Foto: Erik Charlton. La banca privada suiza necesita el doble de activos para mantenerse en el negocio
Los bancos suizos necesitan en promedio el doble de los activos que gestionan actualmente para seguir estando presentes en el negocio de la banca privada, en un momento en el que aumentan las fusiones entre las empresas de gestión de patrimonio.
Esta es una de las conclusiones que se desprende del informe “Success through innovation” sobre la banca privada suiza elaborado por KPMG.
Unos dos tercios de los 39 bancos encuestados consideraron que su supervivencia dependerá de doblar los activos de sus clientes. Los bancos deberán crecer un mínimo de 10.000 millones de francos suizos (11.000 millones de dólares) en activos gestionados para lidiar con las necesidades más complejas de clientes y reguladores.
Asimismo, los responsables del estudio sostienen que muchos de estos bancos necesitan crecer sustancialmente para compensar la baja rentabilidad a través de la expansión internacional y la inversión en tecnología.
Los gestores de patrimonio suizos esperan más acuerdos después de varios años de presión sobre los márgenes, de acuerdo a la encuesta elaborada por KPMG y la Universidad de St Gallen. Mientras que algunas de las firmas más grandes están lanzándose a las compras, las firmas más pequeñas necesitan enfocarse en la estructura de costos, la construcción de alianzas con otros gestores y utilizar más tecnología a medida que aumentan los gastos.
Suiza está terminando con su tradición del secreto bancario debido a la presión fiscal por parte de autoridades extranjeras, según el sentir de los profesionales del sector. Un 60% de los encuestados espera que en tres años se produzca un sistema de intercambio de información automático entre los recaudadores de impuestos de diferentes países, lo que se traduciría en que los bancos aportarían datos sobre cuentas de sus clientes transfronterizos que podrían ser transmitidas a las autoridades fiscales nacionales de los clientes.
Si quiere consultar el informe completo puede hacerlo a través de este link.
Imagen del One World Trade Center de noche. Foto: Dpbirds/Flickr. One World Trade Center de Nueva York se convierte en el edificio más alto de EE.UU.
El nuevo edificio del One World Trade Center de Nueva York, que se encuentra a unas semanas de que se complete su construcción, ha arrebatado a la Torre Willis de Chicago, antes conocida como Torre Sears, el título del edificio más alto de Estados Unidos después de que un comité de expertos acabara con el debate de si debería tomarse o no como parte de la construcción la antena que corona la torre.
La torre, de 1.776 pies de altura (541,3 metros), que hoy se alza sobre el terreno donde hasta el 11-S lo hacían las Torres Gemelas, no recibirá el certificado oficial que lo corona como la torre más alta del país hasta que el edificio esté completamente terminado, aunque lo que sí se ha dado por finiquitada es la disputa sobre si iba a ser o no el edificio más alto de Estados Unidos.
El punto final a la discusión lo ha puesto el Consejo de Edificios Altos y Habitat Urbano (CTBUH, por sus siglas en inglés), cuyo Comité de Alturas se reunió el pasado 8 de noviembre en Chicago para analizar la presentación del propietario del diseño del One World Trade Center, así como del arquitecto jefe del proyecto, David Childs de Skidmore, Owings & Merrill (SOM) y de Ken Lewis, director de proyectos de SOM.
Los expertos se enfrentaron a dos temas principales para ratificar la altura del edificio de acuerdo a los criterios de CTBUH:
La naturaleza de la estructura del mástil en la parte superior de la torre.
La línea de referencia (punto final) para determinar la altura arquitectónica de la parte superior. Esta determinación se realizó a través del examen de diseño y los planos de construcción y prosiguió a través del diálogo de los 25 expertos del Comité de Altura.
De haberse considerado la antena solo como elemento transmisor, la Torre Willis de Chicago seguiría ostentando el título del edificio más alto de Estados Unidos.
La altura de 1.776 metros es además una cifra simbólica porque representa el año de la fundación de Estados Unidos, algo a lo que han dado mucha importancia no solo los artífices de la obra.
