Wikimedia Commonsby Nigel Howe. Afore XXI Banorte recibe los recursos de Afore Bancomer
Una vez que cierren operaciones los mercados de valores este viernes 8 de marzo, se llevará a cabo la fusión entre Afore XXI Banorte y Afore Bancomer, que surtirá efecto este lunes 11 de marzo y que dará lugar a la mayor gestora de ahorros para el retiro de México.
La fusión se llevará a cabo bajo la supervisión de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) a fin de asegurar la estabilidad y seguridad operativa del proceso de integración de cuentas y de portafolios de inversión de ambas Afores. Los activos bajo administración combinados ascenderán a 516.000 millones de pesos (unos 39.500 millones de dólares), o una participación de mercado de 28%, según las cifras más recientes del regulador
La Consar expresó en un comunicado que “esta fusión supuso un trabajo de más de dos meses para adecuar la tecnología y garantizar que al inicio de sus operaciones el lunes entrante, todos los clientes de Afore Bancomer puedan ser atendidos por Afore XXI Banorte, garantizando el control y confidencialidad de los datos personales de los clientes, así como la administración de recursos identificados en cada cuenta individual. Asimismo, para garantizar el éxito de la fusión, este fin de semana y en semanas previas se realizaron pruebas en la infraestructura empleada por las distintas áreas (administración de riesgos, front office y back office) que participan en el proceso de inversión de los recursos de los trabajadores”.
Añadiendo que, a lo largo del proceso, la Consar supervisó que todos los trámites en curso como por ejemplo: el registro e inversión de aportaciones del primer bimestre de 2013, los traspasos hacia otras Afores, los trámites de pensión, entre otros, cumplieran con los tiempos establecidos en la norma y que vigilará que «esta operación y las actividades subsecuentes se realicen con estricto apego a la Ley, salvaguardando en todo momento los derechos de los trabajadores».
Una vez efectuada la fusión, Afore XXI Banorte reducirá su comisión aprobada para 2013 de 1,24% a 1,10%, la comisión que cobraba Afore Bancomer. Los trabajadores que hasta el 8 de marzo fueron atendidos por Afore Bancomer podrán ejercer su derecho a cambiarse de Afore sin esperar el plazo de un año calendario para realizar el cambio.
El mexicano Grupo Financiero Banorte alcanzaba a finales de 2012 un acuerdo con BBVA para comprar la administradora local de fondos de pensiones del banco español, Afore Bancomer, por 1.600 millones de dólares en una operación que da origen a la mayor gestora de ahorros para el retiro de México.
De izquierda a derecha y arriba a abajo, Tania Salvat, Gabriela Guerrero y Alejandro Santelices. Fotos: LinkedIn. blakrock
Las inversiones “libres de riesgo” pueden implicar, hoy en día, determinados riesgos en un entorno volátil. Para Scott MacLellan, CFA, director y portfolio manager del Grupo de Renta Fija de BlackRock, ha llegado el momento de reconsiderar las estrategias para el manejo de riesgos en los portafolios de renta fija.
MacLellan hablará sobre los riesgos actuales de invertir en renta fija y sobre dónde encontrar oportunidades en un entorno actual este miércoles 13 de marzo, durante una cena que BlackRock ofrecerá para administradores de activos en Miami.
El experto aportará algunas soluciones y oportunidades para reducir la volatilidad en los portafolios de renta fija en la actualidad con un enfoque basado en la flexibilidad y en el manejo del riesgo. Entre los productos que Scott MacLellan piensa que hacen sentido en este momento de mercado se encuentran los que incluyen deuda de corta duración y los que aglutinan oportunidades en renta fija a nivel global.
A la cena acudirá también Craig Blessing, CFA, managing director y miembro del equipo de Crédito, Tasas y Estrategia con Productos Alternativos de BlackRock y Eduardo Mora, responsable de la oficina de BlackRock en Miami.
Foto: Carlos . CorpBanca incorpora a su directorio a Hugo Verdegaal, representante del brazo financiero del Banco Mundial
CorpBanca informó este jueves que ha incorporado a su directorio a Hugo Verdegaal, representante del brazo financiero del Banco Mundial, el International Finance Corporation, según se acordó en la Junta Ordinaria de accionistas.
