Kathryn Rooney, estratega macro senior de Bulltick Capital Markets. La desaceleración latinoamericana – ¿una crisis?
Muchas de las estimaciones de analistas, incluyendo las nuestras en Bulltick, han sido revisadas a la baja este año, debido a la desaceleración importante que se ha visto en la región. Los activos también han reflejado una tendencia similar, con una caída general desde el 22 mayo, cuando se dio el reverso en la política monetaria de la Reserva Federal. Nosotros en Bulltick empezamos el año con un pronóstico de crecimiento económico para América Latina de un 3,6% anual, que después bajamos al 2,6% anual. Gran parte de esta disminución se debió a revisiones importantes de los mercados de Brasil y de México. Cuando iniciamos el año, la expectativa para Brasil era de un 3,8%, que se ha rebajado a un 2,2% y en México empezamos el año con un 4,0% para 2013 y ahora hemos rebajado ese crecimiento a apenas un 1,9%. Ha habido una desaceleración en la actividad económica sin duda alguna, pero no ha llegado a niveles de crisis a pesar de las caídas que hemos visto en los mercados.
Estimamos el crecimiento de América Latina en un 4,0% en el 2014
La actividad económica de EE.UU. ha desilusionado y su crecimiento para este año se estima en un 1,9%. Los precios de los productos básicos han disminuido, afectando especialmente a los grandes exportadores de la región, a la vez que el comercio mundial en este año ha sido lento. En México, por su parte, la disminución en la velocidad del crecimiento viene a consecuencia del sector manufacturero y de la construcción, con un crecimiento en la primera mitad del año de apenas un 1% anual. En Brasil, la mezcla perjudicial de malas políticas públicas junto al empeoramiento de las perspectivas mundiales, define la desaceleración continua de ese país. Esperamos que para el año 2014 se vea una cierta recuperación comparada a este año, ya que creemos que la desaceleración económica latinoamericana tocó fondo.
Vemos una probabilidad alta de un incremento de la calificación crediticia de México en el próximo año
Los próximos años deberían traer un repunte en las tasas de crecimiento de EE.UU., con el PIB real incrementándose un 2,7% anual en el año 2014; Europa debería estar oficialmente fuera de recesión; en Japón se prevé una revitalización en el crecimiento; y China mejorando un 7,5% en los próximos años, lo que implica un aumento importante de la demanda externa. Por lo tanto, el comercio mundial y los mercados emergentes deberían recuperarse de manera semejante. Estimamos el crecimiento de América Latina en un 4,0% en el 2014. Analizando las grandes economías de Latinoamérica, vemos que México está en una trayectoria positiva con su agenda de reformas agresivas que debe dar al país un aumento en las calificaciones crediticias en el próximo año y un buen crecimiento económico. Esperamos para el año 2014 un crecimiento del 4% en México, lo cual significa un repunte respecto al 1,9% esperado para este año 2013. De hecho, vemos una probabilidad alta de un incremento de su calificación crediticia en el próximo año, si se logra, como esperamos, pasar la reforma energética y fiscal en este año.
Brasil necesita desesperadamente continuidad en las políticas domésticas
Por el lado brasileño, el crecimiento es probable que sea más lento que en México en el año 2014. Prevemos una expansión económica el próximo año semejante al 2,5% anual actual, con la potencial disminución de la calificación crediticia, debido a la política fiscal expansiva, en medio de una elevada inflación y bajo crecimiento. De hecho, en nuestra opinión, será un reto para Brasil recuperar y mantener las velocidades de crecimiento de años pasados (7,5% en 2010, con un promedio del 4,3% anual entre 2008 y 2010), con más estímulo gubernamental y sin reformas estructurales.
Brasil necesita desesperadamente continuidad en las políticas domésticas, a la vez que requiere reformas por el lado de la oferta en la economía, mas no en la demanda, lo que restringe los posibles incrementos en la tasa de crecimiento interanual. Estas reformas incluyen a los difíciles mercados laborales del país, mejoras significativas en la infraestructura, cambios en el complejo código tributario y otras regulaciones diversas. De hecho, Brasil se enfrenta a un desajuste entre la oferta y la demanda, que con una baja tasa de inversión comparada con el PIB, hará más difícil mantener un ritmo continuo de crecimiento del PIB real. La Inversión sobre el PIB en Brasil es de un 18% comparado con un 25,7 % de Chile, un 22% de México 22 y un 28% de Colombia.