La Autoridad Portuaria de Nueva York, la organización Durst y los constructores de la torre han incidido en que el One World Trade Center es un edificio emblemático que representa la capacidad de recuperación de América. La decisión del CTBUH reconoce también el lugar que le corresponde al One World Trade Center en la historia, tal y como expresaron desde la Autoridad Portuaria, la organización Durst y SOM al conocer la decisión del comité de expertos.
Jose Gurvich, La Creación, 1968, Témpera sobre papel, 35 x 53 cm, imagen cedida por el Museo Gurvich, Montevideo.. Arte en América Latina: demanda y perspectivas
En 2012, las ventas de subastas de América Latina han experimentado un crecimiento masivo, aumentado un 25% llegando a 84,8 millones de dólares. A pesar que la última ronda de subastas (mayo 2013) mostraron solamente un incremento del 2% (en comparación con noviembre 2012), las subastas siguen creciendo en forma constante en América Latina desde la crisis de 2008.
Hay un consenso generalizado por parte de los expertos que el mercado latinoamericano de arte seguirá en crecimiento. ArtTactic, la empresa líder en investigación y análisis sobre arte, publicó en 2013 que el 67% de los compradores de arte esperan que el mercado de arte latinoamericano se expanda en 2013. También es significativa la distinción de América Latina como el mercado regional donde coleccionistas y profesionales confían más en su potencial de subida, un 59%. Más que en cualquier otra región.
El arte latinoamericano frecuentemente se considera infravalorado dado que los precios no han aumentado considerablemente como en otras piezas de arte del siglo 20. Alejandro Zaia, Presidente de la Feria de Arte Pinta Londres, define al mercado como” “lento pero estable, los precios están subiendo” y “todavía hay artistas subvaluados, aun hay oportunidades, pero no tanto como hace 10 o 20 años atrás”
En 2012, había una gran demanda por parte de compradores regionales, consecuencia de condiciones económicas favorables en los mercados de Chile, Brasil y Colombia. De acuerdo con el Fine Art Fund Group, ha aumentado la demanda de arte moderno fuera de México (que ha jugado un papel dominante). Hoy la demanda de arte procedente de Brasil, Chile, Venezuela, Colombia y Cuba está aumentando, los coleccionistas de arte de estos países están jugando un rol importante en el crecimiento del mercado Latinoamericano. Esta expansión está estimulando el arte latinoamericano. La expansión no se debe solamente a los actores regionales, el arte latinoamericano está ganando terreno a nivel internacional y la demanda por parte de compradores europeos, americanos y de Oriente esta creciendo. Las ferias de arte latinoamericanas han sido clave y han empezado a llamar la atención del mercado internacional de arte. Una perspectiva positiva en el mercado, junto con la demanda regional y global más fuerte, son fuerzas positivas para el mercado de arte latinoamericano y signos alentadores para los inversores.
Conclusión
La demanda por el arte se ha visto aumentada por la globalización, el crecimiento en el número de individuos de alto patrimonio y la posibilidad de aumentar la inversión en arte en sus portafolios. Los expertos ven valor en el mercado de arte latinoamericanos y BigSur se enorgullece de jugar un rol apoyando el crecimiento y visibilidad del mercado latinoamericano y llevarlo a una escena mundial. Este año apoyaremos PINTA, The Modern & Contemporary Latin American Art Show, que se llevará a cabo en New York el 14 de noviembre. En particular, estaremos apoyando la exposición especial de José Gurvich, un artista muy importante que entre otras cosas representa el fenómeno de la diáspora, nacido en Lituania, creció en Uruguay, viajó y trabajó mucho por Europa e Israel, instalándose finalmente en New York en 1970. Esta diversidad y experiencia lo convirtieron en un artista único y talentoso.
Puede acceder al informe completo a través de este link.
Columna de opinión de Ignacio Pakciarz (CEO) e Ilina Dutt (analista de inversiones), de BigSur Partners.
Foto: Kuerschel. La Bolsa de Santiago abre el proceso de licitación para crear un Índice de Sostenibilidad
La Bolsa de Comercio de Santiago ha dado inicio al proceso de licitación privada para el desarrollo de un Índice de Sostenibilidad en la plaza bursátil, según se había anunciado durante el mes de junio por acuerdo de su Directorio. La iniciativa congregó la participación de un total de 37 empresas expertas en temas de sustentabilidad, las cuales deberán presentar sus propuestas técnicas y económicas hasta el 13 de diciembre, tal y como informó el mercado chileno en un comunicado.
