Foto: Martin Falbisoner. CTPartners adquiere la firma de headhunters mexicana Taylor Executive Consultancy
CTPartners, firma internacional de head hunters, anunció este jueves que ha firmado una carta de intención para adquirir Taylor Executive Consultancy Latam y que su fundador, Eduardo Taylor, se unirá a CTPartners como socio gerente en México, tal y como informó en un comunicado.
Taylor es un consultor experimentado de búsqueda de ejecutivos multinacionales con más de 17 años de experiencia en la colocación de ejecutivos en empresas globales y regionales. Su enfoque principal lo constituyen los mercados de productos industriales y de consumo, donde ha completado búsquedas en los niveles más jerárquicos, incluyendo CEOs y juntas directivas. También ha trabajado con clientes en la planificación de sucesiones y en la evaluación de gestiones.
Eduardo es un consultor de búsqueda de ejecutivos orientados a los clientes que ha demostrado excelente liderazgo en la gestión de su propia empresa exitosa de búsqueda, así como cuando fue socio gerente de la mayor empresa de búsqueda en México. Eduardo está muy bien catalogado en los consejos administrativos de las grandes empresas mexicanas en todo el país, y estamos muy contentos de que conduzca nuestra consultoría de búsqueda», subrayó Brian Sullivan, director ejecutivo de CTPartners.
Por su parte, Néstor D’ Angelo, socio gerente de CTPartners en América Latina, dijo: «El compromiso de Eduardo con sus clientes y sus normas personales para poder proporcionar la mejor experiencia de búsqueda constituyen exactamente la esencia de CTPartners. Eduardo complementará nuestro sólido equipo en México, un mercado extremadamente importante para nosotros».
. Henderson Pan European Equity, crecimiento en su ADN
Tim Stevenson, que lleva desde el año 1986 gestionando renta variable europea en Henderson Global Investors, ha visto de todo. En una entrevista a Funds Society pone las cartas sobre la mesa a la hora de hablar de renta variable europea.
“Para empezar, la bolsa europea está más barata que la de EE.UU.”, explica, “pero sobre todo, por lo que estoy convencido de que Europa es una bolsa atractiva es porque está cotizando prácticamente al mismo nivel que cuando empecé mi carrera como gestor, hace 30 años”. Stevenson hace referencia al ratio PER de Shiller, y justifica su afirmación llamando la atención no solo sobre la creciente fortaleza de algunas marcas europeas en todo el mundo, sino también sobre el cambio radical en la orientación pro-accionista que tienen las compañías cotizadas en Europa. “Cuando empecé a gestionar, el payout medio de las compañías europeas era del 20 al 25%, ahora, reparten entre sus accionistas entre el 40 y el 50% de sus beneficios, por no hablar de cómo ha cambiado el gobierno corporativo y la accesibilidad de los equipos directivos de las empresas en las que invierto”.
Tim Stevenson lleva manejando el fondo Henderson Horizon Pan European Equity desde su lanzamiento, en noviembre de 2001, y es director de renta variable europea de Henderson desde 1991. Su fondo es un producto “de convicción”, con un máximo de 60 posiciones en el portafolio donde cada una debe pesar como mínimo un 1%. “La relación que tengo con las empresas en las que invierto es muy estrecha”, afirma, explicando como por ejemplo Deutsche Post, la posición más grande de su portafolio, le ha invitado a una reunión del consejo para explicar al directorio qué busca un inversor en una empresa cotizada. “Es un ejemplo de cómo las empresas europeas están cada vez más orientadas al accionista y además para mi es una excelente oportunidad de transmitirlo que busco en las inversiones que componen el 90% de mi portafolio: calidaddel negocio, consistencia en sus retornos y confianza en sus directivos”. Son empresas como la ya citada Deutsche Post – comprada a PER 10 y que ahora cotiza a 22x-, el fabricante de automóviles VW, el gigante del consumo L’Oreal –que lleva siete años en la cartera del fondo-, la empresa de servicios Sodexho, el fabricante de lentes Essilor, Fresenius (equipos médicos) o SGS (certificaciones de calidad), “compañías que han conseguido crecer orgánicamente de forma consistente incluso en la parte más baja del ciclo, con productos diferenciales y que ahora, con un entorno de crecimiento global más favorable, podrán beneficiarse aún más”. El fondo se cataloga como “large cap”, invirtiendo en compañías con más de 2.000 millones de euros de capitalización bursátil.
