Wikimedia CommonsFoto: Fotojardín. Los recursos administrados por las afores sufren en agosto el tercer descenso del año
Durante el mes de agosto, las administradoras de pensiones de México registraron el tercer descenso del año; al cierre del mes pasado, las afores reportaron una caída de recursos equivalente a 17.760 millones de pesos (unos 1.345 millones de dólares), según datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).
De acuerdo con el reporte de actualización mensual de recursos y rendimientos realizado por el órgano regulador de las afores, el total de activos de las administradoras al 31 de agosto llegó a 1.935.639 millones de pesos (unos 146.121 millones de dólares), monto inferior al reportado en julio, cuando se reportaron 1.953.399 millones de pesos (147.946 millones de dólares). Los otros dos meses en los que se registraron descensos fueron en mayo y junio.
El rendimiento de los últimos 12 meses desciende al 2,83%nominal, mientras que a cinco años este se encuentra en un 9,54% un ligero descenso en comparación con el 10,25% del mes anterior. El rendimiento neto promedio en el sistema a 51 meses equivale a 10,45% mientras que en julio se sitúo en 10,8%.
Según el documento emitido por parte de la CONSAR al Congreso de la Unión, estos efectos (de la subida en tasas y por consecuencia bajada en el valor de las inversiones de renta fija de las Afores) “son de carácter transitorio y deben desvanecerse en la medida que dichos valores se aproximen al vencimiento o los mercados se estabilicen”, resaltando que mientras las Afores no vendan sus bonos, estas mantendrán el rendimiento pactado en su adquisición, “por lo que la minusvalía es tan solo un evento contable”.
Este jueves se actualizó la información del Rendimiento Neto promedio en el Sistema de Ahorro para el Retiro, que a 51 meses asciende a 10.45% y a cinco años a 9.54%. El Indicador de Rendimiento Neto (IRN), vigente desde 2008, permite conocer el rendimiento que otorgan las AFORES ya descontada la comisión. Es una herramienta que promueve la competencia en el SAR ya que es un factor determinante en la selección de la afore.
Foto: NASA. BNY Mellon doblará su equipo de ventas de wealth management en Florida
BNY Mellon Wealth Management está experimentando un fuerte crecimiento en Florida, en donde su base de clientes se ha visto incrementada un 60% en los últimos 18 meses, por lo que la entidad tiene planes de doblar su equipo de ventas, tal y como informó en un comunicado.
Asimismo, la entidad anunció que dividirá sus operaciones de wealth management en dos. Por una parte, el área de South Florida, que abarca las oficinas de Fort Laudardale, West Palm Beach, Boca Raton y Miami y que estará liderada por Joseph Fernandez.
Por su parte, Lisa Simington, que estaba al frente de la banca privada en el sureste de Estados Unidos, dirigirá las operaciones de la costa oeste de Florida desde Naples.
En este sentido, el presidente de la región sureste del país, Craig Sutherland, explicó que con el objetivo de alinear mejor el negocio ante las futuras oportunidades de crecimiento en mercados clave de riqueza de Florida, se ha reorganizado la estructura de liderazgo de la empresa con la creación de dos puestos de presidentes regionales en la región”.
«Para alinear mejor nuestro negocio con las futuras oportunidades de crecimiento en mercados clave de la riqueza de la Florida, se ha reorganizado la estructura de liderazgo de la empresa con la creación de dos funciones de presidente regional de la región», Craig Sutherland, presidente de la región sudeste de EE.UU., dijo. «A la luz de la dirección de Joe, la experiencia y excelencia en la ejecución y servicio al cliente, que es un ajuste perfecto para supervisar nuestro negocio este de Florida en este puesto de nueva creación».
El pasado mes de mayo, BNYMellon ya informaba que se encuentraba embarcado en una fuerte campañade reclutamientode dosañosdestinada a aumentar su fuerza de ventas en wealth managementen un 50% en todo el país.Además, la empresadecía entonces que tenía previsto contratar abanqueros privados e hipotecarios, gestores de carteray estrategas, así como personal de apoyo para ventas.
