Yves Bonzon, CFO de Pictet. Pictet cree que el oro ha llegado a máximos y reduce la exposición en sus carteras
El CFO de Pictet, Yves Bonzon, se pregunta en este análisis si el oro puede llegar a nuevos máximos. Bonzon cree que después de que el oro haya batido durante 10 años el S&P 500 cada año, a excepción del año 2012, «el oro ha llegado a una cima».
En este sentido, Bonzon explica que en a semana pasada tomaron la decisión de rebajar significamente la exposición al oro en sus carteras. Si quiere conocer más detalles de la decisión de la entidad suiza vea el vídeo con el análisis completo de su CFO.
Marie Chandoha, presidenta de Charles Schwab Investment Management (CSIM). Schwab ETFs supera los 10.000 millones de dólares bajo gestión en febrero
Schwab ETFs ha alcanzado este mes de febrero un nuevo hito al superar los 10.000 millones de dólares bajo gestión a través del conjunto de sus 15 ETFs de renta fija y renta variable, una cifra que superó el pasado 8 de febrero, poco más de tres años después de lanzar su primer ETF en noviembre de 2009, informó la firma, que atribuye su éxito a los inversores que buscan ETFs de bajo costo y de núcleo, que los utilizan para armar sus carteras de ETFs.
Marie Chandoha, presidenta de Charles Schwab Investment Management (CSIM), «lo más importante es que seguimos evolucionando para satisfacer la demanda del cliente para una calidad de ETFs en las clases de activos esenciales a un precio increíble. Y, pensamos que cruzar la marca de los 10.020 millones en un período tan corto de tiempo es sólo el comienzo».
Cuando Schwab estrenó su primer ETF en 2009, la compañía abrió nuevos caminos al ofrecer a los clientes servicio sin comisiones online. En septiembre de 2012, Schwab hizo de nuevo invertir en ETFs más asequible para los clientes rebajando los porcentajes de gastos en todos los ETFs Schwab – cada uno tiene las proporciones más bajas de gastos operativos en sus respectivos categorías.
Tres de sus ETFs tienen más de 1.000 millones de dólares en activos bajo gestión, incluyendo el mercado de Schwab Broad ETF (SCHB), Schwab International Equity ETF (SCHF) y Schwab EE.UU. Large-Cap ETF (SCHX). El Schwab Emerging Markets Equity ETF (SCHE) cuenta con 871 millones en activos a 8 de febrero de 2013.
Investors searching for core, low-cost exchange-traded funds (ETFs) to use as the building blocks of their portfolios helped push Schwab ETFs to a new milestone: the suite of 15 equity and fixed income ETFs reached $10.02 billion in assets under management as of February 8, 2013. Charles Schwab Investment Management (CSIM) reached this threshold just slightly more than three years after launching its first proprietary ETFs in November 2009.
“I want to thank investors for choosing Schwab ETFs as the right place for their hard-earned assets,” said Marie Chandoha, president of CSIM. “For Schwab ETFs, what matters most is that we continue evolving to meet client demand for quality ETFs in key asset classes at an incredible value. And, we think that crossing the $10 billion mark in such a short period of time is just the beginning.”
When Schwab debuted its first ETFs in 2009, the company broke new ground by offering them to clients commission-free online. In September 2012, Schwab made investing in ETFs more affordable for clients again by slashing expense ratios on all Schwab ETFs – they each have the lowest operating expense ratios in their respective Lipper categories.
Schwab’s 15 proprietary ETFs continue to be available commission-free online, and are part of the new $0 commission Schwab ETF OneSource™ featuring 105 ETFs from leading providers in major asset classes1. CSIM’s suite of ETFs spans the major asset classes, providing retail investors with the core building blocks of an investment portfolio. Eight of the funds now have a three-year track record, none have paid capital gains distributions to date, and all have competitive tracking errors. Three Schwab ETFs have over $1 billion in assets under management, including the Schwab Broad Market ETF (SCHB), Schwab International Equity ETF (SCHF) and Schwab U.S. Large-Cap ETF (SCHX). The Schwab Emerging Markets Equity ETF (SCHE) has $871 million in assets as of February 8, 2013.
