Una de las líneas estratégicas definidas por la CNMV para el Plan 2014 es el fomento de la actividad internacional de la institución, según explicó Elvira Rodríguez, su presidenta, en un reciente acto en Madrid en el que desglosó las líneas de actuación del supervisor para este año. Y esa línea estratégica tiene dos vertientes: la adaptación de la normativa europea, en colaboración con ESMA, y el impulso de las relaciones con Latinoamérica.
Para la CNMV tiene una especial relevancia su relación con los supervisores de Latinoamérica “por su cercanía lingüística y por la intensidad de los lazos económicos y culturales de España con esos países”. Por ello, durante 2014 hará un esfuerzo especial para reforzar la colaboración con Latinoamérica con el objetivo de facilitar el desarrollo de sus mercados y tratar de mostrar las ventajas de la normativa española y europea, en colaboración con el Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores.
Además, este año 2014 se cumple el XXV aniversario de la creación de la CNMV. En conmemoración de este aniversario, la institución tiene previsto organizar una serie de conferencias de ámbito nacional e internacional que acerquen la institución al sector y sirvan para recordar la importancia, pasada, presente y futura de la CNMV en los mercados financieros.
Concretamente, está previsto que la CNMV organice tres conferencias. Una de ámbito nacional que repase la evolución de los mercados financieros españoles en estos 25 años y el papel de la CNMV durante dicho periodo; una conferencia internacional que analizará los desafíos actuales en el ámbito de la regulación de valores y del gobierno corporativo de las empresas; y otra conferencia con supervisores de valores latinoamericanos, “aprovechando también el décimo aniversario del Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores”, explicó la presidenta.
La actividad europea
La interconexión de los mercados y la armonización normativa, sobre todo a nivel europeo, hacen que cada vez más las decisiones relevantes se negocien en ámbitos internacionales. Por ello, la CNMV lleva años dedicando importantes recursos, en términos cuantitativos y de cualificación técnica, a participar en los organismos internacionales, básicamente ESMA e IOSCO, y a colaborar con el Gobierno en la negociación de la normativa comunitaria. “El sistema de mercados europeo es una realidad consolidada. Trabajamos en Europa y con Europa, porque la normativa hay que implementarla desde abajo, desde los distintos países”, comenta Rodríguez.
En este sentido, este año se prevé que se culmine gran parte de la intensa actividad regulatoria europea iniciada en ejercicios anteriores, lo que dará trabajo al supervisor español. Entre las modificaciones normativas más relevantes que se espera sean aprobadas en 2014 cabe destacar las siguientes: la revisión de la Directiva de mercados de instrumentos financieros (MiFID II); el Reglamento sobre las operaciones con información privilegiada y la manipulación del mercado que actualiza la Directiva sobre el abuso de mercado; la modificación de la Directiva sobre requisitos de transparencia relativos a la información de los emisores; la Directiva de UCITS en temas relativos a la función de depositario (UCITS V); y posibles propuestas legislativas o recomendaciones sobre gobierno corporativo (si bien en este caso no se prevé una normativa completa, sí es previsible que se introduzcan aspectos concretos en diferentes directivas).
Adicionalmente, las numerosas normas técnicas de regulación y de ejecución vinculantes derivadas de la normativa comunitaria y las directrices y recomendaciones de ESMA van a exigir de la CNMV un doble esfuerzo. Por una parte, la CNMV deberá dedicar recursos a colaborar, en el ámbito de ESMA, en la redacción de las normas y recomendaciones y, por otra parte, deberá adoptar con rapidez los cambios necesarios a nivel nacional para adaptarse al acuerdo reflejado en las mismas. Adicionalmente, la CNMV promoverá y apoyará las acciones que sean pertinentes para evitar el arbitraje regulatorio entre los países de la Unión.
“Las necesidades de cooperación con otros supervisores no se ciñen al ámbito europeo, y también en el entorno global se debe estrechar la cooperación, máxime si se tiene en cuenta que la sede de la Organización Mundial de Comisiones de Valores (IOSCO, por sus siglas en inglés) se encuentra en Madrid”, dice el plan de actividades de la CNMV. La autoridad apoyará las iniciativas impulsadas desde IOSCO para cumplir sus objetivos, especialmente aquellas dirigidas a mejorar la capacitación de los supervisores de países en vías de desarrollo o a promover la educación financiera.
Durante 2014 la CNMV revisará los procedimientos internos relacionados con la actividad internacional de la institución y realizará múltiples actuaciones que den visibilidad al trabajo que los expertos realizan en ámbitos internacionales. Entre otras actividades, se prevé la organización de seminarios para explicar al sector la novedades en la normativa internacional y las posibles consecuencias que su aprobación supondrá para el mercado español.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid
