Foto: Markchdwickart, Flickr, Creative Commons.. Acceder a todos los universos: inversiones multiestrategia
Un 42% de los fondos de pensiones consultados por ING Investment Management (ING IM) creen que los inversionistas institucionales han incrementado su exposición a deuda senior bancaria durante los últimos seis meses, mientras solo un 2% perciben que su exposición es menor. Por su parte, ING IM revelaba que sus activos manejados bajo estrategias de deuda senior bancaria han aumentado un 46% durante los últimos doce meses, desde los 13.000 millones de dólares hasta los 19.000 millones.
A la vista de los resultados de este estudio, el crecimiento en la demanda de este tipo de activos debería continuar, ya que un 40% de los fondos de pensiones consultados esperan que los inversores institucionales incrementen su exposición a deuda senior bancaria durante los próximos 12 meses, frente a un 8% que creen que bajará levemente.
Los “senior bank loans” o deuda senior bancaria son extensiones de crédito otorgadas a empresas sin grado de inversión. Son emisiones privadas que se negocian de forma directa entre bancos e inversionistas institucionales en mercados secundarios privados. Generalmente tienen la garantía de los activos del prestatario y cuentan con prioridad “senior” para el servicio de la deuda. También se les denomina “préstamos flotantes” porque la tasa de interés que pagan suele ser variable, en función de la evolución de las tasas de interés del mercado.
El periodo de revisión de la tasa de interés varía de préstamo a préstamo, pero los portafolios grandes y diversificados de deuda senior suelen tener un periodo medio ponderado de revisión de la tasa flotante inferior a los 60 días. Por tanto, el rendimiento procedente de un portafolio de deuda senior generalmente responde muy bien a los cambios en los tipos de interés a corto plazo. Dado que el precio de la deuda senior bancaria es menos sensible a la variación de las tasas de interés del mercado, son una herramienta que se considera buena para diversificar los portafolio de renta fija. Durante 2013 este tipo de activo experimentó sustanciosos flujos de entrada de dinero, gracias a su rendimiento – actualmente ofrecen rendimientos de hasta el 5% en un mercado complicado-.
A la pregunta de cuál es la principal ventaja de invertir en dueda senior bancaria, el 29% de los fondos de pensiones contestaron que la diversificación del portafolio de renta fija, seguido por un 19% que citaban los atractivos retornos ajustados por el riesgo. Un 14% dijo que el riesgo de default era bajo.
Principal ventaja de invertir en deuda senior bancaria
Porcentaje de fondos de pensiones
Diversificación del portafolio de renta fija
29%
Atractivos retornos ajustados por riesgo
19%
Riesgo de default bajo
14%
Protección frente a alzas de tipos de interés
10%
Baja correlación relativa con otros tipos de activos
3%
Facilidad y transparencia en el análisis del rendimiento
Luis Beltrami Cruz . Foto cedida.. Luis Beltrami Cruz refuerza el equipo de ventas de los fondos OYSTER en España
El grupo SYZ & CO ha anunciado el nombramiento de Luis Beltrami Cruz como director de Ventas Institucionales de los fondos OYSTER en España. Conocido en el sector de la gestión de activos y la distribución de fondos, Beltrami Cruz, que hasta ahora formaba parte del equipo de ventas de Allianz G.I. en la Península Ibérica, se encargará de seguir reforzando la presencia de los fondos OYSTER en la región. En la actualidad, la sicav luxemburguesa de la gestora comercializa 28 compartimentos entre un amplio abanico de clientes institucionales.
Luis Beltrami Cruz asumirá la responsabilidad de desarrollar y promocionar los fondos OYSTER en España, Portugal y Andorra. Luis Beltrami Cruz colaborará con Alberto González Méndez, responsable regional de OYSTER Funds para la península Ibérica y Latinoamérica.
Con este fichaje, SYZ & CO refuerza su presencia en la Península Ibérica para continuar con la expansión de los fondos de la sicav luxemburguesa OYSTER, comercializada en España desde hace más de 15 años y conocida por su gestión activa en estrategias de renta variable y renta fija europea y estadounidense; así como renta variable japonesa y mercados emergentes y estrategias de retorno absoluto.
Antes de su incorporación a SYZ & CO, Luis Beltrami Cruz era vicepresidente en Allianz Global Investors en Madrid. Es licenciado en Administración de Empresas por el Colegio Universitario de Estudios Financieros (CUNEF) de Madrid y cuenta con el Master en Mercados Financieros e Inversiones Alternativas de BME (MFIA).
«OYSTER Funds está experimentando un fuerte crecimiento en España, gracias a una gama bien diversificada de estrategias tanto en renta variable como en renta fija y en productos de rentabilidad absoluta. Son unos fondos verdaderamente activos, con una fuerte personalidad y gestión de convicción», declara Luis Beltrami Cruz.
«La llegada de Luis Beltrami Cruz refleja el buen desarrollo de nuestra actividad en España. Existe una fuerte demanda de fondos de calidad que respondan a las necesidades del mercado, como son los fondos OYSTER,» señala por su parte Alberto González Méndez.
Foto: Copley, Flickr, Creative Commons. Gestionando con el nuevo oro de la inversión: ¿criptodivisas?
The Startup Stock Exchange (SSX), a regulated global marketplace for startup investing and funding, has become the first investment platform to allow investors of any size to purchase publicly trading shares in Startups using Bitcoins.
Owners of Bitcoins can fund their SSX Investor Account using the GoCoin payment processor and then buy shares in Startups offered through the Startup Stock Exchange. Recent investment opportunities include a Latin American online insurance company, an ecommerce site for beauty products, and the NXTP Labs portfolio of companies.
“SSX provides investors of all levels access to investment opportunities in global Startups. The addition of Bitcoin as a funding method makes it easier for these investors to participate on our global market and invest in our public Startups,” said Ian Haet, CEO and Co‐Founder of the Startup Stock Exchange. “Starting today investors can take their Bitcoins, convert them to US Dollars, fund their Trading Account and invest in the listed Startups, all on the SSX website.”
Funding by Bitcoin was adopted due to the crypto‐currency’s tremendous growth and international interest. SSX is focused on global Startup investments and adding Bitcoin as a funding option supports SSX’s mission. SSX has clients in over 100 countries and Bitcoin provides a secure and cost effective mechanism for transferring funds internationally, including countries such as Argentina, Singapore, Venezuela, South Africa and Morocco.
“We are thrilled that the Startup Stock Exchange has selected GoCoin as their solution for accepting digital currency. It further validates that disruptive technologies like Bitcoin and crypto‐currency is reverberating more and more with corporations, small businesses and consumers” said Steve Beauregard, Founder and CEO at GoCoin.
All Bitcoin transfers completed by SSX Investors are reviewed according to strict Anti‐Money Laundering (AML/CTF) procedures. As a regulated global marketplace for Startup investing and funding, this review process is an important factor in adhering to global best practices regarding the prevention of Money Laundering and maintaining the security of investing via SSX.
Foto: Nicholas A. Tonelli . Startup Stock Exchange abre su plataforma al mundo bitcoin
Startup Stock Exchange (SSX), una firma mundial regulada para la inversión y financiación de startups, pone en marcha la primera plataforma de inversión que permite a inversores de todos los tamaños comprar acciones cotizadas en startups utilizando bitcoins.
Los poseedores de bitcoins pueden desde este miércoles 23 de abril comprar a través de su cuenta de inversión de SSX con bitcoins, utilizando el procesador de pagos Gocoin y a través de ello comprar acciones de las startups que cotizan en el mercado Startup Stock Exchange, en cuyo listado se encuentran varias empresas latinoamericanas como compañías de seguros online, un sitio de ecommerce para productos de belleza y la cartera de compañías de NXTP Labs.
“SSX proporciona a los inversores de todos los niveles acceso a oportunidades de inversión en startups globales. La posibilidad de financiamiento con bitcoins hace más fácil la participación para estos inversores en nuestro mercado global y para invertir en nuestras startups públicas”, dijo Ian Haet, CEO y cofundador de Startup Stock Exchange.
“A partir de hoy, los inversores pueden tomar sus bitcoins, convertirlos a dólares estadounidenses, financiar su cuenta de operaciones e invertir en las startups listadas, todo a través del sitio web de SSX”, subrayó Haet.
