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Banamex, primera institución financiera en México en utilizar energía limpia

Banamex anunció este jueves, en el marco de un evento celebrado en la capital mexicana, que suscribió una alianza con Enel Green Power, productor de energía eólica, para utilizar energía limpia y reducir su huella ambiental. Banamex es la primera empresa del sector financiero mexicano en programar el suministro de energía limpia en sus instalaciones, con la cual abastecerá, a partir de 2014, el 55% de la energía que usa.

El anuncio fue hecho por Javier Arrigunaga, director general de Grupo Financiero Banamex y por Ernesto Torres Cantú, director general de Banco Nacional de México, en el marco de la presentación de la estrategia de sustentabilidad de Banamex. En el evento participó el Secretario de Medio Ambiente y Recursos Naturales, Juan José Guerra Abud quien firmó un convenio de colaboración entre la Semarnat y Banamex.

Javier Arrigunaga afirmó: “El suministro generado por las alianzas anunciadas el día de hoy, permitirá a Banamex no solo alcanzar en 2014 el abasto del 55% de la energía consumida en sus oficinas y sucursales, sino cumplir una meta del 80% para 2017, mediante fuentes renovables, como la generada por un parque eólico de 50 turbinas, localizado en el municipio de Charcas, San Luis Potosí, y una hidroeléctrica ubicada en el municipio de Rafael Delgado, Veracruz”. Arrigunaga añadió: “Ser pioneros en el sector financiero en el uso de energías limpias es una muestra más de nuestro liderazgo y del compromiso que tenemos con el medio ambiente y con el desarrollo sustentable de México”.

“El compromiso de Grupo Financiero Banamex con el medio ambiente no es nuevo”, declaró Ernesto Torres Cantú. “Durante más de una década hemos apoyado algunas de las mejores causas ecológicas, como son la reforestación de parques nacionales y la protección de especies como la Tortuga Marina. Tan sólo en los últimos diez años, Fomento Ecológico Banamex ha sembrado casi 5 millones de árboles en alrededor de 6.000 hectáreas y ha salvado más de 7 millones de crías de tortuga en 13 estados de la república. Fomento Social Banamex ha apoyado más de 400 proyectos sustentables que han beneficiado a 16.000 productores comunitarios.”, dijo el director general del Banco.

El director general de Banco Nacional de México presentó también la estrategia de sustentabilidad de Banamex, articulada alrededor de cuatro ejes: la reducción de la huella ambiental, a través de la disminución en el uso de papel y de la utilización de energías limpias, entre otras acciones; el desarrollo de productos financieros sustentables; la consideración de criterios ambientales en la concesión de créditos y en la selección de proveedores; y el liderazgo en la promoción del desarrollo sustentable a través de participar en organismos nacionales e internacionales vinculados con el tema.

El compromiso de sustentabilidad de Banamex incluye, además del uso de energías limpias, una campaña permanente para disminuir el uso de papel hasta reducirlo en un 40% del actual para 2017, así como en llevar a cabo una correcta separación de residuos y reciclaje de los mismos. Otros rubros que atiende la estrategia presentada son los relacionados con el ahorro de agua, de luz, y la reducción del uso de automóviles.

Actualmente, el consumo de energía del Grupo Financiero Banamex es de aproximadamente 230 GW/H anuales y, a través de esta iniciativa, se logrará que 125 GW/H provengan de energías renovables, lo que evitará la quema de los combustibles fósiles equivalentes a los necesarios para la circulación de 15.000 autos compactos anualmente o del consumo de 53.000 hogares en el mismo periodo.

En el marco de este anuncio, Grupo Financiero Banamex acordó una serie de compromisos de colaboración en materia ambiental con la Secretaría del Medio Ambiente y Recursos Naturales (Semarnat). Entre otros, la suma de esfuerzos para llevar a cabo proyectos de carácter sustentable y la promoción de actividades que fortalezcan la educación y la cultura ambiental.