Pedro Freitas. Volvo Ocean Race. El barco VO70 "MAPFRE" establece un nuevo récord
Este viernes, día 22 de febrero, a las 8 horas 18 minutos y 10 segundos (hora española), el barco español “MAPFRE” ha cruzado la línea de llegada situada en San Salvador (Bahamas), la misma isla que Cristóbal Colón y sus hombres pisaron el 12 de octubre de 1492, descubriendo así América.
La tripulación española ha necesitado un total 9 días y 12 horas 18 minutos y 10 segundos en recorrer la distancia entre La Gomera y San Salvador. Sumando esto al tiempo invertido por el VO70 “MAPFRE” entre Palos y La Gomera, logra así establecer un nuevo récord en la Ruta del Descubrimiento al realizar la travesía Palos de la Frontera – San Salvador, cruzando el océano Atlántico, en un total de 11 días 7 horas 38 minutos y 40 segundos.
“Acabamos de llegar a San Salvador, donde llegó Colón en 1492, con ello ponemos punto y final a esta Ruta del Descubrimiento con un trabajo impecable de la tripulación”, decía a primera hora de la mañana desde San Salvador el patrón Fernando Echávarri. “Ha sido una experiencia increíble. Es un día muy feliz para toda la tripulación del ‘MAPFRE’ y todo el equipo humano que ha hecho esto posible. Estamos todos muy contentos habiendo conseguido nuestro objetivo”.
Este récord está avalado por la Real Federación Española de Vela, organismo que se ha encargado del seguimiento del Desafío MAPFRE y que ha establecido las coordenadas de salida en Palos (Huelva), las de paso por La Gomera y las de llegada en San Salvador.
En una popa “interminable”, como muchos a bordo del VO70 “MAPFRE” la han calificado, el número total de millas entre La Gomera y San Salvador que finalmente ha completado sobre el agua la tripulación liderada por Echávarri ha sido de 4.446, a una velocidad media de 19,5 nudos. Entre Palos y San Salvador, esta cifra aumenta hasta las 5.296 millas recorridas, también a una media de 19,5 nudos de velocidad.
Y si de datos va la cosa, no se puede pasar por alto el que, durante todos estos días de travesía, el barco español logró superar la barrera de las 500 millas en 24 horas hasta en dos ocasiones consecutivas.
Tres récords en uno
Ése es el resultado final de este Desafío MAPFRE, que ha logrado establecer tres récords en estos 11 días y 7 horas de navegación. El primero de ellos caía el pasado 10 de febrero, cuando el VO70 “MAPFRE” realizaba el trayecto entre Palos de la Frontera y La Gomera en tan sólo 43 horas, 20 minutos y 30 segundos. Este primer punto de paso era obligado en este desafío para así revivir la Ruta del Descubrimiento; y es que a esta isla canaria fue a la que llegó Cristóbal Colón procedente de Palos y en la que estuvo varias semanas.
Tras este primer récord, el martes día 12, a las 19:55 hora española, el barco español comenzaba el segundo tramo de la Ruta del Descubrimiento, para cruzar el océano Atlántico desde La Gomera y llegar a San Salvador (Bahamas), donde el VO70 “MAPFRE” ha logrado establecer un nuevo récord sobre el tramo de 9 días y 12 horas 18 minutos y 10 segundos. Y por último el cómputo de los dos tramos que suman una marca de 11 días, 7 horas 38 minutos y 40 segundos en la Ruta del Descubrimiento de Colón.
Al Sur para llegar al Oeste
Si Cristóbal Colón partió de Palos de la Frontera (Huelva) con la idea de llegar a las Indias por el Oeste, lo que no se imagina la tripulación del VO70 “MAPFRE” es que para llegar a San Salvador (Bahamas) tendría que optar por ganar tanto Sur, cosa que finalmente ha tenido que hacer.
El que el viento de popa cerrada durante prácticamente toda la travesía no ayudó, ya que les impedía poner rumbo directo una y otra vez. De esta manera, en lugar de las 3.084 millas iniciales en línea recta entre La Gomera y San Salvador, en este Desafío MAPFRE ha navegado en realidad 4.446 millas para recorrer esa distancia.
No obstante el vueltamundista alicantino Pepe Ribes declaraba haber vivido una travesía del Atlántico que “ha sido fantástica y hemos tenido siempre vientos portantes”.
Son muchos los buenos momentos que la tripulación ha vivido a bordo y son pocos los que podrán olvidar, como las bromas alrededor del Triángulo de las Bermudas o la feliz noticia del nacimiento de Miguel, segundo hijo de Fernando Echávarri.
La frase
Y para terminar, la conclusión de uno de los tripulantes que probablemente ha vivido esta experiencia de una manera más especial: Pedro Freitas, estudiante de Periodismo, Reportero Multimedia a Bordo y debutante en un barco de estas características:
“Han sido unos días de subidas y bajadas para mí. He tenido la oportunidad de probar qué es y qué se siente navegando a bordo de uno de los VO70 más rápidos que jamás se han construido. He tenido la oportunidad de trabajar como reportero multimedia a Bordo y de vivir como ‘un tripulante más’.
[…] No puedo parar de pensar en la preparación física y psicológica que se necesita para dar una vuelta al mundo. Este desafío de poco más de 11 días hace que me parezca más impresionante lo que algunos de los chicos a bordo han hecho durante nueve meses en la Volvo Ocean Race.
Ha sido inspirador ver lo mucho que aman lo que hacen, estos hombres están hechos para esto. Imagino que ésa es la única manera de estar comprometido con semejante regata: hacerlo con pasión”.
. Nuveen anuncia cambios en los equipos de gestión de cuatro de sus fondos
Nuveen Investments, un proveedor global de servicios de inversión a instituciones e inversores individuales, ha anunciado este jueves una actualización de los equipos de gestión de cartera de los siguientes fondos cerrados.
Prima Nuveen Equity Growth Fund y (NYSE: JPG)
Nuveen Equity Income Fund premium (NYSE: JPZ)
Nuveen Equity premium Opportunity Fund (NYSE: JSN)
Nuveen Equity premium Advantage Fund (NYSE: JLA)
Con efecto inmediato, Michael Buckius y Kenneth Toft, ambos de Gateway Investment Advisers, han sido nombrados co-directores de la cartera de los fondos. Buckius se unió a Gateway Investment Advisers en 1999 y ocupa los cargos de vicepresidente senior y director general de inversiones. Toft se sumó a Gateway en 1992 y actualmente se desempeña como vicepresidente senior y gestor de cartera. J. Patrick Rogers ya no sirve como gestor de cartera de los fondos. Los objetivos de cada fondo de inversión y sus estrategias de inversión permanecen sin cambios.
Nuveen Investments ofrece servicios de inversión diseñados para ayudar a asegurar los objetivos a largo plazo de los inversionistas institucionales e individuales, así como los consultores y asesores financieros que les sirven. Nuveen Inversiones comercializa una amplia gama de soluciones de inversión especializados que proporcionan a los inversores acceso a las capacidades de la alta calidad de afiliados-boutique de inversión Nuveen Asset Management, LLC, Symphony Asset Management LLC, empresa NWQ Investment Management, LLC, Santa Barbara Asset Management, LLC, Tradewinds Global Investors, LLC, Winslow Capital Management, LLC y Gresham Investment Management LLC.
Nuveen gestiona aproximadamente 219.000 millones de dólares a 31 de diciembre de 2012.
Nuveen Investments, a leading global provider of investment services to institutions as well as individual investors, announced an update to the portfolio management teams for the following four Nuveen closed-end funds.
