile, Colombia y Perú lo harán por debajo del potencial.
En cuanto a la inflación, y tanto en Estados Unidos como en la zona euro, la gestora de BBVA espera que tanto la tasa general como la subyacente continúen su senda de bajada hasta niveles cercanos, pero ligeramente superiores, al 2% a finales de 2024. El precio de la energía puede continuar contribuyendo negativamente, al mismo tiempo que la inflación de alimentos se moderará gradualmente. “Tal vez el riesgo esté en cierta fortaleza estructural del mercado laboral”, según García Huerga, que recordó que los salarios siguen revisándose al alza.
En este escenario central, “asistimos a un entorno idóneo para las inversiones en renta fija, una vez dejamos atrás el fuerte repunte de los tipos de interés iniciado en 2022”, señaló García Huerga. en este activo, ve atractivo en la renta fija gubernamental y el crédito investment grade de países desarrollados, así como en bonos gubernamentales de países emergentes, tanto en divisa fuerte como local, debido, en este caso, «a las expectativas de bajadas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales que no hayan empezado aun a relajar la política monetaria».
De hecho, el experto ha enfatizado que la renta fija va a ser el activo estrella de 2024, por relación rentabilidad/riesgo. De hecho, cree que será hora de ir añadiendo duración a las carteras de forma progresiva, ante la posibilidad de bajadas de los tipos de interés: para la Reserva Federal augura que la relajación monetaria se produzca a partir del primer semestre de 2024, con una cuantía de, como mucho, 150 puntos básicos. En el caso del BCE, el recorte del precio del dinero será de hasta un punto porcentual, a juicio del experto.
Renta variable
Las bolsas pueden vivir un año con rentabilidades positivas, apoyadas en modestos crecimientos de beneficios y, en algunos casos, unas valoraciones atractivas. García Huerga admite que la valoración agregada de los mercados mundiales de renta variable se mantiene cerca de su media histórica, pero matiza que «existe una divergencia relevante: el S&P 500 estadounidense sí presenta una valoración exigente, mientras que numerosos índices europeos o emergentes están por debajo de sus respectivas medias».
El experto augura que los márgenes empresariales pueden seguir mostrando resistencia a la baja desde los altos niveles actuales, ayudados por cierta capacidad de fijación de precios que apoya las cifras de ventas y unas empresas dotadas de altos niveles de flexibilidad derivada de la experiencia vivida con la pandemia. Como contrapunto, la presión en costes es creciente, especialmente en el frente salarial.
En Estados Unidos, los beneficios empresariales pueden subir en 2024 un 7% aproximadamente; entre el 3% y el 5% en Europa y al menos un 2% en España, aunque García Huerga adelanta que en el caso español existe potencial para que la cifra final sea superior a la prevista en un principio. “Por tanto, y como resultado de una valoración con margen de mejora y unos beneficios empresariales al alza, las bolsas europeas pueden registrar subidas de hasta doble dígito en 2024”, señaló el experto. En el caso de la bolsa estadounidense, el potencial radica más en el crecimiento de beneficios que en la valoración y podría subir en 2024 algo menos que las bolsas europeas.
En definitiva, García Huerga cree que 2024 será un año propicio para dar prioridad a la renta fija pero no dar de lado a la renta variable. «La cartera 60/40 puede tener un buen año, es un buen entorno para las carteras mixtas», aseguró.
En medio de una retirada internacional de inversores que ha impactado en la captación de fondos para startups, España destaca como el cuarto país de Europa en número de empresas emergentes que consiguen financiación. Con una previsión de que la inversión tecnológica en el Continente descienda un 45%, pasando de 82.000 millones en 2022 a 45.000 millones de dólares este año, nuestro país ha registrado una inversión de 1.600 millones de dólares. Esta cifra refleja una reducción del 42% respecto al año anterior, pero al mismo tiempo muestra signos de resiliencia, al ser un 18% más alta que en 2020. A pesar de la tendencia bajista en toda Europa, nuestro país ostenta la cifra más alta del sur del Continente en términos de inversión, superando a otros como Italia o Portugal y consolidando su posición en el escenario tecnológico europeo.
Estas son algunas de las principales conclusiones del informe State of European Tech 2023, que cada año elabora la firma de capital riesgo Atomico para analizar la situación del sector, a partir de datos cuantitativos y cualitativos y la realización de una encuesta a miles de emprendedores, operadores e inversores europeos.
El estudio demuestra que, tras dos años turbulentos, el sector tecnológico europeo ha logrado estabilizarse y ha iniciado su proceso de recuperación, produciéndose un impulso notable al emprendimiento tecnológico que ha llevado a crear más startups en Europa que en Estados Unidos. A pesar de la recesión macroeconómica global, el valor del sector asciende actualmente a 3 billones de dólares, igualando la cifra máxima alcanzada en 2021.
Estas son las principales conclusiones del informe de Atomico:
Inversores más selectivos, pero mucho capital disponible
Durante la primera mitad del año, se ha observado una significativa reducción interanual en el total de fondos recaudados, alcanzando sólo 7.400 millones de dólares, en comparación con los 24.000 millones registrados en 2022. Los inversores están adoptando un enfoque más selectivo, con cantidades medias invertidas más modestas. Sin embargo, es importante destacar que esta situación sigue a un periodo de captación de fondos sin precedentes en el ecosistema, y el capital disponible en el ámbito tecnológico europeo ha alcanzado su punto máximo histórico, llegando a los 108.000 millones de dólares.
Más difícil captar capital en etapas tempranas
El 80% de los emprendedores consultados afirma que les resulta más difícil levantar capital y que han tenido que ajustar sus expectativas para las rondas de financiación. De hecho, se ha registrado una notable reducción en las rondas a partir de 100 millones de dólares en Europa, contabilizándose 36 frente a las 163 de 2022 y las 200 de 2021. Y sólo siete nuevas empresas de la región han logrado una valoración de 1.000 millones de dólares, entre las que se incluyen nombres como DeepL, Helsing.ai, Synthesia o Quantexa.
Más nuevas startups en Europa, pero un acceso al capital más difícil
Aunque como se ha dicho, Europa ha superado a Estados Unidos en la creación de nuevas startups (14.000 y 13.000 aproximadamente), las startups tecnológicas estadounidenses tienen un 40% más de probabilidades de asegurar con éxito la captación de capital en los primeros cinco años desde su creación. A nivel mundial, España ocupa el sexto lugar en creación de startups, contribuyendo con el 4% del total de nuevas empresas.
Empieza a verse movimiento en las salidas a bolsa
Después de seis trimestres consecutivos de actividad reducida, la salida a bolsa de ARM en septiembre de 2022 abrió ligeramente la ventana de las OPV en el sector tecnológico europeo, acompañada de listings como los del proveedor alemán de infraestructuras en la nube IONOS Group. También se han registrado fusiones y adquisiciones por un valor de 36.000 millones de dólares. La mayoría de estos acuerdos han sido de menor envergadura, con un valor inferior a 100 millones de dólares, resaltando la importancia de las fusiones y adquisiciones de menor escala para proporcionar liquidez a inversores y fundadores, al mismo tiempo que se produce una redistribución del talento.
La tecnología sigue atrayendo talento
A pesar de la inestabilidad en los mercados financieros y el consiguiente riesgo de despidos, la tecnología europea sigue siendo atractiva para el talento. En los últimos cinco años, la fuerza laboral del sector tecnológico en Europa ha experimentado un notable crecimiento, pasando de los 750.000 empleados a más de 2,3 millones en la actualidad. En el caso de España, la cifra total supera los 126.000 empleados, 25.000 personas más que hace un año. Como dato negativo, en mayo de 2023 se produjo un pico de despidos en el Continente. Posteriormente la situación se ha estabilizado, aunque se esperan más regulaciones de personal en 2024.