Al firmar el convenio, el secretario Juan José Guerra Abud dijo que «Banamex es un ejemplo de empresa innovadora y comprometida con el desarrollo sustentable de México, que hoy da un paso muy firme en la consecución de los objetivos de su estrategia de sustentabilidad».

Principal Financial México quiere reabrir su negocio de rentas vitalicias

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Jaime Álvarez Tapia, director general de Inversiones de Principal Financial Group México, habla con Funds Society sobre la posibilidad de reabrir su negocio de «annuities», sus planes de crecimiento tanto en afores como en fondos de inversión y el entorno global.

El directivo menciona que existe una posibilidad de que el negocio de «annuities» o rentas vitalicias de Principal -que dejó de ser comercializado en 2007, pero gestiona activos por mas de 5.000 millones de pesos- sea reabierto, al tiempo que explica que planean seguir creciendo en fondos de inversión y afore.

Del lado de fondos continuarán complementando la oferta para sus clientes, la cual cuenta con 12 fondos cubriendo la mayor parte del espectro riesgo-rendimiento, y de los cuales dos fueron lanzados en el último mes (PRINGLP- Fondo de deuda a largo plazo con un horizonte aproximado de 8-10 años y PRINFTR-Renta fija a tasa real en 3-5 años). Asimismo, Álvarez explica que no tienen pensado solicitar servicios de advisory a terceros en el corto plazo.

Para servir las estrategias globales, Principal México aprovecha la experiencia de su filial Principal Global Investors -enfocada a fondos internacionales a través de una plataforma en Dublín- utilizando algunos de sus fondos “para invertir parte de los activos de la familia de fondos target risk, particularmente en high yield, renta variable global y bienes raíces global”.

Crecer «de la mano de lo que la regulación vaya permitiendo»

En cuanto al negocio de afores, menciona que hay mucho crecimiento y que buscarán seguir expandiendo su diversificación para mejorar la estructura de los portafolios, «de la mano de lo que la regulación vaya permitiendo». No han tomado ninguna decisión respecto a mandatos, pero creen que en algunos casos esa figura puede otorgar un valor agregado en beneficio de las siefores, “el cual hay que contrarrestar con los mayores costos que representa el entrar a este tipo de esquema”. Por ahora, se encuentran “analizado varias opciones y probablemente el próximo año se tomará una decisión al respecto”, aunque anticipó que de darse un acuerdo, lo más probable es que sea en renta variable global, ya que “creemos que hay valor agregado en este activo en particular”

El directivo cree que el comportamiento de los mercados ha sido «magnificado», aunque que espera una reacción positiva en los accionarios en el mediano plazo. A pesar de que a corto plazo en deuda, la recomendación ha sido de reducir el riesgo/duración, considera que las tasas de largo plazo en países como México han alcanzado niveles que las empiezan a hacer atractivas con respecto a otras tasas a nivel mundial. En este sentido, dijo que «no descartamos que una vez que la reciente volatilidad disminuya, exista nuevamente apetito por estos altos niveles de tasa, en un país que continúa con buenos fundamentales macroeconómicos”.

Por el lado de la gestión y considerando la actual volatilidad, recomienda: “tener bien establecidos los objetivos y horizontes de inversión, si son de largo, el lugar para estar invertidos son instrumentos que tengan este foco, porque obviamente el tema de la volatilidad pega más fuerte en este tipo de fondos, pero a largo plazo se compensa ya que el rendimiento esperado es bastante superior”. Asimismo, dijo que cuando se dan estos escenarios de volatilidad “es cuando se pueden lograr ventajas competitivas o acceder a precios o tasas muy atractivas que terminan de redituar muy bien una vez que esa volatilidad ha disminuido. Obviamente hay que ser muy analíticos y muy cautos, pero las oportunidades en toda crisis están ahí y lo importante es saberlas tomar”.