Asimismo, la entidad comunicó que en representación de las AFP e instituciones se incorpora José Luis Mardones, con amplia experiencia en el mundo financiero. Mardones fue presidente del Banco del Estado. Tanto Mardones como Verdegaal, que trabajó como director de Inversión para América Latina para Citigroup, se suman al directorio como consejeros independientes, al igual que Gustavo Arriagada, director del banco desde 2010, según informa Diario Financiero.
Los componentes del directorio para el período 2013-2014 son los siguientes directores titulares: Jorge Andrés Saieh Guzmán, Gustavo Arriagada Morales (independiente), Hugo Verdegaal (independiente), José Luis Mardones Santander (independiente), Jorge Selume Zaror, Fernando Aguad Dagach, Francisco León Délano, Francisco Mobarec Asfura y Rafael Guilisasti Gana. Como directores Suplentes: María Catalina Saieh Guzmán y Ana Holuigue Barros.
En este videoTavazziAlexandre, director deEquity Research de Pictet, explica lostres fundamentosclave, que según él, impulsanla selección de valoresde forma eficientey racional.
Wikimedia CommonsFoto: NASA/Crew of Expedition 22. Tapering
¿Cuáles son las tendencias que configuran el Mercado de fondos de inversion? El informe “Global Fund Flows Trend Report” publicado por Morningstar analiza cinco mercados clave – Australia, Canadá, Europa, Japón y EE.UU.- para dar una visión global sobre la dirección que está tomando la industria de fondos.
En 2012 hubo crecimiento para la industria, un 3,9% orgánico a nivel global, con 565.000 millones de dólares de flujos de entrada en fondos –excluyendo monetarios-. Son buenas cifras, pero inferiores a las de los dos años anteriores. Más preocupante es el dramático descenso de la comisión media de gestión en la industria desde 2007 hasta hoy, que se explica, según el informe, por la preferencia generalizada hacia la renta fija en los últimos años así como por la búsqueda de fondos con comisiones más baratas.
“La tendencia predominante en 2012 fue la búsqueda de rendimiento al tiempo que los inversores se refugiaban en renta fija ante la discutible percepción de que es un active seguro. Globalmente, los fondos de renta fija se quedaron con un 95% de las suscripciones globales del Mercado, 535.000 millones de dólares”. Explica Syl Flood, product manager de inteligencia de mercado de Morningstar.
Aspectos destacados del informe Global Fund Flows Trend de Morningstar son:
La categoría de Renta Fija a medio plazo EE.UU., a la que pertenecen los pesos pesados de la industria, el fondo PIMCO Total Return y el fondo DoubleLine Total Return, es de lejos la categoría con más activos, casi 2 billones de dólares bajo manejo. Los inversionistas de EE.UU. son los que más han contribuido a las suscripciones de esta categoría, con 199.000 millones de dólares en 2012. PIMCO lidera holgadamente el ranking de las gestoras con estrategias de gestión activas con 442.000 millones de dólares bajo manejo –incluyendo mandatos para clients institucionales-.
Además del interés de los inversionistas norteamericanos en esta categoría, en 2012 los inversores transfronterizos –cross border- aumentaron de forma espectacular su interés en estrategias de renta fija norteamericana, impulsando su crecimiento orgánico un 47%. Un buen número de las gestoras más populares en este terreno son de origen estadounidense: PIMCO, Muzinich, Neuberger Berman y AllianceBernstein.
La gestión activa sigue siendo más popular en términos globales –un 78% del total de activos gestionados- aunque los productos de gestión pasiva capturaron un 41% de las suscripciones netas en 2012. Exceptuando en Australia y Nueva Zelanda, los fondos indexados crecieron más que los de gestión activa, con Estados Unidos liderando esta tendencia.
Los fondos más jóvenes, aquellos con menos de tres años de historia, capturaron un 87% de los flujos positivos de activos en 2012.
The nation’s largest bank holding companies have continued to improve their ability to withstand an extremely adverse hypothetical economic scenario and are collectively in a much stronger capital position than before the financial crisis, according to the summary results of bank stress tests announced by the Federal Reserve on Thursday.