SSX decide facilitar la financiación a través de bitcoins debido al enorme crecimiento de la moneda digital y el interés internacional. SSX está enfocada en las inversiones globales en startups y el sumar el bitcoin como una opción de financiamiento sirve para apoyar la misión de SSX. La plataforma cuenta con clientes en más de 100 países y el bitcoin proporciona un mecanismo seguro, eficaz y menos costoso para transferir fondos internacionalmente, incluidos países como Argentina, Singapur, Venezuela, Sudáfrica y Marruecos.
Asimismo, desde el mercado regulado de SSX destacaron que todas las transferencias de bitcoins que se completen a través de la plataforma de startups serán revisadas de acuerdo a una estricta práctica contra el lavado de dinero.
Olivier Ginguené, estratega jefe de Pictet AM. Pictet AM vuelve a confiar en los mercados emergentes
Los mercados de renta variable mundial son sensibles a las inquietudes sobre Ucrania, el menor crecimiento económico chino y la retórica de la Reserva Federal de EE.UU., donde la nueva presidenta Janet Yellen ha indicado que los tipos pueden subir en abril de 2015. Japón es la única región cuyas empresas han estado elevando previsiones de beneficios. Sin embargo, las acciones de mercados emergentes han llegado a mostrar una resistencia sorprendente en este entorno, aunque con dispersión por países. Además, los flujos de salida han disminuido los últimos meses en deuda de mercados emergentes en moneda local, donde los inversores institucionales están empezando a incrementar posiciones.
En este sentido, Olivier Ginguené, estratega jefe de Pictet AM, y Luca Paolini, director de estrategia de Pictet AM, muestran preferencia por los mercados de Japón pero también emergentes, frente a Europa (cuya renta variable infraponderan) o estadounidense (en posición neutral, si bien han elevado el peso de exposición al sector financiero para beneficiarse de las expectativas de aumento de tipos y mejora de préstamos en el país). En renta fija, desde la gestora han aumentado el peso de la deuda emergente en moneda local a sobreponderar y reducido a infraponderar la deuda de mercados emergentes denominada en dólares.
Así, explican que las acciones de emergentes, a un precio 10,1 veces los beneficios del próximo año, parecen baratas en comparación con casi todas las demás regiones -las mundiales cotizan a 13,6 veces-. “Nos atraen las acciones de países emergentes sin problemas de financiación, con flexibilidad para recurrir a estímulos fiscales y monetarios y valoraciones atractivas. Rusia y China ofrecen rentabilidad sobre recursos propios superior a la de casi cualquier otro mercado emergente –cerca de 14% en Rusia y 16% en China-. Sin embargo ambos cotizan a precio-valor contable bastante inferior a la media de emergentes”. También sobreponderan mercados de alta calidad en países con crecimiento estructural, que incluye México y Filipinas, pese a que cotizan con prima respecto a los mercados mundiales.
En deuda, explican quela deuda de mercados emergentes en moneda local, tras una prolongada venta masiva, sigue mejorando en perfil riesgo-rentabilidad. “Nuestro modelo de tipo de cambio, que tienen en cuenta las posiciones netas de activos extranjeros, tasa de inflación y productividad relativa, indica que estas divisas cotizan por término medio casi dos puntos de desviación estándar por debajo del equilibrio frente al dólar. Además la rentabilidad interna de la deuda de mercados emergentes en moneda local está en máximos de todas las clases de renta fija, con sensibilidad a variaciones de tipos de interés en mínimos, solo tras la deuda de alta rentabilidad. A ello se añade que los flujos de salida han disminuido los últimos meses y hay pruebas anecdóticas de que los inversores institucionales están empezando a incrementar posiciones. Nuestros mercados favoritos son Brasil -con valoraciones atractivas- y China -que se beneficiará de una inminente relajación de la política monetaria-“.
Sentimiento en mercados emergentes menos pesimista
Sus indicadores de sentimiento dependen de la región de la que hablemos: los inversores en la Euro Zona son alcistas, lo que aumenta el margen para una corrección según Pictet. También parecen excesivamente optimistas en acciones de EE.UU. Sin embargo lo contrario ocurre en renta variable japonesa y los datos de sentimiento en mercados emergentes están volviéndose menos pesimistas, explica el estratega jefe de la gestora.