Algunas conclusiones tras la corrección en el mercado de high yield

| Por Elena Santiso | 0 Comentarios

Hemos cerrado el mes de junio con la misma tendencia negativa del mes pasado, el sell-off continúa sin discriminar los valores fundamentales de los distintos activos de riesgo, a diferencia de las grandes caídas de los últimos tiempos (2008 y Agosto 2011). Si nos centramos en el mercado de high yield, notamos una alta correlación entre los distintos ratings sin importar la calificación crediticia, lo que nos indica que no estamos ante una caída basada en miedos crediticios (sistémicos e incremento de default), como ocurrió en las fechas anteriormente mencionadas.

Si damos una mirada al rendimiento de los distintos activos de deuda del 9 de Mayo al 24 de Junio del presente año podemos sacar las siguientes conclusiones:

1. High yield cayó menosque los bonos del tesoro americano y que los bonos “investment grade”, lo que resalta la importancia del spread y del cupón en periodos negativos.

2. Los bonos con categoría BB,B y CCC, cayeron casi lo mismo. Lo que confirma que el sell-off nos es debido a una preocupación crediticia. Los fundamentos crediticios en el mercado de high yield siguen estando muy sólidos. La gran mayoría de empresas ya refinanciaron su deuda a plazos largos, están en máximos históricos de caja y las probabilidad de default son bajas (según JP Morgan alrededor de 2%). Por lo que la corrección tiene un carácter meramente técnico y no fundamental.

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3. El ETF de high yield ha caído mucho más que el mercado de high yield, casi un 2% de “underperformance”, por su cotización a premio/descuento sobre NAV y por su ánimo de replicar índices de bonos muy líquidos.

4. Los que se han comportado mejor, como era de prever en esta corrección, son los loans y los bonos de corta duración. En Junio el fondo de Muzinich Short Duration cayó -1.33%, mientras que el de loans solo cayó -0.38, versus el mercado de high yield que en el mismo periodo cayó -3.6%. Muzinich America Yield, como es habitual en periodos de corrección debido al tipo de gestión de Muzinich (sin derivados, sin financieras y solo BB y B), mejoró el resultado del benchmark con un -3.4% en el mismo periodo.

Dicho lo anterior, podemos observar hoy en el mercado buenos bonos BB y B rindiendo 6 -7 %, niveles equivalentes a los mostrados en el verano 2012 (hemisferio norte). Por lo que los spreads ya están en el promedio histórico, 450 – 550, pero con la diferencia que el default esperado actual es mucho más bajo que el histórico (2% versus el histórico 4.5%).

En Capital Strategies Partners creemos que periodos de risk off “no fundamentales” como el que estamos viendo, se presentan como buenas oportunidades para entrar en activos con carrys interesantes. Eso sí, siempre de la mano de una manager conservador, el cuál sepa administrar eficientemente el default de la cartera. Recordar que Muzinich tiene un track record de default impresionante, con tan solo 0,20% de default en más de 10 años, muy inferior al 4.3% de la industria.

Concretamente consideramos que la mejor manera de tener exposición en este momento al high yield es través de fondos de corta duración o fondos de tasa variable.

Capital Strategies distribuye los productos de Muzinich para la región de Latinoamérica.

Riesgo soberano, QE y tensiones geopolíticas, las claves del mercado de commodities

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Sovereign Risk, QE and Geopolitical Tensions the Key Drivers of Commodity Markets — Foto cedidaPlataforma Lun-A (Lunskoye-A), a 15 km de la costa este de Sakhalin Island. Riesgo soberano, QE y tensiones geopolíticas, las claves del mercado de commodities

En 2007 y 2008, las diversas materias primas estaban muy correlacionadas. Sin embargo últimamente vemos como se ha producido una significativa descorrelación entre commodities individuales, produciendo retornos polarizados. Como ejemplo, desde principios de año hasta el 31 de mayo el índice DJUBS Commodity del maíz generaba retornos superiores al 33% mientras el gas natural subía por encima del 20%. Para el mismo periodo, el trigo subía apenas por encima del 1%, el aluminio caía más del 10% y la plata más del 20%.

La descorrelación entre materias primas ha generado oportunidades para realizar operaciones de valor relativo en el portafolio y hemos sido capaces de explotar esta estrategia en metales, energía y cereales. Esto es particularmente cierto para estrategias de valor relativo entre maíz y trigo, y entre petróleo Brent y WTI, o entre Gasolina US y Gas Natural US .