Wikimedia CommonsFoto: Toni Lozano. Manual básico de los bonos ligados a inflación de mercados emergentes
Los bonos ligados a la inflación de mercados emergentes han experimentado un crecimiento significativo durante las últimas décadas; su capitalización actual se sitúa por encima de los 500.000millones de dólares. Las emisiones están creciendo rápidamente, sobre todo en Asia.
Hong Kong comenzó una emisión ligada a la inflación en 2011, mientras que Tailandia e India lanzaron sus primeros ILB (Inflation Linked Bonds) en 2012. Sin embargo, En Latinoamérica este tipo de tipo de emisiones comenzaron a finales de los 60, siendo Brasil el mayor emisor, con más del 50% de la capitalización de los mercados emergentes, con un volumen superior a los 275 millones de dólares.
Según el equipo de Research de AXA Investment Management, para los inversores de países desarrollados, representan una alternativa de inversión muy válida en la búsqueda de mejores rendimientos, siendo además una buena manera de recibir una mayor inflación que la de su propio país.
Más aún cuando se espera que se materialice en los próximos años la normalización generalizada de los tipos de interés y sea difícil que se repitan las elevadas rentabilidades del pasado.
Por el lado del emisor, el mayor argumento para los gobiernos a la hora de pedir prestado a través de ILB, es porque reduce los costes de financiación disminuyendo la prima de riesgo pagada en la deuda.
Al mismo tiempo, la emisión de deuda ligada a la inflación puede ayudar a aumentar la credibilidad de un país que quiere seguir con la estabilidad de precios. Si los mercados interpretan la emisión de ILB como un fuerte compromiso «contra la inflación», esto podría permitir al país refinanciar su deuda total con un menor coste de endeudamiento gracias a una menor prima de riesgo de inflación.
Para el comprador, estos bonos están destinados principalmente a aquellos inversores que desean preservar el poder adquisitivo de sus carteras y por lo tanto están vinculados a las tendencias del IPC. A diferencia de los bonos tradicionales, la deuda ligada a la inflación emergente se emite en moneda local.
Pero, ¿por qué los ILBs emergentes son diferentes? ¿Qué beneficio adicional aportan?
Para responder a estas y otras preguntas lea el documento adjunto.
Foto: Collections École Polytechnique / Jérémy Barande . ¿Cuál es el mejor enfoque para incorporar el factor investing a un portafolio?
El factor investing esta ganando terreno. En un whiteper especialmente dedicado a esta estrategia Robeco explica qué es el factor investing y cómo se construye un portafolio acorde a este enfoque de inversión.
Factor investing es una metodología nueva y alternativa que realiza la asignación estratégica de activos en los segmentos más atractivos (factor premiums) del mercado. Para inversores en renta variable, por ejemplo, estaríamos hablando del segmento de baja volatilidad, el segmento de valor o el segmento de momentum.
Así, el whitepaper elabora sobre el uso específico de estudios académicos en la construcción de portafolios de inversión. La estrategia esta alineada con el enfoque de Robeco de invertir en base a hechos probados.
Un informe encargado por el fondo del petróleo noruego explícitamente recomendaba el factor investing. Los investigadores recomendaron al fondo que construyera su portafolio de forma que la asignación de activos favoreciera los segmentos de mercado considerados como factor premiums.
Foto: Pemolo. Los BRICS crearán un fondo con 100.000 millones para estabilizar los mercados de divisas
Los países que integran el grupo BRICS, que reúne a las principales economías emergentes del mundo, contribuirán con 100.000 millones de dólares a un fondo cambiario para estabilizar los mercados de divisas agitados por la esperada reducción del estímulo monetario de Estados Unidos, dijo este jueves el presidente de Rusia, Vladimir Putin.