Reflecting the severity of the stress scenario–which includes a peak unemployment rate of 12.1 percent, a drop in equity prices of more than 50 percent, a decline in housing prices of more than 20 percent, and a sharp market shock for the largest trading firms–projected losses at the 18 bank holding companies would total $462 billion during the nine quarters of the hypothetical stress scenario. The aggregate tier 1 common capital ratio, which compares high-quality capital to risk-weighted assets, would fall from an actual 11.1 percent in the third quarter of 2012 to 7.7 percent in the fourth quarter of 2014 in the hypothetical stress scenario.
«Significant increases in both the quality and quantity of bank capital during the past four years help ensure that banks can continue to lend to consumers and businesses, even in times of economic difficulty.»
The Federal Reserve’s stress scenario estimates are the outcome of deliberately stringent and conservative assessments under hypothetical, adverse economic conditions and the results are not forecasts or expected outcomes.
Despite the large hypothetical declines, the aggregate post-stress capital ratio exceeds the actual aggregate tier 1 common ratio for the 18 firms of approximately 5.6 percent at the end of 2008, prior to the government stress tests conducted in the midst of the financial crisis in early 2009. This is the third round of stress tests led by the Federal Reserve since the tests in 2009, but is the first year that the Federal Reserve has conducted stress tests pursuant to the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act and the Federal Reserve’s implementing regulations.
«The stress tests are a tool to gauge the resiliency of the financial sector,» Federal Reserve Governor Daniel K. Tarullo said. «Significant increases in both the quality and quantity of bank capital during the past four years help ensure that banks can continue to lend to consumers and businesses, even in times of economic difficulty.»
You may access the complete report (pdf file) on this link.
. “Las empresas mexicanas deben aprovechar la bonanza bursátil para crecer internacionalmente”
Varios expertos coincidieron esta semana en que México tiene una gran oportunidad para dinamizar su mercado bursátily debe de fomentar la entrada de más emisoras a bolsa, incluyendo aquellas de mediana y pequeña capitalización. Estas son algunas de las impresiones en las que coincidieron varios analistas en el marco de la conferencia “Perspectivas para los mercados de EE.UU., Europa y Mercados Emergentes” celebrada por Santander Private Banking esta semana en Ciudad de México, donde fueron convocados clientes de esta entidad.
El este sentido, el director de Inversiones de Santander Private Banking Internacional, Juan de Dios Sánchez Roselly, subrayó en el evento, dirigido a los clientes de banca privada de la entidad, que “la bolsa es una oportunidad –para las empresas- y deben aprovechar el flujo de las Afores para crecer internacionalmente”.
La conferencia celebrada este martes en la Ciudad de México contó además con la participación como ponentes del responsable de M&G Investments en España, Ignacio Rodríguez Añino, del CEO de Robeco Asset Management para Latinoamérica y España, Javier García de Vinuesa, y del director regional de Franklin Templeton para México y Centroamérica, Hugo Petriocioli.
Todos ellos resaltaron, entre otras cuestiones, las razones por las que diversificar fuera de la renta fija, que ha tenido unos muy buenos 30 años, es una buena idea.
Sánchez Roselly y García de Vinuesa analizaron el delicado momento que atraviesa Estados Unidos respecto al «abismo fiscal» y el consiguiente «sequester», así como la política fiscal al otro lado del Atlántico. Estos coincidieron también en que a la Unión Europea “le toca apretarse el cinturón” y que en la “new normal” tocará ver un menor crecimiento (del 1-2%) después de la crisis debido al alto apalancamiento de los países desarrollados y otros factores de largo plazo asociados al desempleo, demografía y productividad.
Por su parte, Rodríguez Añino comentó que una de las consecuencias queridas por los bancos centrales como Japón y Estados Unidos es el tener inflación ya que al tenerla se realiza “una transferencia de valor de los que tienen dinero a los apalancados”, por lo que podemos esperar crecimientos inflacionarios en los próximos años. Considerando que actualmente el 35% del PIB de las economías mundiales otorgan rentabilidades reales negativas, este crecimiento en inflación aceleraría “la Gran Rotación”, que García de Vinuesa define como un cambio radical en la dirección de los flujos, que, buscando rentabilidad, se moverán a renta variable.