La recuperación en EE.UU. es un arma de doble filo para las commodities, puesto que conlleva dos efectos opuestos

Pero ¿qué está provocando esta descorrelación? Creemos que los inversionistas inicialmente invertían en base a la teoría del súper ciclo de las materias primas, tanto para tomar posiciones en la historia de crecimiento en China como para cubrirse contra la inflación. Esta teoría del súper ciclo se apoyaba en la premisa de que la industrialización de China resultaría en un periodo prolongado de crecimiento económico sostenido que conllevaría una mayor demanda de materias primas llevando su precio al alza.

Sin embargo, durante los últimos meses cada vez hay mayor consenso sobre la desaceleración de China y su giro hacia inversiones más enfocadas a promover el consumo doméstico que a mejorar infraestructuras e inmovilizados. Este cambio probablemente tendrá un impacto significativo en los precios de las materias primas, en especial en los metales. Como consecuencia, algunos inversores han dado por muerto al súper clico de las commodities y están enfocando su atención a factores específicos para cada clase de materia prima, como las diversas dinámicas de oferta y demanda en cada mercado individual.

Otro asunto importante es el grado de mejora del entorno macroeconómico en EE.UU. La recuperación en EE.UU. es un arma de doble filo para las commodities, puesto que conlleva dos efectos opuestos. Por una parte, una economía estadounidense más fuerte debería generar mayor demanda de materias primas. Por otro lado, también tiende a resultar en una aprecación del dólar, y a medio plazo, existe una correlación bastante importante entre dólar fuerte y debilidad en los precios de las materias primas, puesto que la gran mayoría cotizan en dólares.

Nuestro posicionamiento

Estamos positivos en el sector energético en general, y en la energía basada en el petróleo en particular, ya que la demanda estructural continúa creciendo, en particular en los mercados emergentes. Adicionalmente, el mercado del petróleo está menos afectado por una desaceleración en el crecimiento chino o por un cambio en la estrategia de crecimiento del país. También pensamos que el impacto de la mejora del crecimiento económico de EE.UU. es positivo para el petróleo, debido a que EE.UU. sigue siendo el mayor consumidor de petróleo del mundo y una mejora de su mercado laboral tendrá un impacto positivo sobr la demanda de petróleo y de gasolina. Un fortalecimiento del dólar es menos relevante en este sector, ya que las tendencias en los precios de la energía suelen estar menos correlacionadas con el dólar que las de los precios de los metales.

Llevamos infraponderados en metales básicos por algún tiempo. El giro en China de la inversión en bienes de capital a bienes de consumo va a tener un efecto en el precio de estos metales, como el cobre, metal para el que China supone el mayor mercado desde hace algunos años. La potencial fortaleza del dólar también tiene un efecto pernicioso para el precio de los metales por su alta correlación negativa con el billete verde. Además, la inversión que hemos visto por parte de los hedge funds está fundamentada en una visión bajista del dólar, y a medida que el dólar se fortalezca, deberíamos ver como se van liquidando algunas de estas posiciones.

Algunos inversores han dado por muerto al súper clico de las commodities y están enfocando su atención a factores específicos para cada clase de materia prima

Perspectivas

Creemos que la reciente volatilidad en el sector de las materias primas abre excitantes oportunidades para posicionar nuestros portafolios de commodities de forma ventajosa para la segunda mitad de 2013. Seguimos estando positivos con el sector petrolero, especialmente en los productos derivados del petróleo. El riesgo geopolítico en Siria y Oriente Medio en general es claramente un factor clave. Este riesgo ha sido infravalorado en los últimos meses simplemente porque los inversionistas están prestando más atención a China y EE.UU. – según avanza el año el mercado podría verse sacudido por malas noticias. En el sector de los metales, nos mantenemos levemente negativos, ya que las perspectivas dependen de la naturaleza cambiante del crecimiento chino.