. Los asesores financieros confían en la renta variable europea para 2014
Los asesores e intermediarios financieros tienen una visión muy positiva de la renta variable europea. Así lo refleja una reciente encuesta realizada por Schroders en el marco de su conferencia anual en Atenas: la mitad espera que la bolsa del Viejo Continente sea la clase de activo que mejor se comporte en los próximos doce meses, mientras que un 20% prioriza las acciones estadounidenses. Con todo, más de la mitad (el 53%) de los más de 146 clientes intermediarios procedentes de más de 35 países de Europa, Oriente Medio, Asia, Estados Unidos y Latinoamérica que asistieron al evento, celebrado a finales de septiembre en la capital griega, dicen que la renta variable global es su clase de activo favorita para el año próximo.
Para Carlo Trabattoni, responsable de canal intermediario europeo de la gestora, los resultados señalan un aumento del apetito por los activos de riesgo. “Las mayores expectativas de rentabilidad sobre la renta variable europea están en consonancia con los resultados que arrojó el estudio de un año antes, que apuntaba a un posible punto de inflexión en la confianza de los inversores. A pesar de los recientes acontecimientos políticos vividos en Europa, nuestro equipo de renta variable identifica numerosas oportunidades para aprovechar la recuperación que ya se percibe en la economía europea, lo que coincide con las expectativas que tienen los clientes respecto de dicha clase de activos”, señala.
Con la renta variable emergente hay más cautela: solo el 15% espera que registre una buena evolución durante los próximos doce meses y el 72% mantiene actualmente posiciones neutrales o infraponderadas a esta clase de activo en las carteras de sus clientes. Con todo, un 51% espera incrementar su exposición a la renta variable emergente durante los próximos seis meses, lo que sugiere que la confianza podría regresar tras la volatilidad vivida recientemente.
Preocupaciones inflacionistas pero sin tomar medidas
La encuesta también confirma las preocupaciones sobre las presiones inflacionistas, que ya quedaron patentes hace meses. Un 72% de los encuestados esperan que sus preocupaciones se centren más en la inflación que en la deflación de aquí a 2018. No obstante, a día de hoy sólo el 6% está tomando medidas para cubrir las carteras de sus clientes frente a la inflación. En lo relativo a los tipos de interés, el 81% espera que los tipos estadounidenses suban de aquí a finales de 2015, mientras queel 80% no prevé que los tipos de la eurozona se incrementen hasta 2015, como pronto.
Interés por protegerse de la volatilidad
En un contexto de mercado volátil, existe un notable interés por productos que proporcionen protección frente a la volatilidad: un 32% de los encuestados busca carteras que puedan generar crecimiento sin la volatilidad de la renta variable y a un 28% le interesa preservar el patrimonio en unos mercados volátiles e impredecibles. Un 20% se decanta por productos que generen unos ingresos sostenibles. Esto confirma los resultados de una encuesta similar realizada el pasado año, que ponía de manifiesto la constante búsqueda de ingresos regulares entre los inversores.
Foto: Maik Meid. Shhh... the Macroeconomist is About to Speak
El mundo está pendiente de cada palabra de los macroeconomistas. Aunque sus análisis de los indicadores económicos de Estados Unidos se habían vuelto prácticamente irrelevantes para los inversores -pero ahora los tiempos han cambiado.
Los economistas han sido ignorados durante el año pasado debido a que los movimientos de los mercados financieros no giraban en torno a los pilares económicos clásicos como el crecimiento del consumo, el empleo, las exportaciones y las inversiones. En lugar de esto, fueron impulsados por lo que podríamos llamar «tecnicismos» – como el impresionante programa de compra de bonos de la Reserva Federal.
De hecho fueron estas compras mensuales de 85.000 millones de dólares en bonos del gobierno y en préstamos, las que determinaron el sentimiento del mercado. De la misma manera que un director decide cómo tocará su orquesta, el banco central de EE.UU. determina el ritmo y el momento en los mercados financieros. Sin embargo, el “director” Ben Bernanke ha indicado que va a tomar un lugar menos destacado en el podio.
