Mark Livingston, . Improving Infrastructure Is Creating New Investment Opportunities in Africa
No cabe duda de que los abundantes recursos agrícolas, minerales y energéticos con los que cuenta África han contribuido a impulsar el crecimiento económico del continente. Pero una nueva ola de desarrollo de las infraestructuras está modificando la percepción que los inversores tienen sobre el continente africano. El modelo actual de comercio africano (materias primas a cambio de productos manufacturados) está cambiando. A medida que la rápida industrialización aumenta la prosperidad de su joven población, el consumo nacional va camino de desempeñar un papel mucho más importante en dicho crecimiento. Se trata de uno de los mercados emergentes que mejores resultados ha obtenido en los últimos años, convirtiéndose en un destino de inversión extranjera cada vez más fiable,y que en las próximas décadas podría superar con creces las expectativas de los inversores.
No nos engañemos: África sigue siendo un lugar difícil para hacer negocios. La corrupción, la burocracia y un suministro eléctrico poco fiable siguen constituyendo obstáculos importantes. Pero las inversiones en proyectos tales como las refinerías de petróleo demuestran que los inversores van a estar allí bastante tiempo. La inversión extranjera directa en el continente se ha triplicado en los últimos diez años, y el grupo formado por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica tiene previsto invertir la increíble cantidad de 530.000 millones de dólares en el sector industrial africano en el año 2015, lo que supone un gran aumento en relación con los 150.000 millones invertidos en 2010. El porcentaje de la inversión china total en África correspondiente a la industria (22%) está ganando rápidamente terreno al sector minero (29%). Y las empresas de logística que se están expandiendo por el continente podrían generar un efecto de bola de nieve en la actividad económica si consiguen reducir los plazos de entrega.
En nuestra opinión, los productos básicos son los que tiene mayor potencial de rentabilidad. Los países parten de un nivel muy bajo y tanto las rentas como la población están aumentando, por lo que las ventas de los artículos de primera necesidad como los alimentos y las bebidas se van a disparar. Se prevé que los gastos de consumo se dupliquen en los próximos diez años, a medida que los africanos se urbanizan y aumentan su poder adquisitivo. Ello debería favorecer a empresas como las productoras de cerveza (SABMiller, Heineken, Diageo), dado el bajo nivel de consumo de cerveza registrado en África en relación con la media mundial. Actualmente menos del 50% de los 54 estados de África presentan una renta per cápita media anual superior a mil dólares, y se prevé que este porcentaje se incremente hasta alcanzar el 75%.
Buen ejemplo de ello es Nigeria, que en el año 2000 presentaba un PIB por habitante de 400 dólares y en el año 2012 dicha cifra se había cuadriplicado hasta alcanzar los 1600 dólares. Además, se prevé que crezca de manera significativa en los próximos años como consecuencia del aumento de las inversiones en la economía no relacionada con el petróleo. Una clase media emergente está impulsando el consumo privado e incrementando el precio de las acciones de empresas como Nestlé, ya que los nigerianos están empezando a adquirir productos más caros.
Shoprite, cadena de supermercados sudafricana que se ha convertido en la mayor empresa minorista de África por capitalización de mercado, ha obtenido unos resultados excelentes en todo el continente, donde previamente apenas había acceso a la compra a gran escala, y en los últimos años ha generado una rentabilidad sobre recursos propios de alrededor del 40% anual. Otro cambio importante está en la gran inversión realizada en la industria de procesamiento de alimentos y bebidas de África occidental. En función de cómo se desarrolle dicha industria en los próximos años, los minoristas podrían incrementar enormemente la proporción de productos producidos localmente con un coste menor en detrimento de los productos importados de Sudáfrica. Curiosamente, Shoprite ha ampliado su capital para estimular la promoción inmobiliaria en la región, ya que el sistema actual es demasiado lento en la construcción de centros comerciales en los que ubicar sus tiendas. Los minoristas de alimentos no son los únicos que salen ganando; también lo hacen los proveedores como AVI, fabricante de aperitivos, y Nestlé Nigeria, que vende caldo de carne y pollo Maggi, ya que estos pueden aprovechar la amplia red de distribución de empresas como Shoprite.