Europa tiene el potencial para convertirse en líder en inteligencia artificial
La IA destaca como el tema predominante en las startups financiadas en etapa semilla, representando el 11% de las rondas de menos de 5 millones de euros. A pesar de la disminución general en los niveles de financiación, este año, 11 empresas centradas en IA han captado megarrondas de 100 millones de dólares o más, evidenciando el interés de los inversores. Europa es líder mundial en talento en IA. En la última década, el número de profesionales dedicados a esta tecnología ha experimentado un aumento diez veces mayor, superando actualmente la cantidad de profesionales cualificados residentes en Estados Unidos. En el caso de España, más de 9.000 personas trabajan en puestos relacionados con IA.
«Los resultados de este año evidencian que los emprendedores y profesionales europeos están asumiendo riesgos y enfrentando desafíos complejos, tales como la inteligencia artificial, el cambio climático y la salud. Es esencial gestionar de manera efectiva la toma de riesgos y aprovechar al máximo el potencial que tenemos a nuestra disposición. Para lograrlo se requiere un panel de inversores que esté realmente a la altura de las aspiraciones de los emprendedores. Las corporaciones europeas pueden hacer más para impulsar la transformación digital, y el marco regulatorio tiene margen para abrazar e incentivar la innovación. Solo alcanzaremos el valor total de nuestra oportunidad tecnológica si cada actor del ecosistema está dispuesto a comprometerse», señala Tom Wehmeier, Head of Intelligence de Atomico y coautor del informe.
Oportunidades para la inversión
El informe también destaca otras oportunidades y aspectos positivos en el panorama de la tecnología europea:
Sostenibilidad y responsabilidad. El sector Carbono y Energía, que abarca la tecnología climática, representa el 27% de todo el capital invertido en tecnología europea en 2023, triplicando su participación en comparación con 2021 y convirtiéndose en la categoría líder en términos de capital captado, por delante incluso de fintech y software. Además, la sostenibilidad y el clima ocuparon el segundo lugar como temas más recurrentes en rondas de financiación por debajo de los 5 millones de dólares.
Las venture capital europeas superan a las norteamericanas en el largo plazo: los rendimientos del capital riesgo un año después están en números rojos en Europa y Estados Unidos, como consecuencia del aumento de las reducciones, amortizaciones y rebajas. Sin embargo, una perspectiva a largo plazo apunta a la fortaleza de las inversiones europeas. A lo largo de dos décadas, los venture capital europeos han demostrado un rendimiento consistentemente superior, superando en la mayoría de los casos los logros de sus contrapartes estadounidenses, así como las adquisiciones y acciones públicas en Europa.
Un éxito que lo cambió todo
En el vigésimo aniversario de Skype, la empresa tecnológica celebra su éxito y su influyente papel en la cultura de innovación europea. La huella de Skype va más allá de su propia historia, ya que los empleados de la compañía han dado lugar a la próxima generación de líderes tecnológicos en Europa. Este efecto llamada se ha traducido en más de 900 nuevas empresas fundadas por emprendedores de primera y segunda generación en 50 países.
Utilizando Skype como caso de estudio, el informe de Atomico destaca el impacto profundo que una empresa puede tener en todo el ecosistema, contribuyendo a exits significativos en los últimos cinco años como los de Jobandtalent, Cabify o Scalapay, que totalizan 111.000 millones de dólares. Este impacto continuará influyendo en la base de talentos de Europa, dando lugar a una nueva generación de innovadores.
Esta semana se llevará a cabo en Santiago la segunda edición del Chile Investment Forum, un evento organizado por la rama local de CFA Society y que apunta a compartir visiones sobre lo que le depara a los mercados en 2024.
El seminario se llevará a cabo el viernes 1 de diciembre a las 8.00 horas, en el Club El Golf 50, ubicado en la comuna de Las Condes.