En la parte central del portafolio, Stevenson ha rebajado algo su peso en el sector industrial durante los últimos meses, aunque sigue siendo la posición sobreponderada más importante del portafolio, añadiendo peso en el sector financiero, en el que actualmente se encuentra casi neutral después de varios años de estar muy infraponderado. La segunda posición más elevada del portafolio es UBS “un banco que está obteniendo crecimientos excelentes, en particular en wealth management”. Además, Stevenson está prestando cada vez más atención al sector asegurador que se debería beneficiar de tipos de interés más altos. El fondo continúa muy infraponderado en compañías del sector de recursos básicos y en utilities, “sector en el que no tengo ni una sola posición”, apunta Stevenson.
Por otro lado, hasta el 5% de la cartera puede destinarse a valores “durmientes” –aquellas empresas “no tan buenas” pero que están a la espera de un catalizador que puede impulsar su cotización. “Es el caso de Vodafone, que finalmente ha acordado la venta de su 45% en Verizon Wireless, algo que podría cambiar el curso de su futuro”. Un 5% adicional puede estar invertido en ideas de trading para las que Stevenson se apoya mucho en el equipo de renta variable europea compuesto por 11 profesionales de la inversión. “Ahora tenemos tres bancos de calidad media en esta parte de la cartera, que están dando rendimientos excelentes”, se trata de Unicredito, Credit Agricole y Commerzbank, este último banco se compró a 0,3 veces book value, “un precio excelente y una exitosa idea de trading”, señala Stevenson.
La calidad, a la larga paga. El fondo, tras haber sufrido un ligero bache en su performance el año pasado, ha recuperado el ritmo en 2013 situándose de nuevo en el primer decil por rentabilidad de su categoría en lo que llevamos de año, posición que también tiene a cinco años y a 10 años, así como desde su lanzamiento. A 1 y 3 años el fondo se encuentra en el primer quintil de su categoría. “El fondo tiene el ADN que debe tener”, concluye su gestor, “como corresponde a un fondo de crecimiento el portafolio tiene un PER más alto que el índice de referencia, una rentabilidad por dividendo más baja, pero los beneficios y el dividendo de las compañías del fondo crecen más que las del índice y tienen un ROE más alto”.
Wikimedia CommonsFoto: RJCastillo. El rendimiento de la mayoría de los fondos de pensiones chilenos desciende en agosto
El comportamiento de las inversiones en instrumentos extranjeros y acciones chilenas impactó durante agosto negativamente los resultados de los fondos de pensiones chilenos más riesgosos, aunque durante los últimos doce meses el desempeño de los fondos se ubica entre 4,51% (Fondo A, Más riesgoso) y 3,66% (Fondo E, Más conservador), informó la Superintendencia de Pensiones de Chile.
La mayoría de ellos bajaron afectados por el rendimiento de inversiones en renta variable externa y local.
Durante el sexto mes del año, los Fondos A (Más riesgoso) y B (Riesgoso), retrocedieron 3,74% y 2,92%, respectivamente, mientras que el Fondo C (Intermedio), bajó 1,92% y el Fondo D (Conservador) disminuyó 0,9%; el Fondo E (Más conservador), en tanto, tuvo una rentabilidad de 0,13%.
El valor de los fondos de pensiones alcanzó al 31 de agosto de 2013 los 156.430 millones de dólares, lo que supone un aumento de 8,7% (variación real 6,4%) con respecto al mismo mes del año anterior.
La rentabilidad real de los fondos de pensiones, es decir, que incorpora el impacto de la inflación, se puede apreciar en el siguiente cuadro:
Wikimedia CommonsPhoto: Jason Auch. J.P. Morgan Appoints Edinardo Figueiredo to Lead Brazil Private Bank Business
JP Morgan ha fichado aEdinardo Figueiredo, hasta la fecha CEO de Wealth Management de UBS, para dirigir el equipo de Banca Privada de la entidad en Brasil. Figueiredo, que hasta la fecha trabajaba para el banco suizo en Zurich, tiene previsto incorporarse en las próximas semanas a su nuevo puesto, informaron a Funds Society fuentes familiarizadas con el nombramiento, anunciado internamente hace unos días.
En sus nuevas funciones, Figueiredo, de nacionalidad brasileña, reportará regionalmente a José Berenguer, CEO del banco estadounidense en Brasil, y en su día a día a Chris Harvey, CEO de Banca Privada para América Latina.