Por su parte, Petricioli resaltó que los países emergentes, que están poco apalancados y con niveles sanos de reservas, y los países frontera seguirán creciendo. El directivo manifestó también que ese crecimiento emergente beneficia a empresas de países desarrollados. Como ejemplo apuntó que se espera que para 2015 China sea el consumidor más grande de artículos de lujo, con compras que representen el 20% del mercado mundial.
London and New York remain the top destinations for the world’s ultra-high net worth individuals to live and invest in but Asian cities are fast catching up, says Knight Frank’s seventh annual Wealth Report
Key Findings
The global number of High-Net-Worth Individuals (HNWIs is defined as someone with $30 million or more in net assets) increased by almost 8,700, or 5%, in 2012
Their number is set to increase by another 50% in the coming decade, according to forecasts prepared for Knight Frank’s Wealth Report
Fastest growth in wealth creation will be in Asia and Latin America over the next 10 years
London and New York are the top destinations in the world for wealthy individuals and will remain so until 2023, according Knight Frank’s survey of wealth advisors, whose 15,000 clients have assets worth US $1 trillion.
The 2012 results of Knight Frank’s index which tracks the performance of luxury property prices across 80 global destinations shows Jakarta and Bali recorded the highest growth
Monaco remains the most expensive location to buy prime residential property: a luxury home can range in value from $5,350 to $5,920 per square foot.
Classic cars have enjoyed the biggest uplift in value over last 10 years (395%), measured against other key collectable assets, such as fine wine and art, inKnight Frank’s Luxury Investment Index.
The total number of super-rich individuals increased globally by 5% in 2012, pushing an extra 8,700 people into the ultra-high net worth bracket, according to the seventh edition of The Wealth Report, produced by Knight Frank, a leading global property company.
The total wealth of HNWIs – those with net assets of US $30m or more – increased by $566bn to $26 trillion, an increase of 2% year- on-year, according to data produced exclusively for Knight Frank’s Wealth Report by Wealth X, a wealth intelligence firm. Over the next ten years another 95,000 individuals are set to break the $30m barrier in terms of personal wealth, and while Asia and Latin America will see the largest growth in the number of ultra-wealthy individuals, North America will still have the highest total number of HNWIs in 2022.
Inthis regard,the report notes thatin LatinAmericatheultrarich15,230recorded in2012toreach26,628, representingan increase of 88%,the same as inthe case ofthe asians ultra-rich, risingfromrecordedmore than 43,000last yeartomore than82,300in ten years.
Liam Bailey, Global Head of Residential Research at Knight Frank, said: “The largest concentration of wealth is currently based in the established centres of North America and Europe, but there is set to be rapid growth in Asia, Latin America and the Middle East. In the next decade we will see the biggest increase in ultra-wealthy individuals in cities such as Sao Paulo, Beijing, and Mumbai.”
“According to a survey of advisors with 15,000 ultra-wealthy clients, London and New York are still the most important destinations in the world. In ten years’ time they will still lead the way, but key Asian cities will have moved further up the list.”
The growing influence of Asian wealth creation is shown in the results of The Wealth Report’s Prime International Residential Index (PIRI) which tracks the value of luxury residential prices in 80 prime global locations in 2012. Price growth was strongest in Jakarta and Bali, with luxury property values rising by 38% and 20% respectively, boosted by a growing middle class in Indonesia.
The Chinese cities of Guangzhou and Shanghai also saw double-digit growth in the value of prime property, while the sheer weight of Chinese wealth pouring into Hong Kong resulted in an annual price increase of 8.7%, despite the Government cooling measures which limited the potential for similar increases in Beijing.
“Wealth creation has not been dented by the global economy slowing, nor has this affected the demand for prime property as the search for safe haven investments has continued,” Liam Bailey explained. “These factors will likely drive prime values higher in the short to medium term as HNWIs look to invest in tangible assets such as a prime property in the major global cities. But the results of our survey of advisers to the ultra-wealthy around the world shows that the appetite for some level of risk is returning, which in turn is opening up some property markets which have been moribund for several years.”
The super-wealthy, especially those in China, are also set to step up their interest this year in “investments of passion” such as art, fine wine, classic cars, coins and watches. Knight Frank’s Luxury Investment Index shows that classic cars have seen the largest appreciation in value over the last decade, with an average uplift in price of 395%.