Vale la pena examinar las estadísticas de nuevo
Esto significa que los miembros de la orquesta tendrán que engancharse a la música una vez más. ¿Cómo se deben interpretar todas las piezas – allegro o fortissimo? ¿Cuál es el estado real de la economía de EE.UU.? ¿Qué están diciendo actualmente los indicadores acerca de la economía americana? Si la última reunión del banco central de Estados Unidos dejó algo claro es que la propia Fed está siendo influenciada, ahora más que nunca, por las estadísticas que reflejan la salud de la economía americana. Esos números son de vital importancia para la cuestión de si el banco central debería disminuir gradualmente su política de estímulo.
Enfoque excesivo en los consumidores
Así, una vez más, la historia de los macroeconomistas está ganando prestigio entre los equipos de inversión. Sin embargo, es sorprendente como en muchos casos el análisis macro se orienta hacia la parte equivocada de la economía . El énfasis está en Joe Sixpack, el lado de los consumidores de la economía americana, lo que conlleva un intenso debate sobre las cifras de desempleo. La pregunta es ¿son estas estadísticas de desempleo un reflejo exacto de la oferta de trabajo? ¿Se han vuelto los estadounidenses quizá tan sombríos sobre sus posibilidades de encontrar un trabajo que se han dado por vencidos (los llamados trabajadores desalentados)? Esta es una discusión importante e interesante, pero no llega al meollo de la cuestión.
Las empresas son la clave para la recuperación
Las cosas realmente importantes en la economía americana están en el lado corporativo. Después de todo, el consumidor medio americano volvió a sus antiguos patrones de gasto muy poco después de que estallara la crisis de crédito. Y la dramática predicción de un aumento en los niveles de ahorro no se ha materializado. Esto significa que los Estados Unidos han llegado a un punto en que el mayor crecimiento económico tendrá que venir por parte de las empresas. Sin empresas, el crecimiento económico no logrará superar el barrera del 2%. ¿Van las empresas a destinar fondos para la inversión en maquinaria y otros bienes de capital y ampliar su fuerza de trabajo? ¿Cuál es la situación actual?
El punto de partida corporativo es saludable
Si nos fijamos en el actual nivel de inversión de las empresas como porcentaje de la renta doméstica, está aumentando, pero sigue en niveles históricamente bajos. Al mismo tiempo, la rentabilidad de las corporaciones estadounidenses es francamente elevada.
Los beneficios representan en media alrededor del 12% de ese misma renta nacional. La rentabilidad no ha sido tan fuerte en los últimos cuarenta años. Las empresas estadounidenses lo están haciendo muy bien, gracias.
Con un punto de partida tan favorable, la clave es centrarse en los indicadores a futuro, incluyendo la encuesta mensual de gerentes de compras de las grandes empresas. Recientemente reportaron un crecimiento real en sus libros de pedidos. Esto combinado con el hecho de que los inventarios son bastante bajos, es una buena noticia.
Pero, ¿cuando se atreverán las empresas a empezar a tomar riesgos nuevo?
Cada fragmento de información nueva sobre el potencial corporativo en Estados Unidos, da una idea de la importancia del espíritu emprendedor para un crecimiento robusto de la economía. Y por esta razón, los inversores una vez más deben sentarse expectantes cuando se discuta sobre macroeconomía.
Josep Soler, presidente de EFPA Europa.. Los profesionales con título de asesor europeo tendrán más fácil asesorar en Irlanda
El pasado mes de agosto, la QFAboard (sociedad formada por el Instituto de banqueros en Irlanda y el Instituto de seguros de Irlanda) anunció la convalidación de cuatro de los seis módulos con los que cuenta su programa puente para todos aquellos asesores financieros con título europeo -que poseen las certificaciones EFA (European Financial Advisor) y EFP (European Financial Planner)- y quieran obtener la QFA, certificado necesario para realizar labores de asesoramiento en el país irlandés.
De esta forma, aquellas personas que consigan el título o certificado EFP (permiso para ejercer tareas de planificación financiera personal de alto nivel de complejidad y volumen en banca privada, servicios de consultoría para patrimonios elevados y family offices) o EFA, títulos que que se expiden en España, Austria, Bélgica, República Checa, Dinamarca, Francia, Alemania, Italia y Polonia, podrán convalidar cuatro de los seis módulos necesarios para obtener la certificación oficial irlandesa. De esta forma, los asociados de EFPA España tendrán más facilidades para obtener la certificación QFA (Qualified Financial Adviser), y poder realizar así labores de asesoramiento financiero y gestión de patrimonio en el país.