Aunque en emergentes hay señales contradictorias -India, Indonesia y Corea del Sur experimentan repunte, mientras en China el índice adelantado ha estado desacelerándose cuatro meses y el crecimiento anualizado el primer trimestre probablemente caiga un punto porcentual, por debajo del objetivo 7,5% del Gobierno-, las grandes caídas de las divisas de países emergentes seguramente impulsarán los beneficios de sus exportadores. “La aceleración del crecimiento mundial y nuevas medidas de estímulo de China pueden crear las condiciones para que los emergentes superaran en rentabilidad a sus homólogos desarrollados”.
Carlos Tusquets, presidente de EFPA España. Allianz Global Investors colaborará con EFPA España en la formación de asesores financieros
EFPA España(delegación en España de la Asociación Europea de Asesores Financieros) ha firmado un nuevo acuerdo de colaboración con Allianz Global Investors (AGI), la compañía de gestión de activos del Grupo Allianz. Fundada en 1890, Allianz SE es uno de los grupos proveedores de servicios financieros más importantes del mundo, presente en más de 70 países prestando así servicio a más de 83 millones de clientes.
A través de este acuerdo, ambas entidades se comprometen a contribuir en la formación continua de los asesores financieros, mediante la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para la certificación de EFPA European Financial Advisor (EFA) y EFPA European Financial Planner(EFP).
De esta forma, Allianz Global Investors (AGI) participará en todas las acciones de apoyo a la labor de cualificación y certificación profesional de EFPA España en el sector financiero y en otras iniciativas para facilitar una mejor y más adecuada colocación de productos financieros a la comunidad inversora de acuerdo a la legislación y recomendaciones vigentes.
Carlos Tusquets, presidente de EFPA España, asegura que este nuevo acuerdo de colaboración alcanzado con Allianz Global Investors (AGI) servirá para “reforzar la gran apuesta de la asociación, el impulso de la formación continua de los asesores con el objetivo de garantizar un servicio de asesoramiento financiero de calidad para todos los ahorradores particulares”.
Germán Quintero, responsable de Ventas de Allianz Global Investors Europe GmbH en España, señala que “estamos muy comprometidos con la educación financiera en nuestro país y este acuerdo nos permite colaborar directamente en la formación continua de los profesionales financieros y establecer un diálogo directo con la comunidad financiera en España de la que formamos parte desde hace 14 años”.
Tras esta incorporación, el número de socios corporativos de EFPA España asciende a 45, entre los que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales y extranjeras.
Foto: Presidencia de la Nación Argentina. Argentina a través de los ojos de los bonos
Ha habido mucha especulación este año cuando se trata del futuro de la economía argentina. Gran parte cree que el país se encamina hacia otra gran crisis financiera, mientras que muchos otros creen que es simplemente lo de siempre.
Uno de los principales instrumentos de inversión en el país son los bonos, así qu, ¿qué tienen que decir sobre el estado de la nación?
Vamos a echar un vistazo a la evolución de los BODEN (Bonos Optativos del Estado Nacional, conocidos por sus siglas en español), que son los bonos denominados en dólares regulados en su totalidad en Argentina y respaldados por el Banco Central argentino. BODEN RG12 fue la serie de bonos lanzada en 2002 después de la crisis financiera.
Llevaba un pago cupón del 12,50% y se está negociando a un rendimiento promedio del 17,99%, lo que fue un desempeño adecuado en relación a los pagos de dividendos. Cuando el Gobierno hizo su último pago en 2012 a los inversores, todo el mundo lo elogió al considerarlo un movimiento significativo lejos de una crisis. Alrededor del 80% de los inversores eran extranjeros, y seguramente les dio confianza sobre las perspectivas de futuro en Argentina.
La próxima gran prueba para la serie BODEN será el R015 que vence el 3 de octubre de 2015. El bono tiene un rendimiento promedio de 18% después de la devaluación del peso y está provocando preocupación en los mercados, teniendo en cuenta que conlleva un pago de cupón fijo de 7% y una fecha de pago a la vuelta de la esquina.
Voy a confiar en que los bonos nos den más entrada este año en el estado de la economía argentina.
Argentina debe realizar los pagos de los bonos BODEN en dólares, que a su vez deben venir de las reservas del Banco Central. Argentina usa las mismas reservas para resistir la presión a la baja en el peso y para pagar las mercancías importadas.