Somos firmes creyentes en las ventajas de la inversión activa frente a la pasiva, a la hora de acceder a oportunidades en los mercados de commodities. Combinamos el uso de estrategias de posicionamiento en la curva de futuros, una herramienta muy popular de invertir en el mercado de commodities, con las estrategias de valor relativo entre materias prias para ampliar o reducir el riesgo según sea conveniente. Según baja la correlación entre materias primas del mismo activo, nuestras estrategias de valor relativo deberían continuar otorgando buenas oportunidades.

Columna de opinión de Nicolas Robin, co-gestor del fondo Threadneedle (Lux) Enhanced Commodities Fund.

BBVA Bancomer anuncia un plan de inversión de 1.900 millones de dólares en el DF

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El Grupo Financiero BBVA Bancomer anunció este miércoles ante el jefe de Gobierno de la Ciudad de México, Miguel Ángel Mancera, y el secretario de Desarrollo Económico del Distrito Federal, Salomón Chertorivski, un ambicioso plan de inversión para la capital del país de 1.900 millones de dólares, con lo que arranca a el “nuevo modelo” de banca basado en la innovación, la tecnología y un servicio centrado en las necesidades de los clientes, informó la entidad en un comunicado.

El presidente del Consejo de Administración de BBVA Bancomer, Luis Robles Miaja, manifestó que México cuenta con diversas circunstancias que le permitirán que esta década pueda convertirse en una de las de mayor crecimiento, desarrollo y bienestar de la historia. ”Contamos con la estabilidad económica y política necesarias para lograr un crecimiento sostenido dentro de un régimen democrático que garantiza la libertad y el desarrollo de sus ciudadanos”, enfatizó.

Asimismo, Robles Miaja resaltó que “el desarrollo que visualizamos también producirá la mejor década de la Ciudad de México que se convertirá en el centro financiero y económico más importante de Latinoamérica. Es por ello que la inversión de BBVA Bancomer para el Distrito Federal será de alrededor de 1.900 millones de dólares”.

En la reunión, celebrada en el antiguo Palacio del Ayuntamiento, Vicente Rodero Rodero, vicepresidente director general de BBVA Bancomer, explicó que la institución se ha convertido en la institución líder y más rentable con 20 millones de clientes, 1,800 sucursales, 40,000 empleados.

Para mantener este liderazgo, “Bancomer va a invertir fuerte en México”; la institución va a invertir en tecnología, en mejorar el servicio al cliente, en la renovación de la infraestructura en la capacitación del personal.

La Ciudad de México será destino importante de las inversiones de Bancomer; está contemplado para el lanzamiento del “nuevo modelo” de hacer banca, que consiste en la transformación de las 300 sucursales del Distrito Federal, que serán dotadas de un innovador sistema de autoservicio que contará con altos estándares de seguridad transaccional, dando acceso a los clientes a sus recursos las 24 horas, los 365 días del año.

“Entre finales del 2014 y el 2015 estarán concluidas todas las inversiones que realizaremos en esta gran ciudad; serán inversiones que sin duda reforzarán la imagen de modernidad y crecimiento de la Ciudad de México”, enfatizó Rodero.

Bancomer considera a la Ciudad de México como estable y segura para las inversiones, por ese motivo inicia en la capital del país la transformación de su red comercial, que obedecen a una estrategia de negocio basada en dos objetivos: la inversión y un “nuevo modelo” de atención a las personas, sustentado en la tecnología y la innovación, teniendo como centro de atención al cliente. Claros avances de que en la Ciudad de México estará a la altura de las principales capitales del mundo, en materia de servicios financieros.

London Metal Exchange Latin America Roadshow 2013

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The London Metal Exchange will be in Latin America this September delivering a series of seminars, focusing on issues that are key to the region’s metals and mining industries, said the LME in an statement.

Seminar locations and dates

Mexico City -3 September
 Bogota – 5 & 6 September (conference and training seminar)
 Santiago – 9 September
 Lima – 11 September
 Sao Paulo – 13 September

Why attend?

Is metal price volatility a key issue for you?
Do you need help managing risk?
How do senior economists and metals analysts see the future for base metals?