Ahora, EFPA Europa ha confirmado esa convalidación en una reciente reunión desarrollada en la sede de Nordea en Varsovia. EFPA España participó en esa III Junta Directiva de EFPA Europa, cita a la que asistieron diez delegaciones de EFPA de toda Europa y en la que se estableció la hoja de ruta para la homologación del QFA (certificado irlandés) con la certificación EFA.
El día anterior a la Junta Directiva de EFPA, Europa también se celebró una jornada de conferencias en la que participó Josep Soler, presidente de EFPA Europa, y Germán Guevara, director ejecutivo de EFPA Europa, y en la que se entregaron los diplomas a 50 nuevos certificados EFA de EFPA Polonia, una de las delegaciones de la asociación que se está mostrando más activa en los últimos meses. Durante la jornada se abordaron temas como la importancia de las certificaciones de EFPA en el sector del asesoramiento financiero, y los retos a los que se enfrenta EFPA Europa en los próximos meses.
Chilton Trust Company, a trust company and wealth management firm serving high net-worth individuals, families, trusts, foundations, institutions and endowments, announced that it has welcomed three senior wealth management professionals to its team: Harry S. Grand, Senior Vice President and Head of Client Relations; David Phelps Hamar, Senior Vice President and Head of Wealth Advisory Services; and Benjamin Brewster, Senior Client Relations Advisor.
Harry Grand, who joined Chilton Trust in January, oversees all relationship management activities for clients and is a member of the External Managers Investment Committee. Before joining Chilton Trust, Mr. Grand served as a Senior Vice President and Relationship Manager at Lazard Wealth Management, where he was responsible for investment policy formation, asset allocation and client relationship management. Prior to Lazard, he was a Client Advisor at Rockefeller & Co. He began his time there as the Chief of Staff to the President and CEO and as Manager of Marketing and Sales. Mr. Grand earned a B.A. from Hamilton College and an M.B.A from Columbia Business School.
David Hamar will oversee wealth advisory services and coordinate family office services for various clients. Before joining Chilton Trust, Mr. Hamar was a Managing Director, Member of the Management Committee, Portfolio Manager, Co-Chairman of Family Office Services and Director of Global Tax Services at Silvercrest Asset Management. Prior to Silvercrest, he was a Managing Director, Portfolio Manager and Chairman of the Tax Services Group at Heritage Financial Management, LLC. Mr. Hamar earned a B.A. from Old Dominion University and a J.D. from the University of Virginia School of Law. He is a Certified Public Accountant and is admitted to the Virginia State Bar.
Ben Brewster will serve as a Senior Client Relations Advisor to various clients located throughout the U.S. and provide counsel to the firm’s strategic initiatives. Mr. Brewster is a highly regarded wealth and investment professional with over 25 years of experience in the industry. Before joining Chilton Trust, Mr. Brewster was a Managing Director at Silvercrest Asset Management Group, providing investment advisory and family office services to its clients. Prior to Silvercrest, Mr. Brewster led Heritage Financial Management, a Charlottesville, Virginia-based investment advisory firm, which traced its origins to a family office started in 1929.
Chilton Trust also announced that Senior Vice President John C. Rau will assume the position of Head of Fiduciary Services and oversee all fiduciary and trust-related services. Mr. Rau joined Chilton Trust in 2010 with over 25 years of experience in fiduciary wealth management. He began his career as a trusts and estates attorney with Sullivan & Cromwell and later was a partner at Gunster. Mr. Rau earned a B.A. from Hamilton College and a J.D. and LL.M. (in Taxation) from New York University School of Law, where he was a member of the Law Review. He is admitted to the Florida, New York and Connecticut State Bars.
BNY Mellon has named Paul Nobile as chief marketing officer for Investment Management. Based in New York, he will report to Peter Paul Pardi, global head of distribution and R. Jeep Bryant, executive vice president for marketing and corporate affairs. Nobile was most recently at Eaton Vance in Boston, where he was chief marketing officer.
Prior to joining Eaton Vance, Nobile held a series of progressive marketing positions at Barclays Global Investors (BGI) in San Francisco from 1997 to 2009, culminating as Managing Director and head of Brand Marketing for the iShares Exchange Traded Funds. In that role, he led the development of global positioning of the iShares brand across the Americas, EMEA and Asia Pacific.