El BODEN, que es un instrumento denominado en dólares, demuestra sin embargo que contrariamente a la tergiversación común, Argentina puede acceder a los mercados internacionales de capital, al menos hasta cierto punto. Por otra parte, el valor constante de los BODEN y el valor comercial a lo largo del tiempo muestra que inversores internacionales y mercados continúan buscan exposición a Argentina.
Argentina ha demostrado dos cosas, un compromiso y, de hecho, la priorización de honrar ese compromiso; sin embargo, su continua capacidad de hacerlo dependerá de los precios de cierre de los bonos, así como de los niveles de reservas el próximo año.
Columna de opinión de Jonathan Rivas, socio gerente de DCDB Group.
Emmanuel Geiser, managing director and branch manager at Oppenheimer in Geneva. . Oppenheimer Europe Opens a Branch Office in Geneva, Switzerland
Como parte de su continua expansión internacional, Oppenheimer Europe anunció este martes que ha abierto una oficina en Ginebra, una sucursal que está dirigida por Emmanuel Geiser, acompañado de un equipo de profesionales con nutrida experiencia “que se han labrado una reputación entre los clientes institucionales en Suiza, Francia y Benelux”, informó Oppenheimer en un comunicado.
La nueva oficina se centrará en las ventas institucionales en toda Europa, además de que se mejorará la cobertura de la clientela internacional de Oppenheimer Europa y su capacidad de venta entre los compradores institucionales europeos. Ésta será la segunda oficina europea de la compañía, que ya cuenta con una sede en Londres. En marzo de 2012, Oppenheimer Europa abrió una oficina en Jersey, en las Islas del Canal.
En cuanto a la decisión de aterrizar en Ginebra, Max Lami, CEO de la firma en Europa, subrayó que a pesar de las difíciles condiciones del mercado, Oppenheimer ha registrado un excelente desempeño. “Nuestra expansión en Suiza nos ofrece una fantástica oportunidad para desarrollar aún más nuestra presencia en el mercado europeo. Mientras que muchas otras empresas están reduciendo su huella, creemos que ahora es el momento de aumentar nuestra presencia y actividades”.
El responsable de Oppenheimer en Ginebra se ha sumado a la firma en calidad de managing director y branch manager. Geiser procede de Banco Nacional de Canadá en donde era gerente general de su filial suiza y en donde ha trabajado durante 23 años.
Al equipo de Ginebra se incorporan Julie Chirouze como directora ejecutiva. Procedente también de Banco Nacional de Canadá, en donde era vicepresidenta de Ventas Institucionales.
Florian Parvulesco, también procedente de Banco Nacional de Canadá, se suma como director ejecutivo, en donde trabajó durante 12 años como director de Ventas Institucionales. Asimismo, Luisa Puglia Giongo, también desde la entidad canadiense, desempeñará las funciones de gerente de back office.
Oppenheimer Europe es filial de Oppenheimer Holdings, que cuenta con más de 3.600 empleados y más 100 oficinas en todo el mundo.
Así, el Parlamento dio luz verde a las normativas UCITS V, MiFID II y PRIPS, tal y como vaticinó Christian Dargnat, presidente de Efama, que aseguró que esta regulación estaría lista antes de las elecciones. Las reacciones de las asociaciones de fondos no se han hecho esperar. Desde la asociación europea han dado la bienvenida a la adopción de esta legislación por parte del Parlamento, “que contribuirá a fortalecer la protección de los inversores minoristas y a reconstruir su confianza en los mercados financieros”.
“UCITS V elevará aún más los ya altos niveles de protección de la marca UCITS” y, en su opinión, impulsará el reconocimiento internacional de la marca como el vehículo de elección para la distribución internacional de fondos de inversión. Para la asociación, el fortalecimiento y la armonización del régimen de los depositarios significa que los activos de los clientes estarán mejor protegidos. Efama espera dialogar con la Comisión Europea y el supervisor de mercados ESMA para desarrollar medidas antes de que la revisión de UCITS entre en vigor.
La normativa PRIPS (Packaged Retail and Insurance-based Investment Products) regula los productos empaquetados, entre ellos los aseguradores, para inversores minoristas e impone que ofrezcan información similar a la que ofrecen los fondos de inversión en el documento simplificado. Dargnat explicaba que igualará los requisitos de información de los fondos a los de otros productos de inversión para inversores minoristas, que tendrán que emitir el KID, lo que ayudará a la comparativa.
