Foto: Vcha, Flickr, Creative Commons.. Burbuja tecnológica del año 2000 vs actual
Facebook pagó por “guatsup” – 55 trabajadores y 20 millones de facturación – 20.000 millones de USD. Se pagó 4.000 millones en cash y el resto en papelitos!!! Esto es un “déjà vu”…
-Airbnb, web que conecta viajeros con personas que alquilan habitaciones ha sido valorada en $10.000 millones. Hyatt Group capitaliza $8.000 millones.
-El creador de Candy Crush sale a bolsa por un valor de $7.000 millones.
-Snapchat rechaza una oferta de 3.000$ millones de Facebook, habiendo rumores que Google incluso le ofreció más.
-Amazon tiene un PER de más 500, Linkedin también, Twitter PER previsto 200 y Facebook 80.
-Tesla capitaliza 25.000 millones USD sin haber tenido beneficios desde 2010. BMW capitaliza en un poco más del doble.
-La mitad de las empresas que han salido en lo que llevamos de año son de biotecnología y casi todas con pérdidas.
A pesar de que la burbuja tecnológica es obvia, todavía no ha llegado a las grandes compañías.
Además la situación macroeconómica es diferente. Y la financiera también: hoy el PER medio de las 10 principales compañías del S&P 500 es de 16 versus 62 en el año 2000. Las 10 principales posiciones del S&P contribuyen 18% al índice en 2013; en 2007 representaban el 65%.
Siendo socio de Amancio Ortega y accionista de Coca Cola, puedes dormir tranquilo. Es fundamental entender el balance y el negocio de tus empresas en cartera. No por tener más de 1.000 amigos ganarás más.
. Hervé Bruneteaux nombrado responsable global de RRHH de Candriam Investors
Con una experiencia cercana a los 20 años en recursos humanos, Hervé Bruneteaux se incorpora a Candriam Investors Group en calidad de responsable global de Recursos Humanos. En su nuevo puesto reportará a Naïm Abou-Jaoudé, presidente del Comité Ejecutivo. Asimismo se le nombra miembro del Comité Ejecutivo de Candriam.
Hervé Bruneteaux comenzó su carrera en 1993 en el Grupo Beiersdorf (Nivea) como jefe de productos. En 1996 se unió al Grupo L’Oréal y, después de haber sido responsable de la selección de personal (división de productos profesionales), ocupó la dirección de recursos humanos (Lancôme International).
En 2002 se integró en el Grupo Scottish & Newcastle / Kronenbourg, donde ocupó sucesivamente los puestos de responsable de recursos humanos (Elidis) y Change Manager (Elidis / Kronenbourg). A partir de 2005, siempre dentro del mismo grupo, pero desde Reino Unido, ocupó diversos cargos: Reward Manager, HR Business Partner y Head of Talent (Heineken UK). En 2011, de vuelta a Francia, fue nombrado director de Recursos Humanos de Carmignac Gestion.
Hervé Bruneteaux es titulado por la EAP / ESCP Europe.
NEPC, one of the industry’s largest independent, full-service investment consulting firms to endowments and foundations, has made public the results of its Q1 2014 NEPC Poll, a measure of endowment and foundation confidence and sentiment related to the economy, investing and market performance.
“Our survey found respondents feeling much more confident in the economic outlook, with fully 75% noting the economy is in a better place now than it was this time last year,” said Cathy Konicki, Partner and Head of NEPC’s Endowment & Foundation Practice Group. “Overall confidence is reflected in more than half of endowments and foundations polled saying the markets will show high single-digit returns and their strong conviction that equities, both US and emerging markets, will be the top performers in the year ahead.”
Despite overall confidence in the markets, 50% of respondents noted that a slowdown in global growth poses the greatest single risk to investment performance, a moderate decrease from the 60% who gave the same answer in Q4, 2013. “Rising interest rates” (19%) replaced last quarter’s “US budget deficit / government shutdown” as the second greatest concern, and “Fed tapering” (13%) followed in third place, displacing concern about rising interest rates seen last quarter.