Figueiredo cuenta con una dilatada trayectoria en banca privada. En septiembre de 2011 se sumó a UBS Wealth Management en Zurich y antes de ello trabajó para Itaú, primero como CEO en Luxemburgo, desde marzo de 2007 a junio de 2010, y posteriormente en Itau Suisse, también como CEO, hasta su incorporación a UBS.
El nuevo responsable de la banca privada brasileña para la entidad estadounidense también pasó por BankBoston y por ABN AMRO Bank – Banco Real, en donde trabajó como vice president cinco años (2000-2005). Figueiredo comenzó su carrera en Linear Investimentos, en donde fue socio y director de Ventas durante cinco años.
El directivo realizó sus estudios en la Fundacao Armando Álvares Penteado (FAAP) de Brasil y cuenta con un master de Negocios del IESE (Universidad de Navarra).
MSCI has launched a new Emerging Markets index – the MSCI EM Beyond BRIC Index. The index, a subset of the widely used MSCI Emerging Markets Index, is comprised of 17 countries and excludes the BRIC countries – Brazil, Russia, India and China – which currently represent over 40% of the MSCI Emerging Markets Index.
“The BRIC countries have been recognized over the past few years as key drivers of economic growth within the Emerging Markets and many institutional investors already have exposure to those countries within their portfolios,” said Deborah Yang, Managing Director and Head of the MSCI Index Business in Europe, the Middle East, Africa and India. “We have launched the MSCI EM Beyond BRIC Index in response to client demand and believe it offers a new way to track and evaluate the Emerging Markets opportunity set for those wishing to invest in countries outside the BRIC region.”
To help diversify the representation across the 17 countries in the index, the weights of larger Emerging Market countries such as Taiwan and Korea are capped on a quarterly basis at 15%, giving greater prominence to smaller Emerging Market countries including Thailand, Malaysia and Indonesia.
The MSCI EM Beyond BRIC Index has outperformed the MSCI Emerging Markets Index since 1999 (12.0% gross annualized return in USD vs 11.1%). Between 1999 and 2007, the MSCI Emerging Markets Index outperformed the MSCI EM Beyond BRIC Index by 2.1 percentage points (20.1% vs 18%). Since 2007, the MSCI EM Beyond BRIC Index has had a positive annualized performance of 2.83% while the MSCI Emerging Markets Index had a negative performance of 2.1%.
The index may be licensed for benchmarking or as the basis for financial products such as ETFs and structured products.
Foto cedidaJuan Filiberto Martínez (izda.) y Fernando Castiñeiras, impulsores de la fusión.. fusion
Los dos principales mercados latinoaméricanos en cuanto a fusiones y adquisiciones durante agosto, fueron México y Brasil, según un informe de Transactional Track Record (TTR).
A pesar de una ralentización de la actividad transaccional en el mercado latinoamericano en el mes de agosto, con una caída generalizada del número de transacciones en todos los países, México registró un aumento más del 50% en su volumen de actividad, con 27 transacciones en agosto, comparado con las 12 de julio. Por su parte, Brasil mantuvo su posición como el líder regional, con 86 transacciones durante el mes, mientras que Argentina ocupó el tercer lugar, con 12 acuerdos.
La inversión en fusiones y adquisiciones en la región alcanzó 19.503 millones de dólares, un importante incremento en comparación a los 8.979 millones de julio. Los sectores con mayor actividad en Brasil fueron servicios financieros, tecnología y generación eléctrica, mientras que en México las empresas de servicios financieros y de internet fueron las que presentaron mayor actividad.
Wikimedia CommonsPhoto: Pete Stewart . WE Family Offices refuerza su equipo y estrena oficina en Nueva York
WE Family Officesha reforzado su equipo de profesionales y ha abierto una oficina en Nueva York. La firma, fundada en enero de 2013 por María Elena Lagomasino, Santiago Ulloa y Michael Zeuner y que hace poco superaba los 2.000 millones de dólares bajo gestión, ha contratado a Bruce Arella y Elaine King, además de a Joseph Kellogg que hace ya unos meses se sumó al proyecto, informó la firma.
Arella se incorpora como socio y jefe de Inversiones en Bienes Raíces y será responsable de servir a los clientes de Estados Unidos. Además, Arella se suma también a los comités de Inversión Estratégica y de Implementación desde la oficina de Manhattan, en donde la firma acaba de estrenar oficina.
