Aprovechando un espacio que ven en el mercado mexicano para aumentar la penetración de la asesoría financiera, la fintech de origen chileno LAKPA ha estado ampliando su red en el país. Su última conquista es la incorporación de Scotia Wealth Management a su red, sellando su primera alianza con un banco de primer piso.
Recientemente, la firma anunció a su red profesional de LinkedIn el cierre del acuerdo, destacando a la rama de gestión patrimonial de la firma por su “excelencia en servicios financieros y su enfoque en brindar soluciones personalizadas a sus clientes”.
El acuerdo con Scotia tiene un alcance amplio, especialmente considerando que la firma de matriz canadiense “tiene hoy por hoy la plataforma más grande del país para atender AFI”, según describe Pablo Ramírez, COO de LAKPA en México.
Así, la fintech podrá distribuir los productos de Scotia, ejecutar sus estrategias de inversión en la plataforma de la firma de wealth management y permitirá a la fintech abrir cuentas en Canadá.
“El mercado mexicano sin duda es muy importante para el crecimiento de LAKPA, no sólo por el tamaño de su economía, sino por la baja penetración de mercado en términos de asesoría independiente”, comenta Ramírez. Con esto, destaca que la llegada de la firma al país latinoamericano debería incentivar que “no sólo existan más asesores, sino que también sean independientes”.
Además, el profesional destaca que se abre un nuevo mercado para la firma tecnológica. “Es el primer acuerdo que tenemos con un banco de primer piso. Los demás acuerdos han sido con casas de bolsa, sin ser menos importantes, por supuesto”, destaca.
Scotia es el quinto acuerdo comercial de la compañía de asesoría en México. Anteriormente, han firmado con Actinver, GBM, Invex y Finamex, según consigna su página web.
Después de haberse instalado en México un año atrás, LAKPA inició sus operaciones en el país en enero de este año. Además de Ramírez –que tiene 18 años de experiencia en el sector, con pasos por Color Capital, Invex y GBM–, la oficina local cuenta con la presencia de Matías Correa, CEO y co-fundador de la fintech de origen chileno. Además de Ramírez , el equipo cuenta con una oficial de Compliance, Azul Mata, y dos personas más.
Actualmente la firma cuenta con 20 asesores en el país y aspira a llegar “pronto” a los 100. Con todo, “el objetivo es llegar cuanto antes a los primeros 300 millones de dólares, en el primer semestre del año”, según delinea Ramírez.
El modelo de LAKPA se basa en la asesoría independiente, entregando a los asesores las herramientas, plataforma tecnológica y estrategias de inversión para atender a sus clientes.
La firma nació en Chile en 2019, bajo la marca Sherpa, de la mano de Correa y Rodrigo Arriagada, dos ejecutivos con experiencia en la industria de inversiones. En 2021, la firma recibió el espaldarazo del grupo financiero LarrainVial, que adquirió el 50% de la propiedad de la fintech.
El ejercicio 2023 ha estado protagonizado por las subidas de tipos de interés aplicadas por los bancos centrales para combatir la elevada inflación, lo que afectado a todos los sectores productivos a nivel global. En el caso del sector inmobiliario, 2023 ha sido un año de cierta ralentización tanto en la compraventa de viviendas como en el volumen de inversión a nivel general, tras dos ejercicios anteriores con cifras de negocio muy positivas, en niveles que no se veían en 15 años, en un contexto de postpandemia.
En este contexto, Real IS AG ha elaborado un documento que analiza tres oportunidades y un reto para el sector inmobiliario en España de cara al próximo año.
Las oportunidades serían las que ofrece el sector residencial, el lujo y el living.
El sector residencial español: una oferta que no cubre a la demanda
El mercado de la vivienda en España ha frenado la tendencia positiva del 2021 y 2022 y ha comenzado a reducir el número de transacciones. Sin embargo, a nivel de precio, se ha mostrado resiliente y continúa al alza. En concreto, el índice de precios inmobiliarios del portal Idealista refleja un incremento del 7% interanual hasta noviembre. Por tanto, la inversión en vivienda continúa siendo atractiva.
Esta resiliencia se apoya en unos factores que son favorables. En primer lugar, que en España exista un gran déficit de vivienda nueva en relación con la demanda existente. Aunque es cierto que la subida de tipos de interés ha provocado una reducción en la contratación de hipotecas y, por tanto, una relajación de esa demanda, lo cierto es que la oferta disponible en el mercado sigue estando muy por debajo de la demanda. Especialmente, en el tramo de vivienda de obra nueva, donde las viviendas que se construyen cada año no satisfacen las necesidades de los compradores.
Por tanto, el sector inmobiliario residencial, tanto en el segmento de la compraventa como en el del alquiler de vivienda, ha demostrado ser un mercado resiliente y que ofrece gran solidez y estabilidad. Además, cuenta con un enorme potencial de revalorización: los precios de la vivienda en el mercado de la compraventa han aumentado en un 35% en los últimos ocho años, mientras que en el segmento del alquiler se han incrementado en cerca de un 47% en ese mismo periodo.
El lujo, un segmento en auge y con buenas perspectivas de futuro
Las grandes fortunas están muy interesadas en España y su mercado inmobiliario, lo que se plasma en el atractivo que tienen para ellas las viviendas de lujo en España, especialmente para el comprador extranjero. Así lo reflejan los datos de las principales consultoras y compañías inmobiliarias especializadas en este segmento. Lucas Fox, por ejemplo, señala que las transacciones de viviendas de lujo se han incrementado en un 10% interanual durante el primer semestre de 2023. Este crecimiento no ha sido uniforme, sino que mercados como Madrid o Ibiza han subido en un 50%.