Conviene también prestar atención al sector de las telecomunicaciones. Los africanos han adoptado la tecnología moderna en cuanto se la han podido permitir, y los teléfonos móviles están proliferando tanto como en La India. Entre los principales operadores se encuentran las dos empresas de telefonía móvil más importantes de Sudáfrica, MTN y Vodacom. Podemos encontrar un ejemplo de la velocidad de crecimiento del sector en Nigeria, que en el año 2000 contaba únicamente con 500.000 líneas fijas y donde los terminales inalámbricos eran prácticamente inexistentes. En la actualidad, en Nigeria hay 90 millones de teléfonos móviles. El elevado uso de estos teléfonos supone una gran oportunidad para los servicios financieros y, en muchos casos, se evita la necesidad de contar con una infraestructura bancaria física. Vodafone, a través de su filial Safaricom, fue la primera empresa en instaurar en Kenia el servicio de banca por móvil; en la actualidad, una tercera parte del PIB del país pasa por su sistema de transferencia de dinero a través del móvil, M‐Pesa. Ahora intenta reproducir el mismo modelo en todo el continente.
El sector agrícola también va a registrar, sin duda, un crecimiento masivo. Se prevé que la población de África se duplique hasta alcanzar los 2.000 millones de personas en el año 2050, por lo que se impone la mejora urgente de la productividad agrícola y el aumento de los cultivos. África representa el 60% de la tierra cultivable sin cultivar de todo el mundo. En la actualidad, únicamente se explota el 10% de los 400 millones de hectáreas de tierra cultivable situadas entre Senegal y Sudáfrica.
Aunque somos firmes defensores de la inversión en Sudáfrica y Nigeria, toda la zona del África subsahariana ofrece una amplia variedad de oportunidades. No obstante, no todas estas ideas se pueden adaptar a un vehículo líquido para inversores de fondos internacionales. En ocasiones, debemos acceder a estas enormes oportunidades por la “puerta de atrás”. El gobierno corporativo y la liquidez de mercado siguen siendo cuestiones importantes en los «mercados frontera». Por eso solemos acceder a estas oportunidades invirtiendo en empresas británicas y sudafricanas. Con nuestro Fondo EMEA (que actualmente cuenta con una exposición a África de aproximadamente el 60%), creemos que podemos elegir algunas de las mejores ideas en una amplia gama de países.
Wikimedia CommonsPhoto: Sbork. The CONSAR May Enforce Higher Fines on Afores Not Complying With Best Practices
Oscar Franco, presidente de la Asociación Mexicana de Afores (Amafore), manifestó que de salir adelante la reforma financiera, aumentarán las multas y sanciones que la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) aplica a las afores por incumplimiento en sus procesos, así como en otras áreas del sector financiero, aunque matizó que estas no tendrán un impacto negativo para las Afores.
En entrevista con el periódico El Economista, el funcionario mencionó que la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro (SAR) sería modificada por el apartado 11 de la reforma financiera, permitiendo que el órgano regulador de las afores aplique multas y sanciones más elevadas a las administradoras de pensiones.
Bajo la nueva regulación –sujeta a aprobación por la Cámara de Diputados-, en los casos donde las siefores incumplan con el régimen de inversión, el monto máximo para las sanciones pasará de 5.000 a 20.000 días de salario, mientras que las multas por incumplimientos en los procesos de registros de trabajadores incrementarán de 500 a 5.000 días de salario mínimo. La sanción para las afores que no adecuen su información y no emitan publicidad o documentos de divulgación para los trabajadores se duplicará de 5.000 a 10.000 días de salario mínimo y en el caso que las afores que no registren en tiempo sus operaciones en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) en lugar de 1.000 días de salario mínimo, las afores deberán pagar hasta 10.000 días. Ajustes que según Franco, “no provocará un impacto negativo en las administradoras de fondos”. Añadiendo que “El tema de revisión del marco de normas y sanciones está presente en todos los segmentos del sector financiero, no es exclusivo para el SAR”.