On the investment front, U.S. and emerging equities, followed by international equities, are believed to be among this year’s top performers by 60% of endowments and foundations.
Confidence in equities aside, there appears to be continued migration of capital from traditional equity and fixed income strategies to non-traditional assets. Only 4% of respondents indicated they are planning to increase exposure to domestic equities, while 81% indicated they are planning to allocate the same or more to hedge funds, specifically focusing on the multi-strategy, credit-linked and event-driven spaces.
Private equity continues to be among the top alternative investment picks of endowments and foundations: 38% of respondents (vs. 32% last quarter) plan to increase their allocation, and 34% are keeping their private equity investments level with last year. Specific sub-categories of private equity investments favored by respondents were split at 25% each between buyouts / growth equity, direct lending, and secondaries.
NEPC’s Q4 2013 survey noted that 41% of respondents planned to allocate more to real assets in 2014. In the current survey, when asked which real assets were their top choices, 34% said real estate, 24% selected energy, and 8% picked precious metals (specifically gold, gold mining and silver).
On April 29, 2014 the Association of the Luxembourg Fund Industry (“ALFI”) and the Luxembourg Association of Risk Management (“ALRiM”) hosted its fifth edition of the ALFI & ALRiM Risk Management Conference. Practitioners demonstrated the industry’s continuing support to Asset Managers looking to key risk requirements of both UCITS and AIFMD proving Luxembourg’s long track record of being a business friendly, highly expert and competitive jurisdiction for both UCITS and Alternative Investment Funds.
Luxembourg was amongst the first jurisdictions to both accept applications and grant authorisation to Alternative Investment Fund Managers under the Directive. In Luxembourg there have been 26 AIFM authorisations on the CSSF’s list with a further 16 approved that have yet to be added to the list. 191 have so far applied for authorisation in Luxembourg (figures as per April 9th 2014).
With Luxembourg’s position as the European leader in cross-border fund distribution, ALFI and ALRiM expect that the implementation of the AIFMD will further enhance Luxembourg’s leading position as a domicile for fund and management companies in the alternative sector.
This year over 250 European Risk Managers, Conducting Officers and Experts turned up to hear more about the Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMD) from local and international experts who discussed the implications and opportunities associated with AIFMD. The ALFI & ALRiM Risk Management Conference has established itself as an important forum where Risk Managers, Conducting Officers and Experts from all over Europe and beyond gather and exchange information and ideas about risk governance, measurement, management and reporting in the areas of both UCITS and Alternative Investment Funds.
This year’s morning session focused on operational risks within UCITS and AIF Management and on the rules set by a series of related CSSF Circulars and elaborated what impact the new reporting obligations for alternative investment fund managers may have on risk management and how these reporting principles can be applied to the wide range of strategies in the context of AIFMD.
In the afternoon, participants could choose between a selection of interactive workshops focusing on leverage, the implementation of risk management systems for real asset funds and on counterparty and credit risk, where they have the opportunity to discuss practical aspects in smaller groups. Each workshop session was held twice in order to allow participants to attend two of the three workshops on offer.
After the workshop sessions, a panel of European industry experts compared recent trends in risk management in the UK, Ireland, France and Germany. The conference day was concluded by the panel discussion “first experience gained” since the entry into force of the AIFMD.
At the occasion of this conference, ALFI has published, in association with ALRiM, new risk management guidelines on:
* Operational Risk Management within UCITS. The aim of these Guidelines are to present best practice proposals for the management of Operational Risk and to assist Board members and senior management in the development of their risk management process;
* Guidelines on Risk Management under the Alternative Investment Fund Managers Directive (“AIFMD”).
The ALFI guidelines on Risk Management under AIFMD are complemented by the ALFI Q&A “Risk Management for AIF under AIFMD”. The Q&A shall be regularly updated with additional questions to cover key aspects of Risk Management activities under AIFMD including, e.g., aspects in relation to key risk categories as well as governance/delegation topics.