Además de tener un presente con una gran fortaleza, el mercado inmobiliario de lujo en España también cuenta con unas perspectivas de futuro prometedoras. De acuerdo con The Simple Rent, más de un cuarto de las viviendas nuevas construidas en España está destinada al mercado del lujo, una tendencia que seguirá creciendo durante los próximos años.
Con esto, resulta evidente que el mercado inmobiliario de lujo ofrece oportunidades para los inversores de cara al 2024, además de que a medio y largo plazo España es uno de sus destinos predilectos, por la calidad de sus viviendas de lujo y por la amplia oferta cultural, gastronómica y de ocio que tiene.
Alternativas al residencial tradicional: el auge del living
La tercera oportunidad la encontramos en una de las tendencias que están ganando protagonismo dentro del mercado inmobiliario español: el living. Se trata de un segmento que ha llegado a España para revolucionar la forma en que vivimos, dirigiéndose a targets concretos y ofreciéndoles una experiencia más allá de un lugar donde dormir. En concreto, destacan en nuestro país como opciones interesantes las residencias de estudiantes, el coliving y el senior living.
Estas diferentes alternativas ofrecen a estudiantes, profesionales y personas de la tercera edad la opción de vivir de manera autónoma, con los servicios básicos cubiertos, con comodidades adicionales (gimnasio, áreas recreativas) y espacios comunes, además de la organización de actividades que favorecen el ocio entre los residentes y que se conozcan entre ellos. Por tanto, quienes eligen estas opciones no deben preocuparse por nada de su vida cotidiana y ven enriquecida su experiencia con esta oferta adicional.
Además del atractivo para el usuario, estas tendencias suponen una buena oportunidad para inversores por los fundamentales sólidos sobre los que se asientan.
En el apartado de las residencias de estudiantes, España cuenta con una amplia y reconocida oferta universitaria. En auge se encuentran también los cursos de postgrado que están impulsando estos centros, entre los que se destacan los ofertados por las numerosos y prestigiosas instituciones especializadas en Economía y Finanzas. A ello se le suma un abanico de opciones culturales y de ocio que resultan de gran atractivo para los estudiantes internacionales. Además, el volumen de camas disponibles en residencias de estudiantes supera las 100.000, pero el volumen de estudiantes universitarios matriculados en España está por encima de los 1,6 millones, según los últimos datos del Ministerio de Educación.
En cuanto al coliving, se trata de un segmento que resuelve la enorme falta de vivienda que presenta España, tanto en el apartado de la compraventa como en el de alquiler. La demanda es elevada y el sector de la construcción no tiene la capacidad de generar la oferta necesaria para satisfacerla: se construyen una media de 100.000 viviendas al año en nuestro país, mientras que se necesitan 1,2 millones de viviendas en alquiler en España hasta 2030, según Savills Aguirre Newman.
El senior living es un segmento con presente y con un gran potencial a futuro. Si analizamos la pirámide poblacional española, los cuatro grupos de edad más numerosos son los que se encuentran entre los 40-45 años, los 45-49 años, los 50-54 años y los de 55-59 años. En total, más de 15 millones de potenciales usuarios de senior living de aquí a los próximos 20 años. Además, el clima y la cultura española atraen a internacionales que desean venir aquí durante su jubilación, a los que el modelo de senior living les resulta de gran atractivo.
El reto: el contexto macroeconómico
Tras varios años con tipos de intereses en niveles muy bajos, el Banco Central Europeo ha aplicado diez subidas consecutivas hasta situar el precio del dinero en el 4,5%, lo que ha provocado el encarecimiento de la financiación hipotecaria y su traslado al mercado inmobiliario en forma de ralentización de las operaciones, especialmente en el lado del comprador particular, como demuestra que, tras varios meses consecutivos de incremento interanual en el número de transacciones de compraventa de viviendas, en el primer semestre se volvieron a registrar reducciones.
En cuanto al comprador institucional, la postura aplicada por la mayor parte de ellos ha sido la del clásico wait-and-see, a la espera de ver hasta dónde llegaban las subidas de tipos. En esta línea, hemos asistido a un desajuste entre las expectativas de precio del vendedor y del inversor, lo que ha llevado a una ralentización de las operaciones. Cualquier ajuste de precios que se pueda producir de manera ágil podrá beneficiar al incremento de las operaciones y la vuelta del capital institucional.
Ahora, las expectativas respecto a los tipos de interés es que los distintos bancos centrales comiencen, paulatinamente, a aplicar reducciones. Esto es un factor que favorecerá el cierre de transacciones en el inmobiliario. A este se le añade que, tras varios meses donde no se han acometido un gran volumen de operaciones, es de esperar caídas de precios que hagan florecer oportunidades de inversión interesantes. No obstante, el incierto contexto macroecónomico, con la posibilidad de entrar en un periodo de recesión y las dudas sobre cuándo comenzarán las bajadas de tipos, en función del comportamiento de la inflación, será uno de los principales retos a los que se enfrentará el inmobiliario español.
Bankinter Investment, filial de Bankinter dedicada a la actividad de banca de inversión, adquiere, poco a poco, mayor protagonismo en las cuentas del Grupo. Su aportación al margen bruto de la entidad alcanzó en 2023, entre comisiones y margen de intereses, los 233 millones de euros, frente a los 154 millones del año anterior y los 187 millones de 2021.
Su negocio de inversión alternativa –Bankinter Investment SGEIC, lanzada en noviembre de 2022-, ha lanzado ya 23 vehículos estructurados invertidos en diferentes proyectos de la economía real, con un capital comprometido de 4.700 millones. Este negocio cuenta con más de 10.000 inversores.
Los vehículos de inversión alternativa de Bankinter Investment se encuadran en 10 tipologías. Los sectores con más peso corresponden a energías renovables, superficies comerciales y venture capital.