Las multas de las afores pendientes de pago por sanciones de 2012 a la fecha alcanzan los 46 millones de pesos o 3,64 millones de dólares.
Puede revisar el apartado 11 de la reforma -que hace referencia a sanciones e inversión extranjera- en el siguiente link.
By NASA. David Buenfil, New CEO for Old Mutual in Latin America and Asia
David Buenfil, hasta la fecha presidente del Grupo Skandia en Colombia, ha sido designado CEO del Grupo Old Mutual para Latinoamérica y Asia, tal y como reza un memo interno al que tuvo acceso Funds Society.
A Buenfil le sustituye en el cargo Daniel Cortés-McCallister, un profesional con una importante trayectoria en el sector financiero, en los segmentos en los que Skandia tiene participación: pensiones, fiduciarias, comisionistas de bolsa y seguros.
Buenfil, que tras cuatro años al frente de Skandia en Colombia, pasa a ocuparse del negocio en América Latina y Asia para el Grupo Old Mutual, la casa matriz de Skandia, ha tenido durante dicho periodo la oportunidad de liderar el fortalecimiento de Skandia en el mercado. Cortés-McCallister reportará directamente a Buenfil y éste último seguirá vinculado a Colombia desde su nueva posición, además de que continuará en el Consejo de Administración.
Daniel Cortés McCallisteres administrador de empresas y contador graduado de Wharton School of Finance de la Universidad de Pennsylvania. Durante su trayectoria laboral, Cortés ha estado vinculado a importantes empresas del sector financiero en Colombia y en el exterior, como Citibank, Bank of America, Banco Santander, BBVA, Porvenir y Davivienda, en las que se ha desempeñado como vicepresidente ejecutivo de Mercado de Capitales e Inversiones hasta su vinculación a la compañía delGrupo Old Mutual en Colombia.
Foto: Scalleja. Dos inversores BRIC marcan un nuevo record en el mercado de oficinas de Nueva York
El grupo financiero brasileño Safra y el grupo familiar de la promotora china Zhang han adquirido un 40%de la Torre General Motors en la Quinta Avenida de Manhattan por unos 1.400 millones de dólares, según ha publicado el Wall Street Journal.
La participación fue adquirida a través de Sungate Trust, entidad participada por la familia de Zhang, multimillonaria fundadora y máxima ejecutiva de Soho ChinaLtd., la mayor promotora inmobiliaria del distrito de negocios de Pekin, y por M. Safra & Co., la firma de inversiones con sede en Nueva York de la familia Safra.
El precio pagado supone que la torre, con una superficie de 185.800 metros cuadrados, se valora en unos 3.400 millones de dólares, el precio más alto para un edificio de oficinas en EE.UU. desde que se vendió la Torre General Motors en el año 2008.
Las firmas vendedoras son el fondo US Real Estate Opportunities Fund, de Goldman Sachs, que es el brazo inversor de los fondos soberanos de Kuwait y Qatar; así como y el fondo de private equity de Dubai Meraas Capital LLC, según fuentes cercanas a la operación en declaraciones al Wall Street Journal y a Bloomberg. La venta se formalizó el pasado 31 de mayo.
Boston Properties mantiene el 60% restante del edificio y lo gestiona.
Foto: Kadellar
. BBVA incorpora a José Manuel González-Páramo como consejero ejecutivo
El Consejo de Administración de BBVA nombró, en su reunión celebrada en México DF la semana pasada, a José Manuel González-Páramo como nuevo consejero ejecutivo. González-Páramo, con más de 30 años de experiencia en el ámbito académico y financiero en instituciones públicas y privadas, asumirá responsabilidades de regulación e instituciones. Además presidirá un nuevo Consejo Asesor Internacional, cuya composición está por determinar. González-Páramo reportará al presidente del grupo, Francisco González.