En opinión de Efama, el KID aumentará la transparencia sobre los productos y contribuirá a la protección del inversor. “Permitiendo comparar distintos productos u oportunidades de inversión empaquetados, los consumidores estarán mejor equipados para tomar mejores decisiones de inversión”. En su opinión, esta medida tendrá un importante papel para mitigar el riesgo de ventas inapropiadas de productos de inversión. Además, la asociación valora que su aplicación a gestoras, bancos y aseguradoras contribuye a crear un terreno de juego igualado en la transparencia de sus productos, aunque cree que hace falta más trabajo para incluir otros productos similares que aún no están bajo el alcance de PRIPS. “Desde el principio, hemos apoyado esta iniciativa”, comenta Peter De Proft, director general de Efama.
MiFID II persigue cerrar las lagunas legales presentes en la actual normativa MiFID y asegurar que los mercados financieros sean más seguros y eficientes y los inversores estén mejor protegidos. MiFID II complementará además la normativa EMIR sobre los derivados, limitando las posiciones en aquellos sobre materias primas para evitar la especulación y ampliará la normativa para el trading de alta frecuencia, para asegurar unos mercados más ordenados y estables gracias a la introducción de controles en las negociaciones, la obligación de realizar apropiadas provisiones de liquidez para los traders de alta frecuencia y regulando la provisión de acceso directo electrónico a los mercados.
También es clave para los asesores: las entidades que prestan servicios de inversión tendrán que seguir normas más estrictas para asegurar que los productos que ofrecen se adecuan al perfil de riesgo de los clientes. Además, y en línea con la introducción de la RDR en Reino Unido o de normativas similares en otros países como Holanda, se establecerán normas sobre la forma de cobro, prohibiendo la aceptación de retrocesiones en las entidades que se declaren independientes. Las que no sean independientes, sí podrán cobrarlas, lo que cambiará el modelo de negocio en países como España.
Foto: Affisch. GenSpring sigue creciendo en EE.UU. con nuevas contrataciones en la región sur
Genspring Family Offices ha sumado a su plantilla a dos nuevos profesionales que asumen los puestos de managing directors para el Desarrollo de Clientes en la región sur de Estados Unidos. John Fraizer se suma para ayudar en el esfuerzo de desarrollar el negocio de clientes en Georgia (Tennessee) y las Carolinas, mientras que Dale Sands se suma para dirigir el desarrollo de clientes, enfocándose en ejecutivos y empresarios.
Estas dos nuevas incorporaciones se suman a las que Genspring anunció recientemente para la región occidental de la firma, en donde creó un family office en Los Ángeles y acometió una expansión significativa en San Francisco.
Además, la firma ha nombrado a Chris Trokey managing director de Servicio al Cliente para la región sur. Trokey, un veterano en Genspring con más de 10 años en la casa y que previamente trabajó como family investment officer, ha pasado a dirigir un equipo de más de 30 profesionales y es responsable de supervisar todos los aspectos de la satisfacción de los clientes a través de las oficinas de Atlanta, Charlotte y Nashville.
Frazer aporta una amplia experiencia en la gestión de patrimonios. Antes de sumarse al family office, éste trabajó durante 25 años en SunTrust Bank, más recientemente como vicepresidente ejecutivo de la división de Private Wealth Management para Georgia y el Norte de Florida. Durante su mandato, se desempeñó como presidente y director ejecutivo de SunTrust Bank de la Región de Memphis y como vicepresidente ejecutivo y responsable de la línea de private wealth management. Frazer está licenciado por The Citadel y el School of Banking de Louisiana State University.
Por su parte, Sands se une a Genspring con más de 17 años de experiencia en banca de inversión especializado en asesorar a familias de gran patrimonio, jóvenes empresarios, negocios y empresas en una variedad de etapas de financiación. En su nuevo papel, Sands trabajará junto a SunTrust Robinson Humphrey, filial de servicios corporativos y banca de inversión de SunTrust Banks, con más de 1.000 clientes públicos y privados en todo el país, desde emprendedores hasta empresas de Fortune 500.
