La agencia de calificación de riesgos Fitch ha evaluado por primera vez a la entidad bancaria MoraBanc, situando su calificación de la deuda a largo plazo en A-, una nota similar a la de otras entidades andorranas. En un comunicado, Fitch destacó que MoraBanc dispone de una gran liquidez, una fuerte capitalización y ofrece además una elevada rentabilidad.
Con esta nota, la agencia reconoce la apuesta que MoraBanc ha hecho para atraer nuevos clientes de banca privada, lo que le ha permitido tener un mayor control de costes y riesgos operacionales. A pesar del contexto económico, Fitch también ha destacado el bajo ratio de morosidad del banco, situado en un 3%.
La calificación otorgada por Fitch refuerza la buena salud de los activos de MoraBanc y se suma al reconocimiento dado el pasado julio por la revista The Banker, que lo situó como el quinto banco más solvente de Europa.
Asimismo, el MoraBanc continúa consolidando su proceso de diversificación geográfica a través de las gestoras de patrimonios Mora Wealth Management (MWM), que ya cuentan con presencia en Zúrich, Miami, y una oficina de representación en Dubai.
El verano de 2013 ha visto una serie de episodios de protestas sociales en varios mercados emergentes. Estas revueltas han tenido dos cosas en común. En primer lugar, fueron provocadas por una decisión gubernamental que afectaba al devenir diario de los ciudadanos. En Turquía, fue la decisión del gobierno de acometer la reforma urbanística de la emblemática Plaza Taksim; en Brasil, la decisión de subir el precio del billete de autobús; mientras en Bulgaria e Indonesia, fueron las subidas del precio de la electricidad y la gasolina, respectivamente. En segundo lugar, los manifestantes no están afiliados con ningún partido político o movimiento, y son todos miembros de la clase media con un alto nivel de formación.
Esta no es la primera vez que la clase media está en el epicentro de las revueltas sociales. Las economías que actualmente se consderan desarrolladas sufrieron un brote de protestas sociales durante el siglo XIX, coincidiendo con el surgir de una clase media de comerciantes, empresarios e individuos mejor formados que demandaron mejoras en el nivel de vida y una mayor representación en el gobierno.
Este informe, firmado por Manolis Davradakis, economista senior de Mercados Emergentes de AXA Investment Managers, trata de examinar las causas de raíz que provocaron los recientes episodios de revuelta social en mercados emergentes y elaborar un ranking de las economías emergentes en base a su comportamiento en el área del buen gobierno institucional, preocupación fundamental de la clase media.
La revolución de la clase media
La clase media en el mundo crece y va a seguir creciendo. Se prevé que supere en número a los individuos pobres en 2022, alcanzando un clímax en 2030 con 4.900 millones de personas, el doble que en 2009 –datos del European Union Institute for Security Studies-. Las clases medidas van a crecer más en Asia Emergente, seguidas del África Sub-Sahariana, la región MENA y Centroamérica y Sudamérica (Exhibit 3).
En efecto, un mayor grado de desarrollo económico se traduce en individuos con mentalidades más abiertas, implicando un mayor énfasis en la autoexpresión y una mayor participación en el proceso de toma de decisiones.Las sociedades basadas en el conocimiento no pueden funcionar de forma efectiva sin ciudadanos altamente formados acostumbrados a pensar por si mismos. A partir de un cierto punto, la represión de demandas masivas por una sociedad más abierta es muy costosa y económicamente ineficiente. La negativa del gobierno a aceptar el derecho de libre expresión del pueblo y su implicación en el proceso de toma de decisiones es una fuente de conflicto social.
Los problemas de siempre siguen igual
Según van añadiéndose individuos a la clase media, la estructura institucional existente va siendo insuficiente para acomodar las aspiraciones de avance social y económico de los miembros de esta clase. Los ciudadanos de clase media perciben que a pesar de ganar más dinero y tener más riqueza, siguen enfrentándose a los mismos problemas que las clases más pobres.