Foto: Thomas Wolf. Schroders se alía con John Paulson para lanzar un fondo en su plataforma GAIA
Schroders planea lanzar un fondo UCITS gestionado por el veterano John Paulsona través de su plataforma GAIA para ampliar su abanico de estrategias alternativas de inversión. Schroders GAIA Paulson Merger Arbitrage aún está sujeto a aprobación regulatoria.
El fondo será lanzado en los próximos meses a través de la plataforma de la compañía en Luxemburgo. El fondo dará acceso a la exitosa estrategia de arbitraje de fusiones de Paulson, que gestiona 7.600 millones de dólares en dicha estrategia.
El Paulson International fund, sobre el que se basará la estrategia de Schroders, fue lanzado en 1996 y cuenta con 1.700 millones de dólares en activos. El fondo ha registrado retornos anuales de más del 12% desde su lanzamiento. Schroders espera conseguir con su versión GAIA retornos anuales de 8-10%.
La plataforma GAIA fue lanzada en noviembre de 2009 y ha alcanzado a la fecha 5.600 millones de dólares en activos bajo gestión. Una vez lanzado este nuevo vehículo, la plataforma contará con siete fondos, cuatro de ellos gestionados por hedge funds managers externos y tres de ellos gestionados internamente.
WTC Ciudad de México. Méndez Fabre reelegido presidente de la Asociación Méxicana de Intermediarios Bursátiles
En Asamblea General Ordinaria Anual de Asociados de la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB) se acordó este miércoles la designación de los miembros que integrarán el Consejo Directivo de la Asociación para el período 2014-2015, un consejo en el que José Méndez Fabre se mantiene como presidente, informó la asociación.
Como vicepresidentes del Consejo fueron designados Eduardo Navarro Martínez, director general de Acciones y Valores Banamex, Casa de Bolsa; Diego Ramos González de Castilla, Presidente y Director General de GBM Grupo Bursátil Mexicano, Casa de Bolsa; Álvaro García Pimentel Caraza, presidente y director general de Merrill Lynch México Casa de Bolsa y José Antonio Ponce Hernández, director general de Inversora Bursátil, Casa de Bolsa.
El Consejo Directivo de la AMIB está integrado por un representante propietario y a partir de éste período por dos consejeros suplentes de cada casa de bolsa asociada y por dos representantes de las operadoras de fondos de inversión.
Asimismo, se aprobó el ingreso como asociados de BTG Pactual, Casa de Bolsa y de Goldman Sachs México, Casa de Bolsa.
La AMIB asocia a las 34 casas de bolsa que operan en México y que en conjunto custodian valores de clientes por 6,8 billones de pesos, equivalente al 40.9% del PIB nacional. Asimismo afilia a 28 operadoras de fondos de inversión, las cuales administran recursos por 1,69 billones de pesos que representan el 10,1% del PIB, e igualmente afilia a tres empresas de corretaje de mercado de dinero. La AMIB es un organismo de representación gremial, e integrante permanente del Consejo Coordinador Empresarial.
Old Building de LSE en Londres. London School of Economics impartirá en Miami el curso Global Pensions Programme
«Global Pensions Programme es un curso único en el mundo por su estructura, contenidos y profesorado», un programa que se celebrará del 15 al 18 de julio en Miami, tal y como informa la London School of Economics and Political Science (LSE), responsables de impartirlo.
LSE explica que a los alumnos, profesionales, investigadores o académicos en el ámbito de las pensiones, se les proporciona una visión integral de los sistemas de pensiones, desde las bases teóricas hasta los más modernos planteamientos, por parte de profesores de primer nivel mundial con gran experiencia en la investigación y práctica de los modelos previsionales.