China, dueño de las reservas de moneda extranjera más grandes del mundo, aportará la mayor parte para la constitución del fondo. De todos modos, será mucho más pequeño que los 240.000 millones de dólares previstos inicialmente, informa Reuters.
Los dólares baratos que generaron un boom en Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica en la última década han mermado desde que Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, advirtió en mayo sobre la posibilidad de «frenar» el programa de compra de bonos.
En cuanto al fondo cambiario, Putin explicó este jueves, en el marco de una reunión con líderes del grupo durante una cumbre del G20, que se está celebrando en la ciudad rusa de San Petersburgo, que la iniciativa “de establecer un fondo cambiario del BRICS se encuentra en su etapa final”, al tiempo que confirmó que el volumen de capital acordado es de 100.000 millones de dólares.
Asimismo, Putin dijo que Rusia había tomado la decisión de contribuir, aunque sin especificar la cantidad. Poco antes, el viceministro de Finanzas de China, Zhu Guangyao, subrayaba que Pekín asumiría la mayor parte del fondo.
Este mes se espera que la Fed de sus primeros pasos en la reducción de su programa de estímulo monetario, lo que afectará al sistema financiero global, en el que el dólar constituye el 62% de los activos.
Wikimedia CommonsFoto: Tage Olsin. El baseball y los bonos: para esta temporada Bill Gross recomienda cautela
Este mes Bill Gross tiene un mensaje claro para sus inversores: ante el fin del QE la mejor estrategia es posicionarse en renta fija a corto plazo, bien sean bonos del Tesoro o crédito. El gestor del fondo PIMCO total Return Bond Fund, con 268.000 millones de dólares en activos, comenta que en este entorno tan complejo la mejor fórmula para la supervivencia es invertir en los activos más estables.
La carta mensual a inversores de este mes se titula “Seventh Inning Stretch” y hace referencia al descanso que hay en la mitad del séptimo periodo, en el juego del baseball. Durante este descanso el público aprovecha para estirar las piernas, dar una vuelta y tomarse algo antes de que cierren los puestos de comida y bebida. Los jugadores también aprovechan para descansar de cara a la recta final del partido. Para Gross, el baseball es el deporte más aburrido del mundo, seguido del cricket, y la analogía entre el baseball y los bonos no queda demasiado clara, aunque parece que igual que los jugadores de baseball están haciendo uso de esteroides que adulteran el juego, los bancos centrales han abusado del QE cambiando las reglas del mercado de bonos.
En todo caso, para esta temporada de baseball Gross recomienda cautela: “En un escenario extremo, esto se traduce en invertir en efectivo en la divisa más estable del mundo. Sin embargo, sea cuál sea su opción, dólares, euros o libras (la nuestra es el dólar), el efectivo o los repos ofrecen un rendimiento próximo a cero”, comenta Gross. Como alternativa propone los bonos de la parte más corta de la curva. “Si el desempleo y la inflación se pueden adivinar con relativa certeza, los tipos cortos son la apuesta más segura del estadio”.
Según comenta Gross, después del QE los bancos centrales han optado por una estrategia de “estimaciones de objetivos” para el nivel de tipos de intervención, que si funciona, puede dar a los mercados financieros y a la economía real una idea bastante clara sobre cómo financiarse y que rendimiento se pueden obtener en los próximos años.
Como en las ediciones pasadas de su carta mensual, Bill Gross dedica parte de su exposición a lanzar una dura crítica al Quantitative Easing (QE), y al daño que ha hecho a la economía, que ahora se enfrentará a una retirada de liquidez difícil de digerir. El Gran Inversor, al que alude Gross en referencia a los términos “Gran Gobierno” y “Gran Banco” que fraguó el economista Hyman Minsky, para denominar la política fiscal y la política monetaria que conseguían estabilizar la economía antes de la llegada del “New Normal”. Gross cree que ahora, igual que el baseball está adulterado por el uso de esteroides por parte de sus deportistas, los bancos centrales han adulterado su función y se están guiando por factores técnicos y no por fundamentales.