El proceso de análisis y evaluación de las ofertas y de adjudicación será del 16 de diciembre de 2013 al 30 de enero de 2014.
Esta licitación, consiste en el desarrollo de una consultoría que tenga por objeto estudiar los modelos existentes en los mercados internacionales, realizar un diagnóstico de la situación actual en Chile en el ámbito de sustentabilidad, diseñar un modelo para determinar las características que debiese tener la metodología de clasificación de las empresas que formarían parte de un índice de sustentabilidad de la Bolsa de Comercio de Santiago y establecer los requisitos y condiciones en que se adjudicaría la operación del mencionado modelo.
En este sentido, José Antonio Martínez, gerente general de la Bolsa de Comercio de Santiago, manifestó que “en el mercado de valores existe un creciente interés por desarrollar índices bursátiles sustentables que consideren dentro de sus variables de selección criterios ambientales, sociales y de gobiernos corporativos, que permitan identificar el rendimiento de las empresas en estos términos, incentivar financieramente la incorporación de procesos sustentables y socialmente responsables en las empresas que participan en el mercado bursátil, así como incorporar variables de inversión sustentables, atendiendo demandas de inversionistas especializados en estas materias”.
Asimismo, agregó que en este contexto, “la Bolsa de Comercio de Santiago, en su rol de empresa líder del mercado de valores local, busca sumar opciones para el desarrollo y promoción de la inversión responsable, por lo que el desafío de este nuevo índice de sustentabilidad se sitúa bajo este objetivo”.
Este índice, como la marca asociada al mismo, será de propiedad de la Bolsa de Santiago y complementará la familia de índices que posee la Bolsa, donde destacan los índices IGPA, IPSA e INTER-10, los índices patrimoniales y los índices sectoriales. Además, la Bolsa de Santiago calculará y difundirá el respectivo Índice de Sustentabilidad.
En los mercados internacionales, los índices de sustentabilidad más conocidos son el Dow Jones Sustainability Index, calculado por S&P Dow Jones Índices y el FTSE4Good calculado por FTSE International Limited; mientras que en la región se destacan el Índice de Sustentabilidad Empresarial (ISE) de Brasil creado en 2005 por BM&FBovespa y el índice de sustentabilidad de la Bolsa Mexicana de Valores, el cual se implementó durante el año pasado.
Sophie del Campo, directora general de NGAM para Iberia y Latinoamérica. El dilema de los asesores españoles: dar a sus clientes rentabilidad respetando su reticencia al riesgo
En España, el 67,3 % de los asesores considera difícil construir carteras para el cliente medio que reduzcan el riesgo y al mismo tiempo aumenten la rentabilidad y un 57,3% dice que es complicado proteger las carteras frente a las fluctuaciones del mercado. Son datos que se desprenden de la encuesta a asesores financieros en España lanzada por Natixis Global Asset Management (NGAM), y realizada por CoreData Research. La encuesta a asesores financieros en España de NGAM, publicada por el Centro de Investigación de Construcción de Carteras Duraderas de NGAM, forma parte de un estudio global más amplio realizado entre 1.300 asesores financieros en todo el mundo con el objetivo de entender mejor las actitudes y necesidades actuales de este colectivo.
Según el estudio, el 44,7% de los asesores financieros en España asegura que la mayoría de sus clientes solo está dispuesta a asumir un riesgo de inversión mínimo, incluso aunque ello signifique sacrificar rentabilidad, y más de un tercio cree que la protección del capital sigue siendo una prioridad con respecto al crecimiento de los activos. Por tanto, los asesores españoles se enfrentan a un dilema, ya que parece que los clientes quieren sacar más provecho a sus activos, pero aún se muestran firmemente en contra de cualquier posibilidad que ponga en peligro la estabilidad de su inversión. En este sentido, el 42,7% de los asesores indica que la mayoría de sus clientes les solicita una reducción del riesgo de sus carteras.