The basket of collectable assets such as art, fine wine, classic cars, coins and watches within the overall luxury index has accrued cumulative gains of 175% over 10 years (with a 6% uplift in 2012 alone). The ultra-wealthy also increased their spending on philanthropic activities in 2012 compared to 2011, with the most significant increase in expenditure among those in Asia and Russia and CIS.
Foto: Wilfredor . Renta variable long short, event-driven y mercados emergentes, las estrategias favoritas de los gestores hedge
Los gestores de hedge fund destapan algunos de los puntos de la estrategia que tomarán en este año 2013, subrayando que la renta variable long/short, event-driven y la renta variable de mercados emergentes tendrán un papel fundamental en su estrategia a seguir este año, según se desprende de la encuesta anual de Global Investor Hedge Fund de Credit Suisse, publicada este jueves.
La estrategia event-driven escaló del décimo puesto del año pasado al tercer puesto en este 2013. En cuanto a las preferencias regionales, mercados emergentes y las regiones de Asia y el Pacífico se mantuvieron en los dos primeros lugares, algo que se encuentra en consonancia con el aumento del apetito de los inversores por el riesgo. Asimismo, los inversores mostraron también un importante regreso (26%) en la demanda por la Europa desarrollada, ya que parece que se siente más cómodos con algunas de las políticas tomadas en la segunda mitad del pasado año.
Los inversores institucionales se muestran optimistas sobre el rendimiento de la industria y su crecimiento durante 2013
Cuando se les preguntó acerca de sus preferencias desde el punto de vista del tamaño de los hedge funds, los inversores se decantaron más por aquellos que tienen entre 500 y 2.000 millones de dólares en activos bajo gestión, considerándolos la mejor opción para futuras asignaciones.
La encuesta Global Investor Hedge Fund de Credit Suisse analizó la respuesta de cerca de 500 inversores institucionales, que representan 1,03 billones de dólares en la industria, en una serie de temas. En el sondeo de este año también se exploran en detalle las preferencias y tendencias de inversión más estrechas entre las pensiones y otros inversores institucionales, algo que no se había hecho en ediciones pasadas.
El título de la encuesta de este año, «Alcanzando nuevas alturas», refleja el optimismo expresado por los inversores institucionales sobre las perspectivas de rendimiento de la industria y su crecimiento durante 2013.
En este sentido, Robert Leonard, director ejecutivo y director global de Capital Services de Credit Suisse, comentó que “los inversores institucionales expresaron claramente más confianza en los activos de riesgo en la encuesta de este año y parecen menos preocupados por extremos en la distribución de riesgo o incertidumbre macroeconómica. Con el telón de fondo de las políticas de los bancos centrales, una menor incertidumbre política y el desempeño positivo el año pasado, no es sorprendente que aumenten las expectativas para 2013”, subrayó.
Un crecimiento de más del 10%
Cuando a los consultados se les pidió que hicieran un pronóstico de los activos totales de la industria a finales de 2013, la predicción promedio se situó en los 2,42 billones de dólares. Esto supondría una tasa de crecimiento de la industria de más del 10% ó 220 billones, por el desempeño positivo y la afluencia de nuevos capitales. De ser correcta la cifra, supondría un máximo histórico en activos gestionados por la industria hedge fund.
El estudio, elaborado por Credit Suisse’s Hedge Fund Capital Services Group, contó con la participación de más de 550 grupos participantes diversificados en todas las regiones, incluidos los fondos de pensiones, consultores, family offices y fondos de hedge funds.
Christopher Palmer, Director de Mercados Emergentes Globales en Henderson Global Investors. What next for Venezuela?
El presidente venezolano, Hugo Chávez falleció el martes, 5 de marzo, a la edad de 58, después de un largo período de enfermedad. Uno de los líderes socialistas más influyentes del mundo, Chávez deja tras de sí un legado complejo que con seguridad polarizarála opinión, y su muerte plantea cuestiones importantes acerca de lo que depara el futuro para el estado rico en petróleo de América Latina.
Chávez tomó medidas fuertemente nacionalistas para redistribuir la riqueza y mejorar el nivel de vida de los pobres. Entre 2002 y 2010, la pobreza en Venezuela se redujo del 48,6% al 27,8% (Fuente: Comisión Económica para América Latina), mejorando las condiciones financieras para una quinta parte de la población. Estas acciones vinieron a un costo, sin embargo, con el control del gobierno centralizado erosionando la democracia y la libertad de expresión.