La tasa de criminalidad de varios países emergentes es dramáticamente superior que la de los países de la OCDE. En efecto, el ratio de homicidios es el mayor en Sudáfrica, México y Brasil, tres países miembros del G20 (Exhibit 4).
Un alto nivel de delincuencia fuerza a la población a gastar una proporción elevada de su renta a protegerse a si mismos y sus propiedades, desviando estos fondos de otros usos más productivos e impidiendo el crecimiento del tejido empresarial.
Además, el gasto público en educación y sanidad es menor en los mercados emergentes en relación a los desarrollados.
Implicaciones para la inversión
Las revueltas sociales pueden tener implicaciones en las calificaciones crediticias de los mercados emergentes. Especialmente, la combinación del incremento del déficit por cuenta corriente, la salida de capital extranjero tras el anuncio de la FED y las revueltas sociales prolongadas podrían resultar en la revisión de las perspectivas de crédito paraTurquía y una rebaja de la calificación para Brasil.
Fitch ya ha comentado que el pobre manejo de las protestas sociales en Turquía podría poner en peligro su grado de inversión, mientras Moody’s afirma que un repunte en el riesgo político es evento negativo para la calificación crediticia. En su informe, AXA IM cree que las dos agenicas optarán por una rebaja de la perspectiva de crédito antes de quitarle a Turquía el grado de inversión dado el daño reputacional que sufrirían por quitárselo apenas un año después de otorgárselo.
En el caso de Brasil, la revisión podría implicar una rebaja directa del rating soberano, en especial por parte de Standard and Poor’s, que ya ha situado el país con perspectiva negativa en junio de este año. Brasil no representa el mismo riesgo reputacional para las agencias de rating que Turquía. La revisión de la calificación podría llevarse a cabo a finales de agosto, respetando los dos meses de preaviso tras la revisión de perspectivas de Standard and Poor’s.
Wikimedia CommonsFoto: Penarc. Mapa de fondos cross-border: Chile lidera en las Américas
El número de fondos transfronterizos asciende a 9.435, registrando un crecimiento anual compuesto del 8,5% durante la última década. Este crecimiento es aún mayor cuando miramos al número de registros de fondos transfronterizos, un 12% anual en la última década hasta alcanzar los 72.264. Son datos proporcionados por ALFI, la Asociación Luxemburguesa para la Industria de Fondos en su último estudio sobre Distribución Global de Fondos.
¿Qué mercados lideran el registro y la distribución?
En este contexto Luxemburgo se pone a la cabeza tanto en lanzamientos de fondos transfronterizos en 2012 -439-, como en cuota de mercado mundial en fondos disponibles para su distribución transfronteriza -1.446- a final de 2012. En el informe de ALFI, tanto Chile como Perú destacan como “puntos calientes” en la distribución de fondos transfronterizos, con más de 1.000 para Chile (ver gráfico) y una extensa red de distribución entre las principales instituciones de inversión tanto de Chile como de Perú. Este último país cuenta con 753 fondos transfronterizos registrados y lidera el crecimiento en registros de 2012, con un crecimiento del 33%, el mayor de América y uno de los más elevados de todo el mundo.
De media, los fondos con carácter transfronterizo (aquellos se distribuyen en más de tres mercados, según define ALFI), cuenta con 7,7 registros distintos, cifra que se mantiene más o menos estable durante desde 2007. Luxemburgo cuento con una cuota del 68% como domicilio para fondos autorizados para su distribución transfronteriza, seguido de Irlanda, con un 18%.
¿Qué gestoras son las que más fondos transfronterizos producen?
EE.UU. está claramente a la cabeza del top 50, siendo el país de origen de 19 de las gestoras más activas en producto cross-border. Le siguen Reino Unido, con 10 gestoras, y Suiza con 7. No hay ninguna gestora cuya procedencia sea de fuera de Europa o EE.UU. en la lista top 50. Franklin Templeton, BlackRock y BNP Paribas ostentan los tres primeros puestos de esta lista.