“El mayor desafío para los profesionales del asesoramiento financiero en España es el de ser capaces de responder a las inquietudes de los inversores que, ahora más que nunca, buscan la seguridad en sus inversiones y soluciones que les protejan de las fluctuaciones del mercado”, explica Sophie del Campo, directora general de Natixis Global Asset Management para Iberia y Latinoamérica.
Nuevas técnicas
Dos terceras partes de los asesores españoles (68,6%) afirman que, para lograr resultados, se deben sustituir las técnicas tradicionales de diversificación y construcción de carteras por nuevos enfoques y un 84% considera que se necesita más formación en este sentido. El 56,7% también está de acuerdo en que la asignación tradicional 60/40 de las carteras ya no es la mejor manera de buscar rentabilidad y gestionar el riesgo de inversión para la mayoría de los inversores.
“Los asesores financieros en España nos están diciendo que necesitan nuevas técnicas y más respaldo a la hora de construir carteras que controlen el riesgo y la volatilidad y aumenten la diversificación. El reto para la industria de gestión de activos es dar respuesta a estas necesidades. No sólo debemos ofrecerles productos, sino una solución real”, dice Del Campo.
Cerca del cliente
Con respecto al perfil profesional del asesor financiero en España, los resultados de la encuesta dibujan un profesional que trabaja mano a mano con sus clientes y que se esfuerza por comprender sus necesidades y adaptarse a sus demandas. Un 20% de los profesionales encuestados destaca como su principal fortaleza el ser capaz de comprender el apetito de riesgo de sus clientes y un 21,3% elige su capacidad de explicarles eficazmente conceptos de inversión. El 22% destaca como principal capacidad el poder construir carteras adaptadas a los perfiles de riesgo-rentabilidad de cada cliente. Por último, los asesores financieros españoles se preocupan por observar y comprender las condiciones generales del mercado de la inversión más que la media global (13,3% frente a 8,5% en otros países).
Además, los asesores españoles dedican una media de 53,2 horas al mes a reunirse con sus clientes y a buscar otros nuevos. A pesar de sus esfuerzos, las dificultades de la economía española se reflejan en la industria del asesoramiento financiero: más de una tercera parte (36%) de los asesores en España afirma que su negocio ha disminuido en los últimos años. Asimismo, uno de sus principales problemas es la confianza: un 80% de los asesores cita la incapacidad de generar confianza rápidamente como principal obstáculo para el establecimiento de nuevas relaciones con clientes.
Finalmente, los asesores españoles dedican cada mes más tiempo a formarse en las ideas y técnicas de construcción de carteras que los asesores de otros países (13,8 horas frente a la media de 9,8 horas al mes).
Inversiones alternativas
El 84,6% de los asesores considera que las inversiones alternativas añaden diversificación y el 57,7% cree que potencian la rentabilidad. Sin embargo, aunque la mayoría (86%) dice haber discutido con sus clientes las inversiones alternativas, dos tercios (68%) explican que sus clientes no las quieren incluir en las carteras por considerarlas demasiado arriesgadas.
Con respecto a la jubilación, sólo el 16% de los asesores financieros españoles considera que sus clientes saben cuánto necesitan ahorrar para cumplir sus expectativas de estilo de vida durante la jubilación. Por otra parte, casi dos tercios de los encuestados (63,3%) creen que sus clientes consideran la vivienda propia como una inversión mejor que los valores o los fondos de valores (frente al 55,1% en otros países).
Foto: Jurgen. ARC Ratings busca convertirse en una alternativa a Moody´s, S&P y Fitch
ARC Ratings es una nueva agencia global de calificación que nace de la iniciativa de organizaciones calificadoras de crédito de cinco países y que busca convertirse en una alternativa a Moody´s, Standard & Poor´s y Fitch. La agencia calificadora será lanzada oficialmente el próximo miércoles 20 de noviembre en Londres, según informa Reuters.
Las organizaciones detrás de las iniciativa, CPR de Portugal, CARE Rating de la India, GCR de Sudáfrica, MARC de Malasia y la brasileña SP Rating, lanzan ARC Ratings porque creen que las principales agencias no están cumpliendo con las necesidades de un nuevo mundo globalizado.
Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch controlarían en su conjunto más del 90% del mercado. Las primeras dos están radicadas en Estados Unidos mientras que Fitch tiene dos sedes, en Londres y en Nueva York.
Desde la crisis financiera, muchos son los que opinan que el mercado depende demasiado de las calificaciones de las agencias. En este sentido, ARC subraya que Moody´s, S&P y Fitch representan una forma de oligopolio centrado en Estados Unidos y tendiente al fracaso.
«Trabajando juntas (las agencias), proporcionarán respuestas a la nueva economía mundial multipolar en competencia directa con agencias centradas en Estados Unidos», dijo ARC en una declaración, a lo que agregó que sus calificaciones serían guiadas por una «aproximación de perspectivas múltiples y conocimientos de expertos locales».
Foto: Arild Vågen. BlackRock designa a Rachel Lord nueva responsable de iShares para EMEA
BlackRock ha nombrado a Rachel Lord como cabeza de iShares en Europa, Oriente Medio y África, en sustitución de Joe Linhares, quien después de tres años al frente del negocio en Europa, volverá a Estados Unidos como responsable global del Programa de Cliente Platino de BlackRock, informó la gestora en un comunicado.
Linhares trabajará desde Nueva York y reportará a Rob Fairbairn, jefe de negocios minoristas y globales de de BlackRock e iShares.
Por su parte, Lord se suma a BlackRock desde Citigroup, en donde fue directora global de Derivados de Renta Variable de Empresas. Ésta trae consigo más de 20 años de experiencia en una amplia gama de papeles desde el lado de Ventas y una profunda experiencia en la gestión de los equipos de Estados Unidos, Europa, América Latina y Asia.
Antes de unirse a Citi en 2009, Lord pasó 13 años en Morgan Stanley en distintos puestos de alto rango, más recientemente como directora de Derivados de Renta Variable de Empresas, EMEA y APAC. Estará basada en Londres, desde donde reportará a Marcos Wiedman, director mundial de iShares. Asimismo, Lord se sumará a los comités ejecutivos de iShares Global y EMEA, así como a un comité de operaciones global de BlackRock.
Foto cedidaChris Palmer, manager of the Henderson Gartmore Latin American Fund . Argentina: Not For The Faint of Heart
Este año, el mercado de valores argentino ha experimentado una subida cercana al 50% en dólares estadounidenses, gracias a que el repunte de la actividad económica se ha aliado con las esperanzas de cambio político y ha incitado a los inversores a volver a este volátil mercado frontera. El atractivo de Argentina no es distinto del de otros países latinoamericanos: es un país rico en recursos y cuenta con unas tendencias demográficas favorables. No obstante, los problemas también son de sobra conocidos: unas políticas populistas y proteccionistas que son marca distintiva de este país del Cono Sur. Esto se ha convertido en un gran problema en los últimos años, puesto que Cristina Fernández de Kirchner —quien sucedió a su difunto marido, Néstor Kirchner, en la presidencia en 2007—, ha recurrido a controles de precios y nacionalizaciones, además de haber negado el pago a acreedores. Por tanto, este panorama ha ahuyentado a la tan necesaria inversión extranjera en el país al tiempo que la situación presupuestaria del Gobierno ha seguido empeorando.
Para los observadores más detallistas de la economía argentina, tanto la inflación como la divisa han sido motivos de gran confusión. La tasa oficial de inflación se encuentra justo por encima del 10%, pero se estima que las cifras reales duplican con creces este porcentaje. Incluso se han impuesto multas a los economistas que publican tasas «no oficiales». Las menguantes reservas de moneda extranjera también han generado restricciones sobre la compra de dólares estadounidenses, lo que ha despertado un gran interés por el valor del «dólar paralelo» del mercado negro, que registra una intensa actividad de negociación. Aunque el tipo de cambio oficial ronda los escasos 6 pesos por dólar estadounidense, el dólar paralelo (o dólar blue) se acerca a los 10 pesos, lo que apunta a una gran devaluación.