Kellogg y King fueron contratados recientemente y ambos trabajan en la oficina de la firma en Miami. El nuevo socio Arella proporcionará asesoramiento independiente, en línea con la política de la firma a los clientes UHNW (ultra-high-net worth). Antes de sumarse a WE, Arella era presidente de la oficina de Nueva York de GenSpring Family Offices, en donde trabajó con clientes en una variedad de temas de gestión patrimonial como asignación de activos, políticas de inversión y estrategia de planificación multi-generacional, entre otros. Anteriormente, el directivo trabajó para Orion Capital Management, un fondo de fondos multi estrategia, en donde también sirvió en el Comité de Inversiones. Antes de ello, Arella fue fundador y gestor de carteras en el hedge fund Ardent Fund Management.
En cuanto a Elaine King, antes de sumarse a WE Family Offices sirvió como vice president en Bessemer Trust, un grupo de family offices de 75.000 millones de dólares. Antes de ello, King trabajó como directora gerente en LFG, directora en Private Bank & Trust Wealth y Well-Being Planning Institute, así como gestora de inversiones en la división de América Latina en Royal Bank of Scotland Coutts y como gestora en el servicio de Asesoría de 13.000 millones de dólares de Citigroup.
Joseph C. Kellogg se incorporó hace unos meses como responsable de Planificación Patrimonial, un puesto desde el que trabaja mano a mano con los abogados de los clientes, los clientes y los gestores de la casa.
Recientemente, tuve la oportunidad de unirme a uno de nuestros gestores de carteras de Matthews Asia durante un viaje de análisis a la India, y recordé tanto la importancia de visitar las compañías in-situ, así como el rigor necesario de llevarlas a cabo.
El típico viaje de análisis para los miembros de nuestro equipo de inversiones suele incluir una apretada agenda con visitas hasta 50 compañías durante dos semanas. A menudo, esto puede implicar viajar más allá de las grandes ciudades hacia lugares remotos en el interior para buscar las mejores compañías que encajen con los objetivos del portafolio. Estas reuniones cara a cara son esenciales no sólo en la evaluación de las empresas individuales y de los equipos de gestión, también para tener la sensibilidad de lo que pasa en un mercado concreto. Esto nos proporciona la posibilidad de asimilar todos los cambios en el entorno de una empresa y en el panorama competitivo y tener un mejor control de su punto de vista.
Esta vez comenzamos nuestro viaje en Mumbai, antes de ir a Pune y luego a Chennai, la capital del estado sureño de Tamil Nadu, dónde nos reunimos con empresas de diversos sectores. Tal vez el aspecto más sorprendente de la vida en la mayor democracia del mundo, sea el enorme tapiz de contradicciones. En la India, el abismo entre pobres y sumamente ricos es notoriamente amplio y sin embargo es sorprendente lo cerca que están unos de otros. Basta con caminar desde el coche a la entrada de una sala de juntas para presenciar la disparidad. En el exterior, parece dominar el caos (aunque una especie de caos organizado) y, sin embargo, una vez dentro, es probable que pueda encontrar el tipo de experiencia, y empresarios con visión de futuro a los que frecuentemente visitamos.
El notable proyecto de Identificación Única de la India (UID) es un ejemplo de los contrastes del país. Iniciado en 2010, el programa aprovecha el potencial de la tecnología avanzada en forma de escáneres biométricos del iris con el objetivo de crear un sistema fundamental de responsabilidad entre sus 1.300 millones de habitantes. Ahora, cientos de millones de personas que nacen sin ningún registro formal o certificado de nacimiento, pueden ser documentados – su existencia es verificada – y pueden reclamar los servicios y beneficios que los ciudadanos de las economías más ricas dan por sentado. Un sistema de identidad seguro debería contribuir a la eficiencia del gobierno en áreas tales como la fiscalidad, así como a combatir la corrupción y el fraude electoral. Permite ofrecer a los individuos un mayor control sobre cosas como registros médicos y financieros y mejorar los beneficios tales como la cobertura de seguro. Mientras que por un lado la India lucha con una pobreza generalizada, está por delante de muchos países desarrollados en términos tecnológicos.