En total, son 361 activos, de los cuales, 235 se encuentran en España. Energía renovable y logística destacan como las principales inversiones.
El resto de activos, un total de 126, se encuentran repartidos por Estados Unidos, Alemania, Reino Unido, Francia, Portugal, Italia Finlandia, Suecia, Noruega, Suiza, Bélgica y Países Bajos.
Estas cifras se incluyen en la presentación de los resultados del ejercicio 2023 de Bankinter.
A lo largo de 2023 se han ido conociendo algunas novedades y medidas fiscales que, o bien entraron en vigor durante el año pasado, o lo harán en 2024. Sin embargo, el mayor volumen de variaciones se conoció el miércoles 27 de diciembre de 2023, tras la celebración del último Consejo de Ministros.
A continuación, desgranamos las principales novedades fiscales para el 2024 (no exhaustivas):
1.- Aumento del mínimo para tributar en el IRPF 2024:
La primera novedad fiscal que tenemos que comentar es que para el ejercicio fiscal 2024, el mínimo para tributar en el IRPF pasa de 14.000 a 15.000 euros. En definitiva, aquellas personas que tengan ingresos inferiores a 15.000 euros no están obligados a presentar la declaración de la Renta, con el cumplimiento de los requisitos adicionales existentes en la normativa en vigor.
2.- Impuesto sobre la nómina (MEI):
El impuesto sobre la nómina, oficialmente llamado MEI (Mecanismo de Equidad intergeneracional), comenzó a aplicarse en 2023 para financiar la “hucha de las pensiones”. En su primer año (2023), ha gravado la nómina en un 0,6%, del que el 0,5% lo asumía la empresa y el 0,1% el trabajador. En relación con 2024, sube el tipo al 0,7%, de forma que la compañía asume el 0,58% y el trabajador el 0,12%.
Este impuesto grava la base de cotización, es decir, la remuneración mensual bruta incluidas las pagas extras prorrateadas.
3.- Criptomonedas en el exterior y modelo 721:
Los sujetos pasivos con propiedad de criptomonedas en el exterior deberán presentar el modelo 721, en relación con la totalidad de los criptoactivos que tengan a 31 de diciembre de cada año, y de los que hayan tenido en cualquier momento del ejercicio.
La obligación de información comienza cuando el valor de las criptomonedas supere el importe de 50.000 euros, quedando obligadas tanto las personas físicas como las jurídicas residentes en España.
4.- Se prorroga el Impuesto de Solidaridad de las Grandes Fortunas (ITSGF):
Queda prorrogado la aplicación del Impuesto Temporal de Solidaridad de las Grandes Fortunas. Se extiende la aplicación del mínimo exento de 700.000 euros en el ITSGF a los sujetos pasivos por obligación real, es decir, contribuyente no residentes.
5.- Deducción en el IRPF por alquiler de viviendas:
En relación con el IRPF y concretamente, sobre los rendimientos de capital inmobiliario, hay que tener en cuenta que, en 2024, se reduce del 60% al 50% la reducción en el IRPF de los ingresos netos, sobre viviendas que constituyan la vivienda de los inquilinos.
En resumen, el propietario del inmueble podrá deducirse en la renta hasta el 50% de la diferencia que exista entre los ingresos y los gastos por el alquiler, con las limitaciones existentes en la normativa en vigor.
Es importante comentar que la deducción del 50%, anteriormente comentada, se aplica solo a los contratos de alquiler realizados a partir del día 1 de enero del 2024, mientras que los contratos que se hayan firmado antes del 31 de diciembre del 2023 mantienen la deducción del 60%.
6.- Exención del Impuesto de Sucesiones y Donaciones (ISD en algunas Comunidades Autónomas):
Los contribuyentes de Islas Baleares, Aragón, La Rioja, Andalucía y la Comunidad Valenciana tendrán que pagar de forma mínima el ISD. Dichos gobiernos autonómicos han aprobado bonificaciones que van desde el 99% al 100%.
7.- Autónomos y rendimientos de actividades económicas:
Las personas que estén dadas de alta en el RETA (Régimen Especial de Trabajadores Autónomos) o en el Régimen Especial de la Seguridad Social de los Trabajadores del Mar, deberán presentar la declaración de la Renta independientemente de los ingresos.
Con anterioridad al 2024, los autónomos tenían que realizar la declaración siempre y cuando hubieran obtenido rendimientos netos a través de las actividades económicas/rentas inmobiliarias por encima de los 1.000 euros anuales.
En definitiva, será obligatorio presentar la declaración de la Renta será obligatorio a partir de 2024, para todos los autónomos independientemente de los ingresos.
8.- Deducción por obras en eficiencia energética:
El Gobierno ha ampliado a 2024 la deducción en el IRPF del 60% de las cantidades invertidas por obras de rehabilitación que mejoren la eficiencia energética en edificios de uso residencial.
Esta deducción se habilita para obras realizadas entre el 6 de octubre de 2021 hasta el 31 de diciembre del 2024.
El Plan de Educación Financiera, impulsado por el Banco de España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y el Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, ha lanzado la decimotercera edición de su Programa y Concurso escolar de Educación Financiera.
El Programa se dirige principalmente a docentes y alumnos de educación secundaria, bachillerato y formación profesional. En las distintas ediciones del programa han participado hasta ahora más de 6.500 docentes y 460.000 alumnos.
El Programa de Educación Financiera ofrece recursos formativos para profesores y alumnos, con el objetivo de potenciar el aprendizaje de contenidos básicos de finanzas. En concreto, se trabajan las áreas temáticas que establece PISA en competencia financiera y que también integran el Marco de competencias financieras para niños y adultos en la Unión Europea (2023): dinero y transacciones, planificación y gestión de las finanzas personales, riesgo y beneficio y panoramafinanciero.
A lo largo del curso se enviarán a los docentes inscritos materiales de apoyo a los contenidos: guías, juegos y talleres sobre temas de actualidad relacionados con las competencias transversales como son las finanzas digitales, las finanzas sostenibles, y el emprendimiento. El Programa es gratuito y flexible, ya que puede impartirse de forma transversal en diferentes asignaturas, y está disponible en inglés y lenguas cooficiales.
Además, los centros inscritos en el programa podrán participar en el Concurso de Conocimientos Financieros. Las bases y funcionamiento del concurso están en la web www.finanzasparatodos.es. El Concurso es una iniciativa que complementa el Programa y está dirigido a los alumnos de los centros registrados que deseen participar y así demostrar todos los conocimientos aprendidos.
El plazo de inscripción para ambas iniciativas estará abierto hasta el próximo 25 de abril de 2024. La inscripción puede realizarse a través del siguiente formulario.
Los inversores minoristas mostraron su confianza en los fabricantes de medicamentos para adelgazar durante el último trimestre del año, al tiempo que decidieron realizar beneficios en algunas de las mayores ‘vacas lecheras’ de 2023, según los últimos datos trimestrales de la plataforma de inversión eToro.
La firma ha analizado qué empresas registraron el mayor cambio proporcional de inversores en el cuarto trimestre en comparación con el periodo anterior, al tiempo que ha examinado los 10 valores con mayor número de accionistas en la plataforma. La lista de acciones más populares a nivel global está encabezada por Tesla y Amazon, que experimentaron enormes subidas de cotización en 2023. Por otra parte, tras unos 12 meses espectaculares en los que su cotización subió un 239%, Nvidia se ha consolidado como el séptimo valor más cotizado de la plataforma de eToro, por delante de Alphabet.
Al mismo tiempo, los fabricantes de medicamentos para adelgazar se consolidan en un lugar destacado en la lista de los 10 valores más alcistas. La empresa danesa Novo-Nordisk, fabricante del fármaco para adelgazar Wegovy, y Eli Lilly & Co, productor de Tirzepatide, vieron cómo el número de usuarios de eToro que poseían sus acciones aumentaba un 42% y un 33% respectivamente en el cuarto trimestre. Ambas empresas registraron subidas de sus cotizaciones en el periodo final del año, aunque a niveles más modestos que a principios de 2023.
Los inversores minoristas también se decantaron por los valores de bajo rendimiento, con varias empresas de estas características en la lista de las más alcistas. Por ejemplo, el gigante farmacéutico alemán Bayer registró un aumento del 36% en el número de inversores en la plataforma de eToro, después de que la cotización de la empresa alcanzara su nivel más bajo en 12 años. Por su parte, Siemens Energy experimentó un aumento del 17% en la cantidad de usuarios de la plataforma que poseen sus acciones, después de que la cotización registrara un mínimo histórico en octubre.
«Los inversores minoristas están convencidos de que el tren de la obesidad aún tiene un largo camino por recorrer, y los usuarios de eToro han seguido acudiendo en masa a las dos empresas más importantes del sector en el cuarto trimestre. Aunque algunos de estos inversores podrían pensar que han llegado tarde a la fiesta, las rentabilidades de las acciones del 9% y el 11% en tres meses no son nada desdeñables. También hemos visto a cazadores de gangas comprando empresas que han tenido dificultades en los últimos tiempos, lo que no es una mala estrategia si tenemos en cuenta la recuperación que algunos de los rezagados de 2022 experimentaron el año pasado», explica Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro.
Valores menos populares
En el otro extremo del espectro, los usuarios de eToro parecieron asegurar sus beneficios en algunos de los valores con mejores resultados de 2023, vendiendo al alza. Entre los valores que más cayeron en la lista se encuentra Salesforce, que registró un descenso del 12% en el número de titulares de eToro en el cuarto trimestre. Uber y Micron Technologies, también sufrieron caídas, perdiendo un 12% y un 11% de titulares respectivamente. Estas tres empresas experimentaron subidas espectaculares en 2023.
«Al final de un año natural, los inversores minoristas suelen evaluar su cartera y considerar si es necesario reposicionarse para el año siguiente. Según lo que hemos visto, también es el momento en el que muchos deciden sacar provecho de algunos de sus valores con mejores resultados, ya que varios nombres de grandes empresas tecnológicas con destacadas ganancias en el precio de sus acciones para 2023 han visto una caída en el número de titulares en la plataforma de eToro a finales de año. Esto puede resultar prudente si las predicciones sobre el giro del mercado hacia los valores cíclicos resultan acertadas», añade Laidler.
España
En el caso de España se da la paradoja de que, si bien los valores más populares son principalmente grandes firmas mundiales relacionadas con la tecnología o la innovación, los valores con una mayor entrada de accionistas en el último trimestre pertenecen principalmente a sectores más tradicionales, con gran presencia local.
Así, destaca la irrupción de Repsol, que ocupa el primer puesto entre los valores más alcistas, con un incremento en la toma de posiciones del 44% frente al tercer trimestre; seguido de Banco Santander, que suma un aumento del 38%. Les sigue Pepsico, con un 31% y en cuarto lugar, lnditex (+29%).
En el top 10 también figuran otros destacados valores locales, como Iberdrola o Sabadell. Pese a este nuevo enfoque local, el podio de valores con más accionistas sigue inamovible encabezado por Amazon y las automovilísticas Tesla y Nio. La lista está completada por un largo número de empresas relacionadas con la tecnología, como Apple, Alibaba, Microsoft, Meta, Nvidia, Alphabet o PayPal.