«Paul has an excellent track record in positioning, activating and amplifying investment management brands and enhancing distribution efforts globally,» said Pardi. «As we invest in expanding the BNY Mellon Investment Management enterprise in partnership with our 15 investment boutiques globally, we are confident that Paul can advance our leadership position through his outstanding experience and continued innovation.»
«BNY Mellon is committed to building a brand that reflects the client focus, investment expertise and global capabilities of our investment management business,» said Bryant. «Paul’s marketing expertise and industry experience will accelerate our efforts.»
A graduate of Syracuse University with a B.A. from the S. I. Newhouse School of Public Communications and B.S. from the Maxwell School of Citizenship and Public Affairs, Nobile also has FINRA Series 7, 63 and 24 licenses.
Senior executive recruiter Laura Pollock announced the launch of Third Street Partners, a boutique executive search firm specializing in the investment management sector. The new company is located at 424 Madison Avenue, 7th floor, New York, NY, 10017. David Schumer has joined the firm as principal.
“Third Street is about leveraging best practices gleaned from more than a decade and a half of experience in investment management recruiting at both large and boutique executive search firms,” said Ms. Pollock. “David and I share the belief that focus, transparency and access enable Third Street Partners to optimally serve clients and candidates.”
Third Street Partners conducts retained searches and partnership consulting projects with a broad range of traditional and alternative investment organizations. Its core clients span institutional and intermediary distribution, insurance companies, investment subsidiaries, banks, high-net-worth firms, RIA’s, OCIOs, plan sponsors, endowment, foundations and family offices. The functional areas where the firm has expertise include senior business management, investments and distribution positions. Third Street Partners represents both global and regional investment management firms.
“It’s absolutely essential to me and to the members of my team that Third Street is a true partnership between our search firm, our clients and the candidate universe,” Ms. Pollock said. “That is why I named the firm Third Street – to encapsulate the urgency that all three constituents in a search be served by the highest standards. Only through a consistently hands-on, transparent process can a search be successfully executed.”
Wikimedia CommonsFoto: Nicholas A. Tonelli from Pennsylvania, USA. ¿Es sostenible el gas pizarra o Shale Gas?
La abundancia del gas pizarra es, según apuntan todos los expertos, su principal ventaja, seguida por el menor nivel de emisiones nocivas para el medio ambiente, sobre todo si se comparan con el carbón. Estas dos razones son más que suficientes desde un punto de vista macroeconómico para apoyar la extracción de gas del esquisto, un tipo de pizarra cuyos yacimientos se encuentran a unos 5.000 pies de profundidad y de los que se extrae el gas mediante el fracking, tecnología que consiste en la fractura hidráulica de las formaciones de esquisto para extraer el gas”.
Energía limpia pero no exenta de inconvenientes
Si bien medioambientalmente los expertos aplauden el shale gas como energía limpia, no todo son ventajas. Thomas Guennegues, analista senior de RobecoSAM, enumera una serie de inconvenientes que preocupan a la hora de analizar la sostenibilidad del gas pizarra. Según Guennegues, “la extracción del gas conlleva el riesgo de contaminación de los acuíferos subterráneos, y además los químicos que se mezclan en el agua durante el proceso son nocivos; adicionalmente es un proceso muy intensivo en la utilización de agua y produce importantes alteraciones y disturbios en la superficie”.
Estos incidentes, incluso incluyen terremotos de mediana intensidad, como los registrados en el área conocida como “Marcellus Shale” en Ohio y West Virginia, la zona más rica en yacimientos de esquisto de EE.UU. Esta zona, que lleva explotándose desde el año 2011, ha registrado cientos de terremotos en los últimos años a pesar de que nunca había experimentado actividad sísmica. Sin embargo, varios estudios científicos han calificado este problema como excepcional ya que debe conjugarse el almacenamiento de aguas residuales procedentes del fracking –y no del fracking en sí- con la existencia de una falla –como la falla antigua que estaba inactiva hasta la fecha en esta región.
Guennegues, en una entrevista publicada por Robeco en la edición de abril 2013 de Advance Magazine, va rebatiendo uno a uno estos inconvenientes “lavando la imagen” del shale gas como inversión sostenible, aunque el experto identifica varios temas en los que se debe avanzar en sostenibilidad.
