Zona Maco México Arte Contemporáneo celebra este año su décima edición. Consolidada como la ventana al arte contemporáneo más importante en América Latina, con un crecimiento paulatino, la feria mantiene la presencia de expositores, coleccionistas y galeristas de varias partes del mundo, generando una presencia importante en el arte contemporáneo internacional, informó la organización.
Zona Maco 2013, que se celebra del 10 al 14 de abril, ofrece a sus visitantes una distribución de cinco secciones: principal, nuevas propuestas, Zona Maco Sur, diseño y arte moderno. Esta última sección se suma por primera vez para mostrar propuestas de artistas de la primera mitad del siglo XX, en especial aquellas aportaciones relevantes como antecedente dentro de una genealogía del arte contemporáneo.
Cada sección está cuidadosamente conformada por una curaduría a cargo de reconocidos especialistas en su ámbito.
Zona Maco se convierte durante una semana en visita indispensable para estar al tanto del acontecer internacional en el arte contemporáneo.
La ciudad de México, sede de la feria, ofrece a los visitantes extranjeros y del interior del país, una gama de oportunidades para celebrar el arte, ofreciendo diversas actividades gratuitas en espacios públicos, galerías, museos y otras instituciones culturales, públicas y privadas.
La organización confía en superar la cifra de asistentes de más de 35.000 personas, incluyendo los coleccionistas de arte, artistas, curadores y otros públicos interesados del arte reunidos en el Centro Banamex de la Ciudad de México.
Wikimedia CommonsFoto: John LeGear. Un mundo con más riesgo implícito en las inversiones
Desde que Markowitz desarrolló su teoría moderna de portafolios, por allá en 1952, se conoce que no todo en los portafolios es rentabilidad. También hay un componente muy fuerte de riesgo, que incluso llega a ser mucho más importante que la rentabilidad. La teoría financiera muestra, en términos sencillos, que la rentabilidad de un portafolio es sencillamente el retorno de cada activo que lo compone por el peso relativo de cada uno de ellos dentro del portafolio.
Pero el riesgo es mucho más que la suma ponderada del riesgo individual de cada activo. En el riesgo del portafolio empiezan a influir las correlaciones entre los activos, es decir, la forma en que se mueve uno con relación al otro. Así, con correlaciones positivas, los movimientos del portafolio se magnifican, sea hacia arriba o hacia abajo; por lo cual también, en términos sencillos, se debería tener un portafolio, en la medida de lo posible, con activos bajamente correlacionados.
Esta semana leí una investigación que mostraba que hasta 2006 la correlación de los activos seguía un curso relativamente normal: los bonos mantenían una relativa baja correlación con las acciones; y estos dos, a su vez, tenían correlaciones negativas con los llamados activos no tradicionales. Sin embargo, desde hace unos seis años, las correlaciones empezaron a ser mucho más grandes, lo que quiere decir que ahora los bonos se mueven en el mismo sentido que las acciones, y muchas veces estos dos se mueven en el mismo sentido que los demás activos.
Esto crea muchas complicaciones a los inversionistas, pues un movimiento alcista, potencializa mucho más las ganancias; pero también cuando los mercados no van bien, los decrecimientos en rentabilidad son mucho más grandes que los que muchos inversionistas aún tienen en la cabeza que deberían suceder. Esta situación, lógicamente, ha sido ampliamente impulsada por la liquidez global que han inyectado los bancos centrales; pues la misma ha crecido mucho más rápido que los activos disponibles en el mercado, los cuales, en muchos casos, han disminuido (por la recompra accionaria que ya hemos explicado).
La cosa es muy sencilla: esa liquidez ha llegado a los inversionistas que han salido a ubicarla en activos que generen mucho más que dejarla “debajo del colchón”. Entonces los inversionistas se han lanzado a comprar todo lo que esté por delante, y como por delante han estado acciones, bonos, y los demás activos, los mismos han subido y subido en precio; a la vez que todos se han movido en la misma tendencia, lo cual ha incrementado su correlación.