El curso, que cuenta con el patrocinio de Santander Asset Management y Novaster, se celebrará en el Hotel Trump International Beach Resort. Los ponentes del mismo provienen del mundo académico, industria, organismos gubernamentales y del Banco Mundial para proporcionar una perspectiva global de las pensiones en el mundo.
Foto: Susivinh, Flickr, Creative Commons.. Riesgos geopolíticos y la “obsesión por el crecimiento”
La industria de fondos española ha ralentizado su crecimiento en abril, en comparación con el registrado en el primer trimestre del año, pero sigue caminando con paso firme para recuperar los niveles previos a la crisis, perdidos tras el repliegue sufrido en los años de dificultades económicas y fuerte competencia del pasivo bancario.
Aunque su patrimonio aún se sitúa lejos de los 270.000 millones alcanzados hace siete años, los activos de la industria están ya en el entorno de los 170.000 millones a cierre de abril, niveles no vistos desde hace más de cinco años. Según Ahorro Corporación, el patrimonio asciende a 173.820 millones en total, niveles de enero de 2009, tras recuperar 47.250 millones de euros en solo 17 meses, y 15.550 millones en lo que va de año, un 10% más que al cierre de 2013.
Inverco, considerando solo los fondos mobiliarios, sitúa sus activos en 169.457 millones, niveles de noviembre de 2008, tras crecer en 15.624 millones en lo que va de año. Ese dato mejora además en un 77% el comienzo del año 2013, en cuyo primer cuatrimestre los fondos incrementaron su volumen en 8.852 millones. De hecho, desde hace dieciséis años (1998) no se observaba un incremento patrimonial de esta magnitud en un primer cuatrimestre.
Abril fue el mes más suave de ese periodo, que contó con las vacaciones de Semana Santa de por medio. Los fondos incrementaron sus activos en 2.600 millones según AC, la cifra más baja desde diciembre de 2013, pero con una suma de 3.200 millones según Inverco. Las suscripciones se mantuvieron fuertes, aunque hay discrepancias: según AC, fueron de 2.000 millones mientras Inverco las sitúa en cerca de los 3.000. Con casi la totalidad de las gestoras con entradas netas positivas en el mes, el volumen de suscripciones se sitúa cerca de los 13.000 millones desde enero (12.700 para AC y 13.478 millones para Inverco), lo queconvierte al año 2014 en el de mayores suscripciones en un primer cuatrimestre desde hace dieciséis años (1998).
Los datos muestran que el dinero sigue entrando en fondos, sobre todo en los relacionados con la renta fija, pero cada vez más también en la renta variable. Tras varios meses en los que la rentabilidad objetivo lideró el aumento del volumen de activos, la categoría con mejor crecimiento en abril fue la de mixtos de renta fija, que sumó 1.080 millones a los 1.840 millones captados durante el primer trimestre del año, según AC –con un crecimiento de más de 1.300 millones para Inverco-.
Inverco destaca también que, en los cuatro primeros meses de 2014, las categorías con alguna exposición a renta variable han incrementado su volumen de activos en 7.653 millones de euros (el 50% del total). Y que en abril, las categorías de mixtos y renta variable elevaron su volumen de entradas netas hasta los 1.931 millones de euros (el 65% del total). En el acumulado del año, estas categorías registran la mitad de todas las nuevas suscripciones de 2014 (6.861 millones frente a 13.500 totales).
Al otro lado, sólo los fondos garantizados y monetarios registraron reembolsos. Según AC, en un mes en el que vencían 960 millones en garantizados, la categoría ha registrado salidas por valor de 1.070 millones. No en vano, abril ha sido uno de los meses con menor actividad en cuanto a registro de garantizados, al inscribirse únicamente tres nuevas garantías – todas de renta variable-.Tampoco ha sido un mes prolijo en registros de nuevos fondos de rentabilidad objetivo: sólo han visto la luz cuatro productos -uno de ellos contaba con seis clases de acciones-. Y aunque ésta vuelve a ser la segunda categoría con mayor crecimiento en el mes (850 millones), el patrimonio captado se sitúa muy por debajo de lo que había acostumbrado este año (entre 1.390 millones en marzo y 2.130 millones en febrero).