La sanidad y la educación son otras dos áreas que resaltan los contrastes y complejidades de la India. Mientras que el país cuenta con unas instalaciones de atención médica de última generación, la desnutrición afecta a más de la mitad de los niños de zonas rurales. En cuanto a las escuelas, recientemente se ha producido una expansión de la educación básica. Sin embargo, según UNICEF, la desigualdad de género está todavía muy extendida, ya que casi el doble de niñas que de niños son retiradas de la escuela, o no son inscritas.
Además, se estima que la población total de la India crecerá rápidamente, e incluso superará a China como país más poblado, según un informe de Desarrollo Humano del Programa de Desarrollo de Naciones Unidas del 2013 (UNDP). El UNDP pronostica que en 2050 la distribución de educación de la India seguirá siendo muy desigual, con un nutrido grupo de adultos mayores sin educación. La rápida expansión de la educación superior del país, sin embargo, puede crear una fuerza de trabajo de adultos jóvenes mejor formados.
Sin duda, el gran paisaje de la India es muy desigual, y existen distintas etapas de desarrollo. Su infraestructura se enfrenta a grandes desafíos. Seguimos centrándonos en la búsqueda de empresas sólidas que tienen potencial para sobrevivir y prosperar en el más duro de los entornos. Especialmente en una economía diversa como la India, la selección de valores “bottom-up” de Matthews Asia es fundamental para ayudar a mitigar los riesgos que puedan derivarse de factores tales como un gobierno inadecuado u obstáculos políticos.
Al final, me fui de la India con un conflicto de emociones, preocupado por la actual condición humana de grandes sectores de su población, pero emocionado y alentado por las grandes oportunidades que presenta este país muy poblado y en constante cambio.
William J. Hackett, CEO de Matthews Asia
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Rick Harris. US Equities: Dulio y Robeco sacan toda la artillería
Un proceso sistemático basado en el análisis fundamental que combina valor y momentum, es el secreto del éxito de la gama de renta variable norteamericana de Robeco.
Dentro de la familia de fondos, entre la que se encuentra su producto estrella Robeco US Premium Equities, están el Robeco US Large Equities, que invierte en megacaps, y grandes y medianas compañías, y el Robeco US Select Opportunities, cuyo universo de inversión deja fuera a las megacaps, todos ellos gestionados por el equipo de Boston Partners.
Desde la creación de la boutique en 1995, Mark Donovan, gestor del Robeco Large Equities y Steven Pollack, gestor del Robeco Select Opportunities, han compartido el mismo proceso de inversión y filosofía que Diulio Ramallo, cuya prioridad es la preservación de capital, lo que le hace destacar en ciclos bajistas de mercado.
La base de su buen comportamiento radica en una selección de valores “botom-up” y análisis fundamental , junto con un análisis cuantitativo. Combinando ambos enfoques, determinan los factores clave para una inversión exitosa en renta variable: el precio pagado por la empresa, las fortalezas subyacentes de la compañía y la dirección de las condiciones de negocio actuales.
Durante más de dos décadas, el equipo de inversión ha utilizado estas premisas para construir carteras cuyo objetivo es alcanzar rentabilidades absolutas atractivas que superen la media del mercado y a los principales fondos de la industria.
Foto: Diego Delso. Franklin Templeton lanza dos nuevos fondos de renta fija global
Franklin Templeton ha lanzado dos fondos de renta fija, enfocados en high yield corporativo y en el mercado de deuda soberana. Los dos fondos estarán disponibles a través de la SICAV de la firma domiciliada en Luxemburgo y fueron lanzados oficialmente al inicio de septiembre, informa Citywire.
El primero de ellos es el Franklin Global Corporate High Yield Bond, que está gestionado por el especialista en crédito corporativo y high yield Eric Takaha. Este fondo está dirigido principalmente a inversores institucionales e invertirá en bonos high yield y en bonos de interés variable, tanto de emisores de mercados desarrollados como de mercados en desarrollo.
Takana, asentado en California, cogestiona actualmente cuatro estrategias de renta fija global, high yield estadounidense y high yield global para Franklin Templeton.
El segundo fondo de renta fija es el Franklin Global Goverment Bond Fund. Está cogestionado por John Beck y David Zahn, éste último también responsable de Renta Fija Europeda. Ambos gestionarán el fondo desde Londres.
El fondo Franklin Global Goverment Bond se centra en invertir en deuda soberana y está diseñado para ofrecer a las carteras de los inversores estabilidad y diversificación. El fondo podrá apostar también oportunamente en bonos corporativos de alta calidad.