Nuveen Equity Premium and Growth Fund (NYSE: JPG)
Nuveen Equity Premium Income Fund (NYSE: JPZ)
Nuveen Equity Premium Opportunity Fund (NYSE: JSN)
Nuveen Equity Premium Advantage Fund (NYSE: JLA)
Effective immediately, Michael Buckius and Kenneth Toft, both of Gateway Investment Advisers, LLC, have been appointed co-portfolio managers of the funds. Mr. Buckius joined Gateway Investment Advisers in 1999 and holds the positions of senior vice president and chief investment officer. Mr. Toft joined Gateway Investment Advisers in 1992 and currently serves as senior vice president and portfolio manager. J. Patrick Rogers no longer serves as a portfolio manager of the funds. Each fund’s investment objectives and investment strategies remain unchanged.
Nuveen Investments provides high-quality investment services designed to help secure the long-term goals of institutional and individual investors as well as the consultants and financial advisors who serve them. Nuveen Investments markets a wide range of specialized investment solutions which provide investors access to capabilities of its high-quality boutique investment affiliates—Nuveen Asset Management, LLC, Symphony Asset Management LLC, NWQ Investment Management Company, LLC, Santa Barbara Asset Management, LLC, Tradewinds Global Investors, LLC, Winslow Capital Management, LLC and Gresham Investment Management LLC, all of which are registered investment advisers and subsidiaries of Nuveen Investments, Inc. In total, Nuveen Investments managed approximately $219 billion as of December 31, 2012.
Humberto Cabral. Foto cedida. Accival cree que la especialización en inversiones en CKDs acortará el proceso de colocación
Humberto Cabral, director de Originación de Mercado de Capitales de Accival Banamex, habla con Funds Society sobre el proceso de colocación de los Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs) y su visión del mercado.
Cabral, que en Accival ha participado como líder de cuatro de las más exitosas colocaciones de CKDs: la de AMB por 3.300 millones de pesos, Navix por 4.100 millones de pesos, MRP por 5.000 millones de pesos y Axis por 6.500 millones de pesos – esta última en la modalidad de llamados de capital, con el llamado inicial de 1.300 millones de pesos-, subraya que para que Banamex decida participar en una colocación, esta debe superar un amplio proceso de due diligence.
En cuanto al proceso, Cabral explica que el tiempo que se requiere para estructurar un CKD es variable, mencionando que en el mercado ha habido operaciones tanto de seis como de 24 meses -dependiendo del tipo de sponsor, su experiencia, la calidad de su información y lo desarrollado que esté su plan de negocio-. El directivo también recuerda que las primeras colocaciones eran las que más tiempo tomaban ya que “era un proceso de aprendizaje para todos los participantes” y menciona que actualmente las colocaciones se realizan entre seis y ocho meses, periodo que está en línea con el tiempo que toma estructurar y levantar los fondos de private equity en el extranjero.
Los patrocinadores van a seguir entrando el mercado con montos mayores. «El crecimiento más importante se verá dentro de los jugadores que el mercado ya conoce»
Tomando el marco menor, Cabral comenta que los primeros dos, tres meses se utilizan en llevar a cabo el proceso de due diligence y en paralelo hacer un sondeo del potencial apetito que el proyecto tiene en el mercado. Una vez que consideran que hay una posibilidad real de ejecución trabajan en paralelo en la parte financiera y legal, preparando la documentación a entregar a las autoridades, a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) .
Los siguientes tres, cuatro meses son utilizados para revisar y afinar los detalles de la estructura junto con las autoridades e inversionistas potenciales para que el prospecto cumpla con todos los requisitos de divulgación y el fideicomiso tenga una estructura legal lo mas sólida posible “de tal forma que la estructura legal y operativa tengan procesos que puedan ser validados y protejan a todos los inversionistas de una forma eficiente” y pueda ser presentado a los comités de aprobación de los inversionistas.
El análisis previo de Banamex
Para tomar la decisión de participar en la colocación de un CKD, Banamex hace un análisis extensivo que incluye averiguar quién es el sponsor, cuál es la plataforma del mismo, el plan de negocio y el sector en donde se ubican, además del tamaño de la transacción, todo con el objetivo de asegurarse de que el sponsor cuenta con la capacidad de invertir el monto en el plazo prometido.