El QE ha conseguido matar el mercado de crédito, al llevar las tasas de interés a niveles cercanos a cero. “¿Para qué quedarse hasta el final del partido, si no hay nada que ganar?”, comenta Gross. El problema viene ahora, cuando se retire el QE y el mercado de crédito tenga que funcionar de nuevo sin este sobre-estímulo. En un periodo de inestabilidad como el que se avecina, Gross recomienda tomar el camino menos peligroso… los bonos a corto plazo.
Así, la inversión en renta fija a corto plazo tanto en bonos del Tesoro o en bonos corporativos serían la opción más beneficiosa para el inversionista. “Aunque su rendimiento sea bajo, al menos pueden sustentar estrategias basadas en el “rolldown” de la curva o en la volatilidad, que tienen un ratio de rendimiento en función del riesgo más alto que las estrategias basadas en duración, crédito o divisas”, explica.
. AFP Integra concluye el proceso de fusión tras la compra del 50% de AFP Horizonte
SURA Asset Management, a través de AFP Integra, su AFP en el Perú, concluyó de manera exitosa la fusión por absorción de AFP Horizonte, dentro de los plazos acordados y asumiendo los compromiso anunciados en abril del presente año cuando se concretó la adquisición, informó SURA en un comunicado.
Los fondos pertenecientes a los afiliados provenientes de AFP Horizonte, asignados a AFP Integra, ya han sido trasladados a dicha AFP y se encuentran siendo administrados por esta. Actualmente, AFP Integra administra el mayor fondo de pensiones del país, que asciende a cerca de 14.200 millones de dólares, y atiende a más de 2 millones de afiliados, el mayor número del mercado, consolidando así su liderazgo en el Sistema Privado de Pensiones (SPP).
AFP Integra anunció que la reducción en las comisiones por la administración de los fondos de pensiones de sus afiliados se hizo efectiva a partir del 1 de septiembre del 2013, cumpliendo con el compromiso asumido en mayo del presente año. La comisión sobre la remuneración (flujo) se redujo de 1.74% a 1.55%. Para el caso de la comisión mixta, se redujo la comisión correspondiente al porcentaje que se descuenta de la remuneración mensual, pasando de 1.55% a 1.45%; el porcentaje correspondiente a la comisión sobre el saldo se mantendrá en 1.20% anual.
AFP Integra está presente en el país desde 1993 y desde 2011 cuenta con el respaldo de Grupo Sura, la organización número uno en pensiones de Latinoamérica y uno de los más importantes actores en seguros, ahorro e inversión de la región, el mismo que administra, a través de sus inversiones estratégicas, el patrimonio de más de 30 millones de latinoamericanos, el cual asciende a más de 138.000 millones de dólares.
Cabe recordar que en abril del presente año, SURA Asset Management, a través de AFP Integra, y en conjunto con Profuturo AFP, adquirieron en partes iguales el 100% de las acciones de AFP Horizonte, en una transacción vía la Bolsa de Valores de Lima que ascendió aproximadamente a 516 millones de dólares.
A finales de agosto, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) de Perú aprobaba a través de una resolución la escisión y fusión de la cartera de afiliados administrada por AFP Horizonte a favor de Profuturo AFP y AFP Integra. Dicha operación formaba parte del proceso de adquisición de Horizonte por parte de las mencionadas administradoras de pensiones acordado a fines de abril pasado.
Global ETFs and ETPs suffered record net outflows of US$16.77 billion in August after gathering near record net inflows of US$45.26 billion in July, according toETFGI’s Global ETF and ETP industry insights report. ETF and ETP assets have declined from the July record high of US$2.17 trillion to US$2.11 trillion at the end of August 2013. There are now 4,938 ETFs/ETPs, with 9,932 listings, from 211 providers listed on 57 exchanges.