“La llegada de José Manuel González-Páramo fortalece al Grupo en un entorno en el que la regulación tiene cada día mas importancia”, dijo Francisco González, presidente de BBVA. “Quiero agradecer profundamente a Enrique Medina su dedicación al Consejo de BBVA y su enorme generosidad, al presentar su dimisión como consejero de mayor edad”.
González-Páramo se incorpora al máximo órgano de gobierno de BBVA como consejero ejecutivo y además asume el reto de presidir un nuevo Consejo Asesor Internacional, cuya creación responde a la creciente globalidad del Grupo BBVA.
«Enrique Medina, miembro del Consejo de Administración y de la comisión delegada permanente desde 1998, continuará con su gran aportación al Grupo BBVA como miembro del Consejo de BBVA Bancomer y como patrono de la Fundación BBVA», informó la entidad en un comunicado.
La carrera profesional de González-Páramo es amplia y diversa al haber ocupado puestos de responsabilidad internacional en política monetaria, tanto en el ámbito privado como en el académico. Ha sido miembro del Comité Ejecutivo y del Consejo del Banco Central Europeo (BCE) entre 2004 y 2012. Durante su paso por el BCE, González-Páramo se ha responsabilizado de las Operaciones de Mercado y de la instrumentación de la política monetaria. Durante su mandato en el BCE, ha desarrollado otras actividades entre las que destacan Investigación y Estudios, Gestión de Riesgos, Estadísticas y Sistemas de Información y Billetes.
Antes de su etapa en el BCE, González Páramo fue miembro del Consejo de Gobierno y de la Comisión Ejecutiva del Banco de España, cargo que ocupó desde el año 1994 hasta 2004. González-Páramo es catedrático de Economía de la Universidad Complutense de Madrid desde 1988 y, desde 2012, es profesor de IESE Business School.
Entre los años 1985 y 1994 fue asesor económico de diferentes entidades públicas y privadas, entre las que se encontraban el Ministerio de Economía y Hacienda, el Banco de España, el Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI), la Comisión Europea o el Banco de Pagos Internacionales en representación del BCE.
González Páramo es Ph.D, M. Phil y M.A. en economía por la Universidad de Columbia, Nueva York, y doctor en Economía por la Universidad Complutense de Madrid. Desde 2013 es presidente de la Data-Warehouse GMBH.
. Merk Investments llama a alejarse de los "safe havens" y diversificar en monedas
Axel Merk, presidente y CIO de Merk Investments, habla con Funds Society sobre las ventajas de inversiones en monedas y sus preferencias en el mercado.
En un entorno donde las tasas continúan a la baja y los precios de las acciones se elevan gracias al exceso de liquidez en el mercado, la búsqueda por rentabilidad es cada vez más complicada, por lo que Merk recomienda a los inversionistas capaces de vivir en un mundo alejado de los llamados “safe havens” que busquen diversificación en monedas, ya que estas “ofrecen oportunidades para crear portafolios diversificados, con baja correlación y relativamente más sencillos de operar que los mercados accionarios”.
Hablando sobre monedas en especial, el directivo, que recientemente participó como ponente en la 66 Conferencia Anual de CFA Institute, mencionó que a pesar de que a todo el mundo le gusta México, a la hora de buscar diversificación, el peso -por su elevada correlación con el SP500- no es la mejor opción, destacando en los mercados desarrollados a monedas como el dólar canadiense, la corona sueca, la libra esterlina y sorpresivamente el euro, mencionando que “existe una misconcepción de que el crecimiento económico esta ligado a la fortaleza de la moneda”.