El proceso entero de estructuración de CKDs involucra varios jugadores como son el sponsor (fondo) la BMV, la CNBV, el fiduciario, despachos legales, auditores, asesores fiscales y finalmente los inversionistas.
En cuanto al mercado, Cabral considera que no habrá un incremento importante en el número de emisores, “lo que veo es que aquellos sponsors que ya hicieron CKDs y que hicieron muy bien las cosas -entregando a los inversionistas lo que prometieron-, ya están haciendo reaperturas de sus CKDs o algunos de ellos incluso ya están migrando a hacer fibras”. “Lo que vamos a ver, es a estos sponsors seguir entrando el mercado con montos mayores. El crecimiento más importante se verá dentro de los jugadores que el mercado ya conoce ”, añadió.
En términos de regulación, Cabral considera que en este momento “no falta nada”, lo que observa es que con los cambios ya realizados el mismo mercado se irá autorregulando y ve dos tendencias principales:
El que cada vez más emisiones se hagan con llamadas de capital- como fue en el caso de Axis, «ya que no es necesario poner el dinero el día uno».
Una especialización– derivada del cambio en el numero mínimo de inversionistas, “lo que a diferencia del pasado cuando entraban varias Afores a una colocación de CKDs se verá un cambio en que algunas Afores se irán especializando por sectores y participando con mayores montos, lo que acelerará los tiempos de ejecución ya que serán menos los procesos de autorización”.
Respecto al futuro, Cabral afirma que “Banamex seguirá participando en este mercado pero continuaremos siendo muy selectivos a la hora de aceptar liderar colocaciones para asegurarnos de que las transacciones sean muy exitosas y que continúe este instrumento como alternativa de financiamiento de forma regular”.
Humberto Cabral se desempeña actualmente como director Ejecutivo de Originación de Mercados de Capitales, Deuda e Infraestructura México. Ha trabajado durante más de 25 años en el área de Banca de Inversión y de Mercados de Capitales. Se integró a Citigroup en el año 2000 como subdirector de Deuda. De enero de 2004 a Diciembre 2008 tuvo bajo su cargo el negocio de Deuda Local. Desde enero de 2009 es responsable del área de Originación de Mercados de Capitales, Deuda e Infraestructura en México, integrada por las direcciones de Deuda, Equity, Créditos Sindicados, Real Estate e Infraestructura.
Wikimedia CommonsSede de la Reserva Federal. ¿Se acabará el estímulo monetario en USA?
Gran preocupación causó en los mercados financieros globales el “anuncio” de la FED de que quizá sus compras de activos no vayan más allá de marzo. Esto muestra varias cosas, una de las principales es que el mundo financiero sigue viviendo del ‘respirador artificial’ de la liquidez global. En condiciones normales, las acciones deberían subir y bajar de acuerdo a las noticias que generen las empresas y sus fundamentales económicos, no las que genere la FED.
Pero este nuevo episodio demuestra que no es así, y que aún los inversionistas guardan la esperanza de que haya un Gran Hermano, que sea el que provea liquidez al mercado financiero de forma importante. Ahora bien, si se llegaran a acabar estas compras, no debería ser una sorpresa: tarde o temprano esta inyección de recursos tiene que terminar.
Un análisis del porcentaje de activos financieros dentro de los balances de los principales Bancos Centrales del mundo muestra que, la FED norteamericana, es la que menos tiene; con cerca del 15%; mientras que el Banco Central Europeo tiene el 30%. Esto sigue mostrando, de alguna forma, que si quisiera, la FED tiene espacio adicional para comprar activos, y guardarlos dentro de su balance. La pregunta es si lo hará.
Aunque los indicadores económicos en USA han mejorado, personalmente creo que distan mucho de estar en niveles con los cuales la FED se sienta a gusto, especialmente el del empleo. En ocasiones anteriores he discutido cómo la reducción en la tasa de desempleo se puede haber debido a factores diferentes a la creación de empleo. Así, no parece muy lógico que suspendieran las compras.