Hace poco resurgió la esperanza de un cambio político, cuando el partido en el poder vio cómo su cuota de votos nacionales cayó alrededor de 20 puntos porcentuales en las elecciones legislativas de mitad de mandato, celebradas en octubre. Esto, fundamentalmente, descarta la posibilidad de que Cristina Fernandez modifique la constitución para poder presentarse como candidata a un tercer mandato en las elecciones presidenciales de 2015. La opinión general apunta a que las alternativas a la actual presidenta presentarán una política económica más ortodoxa, que allanará el camino para lograr un contexto más propicio a la inversión. Sin embargo, la oposición se encuentra dividida y los posibles candidatos presidenciales podrían recurrir a la retórica populista para recabar apoyos.
Y esto pone a los inversores en una situación complicada. A pesar del reciente repunte experimentado por el mercado, el MSCI Argentina Index aún cotiza por debajo de la mitad de su máximo de 2008, las valoraciones de la bolsa parecen atractivas y la tendencia política ha cambiado claramente de rumbo. La cruz de esta coyuntura es el riesgo de una devaluación considerable de la moneda, así como el doloroso proceso que la economía tendrá que atravesar antes de salir del túnel. Las recompensas de una recuperación en Argentina son tentadoras, pero desde luego no son para cobardes.
Con respecto a cómo reflejar lo anterior en nuestra estrategia de inversión, hemos incorporado YPF, compañía argentina de petróleo y gas, a nuestra cartera. Esto teniendo en mente que su potencial en gas de pizarra y petróleo compense el riesgo macroeconómico. Se cree que Argentina posee una porción importante del gas pizarra del mundo. Recientemente, la compañía reporto un salto del 87% en su beneficio neto sobre el tercer trimestre del mismo periodo en 2012, gracias al alza de precios en gas natural y gasolina.
Chris Palmer, gestor del Henderson Gartmore Latin American Fund
Pie foto: Mazo, Puig y Esteban tienen tres visiones de mercado que van desde la burbuja a un fuerte crecimiento en bolsa.. Tres visiones de mercado: desde la burbuja 3.0 hasta la expansión de múltiplos
La buena marcha de los mercados en el mundo occidental en los últimos tiempos, sustentada por políticas monetarias acomodaticias, está justificando un discurso mayoritariamente optimista con respecto a la economía mundial entre gestores y analistas. Pero, en medio del consenso que asegura que los mercados están adelantando la recuperación macroeconómica, aún hay mucho margen para la discrepancia. Como ejemplo, las tres visiones de mercado que aportan sendos gestores de retorno absoluto españoles y que van desde el pesimismo generalizado de Juan Manuel Mazo, de Abante Asesores, hasta el abierto optimismo de Jaume Puig, de GVC Gaesco, pasando por la diplomática postura de Francisco Esteban, de Alpha Plus.
“Estamos inmersos en la tercera burbuja 3.0”, defiende Mazo, en este caso, sustentada por los bancos centrales. El gestor asegura que “toda burbuja tiene una sentencia no escrita pero es validada por los inversores” y que, igual que en el pasado validaron la inmobiliaria bajo el supuesto de que los precios no podían caer, ahora están dando por buenos los precios de los activos financieros, en su opinión producto de los estímulos monetarios y de esa máxima de que no se puede luchar contra la Fed. Mazo, que defiende que “todo está caro porque las burbujas enseñan que no se puede ir más allá de lo razonable” –aunque juega el timming apostando por Europa frente a Estados Unidos o por los países periféricos-, dibuja unos años de bajo crecimiento y japonización en el mundo occidental, que dejará pobres retornos. Y un futuro en manos de Janet Yellen, tanto para Estados Unidos –mercado con el que es muy negativo- como para el mundo emergente. “Estamos en manos de los bancos centrales, aunque no parece que vaya a darse un fuerte cambio de política. Pero eso también es parte del consenso y la historia demuestra que a veces sucede lo menos probable”, dice. Para el experto, China supone también “un elemento peligroso”.
Muy lejos de esa visión negativa, Puig defiende un escenario en el que los beneficios empresariales y los márgenes están en máximos históricos, mientras los múltiplos o las valoraciones están por debajo de la media histórica… lo que le hace concluir que habrá una fuerte subida de las bolsas por un proceso de normalización o expansión de múltiplos. “Si te dejas llevar por lo que se ve en la calle sacas una conclusión negativa pero el mundo está creciendo”, dice. De hecho, ve el Ibex 35 en 13.300 puntos, lo que supone darle un potencial alcista superior al 30%, si bien de esa visión positiva excluye a la banca doméstica española, donde cree que lo peor está por llegar.