Hoy en día un inversionista que quiera manejar un portafolio de la manera tradicional, es decir que busque activos poco correlacionados, la tiene muy difícil. Hay que buscar muy minuciosamente entre la larga lista para encontrarlos. Pero al mismo tiempo, crea una oportunidad interesante para aquellos activos que durante mucho tiempo fueron vistos como “el patito feo”, y que hoy son los que podrían disminuir el riesgo implícito de un portafolio de inversión bien diversificado.
Wikimedia CommonsFoto: Ahmed Isse Haji. Los centros financieros del futuro en mercados emergentes
Casi un 40% de los centros financieros incluidos en la edición de marzo 2013 del ranking de la encuesta GFCI 13 -Global Financial Centers Index- están situados en mercados emergentes. Dado que estos centros están ganando importancia en los mercados financieros globales, GFCI llevó a cabo un cuestionario separado en la última edición de su estudio bianual centrándose en estos mercados emergentes. Consultaron a los encuestados acerca de cuáles serán las regiones que con más probabilidad van a desarrollar con mayor éxito la industria de servicios financieros en un periodo de tres a cinco años. Estas son las principales conclusiones:
Los encuestados respondieron que China y Corea del Sur liderarían los rankings en Asia/Pacífico aunque también manifestaron cierta preocupación por los controles sobre la divisa y la estabilidad política en China;
En Oriente Medio/África, Qatar y EAU parecen tener las mejores perspectivas, seguidos de Turquía;
En Europa del Este, Polonia sería el país a vigilar más de cerca;
In América Latina, los centros financieros de Brasil han obtenido muy buena clasificación en la encuesta GFCI 13 y probablemente sigan escalando posiciones.
GFCI también pidió a los encuestados que citaran cuáles eran sus consideraciones más relevantes a la hora de invertir en mercados emergentes. «No sorprende ver que las cuestiones que más preocupan son las regulatorias, la estabilidad macroeconómica, los niveles de corrupción, la apertura del mercado, la competitividad y la estabilidad política», explica el informe de la encuesta.
Puede acceder al análisis completo de la edición de Marzo 2013 de la encuesta GFCI en este link.
Telegraph. Mexico now has a company in the Dow Jones Sustainability Emerging Markets Index
Walmart de México y Centroamérica, que por segundo año consecutivo participa en el índice IPC Sustentable de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), es la primera y única empresa mexicana, en ser incluida en el Índice de Sustentabilidad de Mercados Emergentes de Dow Jones (Dow Jones Sustainability Emerging Markets Index).
Según un comunicado de la empresa, Scot Rank, presidente ejecutivo y director general de la misma comentó al respecto que “Nuestra visión es contribuir a mejorar la calidad de vida de las familias de México y Centroamérica. Valoramos mucho la relación que tenemos con nuestros asociados, accionistas, clientes, proveedores y comunidades donde operamos y seguiremos trabajando como empresa socialmente responsable para que nuestra operación genere los mayores beneficios posibles a nuestra sociedad”.
El Índice de Sustentabilidad de Mercados Emergentes de Dow Jones ofrece a los inversionistas una herramienta para medir el desempeño de las 69 empresas reconocidas como líderes de sustentabilidad corporativa. Walmart de México y Centroamérica fue seleccionada de entre 800 empresas de 20 países.
El IPCSustentable de la BMV es una lista con de 29 empresas emisoras, de entre 70 calificadas, que sobrepasaron el promedio nacional de la calificación conjunta de medio ambiente, responsabilidad social y gobierno corporativo, y que además cumplieron con los criterios de porcentaje de acciones flotantes, valor de mercado flotado y liquidez mínimos requeridos.
El presidente de Asofondos, Santiago Montenegro.. Asofondos pide crear una comisión de expertos para abordar los problemas del sistema de pensiones
Asofondos, la asociación de las administradoras de fondos de pensiones colombianas, pidió este jueves al Gobierno de Juan Manuel Santos ampliar la discusión sobre la reforma al sistema pensional del país dado que considera que es necesario contar con un sustento técnico y un análisis más reposado sobre la propuesta que se debatirá en el Congreso en las próximas semanas.