Wikimedia CommonsSteven Crosby. PwC 20th Anniversary Global Private Banking and Wealth Management Survey
La próxima conferencia de la serie de Desayunos de FIBA Wealth Management tiene por título “PwC 20th Anniversary Global Private Banking and Wealth Management Survey: Navigating to Tomorrow: Serving Clients and Creating Value”, y estará presentada por Steven Crosby – Líder de Americas Wealth, PricewaterhouseCoopers LLP.
El cuestionario del estudio detalla la foto completa ofrecida por los directivos del sector. CEOs, directores de áreas de negocio, COOs, directores financieros, directores de riesgos y directores de recursos humanos completaron secciones específicas de esta encuesta que también incluye un apartado especial dedicada a la figura del banquero o comercial que tiene el contacto con el cliente.
Algunas conclusiones del estudio:
Las presiones regulatorias generalizadas están derivando en un cambio cultural.
Continúa la búsqueda de la eficacia operativa y la diferenciación a través de la tecnología
Los enfoques tradicionales al producto y al servicio están cambiando
Cada vez es más difícil comprender la prespectiva de generación de valor del cliente
Wikimedia CommonsNarendra Modi, likely candidate for Prime Minister in the Indian general elections due in May of 2014.
. Tech-Savvy Elections in India
Las incontables coaliciones de castas y los intereses encontrados hacen que el proceso democrático en India sea famoso por su complejidad. Ante lo extendida que está la pobreza y la cantidad de población que vive en áreas rurales, el índice de participación electoral presenta retos únicos.
Como niño en la India recuerdo a los políticos transportando gente desde las áreas rurales para que asistieran a mítines políticos, ofreciendo transporte gratis, comida y algo de dinero para cubrir los gastos a todo aquel dispuesto a participar – todo en aras de conseguir una alta participación electoral. ¿Qué ha cambiado desde entonces? Los partidos políticos se han apuntado a las nuevas tecnologías para llegar a sus votantes.
Vemos el cambio en un mitin político organizado por Narendra Modi, el actual dirigente del estado occidental de Gujarat para primeros de agosto. A diferencia de otros mítines, en este que organiza Modi que previsiblemente será el candidato a primer ministro del partido Bharatiya Janata en la próximas elecciones nacionales, se ha habilitado el registro por internet y además permite realizar donativos voluntarios de unos 8 centavos que irán a la beneficencia.
Las próximas elecciones federales en India previsiblemente pondrán de manifiesto el extenso uso de internet y de otros medios de comunicación electrónicos. En un país de 1.200 millones de habitantes y aproximadamente 250 millones de hogares, se estima que en torno a 155 millones tienen televisión. Adicionalmente, la mayoría de estos hogares tienen TV por cable o satélite con acceso a múltiples canales, lo que permite que los espectadores puedan escuchar diversos puntos de vista políticos. Además, en el país hay más de 860 millones de teléfonos celulares, que ofrecen a los políticos más opciones para llegar a los votantes a través de las redes sociales.
El próximo ganador de las elecciones en India ¿será el que mejor se apoye en las nuevas tecnologías para empujar a sus votantes a la acción? Si esto es así, Modi podría jugar con ventaja. Con más de 2 millones de seguidores en Twitter –más que ningún otro político indio- ha sido uno de los primeros en adoptar la tecnología en el panorama político de la India (Shashi Tharoor, miebro del Parlamento, se le acerca con 1,84 milliones de seguidores.) En las recientes elecciones del estado de Gujarat, Narendra Modi también hizo uso extensivo de la proyección en 3D, una tecnología audiovisual especializada, para multiplicar la llegada de sus mítines.
Queda por ver su el resultado de las próximas elecciones puede verse influenciado por la presencia de sus candidatos en internet. Entre tanto, cabe esperar que al menos sirva para impulsar un debate público más robusto sobre los problemas más acuciantes del país.
Columna de opinión por Sudarshan Murthy, CFA. Analista financiero en Matthews Asia
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.