Contaminación de acuíferos subterráneos: los acuíferos suelen encontrase a una profundidad de 50 a 500 pies, mientras la mayor parte de las formaciones de esquisto están a unos 5,000 pies, haciendo casi imposible que se produzcan fugas desde los áreas objeto de fracking por el hombre para la extracción de gas hasta los acuíferos, contaminándolas.
Uso intensivo del agua: de hecho, el agua necesaria para generar la misma cantidad de energía es 7 veces menor para el shale gas que para el carbón. Sin embargo, dado que el agua necesaria (de 15.000 a 20.000 metros cúbicos) se utiliza en un periodo muy concentrado de tiempo, sí es posible que se produzcan carestías en los recursos acuíferos locales, “cuestión que debe regularse muy bien a nivel local y negociarse con los municipios”, señala Guennegues.
Aguas residuales contaminadas: El agua que se utiliza para el fracking incorpora químicos que pueden ser nocivos, un área en el que las empresas extractoras están trabajando para, por un lado, aumentar la información disponible al público general y por otro, mejorar sus estrategias de gestión de aguas incrementando la proporción de agua reciclada en el proceso. Así, Guenngues destaca la existencia de FracFocus, un registro público en el que se desglosan por área geográfica los químicos utilizados para el fracking y que ya cuenta con los datos de 15.000 torres de extracción pertenecientes a 200 compañías.
Perturbaciones a las comunidades locales: la actividad de extracción de gas, máxime en una comunidad que históricamente no ha estado expuesta a esta industria, genera inconvenientes que van desde el abundante tráfico de camiones hasta el impacto visual o medioambiental de una torre de extracción en medio del campo. Como recalca Guenngues, el diálogo con la comunidad y la contratación de equipos locales para generar empleo suelen ser buenas medidas paliativas.
Si bien las ventajas del shale gas superan los inconvenientes, desde el punto de vista de la sostenibilidad hay mucho terreno por conquistar. La especialista senior en involucración accionarial de RobecoSam, Sylvia van Waveren está realizando un estudio con 22 compañías que operan en la extracción no convencional de energía. Ha empezado por discutir con cada empresa su política del agua, con el objetivo de que implementen medidas de eficiencia en su utilización.
“La mayoría de las empresas ya han dado algunos pasos informando sobre la utilización de recursos acuíferos, vertidos de agua y reciclaje; en estas empresas trabajaremos por mejorar sus políticas mientras que en un par de firmas rezagadas debemos empezar por convencerlas de la importancia que tiene seguir una política adecuada de recursos acuíferos”, agrega van Waveren. En este sentido, el estudio ha identificado un grupo selecto de empresas que están haciendo una excelente labor al respecto, como Hess Corporation, Suncor Energy y Canadian Oil Sands.
Foto: Gillfoto. Sostenibilidad, el alma del capitalismo a través de los mercados financieros
En una reciente investigación realizada por el profesor Robert G. Eccles, de la Harvard Business School, se ha concluido que las organizaciones que disfrutan de un alto grado de integración de la sostenibilidad superan a sus homólogas en el largo plazo, tanto en términos financieros como en tasa de retorno para los inversores. ¿Cómo y por qué las empresas sostenibles son mejores y más productivas? Porque trabajan con visión de futuro,y son menos proclives a quedar atrapadas por eventos puntuales que las puedan afectar; en definitiva, están mejor preparadas para afrontar los cambios en las expectativas sociales.
En los próximos años la pregunta de por qué debería ser adoptada la sostenibilidad estará ya fuera de lugar.
¿Cuáles son los factores clave que distinguen a las empresas sostenibles? Interactúan mejor y más cerca de sus grupos de interés, la sostenibilidad es una prioridad en la sala de juntas, y los incentivos de sus principales ejecutivos van ligados a los resultados no financieros y orientados al largo plazo. Porque, precisamente, uno de los principales retos que afrontan las empresas sostenibles es evitar la presión que la visión de corto plazo de los inversores ejerce sobre ellas.
Alinear los objetivos de los inversores con los de la sociedad.
Un análisis financiero está incompleto si no tiene en cuenta los elementos clave de la sostenibilidad, como son los criterios ESG (Entorno, Social, Buen Gobierno). Los asuntos asociados a la sostenibilidad pueden tener un impacto muy importante sobre el rendimiento, y como consecuencia sobre la valoración y la rentabilidad ajustada al riesgo de las inversiones. La incorporación de criterios ESG en las decisiones de inversión es, por tanto, de interés común para todas las partes interesadas. Incorporar y valorar los criterios ESG significa tomar mejores decisiones, y más informadas. También van a ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos no financieros, como cumplir con su deber fiduciario, maximizar el impacto socio- económico, reducir al mínimo los riesgos de reputación, y generar valor para sus grupos de interés.