Así lo manifestaba el presidente de Asofondos, Santiago Montenegro, en un panel de trabajo en el marco del VI Congreso FIAP Asfondos que este jueves y viernes se está celebrando en la ciudad colombiana de Cartagena de Indias y en el que el debate principal y en boca de todos está siendo la reforma pensional colombiana.
“No vamos a correr pero sí es indispensable hacer una reforma”
“Consideramos que la discusión está cargada de ideología, políticamente es compleja y técnicamente es difícil. A nosotros sí nos parece que este debate hay que continuarlo, hay que involucrar académicos y expertos internacionales”, aseguró Montenegro.
Como se ha planteado, dijo Montenegro, la propuesta no ataca plenamente los problemas de fondo y tampoco reduce la deuda pensional.
Para Montenegro, los ajustes se podrían haber hecho sin tocar los pilares del Sistema de Pensiones, por lo que se preguntó por qué se hace la reforma.
Por su parte, el ministro de Trabajo, Rafael Pardo, explicó que la reforma planteada busca fortalecer ambos regímenes, público y privado, sin ponerlos a competir en sí. Aseguró que la propuesta no es una reforma fiscalista y que no busca estatizar el sistema pensional. Sobre su discusión afirmó que «no vamos a correr pero sí es indispensable hacer una reforma”
Montenegro considera que la reforma del gobierno no resuelve los problemas que se pretende atacar: cobertura, equidad y sostenibilidad y pidió al Ejecutivo ampliar el tiempo de discusión y crear una comisión de expertos para lograr un proyecto que resuelva los principales problemas que aquejan al sistema pensional de Colombia.
Por su parte, expertos internacionales coincidieron en que este tipo de reformas deben consensuarse al máximo y deben estar dirigidas al aumento de cobertura.
Sebastián Edwards durante su intervención en la FIAP.. Sebastián Edwards cree que el sector financiero latinoamericano podría triplicar su crecimiento
Sebastián Edwards, uno de los economistas más influyentes de América Latina, manifestó este jueves en Cartagena de Indias que la región tiene grandes posibilidades si enfrenta los desafíos que plantea la coyuntura mundial. “La clave está en avanzar en modernización y eficiencia”.
Asimismo, dijo que otros de los principales retos a los que se enfrenta Latinoamérica pasa por mejorar la calidad de la educación y garantizar una distribución del ingreso más equitativo.
Edwards hizo estas declaraciones en la sesión de apertura del VI Congreso de Asofondos y XI Seminario Internacional FIAP 2013, que este jueves y viernes se está celebrando en Cartagena de Indias. El reconocido economista Sebastian Edwards hizo un análisis sobre el presente y futuro de América Latina en el entorno mundial, ahondando sobre sus oportunidades y principales desafíos.
El experto aseguró que la región ha salido bien librada tras la crisis internacional, mostrando caídas en su PIB inferiores a las de países europeos, Estados Unidos y Japón, entre otros, lo que ha ampliado sus oportunidades de negocios y le plantea importantes oportunidades en éste y otros frentes. Es el caso del sector financiero que podría triplicar su crecimiento.
Oportunidades, retos y recomendaciones
Asimismo, dijo que además de la crisis (que persistirá en los próximos meses), la situación de China con la apreciación de su moneda y el encarecimiento de su mano de obra (será menos competitiva), abre las posibilidades a países latinoamericanos con vocación exportadora (industria manufacturera fuerte), buena posición geográfica e infraestructura desarrollada.
Según Edwards, países fuertes que puedan seguir exportando, que entiendan la importancia de su estabilidad macroeconómica, sean innovadores y cuenten con un sector de capitales bien estructurado, podrán aprovechar mejor las oportunidades.