Dominio de las grandes
Por gestoras, las diez grandes gestoras del país volvieron a protagonizar el avance del sector en el mes, al representar el 92% del crecimiento, con una cuota de mercado del 75%. Pero la evolución experimentada por unas y otras entidades resultó muy dispar: Banco Santander continuó llevando la batuta, sumando 910 millones de euros (+3%), seguida por La Caixa, que incorporó 500 millones (+2,2%). Allianz Popular, Banco Sabadell, Bestinver e Ibercaja, en el otro lado de la balanza, fueron las entidades con menor incremento en abril (30 millones las tres primeras y 70 millones la última), según AC.
En cuanto al rendimiento, la industria de fondos sumó el 0,20% en abril, lo que eleva el acumulado anual al 1,4%, según AC. Inverco habla de un retorno del 0,08% en el último mes y del 1,8% desde enero, si bien la rentabilidad interanual es superior al 5%.
Aumento de partícipes
Con el aumento de las suscripciones también aumentan los partícipes. Su número se situó en 5.506.147, lo que representa un incremento de 31.439 partícipes con respecto al mes anterior. Desde diciembre 2012, se registra una continua tendencia de aumento del número de inversores en fondos, que supone ya un incremento de más de un millón de partícipes en sólo 16 meses (22,9% más que a finales de 2012).
Wikimedia CommonsFoto: Alvez, Flickr, Creative Commons.. Santander anuncia una oferta de adquisición por el 25% de su filial en Brasil
El consejo de administración de Banco Santander aprobó este martes la realización de una oferta para la adquisición de la totalidad de las acciones de Banco Santander Brasil que no son titularidad del Grupo Santander y que representan, aproximadamente, el 25% del capital de Banco Santander Brasil, informó la entidad española en un comunicado.
Banco Santander ofrecerá una prima del 20% sobre la última cotización. El importe de la operación, que se espera esté culminada en octubre de este año, será pagado en acciones de Banco Santander. La oferta es voluntaria, de manera que los accionistas minoritarios de Santander Brasil podrán acudir o no a la misma, y no está condicionada a un nivel mínimo de aceptación.
Santander adquirirá todas las acciones que acepten la oferta y no tiene intención de excluir de cotización a Santander Brasil ni en la bolsa de Sao Paulo ni en la de Nueva York. Las acciones de Banco Santander cotizarán en la bolsa de Sao Paulo en forma de Brazilian Depositary Receipts (BDRs).
El banco explica que los accionistas que acepten la oferta recibirán, en forma de BDRs o de American Depositary Receipts (ADRs), 0,70 acciones nuevas de Banco Santander por cada unidad o ADR de Santander Brasil. Si acudiera a la oferta la totalidad del capital que está en manos de inversores minoritarios, Banco Santander tendría que emitir aproximadamente 665 millones de acciones, lo que equivale a un 5,8% del capital actual (4.686 millones de euros).
Para Santander esta oferta «es una demostración de la confianza de Banco Santander en Brasil y en su filial en este mercado así como en su potencial de crecimiento a largo plazo. Santander ofrece a los accionistas de Santander Brasil la oportunidad de canjear sus acciones con una prima del 20% o continuar como accionista de Santander Brasil».
La operación es buena tanto para los accionistas de Banco Santander Brasil como para los de la matriz, Banco Santander. Para los inversores minoritarios de Banco Santander Brasil lo es porque reciben una prima del 20%, lo que supone un múltiplo de precio sobre beneficios (PER) mayor que el de sus competidores, según el consenso de mercado. Además, lo perciben en acciones de Banco Santander, por lo que van a poder seguir beneficiándose de las ventajas de la exposición a Brasil y de un valor con elevada diversificación y perspectivas de crecimiento.