Esteban se posiciona en un punto intermedio entre esatas dos visiones y si bien está de acuerdo con Mazo en la burbuja del mercado estadounidense, mediatizada por la Fed (“ha crecido en la misma medida que el balance del banco central”, dice) y cuya caída se producirá en cuanto la autoridad retire estímulos, ve el mercado europeo inmerso en una recuperación sostenible. “Es el momento de invertir en España, cerrar carteras y abrirlas en tres años”, dice, coincidiendo con otros gestores y analistas. El experto otorga al Ibex un potencial de revalorizción de en torno al 20%, con entre 11.600 y 11.800 puntos.
Las estrategias
La distorsión en el precio de los activos creada por los bancos centrales permite a los gestores sacar provecho en sus carteras. Así, Esteban utiliza varias estrategias en su fondo multiactivo, como el trading direccional, estrategias de mercado neutral entre pares de índices de acciones o bonos, estrategias de pares de valores, y de global macro (sobre todo de tipo de interés y divisa), que están funcionando muy bien por esa circunstancia. Puig saca provecho al entorno aprovechando “17 ineficiencias” que ha detectado en los mercados. Una de ellas analiza los flujos de mercado y aprovecha el efecto retrovisor, consistente en que los inversores tienden a prestar atención a las rentabilidades pasadas y llegan tarde para captar la subida de los mercados. Otra estrategia se basa en el nivel de confianza de los empresarios, que actúan en los extremos como si la situación fuera a mantenerse siempre: así, en periodos alcistas se comportan como si fueran a durar para siempre y en depresiones como si el ciclo bajista fuera eterno.
Con todo, para proteger sus carteras de tres visiones de mercado tan distintas, los gestores aplican estrictos análisis cuantitativos y algunos de ellos utilizan stop losses. “En ciertos momentos nos salvamos de caídas de los mercados pero el inversor ha de saber que, si vuelven a darse momentos similares, el fondo estará protegido”, dice Puig, defendiendo su disciplina cuantitativa y ejecución automatizada de las decisiones de inversión. Esteban cuenta por su parte con una regla de gestión monetaria, consistente en arriesgar en cada momento en función e la rentabilidad lograda en lo que va de año y flexibilizando la cartera cuando más colchón tiene para hacerlo, si bien reconoce que, en un escenario de bajos tipos, generar ese colchón con estrategias de carry en renta fija es complicado y por eso utiliza también estrategias de trading.
Wikimedia CommonsPhoto: Tijs Zwinkels. AXA to acquire 51% of Colpatria’s Insurance Operations and Enter the Colombian Market
AXA anunció este lunes que ha llegado a un acuerdo con el grupo colombiano Mercantil Colpatria para adquirir el 51% de Colpatria Seguros por 672.000 millones de pesos colombianos, unos 346 millones de dólares. De esta forma, el grupo francés desembarca en el mercado de seguros colombiano, el quinto más grande de Latinoamérica, tal y como informó la compañía en un comunicado.
Seguros Colpatria, con un 7% de la cuota del mercado colombiano, ocupa la cuarta posición en el país, con operaciones tanto en propiedad, accidentes, vida y ahorro. Colpatria cuenta con 1,3 millones de clientes.
A través de esta operación, AXA podrá entrar en el mercado colombiano y beneficiarse de sus fuertes perspectivas de crecimiento gracias a las operaciones desarrolladas y a esta joint venture, además de reforzar su presencia en el mercado latinoamericano, en línea con la estrategia marcada por AXA, que integrará el negocio de Colpatria a su división Mediterránea y Latinoamérica (MedLa).
El mercado de seguros de Colombia es el quinto más grande de América Latina, con más de 10.000 millones de dólares de ingresos, y ha tenido un fuerte crecimiento en los últimos cuatro años, con un avance del 12% anual de media.
AXA cuenta con 102 millones de clientes en el mundo que se encuentran en Europa, Norte América, Asia y Centroamérica