The seminars are also a great opportunity to meet and network with a wide range of professionals in the metals and mining industries.

If you want to know how to register for a seminar click here.

Did you know?

The LME’s relationship with Latin America spans over 136 years
Our three month contract originates from the journey time from Chile to London
LME prices were first used by miners in Latin America
Latin American mining companies were the first to trade LME futures contracts.

Global Asset Management Revenue Climbs Past Pre-Crisis Peak

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Median pre-tax operating margins rose to 32%, the highest since 2007, according to a new benchmarking analysis surveying 101 money managers worldwide who invest an aggregate $23 trillion for institutions and individuals. The new high in profit margin was driven by market appreciation, which also lifted 2012 revenue in the global asset management industry past the previous 2007 peak.

However, net inflows of 1.2% last year – compared with 3.7% in 2007 – increasing fee pressure, and a widening economic divergence among firms post-financial crisis point to growing industry challenges, according to the new analysis, Performance Intelligence: 2013 Survey Results.

The global survey participants largely came from the U.S. Institute and European Institute, members-only forums established by Institutional Investor’s conference division for CEOs of leading investment management firms. Casey, Quirk & Associates, a leading management consultant to investment management firms worldwide, has conducted the survey (its tenth annual) in partnership with McLagan, the investment management industry’s leading provider of compensation consulting services and pay and performance data. They surveyed privately held, publicly traded and wholly or partly owned firms with assets under management ranging from below $50 billion to over $1 trillion in assets.

«With annual net flows of under 1% anticipated through 2017 these findings, based on one of the largest industry surveys of asset management economics, indicate managers must adapt and innovate to keep up let alone to continue thriving,» said Kevin Quirk, partner at Casey Quirk.

Traditional investment offerings will continue to be challenged, while outcome-oriented and higher alpha strategies will enjoy the highest net flows, according to the benchmarking analysis. These include: hedge funds; balanced strategies; global tactical asset allocation and multi-asset class solutions; emerging markets debt; and global equities.

«In a slow growth environment, asset retention is crucial, and winning firms stand out with more robust staffing in sales and client service and operationally by aligning their economics for superior attraction and retention of talent,» said Adam Barnett, head of the asset management practice at McLagan.

Privately held and publicly listed asset managers enjoyed the strongest revenue growth in the 2007-2012 period, expanding at average annual rates of 8.4% and 7.0%, respectively, according to the benchmarking analysis. Firms owned by larger financial institutions had average annual growth rates of 4.3% over the same period, while revenue at affiliates of asset management holding companies declined on average 4.6%.

Of the firms surveyed, those in the middle, with managed assets between $50 billion and $200 billion, enjoyed the strongest rebound in operating margins, to 32% in 2012 from a low of 15% in 2009, and were most consistent in attracting net flows over the period 2007 to 2012.

«It’s abundantly clear firms must retool to take advantage of market segment opportunities and changing investor demands, or risk losing talent and market share to more adaptable competitors,» said Fred Bleakley, director of the U.S. and European Institutes.

Deuda emergente en moneda local: Los mercados de deuda emergente a examen (I)

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Evolución de los índices de referencia de EMD — . Deuda emergente en moneda local: Los mercados de deuda emergente a examen (I)

La evolución negativa de la deuda emergente durante la primera mitad de 2013 se somete a examen en un informe publicado por la boutique de EMD de ING Investment Management. La confianza a corto plazo en esta clase de activos se ha vuelto negativa como resultado de la salida de inversiones pero las valoraciones han mejorado y los fundamentales a largo plazo continúan siendo relativamente sólidos.ING IM prevé rentabilidades positivas en lo que resta del año 2013. En este entorno, casi todos los fondos de EMD de ING están batiendo a sus respectivos índices de referencia

“En cuanto a las valoraciones, caídas de alrededor del 5% han sido raras en los últimos años y siempre constituyen un buen momento para entrar al mercado. Por tanto, prevemos que la mayoría de las subclases de activos de deuda emergente se anotarán una rentabilidad positiva en lo que resta de 2013.”