Merk comenta que se encuentran sobreponderados en euros, ya que el que haya aumentado la liquidez del Banco Central Europeo, lo que les ha permitido pagar varios de sus préstamos, podría darle un empuje a la moneda europea. Asimismo, el directivo destacó que existen muchos inversionistas buscando rendimientos que están contentos de poseer activos de la zona periférica que otorgan rendimientos interesantes debido a que algunos de los países de la zona euro no se encuentran en situaciones óptimas.
Axel Merk, experto en tendencias macroeconómicas e inversiones internacionales enfocado a monedas, es autor del libro “Riqueza Sostenible” (Sustainable Wealth) y egresado de la Universidad de Brown.
Wikimedia CommonsFoto: Sasha Kargaltsev. GAIN Capital contrata a Peter Cronin como director Ventas Institucionales para EMEA
El escenario económico ha cambiado e inversores y profesionales del ramo están tomando nota de ello y de su repercusión en la industria. Sin un mapa definido cabe preguntarse cuál es la mejor ruta para anticipar el riesgo, así como la mejor vía para encontrar las inversiones de mejor calidad en la carrera por encontrar activos que generen rendimientos.
A estas y otras preguntas buscarán dar respuesta el próximo martes 11 de junio en el marco de las Conferencias Aberdeen Asset Management Investment, que se celebrarán en Nueva York y que contarán con Todd Buchholz, ex director de Política Económica de la Casa Blanca y reconocido comentarista, como orador principal. Buchholz es managing director de Tiger Hedge Fund, con 15.000 millones de dólares en activos bajo gestión, y profesor de Economía en la Universidad de Harvard. Además es CEO y cofundador de la empresa de software educativo Sproglit, entre otros.
Algunos de los tópicos que se cubrirán en la agenda son:
La Gran Rotación ¿existe realmente?
El impacto del gas esquisto en la economía de Estados Unidos
¿Qué pasa si la Fed abandona su política monetaria expansiva a final de 2013?
Entre los panelistas convocados por Aberdeen se encuentran:
Sterling Shea, managing director y responsable del Programa de Asesores para Barron´s
Andy Lees, socio en AML Macro Strategy
Douglas Elliott, del Instituto Brookings
Para más información o registrarse al evento pinche aquí.
Cristóbal Torres ha sido designado gerente de Inversiones AFP Provida, un nombramiento que será efectivo este primero de junio. Torres sustituye en el cargo a Gonzalo Camargo, que por razones personales regresa a Perú, en donde seguirá su carrera profesional dentro del Grupo BBVA.
Desde 2010, Torres trabajaba como gerente de Inversiones de renta fija. El directivo, ingeniero civil por la Universidad Católica de Chile y MBA por la Universidad de Yale (EE.UU), cuenta con una amplia experiencia en la gestión de inversiones en empresas del sector financiero, en Chile y en el extranjero.
Desde su nuevo puesto, Torres tendrá, entre otras funciones, que dirigir la gestión del fondo de pensiones de la industria previsional chilena.
Photo: Yatkin S Krishnappa . Hiring of Financial Executives Rose in Chile During the First Quarter
En Chile se registró en el primer trimestre de este año un leve aumento en la movilidad de los ejecutivos del sector financiero local en comparación con el trimestre del año anterior. El aumento fue del 3,5%, mientras que en el último trimestre de 2012 había sido del 2,7%, de acuerdo a un estudio de Seminarium Penrhyn que recoge este martes Diario Financiero.
En la primera parte del año se concretaron 44 contrataciones de ejecutivos de primera línea, frente a los 34 registrados en la última parte de 2012. Los sectores más activos en contrataciones respecto a su plana ejecutiva fueron las AFP, que subieron desde 6,5% en el trimestre octubre-diciembre del año pasado a 8,7% para el período enero-marzo de este año. En el segundo lugar se ubicaron las Administradoras Generales de Fondos (AGF) con 5,2%, aunque la movilidad en este sector registró una caída frente al 6,8% registrado en el trimestre inmediatamente anterior, explicó el presidente de Seminarium Penrhyn, Rafael Rodríguez.