Las protagonistas de la mañana serán las expectativas para el próximo año, tanto en Chile como en el mundo. Así, las presentaciones estarán en mano de Pablo García, vicepresidente del Banco Central de Chile; Axel Christensen, director de Estrategia de Inversiones para América Latina de BlackRock; y Hermann González, consejero del Consejo Fiscal Autónomo, coordinador macroeconómico de Clapes UC y socio de Valtin Consulting.
La primera iteración del seminario, celebrado el 25 de noviembre de 2022, se centró en los principales desafíos económicos y financieros de 2023. Los invitados en esa ocasión fueron Rosanna Costa, presidenta del Banco Central de Chile; José de Gregorio, decano de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile; y Jorge Selaive, economista jefe de Scotiabank.
Mientras que los actores de los mercados globales se preguntan con qué intensidad y en qué momento llegará una recesión, los inversionistas chilenos se ven cada vez más pesimistas con la economía local. Esa es la sensación que transmite el último sondeo a gestores de activos de CFA Society Chile y la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI), aunque hay entusiasmo con el mundo de larenta fija y la deuda privada.
El estudio, llamado CFA Society Chile/UAI Asset Management Survey, recogió las visions de 41 tomadores de decisiones de inversión de AFP, aseguradoras, administradoras generales de fondos (AGF), family offices y otras entidades financieras locales. Con todo, el levantamiento de información se llevó a cabo entre el 15 de octubre y el 3 de noviembre de este año.
Los panelistas expresaron un grado de pesimismo con la situación económica del país andino, que se ha consolidado con el paso de los meses. Al consultarle a los profesionales si ven un escenario de recesión de aquí a un año, los gestores que la ven como probable aumentaron de 53% en julio a 59% en octubre. Es más, un 22% de los encuestados dice que es “muy probable” que pase, mientras que en el sondeo anterior esa cifra llegaba a 8%.
Respecto a la consulta sobre cómo ven a la economía local en los próximos 12 meses, el porcentaje de que esperan que esté algo o mucho más fuerte llegó a 41%. Esto representa una baja respecto al sondeo de julio de este año, donde alcanzó el 47%.
Eso sí, el pesimismo no parece ser tan intenso. El porcentaje de personas que esperan un deterioro fuerte bajó de 4% en julio a sólo 2% en octubre, mientras que los que anticipan algo de deterioro se mantuvieron estables en 27%.
En el frente inflacionario, las expectativas están estancadas, con un 71% anticipando que en octubre de 2024 esté igual o levemente menor que sus niveles actuales.
El encanto de la deuda
El renacimiento de las tasas de inflación en el pasado reciente ha subido el atractivo de los productos de deuda, tanto en el mundo de los activos líquidos como en el mundo alternativo. Y la plaza chilena no parece ser la excepción.
Mientras que los encuestados con una visión favorable llegaron a 41% para la renta variable desarrollada, 31% para las acciones emergentes excluyendo a Chile y 51% para la renta variable local, en la renta fija supera el 70%. Un 72% ve con buenos ojos la deuda local, mientras que un 80% tiene una visión positiva de la renta fija internacional.
Además, los actores locales ven a la renta fija chilena como más “barata” que en el sondeo de julio. Un 41% ve a la clase de activo como subvalorada, mientras que hace tres meses era un 25%. Por el contrario, el 16% que en ese entonces veía a la categoría como sobrevalorada cayó a 11% en octubre.
En el mundo de los alternativos, un 51% de los encuestados por CFA Society Chile y la UAI anticipan un buen desempeño de los mercados privados. Y hay una categoría dentro de esta clase de activo que destaca por sobre las demás: la deuda privada.
Al ser consultados sobre las clases de activos alternativos con mejores perspectivas en los mercados internacionales, el 68% señaló a la deuda privada. En los mercados nacionales, la cifra fue la misma. En ambos casos, la preferencia más que triplica la segunda opción, el private equity.