Chávez jugó un papel decisivo en el aumento de los ingresos petroleros de Venezuela. En 1998, el año antes de que Chávez llegara al poder, el petróleo representaba el 77% del total de las exportaciones anuales del país (ABC News, enero de 2013). El otro 23% provenía de un rango de empresas de bienes y servicios, de los cuales la mitad era de propiedad privada. En 2011, el petróleo representó el 96% de las exportaciones – lo que significa que la economía venezolana dependió casi en su totalidad del precio del petróleo y la generación de ingresos petroleros para apoyar el gasto del gobierno.
Mientras que Venezuela tiene las mayores reservas mundiales probadas de petróleo (unos 296.000 millones de barriles), la economía, caracterizada por una inflación excesiva, una moneda sobrevaluada, un elevado déficit y los niveles de deuda en aumento, necesita urgentemente reequilibrio. Pero esto no es algo que se puede corregir fácilmente. La política de Chávez de la repatriación de los activos de propiedad extranjera aseguró el apoyo de inversores nacionales, pero alienó a los inversionistas y dio lugar a disputas de compensación prolongadas. La decisión de expropiar los activos incluyó a jugadores importantes de la industria petrolera como Exxon Mobil y ConocoPhillips, que perdieron control en campos de petróleo significativos en la cuenca del Orinoco.
A pesar que esto aseguró que el control primario de los recursos naturales de Venezuela fuera devuelto al Estado, a través de Petróleos de Venezuela (PDVSA) – la compañía petrolera nacional – se eliminó el acceso a la tecnología, la maquinaria, el equipo y la experiencia que fue vital para el desarrollo de reservas de petróleo de Venezuela. En consecuencia, no ha habido una importante inversión extranjera en el sector petrolero en los últimos años, y la producción de petróleo se mantiene muy por debajo de su pico en 1997.
La muerte de Hugo Chávez es poco probable que resulte en cambios rápidos, pero podría finalmente dar lugar a un cambio de política que vuelva a abrir la industria energética del país a la inversión extranjera. Como heredero de Chávez, el vicepresidente, Nicolás Maduro, quien tiene el apoyo de los militares del país, tratará de aprovechar un fuerte viento de popularidad socialista, tanto, a nivel nacional y en otras partes de América Latina, Europa del Este y Oriente Medio. La muerte de Chávez podría, en su defecto, allanar el camino para la oposición, liderada por Henrique Capriles (que perdió frente a Chávez en las elecciones presidenciales de octubre de 2012) para ganar poder e introducir más políticas favorables al mercado.
En caso de ganar Maduro parece probable que mantendrá la postura popular de Chávez en contra de los EE.UU. y sus aliados, sin dejar de ofrecer a Cuba petróleo a precios preferenciales (Venezuela actualmente provee aproximadamente la mitad de la demanda cubana de gasolina). Él tendrá también que proporcionar seguridad a China, que ha desarrollado una fuerte relación con Venezuela en los últimos años, entregando préstamos al gobierno a cambio de petróleo.
Hasta ahora, PDVSA no ha entregado indicios de ningún plan para abrir las puertas a la inversión extranjera – no es de extrañar dada la falta de instrucciones claras sobre la política futura. Se necesitarán años para aumentar la producción y las exportaciones, pero sea cual sea el partido que establezca un nuevo gobierno, tendrá un fuerte incentivo económico para darle una alta prioridad.
¿Qué significa esto para nuestros fondos? Nos hemos esforzado en los últimos años para controlar la exposición a las economías conflictivas (como Venezuela y Argentina). Como era de esperar, debido a la naturaleza incierta del mercado de valores del país no tenemos posiciones directas en acciones en Venezuela y hemos tenido cuidado para asegurar que sea muy limitada la exposición indirecta. El alto riesgo de devaluación de la moneda, los desequilibrios fiscales continuos, un legado de nacionalización de activos privados y la falta de convertibilidad de la moneda persistirá mientras los líderes de Venezuela se comprometan a mantener las poco ortodoxas políticas económicas del ex – presidente Chávez.