Asimismo, el informe destaca que en el sector de las compañías de seguros generales exhibieron sólo 1,5% de contrataciones, mientras que los multi family offices fueron los menos dinámicos, al no registrar movimientos.
En cuanto al origen de las nuevas contrataciones, los movimientos internos alcanzaron el 73% de los casos, frente al 59% que se registró el último trimestre de 2012. En esta sentido, destacan los nombramientos de Ignacio y Diego Yarur, ambos hijos del presidente del Banco BCI en los cargos del gerente del Banco Retail y del Banco Comercial, respectivamente. Ambos se desempeñan como ejecutivos de la entidad desde hace algunos años, ocupando posiciones de primera línea ejecutiva.
Pese al alza en la comparación con los últimos tres meses de 2012, Rodríguez observa que el 3,5% registrado entre enero y marzo de este año es inferior al 5,8% anota en igual período del año pasado. “Se observa una disminución consistente con el menor ritmo de crecimiento en algunos sectores, lo que sugeriría una tendencia de menor contratación de altos ejecutivos para este año en relación al año 2012”, comenta.
En cuanto a los profesionales más requeridos, el informe subraya que en términos de formación académica, lasa profesiones más cotizadas en el sector financiero local corresponden a ingenieros comerciales y civiles con especialidad con un 34% y 32% de los casos, respectivamente. En el caso de los contadores auditores, su contratación aumentó del 3% al 11% en el primer trimestre, mientras que en el de abogados, la contratació subió de 3% a 5%.
Por último, destacar que la contratación de profesionales extranjeros descendió prácticamente a la mitad, pasando de 15% a 7% en el mismo período abordado.
. WE hires Joseph Kellogg as Head of Wealth Planning in Miami
Joseph C. Kelloggse ha incorporado a WE Family Offices en Miami como responsable de Planificación Patrimonial, un cargo desde el que trabajará mano a mano con los abogados de los clientes, los clientes y los gestores de la casa, tal y como explicó él mismo a Funds Society.
El trabajo de Kellogg estará siempre unido al de los abogados de los clientes de WE, además de que trabajará muy de cerca con los gestores de la casa y los clientes como experto en asesoría legal a la hora de organizar y planificar patrimonios.
Kellogg, que procede de HSBC en Miami, contempla esta nueva etapa como “una buenísima oportunidad de trabajar con un grupo de profesionales de gran experiencia y reputación”. Asimismo, éste dijo que se trata de un papel de asesor más flexible y sin conflicto de intereses como había experimentado anteriormente.
Kellogg, J.D., LL.M. (Tax), CFP, es abogado con licencia en Nueva York y Florida. Anteriormente prestó servicios de planificación patrimonial para los clientes de banca privada internacional de UBS AG en Miami y de HSBC, también en Miami.
En 2002, Kellogg abrió y dirigió la oficina de representación en Miami del Grupo Amicorp, en donde proporcionaba estructuras empresariales y fiduciarias tanto a empresas como particulares.
De 1997 a 2002, Kellogg trabajó para el Grupo Citco desde Curacao, Antillas Holandesas, y más tarde en las Islas Vírgenes Británicas. Actualmente es el presidente de Miami Society of Trust and Estate Practitioners (STEP).
El nuevo ejecutivo de WE recibiósu JD de la Universidad Americana en Washington, DC y su LL.M. (Fiscal) de la Universidad de Miami y estudióun master de un año en el programa de Derecho en la Escuela Libre de Derecho en México, DF.
WE es un family office, con oficinas en Miami y Nueva York, que da servicio a clientes de altísimo patrimonio, los conocidos en inglés como los Ultra High Net Worth (UHNW). La firma ofrece gestión global en el terreno fiscal, legal, de gobierno familiar y de protocolo, entre otros, además de una gestión no discrecional.