Los hogares europeos aumentaron sus tenencias de efectivo y depósitos bancarios hasta los 13,94 billones de euros en 2022, frente a los 10,26 billones de euros en 2015. Es decir, esta forma de ahorro ha pasado del 36,7% de la riqueza financiera al 41,1%, según los datos del estudio Participación de los hogares en los mercados de capitales elaborado por Efama.
Este informe de Efama ofrece un análisis detallado de la situación actual del sector europeo de la gestión de activos, centrándose en los países en los que se gestionan activos. El estudio se basa principalmente en los datos facilitados por las asociaciones nacionales de Alemania, Austria, Bélgica, Bulgaria, Dinamarca, Francia, Grecia, Hungría, Italia, Países Bajos, Polonia, Portugal, Reino Unido, República Checa, Rumanía, Eslovenia, Suiza, Rumanía, Eslovenia, Suiza, España, Turquía y Reino Unido. Se utilizaron datos internos y externos adicionales para estimar los activos gestionados en otros países europeos a finales de 2022.
Paralelamente, la relación entre los instrumentos del mercado de capitales y el efectivo y los depósitos bancarios en poder de los hogares se redujo de 1,73 veces en 2015 a 1,43 en 2022. El aumento masivo del ahorro en depósitos fue impulsado por la pandemia en 2020 (1,05 billones de euros) y la recesión de los mercados financieros en 2022.
Los hogares aumentaron sus inversiones en los mercados de capitales hasta 578.000 millones de euros en 2021 y 574.000 millones de euros en 2022, frente a una media anual de 303.000 millones de euros en e periodo 2015-2019. Sin embargo, el aumento de los depósitos bancarios siguió siendo sustancial, ya que alcanzó los 713.000 millones de euros en 2021 y los 486.000 millones de euros en 2022.
Al dar tanta preferencia a las necesidades inmediatas de liquidez, los hogares sufren una enorme pérdida de ingresos a largo plazo, según recoge el informe. «Por ejemplo, quienes hubieran invertido 10.000 euros en UCITS de renta variable y UCITS de renta fija en cantidades iguales a finales de 2012, habrían visto aumentar su poder adquisitivo real en 4.279 euros adicionales a finales de 2022, en comparación con la rentabilidad que habría generado esta cantidad de dinero si se hubiera mantenido en un depósito bancario».
Sin embargo, sigue habiendo diferencias fundamentales en la forma en que los hogares asignan sus ahorros en Europa. En tres países –Dinamarca, Suecia y los Países Bajos-, los hogares tenían notablemente menos del 30% de su riqueza financiera en depósitos a finales de 2022, mientras que en otros ocho estados miembros, la proporción de depósitos superaba el 70%.
Esta situación se refleja en diferencias significativas en el papel que desempeñan las pensiones de capitalización en el sistema general de jubilación, que es importante en el primer grupo de países y bastante pequeño en el segundo.
Otros tres factores contribuyen a explicar la elevada proporción de depósitos en manos de los hogares en muchos países: una renta renta nacional bruta per cápita muy inferior a la media europea la media europea, un nivel relativamente bajo de relativamente bajo e insuficientes incentivos fiscales la inversión.
Además, algunos países avanzaron más en 2020- 2022 que otros. Es el caso de Austria, Bélgica, la República Checa, Dinamarca, Finlandia, Alemania, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Noruega y Eslovaquia. Curiosamente estos países son muy diferentes en términos de población, peso económico, desarrollo financiero y geografías, lo que demuestra que se puede avanzar hacia uno de los objetivos clave de la UMC puede lograrse en cualquier país.
El análisis por países de Efama destaca dos vías importantes para animar a los hogares a ahorrar más en instrumentos del mercado de capitales:
1.- A nivel colectivo, impulsar el acceso y la cobertura de las pensiones profesionales y personales de capitalización pondrá en marcha un ciclo de retroalimentación positiva.
2.- A nivel individual, es esencial garantizar que los pequeños inversores tengan acceso a un asesoramiento asequible y de calidad que les ayude a comprender las características específicas de la amplia gama de productos de inversión disponibles en el mercado, incluidos los distintos tipos de fondos de inversión, que han demostrado sus cualidades en términos de protección del inversor, diversificación de activos, rentabilidad potencial ajustada al riesgo, liquidez y transparencia.
En este contexto, el informe también subraya la importancia de garantizar que la Retail Investment Strategy europea no disuada a los inversores particulares de invertir en instrumentos del mercado de capitales, debido a su impacto negativo en el acceso al asesoramiento que los inversores necesitan para tomar decisiones de inversión informadas.
El informe también presenta recomendaciones políticas concretas para fomentar el ahorro para la jubilación a nivel nacional y europeo. El envejecimiento de la población europea, los mayores costes del servicio de la deuda y la crisis energética, entre otros factores, están ejerciendo presión sobre muchos países, que no tendrán más remedio que subir los impuestos y/o reducir las prestaciones en, por ejemplo, sanidad y pensiones públicas para mantener sus presupuestos razonablemente bajo control.
En este contexto, un número creciente de ciudadanos de la UE correrá el riesgo de caer en la pobreza a una edad avanzada si no es capaz de ahorrar más para su jubilación. Esto requiere medidas de política pública voluntaristas para informar a los ciudadanos sobre los ingresos que pueden esperar en la jubilación, ofrecer incentivos fiscales adecuados para el ahorro de cara a la jubilación, implantar mecanismos de autoafiliación y modificar el reglamento sobre el Producto Paneuropeo de Pensiones Personales (PEPP) para abordar los problemas que plantean el tope de las comisiones y el diseño de las técnicas de mitigación de riesgos.