Sin embargo, el mensaje que más me preocupa es que los mercados reflejan que aún no se sienten a gusto con la evolución económica en condiciones normales. Pero también, muchos deben estar aprovechando para tomar un poco de ganancias: parece lógico luego de que enero fue el mejor primer mes del año para las acciones norteamericanas en más de 40 años.
Lo bueno de si la FED suspende las compras: la posibilidad de una devaluación sustancial del peso colombiano se incrementa. Lo malo: podríamos experimentar volatilidad en los activos financieros por un buen par de meses.
Foto: AngMoKio . México crecerá por encima del 3% en 2013 y 2014, según BBVA Research
BBVA Research en su publicación titulada “Situación México” correspondiente al Primer Trimestre de 2013, resalta que México continuará creciendo por encima del 3% en 2013 y 2014 “en un ambiente de moderada demanda externa y un comportamiento favorable del empleo, inflación, y financiamiento”. Mencionando que la implementación de las reformas energética y fiscal podrían aumentar el PIB potencial en alrededor de 0,9 puntos porcentuales, situándolo en alrededor de 3,7% para 2013.
En cuanto a la inflación, considerando que no se anticipan repuntes abruptos en los precios de los servicios, no se prevé contagio de choques de oferta al resto de productos, y el peso se mantiene anclado, esperan se mantendrá debajo de 4% todo el 2013.
A pesar del difícil entorno global, comentan que México ha mantenido su política de estabilidad fiscal y su compromiso con la convergencia de la inflación hacia el objetivo del 3%, lo que ha contribuido a que los mercados financieros mantengan una percepción baja de riesgo país, la cual podría venir acompañada de una mejora en la calificación crediticia de concretarse reformas estructurales que promuevan el crecimiento y fortalezcan las finanzas públicas.
El estudio apunta que el escenario económico global ha mejorado en el último trimestre gracias a la continua caída de las tensiones financieras globales, particularmente en Europa, y con el acuerdo para evitar por ahora el llamado “abismo fiscal” en EE.UU. El crecimiento mundial repuntará desde el 3,2% en 2012 hasta el 3,6% en 2013 y el 4,1% en 2014. Así, las probabilidades de que se presente una crisis sistémica global, han bajado de forma considerable.
Sin embargo, la continuidad de la recuperación necesita de la implementación de políticas apropiadas en Estados Unidos (EE.UU.) y el área del euro. En EE.UU. consideran que se debe ir más allá de amortiguar transitoriamente subidas inminentes de impuestos y evitar la incertidumbre sobre el pago de la deuda y el reparto de la carga de la consolidación fiscal; “se debe de trabajar en un rediseño completo de la política fiscal, de manera que se logren trayectorias sostenibles de deuda y déficit en el mediano plazo”. En el área del euro “han de seguir los avances en la gobernabilidad, en particular en lo relativo a la unión bancaria”.
Wikimedia CommonsFoto: Carlos chill . Emisores e inversores institucionales se darán cita en la VIII Cumbre Financiera Mexicana
LatinFinance reunirá por octava ocasión a los más importantes emisores mexicanos con inversionistas institucionales de distintas partes del mundo, reguladores, y banqueros en lo que promete ser un día lleno de ponencias y talleres de alto nivel para examinar el uso práctico de las estructuras financieras y productos existentes para obtener financiamiento en los mercados de capital globales.
Debido al gran interés de los inversionistas por obtener exposición a México, cuyas emisiones de deuda están a niveles históricos, 2013 seguramente será testigo de múltiples emisiones en distintas monedas y mercados. Entre los ponentes que ya han confirmado su asistencia se encuentran:
Xavier de Uriarte, CEO de Afore Sura
Adrián Aguilera, CEO de Vertex
Lorenzo Berho, Presidente de Vesta
Eduardo Lopez García, Presidente Fibra Hotelera Mexicana
Carlos García Moreno, CFO America Movil
José Luis García, Analista y Gestor de portafolio de MFS
Para conocer más detalles sobre el evento que tendrá lugar el próximo 9 de abril en el hotel Four Seasons de la Ciudad de México, consulte este link.