También es positiva para los accionistas de Banco Santander, puesto que incrementará su beneficio por acción (BPA) desde el primer momento. El consenso de mercado prevé que Santander Brasil obtenga un beneficio cercano a los 6.400 millones de reales brasileños en 2015 (equivalentes a aproximadamente 2.000 millones de euros) de los que, con la participación actual, el Grupo Santander se atribuiría alrededor de 1.500 millones de euros.
Por tanto, si acudiera la totalidad del capital en manos de los minoritarios, Santander Brasil aportaría al Grupo Santander aproximadamente 500 millones de euros más en dicho año, incrementando un 1,3% el BPA, incremento que sería del 1,1% en 2016. El impacto en capital sería prácticamente neutral, ya que en el caso de acudir la totalidad de los minoritarios aportaría tres puntos básicos al core capital.
La oferta estará sujeta a las condiciones habituales de este tipo de operaciones, incluyendo la obtención de las correspondientes autorizaciones regulatorias y su aprobación por la junta general de accionistas de Banco Santander.
Foto: Barbara L. Hanson (Torre Bloomberg, Nueva York). La demanda impulsa a Bloomberg a poner en marcha un servicio de cotización de bitcoin
Ciertamente existen diversas opiniones en torno al bitcoin. Todos, desde Warren Buffet y Marc Andressen, hasta los gemelos Winklevoss y el Internal Revenue Service han opinado sobre la viabilidad de la moneda digital. Dependiendo de la perspectiva de la que se analice, el bitcoin podría ser la mayor innovación tecnológica desde Internet, o una moda cuyo fin llegará de manera tan precipitada como lo hizo su meteórico ascenso.
Sin importar la perspectiva, las monedas virtuales se han vuelto cada vez más interesantes entre los inversionistas y los jugadores del mercado financiero a nivel mundial, apunta Bloomberg al anunciar que desde este miércoles ha puesto en marcha un servicio de cotización de bitcoin para sus más de 320.000 suscriptores a nivel global.
Al ingresar VCCY<GO> en el Servicio Profesional de Bloomberg, profesionales del sector de negocios y finanzas podrán seguir de cerca y ver gráficas de información correspondiente al tipo de cambio de los bitcoin de Coinbase y Kraken, al tiempo que siguen las últimas noticias sobre la moneda virtual y la actividad en redes sociales de más de 100.000 fuentes.
Bloomberg explica que está ofreciendo está información sobre un «mercado tan controvertido» a través de su plataforma por tres principales razones:
Transparencia – Bloomberg se fundó con el objetivo de proveer transparencia a los opacos mercados financieros y creen que todos los mercados, incluso los de monedas digitales, se ven beneficiados en gran manera por una mayor transparencia.
Demanda de los clientes – Servir a las necesidades y objetivos de sus clientes siempre ha sido un principio rector de Bloomberg. Los clientes están cada vez más interesados en el bitcoin y otras monedas digitales y buscan las mejores herramientas para monitorear el desarrollo de estos mercados.
Innovación – A pesar que bitcoin y otras monedas virtuales se encuentran aún en una etapa incipiente, representan una intersección interesante de las finanzas y la tecnología. Dado que Bloomberg se posiciona entre estos dos mundos, proveer cotizaciones para este mercado subdesarrollado resulta natural para nuestra compañía.
Asimismo, Bloomberg aclara que con este nuevo servicio «no estamos avalando o garantizado el bitcoin, y los inversionistas no podrán operar con bitcoin o cualquier otra moneda digital en Bloomberg. El interés global en las monedas digitales sin duda ha mostrado crecimiento, pero todos estos instrumentos representan sólo una fracción del uso de monedas corrientes. La reacción de los gobiernos en torno a las monedas digitales ha sido mixta y el ambiente regulatorio permanece incierto. Mientras el bitcoin ha sobrevivido al intenso escrutinio de los medios de comunicación y las fuertes variaciones de precio, ciertamente aún no existe una garantía de que bitcoin perseverará».