“Investors’ concern and uncertainty over the impact on markets of a potential military conflict in Syria and when and how the Fed will begin QE tapering caused investors to net withdraw US$16.77 billion from ETFs/ETPs in August” according to Deborah Fuhr, Managing Partner at ETFGI.
In August, Equity ETFs/ETPs experienced the largest net outflows with US$13.62 billion. North American/US equity ETFs/ETPs experienced the largest net outflows US$16.60 billion, followed by emerging market ETFs/ETPs with US$5.12 billion, while European equity ETFs/ETPs gathered the largest net inflows with US$5.09 billion.
In August, fixed income ETFs/ETPs saw net outflows of US$5.23 billion. Government bond ETFs/ETPs experienced the largest net outflows with US$3.65 billion, followed by inflation with US$772 million, and high yield with US$618 million, while government/corporate bond ETFs/ETPs gathered the largest net inflows with US$208 million.
Commodity ETFs/ETPs saw net outflows of US$911 million. Precious metals ETFs/ETPs experienced the largest net outflows with US$1.08 billion.
Year to date through end of August 2013, global ETFs/ETPs have gathered net inflows of US$133.44 billion which is below the US$141.71 billion gathered at this time last year.
Vanguard ranks first based on August net inflows with US$3.54 billion, and first in year to date net inflows with US$39.71 billion. ProShares ranks second based on August net inflows with US$1.61 billion and sixth in year to date net inflows with US$5.17 billion. Nomura, the seventh ranked provider by overall assets, ranks third for net inflows in August with US$1.23 billion and ranks 12th with year to date inflows of US$3.09 billion. Meanwhile iShares, which ranks first based on overall assets, suffered net outflows of US$5.23 billion in August and ranks second in year to date inflows with US$27.24 billion. SPDR ETFs, which ranks second in overall assets, suffered US$19.24 billion of net outflows in August and US$7.44 billion of net outflows year to date.
Foto: Daniel Manrique. ETF Securities aumenta su oferta de productos sobre materias primas en México
ETF Securities, uno de los principales proveedores mundiales de ETCs, ha lanzado siete nuevos productos de inversión en el Sistema Internacional de Cotizaciones de México (SIC), que complementan la oferta actual de productos sobre materias primas de la compañía en México, «proporcionando acceso a cada tipo de materias primas dentro de esta clase de activos», informó la firma en un comunicado.
Los productos listados son:
ETFS Copper,
ETFS Agriculture DJ-UBSCIS
ETFS Grains DJ-UBSCISM
ETFS All Commodities DJ-UBSCISM
ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM
ETFS WTI Crude Oil
ETFS Energy DJ-UBSCISM
Luis Puertas, director de ETF Securities para Iberia y Latinoamérica, comentó que han «observado un aumento del interés por nuestros productos entre los inversores mexicanos y nos complace poder ofrecer ahora esta amplia gama de soluciones para la inversión en materias primas en la bolsa local. Además, estamos en una posición única para ofrecer exposición a algunas materias primas en concreto, como el cobre, a través de un ETF listado en México».
ETF Securities utiliza su capacidad de investigación y análisis para ayudar a los inversores a tomar decisiones más informadas. Actualmente los precios de las materias primas continúan siendo volátiles. Sin embargo, Nicholas Brooks, Jefe de Análisis y Estrategias de Inversión de ETF Securities, considera que aunque los cambios en las expectativas de crecimiento mundial seguirán afectando a los precios de las materias primas en general, la tendencia a la baja correlación con otras clases de activos destaca el papel cada vez más importante que están jugando en los precios la oferta y la demanda de cada materia prima por separado, lo que proporciona a los inversores posibilidades sustanciales de generación de alfa dentro de la clase de activos.