No solo se trata de realizar una cruzada ética, sino de utilizar la misma savia del capitalismo para generar mejores resultados para los inversores
La inclusión de los criterios ESG permite, por tanto, alinear los objetivos de los inversores con los de la sociedad. Trasladar el pensamiento sostenible, y las mejores prácticas empresariales, utilizando los mercados financieros como mecanismo de transmisión, es un desafío de calado. Porque, no solo se trata de realizar una cruzada ética, sino de utilizar la misma savia del capitalismo para generar mejores resultados para los inversores. En consecuencia, en los próximos años podríamos asistir a tres hechos relevantes; la inversión en sostenibilidad se convertirá en un activo fundamental; no habrá ya más excusas para no integrar la inversión en sostenibilidad en los procesos inversores y la práctica corporativa; y la pregunta de por qué debería ser adoptada estará ya fuera de lugar.
Creación de la diseñadora de moda Iris van Herpen con tecnología de impresión 3D. La Tercera Revolución Industrial: ¿sustituirán las máquinas a los humanos?
Con este título parece que vamos a hablar de la última entrega de la trilogía Matrix, dónde las máquinas dominaban la Tierra. El tema no es tan aterrador, pero cuanto menos apasionante. Y es que según algunos expertos, estamos a las puertas de la “Tercera Revolución Industrial”.
La innovación tecnológica y la disminución de la mano de obra en Europa y Estados Unidos debido al envejecimiento de la población, han supuesto un gran impulso para el mundo de la robótica. Esto junto con otras nuevas tecnologías como la impresión en 3D, la inteligencia artificial y la nanotecnología, ha hecho que la producción de productos más baratos, hechos a medida para las masas, sea ya una realidad.
Y es que la robótica tiene una importancia vital, no solo en la las cadenas de producción sino también en las fases anteriores de la cadena de valor, pues “combinada con las herramientas de impresión en 3 dimensiones y la computación en la nube crean algo muy parecido a la inteligencia artificial”, asegura Henk Grootveld, senior VP de Inversión Temática en Robeco.
Anteriormente los robots tenían funciones concretas, y cualquier cambio en el diseño llevaba a un reajuste de las herramientas robóticas de una cadena de producción. En la actualidad, los cambios de diseño se alimentan a través de nuevo software que el robot se descarga de la nube, implementando rápidamente nuevas tareas. Esto permite que los robots estén más estandarizados, y que puedan ir adecuándose a las tareas según se vaya necesitando.
Este concepto se está empezando a trasladar a la vida cotidiana. En EE.UU. se ha lanzado Baxter, un robot de bajo coste (cuesta 2.500 dólares) diseñado por un start-up (Rethink Robotics), que según Grootveld “puede dedicarse a trabajos en una cadena de producción o bien a ayudarte con tareas domésticas, como lavar la ropa o cortar el césped según el software que use”.
El robot tiene «sentido común «- basado en el comportamiento humano – y puede adaptarse a su tarea y su entorno. No requiere una compleja programación o integración muy costosa. Esta es la razón por la que los robots son cada vez más y más baratos.
Desde un punto de vista meramente económico, Grootveld resalta que la generalización del uso de los robots va a suponer una revolución similar a la de internet. Por un lado, se destruirán muchos puestos de trabajo dedicados a la manufactura en las fábricas, pero se verá compensado por los puestos creados para el mantenimiento de los robots, su diseño, la creación de software para robots, etc, generando un efecto neto positivo para la economía.
Para el inversionista, esta tendencia es muy interesante en especial en EE.UU. ya que se combinan un coste energético bajo –gracias a la proliferación del gas de esquisto- y la tendencia a la internalización de la producción –EE.UU. está localizando muchos procesos productivos que se estaban realizando en Asia ante el incremento del coste de la mano de obra en países como China-.
Parece que no está lejos el momento en el que sea tan fácil como descargar la aplicación en nuestro iPhone, y darle nuevas instrucciones a nuestro robot. ¿Se lo imaginan?