Durante los últimos años, el sector bancario ha experimentado una continua adaptación a las nuevas tecnologías, y, en este momento, es el turno de que se adapte a la inteligencia artificial generativa. Según portavoces del evento Data Bank 2023 -encuentro organizado por IKN Spain– para los profesionales del dato en el sector bancario, actualmente hasta el 20% de entidades bancarias son data driven, es decir, aprovechan al 100% todos los recursos y facultades que la analítica de datos y la IA ofrecen en la actualidad.
Entre las utilidades de la inteligencia artificial que aplican las entidades está ayudar a los clientes a gestionar las finanzas.
Los clientes de BBVA usan cada vez más las capacidades tecnológicas de la app y web para controlar sus gastos, tomar decisiones de compra e inversión o potenciar el ahorro familiar. En concreto, la entidad reconoce que en España las utilizan seis de cada diez clientes digitales del banco, cuyo grado de satisfacción es casi un 30% superior al de quienes no las utilizan.
La app y la web transaccional de BBVA clasifican los movimientos bancarios en las categorías de gasto, ingreso y ahorro/inversión, tanto los de la propia entidad como los de otros bancos si los clientes así lo solicitan. Esta categorización automática puede ser ajustada manualmente por los clientes, aplicándose los cambios a los futuros movimientos similares.
De esta forma, la entidad puede ofrecer a los clientes sugerencias personalizadas verdaderamente inteligentes como, por ejemplo, “reduce un 10% el gasto en bares y restaurantes”, en lugar del más genérico “reduce tus gastos un 10%”.
Además, desde junio de 2023, en España los movimientos de la tarjeta de crédito se clasifican en tiempo real, de tal forma que cada vez que los clientes de BBVA hacen un gasto con su tarjeta de crédito, ven de inmediato cómo afecta a sus ingresos y en qué categoría lo hace. Lo mismo ocurre con la recategorización que pueden realizar a mano los propios clientes.
Para aumentar la efectividad de la comunicación, es importante que las propuestas y sugerencias para mejorar la salud financiera del cliente estén adaptadas a su situación e intereses. Por eso, BBVA utiliza analítica avanzada para identificar grupos de clientes que tienen necesidades similares, con el objetivo de adecuar el plan de salud financiera a cada caso. “Esta segmentación, desarrollada con expertos, ayuda a dirigir las propuestas más adecuadas a cada persona en base a las estimaciones que tenemos sobre su salud financiera”, indica David Muelas, científico de datos de BBVA AI Factory.
Un ejemplo de esto es que el banco crea grupos de clientes definidos en base a determinadas claves -como el colchón financiero o la capacidad de ahorro- para reforzar las acciones y experiencias de salud financiera que más se adaptan a sus objetivos y situación. Por ejemplo, haciendo más visibles herramientas como presupuestos a clientes que tienen dificultades para llegar a fin de mes.
Para tomar mejores decisiones en la gestión de las finanzas personales, los usuarios de la app y web del banco pueden consultar los movimientos previstos para el mes corriente y el siguiente. Esta funcionalidad está soportada por ‘ensembles’, una técnica que aplica varios modelos de machine learning a un problema determinado y combina los resultados que obtiene cada uno. En el caso de BBVA, estos ‘ensembles’ se entrenan para predecir movimientos que se van a repetir en el futuro, estimar el importe que tendrán y proporcionar una predicción de las fechas en las que ocurrirán.
Esta predicción se complementa con la detección de transacciones que se corresponden con gastos fijos, aquellos que suceden de forma regular. Para ello, los científicos de datos de BBVA han creado un catálogo de gastos fijos de determinados servicios que pueden contratar los clientes (por ejemplo, una suscripción a Netflix) junto a su gasto periódico asociado. Este catálogo se complementa con análisis estadísticos de las series de movimientos para detectar otros gastos fijos que no se pueden conocer a priori como, por ejemplo, la cuota mensual del gimnasio.
BBVA también ha desarrollado un modelo de predicción de saldo en cuenta que permite hacer estimaciones sobre su evolución futura y detectar valores fuera de lo habitual. Este modelo utiliza una red neuronal que permite obtener predicciones a distintos niveles de probabilidad. Además, se ha entrenado de forma que es capaz de generar predicciones a largo plazo que reflejan la evolución esperada y la variabilidad del saldo. «Así, cuando observamos valores de saldo que están muy alejados de lo esperado teniendo en cuenta la incertidumbre de la predicción, podemos avisar a los clientes y sugerirles posibles acciones que respondan a los eventos que los han causado, si fuera necesario», recalca Muelas.
También Bankinter da soluciones a sus clientes con inteligencia artificial. En esta entidad, «se busca crear herramientas de inteligencia artificial propias y adaptadas al banco, a su escala», con modelos a medida basados en machine learning, con el foco en dos puntos: eficiencia y conveniencia para el cliente. En este marco, con la IA la entidad tiene como objetivo mejorar la gestión de procesos internos.
Como ejemplos de ese objetivo que el cliente puede percibir: se emplea en la categorización de cada movimiento en la app y en la web, de tal manera que el cliente puede identificar mejor qué tipo de compra o abono es, si es un recibo y de qué o una adquisición en un comercio. Se utiliza, asimismo, en el alta por videollamada con reconocimiento facial para comprobar que la cara de la persona coincide con el DNI enviado. También desde el servicio automático de banca telefónica para ver qué tipo de necesidad tiene el cliente con el fin de derivarle al especialista correcto.
Por áreas, esta aplicación se centra sobre todo en Banca Comercial y Banca de Empresas, en el área de Riesgos y, además en Portugal, donde replicamos lo implementado en España. Asimismo, es utilizado en ciberseguridad para aumentar la eficiencia de los procesos. En todo caso, el uso de herramientas y modelos estadísticos que dan información siempre está revisado por una decisión humana sobre cómo utilizar ese resultado; la IA no toma decisiones por sí sola, según aclaran desde la entidad.