«Desde nuestro punto de vista, tanto EE.UU. como China continuarán experimentando un crecimiento saludable en los próximos meses y la liquidez continuará siendo abundante. En última instancia, esto debería suponer un apoyo para las materias primas más cíclicas, como el platino, el paladio, la plata, el cobre y el crudo».
Con base en Londres, ETF Securities se dedica al desarrollo de productos cotizados (ETPs) líquidos y transparentes, y cuenta con unos activos globales bajo gestión de 22.000 millones de dólares. ETF Securities tiene una sólida trayectoria en el sector de las materias primas y listó el primer producto cotizado sobre oro del mundo en 2003. Actualmente, la compañía ofrece la gama de ETFs sobre metales preciosos con respaldo físico más amplia, y una de las más eficientes en costes de México.
El equipo de inversión de Matthews Asia viaja de forma regular por toda Asia para analizar oportunidades de inversión. Entre reuniones con equipos directivos, visitas a fábricas y vuelos de una ciudad a otra, en ocasiones necesitamos comer. A veces, mientras escribimos los informes de nuestras reuniones, pedimos la cena al servicio de habitaciones del hotel, pero también hay ocasiones en las que salimos a disfrutar de la gastronomía local. Para mi, que soy un apasionado de la sopa ramen, el creciente número de restaurantes especializados en este tipo de sopa de fideos es todo un regalo. Aparentemente, no soy el único que piensa lo mismo.
Recientemente Ichiran, una de mis cadenas favoritas japonesas de ramen (originaria de Fukuoka), ha abierto su primer restaurante fuera de Japón, en Hong Kong. Fanáticos del ramen de todas partes esperaron largas horas en cola para probar la sopa. Hong Kong, con su facilidad para hacer negocios, la proximidad a Japón y el constante flujo de turistas regionales, se está convirtiendo en un centro muy popular para los restaurantes japoneses de ramen con proyectos de expansión internacional. Otras ciudades de Asia están experimentando la misma tendencia. En Yakarta, donde la mayor parte de la población es musulmana, incluso conseguí encontrar “tonkotsu” o sopa ramen de hueso de puerco.
Las raíces del ramen obviamente vienen de China y de sus fideos. A finales del siglo XIX, a medida que Japón fue abriendo sus puertos al comercio internacional, fueron apareciendo Chinatowns por todo el páis, y con ellos, su cultura culinaria. La palabra “ramen” fue inmortalizada cunando en 1958 el ya fallecido Momofuku Ando, que fue el inventor de los fideos instantáneos, denominó su primer producto Ramen de Pollo. Desde ese momento el ramen, bien instantáneo o tradicional, ha deleitado a miles de millones de personas en todo el mundo.
Según he ido pensando sobre qué explica la popularidad del ramen, he llegado a la conclusión de que la flexibilidad es la clave. El ramen puede ser de cualquier tamaño, forma o formato, siempre que contenga fideos y algún tipo de caldo. Los fideos pueden tener distintas tonalidades de amarillo y blanco, ser frescos o venir fritos, ser gordos o delgados, curvos o rectos. El caldo varía desde el de puerco, al de pollo o pescado, con cualquier combinación de vegetales, algas, hierbas y especias. Para qué mencionar la infinita variedad de acompañamientos posibles; he visto huevos pasados por agua, guisantes, brotes de bambú, kimichi e incluso parmesano rallado coronando un cuenco de ramen. La inexistencia de una fórmula rígida provee mucha libertad a los que buscan algo nuevo, promoviendo una constante oleada de innovación gastronómica.
El ramen es un ejemplo de cómounas culturas asiáticas han influido sobre otras a lo largo de la historia. Como comentaba un directivo del sector alimentación, “el buen ramen puede cruzar fronteras. A nadie le molesta comer platos ricos”. No puedo estar más de acuerdo. Además, a medida que los restaurantes de ramen proliferan por toda la región mis viajes son, como mínimo, más apetecibles.
Artículo de Kenichi Amaki, Portfolio Manager de Matthews Asia
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.