Wikimedia CommonsCorvo Bianco. Chef Elizabeth Falkner Brings the Italian Coast to the Upper West Side
Corvo Bianco (cuervo blanco en italiano) ha abierto sus puertas en el 446 de la avenida Colombus, esquina con la calle 81 en el Upper West Side de Manhattan. El restaurant de los mexicanos Paulina y Luis González Rul, cuenta con Elizabeth Falkner como chef ejecutiva, ofreciendo platillos inspirados en la cocina italiana, con énfasis en los mariscos, sabores vibrantes y pastas hechas a mano.
A cargo de la Cava con más de 120 opciones se encuentra Enrique Duran y Michael Neff, aclamado mixólogo, ha creado numerosos cócteles que prometen convertirse en la especialidad de la casa.
Luis González Rul comenta que abrieron Corvo Bianco buscando “traer al Upper West Side un poco del ambiente de Downtown”, mientras que Paulina añade que esperan que Corvo Bianco sea “un lugar donde todos se sientan bien recibidos y en casa”.
El local, que sienta a 225 comensales en lo que era antes el histórico Hotel Endicott, fue diseñado por el arquitecto mexicano Mauricio Zermeño-Bessonart y mantiene parte de la arquitectura original incorporando elementos de las icónicas hosterías italianas.
Wikimedia Commonsby reebs. Julio, el mejor mes para ETPs desde septiembre 2012
Los ETPs tuvieron su mejor mes desde septiembre de 2012, recibiendo flujos netos de 143.345 millones de dólares en lo que va del año.
Según el informe mensual de BlackRock, en el mes de julio los ETPs vivieron entradas de 44.096 millones de dólares, con la mayor parte de estos -39.266 millones- siendo destinados a instrumentos de renta variable.
Los inversionistas mostraron gran apetito por productos con exposición a los Estados Unidos, destinando 31.622 millones a este fin, mientras que los productos europeos, con 2.771 millones de dólares en entradas, hicieron de este su mejor mes desde diciembre.
En cuanto a emergentes, que vieron la salida de cerca de 2.800 millones en junio, julio se presenta como un mes de recuperación, ganando 515 millones. Corea del Sur y México fueron los emergentes con mayores entradas, recibiendo a la fecha 3.754 y 1.717 respectivamente, mientras que Brasil y China, fueron los emergentes con mayores salidas de 3.110 y 1.992 en lo que va del año.
Los ETPs de Renta Fija también empiezan la recuperación, recibiendo 6.400 millones luego de las salidas por aproximadamente 8.400 el mes anterior. Sin embargo en commodities la historia continúa en plano negativo, perdiendo en julio 2.241 millones para un total de 31.612 en lo que va del año, de los cuales 30.871 millones corresponden a las salidas de productos con exposición al oro.
Wikimedia CommonsFoto: mattbuck . ¿Qué estrategias reciben más consultas en Morningstar? La renta variable global gana posiciones
Tanto los inversores particulares como los asesores financieros y los institucionales continúan mostrando interés por las estrategias de renta variable large-cap, pero hay novedades: el particular busca dividendos, el asesor financiero se interesa por los fondos de asignación de activos y los generadores de rentas, mientras el institucional busca oportunidades en el terreno de la renta variable internacional.
Son datos de Morningstar basados en las búsquedas de los usuarios de sus distintas plataformas durante la primera mitad de 2013. Las conclusiones más destacadas del estudio son:
Siete de los 10 mandatos o “separate accounts” más consultados por los inversionistas institucionales eran estrategiaslarge-cap growth. Dos estrategias value también se situaron en el top 10.
Una estrategia de préstamos bancarios (bank loans) se ha conseguido situar tanto entre los diez primeros fondos como en los ETFs consultados por los particulares. En 2012, ninguna estrategia de bank loans se posicionó entre las diez primeras para el inversor particular.
Los fondos de inversión con más búsquedas por parte de los asesores financieros han sido los de renta variable large-cap así como los fondos de asignación de activos. El número de fondos de renta fija que forman parte de esta lista ha descendido desde 2012.