En CaixaBank también se han sumado a esta tendencia. Su trayectoria en este campo es larga pero, en 2022, la entidad financiera alcanzó un acuerdo con Microsoft para la puesta en marcha de un Laboratorio de inteligencia artificial (AI Innovation Lab). Además, dispone de equipos especializados en proyectos de IA, tanto dentro de la propia entidad financiera como en su filial tecnológica CaixaBank Tech.
La entidad apuesta por el uso de la inteligencia artificial para ganar eficiencia y para mejorar la experiencia de usuario de los clientes con productos y servicios más personalizados, un mejor análisis de sus necesidades y una mejor comunicación. El banco destaca su asistente cognitivo, que «ya cuenta con más de 4 millones de usuarios». Este servicio dialoga con las personas utilizando el lenguaje natural y puede resolver dudas y consultas de los clientes, realizadas por escrito o por voz. También es capaz de realizar operativas sencillas, como el bloqueo de tarjetas, el envío de dinero a través de Bizum o ayuda en la contratación de un producto.
Otro caso de uso de la inteligencia artificial sería el desarrollo de una tecnología para identificar a los clientes sénior, mayores de 65 años, cuando realizan consultas al call center, para su llamada sea siempre atendida por un gestor especializado, en lugar de derivarse al sistema general de gestión.
En 2018, CaixaBank se convirtió en el primer banco español en crear un servicio de asesoramiento digital en inversiones integrado en su banca online: Smart Money. Es un servicio de gestión discrecional de carteras donde un asesor digital de inversiones ofrece la cartera que mejor se adapta al cliente en base a sus conocimientos, experiencia y perfil inversor.
Dos años después, amplió su oferta en gestión discrecional con las carteras Smart Allocation. Se trata de una solución de gestión discrecional que ofrece una gestión dinámica con mayor control de la volatilidad a través de un modelo cuantitativo que identifica distintos escenarios de mercado para ajustar el nivel de riesgo de la cartera con la modificación del peso de la renta variable renta variable, dentro de cada perfil.
Santander, por su parte, apuesta por el uso de los datos y la analítica avanzada (machine learning / inteligencia artificial) como palanca clave para impulsar su estrategia de negocio. La entidad cuenta con iniciativas en desarrollo en todo el Grupo para atraer nuevos clientes y mejorar la experiencia de los ya existentes. También para potenciar la eficiencia de Santander mediante el uso de robots cognitivos -basados en técnicas de deep-learning-, en los que la entidad se apoya para simplificar y automatizar procesos -por ejemplo, la lectura automática de documentos o imágenes.
Santander desarrolla sus propios modelos utilizando ecosistemas de modelización propios que nos permiten crear modelos robustos de manera eficiente y escalable, gracias a una continua monitorización y auditoria de estos desarrollos. El grupo cuenta con un laboratorio de IA en el centro corporativo y las unidades de negocio.
La nueva ley europea de la inteligencia artificial y su impacto en la industria bancaria
La Unión Europea tiene como objetivo convertirse en un territorio de referencia mundial en el uso de la inteligencia artificial. Para lograrlo, las instituciones comunitarias han estado trabajando en un reglamento que permita controlar los riesgos de esta tecnología y aprovechar las oportunidades que ofrecen estas herramientas digitales salvaguardando los derechos de los ciudadanos.
Durante Data Driven 2023, se detalló cómo afectará esta ley a las empresas, ya que todas las industrias se verán repercutidas por ella, incluido el sector financiero. Esta normativa divide el riesgo del uso de la IA en cuatro niveles. En primer lugar, se encuentra el riesgo inaceptable, en el que se prohibirá el uso de IA en ciertas aplicaciones, como en el caso de manipulación cognitiva del comportamiento o los sistemas de identificación biométrica en tiempo real o a distancia.
Por otra parte, los niveles de alto riesgo, riesgo limitado y riesgo mínimo permitirán el uso de la IA siguiendo una serie de recomendaciones o registrándose en una base de datos de la Unión Europea en los casos de alto riesgo. En todos los supuestos, el componente de la transparencia resultará fundamental, ya que los potenciales clientes de una empresa deberán conocer, por ejemplo, que los datos que le proporciona provienen de una inteligencia artificial.
La inversión alternativa cobra protagonismo en el entorno macroeconómico actual con un papel vital en la construcción de carteras sólidas y resistentes al momento de mercado. ¿Cómo valorar que la inversión alternativa sea el área de gestión de activos que ha experimentado un mayor crecimiento en los años recientes?
Fundamentalmente se debe a una serie de factores, entre los que destaca principalmente que las políticas monetarias ultra expansivas que han llevado a cabo los distintos bancos centrales durante los últimos años se han traducido en tipos de interés cercanos a cero, o incluso en niveles negativos, alrededor del mundo.
Ante ese panorama, nos encontramos con dos tendencias: por una parte, las rentabilidades potenciales de las clases de activo tradicionales, y principalmente la renta fija, quedaron fuertemente mermadas, ocasionando que los inversores tuvieran que buscar fuentes alternativas de retornos y, en segundo término, la correlación entre la renta fija y la renta variable se incrementó notablemente, reduciendo la diversificación de las carteras y, por ende, incrementando su riesgo.
Es entonces cuando, ante una creciente sofisticación de los inversores, que buscan nuevas oportunidades para generar mayores rentabilidades y diversificar sus carteras, se han popularizado, sobre todo para aquellos que cuentan con un nivel patrimonial muy elevado y cuyo horizonte temporal es de mayor plazo.