Asimismo, destacó los sistemas de capitalización como un motor de desarrollo de las economías y como una oportunidad para lograr una mayor equidad social.
“Es una industria que piensa hacia el futuro porque piensa en la gente que se va a jubilar. Si todas nuestras industrias y políticos tomaran visión de largo plazo y pensaran en la próxima generación, podríamos decir en 2063 que cumplimos 50 años de nuestro “boom”, un boom que nos sacó de la pobreza y nos movió hacia la armonía social”
En cuanto a la reforma del sistema pensional colombiano, afirmó que le preocupa “el efecto sobre los incentivos de separar las contribuciones como se está proponiendo. Al nivel del salario mínimo se produciría un quiebre y eso produce que los sistemas en lugar de manejarse en manera suave y transitando gradualmente uno hacia otro, se agrupen y produzcan dos segmentos antagónicos y eso no es positivo”
El profesor Edwards recomendó trabajar hábilmente teniendo claro el reto que plantean la “guerra de monedas” (fortalecimiento de monedas como Chile, Brasil, Perú y Colombia) y su competitividad; mejorar la calidad de la educación; garantizar un medio ambiente sostenible y combatir la violencia y el tráfico de drogas.
Edwards concluyó que las políticas económicas deben ir en pro de mejorar las condiciones sociales y la distribución del ingreso.
Foto: Mary Ann Reitano
. El sector público y privado abordarán la situación en los mercados emergentes y maduros
The IIF is pleased to host the 2013 Roundtable on International Capital Markets and Emerging Markets. The Roundtable brings together public officials from both mature and emerging market economies, leaders from the private financial sector, and representatives from international financial institutions.
Participants will discuss economic reform and regulatory policies at the global, regional, and country levels that are critical for sovereign debt crisis prevention, which is a fundamental objective of the Principles for Stable Capital Flows and Fair Debt Restructuring.
This high-level, by-invitation event is organized under the auspices of the Group of Trustees of the Principles. The 2013 Roundtable is generously sponsored by State Street Corporation and Tudor Investment Corporation.
El ministro de Trabajo colombiano, Rafael Pardo, durante su intervención en la FIAP. El Gobierno colombiano asegura que la reforma pensional no busca traspasar fondos privados al sistema público
El ministro de Trabajo de Colombia, Rafael Pardo, afirmó este jueves en Cartagena de Indias que la reforma pensional en marcha no busca ni traspasar fondos del sistema individual al de Prima Media (sistema público), ni estatalizar el sistema sino ampliar la cobertura de protección para la vejez de los colombianos.
Pardo salía así al paso de las declaraciones realizadas este mismo jueves por el presidente de la junta directiva de Asofondos, Alcides Vargas, en el marco del VI Congreso de la Federación Internacional de Asociaciones de Pensiones (FIAP). Alcides trasladó, en el marco de la sesión inaugural, los temores de las administradoras privadas de fondos de pensiones (AFP) sobre el proyecto de ley que se enviará próximamente al Congreso.
La reforma al Sistema de Pensiones colombiano está levantando muchas ampollas entre los distintos actores colombianos involucrados y sin duda se ha convertido en el principal tema de debate en el encuentro de Cartagena, que reúne a más de 90 administradoras de fondos de todo el mundo.
Vargas trasladaba esta mañana la preocupación del gremio de administradoras de fondos de pensiones ante la reforma pensional en curso. En este sentido, mostró su temor de que Colombia se encuentre ante una “cuasi estatización” del régimen privado y abogó por que la persona cotizante sea en todo caso la que tome la decisión de dónde quiere hacer sus aportes. “Que haya autonomía es parte de los derechos que debemos tener todos”.
“Debemos estar alerta de no estar introduciendo elementos de ineficiencia y desequilibrio contrarios a la necesidad de fortalecer el Sistema Pensional”, subrayó, Vargas, al tiempo que llamó a buscar espacios de diálogo para cerrar una reforma que beneficie a todas las partes.