Los ETFs de renta variable emergente fueron los más populares entre los inversores particulares, mientras los asesores financieros se decantaron más por ETFs de bonos y de large-caps; destaca el avance de un ETF de energía liderando la lista de los asesores financieros que no formaba parte de la lista en 2012.
“Las estrategias de renta variable y de bonos siguen siendo las más buscadas en nuestra plataformas, pero el cambio detectado en estrategias de nicho indica que los inversores han ido cambiando sus intereses durante la primera mitad de año”, indica Paul Justice, director de análisis de fondos de Morningstar. “En el segmento institucional hemos visto un dramático incremento en el interés por la renta variable internacional y por los bonos-basura domésticos, probablemente debido al cambio vivido en las tasas de interés en EE.UU.”
«En las cuentas separadas, las nuevas incorporaciones a la lista indican cómo ha ido cambiando el sentimiento entre los institucionales”, añade Justice. “Según las búsquedas llevadas a cabo en nuestro software, los administradores de portafolios están reforzando sus búsquedas en estrategias generadoras de rentas y en estrategias con exposición internacional, como consecuencia de las subidas de tasas y del comportamiento quizás recalentado de la renta variable estadounidense en relación al resto del mundo.»
Inversiones con más búsquedas, 1 de enero – 30 de junio, 2013 – Inversor Individual(Morningstar.com):
Wikimedia Commons. 5th Convention of American Residents of Asturian Origin
El pasado 31 de julio se llevó a cabo la V Convención de Asturianos Residentes en América, organizada por SabadellHerrero, con el fin de reconocer la labor desarrollada por el numeroso colectivo de empresarios que, desde hace ya muchos años, han sido capaces de compaginar sus exitosas trayectorias profesionales en distintos países del continente americano con sus raíces en el Principado.
El acto, que tuvo lugar en el Parador Nacional de Cangas de Onís, contó con la asistencia de más de 200 personas con importantes responsabilidades económicas, empresariales, culturales y sociales, afincados en América o con intereses en aquel continente. Entre los objetivos de la reunión se encuentra el de facilitar la puesta en marcha de nuevas iniciativas empresariales entre nuestro país y los países americanos en los que estos empresarios asturianos desarrollan sus actividades.
Durante la jornada, el presidente de Banco Sabadell, Josep Oliu, pronunció una conferencia sobre el actual entorno macroeconómico y las perspectivas de futuro para los próximos meses. También se dirigieron a los asistentes Fernando Pérez Hickman, director de negocio de Banco Sabadell en América, y el consejero de Economía y Empleo del Principado de Asturias, Graciano Torre.
Wikimedia CommonsBy Presidencia. Peruvian AFPs May Directly Register Their Investments in Foreign Mutual Funds
Unos días antes de que se volviera obligatorio para los ciudadanos peruanos el elegir entre el Sistema Privado de Pensiones (SPP) o el Sistema Nacional de Pensiones (SNP) para aportar para su jubilación, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) y el mandatario peruano Ollanta Humala Tasso anunciaron que buscarán agilizar la inversión de las administradores privadas en el mercado de valores.
En su discurso conmemorando el 192° Aniversario de la Independencia Nacional la semana pasada, el presidente comentó “Esta reforma complementa la que realizamos a nuestro Sistema Privado de Pensiones, para ampliar la cobertura previsional; aumentar la rentabilidad de nuestros fondos; y beneficiar a los afiliados, habiéndose logrado a la fecha, disminuir las comisiones a la tercera parte del promedio cobrado”.
Mientras que por medio de un proyecto de resolución, que recibirá opiniones del público hasta el 26 de agosto, la SBS propone “la eliminación del registro de instrumentos y operaciones de los fondos”, buscando así el acortar los plazos de las autorizaciones dadas por el ente regulador al traspasar a las AFP la inscripción de “instrumentos considerados simples” como lo son las inversiones en renta fija local y extranjera; en renta variable (acciones) local y extranjera; y fondos mutuos extranjeros.