La evolución positiva dio un giro en mayo

A finales de 2012, la opinión de consenso acerca de 2013 era la de otro año positivo para las subclases de activos de EMD. Se esperaba que la deuda emergente batiese al resto de clases de activos en los mercados locales de los países emergentes También se preveía que los valores de deuda soberana y corporativa de los mercados emergentes (ME) desempeñasen, ante una apreciación de las divisas, un papel importante.

El comportamiento positivo de las subclases de activos de EMD en 2012 continuó en 2013, aunque a mediados de mayo dio un drástico giro y la intensa caída de precios desde entonces se ha saldado con rentabilidades negativas que oscilan entre el 3% y el 10% en lo que va de año, según subtipos de activos de deuda emergente.

Esta corrección bajo presiones vendedoras fue causada principalmente por los temores a una pronta reducción gradual del programa de expansión cuantitativa (‘QE3’) por parte de la Reserva Federal, supeditada a los datos económicos estadounidenses. Como apunta ING IM la violenta reacción de los mercados pone de manifiesto hasta qué punto la QE es adictiva para los mercados financieros, de modo que la mera previsión de una reducción de la dosis administrada en el futuro hace temblar y estremecerse al paciente.

La fuerte corrección bajo presiones vendedoras de la deuda emergente también es ilustrativa del posicionamiento de los mercados. La corrección en el segmento de los ME se vio probablemente agravada por una condición técnica negativa, al alcanzar el posicionamiento de los inversores niveles demasiado altos tras varios meses de entradas ininterrumpidas de fondos a esta clase de activos. Tras ello, las valoraciones se tensaron, sobre todo en algunos valores de deuda local emergente.

Desde una perspectiva a más largo plazo, el modelo de crecimiento tradicional de los ME, impulsado por las exportaciones, parece estar en entredicho. Aun así, se aprecian puntos fuertes como un crecimiento del PIB constantemente mayor y unos fundamentales mejores que los de los mercados desarrollados (MD).

En vista de estos cambios, lo indicado es, como resalta ING IM, analizar de nuevo opiniones, posicionamiento y perspectivas de esta clase de activos para lo que resta de 2013. En esta primera parte del informe se analizan las posiciones en deuda emergente en moneda local

Segmento de deuda emergente en moneda local

Los temores a una reducción gradual de las inyecciones de dinero por la Fed, unidos a la anulación de posiciones largas, se tradujeron en una depreciación de casi todas las monedas de los ME. Dado que ING IM piensa que la política de la Fed seguirá siendo por el momento muy expansiva y que las valoraciones se han vuelto atractivas, han comenzado a acumular, con cautela, algún riesgo.

Dentro de los mercados de divisas, mantienen la sobreponderación en el naira nigeriano y han incorporado pequeñas posiciones largas en el real brasileño, peso mexicano, sol peruano, rublo ruso y rupia india. Esto se ha hecho, en parte, tomando posiciones en deuda, como consecuencia de lo cual incrementan la duración en Perú y Rusia. Dentro del segmento de tipos de interés, mantuvieron pequeñas exposiciones largas por duración a Brasil y añadieron alguna duración en el tramo a corto plazo del mercado mexicano.

Las perspectivas de ahora en adelante son dispares. A muy corto plazo, casi todo depende de los datos publicados en EE.UU. A medio-largo plazo, ING IM no prevé un endurecimiento de la política monetaria de la Fed. Con carácter más general, observan unas condiciones monetarias mundiales actuales expansivas y una baja inflación, lo que debería favorecer a los activos de riesgo. Además, algunas divisas de los ME han alcanzado ahora niveles interesantes desde la perspectiva de la valoración. La transformación del ‘modelo de crecimiento de los ME’ — impulsado por las exportaciones— es un proceso gradual y no impide un repunte táctico de las divisas de los ME. Por tanto, ING IM se decanta por adoptar una posición larga prudente en un grupo escogido de monedas de los ME.