En una intervención posterior a la de Vargas y también en el marco de la FIAP, el ministro reiteró que el sistema de protección para la vejez, que incluye la propuesta de reforma pensional, permitirá ampliar la cobertura, para que millones de colombianos tengan acceso a una vejez digna, y es además equitativo y sostenible.
Afirmó que con el mismo se sentarán las bases para pasar de una cobertura actual del 43% al 81% en 2030, es decir, que de 2,2 millones de colombianos protegidos hoy se llegaría a más de siete millones. La reforma «no es fiscalista, no busca que salga dinero de un régimen a otro y no pretende estabilizar el sistema».
Por su parte, el presidente de la AFP Porvenir, Miguel Lagarcha, subrayó que la informalidad laboral y falta de informacion son los dos problemas que hay que atajar en Colombia para solucionar el problema de falta de cobertura y no tanto reformar el sistema pensional. «No se debe reforzar el sistema de Prima Media sino hacer la reforma que de verdad necesita Colombia», puntualizó.
Jack Neele, gestor del fondo Robeco Global Consumer Trends. . El consumo, una pieza clave para el inversor en las próximas décadas, según Robeco
El consumo es clave para las economías desarrolladas y está siendo fundamental para el desarrollo de los países emergentes. Es una pieza esencial para el inversor en las próximas décadas, según explica el gestor del fondo Robeco Global Consumer Trends, Jack Neele, en una entrevista con Funds Society.
Uno de los mayores expertos en consumo como potencial inversor es Jack Neele, gestor de Robeco Global Consumer Trends Equities desde el 2007, un fondo global que ha batido consistentemente a su índice de referencia (MSCI World). A cierre de marzo Neele ha logrado superar de media anual al citado índice en un 9,6% (últimos 5 años), colocándole consistentemente en los primeros deciles del ranking. Ante el cierre de estrategias similares en otras gestoras, el fondo capta muchísimo interés.
Su estrategia se centra en tres tendencias principales: el consumo digital, el crecimiento de los mercados emergentes y las grandes marcas. En esta entrevista ofrece su visión sobre el consumo y las oportunidades que ofrece desde el punto de vista de inversión.
Cambio secular hacia la era digital
Según Neele, la demanda de productos como tabletas, smart phones, e-commerce es bastante inelástica: “Incluso durante la recesión 2008, la gente seguía consumiendo este tipo de productos. El cambio de los consumidores a lo digital es una tendencia a largo plazo en el mundo desarrollado, con oportunidades cada vez más prometedoras”, puntualizó.
Google es un buen ejemplo de la filosofía del fondo. El portal por excelencia ha duplicado su valor frente al índice S&P500 en el último lustro.
“La gente enlos mercados desarrollados se siente cada vez más cómoda con la compra on line de libros, ropa e incluso alimentos porque los precios son a menudo más baratos que los ofrecidos en la calle”. EBay se ha beneficiado y los inversores han tomado buena nota de ello: el portal de subastas por internet se ha apreciado en un 80% mientras el S&P500 ha obtenido un 30% en cinco años.
Unos mercados emergentes cada vez más prósperos
El gestor también apuesta por las grandes oportunidades que ofrecen los países emergentes. “En países como China, India y Brasil, la clase media está creciendo sensiblemente. Además el modelo de crecimiento está cambiando: cada vez dependen más del consumo doméstico y no tanto de la exportaciones”. Marcas locales, como la compañía china de alimentación Want Want ha visto multiplicar por tres su cotización en tan sólo cinco años.
Asimismo, subrayó que “las compañías de lujo se están beneficiando precisamente de unos mercados emergentes que cada vez consumen más. De hecho, hay firmas que venden más del 50% en estos países”, puntualizó.
Para marcas de lujo como Hermes, Louis Vuitton, Burberry o Richemont, los emergentes están convirtiéndose en mercados clave para sus resultados. Aunque el precio de la acción de estas compañías siempre es susceptible a la volatilidad del mercado, el lujo está siendo cada vez más demandado por un consumidor con una capacidad adquisitiva muy superior a la de hace apenas una década.