La incorporación de estos activos, siempre y cuando los inversores puedan hacer frente a los riesgos inherentes que conllevan, como una mayor iliquidez y siniestralidad, y lograr un acceso eficiente a ellos, es muy positiva, pues permite construir carteras más resilientes y lograr mayores rentabilidades a partir de la asunción de primas de riesgo adicionales.
En este escenario cabe preguntarse: ¿qué segmentos alternativos a los tradicionales mercados de renta variable y renta fija muestran rentabilidades superiores en la coyuntura económica actual?
En la coyuntura actual, donde los tipos de interés elevados se han convertido en la nueva norma, la deuda privada está atrayendo mucho capital, pues el perfil de rentabilidad-riesgo cuando se invierte de forma diversificada en deuda de empresas sólidamente respaldadas desde el punto de vista financiero es muy atractivo, además de que nos protegen ante la inflación.
Asimismo, el segmento de secundarios en private equity también está atrayendo una considerable atención. Las oportunidades de inversión que surgieron como consecuencia del covid-19 se han visto potenciadas por el efecto denominador. Esto se debe a que, debido a las caídas experimentadas en los activos tradicionales a lo largo de 2022, muchos inversores tienen asignado un porcentaje mayor de sus carteras a inversiones alternativas de lo inicialmente previsto, lo que les obliga a reequilibrar sus carteras mediante la venta de activos.
Adicionalmente, numerosos fondos de private equity muestran reticencia a desprenderse de ciertas empresas a las valoraciones actuales, pasando estas empresas a fondo de continuación y dando entrada a posibles inversores con descuento para, a la vez que mantienen estas empresas, diversificar el riesgo de que, finalmente, se produzca alguna venta a una valoración inferior a la esperada.
Y si atendemos al perfil de inversor… ¿Qué perfiles demandan mayor conocimiento en estas nuevas clases de activos? Podría resumirse de la siguiente manera:
Nivel patrimonial elevado. Estas inversiones requieren mínimos de inversión muy elevados. Además, para construir una cartera diversificada será necesario comprometer capital año tras año en varias inversiones, lo que puede ser un problema cuando tenemos en consideración el capital que necesitamos dedicar a estas inversiones.
Horizonte de inversión de largo plazo. Estas inversiones suelen bloquear el capital durante varios años. Es por ello por lo que estos inversores deben tener las necesidades de capital de corto y medio plazo cubiertas.
Tolerancia al riesgo. Los rendimientos de estas clases de activo van acompañados de la asunción de riesgos adicionales. Entre ellos, la falta de liquidez, la ausencia de transparencia en algunos mercados y vehículos de inversión, la complejidad de las inversiones, el uso de apalancamiento, el riesgo siniestral de llegar a perder la totalidad del capital invertido y una regulación limitada.
Y, por último, tener en consideración que, al no haber valoraciones diarias para estos activos, la volatilidad de estas inversiones no mide el riesgo real de estas, de ahí la importancia de medir el riesgo desde diferentes ángulos.
Acceso a las oportunidades de inversión. Es habitual que las mejores oportunidades estén reservadas a inversores institucionales o individuos que cuentan con conexiones y relaciones en la industria. Asimismo, el acceso y contar con un nivel patrimonial elevado, nos puede ayudar a reducir los costes soportados en estas clases de activo, que se caracterizan por tener costes de gestión, administración y estructuración, elevados.
Es por todo ello que los perfiles de inversores que demandan mayor conocimiento en estas nuevas clases de activos suelen ser, en su mayoría, institucionales, como fondos de pensiones, fundaciones, endowments y family offices, o individuos que cumplan con las características anteriores. A este respecto, se estima que alrededor del 25% de las inversiones en los family offices, y del 40% en los endowments, están dedicadas a activos alternativos.
Tribuna de Rafael Suárez, profesor del programa de especialización en Inversiones Alternativas del IEB.
El Consejo de Administración de Cobas Asset Management, la gestora de inversión en valor del grupo Santa Comba, ha designado a Gonzalo Recarte director general.
De esta forma, Recarte, que ya formaba parte del Comité de Dirección de la entidad, liderará toda la estrategia de negocio de la compañía, tratando de impulsar la innovación y creando valor para los partícipes de los fondos de la gestora.
Recarte se incorporó al grupo Santa Comba en 2017 como director ejecutivo y cofundador de Value School, la iniciativa de educación financiera del grupo, al tiempo que formaba parte del Comité Comercial de la gestora. Posteriormente ocupó el cargo de director comercial de Cobas AM, cargo que ha desempeñado hasta la actualidad. Con anterioridad, ocupó diversos puestos de responsabilidad en entidades como Telefónica, Saxo Bank, Andbank-Inversis, Auriga e Intermoney Valores.
En palabras de Francisco García Paramés, CEO y CIO de Cobas AM, “este nombramiento surge de un proceso natural de la compañía donde Gonzalo ya venía ejerciendo estas funciones de forma oficiosa. Esto me permite seguir completamente centrado en las inversiones de la gestora con el objetivo claro de hacer crecer, como lo venimos haciendo los últimos 30 años, los ahorros de nuestros copartícipes a la vez que se refuerzan las áreas de negocio. Tras un comienzo difícil en Cobas, estos tres últimos años hemos sentado las bases de lo que deberían ser los próximos años”.
“Quiero expresar mi más sincero agradecimiento al Consejo de Administración de Cobas AM por este nombramiento», comenta Recarte. «Estos siete años hemos ido construyendo una cultura empresarial que trata de poner siempre al partícipe en el centro de nuestras decisiones. La estructura de comisiones, así como los nuevos productos y plataformas, son una prueba de ello. Este seguirá siendo nuestro objetivo y para ello buscaremos la excelencia en todos nuestros procesos”.