Puede acceder al informe completo en el archivo pdf adjunto

Dubai Gold and Commodities Exchange Launches SENSEX Futures

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Further expanding its portfolio of derivatives products, the Dubai Gold and Commodities Exchange (DGCX) has announced the launch of SENSEX Futures, the first ever Indian equity index futures contract to be listed on an exchange in the Middle East and North Africa (MENA) region. The new contract, which will go live on July 5, 2013, will be cleared by the Dubai Commodities Clearing Corporation (DCCC).

DGCX SENSEX Futures is a futures contract based on the S&P BSE SENSEX, the blue-chip stock index of India’s leading bourse, the Bombay Stock Exchange (BSE). Recently co-branded in partnership with S&P Dow Jones Indices, the SENSEX is considered the most popular gauge of the Indian equity market and has high brand recall among investors. The SENSEX Index tracks the performance of 30 of the largest and most heavily traded stocks on the BSE.

Gary Anderson, CEO of DGCX said:«The contract is part of a planned expansion of our Emerging Market product offering, and will offer an exciting trading option for investors seeking exposure to one of the world’s largest Emerging Markets. While the retail segment is a key target market, we are also anticipating strong interest from a wide range of regional and international investors including UNHWIs, professional traders and institutional investors. DGCX participants have already shown great interest in trading SENSEX futures.»

DGCX’s new equity futures contract will target retail participants including non-resident Indians (NRIs) across the world, existing DGCX members focused on retail offerings, the NRI desks of banks, professional traders trading and arbitraging Indian markets offshore and large foreign institutional investors seeking exposure to Indian equity markets.

Ashishkumar Chauhan, MD, BSE said:«BSE tied up with DGCX for SENSEX derivatives in October 17 2011. Derivatives on India Stock Indices are very popular in several overseas markets including Singapore. Trading in Indian indices has grown substantially over the last decade in overseas markets. This launch is a key milestone for us since it is the first time we have partnered with an exchange in the MENA region to launch an equity-based derivatives product. DGCX SENSEX Futures will provide investors with an important tool for managing their portfolios benchmarked to BSE’s equity indices.»

«Given that a large number of NRIs reside in the Middle East region, we are confident about the SENSEX futures contract’s potential to generate high interest and trade volumes in line with interest in other jurisdictions,» Chauhan added.

Francisco Álvarez del Campo, a la cabeza de EY México

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

EY, antes Ernst & Young, anunció que a partir del 1 de julio Francisco Álvarez del Campo será el nuevo presidente y director general de Ernst & Young México durante el periodo 2013-2018, sucediendo a Alberto Tiburcio Celorio.

La firma destacó en un comunicado que “después de más de 40 años en nuestra institución y con una destacada trayectoria profesional en su haber, nuestro presidente y director general, Alberto Tiburcio Celorio se jubila de Ernst & Young al llegar a la edad reglamentaria de retiro”. Durante el ejercicio de su profesión, Alberto estuvo al frente de la firma por 13 años.

“Gracias a su liderazgo, Ernst & Young incrementó su presencia en el mercado enfrentando retos como la globalización, crisis financieras, mayores regulaciones, entre otros. Con su dirección, la firma ha sido reconocida por parte de diversos organismos como una de las mejores empresas para trabajar, socialmente responsable e incluyente, así como promotora del emprendimiento en nuestro país”.

Francisco ingresó a la institución en 1978 y en 1989 fue nombrado socio. Fue designado socio director de Auditoría en el año 2006 puesto que ocupa actualmente en México y Centroamérica. Ha sido miembro del Comité Directivo desde hace siete años y es además miembro del Grupo de Práctica Internacional. Fue integrante del Consejo de Supervisión de Ética Profesional de las Américas y socio responsable del área de Calidad y Administración de Riesgos para México y Centroamérica. Ha sido socio coordinador de varios proyectos globales de clientes mexicanos con presencia mundial.

Es licenciado en Contaduría Pública por la Universidad Iberoamericana. Actualmente es socio del Colegio de Contadores Públicos de México y socio del Instituto Mexicano de Contadores Públicos.