Algunos ejemplos: Louis Vuitton se ha apreciado un 80%, mientras Richemont, fabricante entre otras marcas de lujo de Cartier, lleva un 170% en cinco años.
Foco en las grandes marcas
Otro enfoque del fondo son las marcas fuertes y asentadas. Empresas como Nike, Coca-Cola o McDonalds se comportan bien y mantienen su cuota de mercado, incluso en épocas de recesión. “Ofrecen productos baratos y asequibles”, señala Neele. Prueba de ello es el buen comportamiento bursátil de estos valores, superando las tres ampliamente al mercado en los últimos años.
“Nuestro objetivo es seleccionar los valores que se benefician de estas tres tendencias, con una previsión de crecimiento en beneficios por encima de la media de la industria”, agregó.
A la hora de construir el portafolio, Neele “siempre trata de equilibrar las apuestas de la cartera para un mejor control del riesgo”. “Por ejemplo, las compañías en las que invertimos que siguen la primera y segunda tendencia, tienen más riesgo, mientras que con la tercera tendencia conseguimos balancear el riesgo, pues son apuestas más defensivas y más estables”.
El fondo cuenta con unas 52 posiciones, con una inversión media del 2%. No sigue ningún índice de referencia, por lo que invierten en “compañías en las que creemos de verdad”.
Asset Allocation
“Nuestra mayor exposición es Estados Unidos, con un 50% de la cartera, dado que la mayor parte de compañías digitales se encuentran allí. En Europa tenemos un 30%, concentrado fundamentalmente en el Reino Unido y Suiza. El 20% restante corresponde a países emergentes. La mitad de la posición se concentra en China y Hong Kong y el resto se distribuye entre Corea, Indonesia y Brasil”.
“Dentro de Latinoamérica, nuestras inversiones se centran en Brasil, pero Colombia y México están en nuestro watchlist”.
El gestor apuesta fuerte por Google, ya que “lo han hecho muy bien por la parte de móviles con Android, por el potencial de las redes de sociales, y la importancia de YouTube”.
“Aparte de Google, nuestras principales apuestas son Mastercard y LinkedIn. Mastercard cuenta con una importante red global, y la gente cada vez utiliza más la tarjeta como medio de pago. LinkedIn, por su lado, tienes una base de datos muy potente y las suscripciones Premium hacen que su negocio no dependa tanto de la publicidad”.
Robeco Global Consumer Trends Equities Fund cuenta actualmente con 500 millones de dólares bajo gestión. En 2010, Richard Speetjens se unió a Neele como co-gestor, como respuesta al creciente volumen de activos y el mayor apetito por invertir en mercados emergentes, área en la que Speetjens cuenta con una sólida experiencia.
Wikimedia CommonsKarin Beate Nøsterud. BBVA Bancomer AM y Franklin Templeton suman fuerzas para la gestión en emergentes
BBVA Bancomer AM y Franklin Templeton preparan una alianza estratégica para la gestión de activos en mercados emergentes, según informaron fuentes de BBVA AM a Funds Society.
Los detalles de la colaboración los darán a conocer el próximo martes, Jaime Lázaro Ruiz, director general de Asset Management y fiduciario de BBVA Bancomer, así como Hugo Petricioli, el director regional para México y Centroamérica de Franklin Templeton Investments, y Matthias Hoppe, vicepresidente y portafolio manager de Franklin Templeton Multi-Asset Strategies.
BBVA Bancomer Asset Management, entidad que gestiona más de 38.820 millones de dólares, pertenece al grupo español BBVA y es parte de uno de los bancos más importantes de México.
Franklin Resources, Inc. es una compañía global de inversiones que opera como Franklin Templeton Investments. Con oficinas en 35 países, tienen más de 23 millones de cuentas de inversionistas de 150 países y son referencia para inversiones en mercados emergentes y frontera.
